国内某成功风险投资公司内部培训

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如何打造有公司 特色的投资风格李总 2009年 2009年2月

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创投行业竞争关键点

如何提供增值服务

如何培育有公司特色的投资风格

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创业投资全过程创业投资四环节

募集资金

投资项目

增值服务

项目退出

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创投行业竞争要素

人才是创投行业最为核心的竞争要素， 人才是创投行业最为核心的竞争要素，人才结构 及人才质量直接决定创投公司的服务能力和竞争水 平。

人才 品牌 资金品牌：骐骥一跃，不能十步；驽马十驾， 品牌：骐骥一跃，不能十步；驽马十驾，功在不舍 。 品牌的铸就和公共关系的积累需要持续的时间积累和人才 积累。 积累。

资金：资金规模和持续投入对创投的影响也很大， 资金：资金规模和持续投入对创投的影响也很大，但随 着社会储蓄率的不断增加和创业投资融资方式的多样化， 着社会储蓄率的不断增加和创业投资融资方式的多样化， 资金的作用开始递减。 资金的作用开始递减。

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创投行业竞争关键点所以，人才尤其是人才提供的增值服务是创业投资与其他传统融资区 所以， 别的显著特点。提供增值服务的能力成为创投公司的最为核心的竞争力。 别的显著特点。提供增值服务的能力成为创投公司的最为核心的竞争力。

创投业发展历史告诉我们， 创投业发展历史告诉我们，创业投资的真正价值不仅仅是单纯提供 资本，更重要的是提供增值服务， 资本，更重要的是提供增值服务，这是创业投资区别于传统投资的一大 特征，也是创业投资企业的核心竞争力和创业投资成功的关键所在。 特征，也是创业投资企业的核心竞争力和创业投资成功的关键所在。

增值服务是创业投资的“安身立命之本” 增值服务是创业投资的“安身立命之本”。

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创投行业竞争关键点

如何提供增值服务

如何培育有公司特色的投资风格

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增值服务总类

Text投资前增值服务

Text

增值服务

投资后增值服务

Text

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增值服务提前能提高项目的成功率投资前的增值服务体现在对优质项目介入的过程中采取“多角度、全方位” 投资前的增值服务体现在对优质项目介入的过程中采取“多角度、全方位” 提供增值服务，在与项目方沟通、联络及展开尽职调查过程中建立信任， 提供增值服务，在与项目方沟通、联络及展开尽职调查过程中建立信任，树立 长沙高创投品牌及项目方对投资人的好感与信赖；同时， 长沙高创投品牌及项目方对投资人的好感与信赖；同时，增值服务的前移能有 效缩短与投资企业的磨合期，提高项目的成功率。 效缩短与投资企业的磨合期，提高项目的成功率。

13i国际投资小肥羊 国际投资小肥羊3

i作为一家知名的国际投资公 3i作为一家知名的国际投资公 司，给企业带来的额外价值远远 超过了资金本身。 超过了资金本身。这首先体现在 投资前的尽职审查过程中。3i请 投资前的尽职审查过程中。3i请 来国际知名战略咨询公司罗兰贝 格为小肥羊做全方位诊断， 格为小肥羊做全方位诊断，包括 财务状况、企业历史、 财务状况、企业历史、公司结构 和资产状况等。 和资产状况等。做这样的尽职审 并不是不信任合作伙伴， 查，并不是不信任合作伙伴，而 是为了更好地规避风险， 是为了更好地规避风险，有效帮 助合作伙伴诊断出隐藏问题从而 可以对症下药地加以解决，同时， 可以对症下药地加以解决，同时， 这样的审查也可坚定3i 3i投资小肥 这样的审查也可坚定3i投资小肥 羊的决心。 羊的决心。

2光大直投投资金风科技光大直投在投金风科技之前， 光大直投在投金风科技之前， 从风电产业链对行业和公司情况 进行了分析， 进行了分析，赢得企业尊重与信 任。

3鼎晖投资南孚电池鼎晖执行总裁焦震为了投资南 孚电池，共出差50多次，其中在4 50多次 孚电池，共出差50多次，其中在4 个月内10多次往返福建南平， 10多次往返福建南平 个月内10多次往返福建南平，才 得以第一次见到南孚老总； 得以第一次见到南孚老总；同时 嫁接金霸王，引入摩根斯坦利。 嫁接金霸王，引入摩根斯坦利。 焦震体会最深的是， 焦震体会最深的是，投资传统企 业时，投资人一定要有乙方心理。 业时，投资人一定要有乙方心理。

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投资前的增值服务所以，在投资前的增值服务是项目投资的前奏， 所以，在投资前的增值服务是项目投资的前奏，增值 服务的前移能有效缩短项目方与投资人的距离， 服务的前移能有效缩短项目方与投资人的距离，赢得项目 方和中介机构的尊重与信赖， 方和中介机构的尊重与信赖，为成功完成优质项目打下基 础。

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早期项目的增值服务

早期投资项目：天使投资人及A轮投资人：将承受企业孵化、培育、 早期投资项目：天使投资人及A轮投资人：将承受企业孵化、培育、商业模 式成型、团队磨合等方面的重任，必须亲历亲为。 式成型、团队磨合等方面的重任，必须亲历亲为。

1周鸿祎投资奇虎、讯雷 周鸿祎投资奇虎、周鸿祎1998年创建3721公司； 周鸿祎1998年创建3721公司； 年创建3721公司 2003年被yahoo收购 2004年周鸿 年被yahoo收购。 2003年被yahoo收购。2004年周鸿 出任雅虎中国区总裁。2005年 祎出任雅虎中国区总裁。2005年9 日周鸿祎 月1日周鸿祎先生以投资合伙人的 身份正式加盟IDGVC IDGVC, 身份正式加盟IDGVC,帮助国内

众 多的中小企业获得快速发展的机 推动整个行业的发展。 会，推动整个行业的发展。2006 周鸿祎成立天使投资基金， 年2月，周鸿祎成立天使投资基金， 并投资了奇虎360和讯雷等公司。 360和讯雷等公司 并投资了奇虎360和讯雷等公司。

2朱敏投资连连科技上世纪90年代， 上世纪90年代，朱敏先生开始在 90年代 硅谷创业。先后创办Future 硅谷创业。先后创办Future Labs 公司(后以1300万美金出售) 1300万美金出售 公司(后以1300万美金出售)和 WebEx公司 并带领WebEx 公司， WebEx发展成为 WebEx公司，并带领WebEx发展成为 全球实力最强的网络互动服务和网 络会议中心系统的服务供应商。 络会议中心系统的服务供应商。在 硅谷创业获得巨大成功后, 硅谷创业获得巨大成功后,朱敏回 国涉足风险投资领域。 国涉足风险投资领域。先后带领 NEA团队和赛伯乐团队成功投资了 NEA团队和赛伯乐团队成功投资了 中芯国际、展讯科技、红孩子、 中芯国际、展讯科技、红孩子、连 连科技等一批自主创新型企业， 连科技等一批自主创新型企业，在 投资后， 投资后，朱敏先生将美国创业经验 手把手“ 手把手“传、帮、带”。

3达晨投资同洲电子达晨投资同洲电子后， 达晨投资同洲电子后，利用股 东电广传媒的有线电视网络背景， 东电广传媒的有线电视网络背景， 协助同洲电子转型， 协助同洲电子转型，使其成为中 国最大的机顶盒制造商， 国最大的机顶盒制造商，同时委 派公司高管陈立北担任同洲电子 副总经理，协助同洲电子成长。 副总经理，协助同洲电子成长。

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早期项目增值服务案例：广州风险投投资倍特生物 早期项目增值服务案例：广州风险投于2000年 月份对广州倍特生物公司投资，该公司属于初创期企业， 广州风险投于2000年7月份对广州倍特生物公司投资，该公司属于初创期企业，有独特并具 2000 有高附加值的产品，但企业前期的管理及销售比较混乱，广州风险投公司除给予资金支持外， 有高附加值的产品，但企业前期的管理及销售比较混乱，广州风险投公司除给予资金支持外，还 积极帮助企业推行规范管理，带动经营发展。 积极帮助企业推行规范管理，带动经营发展。 广州风险投先后为倍特公司开展的增值服务包括： 广州风险投先后为倍特公司开展的增值服务包括： 派出兼职的副总经理及财务总监帮助公司管理、实施监督职能， (1) 派出兼职的副总经理及财务总监帮助公司管理、实施监督职能，并帮助公司制定长期 发展计划。 发展计划。 物色高层管理人员，理顺管理队伍，吸引人才充实员工队伍， (2) 物色高层管理人员，理顺管理队

伍，吸引人才充实员工队伍，并采取措施稳定队伍 。 帮助公司建立销售网络、销售队伍，制定合理的销售政策，并根据实际情况进行调整。 (3) 帮助公司建立销售网络、销售队伍，制定合理的销售政策，并根据实际情况进行调整。 理顺公司的财务管理，使财务管理规范化及制度化，做到帐务公开、透明， (4) 理顺公司的财务管理，使财务管理规范化及制度化，做到帐务公开、透明，引入会计 师事务所对公司财务进行监督及指导。 师事务所对公司财务进行监督及指导。 帮助公司选择新的产品开展研发工作，公司除原有的生物蛋白胶产品外， (5) 帮助公司选择新的产品开展研发工作，公司除原有的生物蛋白胶产品外，还拿到了国 家医药管理局对其导管产品的批文，有关新产品研发进展良好。 家医药管理局对其导管产品的批文，有关新产品研发进展良好。 帮助公司申报高新技术企业以及有关的科技资助项目， (6) 帮助公司申报高新技术企业以及有关的科技资助项目，取得国家中小企业创新基金数 百万元。 百万元。 引入新的投资者，完成第二期及第三期融资。 (7) 引入新的投资者，完成第二期及第三期融资。 帮助公司建立新的生产基地。 (8) 帮助公司建立新的生产基地。 协助企业向银行融资，并提供担保。 (9) 协助企业向银行融资，并提供担保。

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早期项目的增值服务

早期项目由于商业模式并不清晰、市场地位也不明显， 早期项目由于商业模式并不清晰、市场地位也不明显，需要投资 人投入相当的精力与企业“同呼吸、共患难” 人投入相当的精力与企业“同呼吸、共患难”,早期项目无论是对 项目公司还是对VC而言，对团队的要求都非常严格， 项目公司还是对 而言，对团队的要求都非常严格，一般需要由专 而言 业的公司或团队投资和管理。 业的公司或团队投资和管理。

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中期项目的增值服务

中期投资项目：公司对外投资的项目中超过七成的为此阶段， 中期投资项目：公司对外投资的项目中超过七成的为此阶段，此阶段项目公 司管理、产品及市场已基本成型。 司管理、产品及市场已基本成型。

联想投资经验——柳传志总结： 柳传志总结： 联想投资经验 柳传志总结 定战略 搭班子 带队伍

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中期项目的增值服务定战略：帮助企业确定发展战略和思路，确定企业的商业模式。 定战略：帮助企业确定发展战略和思路，确定企业的商业模式。

霸菱投资 网易

根据市场发展情况，协助网易在门户、 根据市场发展情况，协助网易在门户、 短信、SP及游戏等业务市场不断转型 短信、SP及游戏等业务市场不断转型

达晨投资 网宿科技

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资后，协助企业业务拓展， IDC( 投资后，协助企业业务拓展，由IDC(主 机托管)业务向IDC CDN(内容分发 IDC、 内容分发) 机托管)业务向IDC、CDN(内容分发)业 进的局面

3i和普凯 和普凯 投资小肥羊

在3i的建议下，小肥羊实施了增加直营店，规 3i的建议下，小肥羊实施了增加直营店， 的建议下 范和限制加盟店的策略，制订了“ 范和限制加盟店的策略，制订了“一级城市不 加盟，二级城市有限加盟， 加盟，二级城市有限加盟，三级城市则以加盟 为主”的计划，确定加盟店收缩， 为主”的计划，确定加盟店收缩，重点发展直 营店的战略。 营店的战略。

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中期项目的增值服务搭班子：搭建公司核心管理、技术团队， 搭班子：搭建公司核心管理、技术团队，投资人完成投资后会针对投资项目团 队的短板，通过猎头公司、行业资源、竞争对手等渠道引入高水平管理团队。 队的短板，通过猎头公司、行业资源、竞争对手等渠道引入高水平管理团队。

3i为小肥羊引进“头脑资源” Kankiwala、 3i为小肥羊引进“头脑资源”,来自汉堡王前总裁 Nish Kankiwala、肯 为小肥羊引进 Yeung)。 )。作为行业领先的跨国企业的 德基香港运营公司总裁杨耀强 (Yuka Yeung)。作为行业领先的跨国企业的 管理人，他们均对小肥羊提出了切实的建议，甚至诸如餐桌如何摆放、 管理人，他们均对小肥羊提出了切实的建议，甚至诸如餐桌如何摆放、如何 呈上菜单、如何迅速换桌布等类似细节的问题都囊括其中。这种行业的人脉 呈上菜单、如何迅速换桌布等类似细节的问题都囊括其中。 资源和国际成功经验， 3i作为国际领先投资公司的独特核心优势之一， 资源和国际成功经验，是3i作为国际领先投资公司的独特核心优势之一，也 作为国际领先投资公司的独特核心优势之一 是小肥羊最终将绣球抛给3i的重要原因，投资完成后， 是小肥羊最终将绣球抛给3i的重要原因，投资完成后，上述二人成为小肥羊 3i的重要原因 的独立董事。 的独立董事。

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中期项目的增值服务带队伍：体现在“扶上马、送一程” 投资人成功实施战略投资后， 带队伍：体现在“扶上马、送一程”,投资人成功实施战略投资后，仅仅是万 里长征的第一步，投资人与项目公司、公司原股东从此成为休戚相关、 里长征的第一步，投资人与项目公司、公司原股东从此成为休戚相关、命运与 共的利益共同体。将企业做大做强，成功IPO, IPO,并成为行业的标杆与细分市场的 共的利益共同体。将企业做大做强，成功IPO,并成为行业的标杆与细分市场的 主导者成为各利益攸关者的共同目标；在此前提下，投资人

有动力、有责任、 主导者成为各利益攸关者的共同目标；在此前提下，投资人有动力、有责任、 有义务调动一切有利于投资企业发展的资源努力实现上述目标。 有义务调动一切有利于投资企业发展的资源努力实现上述目标。

项目公司由于多半是技术型公司，管理团队对资本市场以及市场营销 项目公司由于多半是技术型公司， 相对比较陌生，所以投资后，创投公司需要协助项目公司实施二轮融资、 相对比较陌生，所以投资后，创投公司需要协助项目公司实施二轮融资、 动用社会资源为项目公司拓展市场、为项目公司横向整合或纵向整合、寻 动用社会资源为项目公司拓展市场、为项目公司横向整合或纵向整合、 觅并购目标等提供强有力的支撑。 觅并购目标等提供强有力的支撑。

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后期项目的增值服务后期投资项目：后期项目即Pre-IPO项目或临门一脚项目， 后期投资项目：后期项目即Pre-IPO项目或临门一脚项目，公司财务相 Pre 项目或临门一脚项目 对规范透明、商业模式成熟、团队磨合较长、细分市场地位突出。 对规范透明、商业模式成熟、团队磨合较长、细分市场地位突出。

针对后期项目， 针对后期项目，增值服务的重点应侧重于团队在资本运营方面的人员补充 (CFO/董秘)、改制重组和中介机构的协调、公司上市进度整体把握与监管 CFO/董秘)、改制重组和中介机构的协调、 董秘)、改制重组和中介机构的协调 机构的沟通、以及投资项目如何形成新的利润增长点、 机构的沟通、以及投资项目如何形成新的利润增长点、协助公司解决发展过 程中的资金瓶颈、协助完成股权激励方案、提高运营绩效、 程中的资金瓶颈、协助完成股权激励方案、提高运营绩效、通过有效并购加 速行业整合和洗牌等方面。 速行业整合和洗牌等方面。

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后期项目的增值服务弘毅投资：国内PE的榜样 弘毅投资：国内PE的榜样 PE

弘毅投资的投资项目：中国玻璃、科宝博洛尼、先声药业、济南沃德汽配、 弘毅投资的投资项目：中国玻璃、科宝博洛尼、先声药业、济南沃德汽配、 中联重科、 中联重科、林洋新能源等 战略合作伙伴/LP:高盛、淡马锡、新鸿基 战略合作伙伴/LP 高盛、淡马锡、 /LP: 弘毅投资的项目，有许多都在短期内被推上资本市场，顺利实现退出：中国 弘毅投资的项目，有许多都在短期内被推上资本市场，顺利实现退出： 玻璃从接触到上市不到一年半时间；先声药业从投资到上市也仅仅一年半； 玻璃从接触到上市不到一年半时间；先声药业从投资到上市也仅仅一年半； 2006年 月投资林洋新能源，当年底林洋新能源在纳斯达克

上市，只有短短6 2006年6月投资林洋新能源，当年底林洋新能源在纳斯达克上市，只有短短6 个月

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后期项目增值服务弘毅投资的操作手法：整合一切可整合的资源， 弘毅投资的操作手法：整合一切可整合的资源，增值 服务并非单打独斗 弘毅投资通过整合投资链资源，实现整个产业链的互动，使得整个投资 弘毅投资通过整合投资链资源，实现整个产业链的互动， 过程畅通无阻。海外投资人将资金交给高盛管理—高盛又投资于弘毅投 过程畅通无阻。海外投资人将资金交给高盛管理 高盛又投资于弘毅投 弘毅投资进行项目投资— 项目增值服务—高盛参与海外上市的承 资—弘毅投资进行项目投资 项目增值服务 高盛参与海外上市的承 弘毅投资进行项目投资 海外上市—项目退出 现金归还投资人。 销—海外上市 项目退出 现金归还投资人。在这个资金循环过程中，利 海外上市 项目退出—现金归还投资人 在这个资金循环过程中， 益促使大家拼命跑接力。例如，弘毅投资的项目海外上市， 益促使大家拼命跑接力。例如，弘毅投资的项目海外上市，就离不开国际 著名投行高盛的帮助，中国玻璃香港主板上市， 著名投行高盛的帮助，中国玻璃香港主板上市，林洋新能源纳斯达克上市 和先声药业纽约上市，高盛都是主承销商。 和先声药业纽约上市，高盛都是主承销商。 中介机构-券商/财务顾问/律师/会计师等,监管机构-交易所、证监会，第 中介机构-券商/财务顾问/律师/会计师等,监管机构-交易所、证监会， 三方机构-协会、媒体等都可以成为企业增值服务的外部资源。 三方机构-协会、媒体等都可以成为企业增值服务的外部资源。

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