浙江大学习题、答案

第一章 【练习题】 1．单项选择题

（1）企业向国家缴纳税金，属于（ B ）

A.结算关系 B.分配关系 C.融资关系 D.借贷关系 （2）企业财务关系是指企业在财务活动中与各方面形成的（ C ）

A.货币关系 B.结算关系 C.利益分配关系 D.资金往来关系 （3）现代财务管理的最优目标是（ A ）

A.企业价值最大化 B.利润最大化 C.每股盈余最大化 D.资本利润率最大化 （4）关于财务管理目标，以下正确的说法是（ C ）

A.每股利润最大化，没有考虑投入与产出的关系 B.追求利润最大化，有利于克服短期行为

C.追求股东财富最大化，有利于社会资源的有效配置 D.企业价值最大化与股东财富最大化是完全相同的

（5）财务管理区别于企业其它管理的特征，在于它是一种（A ）

A.综合性的物资管理 B.综合性的使用价值管理 C.综合性的价值管理 D.综合性的投资管理 （6）金融市场由（ D ）组成

A.主体 B.客体 C.参加人 D.以上都是 （7）在市场经济条件下，财务管理的核心是（B）

A.财务预测 B.财务决策 C.财务控制 D.财务分析 （8）（ A ）是财务决策的基础，是编制财务预算的前提。

A.财务预测 B.财务控制 C.财务计划 D.财务分析 （9）（ D ）是财务预测和财务决策的具体化，是控制和分析财务活动的依据。

A.财务预测 B.财务决策 C.财务控制 D.财务预算 2．多项选择题

（1）财务活动从总体上主要包括以下（ABC ）内容。

A.资金筹集 B.资金的投放和使用 C.资金的收回与分配 D.人才与技术引进 （2）下列属于债权债务关系的有（CD ）

A.企业与国家 B.企业与股东 C.企业与债券持有人 D.企业与银行 （3）关于利润最大化的财务管理目标，正确的说法有（ABC）

A.未考虑资金时间价值和投资风险价值 B.容易导致企业管理当局的短期行为 C.不能反映投入与产出的关系 D.有利于社会资源的有效配置 （4）以企业价值最大化作为现代企业财务管理目标的优点有（AC ）

A.考虑了资金时间价值和投资风险价值 B.反映投入与产出的关系

C.体现了股东对企业资产保值增值的要求 D.能够直接揭示企业当前的获利能力 （5）企业筹资管理的目标是（BCD ）。

A.筹集最多的资金 B.以较低的成本获取同样多或较多的资金 C.把筹资风险控制在最低水平 D.以较小的风险获取同样多或较多的资金 （6）可以协调经营者与所有者目标的背离的机制有（ ABC ）

A.人才市场对经理人的评价 B.经理人遭解雇的威胁 C.对经理人的奖励制度 D.法律调节 （7）企业财务管理的基本环节包括（ABCD ）

A.财务预测 B.财务决策 C.财务预算和控制 D.财务分析

1

（8）影响企业财务管理的环境因素主要有（ ABCD ）

A.经济发展水平 B.经济周期 C.法律制度 D.金融市场 （9）关于金融市场，下列正确的说法有（ ABC ）

A.短期拆借市场称为货币市场 B.证券流通市场属于二级市场 C.股票的发行与流通属于资本市场 D.金银首饰市场属于黄金市场 3．判断题

（1）现代企业目标是实现利润最大化 （ 错 ） （2）现代企业管理的核心是财务管理 （对 ） （3）企业财务活动就是组织企业的资金运动 （错 ） （4）所有者与经营者关心的财务问题，其侧重点是不一致的 （对 ） （5）企业的目标就是财务管理的目标 （错 ） （6）财务管理环境是指影响企业财务管理的外部因素 （对 ） （7）财务管理的基本环节相互独立，没有联系 （错 ） （8）“接收”是市场对企业经理人的行为约束 （对 ） （9）“激励”是企业所有者对经理人的行为约束 （对 ） （10）“复苏”阶段，企业应该增加投资 （对 ）

第二章 【练习题】 1.单项选择题

（1）某项永久性奖学金，每年计划颁发50000元，若年利率为8%，采用复利方式计息，该奖学金的本金应为（ A ）

A.625000 B.605000 C.700000 D.725000 （2）一定时期内每期期初等额收付的系列款项称为（ B ）

A.永续年金 B.预付年金 C.普通年金 D.递延年金

（3）投资者冒风险进行投资，所获得的超过资金时间价值的那部分额外报酬称为（ B ）

A.无风险报酬 B.风险报酬 C.平均报酬 D.差额报酬 （4）某项存款年利率为6%，每半年复利一次，其实际利率为（ B ）

A.12.36% B.6.09% C.6% D.6.6%

（5）为在第三年末获本利和10000元，求每年年末应存款多少，应用（B ）

A.年金现值系数 B.年金终值系数 C.复利现值系数 D.复利终值系数 （6）甲方案在三年中每年年初付款100元，乙方案在三年中每年年末付款100元，若利率为10%，则二者在第三年年末时终值相差（ A ）元。

A.33.1 B.31.3 C.133.1 D.13.31 （7）企业的财务风险是指（ B ）

A.因还款而增加的风险 B.因负债筹资带来的风险 C.因生产经营变化带来的风险 D.外部环境变化风险 2.多项选择题

（1）风险按形成的原因可分为（AC ）

A.财务风险 B.市场风险 C.经营风险 D.公司特有风险 （2）企业因借款而增加的风险称为（ B D ）

A.经营风险 B.财务风险 C.市场风险 D.筹资风险 （3）考虑风险因素后，影响投资报酬率变动的因素有（ ABD ）

A.无风险报酬率 B.风险系数 C.投资年限 D.风险报酬斜率

2

（4）可以用来衡量风险大小的指标有（CD ）

A.无风险报酬率 B.期望值 C.标准差 D.标准差系数 （5）永续年金具有下列特点（ABC ）

A.没有终值 B.没有期限 C.每期等额支付 D.每期不等额支付 （6）普通年金终值系数表的用途有（ ABD ）

A.已知年金求终值 B.已知终值求年金

C.已知现值求终值 D.已知终值和年金求利率 （7）年金的形式有（ABCD ）

A.普通年金 B.预付年金 C.递延年金 D.永续年金 3.判断题

（1）没有经营风险的企业，也就没有财务风险 （ 错 ） （2）没有负债的企业，也就没有经营风险 （ 错 ） （3）普通年金现值系数加1等于同期、同利率的预付年金现值系数 （ 错 ） （4）计算递延年金终值的方法与计算普通年金终值的方法一样 （对 ） （5）财务风险就是指筹资风险 （ 对 ） （6）经营风险就是商业风险 （ 对 ） （7）预付年金就是指第一年年初支付的金额 （ 错 ） （8）永续年金没有终值 （ 对 ） 【实训题】

1.资料：若银行存款利率为5%，每年复利一次，希望在10年后得到18000元。 要求：现在需一次存入多少钱？ 答案：11050元

2.资料：如果年利率6%，1年复利一次，8年后需要50000元用于更新设备。 要求计算：从现在起每年年初应相等存入多少金额的款项？ 答案：4765.85元 3.资料：A公司决定自今年起建立偿债基金，即在今后5年内每年末存入银行等额款项，用来偿还该公司在第六年初到期的公司债券本金2 000 000元，假定银行存款年利率为9%（每年复利一次）。

要求计算：A公司每年末需存入银行的等额款项为多少？ 答案：33.42万元

4.资料：假定B公司于今年初发行一种8年期的公司债券，当时的票面利率为12%，发行条例上规定：前两年不偿还本息，但从第三年起至第八年止每年每张公司债券还本付息240元。

要求：1）计算到第八年末，每张公司债券共还本付息多少金额？

2）为市场潜在投资者计算购买该公司债券每张最多愿出价多少？

答案：1）1947.64元 2）786.6元

5.资料：有一笔现金流量如下表： 年 现金流量（元） 0 1000 1 2000 2 100 3 3000 4 4000 要求：利率为5%，求这笔不等额现金流量的现值。 答案：8877.79元

6.资料：利率为10%，第3年末需用200元，第5年末需用200元，第6年末需用400元。

要求：为保证按期从银行提出款项满足各年年末的需要，现时应向银行存入的款项是多

3

少？

答案：500元

7.资料：某企业向银行借入1000万元，利率8%，期限5年。 要求：1）复利计息，到期一次还本付息，共还多少？

2）每年等额还本付息，每次还多少？

3）借满3年起，每年等额还本付息，每次还多少？

答案：1） 1469.33万元 2）250.46万元 3）452.6万元

8.资料：某企业融资租入一套设备，作价4000万元，租期8年，残值为0，利率10%。 要求：1）设租期满后一次性支付租金，一共需要支付多少租金？

2）假设租满一年起，每年等额支付租金，每次支付多少？

答案：1）8574.35万元 2）599.82万元

9.资料：某人为购买房子，向银行按揭贷款30万元，期限10年，月息5‰。 要求：1）这笔贷款的终值是多少？

2）每月等额还本付息，每次还多少？

答案：1）54.5819万元 2）3330.62元

10.资料：一笔贷款，三年总利率是28%。 要求计算：年利率是多少？ 答案：8.577%

11.资料：一笔贷款年利率12%。

要求：1）按半年付息6%，实际年利率是多少？

2）按季付息3%，实际处利率是多少？

答案：1）12.36% 2）12.55%

12.资料：某企业向银行借入5000万元，期限5年，每年等额还本付息1200万元。 要求：计算借款利率。 答案：6.39%

13.资料：某企业准备开发新产品，投资额为1000万元。现有三个方案可供选择，根据市场预测，三种不同市场状况的预计年净收益如下表： 市场状况 繁荣 一般 衰退 发生的概率 0.3 0.5 0.2 600 300 100 预计年净收益（万元） A产品 B产品 500 400 200 C产品 600 400 300 要求：1）计算各种新产品的期望投资收益、收益标准差和标准离差率；

2）权衡收益与风险的关系，请做出产品的选择。

答案：1）期望投资收益A产品为350万元；B产品为370万元；C产品为393.33万元。标准差A产品为180.27万元；B产品为148.66万元；C产品为141.26万元。标准离差率A产品为0.515；B产品为0.55；C产品为0.359

2）C产品的期望投资收益最高，而标准离差率最低。收益最大、风险最小。选C 14.资料：甲、乙两个投资项目的期望投资报酬率分别为25%和22%，标准离差率分别为0.3和0.26。

要求：你选择哪个项目？说明你的理由。

答案：甲项目的投资收益比乙项目高出13.64%，而风险高出15.38%，显然乙项目较合适。

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第三章

【练习题】

1．单项选择题：

(1)法定资本金是指(B )

A.法律规定的注册资本 B.法律规定的注册资本的最低限额 C.法律规定的须存入注册会计师指定账户的注册资本

D.法律规定企业在必须在工商行政管理部门登记的注册资本 (2)下列各项筹资渠道，可以利用商业信用方式筹措的是( C )。 A.国家财政 B.银行 C.其他企业 D.本企业 (3)下列各项中，不属于负债资金的筹措方式是( A )。

A.利用留存收益 B.向银行借款 C.利用商业信用 D.融资租赁

(4)以下对普通股筹资优点的叙述中，不正确的是( C )。

A.具有永久性，无需偿还 B.无固定的利息负担 C.资金成本较低 D.能增强公司的举债能力

(5)相对于负债融资方式而言，采用吸收直接投资方式筹措资金的优点是( C )

A.有利于降低资金成本 B.有利于集中企业控制权 C.有利于降低财务风险 D.有利于发挥财务杠杆作用

(6)某企业按年利率5.5％向银行借款300万元，银行要求保留10％的补偿性余额，则该项借款的实际利率为( B )。

A.4.95％ B.6.11％ C.5.5％ D.9.5％ (7)银行借款筹资与发行债券筹资相比，其特点是( B )。

A.利息能抵税 B.筹资灵活性大 C.筹资费用高 D.债务利息高

(8)某公司拟发行5年期债券进行筹资，债券票面金额为100元，票面利率为12％，每年付息，到期还本。而当时市场利率为10％，那么，该公司债券发行价格应为( D )元。 A.93.22 B.100 C.105.35 D.107.58

(9)相对于借款购置设备而言，融资租赁设备的主要缺点是( B )

A.筹资速度较慢 B.融资成本较高 C.到期还本负担重 D.设备淘汰风险大 (10)在下列各项中，不属于商业信用融资内容的是( C )。

A.赊购商品 B.预收货款 C.办理应收票据贴现 D.用商业汇票购货

(11)某企业需使用资金300万元，由于银行要求将贷款数额的20％作为补偿性余额，故企业需向银行申请的贷款数额为( B )万元。

A.600 B.375 C.750 D.672

(12)下列筹资方式按一般情况而言，企业所承担的财务风险由大到小排列为( B )。 A.融资租赁.发行股票.发行债券 B.融资租赁.发行债券.发行股票 C.发行债券.融资租赁.发行股票 D.发行债券.发行股票.融资租赁

(13)出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是( C )。 A.经营租赁 B.售后回租 C.杠杆租赁 D.直接租赁

(14)某周转信贷协议额度300万元，承诺费率为0.5％，借款企业年度内使用了250万元，尚未使用的余额为50万元，则企业应向银行支付的承诺费用为( C )。

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A.3 000元 B.3 500元 C.2 500元 D.15 000元

(15)某企业按“2／10，n／60”条件购进20 000元的商品，若放弃现金折扣，则其资金的机会成本率为( D )。

A.12.3％ B.11.4％ C.12.6％ D.14.7％

(16)下列筹资方式中，属于自有资金筹资(权益资本)方式的是( B )。

A.银行借款 B.发行优先股 C.发行债券 D.融资租赁 (17)按股东权利和义务的不同，股票可分为( B )。

A.面值股票和无面值股票 B.普通股和优先股

C.A股.B股和H股 D.记名股票和无记名股票

(18)银行要求企业借款时在银行中保留一定比例的存款余额，这种称为( A )

A.补偿性余额 B.信用额度 C.周转信用协议 D.借款额度

(19)我国《公司法》规定，吸收无形资产的出资额一般不能超过注册资本的(B )

A.25％ B.20％ C.15％ D.10％ 2．多项选择题 (1)形成普通股的资金成本较高的原因有( ABCD )

A.投资者要求有较高的投资报酬率 B.发行费用高

C.投资者投资于普通股的风险很大 D.普通股股利不具有抵税作用 (2)银行借款的特点包括( BC )。

A.限制性条款多，因此融资速度较慢 B.借款成本低 C.借款灵活性大 D.借款成本高 (3)商业信用筹资的特点包括( ABCD )。

A.期限较短 B.在放弃现金折扣时所付出的机会成本较高 C.筹资限制少 D.方便

(4)与其他长期负债筹资方式相比，债券筹资的特点是( CD )

A.筹资成本低，风险大 B.成本高，风险小 C.筹资对象广，市场大 D.限制条件较多 (5)影响债券发行价格的因素包括( ABCD )。

A.债券面额 B.票面利率 C.市场利率 D.还本付息方式 (6)普通股股东所拥有的权利包括( ABC )。

A.分享盈利权 B.优先认股权 C.转让股份权 D.优先分配剩余财产权

(7)下列各项中，属于“吸收直接投资”与“发行普通股”筹资方式所共有缺点的是( CD A.限制条件多 B.财务风险小 C.控制权分散 D.资金成本高 (8)相对权益资金的筹资方式而言，银行借款筹资的缺点主要有( AC )

A.财务风险较大 B.资金成本较高 C.筹资数额有限 D.筹资速度较慢 (9)普通股与优先股的共同特征主要有( BC )。

A.需支付固定股利 B.股利从净利润中支付 C.同属公司股本 D.可参与公司重大决策 (10)属于普通股筹资特点的有( ACD )。

A.没有固定的利息负担 B.筹资数量有限 C.资金成本较高 D.能增强公司信誉

(11)补偿性余额的约束使借款企业所受的影响有(ABD )。

A.减少了可用资金 B.提高了筹资成本 C.减少了应付利息 D.增加了应付利息 (12)负债融资与股票融资相比，其缺点是( BCD )。

)。

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A.资本成本较高 B.具有使用上的时间性 C.形成企业固定负担 D.风险较大

(13)按国际通行做法，银行发放贷款时，带有一些信用条件，主要有(ABCD )

A.授信额度 B.周转信贷协议 C.补偿性余额 D.借款抵押担保 (14)吸收直接投资中的出资方式可能有(ABCD )

A.现金 B.商标 C.实物 D.土地使用权 (15)租赁筹资具有的优点包括(ABCD )。

A.能迅速获得所需资产 B.租赁能减少设备陈旧过时的风险 B.租赁集资限制较少 D.租金可在税前扣除，能减少所得税 (16)相对于发行债券而言，企业发行股票筹集资金的优点有(ABD )。

A.增强公司再融资能力 B.降低公司财务风险 C.降低公司资金成本 D.筹资限制较少 (17)下列各项中，属于经营租赁特点的有( AC )。

A.租赁期较短 B.租赁合同较为稳定 C.出租人提供租赁资产的保养和维修等服务

D.租赁期满后，租赁资产常常无偿转让或低价出售给承租人 (18)公司增发新股时，其发行价格的确定方法有(ABD )。

A.以市盈率法计算 B.以资产净值计算

C.以每股利润计算 D.以预计未来收益的现值计算 3．判断题：

（1）企业的自有资金都属于长期资金；而债务资金则既有长期的，也有短期的（对 ） （2）当债券的票面利率高于市场利率时，债券可折价发行 （ 错 ） （3）债券面值和票面利率一定，市场利率越高，则债券的发行价格越高 （ 错 ） （4）投资企业与被投资企业之间是一种债务债权关系 （ 错 ） （5）发行股票，既可筹集企业生产经营所需资金，又不会分散企业的控制权 （ 错 ） （6）为保证少数股东对企业的绝对控制权，企业倾向于采用优先股或负债方式筹集资金，而尽量避免普通股筹资 （ 对 ） 【实训题】

1．资料：某公司拟发行股票筹资6亿元，过去三年平均每股利润0.8元，经证监会核准，以15倍的市盈率发行普通股。

要求计算：需要发行多少股，才能满足资金需要？ 答案：发行价＝12元，发行量＝5000万股

2．资料：某周转信贷协议额度为20000万元，承诺费率为2％，借款企业年度内使用了18000万元。

要求计算：企业向银行支付的承诺费用是多少。 答案：40万元

3．资料：某公司发行五年期，面值10000元的债券，票面利率8%。每年付息，到期还本。风险等级与市场平均风险相当。

要求：分别计算市场利率为6%、8%和10%条件下的发行价格。 答案：10842.47元、10000元、9242元

如果复利计算利息，到期一次还本付息，市场利率为10%，其发行价最高只能为多少？ 答案：9123.37元

4．资料：某公司于2006年9月1日按面值发行公司债券，每张面值1 000元，票面利

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率为10％，期限为3年期，每年9月1日付息，到期一次还本。

要求：1)若2006年9月1日的市场利率为10％，债券发行价格低于多少时该公司可能会取消发行计划。

2)若一投资者能接受的最终投资报酬率为8％，该债券按1 040元发行，该投资者是否会购买?

答案：1）1000元 2）投资人的期望价格为1051元，1040元的发行价可以被接受。 5．资料：某企业2月10日在销售产品时收取商业承兑汇票一张，金额为300万元，期限6个月。5月10日该企业因需要用款，向开户银行办理贴现，贴现期为90天，贴现利率为月息0.5％（单利）。

要求计算：该张票据的贴现息和应付贴现金额。

答案1：贴现息＝300?0.5%?3?4.5万元，贴现额＝300－4.5＝295.5万元（实际中使用）

答案2：贴现额＝300?(1?3?0.5%)?1＝295.5665万元，贴现息＝300－295.5665＝4.435万元（理论上的数值）

7．资料：某企业按(2／10，N／30)条件购入一批货物。 要求： 1)计算企业放弃该项现金折扣的机会成本。

2)若企业准备放弃折扣，将付款日期推迟到50天，计算放弃现金折扣的机会成本。 3)若另一家供应商提出(1／20，N／30)的信用条件，计算放弃折扣的机会成本。若企业准备要折扣，选择哪一家供应商有利?

答案：1）36.73% 2）18.36% 3）36.36% 选第二家，不放弃现金折扣，白欠20天。

8．资料：甲公司在2007年1月1日采购了一批发票价格为600 000元的材料，发票上标明的付款条件为“2／20，n／50”，甲公司暂时资金比较紧张，如果要还材料款，需要向银行借款，银行借款利率为7％，而且要求公司在银行中保留20％的补偿性余额。试问：

1)该公司如果在1月21日付款，则需要支付多少元?

2)该公司如果在2月20日付款，是否比1月21日付款合算，为什么?

答案：588000元，放弃现金折扣成本为24.45%，比银行借款利率高出很多，应该向银行借入资金去购货，在20天内付款。

第四章

【练习题】

1．单项选择题：

（1）不存在筹资费用的筹资方式是（D ）

A.银行借款 B.融资租赁 C.发行债券 D.利用留存收益

（2）甲企业发行一债券，面值为2000元，期限为5年，票面利率为10%，每年付息一次，发行费为5%，所得税税率为33%。则该债券资金成本为（D ）

A.15% B.10% C.6.7% D.7.05%

（3）某企业发行优先股1000万元，筹资费率为3%，年股息率为12%，所得税税率为33%，则优先股的资金成本率为（ C ）

A.13.2% B.8.9% C.12.37% D.11.2% （4）计算资金成本的基础是（ C ）

A.银行利率 B.有价证券利率 C.资金所有者的期望收益率 D.通货膨胀率

（5）每股利润无差异点是指在两种筹资方案下，普通股每股利润相等时的（ D ）

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A.成本总额 B.直接费用 C.资金结构 D.息税前利润

（6）某企业的长期资本总额为1000万元，负债占总资本的40%，负债利率为10%。当企业销售额为800万元，息税前利润为200万元。则财务杠杆系数为（ C ）

A.1.2 B.1.26 C.1.25 D.3.2 （7）不存在财务杠杆作用的筹资方式是（ D ）

A.银行借款 B.发行债券 C.发行优先股 D.发行普通股 （8）在其他条件不变的情况下，负债的比例越大，财务风险（A ）

A.越大 B.不变 C.越小 D.不能判断 2．多项选择题

（1）影响财务杠杆系数的因素有（ ABCD ）

A.息税前利润 B.财务费用 C.优先股股利 D.所得税税率 （2）最优资金结构的判断标准有（ABC ）

A.企业价值最大 B.加权平均资金成本最低 C.资本结构具有弹性 D.筹资风险最小 （3）债务比例（A ），财务杠杆系数（ A ），财务风险（ A ）

A.越高，越大，越高 B.越低，越小，越低 C.越高，越小，越高 D.越低，越大，越低

（4）如果企业调整资本结构，则企业的资产和权益总额（ABD ）

A. 可能同时增加 B . 可能同时减少 C . 可能保持不变 D. 一定会发生变动 3．判断题：

（1）优先股股利和债券利息都要定期支付，均应作为财务费用，在所得税前列支（ 错 ） （2）采用负债方式筹资比采用发行股票筹资付出的资金成本低，但承担的风险大（ 对 ） （3）资金成本既包括资金的时间价值，又包括投资的风险价值 （ 对 ） （4）企业负债比例越高，财务风险越大，因此负债对企业总是不利的 （ 错 ） （5）由于留存收益是企业利润所形成的，非外部筹资所得，所以留存收益没有成本（错 ） （6）在筹资额和利息（股利）率相同时，企业借款筹资产生的财务杠杆作用与发行优先股产生的财务杠杆作用不同，其原因是借款利息和优先股股息的抵税作用不同 （对 ） （7）当预计的息税前利润大于每股利润无差异点时，采用负债筹资会提高普通股每股利润，但会加大企业的财务风险 （ 对 ） （8）在个别资金成本一定的情况下，企业综合资金成本的高低取决于资金总额 （错 ） （9）拥有大量固定资产的企业主要通过长期负债和发行股票筹集资金，而拥有较多流动资

产的企业主要依赖流动负债筹集资金 （对 ） 【实训题】

1．资料：宏伟公司发行普通股10000万股，面值1元，发行价3.5元，发行费用1400万元，预计第一年股利0.25元/股，以后每年增长4%；发行面值1000元，票面利率10%，期限五年的债券10万张，发行价格960元，筹资费用3%；从银行借款5400万元,年利率8%。该公司企业所得税率33%。

要求：计算各种个别资金成本和综合资金成本。

答案：普通股成本＝11.44%；债券成本＝7.2%；借款成本＝5.36% 综合资金成本＝10.53%

2．资料： 某公司拟筹资5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面利率为10%，筹资费率2%；发行优先股800万元，股利率为12%，筹资费率3%；发行普通股2200万元，筹资费率5%，预计第一年股利率为12%，以后每年按4%递增。所得税税率为33%。

要求 1)计算债券资金成本；

2)计算优先股资金成本； 3)计算普通股资金成本； 4）计算综合资金成本。

答案：1）6.84%；2）12.37%；3）16.63%；4）12.03%

3．资料：宏伟公司今年年初有一投资项目，需资金4000万元，通过以下方式来筹资：发行债券600万元，资金成本为12%；长期借款800万元，资金成本为11%，普通股为1700

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万元，资金成本为16%；保留盈余900万元，资金成本为15.5%。

要求：试计算其加权平均资金成本。 答案：14.29% 4．资料：四方公司资金总额10000万元，其中长期债务4000万元，平均利息率为10%；普通股4000万元。优先股2000万元，股利率14%。2005年实现息税前利润2200万元。该企业所得税税率为33%。

要求：计算财务杠杆系数。 答案：DOL＝1.59

5．资料：某企业2006年末的资产总额为10000万元，其中权益资本4000万元（全部为普通股，股数为400万股），负债资本6000万元，负债的利息率为10%。2006年的税后利润为420万元。经市场预测，2007年度该企业的息税前利润可比上年增长50%。该企业2007年的资产总额及资本结构均不变。假定企业的所得税率为30%。

要求：1）计算该企业2006年的财务杠杆系数；

2）利用财务杠杆系数预计2007年的每股利润。

答案：1）EBIT＝1200万元，DOL＝2；2）每股利润＝2.1元

6．资料：万通公司计划追加筹资2000万元。现有A、B、C三个筹资方案可供选择，具体资料如下： 方 案 A 方 案 B 方 案 C 筹 资 筹资额资本成筹资额 资本成筹资额 资本成方 式 （万元） 本（%） （万元） 本（%） （万元） 本（%） 长期借款 250 7 750 8 500 7.5 公司债券 750 9 250 8 500 8.25 优先股 750 12 250 12 500 12 普通股 250 14 750 14 500 14 — — — 合 计 2000 2000 2000 要求：选择最优筹资方案。 答案：加权平均成本：A＝10.5%；B＝10.75%；C＝10.44% 方案C最优

7．资料：某企业目前的资金总额为800万元，其结构为负债资金200万元，主权资本为600万元。现准备追加筹资200万元，有两种追加筹资方案：（A）增加主权资本，（B）增加负债。已知增资前的负债利率为10%，若采用负债增资方案，则增资部分负债的利率为12%；预计增资后息税前利润率可达到15%。假设该企业所得税率30%。

要求：1）分别计算两种方案下的税后资本利润率，并据以选择筹资方案；

2）计算两种方案的税后资本利润率无差别点，并据以选择筹资方案。 答案：1）税后资本利润率：（A）11.375%；（B）12.36%，（B）较优

2）无差别点＝116万元，预计息税前利润为150万元，大于无差别点，应该采用负债增资方案。

第五章 【练习题】 1．单项选择题

（1）企业置存货币资金的原因主要是( C )

A.满足交易性、预防性、收益性需要 B.满足交易性、投机性、收益性需要 C.满足交易性、预防性、投机性需要 D.满足交易性、投资性、收益性需要

（2）在成本分析模式和存货模式下确定最佳货币资金持有量时，都须考虑的成本是(A )

A.现金的机会成本 B.短缺成本 C.管理成本 D.转换成本 （3）( D )属于应收账款的机会成本。

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3．判断题

（1）用查定法核定生产设备需要量的依据是生产任务 （对 ） （2）企业所有固定资产都可采用加速折旧法计提折旧 ( 错 ) （3）年数总和法的年折旧率和年折旧额都是逐年递减的。 ( 对 ) （4）项目投资就是指固定资产投资 （错 ） （5）内部收益率指标的计算结果与项目预定的贴现率高低有直接关系 （ 错 ） （6）现金净流量是指一定期间现金流入量和现金流出量的差额 （对 ） （7）投资利润率与静态投资回收期两个指标的优点是计算简单且考虑了现金流量（错 ） （8）按10%的贴现率计算时，方案的净现值大于零，则其内部收益率必大于10%（ 对 ）

[实训题]

1.资料：某机械制造厂计划年度生产甲产品3 000台，单位产品台时定额为50小时，定额改进系数为95％。生产甲产品的车间每班工作7.5小时，实行两班工作制。全年制度工作日数为254天，维修保养停工为14天，该企业现有车床41台。

[要求] (1)根据上述资料，计算车床年度生产甲产品所需定额台时总数； (2)根据上述资料，计算车床计划年度单台设备生产能力； (3)根据上述资料，计算车床计划年度负荷系数；

(4)根据上述资料，计算车床计划年度需要量及余缺数量。

答案：(1)150 000台时 (2)75.78台 (3) 96.55% (4)40台，多1台

2.资料：某仪表厂上年度固定资产平均占用额为350万元，工业总产值l 400万元，计划年度工业总产值1 800万元，产值固定资产率比上年度减少4％。

[要求] (1)根据上述资料，计算上年度产值固定资产率； (2)根据上述资料，计算计划年度固定资产需要量。 答案：25% 25%(1-4%)1800=432万元

3.资料：(1)某公司有一幢办公楼，原始价值为1 800 000元，预计净残值率为4％，预计使用年限为12年。

(2)某公司有一辆汽车，原始价值为240 000元，预计净残值为4 800元，预计可行驶470 400公里，该车本月份行驶8 600公里。

[要求] (1)根据资料1，用平均年限法计算该办公楼的月折旧额； (2)根据资料2，用工作量法计算该汽车的本月折旧额。 答案：12000元 4300元

4.资料：某企业有一台机器，原始价值400 000元，预计净残值率为5％，预计使用年限为5年。

[要求] 用双倍余额递减法与年数总和法分别计算每年折旧额

答案： 双倍余额递减法：1、160000,2、96000,3、57600，4、18800,5、18800，残值20000

年数总和法：1、126666.7,2、101333.3,3、76000,4、50666.7,5、25333.3

5.资料：某企业购买一台机器价款10万元，投入使用后每年增加净利1万元，该设备采用直线法计提折旧，可使用5年，无残值，假设贴现率为10%。

要求：（1）用静态法计算该投资方案的投资利润率、投资回收期、并对此投资方案做出评价。

（2）用动态法计算该投资方案的净现值、内部收益率、投资回收期，并对此投资方案做出评价。

答案：投资利润率=10%，回收期=10?3=3.33年，大于5年的一半，不可行 净现值=1.1373万元，大于0，可行 内部收益率=15.25%，大于10%，可行

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6．资料：某企业引进一条生产线，投资100万元，使用期限5年，期满残值5万元，每年可使企业增加营业收入80万元，同时也增加营业成本35万元（不含折旧），采用直线法折旧，企业要求的最低报酬率为10%，所得税率40%。

要求：计算该项目的净现值并判断其可行性。 答案：NPV=34.27万元，大于0，可行

7．资料：某项目投资总额为150万元，其中固定资产投资120万元，建设期3年，于建设起点分3年平均投入，流动资金投资30万元于投产开始时垫付。该项目寿命期10年，固定资产按直线法计提折旧，期满有10万元净残值；流动资金在项目终结时可一次全部收回。另外，预计项目投产后，前5年每年可获得40万元的营业收入，并发生15万元的变动成本；后5年每可获得60万元的营业收入，发生22.5万元的变动成本；每年发生固定成本为20万元（包括折旧）。

要求：计算各年的现金净流量

答案：NCF0=-40，NCF1=-40，NCF2=-40，NCF3=-30，NCF4-8=16，NCF9-12=28.5， NCF13=38.5

8．资料：某企业有A、B两个投资方案，投资总额均为50万元，全部用于购置新设备。折旧采用直线法，使用期均为5年，无残值，其他有关资料如下表：

单位：万元 项目计算期 0 1 2 3 4 5 合计 A方案 利润 7.5 7.5 7.5 7.5 7.5 37.5 现金净流量 －50 17.5 17.5 17.5 17.5 17.5 37.5 利润 5 7 9 11 13 45 B方案 现金净流量 －50 15 17 19 21 23 45 要求：计算两个方案的净现值(资金成本为10%)，并对方案进行比选。 答案：A为16.34万元，B为20.59万元，都可行，B方案较优

9．资料：某企业拟建一项固定资产，需投资50万元，按直线法计提折旧，使用寿命10年，期末无残值。该项工程建设期为一年，建设资金分别于年初、年末各投入25万元。预计投产后每年可产生10万元的现金净流量，假定贴现率为10%。

要求：计算该项目的净现值和内部收益率。 答案：NPV=8.13万元 IRR=13.45%

第七章 【练习题】 1．单项选择题

(1)一般而言，下列证券的风险程度由小到大的顺序是（ D ）。

A.政府债券、企业债券、金融债券 B.金融债券、政府债券、企业债券 C.企业债券、政府债券、金融债券 D.政府债券、金融债券、企业债券 (2)在证券投资中，因通货膨胀带来的风险是（C ）

A.违约风险 B.利息率风险 C.购买力风险 D.流动性风险 (3)下列何种证券能够更好地避免购买力风险（B ）

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A.国库券 B.普通股票 C.企业债券 D.优先股票

(4)某公司年初以12000元的价格购入一张面值为10000元的公司债券，该债券的期限为5年，票面利率为10%，每年的12月31日支付利息，使用简便法计算的债券到期收益率的近似结果为（ ）

A.5.79% B.6.38% C.5.45% D.8.17%

(5）有一笔平价发行的5年期国债，票面利率12.22%，单利计息，到期一次还本付息，其到期收益率是（ ）。

A.9% B.11% C.10% D.12%

(6)某种股票当前的市场价格是40元，上年每股股利2元，预期的股利增长率为5%，则其市场决定的预期收益率为（ D ）

A.5% B.5.5% C.12% D.10.25%

(7)某人以10万元资金购买了一年期、两年期、五年期债券若干。他这样做的目的是为了避免（ D ）。

A.利率风险 B.违约风险 C.购买力风险 D.变现力风险 (8)下列说法正确的是（ B ）

A.债券的违约风险比股票小 B.债券的违约风险比股票大 C.债券的违约风险与股票相同 D.债券没有违约风险 (9)追求资本快速增长的基金属于( D )基金

A.平衡型 B.伞型 C.风险-收益型 D.积极成长型 2．多项选择题

(1)证券投资收益包括（ ABC ）

A.资本利得 B.债券利息 C.股票股利 D.租息 (2)股票投资的特点有（BCD ）

A.购买力风险高 B.求偿权居后 C.价格不稳定 D.收入不稳定 (3)在计算长期证券的投资收益率时，下列说法正确的有（ACD ）

A.要考虑资金时间价值因素 B.要求的收益率越高，则其购买价格越高 C.可以采用插值法计算

D.投资收益率即为能使证券未来收益的现值等于购买价格时的贴现率 (4)下列各项中，能够影响债券内在价值的因素有（BCD ）

A.债券的价格 B.债券的计息方式 C.当前的市场利率 D.票面利率 (5)对外投资的目的主要是（ABCD）

A.影响或控制其他企业 B.扩大经营规模 C.分散经营风险 D.谋求更高的收益 (6)下列说法中正确的是（B D ）

A.没有违约风险的证券也一定没有利率风险 B.分散债券的到期日可以减少利率风险 C.债券的到期时间越长，利率风险越小

D.购买预期报酬率上升的资产可以减少风险 (7)按照基金变现条件，分为( AB )

A.封闭型 B开放型 C.契约型 D.公司型 （8）对外直接投资的方式有（ABD）。

A.对外合资投资 B.对外合作投资 C.外商独立投资 D.对外合并投资

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3．判断题

（1）国库券的利率是固定的，并且没有违约风险，因而也没有利率风险。（错）

（2）对外直接投资属于一种参与性投资，将直接或间接参与被投资企业的经营活动，这也是它与证券投资的不同所在。（错）

（3）债券的价格会随着市场利率的变化而变化。当市场利率上升时，债券价格下降；当市场利率下降时，债券价格上升。（对）

（4）股票的价值就是股价。（错）

（5）只要存在通货膨胀，投资者承受购买力风险就不可避免，但普通股票的投资者要比收益长期固定的债券投资者承担更大的风险。（错）

（6）到期一次还本付息的债券，只有在平价发行时，到期收益率才与票面利率相同。（错）

（7）市场利率与证券价格具有正相关性。（错） (8)我国的投资基金多数属于契约型开放式基金。(对)

（9）一般说来，高科技企业的股票投资风险较大，但收益也较大；而钢铁行业所属的企业股票由于其投资风险极低，所以投资收益也很小。（错） 【实训题】

1.资料：某投资者于2003年1月1日以1200元的价格购入一张票面价值为1000元的债券，该债券票面利率为10%，每年的1月1日计算并支付利息，债券的到期日为2007年的12月31日。该投资者持有债券至到期日。

要求：用插值法计算该债券到期收益率的近似值。 答案：4.45%

2.资料：某公司股票上年支付的每股股利为1.92元。投资人的必要收益率为9%。 要求：1）股利零增长，其永久投资价值是多少？ 2）股利固定增长率为4%，其永久投资价值是多少？

3）在未来三年内股利增长率为20%，从第四起降为固定增长率4%，其永久投资价值是多少？

4)假设该股票为零增长股票，按目前每股1.92元的股利已知股票的价值为26.5元，该股票的必要收益率应是多少？

答案：1)21.33元，2)39.94元,3)60.32元，4)7.25%

3.资料：甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有M公司股票和N公司股票可供选择，甲企业只准备投资一家公司股票。已知M公司股票现行市价为每股9元，上年每般股利为0.15元，预计以后每年以6%的增长率增长。N公司股票现行市价为每股7元，上年每股股利为0.60元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。甲企业要求的投资必要报酬率为8%。

要求：利用股票估价模型，分别计算M、N公司股票的投资价值，并代甲企业作出股票投资决策

答案：M股票的投资价值为7.95元，低于市价9元，不值得投资；N股票的投资价值为7.5元，高于市价7元，可以投资。只能投资于N公司的股票。

4.资料：某公司进行一项股票投资，需要投入资金200000元，拟持有5年，每年可获得现金股利10000元。根据调查分析，该股票的β系数为1.5，目前市场上国库券的利率为6%，股票市场的平均投资报酬率为14%。

要求：1）计算该股票的预期收益率；

2）该股票5年后市值大于多少时，现在才值得购买？ 答案：1)18%，2)386000元

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5.最近上海证券交易所汽车行业股票的平均市盈率为15倍。泰丰汽车上年每股利润为0.36元，当前市价是4.2元。

要求：分析泰丰汽车的投资价值

答案：其合理价格为5.4元，高于市价。可投资

6.资料：春晖股份公司于2000年3月1日以10200元的价格购入一张面值为10000元的公司债券，票面利率为8%，发行人于每年的3月1日和9月1日支付两次利息。该债券于2003年3月1日到期，到期时按面值收回本金。该公司在同日还投资93400元购买了10000股股票，该股票在2001年3月1日、2002年3月1日、2003年3月1日分别发放现金股利每股为0.70元、0.75元和0.80元，并于2003年3月1日以每股10元的价格出售。

要求：通过计算说明春晖股份公司投资何种证券更有利？

答案：投资于债券，按8%计算净现值为-164.8元；投资于股票，净现值为5245.4元。应该投资于股票。 第八章

【练习题】 1. 单项选择题 （1）（ C ）之后的股票交易，股票交易价格会有所下降。

A.股利宣告日 B.除息（或除权）日 C.股权登记日 D.股利支付日 （2）股票股利的优点不包括（ C ）。

A.可将现金留存公司用于追加投资 B.股东乐于接受

C.增加股东权益 D.传递公司未来经营效益的信号 （3）（ B ）要求企业在分配收益时必须按一定的比例和基数提取各种公积金。

A. 资本保全约束 B. 资本积累约束 C. 偿债能力约束 D. 超额累计利润约束

（4）一般来说，如果一个公司预期未来有较好的投资机会，且预期投资收益率大于投资者期望收益率时，则有可能采取（ B ）的利润分配政策。

A.宽松 B.较紧 C.不紧 D.固定或变动

（5）在企业的净利润与现金流量不够稳定时，采用（D ）对企业和股东都是有利的。

A. 剩余股利政策 B. 固定股利政策

C. 固定股利支付率政策 D. 低正常股利加额外股利政策 （6）（C ）是领取股利的权利与股票分离的日期。

A.股利宣告日 B.股权登记日 C.除权日 D.股利支付日 （7）（ B ）适用于经营比较稳定或正处于成长期.信誉一般的公司。

A.剩余股利政策 B.固定股利政策

C.固定股利支付率政策 D.低正常股利加额外股利政策 （8）（ C ）体现了投资风险与投资收益的对称性。

A.剩余股利政策 B.固定股利政策

C.固定股利支付率政策 D.低正常股利加额外股利政策 （9）（ A ）有利于优化资本结构，降低综合资本成本，实现企业价值的长期最大化。

A.剩余股利政策 B.固定股利政策

C.固定股利支付率政策 D.低正常股利加额外股利政策 2.多项选择题

（1）营业收入常用的预测方法有（ABCD ）

A.递增率测算法 B. 回归分析法

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C.变动差额预测法 D.“量本利”分析法

（2）以“10送8”方式分配股利，对有关项目的影响表述正确的是（ABD ）。

A. 所有者权益的结构变化 B. 每股市价降低

C. 所有者权益总额发生变化 D. 股东持股市场价值不变 （3）确定股利支付水平应考虑的因素包括（ABCD ）。

A. 企业所处的成长周期 B. 目前的投资机会 C. 企业支付能力的稳定情况 D. 股利信号传递功能 （4）选择股利政策应考虑的因素包括（ABCD ）。

A. 企业所处的成长与发展阶段 B. 市场利率

C. 企业获利能力的稳定情况 D. 企业的信誉状况 （5）企业采用固定股利政策的优点在于（BCD ）。

A.使得投资收益与投资风险相对称 B.有利于稳定股价

C.有利于投资者安排收入和支出 D.有利于增强投资者的信心 （6）剩余股利政策的缺点在于（AB ）。

A. 不利于投资者安排收入与支出 B. 不利于公司树立良好的形象 C. 公司财务压力较大 D. 不利于目标资本结构的保持

（7）公司以支付现金股利的方式向市场传递信息，通常也要付出较为高昂的代价，包括（BC ）。

A. 较高的所得税负担

B. 可能被迫重返资本市场发行新股，对公司的市场价值产生不利影响 C. 可能丧失有利的投资机会

D. 可能给企业带来一定的机会成本 3.判断题

（1）营业收入按其构成，可分为主营业务收入和其他业务收入。 （对 ） （2）委托其他单位代销的商品，收到代销单位的销货款后才作为营业收入的实现（对） （3）大比例送股容易导致内幕操纵股价。 （对 ） （4）从除息日开始，新购入股票的投资者不能分享最近一期的股利。 （对 ） （5）发放股票股利可传递公司未来经营绩效的信号，增强经营者对公司未来的信心（对 ） （6）只要企业有足够的未指明用途的留存收益就可以发放现金股利。 （ 对 ） （7）计提法定盈余公积金的基数是企业当年实现的净利润。 （错 ） （8）固定股利支付率政策使得公司股利的支付具有较大灵活性。 （ 错 ） （9）如果公司当年亏损，就不能向股东派发股利。 （对 ） 【实训题】

1.资料：A企业2005年完成产品销售额为2000万元，实现利润228.2万元。2006年预计产品销售额为2216万元，预计销售利润率将较上年提高0.6个百分点；B企业经预测计划期需占用资产780万元，其资产报酬率将在上期的基础上上升两个百分点，达到32.8％。

要求：1）用销售利润率法预测A企业计划期的利润额；

2）用资产报酬率法预测B企业计划期的利润额。

答案：1) 266.14万元 2)255.84万元

2.资料：某公司2005年末的有关资料如下：营业利润5 000 000元，投资净收益400 000元，营业外收支净额700 000元。公司缴纳的所得税税率为33％，发行在外的优先股50万股，每股股利2元。按照税后利润的10％提取法定盈余公积，同时董事会决定按税后利润的5％提取任意盈余公积金。

要求： 1)根据上述资料，计算该公司的税后利润；

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2)根据上述资料，计算应分配的优先股股利；

3)根据上述资料，计算可供普通股股东分配的利润数额。 答案：1)408.7万元 2)100万元 3)247.395万元 3.资料：某公司只生产一种A产品，每月固定制造成本20 000元，固定销售费用30 000元，固定管理费用18000元，单位变动制造成本5元，单位变动销售费用0.6元，单位变动管理费用0.4元，单价10元。所得税税率33％，平均流转税税率10％。

要求 1)根据上述资料，计算保本量和保本额； 2)计算销售量为20 000件时的税后利润。 答案：1) 17000只 170000元 2)12000元 4.资料：东方公司2005年税后净利为2000万元，2006年的投资计划需要资金900万元，公司的目标资金结构为自有资金占80%，借入资金占20%。该公司采用剩余股利政策。

要求：1）计算公司投资所需自有资金数额；

2）计算公司投资需从外部筹集的资金数额；

3）计算公司2005年度可供投资者分配的利润为多少？

答案：1)720万元 2)180万元 3)2000(1-10%)-720=1080万元

5.资料：东方公司发放股票股利前的股东权益情况如下： 单位：万元 股本（面值1元已发行300万股） 300 资本公积 500 未分配利润 1500 股东权益合计 2300

假定公司宣布发放10%的股票股利，若当时该股票市价为9元，计算发放股票股利后的股东权益各项目的情况。

答案：股本 330万股，资本公积 500万元，未分配利润 1470万元，总计 2300万元

第九章 【练习题】 1.单项选择题

（1）下列财务比率中，最能反映企业举债能力的是（ ）。

A．资产负债率 B．经营现金流量与到期债务比 C．经营现金净流量与流动负债比 D．经营现金净流量与债务总额比 （2）不影响应收账款周转率指标利用价值的因素是（ ）。

A．正常的销售折让与折扣的波动 B．季节性经营引起的销售波动 C．大量使用分期付款结算方式 D．大量使用现金结算的销售 （3）某公司年末会计报表上部分数据为：流动负债60万元，流动比率为2，速动比率为1.2，销售成本为100万元，年初存货为52万元，则本年度存货周转次数为（2 ）。

A．1.65次 B．2次 C．2.3次 D．1.45次

（4）某企业的速动比率大于1，若将积压的存货若干转为损失，将会（C ）。

A．降低速动比率 B．增加速动比率

C．降低流动比率 D．降低流动比率，也降低速动比率 （5）下列各指标中，用来说明企业获利能力的是（ ｃ ）。

A．权益乘数 B．每股账面价值 C．每股盈余 D．产权比率 （6）衡量企业偿付借款利息能力的指标是（ D ）

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A.现金比率 B.资产负债率 C.产权比率 D.已获利息倍数 （7）杜邦财务分析体系主要用于反映（ D ）

A.营运能力分析 B.获利能力分析 C.偿债能力分析 D.财务状况综合分析 2.多项选择题

（1）在计算速动比率时，将存货从流动资产中剔除的原因主要是（ BC ）。

A．存货成本与合理市价存在差异 B．存货有可能部分抵押给了债权人 C．流动资产中存货的变现速度慢 D．在流动资产中存货所占比重最大 （2）反映企业偿债能力的指标有（BCD ）。

A．流动资产周转率 B．资产负债率 C．流动比率 D．产权比率 （3）反映企业资产使用效率的财务比率有（BCD ）。

A．流动比率 B．流动资产周转率 C．存货周转率 D．营业周期

（4）某企业当年的经营利润很多，却不能偿还到期债务。为查清原因，应检查的财务比率包括（ABD ）。

A．资产负债率 B．流动比率 C．存货周转率 D．应收账款周转率 （5）影响资产净利率形成的因素有（AB ）。

A．制造成本 B．所得税 C．应付票据 D．应收账款 3.判断题

（1）在进行偿债能力分析时，所采取的报表中的项目一般都是期末的数值 （对 ） （2）存货的周转率越高，表明存货管理水平越高 （对 ） （3）营运资金数额的多少，可以反映企业的短期偿债能力 （错 ） （4）对于一个健康的、正在成长的公司来说，经营活动现金净流量应该是正数，投资活动现金净流量应该是正负相间的 （ 对 ） （5）杜邦财务分析体系的核心指标是净资产利润率 （对 ） （6）预付账款的变现能力比存货强，所以它属于速动资产 （错 ） （7）与流动资产周转率相比，存货周转率的准确性要好得多 （对 ） （8）经营活动指数属于效率性比率 （对 ） （9）现金债务比率属于充足性比率 （错 ） 【实训题】

1.资料：某企业有关数据如下： 项 目 产品产量 工时定额 小时工资 直接人工成本 单位 件 工时/件 元/工时 元 计划数 5000 3 10 150000 实际数 5300 2.8 12 178080 要求：用连环替代法分析直接人工成本超支的原因。 答案：产量增加而增加的成本为9000元

工时定额降低而节约的成本为10600元 工资水平上升而增加的成本为29680元

2.资料：某企业2005年末现金和银行存款80万元，短期投资40万元，应收账款120万元，存货280万元，预付账款30万元，待摊费用20万元；流动负债420万元。

要求：计算流动比率、速动比率和现金比率，并给予简要评价。

答案：流动比率=1.357，过低，偿债能力差。速动比率=0.571，过低，偿债能力差。现金比率=0.2857，正常，即付能力正常

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3.资料：某企业2005年末流动负债320万元，长期负债200万元，资产总额960万元。全年利润总额120万元，利息费用42万元。

要求：计算资产负债率、产权比率和已获利息倍数。

答案：资产负债率=54.17%，产权比率=118.18%，已获利息倍数=3.857

4.资料：某企业2005年产品销售收入12000万元，发生的销售退回40万元，销售折让50万元，现金折扣10万元。产品销售成本7600万元。年初、年末应收账款余额分别为180和220万元；年初、年末存货余额分别为480和520万元；年初、年末流动资产余额分别为900和940万元。

要求：计算应收账款周转次数和周转天数；存货周转次数和周转天数；流动资产周转次数和周转天数。

答案：应收账款周转次数=59.5次，周转天数=6.05天；存货周转次数=15.2次，存货周转天数=23.68天；流动资产周转次数=12.93次，周转天数=27.83天

5.资料：某企业2005年产品销售收入12000万元，发生的销售退回40万元，销售折让50万元，现金折扣10万元；产品销售成本7600万元，产品销售税金及附加880万元，期间费用1200万元，其中财务费用320万元；所得税率33%。企业平均总资产10000万元，年初所有者权益为5800万元，年末所有者权益为6200万元。

要求：计算主营业务利润率；成本费用利润率；总资产息税前利润率；资金利税率；权益净利率；资本保值增值率。

答案：主营业务利润率=28.5% 成本费用利润率=38.86% 总资产息税前利润率=25.4% 资金利税率=43% 权益净利率=34.61% 资本保值增值率=1.1068 6.资料：某公司有关数据如下：

资产负债表（简表）

（各年末数据） 单位：十万元

资 产 现金与存款 应收款项 存货 流动资产合计 固定资产净额 2003年 150 680 460 1290 566 2004年 155 672 483 1310 585 2005年 180 653 536 1369 620 负债及权益 应付款项 其它流动负债 长期负债 股东权益 2003年 388 250 519 699 2004年 426 234 513 722 2005年 452 259 550 728 资产合计 1856 1895 1989 负债及权益合计 1856 1895 1989

利润表（简表） 单位：十万元

项 目 主营业务收入 主营业务成本 销售税金及附加 期间费用 利润总额 所得税 净利润 2004年 1680 1120 140 260 160 50 110 2005年 2020 1520 160 280 60 20 40 要求：1）计算2004和2005年的流动比率、速动比率、资产负债率；

2）计算2004年和2005年的流动资产周转次数、应收账款周转次数、存货周转次数和总资产周转次数；

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3）计算2004年和2005年的主营业务利润率、成本费用利润率、总资产报酬率和净资产利润率。

4）利用杜邦财务分析体系，对净资产利润率的变动，做因素分析。（注：净资产利润率＝销售净利率?总资产周转率?权益乘数）

答案：1)04年流动比率=1.9848 05年流动比率=1.925

04年速动比率=1.253 05年速动比率=1.172

04年资产负债率=61.9% 05年资产负债率=63.4%；

2)流动资产周转次数，04年为1.2923次，05年为1.508次 应收账款周转次数，04年为2.485次，05年为3.049次 存货周转次数，04年为2.375次，05年为2.9833次 总资产周转次数，04年为0.8958次，05年为1.04次； 3)主营业务利润率，04 年为25%，05年为16.83% 成本费用利润率，04年为30.43%，05年为18.89% 总资产报酬率，04年为8.53%，05年为3.09% 净资产利润率，04年为15.48%，05年为5.52%； 4)略(见教材)

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