浅析融资融券业务财务风险防范

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浅析融资融券业务财务风险防范

作者：袁雪霁 徐鹭

来源：《商情》2016年第16期

【摘要】融资融券业务作为证券市场重要的交易制度，在欧美等发达证券市场已有几百年的历史，对活跃证券市场，增强市场的流动性起着重要的作用，但对于我国融资融券业务起步较晚，发展迅速，伴随而来的风险也开始凸显，特别是在2015年股灾中，其带来的杠杆效益、做空机制和强制平仓制度带来了严重的后果，直接造成巨大的经济损失。本文重点分析参与融资融券业务的财务风险，为企业融资融券业务财务风险防范提出建议。 【关键词】融资融券；财务风险；风险防范 一、融资融券背景介绍

2014-2015年是融资融券市场实现跨越式发展的重要年份。融资融券交易股票标的从2013年的700余只增加至916只，融资融券标的家数覆盖率和流通市值覆盖率分别提升至33%和76.8%。而融资融券交易蓬勃发展的阶段，也正是A股市场经历跌宕起伏历史性行情的阶段。2015年年初在流动性充裕背景下，A股市场从年初的3234点最高飙升至5166点，上涨幅度高达60%。从2015年6月12日开始，上证指数出现断崖式下跌，17个交易日内从最高点急跌至3373点，经历了市场的大起大落，融资融券业务带来的财务风险凸显，给投资者不论是企业还是个人都带来了严重的经济损失，也使整个实体经济得到了冲击。 二、融资融券的财务风险 （一）杠杆交易风险

融资融券的杠杆交易特性，投资者不需要支付全额资金来购买证券、也不需要拥有全部证券来卖出；只要向证券公司支付一定比例的保证金就能借入资金或证券进行交易，这种交易杠杆不但带来了丰厚的收益，但同时也带了巨大的风险。企业在利用这种杠杆的时候，不但要把股票作为担保抵押给证券公司，同时还要承担股票价格的变动，并支付相应的利息和手续费。 （二）营运资金损失风险

如果券商采取强制平仓措施，客户信用账户内的资产就会被处置，平仓获得的资金要优先用于偿还客户欠下的债务，剩下的资金才能够真正进人到客户的信用资金账户。而对于企业来说，如果遇到所投资的标的证券经历股价大幅度上涨或下跌的，短时间内补足保证金可能会动用到企业生产经营活动的资金，一旦资金链断裂，将会影响到企业自身的发展甚至面临着破产的风险。

（三）内幕交易风险

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