第八章财务分析与评价

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第一节 财务分析的意义与内容一、财务分析的意义依据：以企业财务报告 依据： 财务报告及其他相关资料 相关资料为主要依据 财务报告 相关资料 对象： 财务状况和经营成果 对象：对企业的财务状况 经营成果 财务状况 经营成果进行评价和剖析 目的：反映企业在运营过程中的利弊得失、发展趋势， 目的：反映 从而为改进企业财务管理工作和优化经济决策提供 提供重 提供 要的财务信息 意义： 意义：可以判断企业的财务实力；可以评价和考核企业 的经营业绩，揭示财务活动存在的问题；可以挖掘企 业潜力，寻求提高企业经营管理水平和经济效益的途 径；评价企业的发展趋势。

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第一节 财务分析的意义与内容二、财务分析的内容(根据相关利益群体的要求)1、企业所有者：关注企业获利能力指标； 、企业所有者： 2、企业债权人：关注企业偿债能力指标； 、企业债权人： 3、企业经营决策者：关注包括获利能力、偿 、企业经营决策者： 债能力、营运能力及发展能力的全部信息； 4、政府：关注企业资金占用的使用效率；是 、政府： 否存在违法违纪行为；社会贡献多少。

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第二节 财务分析的方法一、比较分析法通过对比两期或连续数期财务报告中相同 指标，确定其增减变动的方向、数额和幅度， 来说明企业财务状况和经营成果的变动趋势的 一种方法。 作用：分析引起变化的主要原因、变动的 性质，并预测企业未来的发展前景。

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第二节 财务分析的方法(一)重要财务指标的比较定基动态比率= 分析期数额 × 100 % 固定基期数额 分析期数额 环比动态比率= × 100 % 前期数额

(某一指标对比) 某一指标对比)

(二)会计报表的比较 (三)会计报表项目构成的比较

(报表整体对比) 报表整体对比) (报表结构对比) 报表结构对比)

资产负债表比较、利润表比较、现金流量表比较 以某个总体指标作为100%,计算其各组成指标占该总体 指 标的百分比，从而来比较各个项目百分比的增减变动， 以此来判断有关财务活动的变化趋势。注意： 注意：指标口径要一致、剔除偶发项的影响、对显著变动的指标重点分析

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二、比率分析法通过计算各种比率指标，据以确定经济活动变动程度的分析方法 构成比率(结构比率) (一)构成比率(结构比率) 某项财务指标的各组成部分数值占总体数值的百分比，反映部分与总体的关 系(如负债构成比率) (二)效率比率 某项财务活动中所费与所得的比例，反映投入与产出的关系(如成本利润率) (三)相关比率 以某个项目和与其相关但又不同的项目加以对比所得的比率，

反映相关经济 活动的相互关系(如流动比率=流动资产/流动负债) 优点： 优点：计算简便，结果容易判断，可以在不同规模的企业和行业间比较 注意： 注意：对比指标的相关性、口径的一致性；与历史、行业、国际的标准对比

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第二节 财务分析的方法三、因素分析法是依据分析指标与其影响因素的关系，从数量上确定各因素对分析指标影 响方向和程度的方法。具体有两种，一是连环替代法；二是差额分析法。 设I=A×B×C,基数I0=A0×B0×C0 (计划、上年、同行业先进水平) 实际I1=A1×B1×C1 总变动：实际-基数= A1×B1×C1- A0×B0×C0

连环替代：基数： I0=A0×B0×C0 置换A因素：A1×B0×C0 置换B因素：A1×B1×C0 置换C因素：A1×B1×C1

差额分析：(1) (2) (2)-(1)即为A因素变动的影响 (3) (3)-(2)即为B因素变动的影响 (4) (4)-(3)即为C因素变动的影响

三因素影响合计：(4)-(1)=A1×B1×C1- A0×B0×C0

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第二节 财务分析的方法应注意的问题: 应注意的问题 1、因素分解的关联性。(指标与因素存在因果关系) 2、因素替代的顺序性。替代因素时，必须按照各因素 的依存关系，排列成一定的顺序并依次替代，不可随 意加以颠倒，否则就会得出不同的计算结果。 3、顺序替代的连环性。(每次替代是在上一次的基础 上进行的) 4、计算结果的假定性。各因素变动的影响数会因替代 计算顺序的不同而有差别，因而计算结果有假定性。 分析时力求使这种假定是合乎逻辑的假定，是具有实 际经济意义的假定，这样，计算结果的假定性，才不 至于妨碍分析的有效性。

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三、财务分析的局限性资料来源的局限性：报表数据缺乏可比性、缺乏可靠性、 存在滞后性 分析方法的局限性 分析指标的局限性

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杜邦财务分析体系以净资产收益率作为分析的起点和终点，利用几种主要 财务比率之间的关系，对企业的财务状况进行综合的分析。净利润NI 净资产收益率ROE= 平均净资产Equity 净利润NI 平均总资产Assets × = 平均总资产Assets 平均净资产Equity =总资产净利率 × 权益乘数 净利润NI 营业收入Sales 平均总资产Assets × × = 营业收入Sales 平均总资产Assets 平均净资产Equity =营业净利率( profitability) × 总资产周转率(efficiency) × 权益乘数(leverage)

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净资产收益率(ROE) 总资产净利率 营业净利率净利润(NI)÷营业收入(Sales) 营业收入(Sales)÷平均总资产(Average Assets)

× 权益乘数 1/(1-资产负债率)

× 总资产周转率

营业收入 - 成本费用总额 营业成本 营业税金及附加 销售费用 财务费用 管理费用

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沃尔评分法选用7个财务比率指标，分别给定其在总评价中占的比重， 总和

100分。然后确定标准比率，并与实际比率相比较，评出每 项指标的得分，最后求出总分。财务比率 流动比率 净资产/负债 资产/固定资产 营业成本/存货 销售额/应收账款 销售额/固定资产 销售额/净资产 合计 比重1 25 25 15 10 10 10 5 100 标准 比率2 2.00 150 2.50 8 6 4 3 实际比率 3 2.33 0.88 3.33 12 10 2.66 1.63 相对比率 4=3/2 1.17 0.59 1.33 1.50 1.70 0.67 0.54 评分1×4 29.25 14.75 19.95 15.0 17.00 6.70 2.70 105.35

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