我国利率市场化问题讨论

利率化

我国利率市场化问题讨论

由各方面来看，利率市场化是市场经济国家的必走之路，我国自利率市场化进程正式启动以来，利率市场化改革稳步推进，并取得了阶段性进展，但是我国的市场经济的发育程度还不高，许多方面都与成熟市场经济的要求有很大差距，

一、利率化市场的必然要求及经济、金融发展的作用

利率市场化是指中央银行逐步放松和消除对利率的管制，遵循价值规律，由市场自主确定利率水平。利率市场化至少应包括：（1）利率水平由市场决定；（2）货币当局对利率进行间接调控；（3）市场主体享有充分的自主权。

利率市场化是我国金融产业走向市场的重要步骤之一，也是国民经济运行体制转变到社会主义市场经济上来的基本标志之一。

二、我国利率市场化改革进度及发展

建国初期，在实现了财政收支平衡、金融物价稳定的条件下，我国逐步实行了利率高度集中的管理体制。

我国的利率市场化改革是建设社会主义市场经济体制和发挥市场配置资源作用的重要内容，它有利于加强我国金融间接调控，完善金融机构自主经营机制和提高竞争力。

我国利率市场化的最终目标是中央银行不再统一规定金融机构的存贷款利率水平。其中关键是发挥公开市场操作引导货币市场利率的机制，以及形成货币市场利率对金融机构存贷款利率影响的机制。

三、我国利率市场化过程中存在的问题

经济的发展与金融的发展是相互促进的，较高的经济发展水平会对金融活动有较多的需求；较完善的金融系统能促进经济的更好发展。对于我国而言，整体上经济发展水平较低，国有企业的改革不彻底等因素制约了金融的深化，不利于进一步地实现利率的市场化。另外，金融市场发展的不平衡、金融监管的滞后，金融企业制度的不完善以及宏观经济环境的不稳定等因素就成为我国进一步推进利率市场化的难点。

（一）、市场经济发展不成熟

与低微观基础市场化程度并存经济发展水平和金融的自由化程度是相关的，经济发展水平低对金融活动的需求也较少，同时由于低水平的金融体系也制约了经济的增长。市场经济发展水平低会导致市场主体间的竞争的非充分性，就有可能出现利率市场化后，市场利率并不是完全均衡性的。

（二）、金融市场发展不平衡，金融监管手段滞后

尽管这几年来我国金融市场发展迅速，已经具备了一定的规模，但是我国的金融市场发展还远未成熟，充满着投机，并不能很好地实现企业的直接融资的需要，并且主要存在于沿海等经济发达的区域，不利于满足企业对资金的需求和资金市场的有效竞争。尽管这几年金融监管力度不断加强，监管效果有所提高，但仍缺乏深度和广度。

（三）、金融企业制度不完善，缺乏合理的利率定价机制

根据金融发展理论，在利率市场化之后，金融中介是重要的市场主体之一，能够实现自主经营和参与市场竞争，提高运行效率，促进资金的有效流动和市场利率的产生，但目前我国的金融企业还存在着很多的问题。

（四）、宏观经济环境有待改善

稳定的宏观经济环境是放开利率管制，实行利率市场化的基本前提。

四．我国利率市场化改革存在问题

我国的利率市场化条件还不完备,要实现利率市场化还有一段很长的路要走。推进利率

利率化

市场化的难点在于:

1、作为资金主要的需求方——企业, 尚未建立自主经营、自负盈亏、自我约束、自求发展的现代企业制度。

2、作为资金主要的供给方——银行, 商业化改革也并不到位。经营观念上的转变不够彻底, 内部管理制度还有待健全。

3、金融市场不成熟, 制约着利率市场化的改革进程。利率的市场化改革, 要在金融市场不断完善的过程中进行, 但我国金融市场现在仍处于初级阶段, 因此, 利率市场化改革必

然受到金融市场发展的制约。

4、目前我国利率管理和改革中还存在着许多与市场经济体制不相适应的地方。主要表现在: 1）利率管理体制仍然是以政府管理为主, 中央银行操作利率杠杆的自主性还受到限制。2）利率水平的确定带有一定的主观盲目性, 缺乏前瞻性。3）利率管制措施违背了市场公平的原则, 严重地损害了非国有企业。4）利率水平和结构的不尽合理, 容易引发套利等非正式金融活动。

四、加快我国利率市场化进程的建议

（一）完善货币政策制定和金融监管体制,加强金融监管

1、建立与利率市场化相适应的货币政策决策机构和决策程序

2、加强金融监管，稳定金融秩序，保证金融健康运行。我国实行利率市场化，必须保持金融秩序的稳定，加强金融监管。加强金融监管的具体措施为：（1）改进宏观调控手段。（2）加强对经营风险的监管。

（3）加强法规建设。（4）加强金融监管部门之间的协调

首先，金融监管要摆脱行政干预，独立自主地进行；其次，要落实金融监管责任制，实行层层负责；最后，要尽早制定科学的监管标准，引入先进的监管技术和监管手段。

（二）进一步加快商业银行改革

1、大力推进国有独资商业银行改革，提高抵御风险的能力国有独资商业银行要进行股份制改造，按照现代企业制度的要求建立公司治理结构，并补充资本金，增强资本实力。对国有商业银行的改革可以分步实施：第一步，是按国有独资公司对国有独资商业银行经营管理制度进行更新；第二步，将有条件的国有独资商业银行改组为国家控股的股份制商业银行，完善商业银行法人治理结构，从根本上解决商业银行经营机制问题；第三步，将符合条件的国家控股的股份制商业银行公开上市。

2、提高其它商业银行的市场竞争力加大对现有股份制商业银行、城市商业银行从体制上和经营管理上的市场化程度，使更多的民间资本进入股份制商业银行，改造现有的股份结构和经营管理方式，从而增强生存的稳定性和抗风险能力。

（三）大力推进国有企业改革，加快非公有制经济发展

深化国有企业改革，要进一步探索公有制特别是国有制的多种有效实现形式，大力推进企业的制度、技术和管理创新。国有企业要继续按照现代企业制度的要求，实行规范的公司制改革，实现政企分开、所有权和经营权分开，使国有企业能够自主经营、自负盈亏。

非公有制经济是国民经济的重要组成部分。而且，非公有制企业更能适应市场机制和利率市场化，对宏观调控政策的反映更为灵敏。因此，要进一步鼓励、支持和引导非公有制经济的发展，充分发挥非公有制经济在促进经济增长和利率市场化等方面的作用。

（四）加快金融体系的创新步伐

要进一步完善金融体系，包括资本市场的进一步完善和非国有金融机构的发展。目前我国的资本市场，尤其是股票市场正以相当快的速度发展，这有利于拓宽企业的融资渠道，并且使金融资产多样化。

利率化

（五）要建立统一、开放、高效、有序的金融市场,增强市场利率的联动性

在开放的经济格局中,资金流动规模大、速度快,没有一个统一开放的高效有序的金融市场,有可能产生短期内利率的大起大落,给经济带来危害。为此,首先要继续发展同业拆借市场,扩大票据的贴现和再贴现业务,使得再贴现率成为中央银行调控市场资金供求的基准利率。其次要进一步完善资本市场的建设,规范证券市场的动作。此外要发展银行债券柜台交易,这样就可以使债券发行和交易都市场化,增强市场利率的联动性。再次要进一步降低非银行金融机构进入货币市场的限制,通过交易主体的交叉,增强货币市场和资本市场的沟通与渗透。

利率市场化是一把双刃剑，一方面，对于长期形成的与官定利率相适应的旧的金融体制和传统的金融管理思想，非得狠下决心革故鼎新不可。如果不能忍得一时之痛，坚定不移地同旧体制、旧机制、旧观念一刀两断，我国的利率体制就难以加快市场化的进程，难以实现与国

际规则接轨。另一方面，也必须防止从“一统就死”演变为“一放就乱”。利率市场化，决不等于利率自由化。如果以为利率一放开，各家银行和金融机构就可以像把“价格大战”当成家常

便饭的彩电、汽车等行业一样，竞相进行存贷款利率恶性竞争，那就势必会自乱阵脚，伤及自身，这就有违利率市场化的本意。

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