2014年《中级财务管理》模考试卷(1)

中级财务管理模拟考试（一）

一、单项选择题

1.某公司2013年的敏感性资产与销售收入关系百分比为45%，敏感性负债与销售收入关系百分比为35%，本年的销售收入为2000万元，预计未来敏感性资产、敏感性负债与销售收入的关系百分比不变，预计2014年销售增长率为6%，预计新增加固定资产10万元，销售净利率为12%，股利支付率为20%，则2014年需要从外部筹集的资金为（ ）万元。 A.0 B.6.48 C.3.52 D.4.91

2.由于固定性经营成本的存在，而使得企业的资产报酬（息税前利润）变动率大于业务量变动率的现象是（ ）。 A.经营杠杆效应 B.财务杠杆效应 C.敏感系数影响 D.资本结构影响

3.甲向银行借入本金3000万元，需在八年内偿还借款，前三年投资亏损没有偿还，甲计划在以后的5年内每年年初等额偿还，市场利率为8%，则每年年初应偿还的金额至少为（ ）万元。[已知（P/A,8%,5）=3.9927，（P/A,8%,6）=4.6229，（P/F,8%,2）=0.8573，（P/F,8%,3）=0.7938] A.505 B.946.55 C.876.44 D.631

4.下列关于实际利率和名义利率的说法不正确的是（ ）。 A.在通货膨胀情况下，名义利率=实际利率×（1+通货膨胀率） B.若每年计算利息的次数大于1次，那么，实际利率大于名义利率 C.计息期利率=名义利率/一年内付息的次数 D.名义利率是包含通货膨胀风险的利率

5.已知短期国债收益率为5%，市场组合收益率为11%，某公司股票的β系数为1.2，那么，该公司股票的必要收益率为（ ）。 A.12% B.11% C.12.2% D.11.2%

6.已知两个方案投资收益率的期望值分别为12%和10%，两个方案都存在投资风险，在比较两个方案风险大小时，下列做法中正确的是（ ）。 A.比较标准离差率的大小 B.比较标准离差的大小 C.比较协方差的大小 D.比较方差的大小

7.某公司向银行借入200万元，借款期为7年，每年年末的还本付息额均为35万元，则借款利率为（ ）。[已知（P/A，5%，7）=5.7864，（P/A，6%，7）=5.5824]

1

A.5.15% B.5.35% C.4.64% D.5.96%

8.下列各项中，不用调整基期成本费用，并能够克服增量预算法缺点的预算方法是（ ）。 A.弹性预算法 B.零基预算法

C.滚动预算法 D.固定预算法

9.相对于银行借款筹资，下列属于发行公司债券筹资的特点是（ ）。 A.资本成本低

B.筹资资金的使用限制条件多 C.一次筹资数额大

D.不利于提高公司的社会声誉

10.相对于银行借款筹资而言，股权筹资的特点是（ ）。 A.财务风险大 B.筹资速度快 C.资本成本低 D.财务风险小 10.

11.在项目决策中，下列因素影响内含报酬率的是（ ）。 A.必要报酬率

B.加权平均资本成本 C.投资报酬率 D.原始投资额

12.下列关于现值指数的表述中，不正确的是（ ）。

A.若现值指数大于1，说明方案实施后的投资报酬率高于预期报酬率 B.若现值指数等于1，说明方案实施后的投资报酬率等于预期报酬率 C.若现值指数小于1，说明方案实施后的投资报酬率高于预期报酬率 D.在正常的活动下，现值指数越大，方案越好

13.某投资者购买A股票，并且准备长期持有，要求的最低收益率为12%，该股票最近刚支付的股利为每股3元，预计股利年增长率为4%，则该股票的内在价值为（ ）元/股。 A.37 B.38 C.40 D.39

14.固定资产更新决策属于（ ）的决策类型。 A.互斥投资方案 B.独立投资方案 C.互补投资方案 D.相容投资方案

15.某投资项目原始投资额为1000万元，预计前3年累计的现金净流量为800万元，预计前4年累计的现金净流量为1200万元，则静态回收期为（ ）年。 A.4.5

2

B.3 C.3.5 D.4

16.某公司拟发行3年期债券进行筹资，债券票面金额为1000元，票面年利率为8%，而当时市场利率为10%，每半年付息一次，到期还本，则该公司债券的价值为（ ）元。[已知（P/A,10%,3）=2.4869，（P/A,5%,6）=5.0757,（P/F,10%,3）=0.7513，（P/F,5%,6）=0.7462] A.967.83 B.1157.36 C.950.25 D.949.23

17.某企业全年需要用A材料5000吨，每次订货成本为60元，每吨材料年储存成本15元，假设一年按360天计算，则该企业全年最佳的订货次数为（ ）次。 A.25 B.141.4 C.25.4 D.14.4

18.关于公司的经营周期，下列说法正确的是（ ）。 A.经营周期=存货周转期+应付账款周转期 B.经营周期=现金周转期-应付账款周转期 C.经营周期=现金周转期+应付账款周转期 D.经营周期=应收账款周转期-应付账款周转期

19.下列关于固定制造费用能量差异说法正确的是（ ）。

A.预算产量下标准固定制造费用与实际产量下的标准固定制造费用的差异 B.实际产量实际工时未达到预算产量标准工时而形成的差异 C.实际产量实际工时脱离实际产量标准工时而形成的差异

D.实际产量下实际固定制造费用与预算产量下标准固定制造费用的差异

20.某企业生产乙产品，计划生产量为550万件，目标利润为500万元，单位变动成本为40元，应负担的固定成本为5000万元，适用的消费税税率为5%。根据上述资料，运用目标利润法测算的乙产品的单价为（ ）元。 A.52 B.50 C.53 D.54

21.企业分配利润时应考虑的公司因素是（ ）。 A.资本保全约束 B.控制权 C.避税 D.投资机会

22.乙公司2013年年末资产总额为6000万元，产权比率为4，则负债总额为（ ）万元。 A.1500 B.4800 C.1200 D.4500

23.某企业本年销售收入为40000万元，应收账款年初数为4500万元，年末数为5500万元，

3

一年按360天计算，则该企业本年的应收账款周转天数为（ ）天。 A.40 B.8 C.45 D.9

24.上市公司的市盈率是广大股票投资者进行中长期投资的重要决策指标，对此分析不正确的是（ ）。

A.市盈率的计算公式是每股市价/每股收益

B.市盈率反映的是普通股股东为获取1元净利润所愿意支付的股票价格 C.市盈率高，对于投资者来说，从股票的投资价值来看是较低的 D.市盈率高，对于投资者来说，从股票的投资风险来看是较大的 25.下列各项中，不会稀释公司每股收益的是（ ）。 A.发行认股权证 B.发行短期融资券 C.发行可转换公司债券 D.授予管理层股份期权 二、多项选择题

1.下列关于可转换债券的说法正确的有（ ）。

A.公司股票价格在一段时期内连续高于转股价格达到某一幅度，公司会赎回债券

B.公司股票价格在一段时期内连续高于转股价格达到某一幅度，债券持有者会回售债券 C.当市场利率持续上涨时，公司会回售债券 D.当市场利率持续下降时，公司会赎回债券

2.下列有关财务管理目标的理解，正确的有（ ）。 A.企业价值是账面资产的总价值

B.相关者利益最大化目标强调股东的首要地位，并强调企业与股东之间的协调关系 C.按照企业价值最大化目标，企业价值=股东权益+债权人权益

D.按照相关者利益最大化目标，企业价值=股东权益+其他相关者权益 3.下列说法正确的有（ ）。

A.复利终值系数与复利现值系数互为倒数 B.普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒数 C.普通年金现值系数与偿债基金系数互为倒数

D.预付年金现值系数为普通年金现值系数期数减1，系数加1 4.下列关于各个报表编制的依据说法正确的有（ ）。 A.销售预算是整个预算的编制起点

B.专门决策预算是要以现金预算为依据的

C.预计利润表的编制是以业务预算、专门决策、现金预算为依据的 D.资产负债表预算是编制全面预算的终点 5.企业筹资最基本的目的，是为了企业经营的维持和发展，为企业的经营活动提供资金保证，但每次的筹资行为，往往受特定动机的驱动。企业的筹资动机包括（ ）。 A.支付性筹资动机 B.混合性筹资动机

C.创立性筹资动机 D.调整性筹资动机

6.下列属于证券投资系统风险的有（ ）。

4

A.破产风险 B.再投资风险 C.变现风险 D.价格风险

7.某企业对于流动资产的投资、融资策略进行分析，财务人员的分析合理的有（ ）。 A.公司的管理水平较高，为了减少机会成本，公司应采用紧缩的流动资产投资策略 B.公司的销售边际毛利较高，宽松的信用政策可能为企业带来更可观的收益 C.为了维持较低的资本成本，应采用激进融资策略

D.综合考虑企业的风险和资本成本，应采用期限匹配融资策略 8.关于量本利分析的公式，下列说法正确的有（ ）。 A.保本销售量=固定成本/边际贡献

B.保本作业率=保本点销售量/正常经营销售量 C.保本销售额=固定成本/边际贡献率 D.安全边际率=1-保本作业率

9.某公司对股利分配政策进行分析，下列说法正确的有（ ）。 A.剩余股利分配政策能够保持最佳资本结构，使资本成本达到最低 B.固定或稳定增长股利分配政策的缺点是与企业的盈利相脱节 C.固定股利支付率分配政策一般适用于刚刚成立的公司 D.低正常股利加额外股利分配政策赋予公司较大的灵活性

10.上市公司年度报告信息披露中，“管理层讨论与分析”披露的主要内容有（ ）。 A.对报告期间经营状况的评价分析 B.对未来发展趋势的前瞻性判断 C.注册会计师审计意见

D.对经营中固有风险和不确定性的揭示 三、判断题

1.某公司按照发行价950万元发行总面额1000万元的债券，票面利率为10%，每年年末付息一次，偿还期限5年，发行费率3%，适用所得税税率为25%，则债券一般模式下的资本成本一定大于10%。（ ）

2.所有者与经营者的利益冲突协调方法中，接收是通过市场来约束经营者的方法。( ) 3.乙保险公司的推销员若销售商品在100件之内，每月固定工资1800元，若超过这个销售量，推销员超出部分销售额的10%获得奖金，那么推销员的工资费用就是延期变动成本。（ ）

4.风险回避者是在预期收益率相同时，偏好低风险的资产，而对于同样风险的资产，他们没有特别的偏好。（ ）

5.因为发行债券和发行股票需要通过金融机构，所以属于间接筹资方式。

6.为了筹集资金，甲公司从乙公司融资租赁设备，该设备目前价值为60万元，租入5年，每年支付租金15万元，最终的残值5万元归属于乙公司。则融资租赁的资本成本i的计算公式应该为60=15×（P/A，i,5）。（ ） 7.当发行债券属于1年付息一次的普通债券，并且票面利率低于市场利率时，债券的价值也就是低于面值的，所以，当发行价格高于面值时投资者不应购买该债券。（ ） 8.净现值计算过程中的折现率可以是以市场利率、投资者希望获得的预期收益率 和投资者希望获得的最低投资报酬率为标准。（ ）

9.某企业借入一年期年利率为8%的贷款5000万元，银行要求按贴现法支付利息，那么该项借款的实际年利率是8.70%。（ ）

5

10.业绩股票激励模式是根据被激励者完成业绩目标的情况下，以普通股作为长期激励形式支付给经营者的激励机制。（ ）

四、计算分析题

1.A公司为某企业集团的一个投资中心，A公司下设一个利润中心，相关资料如下： 资料一：2013年利润中心的营业收入为350万元，变动成本率为30%，该利润中心全部固定成本为45万元，其中可控固定成本为10万元。

资料二：A公司2014年年初已投资1000万元，预计可实现利润120万元，现有一个投资额为1400万元的投资机会，预计可获得利润80万元，该企业集团要求的最低投资报酬率为8%。 要求：

（1）计算利润中心2013年度的部门边际贡献。

（2）计算A公司接受新投资机会前的投资报酬率和剩余收益。 （3）计算A公司接受新投资机会后的投资报酬率和剩余收益。

（4）根据(2），(3)的计算结果从企业集团整体利润的角度，分析A公司是否应接受新投资机会，并说明理由。

2.甲公司为一家上市公司，已公布的公司2013年财务报告显示，该公司2013年净资产收益率较2012年大幅降低，引起了市场各方的广泛关注。为此，某财务分析师详细搜集了甲公司2012年和2013年的有关财务数据，如表所示：

表1 相关财务数据

项目 营业收入 净利润 总资产 负债 2012年 4000 360 5000 3000 2013年 3500 300 5500 2200 要求： （1）计算甲公司2012年、2013年净资产收益率（分别计算销售净利率、总资产周转率、权益乘数）。

（2）计算甲公司2012年、2013年净资产收益率的差异。

（3）利用因素分析法依次测算销售净利率、总资产周转率和权益乘数的变动对甲公司2013年净资产收益率下降的影响。

3.已知：某企业 2013年10～12月销售收入和购货成本如下表：。 单位：万元 月份 销售收入 购货成本 10月 2000 1200 11月 3500 1500 12月 4000 1800 预计2014年1月份销售额为4500万元，购货成本为2000万元； 每月销售收入中有50%于当月收现，30%于次月收现，20%于第三个月收现，不存在坏账，而购货成本平均付现期为15天。 该企业2013年12月末现金余额为60万元，2014年1月份有关项目预计资料如下：工资支出620万元（用现金支付）；制造费用460万元（其中折旧等非付现费用为320万元）；销售费用和其6

它管理费用90万元（未支付）；预计交纳所得税20万元；购买设备2000万元（用现金支付）。现金不足时，通过向银行借款解决。2014年1月末现金余额要求不低于50万元。 根据上述资料，计算该企业2014年1月份的下列预算指标，要求： （1）经营性现金流入； （2）经营性现金流出； （3）资本性现金支出； （4）现金余缺； （5）应向银行借款的最低金额； （6）1月末应收账款余额。 4.某公司拟采用新设备取代已使用3年的旧设备，相关资料如下： 资料一：旧设备原价为15000元，已使用3年，当前估计尚可使用5年，每年营运付现成本为1250元，预计最终残值为500元，目前变现价值为8000元； 资料二：购置新设备需花13000元，预计可使用6年，每年营运付现成本为780元，预计最终残值为800元。 该公司预期报酬率为10%，所得税税率为25%，税法规定该类设备应采用直线法计提折旧，折旧年限为6年，残值为原值的10%。 相关系数表如下： 期数 3 5 3.7908 0.6209 6 4.3553 0.5645 10 6.1446 0.3855 （P/A,10%,n） 2.4869 （P/F,10%,n） 0.7513

要求：

（1）目前旧设备变现的收益；

（2）旧设备每年税后营运付现成本和折旧抵税； （3）旧设备残值收益；

（4）新设备每年税后营运付现成本和折旧抵税； （5）新设备残值收益； （6）是否更新设备。

五、综合题

1.资料一：某企业2013年资金平均占用额为4000万元，经分析，其中不合理部分为500万元，预计2014年销售增加率为40%，但资金周转加速5%。

资料二：公司目前2013年年末资本结构为：总资产4000万元，其中负债为1600万元（假设负债全部为长期借款，年利息为160万元），普通股股数为2400万股；本年息税前利润为2000万元，预计下一年息税前利润与销售收入比率保持不变。

资料三：假设按资料一所需资金有两种筹集方案，现有甲、乙两个方案可供选择，其中：甲方案为全部通过增加借款取得，借款利息与原负债的平均利息率保持一致；乙方案为增发普通股，预计发行价格为5元/股，本年的股利为0.8元/股，预计未来股利增长率为6%。假定各方案的筹资费用均不考虑，公司的所得税税率为25%。

要求：

（1）①计算2014年需要增加的资金需要量；②计算2013年年末资产负债率和产权比率；

7

（2）①计算2014年的财务杠杆；②计算新增借款的资本成本（一般模式）；③计算普通股的资本成本； （3）①计算2014年的预计息税前利润；②计算两种筹资方案的每股收益无差别点时息税前利润；③结合上述问题，判断企业应选择何种追加筹资方案。

2.B公司是一家制造类企业，产品的变动成本率为70%，一直采用赊销方式销售产品，信用条件为N/30，估计20%的顾客会逾期付款，平均逾期天数为5天。如果继续采用这个信用条件，预计2014年销售收入为2000万元，坏账损失为逾期收款的2%，收账费用为逾期收款的3%。

为扩大产品的销售量，B公司拟将信用条件变更为（2/10，N/60），估计60%的顾客会享受折扣，而剩余部分的顾客中50%会逾期付款，平均逾期天数为10天。在其他条件不变的情况下，预计2014年销售收入为3000万元，坏账损失和收账费用均上升1%。假定等风险投资最低报酬率为10%，一年按360天计算。

要求：

（1）计算信用条件改变后增加的收益；

（2）计算信用条件改变前后各自的应收账款平均收现期； （3）计算信用条件改变后应收账款应计利息增加额； （4）计算信用条件改变后坏账损失和收账费用增加额； （5）计算信用条件改变后增加的现金折扣； （6）计算信用条件改变后的净收益增加额并为B公司做出是否应改变信用条件的决策。

8

参考答案及解析

一、 单项选择题 1.

【答案】A

【解析】2014年需要从外部筹集的资金=2000×6%×（45%-35%）-2000×（1+6%）×12%×（1-20%）+10=-181.52（万元），所以不需要外部筹集资金。 【知识点】销售百分比法 【难易度】中 2.

【答案】A

【解析】经营杠杆，是由于固定性经营成本的存在，而使得企业的资产报酬（息税前利润）变动率大于业务量变动率的现象。经营杠杆反映了资产报酬的波动性，用以评价企业的经营风险。

【知识点】杠杆效应 【难易度】易 3.

【答案】C

【解析】3000=A×（P/A,8%,5）×（P/F,8%,2）=A×3.9927×0.8573，所以，A=876.44（万元）。

【知识点】终值和现值的计算 【难易度】难 4.

【答案】A

【解析】在通货膨胀情况下，1+名义利率=（1+实际利率）×（1+通货膨胀率)，选项A不正确。

【知识点】利率的计算 【难易度】中 5.

【答案】C 【解析】根据资本资产定价模型：该公司股票的必要收益率=无风险收益率+该公司股票的风险收益率=无风险收益率+市场风险收益率×β=5%+β×（11%-5%）=5%+1.2×6%=12.2%。 【知识点】资本资产定价模型 【难易度】中 6.

【答案】A 【解析】在两个方案投资收益率的期望值不相同的情况下，应该用标准离差率来比较两个方案的风险。

【知识点】资产的风险及其衡量 【难易度】易 7.

【答案】B

【解析】本题的考点是利用插值法求利息率。据题意可得： 200=35×（P/A，i，7）

9

（P/A，i，7）=200/35=5.7143

当i=5%时，（P/A，5%，7）=5.7864 当i=6%时，（P/A，6%，7）=5.5824

所以有：（i-5%）/（6%-5%）=（5.7143-5.7864）/（5.5824-5.7864） 解得：i=5.35%。 【知识点】利率的计算 【难易度】易 8.

【答案】B 【解析】增量预算法的缺陷是可能导致无效费用开支项目无法得到有效控制，而零基预算法根据实际需要逐项审议预算期内各项费用的内容及开支标准是否合理，一切以零为出发点，所以零基预算法能够克服增量预算法的缺点。 【知识点】预算的编制方法 【难易度】易 9.

【答案】C

【解析】发行公司债券筹资的特点包括：（1）一次筹资数额大；（2）募集资金的使用限制条件少；（3）资本成本负担较高；（4）提高公司的社会声誉。所以，本题的正确答案是选项C。 【知识点】发行公司债券 【难易度】中 【答案】D

【解析】长期银行借款筹资的特点有：（1）筹资速度快；（2）资本成本较低，筹资风险大；（3）筹资弹性较大。而股权筹资的特点有：（1）企业稳定的资本基础；（2）良好的信誉基础；（3）企业的财务风险小。所以，本题的正确答案是选项D。 【知识点】股权筹资的优缺点 【难易度】易 11.

【答案】D

【解析】根据计算内含报酬率的公式，净现值=0，原始投资额现值-未来现金净流量现值=0，所以，本题的正确答案为选项D。 【知识点】内含报酬率 【难易度】易 12.

【答案】C

【解析】现值指数=未来现金净流量现值/原始投资额现值，当其小于1，说明方案实施后的投资报酬率低于预期报酬率。 【知识点】现值指数 【难易度】易 13.

【答案】D

【解析】股票的内在价值=3×（1+4%）/（12%-4%）=39（元/股）。 【知识点】股票投资 【难易度】中 14.

10

（3）销售净利率的影响：（8.57%-9%）×80%×2.5=-0.86% 总资产周转率的影响：8.57%×（63.64%-80%）×2.5=-3.51% 权益乘数的影响：8.57%×63.64%×（1.67-2.5）=-4.53%。 【知识点】企业综合绩效分析的方法 【难易度】中 3. 【答案】

（1）经营性现金流入=3500×20%+4000×30%+4500×50%=4150（万元） （2）经营性现金流出=（1800+2000）×50%+620+（460-320）+20=2680（万元） （3）资本性现金支出=购买设备现金支出=2000（万元） （4）现金余缺=60+4150-2680-2000=-470（万元） （5）应向银行借款的最低金额=470+50=520（万元）

（6）1月末应收账款余额=4500×50%+4000×20%=3050（万元）。 【知识点】财务预算的编制 【难易度】中 4.

【答案】

（1）旧设备折旧额=15000×（1-10%）/6=2250（元） 旧设备目前账面价值=15000-2250×3=8250（元）

目前旧设备变现收益=8000+（8250-8000）×25%=8062.5（元）

（2）旧设备每年税后付现营运成本=1250×（1-25%）=937.5（元） 旧设备每年折旧抵税=2250×25%=562.5（元）

（3）旧设备残值收益=500+（15000×10%-500）×25%=750（元） （4）新设备每年税后营运付现成本=780×（1-25%）=585（元） 新设备每年折旧抵税=13000×（1-10%）/6×25%=487.5（元） （5）新设备残值收益=800+（13000×10%-800）×25%=925（元）

（6）因为使用的年限不同，所以，应考虑资金时间价值的平均年成本来比较：

继续使用旧设备的现金流出量总现值=8062.5+937.5×（P/A,10%,5）-562.5×（P/A,10%,3）-750×（P/F,10%,5）=8062.5+937.5×3.7908-562.5×2.4869-750×0.6209=9751.82（元） 继续使用旧设备的年金成本为9751.82/（P/A,10%,5）=2572.50（元）

使用新设备的现金流出量总现值=13000+585×（P/A,10%,6）-487.5×（P/A,10%,6）-925×（P/F,10%,6）=13000+585×4.3553-487.5×4.3553-925×0.5645=12902.48（元） 使用新设备的年金成本为12902.48/（P/A,10%,6）=2962.48（元）

由于旧设备的使用年金成本低于新设备的年金成本，所以，我们应继续使用旧设备。 【知识点】固定资产更新决策 【难易度】难 五、综合题 1.

【答案】 （1）

①2014年资金需要量=（4000-500）×（1+40%）×（1-5%）=4655（万元） 增加的资金需要量=4655-4000=655（万元）

16

②资产负债率=负债总额/资产总额=1600/4000=40%

产权比率=负债/所有者权益=1600/（4000-1600）=66.67%； （2）

①2014年的财务杠杆系数=2013年的息税前利润/（2013年的息税前利润-2013年的利息费用）=2000/（2000-160）=1.09 ②

负债的利息率=160/1600=10%

新增借款的资本成本=10%×（1-25%）=7.5%

③普通股的资本成本=0.8×（1+6%）/5+6%=22.96%

（3）①预计息税前利润=2000×（1+40%）=2800（万元） ②甲方案：

利息=160+655×10%=225.5（万元） 股数=2400（万股） 乙方案：

利息=160万元

股数=2400+655/5=2531（万股）

（EBIT?225.5）?（1?25%）（EBIT?160）?（1?25%）?

24002531求得：EBIT=1425.5（万元）

③由于企业的息税前利润高于每股无差别点1425.5万元，所以，我们应该选择财务杠杆较大的方案，也就是应选择甲方案。 【知识点】资本结构 【难易度】中 2.

【答案】

（1）增加收益=（3000-2000）×（1-70%）=300（万元）

（2）原政策应收账款的平均收现期=80%×30+20%×（30+5）=31（天）

新政策应收账款的平均收现期=60%×10+40%×50%×60+40%×50%×（60+10）=32（天） （3）原政策应收账款的应计利息=2000/360×31×70%×10%=12.06（万元） 新政策应收账款的应计利息=3000/360×32×70%×10%=18.67（万元） 信用条件改变后应收账款应计利息增加额=18.67-12.06=6.61（万元） （4）原政策坏账损失和收账费用=2000×20%×（2%+3%）=20（万元） 新政策坏账损失和收账费用=3000×40%×50%×（2%+3%+2%）=42（万元） 信用条件改变后坏账损失和收账费用增加额=42-20=22（万元） （5）新政策的现金折扣=3000×60%×2%=36（万元）

（6）信用政策改变的净收益=300-6.61-22-36=235.39（万元）

由于信用政策改变而获得的净收益大于0，所以，应选择改变信用政策。 【知识点】应收账款的管理、信用政策 【难易度】难

17

本文来源：https://www.bwwdw.com/article/kfq3.html