同济大学财务管理期末考试重点何德宏版
更新时间:2023-07-29 16:38:01 阅读量: 实用文档 文档下载
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计算70分 4+1+选择 简答两道题 10分 2
第一章
财务管理环境 1、 管理决策:
投资报酬率、风险、投资项目、资本结构、利润分配政策 2、 外部环境
技术环境、法律环境、金融市场环境
1、 所有者与经营者的代理问题
a) 经营者目标:增加报酬、增加闲暇时间、避免风险 b) 目标的背离:道德风险(不作为)、逆向选择 c) 防止的方法:监督、激励
2、 所有者、经营者与债权人的代理问题
a) 目标背离:项目替换与高风险投资、稀释债权、转移资产 b) 防止措施:限制性条款、提前收回借款拒绝进一步合作
第二章
时间价值 名义利率、实际利率、年金 风险价值 量化指标:方差、标准差、标准离差率 风险报酬率:RR=b*V 必要报酬率:K=RF+RR=RF+bV
第三章
资金来源渠道 国家财政资金、金融机构资金、其他单位资金、职工和民间资金、企业内部资金、外资 资金来源方式 1、直接吸收投资 优点:能够尽快形成生产力、容易进行信息沟通、比较简便且筹资费用低 缺点:资本成本高、企业控制权集中不利于企业治理、不利于产权交易 2、内部积累(留存收益) 优点:不产生筹资费用、维持公司控制权分布 缺点:筹资数额有限 3、
发行价格: A)市盈率法:市盈率=每股市价÷每股盈余(发行价逆向) B)每股净资产法:评估资产净值÷发行股数 4、债券(计算) 优点:成本低、保持控制权 缺点:财务风险高、限制条件多 5、银行借款
实际利率=应支付利息 / 实际使用资金 贴现法:从本金中扣除利息 收款法:之后缴纳利息
补偿性余额:存在账户里面的不能用的钱 资金成本率 1、 一般计算:
现值为0的贴现率 2、 普通股成本: Kc=
1资金年占用费(第一年)
+ =+股利增长率
筹资金额(1 筹资费用率)
(优先股忽略增长率)
3、留存收益成本: a)股利增长模型 Ks=
资金年占用费(第一年)
+ =+股利增长率 筹资金额
b)资本资产定价模型
= + ( )
RF:无风险收益率;RM:平均收益率;β:风险是系数
c)风险溢价法 Ks=Kb+RPc (Kb:债券成本;RPc:风险溢价) 4、加权资金成本率 杠杆原理
ΔEBIT
F0
==1+
00
(DOL:经营杠杆; EBIT:息税前细润; F:固定经营成本; Q:产销量)
ΔEPS
0 00
===0 0 0(DFL:财务杠杆系数; EPS:每股收益; D:优先股股利; I:利息; T:所得税率;) DTL=DOL×DFL
第四章
为何用现金制
1、 项目有效期内利润总计与现金流量总计相等
2、 利润在各年度的分布受主观影响较大,而现金流量在各年度的分布比较客观 3、 对于企业各方面来说,现金流动状况比会计盈亏更重要。 净现值法与判断标准
以必要报酬率为贴现率要求:NPV ≥ 0 以资金成本率为贴现率要求:NPV > 0 现金流量分析
NPV= 收入+付现成本-所得税 = 税后利润+折旧 = 税收收入 – 税后付现成本 + 折旧抵税 残值= 实际残值-(实际残值-预计残值)× 所得税 证券投资
1、 现金流入分析
债券价值计算 2、 股票价值计算
a) 长期零成长
V=
D年股利= 必要报酬率
b) 长期固定成长
V=
1第一年股利
= 报酬率 成长率
3、 组合投资的目的
分散风险、收益最大化
第五章
概述
1、 营运资金的含义和特点
总营运资金:企业生产经营过程中占用的在流动资产上的资金 净营运资金:流动资产—流动负债
特点:周转时间短、变现能力强;数量波动、具有继起性 2、 营运资金管理政策
a) 持有政策:适中、紧缩、宽松
影响因素:风险收益、行业差别、利率水平 b) 融资政策:配合型(平衡)、激进型(临时性负债流向稳定型资产)、稳健性(稳定
资金来源流向临时流动资产)
3、 营运资金主要内容
a) 流动资产:现金及有价证券、应收款项、存货、其他流动资产 b) 流动负债:商业信用、短期银行信用 持有现金的动机 交易性需求、预防性需求、投机性需求 最佳持有量
=√
2
=
=√ i:有价证券收益率; T:一段时间内的现金总需求; b:有价证券每次交易成本;
Q*:最佳持有量; N*:最佳变现次数; TC*:总成本 信用政策变化的财务影响 总成本变化(机会成本变化、坏账成本变化、管理成本变化)、总收益变化 其中:机会成本=日销售额×平均收款期×投资收益率 信用政策的组成 信用标准、信用期限、现金折扣政策 最佳订货量
=√
TC=F1+F2+DU+ +
Q
2
D
2
F:固定成本; U:存货单价; D:总需求; K:每次订货的成本; Kc:单位商品变动储存成本
陆续到货的经济订货量
2
=√×
TC=F1+F2+DU+
D
+() p:日送货; d:日需求;
第六章
剩余股利政策的理解
剩余股利政策就是在企业有着良好的投资机会时,根据一定的目标资本结构(最佳资本结构),测算出投资所需的权益资本,先从盈余当中留用,然后将剩余的盈余作为股利予以分配。
采用剩余股利政策,根本理由是为了保持理想的资本结构,使加权平均资本成本最低。 股票分利的经济影响
1、风险降低导致股东要求的必要报酬率降低,会使公司价值和股票价格上升 2、股利会传播企业受益状况的信息
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