我国现行企业偿债能力分析指标存在的问题与改进对策

我国现行企业偿债能力分析指标存在的问题与改进对策

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目 录

第一章 现行企业偿债能力分析指标存在的局限性 ................................................. 4

1、短期偿债能力分析指标存在的局限性 ......................................................................... 4

（1）流动资产。 ............................................................................................................................ 4

2、长期偿债能力分析指标存在的局限性具体表现在： ................................................. 5

（1）资产负债率。 ........................................................................................................................ 5

（2）利息保障倍数。 .................................................................................................................... 5

第二章 现行企业偿债能力分析指标问题的原因分析 ............................................. 6

1、现行偿债能力分析建立在清算基础上而非持续经营 ................................................. 6

2、现行偿债能力指标未能体现实质重于形式原则 ......................................................... 6

3、静态指标用于衡量动态的企业偿债能力具有时滞性 ................................................. 7

第三章 企业偿债能力分析指标改进对策 ................................................................. 8

1、短期偿债能力分析指标的改进 ..................................................................................... 8

（1）流动比率指标的改进。 ........................................................................................................ 8

（2）速动比率指标的改进。 ........................................................................................................ 9

2、长期偿债能力分析指标的改进具体体现 ..................................................................... 9

（1）提出专门用于衡量长期偿债能力的长期资产负债率。 .................................................... 9

（2）结合利息保障倍数指标与偿付比率。 ................................................................................ 9

一是债务本金偿付比率。 ........................................................................................................ 10

二是债务本息偿付比率。 ........................................................................................................ 10

第四章 致 谢 ............................................................................................................. 11

参考文献： ................................................................................................................. 11

我国现行企业偿债能力分析指标存在的问题与改进对策

我国现行企业偿债能力分析指标存在的问

题与改进对策

摘 要

企业偿债能力分析，是财务分析的重要内容。在现代市场经济中无论是企业

的管理者，还是企业的债权人、股东或其他信息使用者，都日益关注企业的偿债

能力。企业的偿债能力是指企业清偿各种到期债务的承受能力和保证程度。企业

负债的形成大致有两方面的原因：一是企业通过借款、发行债券、租赁等方式向

债权人筹集的债务资本；二是企业由于信用关系而形成的应付款项以及为了简便

财务处理而形成的应付费用。负债的存在，一方面可以增加企业可占用和使用的

资金，但另一方面由于到期需还本付息，从而又形成企业固定的财务负担和财务

风险甚至于可能由于到期不能偿还债务而导致破产，降低股东的资金收益。因此，

必须认真分析企业偿债能力问题。评价企业偿债能力的财务指标能够较好的发挥

分析评价作用。因此本文要谈的是偿债能力分析中存在的问题及改进意见。

关键词： 资产负债率 利息保障倍数 时滞性

我国现行企业偿债能力分析指标存在的问题与改进对策

第一章 现行企业偿债能力分析指标存在的局限性

1、短期偿债能力分析指标存在的局限性

短期偿债能力分析指标主要有流动比率、速动比率与现金比率等，这些指

标虽然从总体上揭示了企业的偿债能力，但由于现有指标中相关流动资产与流动

负债内容的界定和实际情况存在差异，对企业偿债能力的反映存在一定的局限

性，主要表现在：

（1）流动资产。

流动资产是在一个年度或超过一年的一个经营周期内消耗或变现的资产。首

先，目前对于一年以上未收回的应收账款、积压的存货，依然作为流动资产核算

并在资产负债表上列示；而一些不良资产因其资产质量较差，资产的实际价值明

显低于账面价值，却并未从流动资产中剔除。其次，待处理流动资产净损失中可

能获得有关责任人、保险人给予一定的赔偿或补偿以及待处理资产本身的残值，

都应当计入流动资产中。最后，一些用于购买或投资长期资产的预付账款，或者

已不具备流动的性质，应当从流动资产、速动资产中剔除掉。 （2）流

动负债。流动负债是指将在一年或超过一年的一个营业周期内偿还的债务。或

有负债是企业在经营活动中有可能会发生的债务，如诉讼案件和经济纠纷可能败

诉并需赔偿的金额等。在进行财务分析时，或有负债变成企业现时负债的概率应

当考虑在内，或有负债可能增加的流动负债等于企业所有或有负债乘以成为流动

负债的概率。此外由于会计信息数据提供者的利益关系和信息不对称等原因，计

算流动比率的数据常常被扭曲。信息经济学理论告诉我们，在信息不对称现象普

遍存在的情况下，由于代理人总是比委托人拥有更多的信息，当这种信息是会计

信息时，代理人便有动机进行利润操纵，将信息优势转化为利益优势，因此，存

在通过某些会计处理和交易活动来美化企业财务指标的可能，即所谓粉饰效应。

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用于美化企业财务指标的这些会计处理和交易活动，也将导致计算流动比率的数

据被扭曲。

2、长期偿债能力分析指标存在的局限性具体表现在：

（1）资产负债率。

资产负债率以企业的全部负债和全部资产作为计算基础，实际反映企业对全

部负债的偿付能力，将其作为反映企业长期负债偿付能力的指标不是很合理。资

产负债率的分母（资产总额）并非都可以用来偿还债务，如无形资产、商誉等能

否用于偿还债务存在很大的不确定性。部分自有资金需要偿还，如企业发行优先

股筹集自有资金需要向股东支付固定股利，如果发行的是不可赎回优先股，将会

成为企业的一项永久性财务负担，难以成为企业偿还长期负债的保障。

（2）利息保障倍数。

对于企业而言举债经营可能产生风险。主要表现在：一是定期支付利息。如

果每期的息税前利润小于所需支付的利息，企业就有可能发生亏损。二是必须到

期偿还本金。衡量企业偿债能力时，既要衡量企业偿付利息的能力，更要衡量企

业偿还本金的能力。只衡量其中一个方面是不全面的。利息保障倍数指标反映的

是企业支付利息的能力，且是全部债务利息，而不是长期债务利息，它体现了企

业举债经营的基本条件，不能反映债务本金的偿还能力。企业的本金和利息不是

用利润本身支付，而是用现金支付。权责发生制下的高利润并不意味着企业有足

够的现金流量，因此使用此比率进行分析时，不能了解企业是否有足够多的现金

偿付本金与利息费用。

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第二章 现行企业偿债能力分析指标问题的原因分析

1、现行偿债能力分析建立在清算基础上而非持续经营

所谓清算基础是指现有偿债能力指标认为应把全部流动负债及全部流动资

产纳入指标设计的内容当中。在具体实践中，企业的生产经营运作以及所采用的

会计政策是基于持续经营假设的，即企业是为了生存及发展而存在的，而不是为

了清算而存在的。资产不可能全部用于清偿债务，必须留予一部分资金来维持企

业的正常运转；同时负债也没有必要全部偿还，还可以通过一些信用工具如票据

使得债务的偿还期续短为长，达到“以债养债”的效果，更好地发挥财务杠杆的

效果。

2、现行偿债能力指标未能体现实质重于形式原则

所谓实质重于形式是指企业在进行会计核算时应注重经济业务交易或事项

的实质，而不仅以其存在的法律形式作为会计核算的依据。这一点在现有偿债能

力指标体系中并未充分体现。在现行体系中流动资产与流动负债的内容仅是对会

计报表中相关项目的照搬与固化，并没有考虑到企业中各项资产和负债背后所隐

藏的实质性关系。在企业实践中某些反映在流动负债科目中的债务对企业而言是

不会因无支付能力而产生财务风险的，如关联企业的往来款、暂借款等；而某些

反映在流动资产项目中的资产会因其变现能力差无法支付短期债务而产生支付

危机，如长期挂账而实际收回可能性极小的应收账款、已抵押的短期有价证券等。

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因此该指标体系应格外关注企业资产和负债的实质，结合企业实际情况对资产和

负债进行重新分级，兼顾资产的良好程度。

3、静态指标用于衡量动态的企业偿债能力具有时滞性

在现行的指标体系中，无论是流动比率还是速动比率都是一种固化的静态存

量观念，而资产的变现和债务的清偿则是一个动态的流量观念，始终处于一个不

断变化发展的过程中。运用纯粹的静态指标来评价动态的偿债能力，将不可避免

地出现偏差甚至错误，同时也会产生分析结果的滞后性。如我国《证券法》规定

上市公司应于一个会计年度结束后的4个月内向公众公开披露自己的财务报告。

那么基于几个月前的财务数据分析出来的结果是否能真实反映企业现时的偿债

能力并为投资者进行投资行为提供正确有用的判断依据，还有待于进一步验证，

即产生了结果的滞后性。

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第三章 企业偿债能力分析指标改进对策

1、短期偿债能力分析指标的改进

为了克服目前企业主要偿债能力指标的局限性，根据重新界定的流动资产和

流动负债的范围，同时考虑表外事项可能的影响，对各分析指标作出改进。

（1）流动比率指标的改进。

在流动资产中应扣除项目有：一个年度或一个经营周期以上未收回的应收

账款、积压的存货；用于购买或投资长期资产的预付账款；待处理流动资

产净损失。在流动资产中应增加项目有：待处理流动资产净损失中可能获

得有关责任人、保险人给予一定的赔偿或补偿以及待处理流动资产本身的

残值；存货、有价证券变现价值超过账面价值部分。流动负债则要考虑或

有负债，如应收票据贴现、未决诉讼等可能形成负债的部分。改进后的流

动比率计算公式为：流动比率＝（流动资产－一个年度或一个经营周期以

上未收回的应收账款和积压的存货－待处理流动资产净损失－用于购买或

投资长期资产的预付账款＋待处理流动资产净损失中可能获得有关责任

人、保险人给予一定的赔偿或补偿以及待处理流动资产本身的残值＋存货、

有价证券变现价值超过账面价值部分）÷（流动负债＋或有负债可能增加

流动负债的部分），其中：或有负债可能增加流动的负债＝∑或有负债×

成为流动负债的概率。

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（2）速动比率指标的改进。

首先对速动比率计算公式中的分母“流动负债”进行改进，如流动负债中

剔除预收账款；流动负债中要加上或有负债可能增加流动负债的部分。然

后对速动比率计算公式中的分子“速动资产”进行改进：，如从速动资产

中扣除用于购买或投资长期资产的预付账款；扣除超过一个年度或一个经

营周期以上未收回的应收账款；加上有价证券变现价值超过账面价值部分。

改进后的速动比率计算公式为：速动比率＝（速动资产－用于购买或投资

长期资产的预付账款－超过一个年度或一个经营周期以上未收回的应收账

款）÷（流动负债－预收账款＋或有负债可能增加流动负债的部分）。

2、长期偿债能力分析指标的改进具体体现

（1）提出专门用于衡量长期偿债能力的长期资产负债率。

计算公式为：长期资产负债率＝长期负债÷能够用来偿债的长期资产＝长期

负债÷（固定资产＋无形资产＋长期投资）。因为长期资产占用时间长，资金回

收速度慢，因此一般用所有者权益购置，用负债购置部分应当以不超过1／3为

宜，最高不超过50%，如果这个指标超过50%，说明长期负债购置的资产占长期

资产的多数，长期负债偿债能力会产生问题，财务风险较大。

（2）结合利息保障倍数指标与偿付比率。

衡量企业偿债能力时，既要衡量企业偿付利息的能力，还要衡量民营企业偿

还本金的能力。而利息保障倍数指标反映的是企业支付利息的能力，只能体现企

业举债经营的基本条件，不能反映债务本金的偿还能力。一般情况下企业对外借

债的目的在于获得必要的经营资本。企业举债经营的原则是对债务所付出的利息

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必须小于使用这笔钱所能赚得的利润，否则对外借债就会得不偿失。因此，在利用利息保障倍数指标衡量偿债能力时，还应考虑以下指标：

一是债务本金偿付比率。

债务本金偿付比率＝年税后利润÷（∑债务本金÷债务年限）该指标必须大于1，指标值越高说明企业的偿债能力越强。就企业某一时期的债务本金偿付比率难以说明企业偿债能力的好坏，往往需要连续计算五个会计年度的债务本金偿还比率才能确定其偿债能力的稳定性，从稳健的角度来评价某个企业的长期偿债能力状况时，通常选择最低指标的年度。

二是债务本息偿付比率。

债务本息偿付比率＝经营活动现金净流量÷（债务利息＋债务本金）。此比率用于衡量企业债务本息可由经营活动创造现金支付的程度，比率越高说明企业偿债能力越强。该指标用来评价企业是否在经营活动中产生了足以还债的现金流量，该指标大于1说明企业有足够现金支付利息与偿还本金。

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第四章 致 谢

本文是在老师的热情关心和指导下完成的。在论文完成之际，我要特别感谢我的指导老师的热情关怀和悉心指导。在我撰写论文的过程中，老师倾注了大量的心血和汗水，无论是在论文的选题、构思和资料的收集方面，还是在论文的研究方法以及成文定稿方面，我都得到了老师悉心细致的教诲和无私的帮助，特别是他广博的学识、深厚的学术素养、严谨的治学精神和一丝不苟的工作作风使我终生受益，在此表示真诚地感谢和深深的谢意。

在论文的写作过程中，得到了许多同学的宝贵建议，老师也提出了很多宝贵的建议和意见，帮助我开拓研究思路，使得我能够克服种种困难，顺利完成此次论文的撰写，在此表示衷心的感谢。感谢所有关心、支持、帮助过我的良师益友。

最后，向在百忙中抽出时间对本文进行评审并提出宝贵意见的各位专家表示衷心地感谢。

参考文献：

[1]黄研研：《短期偿债能力指标局限性分析》，《现代审计与会计》2009年第3期。

[2]王承斌：《从安全性角度浅谈企业偿债能力》，《当代经济》2008年第5期。

本文来源：https://www.bwwdw.com/article/kj31.html