古井贡酒股份有限公司财务报表分析

安徽古井贡酒股份有限公司财务报表分析

一、公司概况

安徽古井贡酒股份有限公司（下文简称“古井贡酒”）是中国酿酒业中的著名企业，其主导产品“古井贡酒”为中国白酒八大品牌之一。该公司股票在深圳证券交易所上市，为中国第一家同时发行A股、B股的白酒类上市公司（股票代码分别是000596、200596），所处行业为食品制造业。公司经批准的经营范围包括粮食收购，生产白酒、啤酒、葡萄酒、酿酒设备、包装材料、玻璃瓶，酒精、饲料、油脂（限于酒精生产的副产品），高新技术开发，生物技术开发，农副产品深加工，销售自产产品。

公司主要从事粮食类白酒的生产与销售，主营产品包括“古井贡”牌、“古井”牌及其系列浓香型白酒，拥有酒精度从60度到30度和价格涵盖高、中、低档非常完整的产品体系。

二、财务报表分析

（一）资产负债表分析 1、比较资产负债表分析

古井贡酒2009——2011年度重要性较大的资产负债表项目如下表所示：

古井贡酒比较资产负债表（部分）

2009年12月31日至2011年12月31日 单位：元

项目 货币资金 应收票据 应收账款 预付款项 其他应收款 流动资产合计 在建工程 无形资产 长期待摊费用 非流动资产合计 资产总计 应付账款 预收款项 应付职工薪酬 应交税费 其他应付款 流动负债合计 其他非流动负债 非流动负债合计 负债合计 资本公积 2011 2082032491.33 490543018.49 37685831.22 233262710.73 7882417.86 3434015079.41 133017100.51 248594232.04 9678465.54 807804470.89 4241819550.30 219823856.45 135597187.88 192762077.27 671079511.43 248890018.78 1470228360.56 10475905.29 10475905.29 1480704265.85 1546738493.19 2010 643231404.42 96030755.37 12818732.56 1829510.94 77890785.60 1284680675.57 9044377.55 154446392.29 1770776.25 573251138.43 1857931814.00 125477892.08 91491403.51 125967749.54 334701132.86 125010186.17 803906152.35 4550113.83 4550113.83 808456266.18 336039042.92 496256270.32 1343373369.54 66333700.21 98300814.70 94075147.27 170587380.86 97267619.61 531564662.65 3187000.00 3187000.00 534751662.65 326692758.92 2009 361489784.09 72556609.11 22357082.13 2361064.82 21565393.47 847117099.22 3282158.21 81882011.19 所有者权益合计 2761115284.45 1049475547.82 808621706.89 观测期内，该公司流动资产2011年较上年增长167.30%，主要系货币资金、应收票据、应收账款、预付账款大幅度增加所致。其中货币资金增长223.68%，原因是该年发行股票募集的资金大部分尚未使用及销售款增加；应收票据由于该年收入增长、票据结算方式增多而增加410.82%；应收账款增加193.99%，系该年春节提前公司给予部分重点客户赊销额度增加所致；预付账款增加126.50%，系该年预付设备款、土地补偿金、购房款及广告费所致；而其他应收款减少89.88%，系上年已付广告费定金抵付广告费、上年垫付土地补偿金抵付土地出让金所致。2010年相对2009年流动资产增加51.65%。

该公司2011年非流动资产较上年增长40.92%，在建工程增加1370.72%，主要系募投项目及公司自投项目开工建设所致；无形资产由于募投项目及自投项目建设用地增加而增加60.96%；长期待摊费用由于新增租赁费及装修费增加446.57%。2010年较2009年非流动资产增加15.52%。综上，2011年总资产比上年增加128.31%，增长幅度较大，而2010年总资产比上年增加38.30%，增长较平缓。

2011年，该公司流动负债相对于上年增长82.89%，其中应付账款增加75.19%，主要系生产规模扩大、采购增加所致；预收账款增加48.21%，主要系销售规模扩大、销量增加所致；应付职工薪酬增加53.02%，主要系公司业绩好转、工资及奖金增加所致；应交税费增加100.50%，主要系收入与利润增加而导致增值税、消费税与所得税增加所致；其他应付款增加99.10%，主要系收到新增客户的控价保证金增加、在建工程质量保证金增加所致。其他非流动负债较上年增加130.23%，主要由于本年收到与资产相关的政府补助。因此2011年负债总体规模比上年增加83.15%。2010年相对上年总负债增加51.18%，其中流动负债增加51.23%，非流动负债增加42.77%。该企业没有短期借款与长期借款，可以看出企业的管理层属于风险中性甚至风险厌恶型管理者，另一方面也说明了企业当年的留存收益充足，足以支持企业生产经营规模扩大所带来的资金问题。

所有者权益该公司2011年相对于上年增加163.09%，主要由于本年非公开发行股票募集资金到账，从而导致资本公积增加360.29%。 2、共同比资产负债表分析

古井贡酒2009——2012年资产类所占比重较大项目的共同比资产负债表如下所示：

古井贡酒共同比资产负债表（部分）

2009年12月31日至2011年12月31日 单位：元

项目 货币资金 应收票据 存货 流动资产合计 固定资产 无形资产 非流动资产合计 资产总计 应付账款 预收款项 2011 49.08% 11.56% 13.63% 80.96% 8.55% 5.86% 19.04% 100.00% 5.18% 3.20% 2010 34.62% 5.17% 24.38% 69.15% 18.30% 8.31% 30.85% 100.00% 6.75% 4.92% 2009 26.91% 5.40% 27.27% 63.06% 26.62% 6.10% 36.94% 100.00% 4.94% 7.32% 应付职工薪酬 应交税费 其他应付款 流动负债合计 负债合计 实收资本 资本公积 盈余公积 所有者权益合计 负债和所有者权益总计 4.54% 15.82% 5.87% 34.66% 34.91% 5.94% 36.46% 3.47% 65.09% 100.00% 6.78% 18.01% 6.73% 43.27% 43.51% 12.65% 18.09% 5.24% 56.49% 100.00% 7.00% 12.70% 7.24% 39.57% 39.81% 17.49% 24.32% 5.21% 60.19% 100.00% 由上表可以看出，古井贡酒资产中占比重较大的为流动资产，其比例从2009年的63.06%增加至2010年的65.19%，再增加到2011年的80.86%。其中货币资金所占比重按时间顺序分别为26.91%、34.62%、49.08%，原因为营业收入增长、 资金流入增加及应付款项期末未到结算期尚未支付所致，以及发行股票募集的资金大部分尚未使用及销售款增加。应收票据占比分别为5.40%、5.17%、11.56%，缘于收入增长、票据结算方式增多。存货占比分别为27.27%、24.38%、13.63%，呈下降趋势，而根据财务报表附注信息可知存货的账面余额与账面价值都是逐年增加的，这就说明存货增长的速度相比总资产更慢，从而导致比重的逐年下降。

古井贡酒2009——2011年货币资金 单位：元

项目 库存现金 人民币 小 计 银行存款 人民币 美元（折算成人民币） 小 计 合 计 2011 101826.09 101826.09 2010 180852.46 180852.46 2009 108510.64 108510.64 361326853.31 54420.14 361381273.45 361489784.09 2081911723.03 18942.21 2081930665.24 2082032491.33 642986669.59 63882.37 643050551.96 643231404.42

古井贡酒2009——2011年应收票据 单位：元

项 目 银行承兑汇票 合 计 2011 490543018.49 490543018.49 2010 96030755.37 96030755.37 2009 72556609.11 72556609.11

古井贡酒2009——2011年存货 单位：元

项 目 原材料及包装物 2011 账面余额 账面价值 8038.49 2010 2009 账面余额 账面价值 账面余额 账面价值 5993.63 4984.14 4425.56 7736.33 6554.60 自制半成品及在产品 40766.30 40766.30 31746.75 31746.75 28399.38 28399.38 产成品 合 计 9489.13 9313.07 7896.13 7547.56 4073.07 3814.02 58293.92 57815.71 46197.48 45287.95 37456.59 36638.96 非流动资产方面，占比重较大的主要是固定资产、无形资产。固定资产占比呈持续下降趋势，原因除了固定资产增长速度慢于总资产外，还有累积折旧、减

值准备的逐年递增以及更新改造转入在建工程；无形资产占比先上升再略微下降，系子公司土地使用权由划拨变更为出让，缴纳土地出让金所致，以及建设用地增加土地使用权。

古井贡酒2009——2011年固定资产 单位：元

项 目 账面价值合计 房屋及建筑物 机器设备 运输工具 办公设备及其他 2011 362778190.84 242847074.82 70037053.05 20194022.11 29700040.86 2010 340073469.76 241938686.10 57218019.84 17195102.19 23721661.63 2009 357636488.56 255179135.25 67688937.55 10612459.95 24155955.81

古井贡酒2009——2011年无形资产 单位：元

项 目 账面价值合计 土地使用权 商标权 软件 2011 248594232.04 246210740.20 240000.00 2143491.84 2010 154446392.29 152901516.73 300000.00 1244875.56 2009 81882011.19 79921411.23 360000.00 1600599.96 负债类项目中，预收账款、应付职工薪酬、其他应付款占比呈持续平缓下降的趋势，应付账款、应交税费占比呈先上升再略下降趋势。究其原因，是因为生产规模扩大及采购增加，从而应付账款增加；公司销售规模扩大、销量增加从而预收账款增加；公司业绩好转、工资及奖金增加从而应付职工薪酬增加；销量增加引起的保证金增加，以及新增未结算大修费增加从而其他应付款增加；收入与利润增加从而流转税、所得税增加。

该公司于2011年向特定投资者非公开发行普通股（A股）股票16800000股，产生溢价1210699450.27元，因此2011年资本公积、所有者权益比重相对前两年有大幅度上升，而实收资本由于以面值计量，增长速度慢于所有者权益，从而占比大幅下降。 （二）利润表分析 1、比较利润表分析

古井贡酒2009——2011年重要性较大的利润表项目如下表所示：

古井贡酒比较利润表

2009年12月31日至2011年12月31日 单位：元

项目 营业收入 营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 投资收益 营业外支出 所得税费用 2011 2010 2009 3307979236.00 1879155480.31 1343263511.55 861012764.70 522390054.93 798067079.39 345615957.58 -51871404.15 -1361590.70 1656581.66 2619353.87 283684618.59 542084920.98 291806411.63 405248013.62 262928406.45 -10385253.44 -9850438.48 982590.50 9317371.89 95053943.62 526183323.22 188542108.96 247401091.81 206512073.90 4482710.78 8916818.61 4114693.53 6250514.23 25996594.14 净利润 566390286.36 313757556.93 140214047.00 2011年相较2010年，营业收入增加76.04%，主要系白酒销量增加、价格提高所致；营业成本增加58.83%，主要系销售增长引起的人工成本增加所致；营业税金及附加增加79.02%，主要由于销售增长，从而流转税增加；销售费用增加96.93%，主要系公司加大了促销力度，样品酒、劳务费及广告费增加所致；管理费用增加31.45%，主要系公司业绩较好，工资及奖金增加所致；财务费用减少399.47%，主要系收取的票据手续费增加、定期存款及结构性存款理财利息收入增加所致；资产减值损失增加86.18%，主要因为收回部分前期全额计提坏账准备的应收款项较上年减少；投资收益增加71.89%，主要系注销子公司、确认投资收益所致；营业外支出减少71.89%，主要系处置长期资产损失减少所致；所得税费用增加198.45%，主要系本年利润增加、样品酒增加所致，以上项目最终导致净利润增加80.52%。而2010年相对2009年由于财务费用减少331.67%、资产减值损失减少210.47%、营业外收入增加178.37%，其他项目变化趋势与2011年类似，从而净利润提高123.77%。 2、共同比利润表分析

古井贡酒2009——2011年损益类所占比重较大项目的共同比利润表如下：

古井贡酒共同比利润表（部分）

2009年12月31日至2011年12月31日 单位：元

项目 营业收入 营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 所得税费用 净利润 2011 100.00% 26.03% 15.79% 24.13% 10.45% 8.58% 17.12% 2010 100.00% 28.85% 15.53% 21.57% 13.99% 5.06% 16.70% 2009 100.00% 39.17% 14.04% 18.42% 15.37% 1.94% 10.44% 由上表可以看出，营业成本在营业收入中所占的比重逐年递减，这说明该公司三年内在销售规模连续扩大的同时进行了有效的成本管理，毛利率逐年递增，从而使营业利润更具有竞争力；营业税金及附加比重连续三年略有上升，这是由销售收入增加、流转税增多导致的；销售费用比重持续上升，系公司增加广告投入、市场拓展费用及促销费增加所致，表明公司在三年间采取了扩张型战略，意图促销新产品、建立新市场；管理费用比重持续下降，尽管由于经营业绩带动了工资奖金的增加，但是还是慢于营业收入的增加；所得税费用逐年递增，主要由于2010年亏损才弥补完毕，而2011年利润增加导致。 （三）现金流量表分析 1、比较现金流量表分析

古井贡酒2009——2011年重要性较大的现金流量表项目如下表所示：

古井贡酒比较现金流量表（部分）

2009年12月31日至2011年12月31日 单位：元

项目 销售商品、 提供劳务收到的现金 收到其他与经营活动有关的现金 购买商品、 接受劳务支付的现金 支付其他与经营活动有关的现金 2011 2010 2009 3467179264.61 2097226867.79 1609981198.52 213872969.49 71547891.42 99372318.45 1108607023.23 581575389.72 521803788.05 450210319.42 354230611.37 216596295.51

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