财务管理总复习

《财务管理基础》总复习题

一、 单项选择题

1. 系统风险（ A ）。

A.归因于宏观经济状况的变化 B.归因于某一投资企业特有的风险 C.可以通过投资组合进行分散 D.通常以贝他系数来衡量

2. 某张债券面值1000元，票面利率10%，发行时市场利率9%，则该张债券

应（ B ）发行。

A.面值 B.溢价 C.折价 D.贴现

3. A公司于2006年1月1日发行面值为1000元的债券，票面利率为10％，

发行价为945元，则发行时市场利率（ A ）10%

A.高于 B.低于

C.等于 D.不等于

4. 投资组合能降低风险，如果投资组合包括证券市场全部股票，则投资者

（ D ）

A.只承担市场风险，不承担公司特有风险 B.既承担市场风险，又承担公司特有风险 C.不承担市场风险，也不承担公司特有风险 D.不承担市场风险，但承担公司特有风险 5. 资金成本包括（ D ）

A.筹资筹集费和利息费用 B.股利和利息费用

C.借款利息.债券利息和手续费用 D.资金筹集费和资金占用费 6. 当合伙企业破产时，某个合伙人无能力偿还他分担的债务，那么其他合伙

人就(A )。

A.要负无限连带责任。 B.要负有限连带责任。 C.只负各自的责任。 D.不要负连带责任。

7. 本书中倡导的公司理财的目标是 （ ）

A.公司利润的最大化 B.公司价值的最大化 C.权衡利益相关人利益的股东收益的最大化 D.每股收益最大化 8. 财务界有句谚语：“不要把所有鸡蛋放到同一个篮子里。”这句话是理财

原则中（ A ）的生动体现。

A.投资分散化原则 B.货币时间价值原则 C.比较优势原则 D.风险—报酬权衡原则

9. 某公司向银行贷款100万元，发生手续费等1000元，利率10%，所得税

率30%，则资金成本为（ C ）。

A.10% B.10.01%% C.7.01% D.7.00%

10. 某筹资项目的初始投资额为100万，并预计该项目今后5年的净收益分别

为为20万、30万、40万、50万、60万。该项目采用平均年限法折旧，

1

无残值。则该项目的投资回收期为（C ）

A.1.5年 B.2年 C.2.17年 D.2.5年

11.财务活动是指资金的筹集、运用、收回及分配等一系列行为，其中资金的进入和退出又称为（ B ）。

A. 投资 B.筹资 C. 资本运营 D.分配

12.下列（ ）方法为投资决策的折现现金流法。

A．会计收益率法 B.投资回收期法 C. 双倍余额递减法 D.内部收益率法 13.( )不是企业财务管理的环境因素。

A.政治环境 B.经济环境 C.法律环境 D.人居环境 14.已知年金终值求年金时应采用（ ）。

A.复利现值系数 B.复利终值系数 C. 年金现值系数 D. 年金终值系数 15.下列权利中，不属于普通股股东权利的是（ ）。 A.公司管理权 B.分享盈余权

C.优先认股权 D.优先分享剩余财产权

16.在其他条件不变的情况下，市场利率提高会使公司发行的债券价格（ B ）。 A.上升 B.下降 C.不变 D.无法确定 17.最佳资本结构是指（ ）。 A.股东价值最大化的资本结构 B.企业目标资本结构

C.加权平均的资本成本最高的目标资本结构

D. 加权平均资本成本最低、企业价值最大的资本结构 18.某企业计划投资20万元建设一条生产线，预计投资后每年可获得净利润4万元，直线法下年折旧率为20%，则投资回收期为（ B ）。

A.2年 B.2.5年 C.4年 D.5年

19.不属于流动资产的是（ B ）。

A.现金 B.无形资产 C.存货 D.应收帐款

20. 资本预算前发生的市场调查费用属于（ C ） A．机会成本 B.筹资成本 C．沉没成本 D．制造成本 21.投资者对某项资产合理要求的最低收益率，称为（B ）。 A.实际收益率 B.必要收益率 C.内部收益率 D.无风险收益率

22.企业由( )负责制定企业的主要财务政策,确定应向其报告的财务负责人的职责。

A.CEO B.CFO C.财务部经理 D.会计部经理

23.（ ）是指一项资产或一组资产从正在运营的组织中分离出来单独出售所能获得的货币额。

A.市场价值 B.帐面价值 C.清算价值 D.内在价值 24．下列符号用来表示年金现值系数的是（D ）

A.（A/P,i,n） B.（S/P,i,n） C.（F/A,i,n） D.（P/A,i,n）

2

25. 某证券投资组合的β系数为1.8，市场平均收益率为13%，该证券投资组 合的预期收益率为17%，则无风险收益率为（A ）。

A、8% B、13% C、5% D、17% 26. 将5000元钱存入银行，利息率为10%，在计算5年后的终值时应采用（ ）。

A.复利现值系数 B. 复利终值系数 C.年金现值系数 D. 年金终值系数

27. 某个投资方案的净现值〉0，则其内部报酬率一定（ ）资本成本率。

A．大于 B.小于 C.等于 D.大于或等于

28.某企业计划投资10万元建设一条生产线，预计投资后每年可获得净利润1.5万元，直线法下年折旧率为10%，则投资回收期为（ C ）。 A.3年 B.5年 C.4年 D.6年

29. 发生在每期期初的年金，被称为（ ）

A、即付年金 B、普通年金 C、永续年金 D、递延年金

30. 当发行时市场预期利率高于票面利率时，债券采用（ ）发行。

A． 面值 B.溢价 C.折价 D.贴现

31.在证券投资中，通过随机选择足够数量的证券进行组合可以分散掉的风险是（ D ）。

A.所有风险 B.市场风险 C.系统性风险 D.非系统性风险

32.某种股票的购进价格为每股40元，最近刚支付股利为每股4元，估计股利增长率为2％，则该种股票的预期收益率为（ C ）。

A.10.2％ B.14％ C.12.2％ D.12％

33.B公司于2000年1月1日以银行存款20万元投资一项目，该项目持续5年，第1年为亏损6万元，第2、3、4、5年每年可带来6万元会计收益，则该项目的会计收益率为（ D ）

A.12％ B.14％

C.16％ D.18％ 34. 如果β﹥1，表明（ B ）。

A.单项资产的系统风险与市场投资组合的风险情况一致 B.单项资产的系统风险大于整个市场投资组合的风险 C.单项资产的系统风险小于整个市场投资组合的风险 D.单项资产的系统风险

35.甲企业取得3年期长期借款150万元，年利率8%，每年年末付息一次，到期一次还本，借款费用率0.3%，企业所得税税率25%，则按一般模式计算该项借款的资本成本率为（ A ）。

A.6.02% B.6% C.5.83% D.4.51%

36.已知A、B两种证券完全负相关则，A、B两种证券组合后( )。 A.风险为0 B.风险加大 C.风险降低 D.风险不变 37.企业财务管理以实现利润最大为目标的财务管理目标是（ ）。

A.利润最大化 B.股东财富最大化

3

C.企业价值最大化 D.相关者利益最大化

38.在一般投资项目中，当一项投资方案的净现值等于零时，即表明（ ）。

A.该方案的年金净流量大于0 B.该方案动态回收期等于0 C.该方案的现值指数大于1

D.该方案的内含报酬率等于设定贴现率

39.某企业以1100元的价格，溢价发行面值为1000元、期限5年、票面年利率为7%的公司债券一批。每年年末付息一次，到期一次还本，发行费用率3%，所得税税率25%，按照贴现模式计算该批债券的资本成本率为（ ）。

A.4.55% B.3.55% C.3.87% D.3.76%

40.某筹资项目的初始投资额为300万，并预计该项目今后5年的现金净入量依次为60万、80万、100万、120万、120万，则该项目的投资回收期为（ ）

A.2. 5年 B.3.0年 C.3.5年 D.4.0年

41. 某个投资项目，当贴现率为15%时，其净现值为4500元，当贴现率为17%时，其净现值为－2000元。该方案的内含报酬率为（C ）。 A.13.99% B.16.86% C.16.38% D.17.55%

42.某企业年初借得贷款（ C ）元，10年期，年利率12%，使得其每年末需等额偿还20 000元。已知年金现值系数(P/A，12%，10)=5.6502。 A.8 849 B.5 000 C.113 004 D.28 251

43.已知(F/A,10%,9)=13.579，(F/A,10%,11)=18.531。则10年、10%的即付年金终值系数为( A )。

A.17.531 B.15.937 C.14.579 D.12.579 44. 下列各项年金中，只有现值没有终值的年金是( )。 A.普通年金 B.即付年金 C.永续年金 D.先付年金 45.下列评价指标中，属于折现指标的是（ ）。 A.现值指数 B.会计收益率 C.投资回收期 D.折旧年限

46.某投资项目建设期为1年，第4年的累计净现金流量为－200万元，第5年的累计净现金流量为300万元，则不包括建设期的投资回收期为（D ）年。 A.4.7 B.4.4 C.4.5 D.5.4

47.已知利率为10%的一期、两期、三期的复利现值系数分别是0.9091、0.8264、0.7513，则可以判断利率为10%，3年期的普通年金终值系数为（ ）。 A.2.5436 B.2.4868 C.3.3101 D.3.6411 48.当资本成本率与内部报酬率相等时( )。

4

A.净现值小于零 B.净现值等于零 C.净现值大于零 D.净现值不一定 49.所学教材中倡导的公司理财的目标是 （ ）

A.公司利润的最大化 B.公司价值的最大化 C.权衡利益相关人利益的股东收益的最大化 D.每股收益最大化

50. 某投资者选择资产的唯一标准是预期收益的大小，而不管风险状况如何，则该投资者属于（ ）。

A.风险爱好者 B.风险回避者 C.风险追求者 D.风险中立者

51. 下列各项中，不会对投资项目内含报酬率指标产生影响的因素是（ ）。 A.原始投资 B.现金流量 C.项目计算期 D.设定贴现率 52. 若设定贴现率为i时，NPV＞0，则（ ）。

A.IRR＞i，应降低贴现率继续测试 B.IRR＞i，应提高贴现率继续测试 C.IRR＜i，应降低贴现率继续测试 D.IRR＜i，应提高贴现率继续测试 53. 下列各项中不属于股东财富最大化目标优点的是（ ）。 A.考虑了风险因素 B.在一定程度上能避免企业追求短期行为 C.有利于量化非上市公司的股东财富

D.对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩

54．根据资金时间价值理论，在普通年金现值系数的基础上，期数减1、系数加1的计算结果，应当等于（ ）

A.递延年金现值系数 B.后付年金现值系数 C.预付年金现值系数 D.永续年金现值系数

55. 已知某公司股票的β系数为0.8，短期国债收益率为5%，市场组合收益率为10%，则该公司股票的必要收益率为（ ）。 A.5％ B.8％ C.9％ D.10％ 56. 每年末存入银行3000元，利息率为10%，在计算5年后的终值时应采用（ ）。

A.复利现值系数 B. 复利终值系数 C.年金现值系数 D. 年金终值系数

57. 某个投资方案的净现值小于0，则其内部报酬率一定（ ）资本成本率。

A．大于 B.小于 C.等于 D.大于或等于

58. 一台旧设备账面价值为15000元，变现价值为16000元。企业打算继续使用该设备，但由于物价上涨，估计需增加流动资产2500元，增加流动负债1000元。假定所得税税率为25%，则继续使用该设备初始的现金流出量为（ ）元。 A.16100 B.16900 C.17250 D.17900

59. 下列有关名义利率和实际利率之间关系的说法，不正确的是（ ）。 A.若每年计算一次复利,实际利率等于名义利率

B.如果按照短于一年的计息期计算复利，实际利率高于名义利率 C.实际利率=名义利率/一年计息的次数

5

D.实际利率=（1+名义利率/一年计息的次数）一年计息的次数-1

60. 当发行时市场预期利率低于票面利率时，债券采用（ ）发行。 A．面值 B.溢价 C.折价 D.贴现

二、 多项选择题

1. 资本成本是（ ）

A. 投资者购买公司债券、股票等权益时所要求的回报率 B. 公司在平均风险下进行一项新投资所要求的最低报酬率 C. 对绝大多数而言约为10% D. 筹资者所付出的用资代价

2. 在下列各项中，属于财务管理法律环境构成要素的有( )。 A. 企业组织法规 B. 经济发展水平 C. 宏观经济政策 D. 财务法规

3. 在下列各项中，可以直接或间接利用普通年金现值系数计算出确切结果的项

目有( )。 A. 偿债基金

B. 先付年金现值 C. 递延年金现值 D. 永续年金现值

4. 普通股与优先股的共同特征主要有（ ）。 A. 同属公司股本

B. 股息从净利润中支付 C. 需支付固定股息

D. 均可参与公司重大决策

5. 影响企业综合资金成本大小的因素主要有（ ）。 A. 资金结构

B. 个别资金成本的高低 C. 筹资费用的多少 D. 资金边际成本的大小

6. 利率是（ ）等因素的函数。

A．通货膨胀 B.违约风险 C.到期日 D.变现能力 7. 风险具有以下特点（ ）。

A．两面性 B.客观性 C.相对性 D.稳定性 8. 衡量风险大小的指标有（ ）。

A．标准差 B.方差 C.预期收益 D.变异系数 9. 下列（ ）属于债券融资的创新

A．零息债券 B.垃圾债券 C.欧洲债券 D.国库券 10.与存货的成本包括（ ）。

A．取得成本 B.采购成本 C.储存成本 D.缺货成本 11.股东权益的净资产股权资本包括（ ）。

6

A.实收资本 B.盈余公积 C.长期债券 D.未分配利润 E、应付利润

12.下列各项中属于现金流量范畴的有（ ）。

A.现金流入量 B.现金流出量 C.净利润 D.现金净流量 13.证券投资的经济风险是指（ ）。

A.变现风险 B.违约风险 C.利率风险 D.通货膨胀风险 E.心理风险 14．投资项目决策的静态分析法有（ ）。

A.回收期法 B. 折现回收期法 C. 净现值法 D.会计收益率法 15．风险有以下特点( )。

A. 相关性 B. 时间性 C.客观性 D.两面性

16．已知（P/F，8%，5）=0.6806 ，（F/P，8%，5）=1.4693，（P/A，8%，5）=3.9927,（F/A，8%，5）=5.8666，则i=8%，n=5时的偿债基金系数和资本回收系数分别为（ ）。

A.0.1705 B.0.6803 C. 0.2505 D.0.1705 17资本成本的构成内容有（ ）。

A.资本的筹集成本 B.筹资额+资本的筹集成本 C.筹资额+资本的使用成本 D.资本的使用成本

18. 下列各项中，能够衡量风险的指标有（ ）。

A．方差 B．标准差 C．期望值 D．标准离差率 19.以下哪几点是债券发行价格的影响要素（ ）

A.债券面值 B.票面利率 C.债券的内在价值 D.市场利率 20. 信用政策的组成包括（ ）。

A．信用标准 B.信用条件 C.收账政策 D.信用期间。 21. 下列关于资产收益率的说法，正确的有（ ）。 A.实际收益率是指已经实现或确定可以实现的资产收益率

B.预期收益率是在不确定条件下，预测的某种资产未来可能实现的收益率 C.必要收益率是投资者对某资产合理要求的最低收益率 D.期望报酬率又称为必要报酬率或最低报酬率 22.总杠杆系数的作用在于（ BC ）。

A.用来估计销售额变动对息税前利润的影响 B.用来估计销售变动对每股收益造成的影响

C.揭示经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系 D.用来估计税前利润变动对每股收益造成的影响 E.用来估计销售量对息税前利润造成的影响

23. 根据财务管理的理论，特有风险通常是（ ）。 A.可分散风险 B.非系统风险 C.基本风险 D.系统风险 24．投资项目决策的动态分析法有（ ）。

A.回收期法 B. 折现回收期法 C. 净现值法 D.内部收益率法

25．在下列各种情况下，会给企业带来经营风险的有（ ） 。 A.企业举债过度 B.原材料价格发生变动

C.企业产品更新换代周期过长 D.企业产品的生产质量不稳定 26．下列关于系统风险的说法，不正确的有（ ）。

7

A.它是影响所有资产的，不能通过资产组合来消除的风险 B.它是特定企业或特定行业所特有的

C.可通过增加组合中资产的数目而最终消除

D.不能随着组合中资产数目的增加而消失，它是始终存在的 27．相对于股权筹资，债务筹资的缺点有（ ）。

A.不能形成企业稳定的资本基础 B.筹资弹性小 C.财务风险较大 D.筹资数额有限

28. 某公司拟投资一个项目，需要投资75000元，预计使用寿命为5年，折旧采用直线法，预计残值为3000元，预计年销售收入为140000元，年付现成本为105000元。方案投入营运时，需垫支营运资金25000元。假设不考虑所得税。根据上述资料计算的下列各项，正确的有（ ）。 A.折旧抵税为3600元 B.NCF0为750000元 C.NCF1为35000元 D.NCF5为63000元 29. 下列各项属于资金筹资费用的有（ AD ）。

A.股票发行费 B.利息支出 C.融资租赁的资金利息 D.借款手续费 30. 下列对租购进行描述的有（ ）

A.合同涉及三方 B. 合同涉及两方

C.合同涉及两种法律关系 D. 合同只涉及一种法律关系

31.下列属于静态回收期缺点的有（ ）。

A.没有考虑回收期满后继续发生的现金流量 B.无法直接利用现金净流量信息

C.不能计算出较为准确的投资经济效益 D.没有考虑货币时间价值因素

32.影响长期融资决策的因素有( )。 E. 目标资本结构 F. 到期日的匹配 G. 利率水平

H. 公司当前和预期的财务状况 33.影响债券定价的因素有（ ）。

A.市场利率 B.票面利率 C.期限 D.到期时间

34.下列各项中，属于企业持有现金动机的有（ ）。

收益性需求 B.交易性需求 C.预防性需求 D.投机性需求 35.与应收账款机会成本有关的因素有（ ）。

A.应收账款平均余额 B.销售成本率 C.变动成本率 D.资金成本率

36.在应收账款信用政策中，企业采用现金折扣政策的目的有（ ）。

A.加快应收账款的回收 B.吸引顾客提前付款 C.减轻企业税负

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D.扩大销售量

37. 以股东财富最大化作为财务管理目标存在的问题有（ ）。 A.非上市公司难于应用

B.股价受众多因素的影响，股价不能完全准确反映企业财务管理状况 C.它强调的更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够 D.依然没有考虑风险的因素 38. 内含报酬率是指（ ）。 A.投资报酬与总投资的比率

B.能使未来现金流入量现值与未来现金流出量现值相等的贴现率 C.未来现金流入量现值与现金流出量现值的比率 D.使投资方案净现值为零的贴现率

39. 下列关于影响资本成本的因素中，表述正确的有（ ）。 A.通货膨胀水平高，企业筹资的资本成本就高 B.如果资本市场越有效，企业筹资的资本成本就高

C.如果企业经营风险高，财务风险大，企业筹资的资本成本就高

D.企业一次性需要筹集的资金规模越大、占用资金时限越长，资本成本就越高 40. 企业在进行营运资金管理时，应遵循的原则有（ ）。 A.满足合理的资金需求 B.提高资金使用效率 C.节约资金使用成本

D.保持足够的短期偿债能力

41. 某零件年需要量16200件，单价10元，日供应量60件，一次订货变动成本25元，单位储存变动成本1元/年。假设一年为360天，保险储备量为20件，则（ACD ）。

A.经济订货量为1800件 B.送货期为40天 C.平均库存量为225件 D.存货平均占用资金2450元 42.下列因素中，会引起证券投资组合系统风险的有（ ）。

A. 公司劳资关系紧张 B.经济衰退 C.通货膨胀 D. 公司经济决策失误 43.下列关于协方差和相关系数的说法正确的有（ ）。 A.如果协方差大于0，则相关系数一定大于0 B.相关系数为-1时，两种证券组合的风险=0

C.如果相关系数为0，则表示不相关，但并不表示组合不能分散任何风险 D.证券与其自身的协方差就是其方差

44.根据DCF模型计算普通股的成本，必须估计（ ）。

A.股票发行价 B.权益的贝塔系数 C.当期每股股利 D.股利增长率 45.在投资决策评价方法中，必须以预先设定的贴现率作为计算依据的有（ ）。 A.会计收益率法 B.现值指数法 C.内含报酬率法 D.净现值法

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46.与其他筹资方式相比，债券筹资的特点包括（ ）。 A.财务风险较大 B.筹资限制较多 C.增加公司信誉 D.资本成本较低

47.影响债券发行价格的因素包括（ ）。 A.债券面额 B.票面利率 C.市场利率 D.债券期限 48.存货经济批量基本模式的假设包括（ ）。

A.能集中到货 B.存货单价不变 C.不允许缺货 D.所需存货市场供应充足 49.研究保险储备的目的，就是要找出合理的保险储备量，使缺货或供应中断损失和储备成本之和最小。需要考虑（AB ）。

A.单位缺货成本 B.单位储存变动成本 C.交货期 D.存货年需求量

50. 从2008年开始，每年年初存入银行10万元，年存款利率为5%，复利计息，每年复利一次，共计存款4次，到2011年初时，下列说法中正确的有（BD）。 A.本利和＝10×（F/A，5%，5）－10

B.本利和＝[10×（F/A，5%，5）－10]×（P/F，5%，1） C.利息合计＝[10×（F/A，5%，5）－10]×（P/F，5%，1）－10 D.利息合计＝[10×（F/A，5%，5）－10]×（P/F，5%，1）－40

51. 按照资本资产定价模型，影响特定股票必要收益率的因素有（ ）。 A.无风险收益率 B.市场所有股票的平均收益率 C.特定股票的贝塔系数 D.特定股票的价格

52. 某公司经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为3，如果产销量增加1%，则下列说法不正确的有（ BC ）。 A.息税前利润将增加2% B.息税前利润将增加3% C.每股收益将增加3% D.每股收益将增加6%

53. 发行普通股股票筹资方式下，股东的权利有（ ）。

A.公司管理权 B.收益分享权 C.股份转让权 D.优先认股权 54．投资项目决策的折现现金流分析法有（ ）。

A.回收期法 B. 折现回收期法 C. 净现值法 D.内部收益率法

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55．下列各项中，属于留存收益与普通股筹资方式相比的特点的有（ ）。 A.筹资数额有限 B.筹资费用高 C.不会稀释原有股东控制权 D.资金成本低 56．下列属于证券投资的系统性风险的有（ ）。 A.价格风险 B.再投资风险 C.违约风险 D.购买力风险 57．下列项目投资决策评价指标中，一般作为净现值法辅助方法的有（ AC ）。 A.年金净流量法 B.内含报酬率法 C.现值指数法 D.投资回收期法

58. 有关应收账款信用期限的表述，正确的有（ ）。 A.信用期限越短，企业坏账风险越大 B.信用期限越长，企业平均收现期越长 C.放宽信用期限，有利于销售收入的扩大

D.信用期限越长，表明客户享受的信用条件越优 59. 存货的取得成本一般包括（ ）。

A.订货成本 B.储存成本 C.缺货成本 D.购置成本

60. 按照随机模型，确定现金存量的下限时，应该考虑的因素有（ CD ）。 A.证券的转换成本 B.现金变动的标准差 C.管理人员对风险的态度 D.公司的借款能力

三、判断题

1.个体企业实力有限，故只承担有限责任。（ 错 ） 2.年金的终值系数一定大于n 。（ √ ）

3.在净现值大于0的情况下，内部收益率一定大于资本成本率。（ √ ） 4.计算资金权数的方法就是一种账面价值法。（ × ）

5.净现值法是考虑了资金时间价值的折现现金流法。（ √ ） 6.道德因素与投资无关，故不属于项目投资决策中的非财务因素。（ × ） 7.沉没成本应该作为评价项目是否可行的组成成本。（ × ） 8.绿鞋条款是发行商的收益，承销商的成本。（ × ） 9.BBB级债券属于垃圾等级。（ ）

10.存货的取得成本就是采购成本。（ ）

11．永续年金没有终值。（ ）

12．净现值大于0的方案，获利指数一定大于1，内部报酬率一定大于资金成本或必要报酬率。（√ ） 13．折现投资回收期法考虑了资金的时间价值，因此它是一种动态分析法。（ ） 14．一笔资金存入银行，按复利计息。在年利率和存期一定的情况下，计息期越短，到期本利和越大。（ √ ）

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15．资产负债率越高，说明企业的财务风险越低。（× ） 16．没有经营风险的企业，也就没有财务风险。（ ） 17．法定资本金就是注册资本金。（ ）

18．使一个投资方案的净现值为零的贴现率就称为该方案的内部收益率。（ ） 19．发行时市场利率越高债券发行价就越低。（ ） 20．经济越发展财务管理就越重要。（ ） 21．在任何情况下货币都有时间价值。（ ）

22．资本成本就是占用资本而付出的代价。（ ） 23．可转换债券在一定的时候可以按事先确定的价格转换成普通股票。（ ） 24．净现值法是一种折现现金流量法，它考虑了资金的时间价值。（ ） 25．年金一定是以每次间隔一年陆续发生多次的现金流活动。（ ） 26. 收益的期望值也是衡量风险大小的指标。（ ） 27. 在产品不属于存货的范畴。（ ）

28. 沉没成本不应该作为评价项目是否可行的组成成本。（ ） 29. 复利现值系数一定大于0而小于1。（ ）

30.预付年金的终值系数一定小于同期普通年金的终值系数。（ ） 31．净现值大于0的方案，现值指数一定大于1。（ ） 32．投资回收期法考虑了资金的时间价值，因此它是一种折现现金流分析法。（ ） 33．一笔资金存入银行，按复利计息。在年利率和存期一定的情况下，计息期越长，到期本利和越小。（ ）

34．权益占资本总额的比率越高，说明企业的财务风险越低。（ ） 35．营业现金净流量等于税后收入减去税后付现成本加上非付现成本抵税加上处置固定资产净损益。（）

36．发行时市场利率高于债券票面利率，债券采取折价发行。（ ） 37.个体企业实力有限，但需承担有限责任。（ ） 38.年金的现值系数一定小于n 。（ ）

39.某企业正在讨论更新现有的生产线，有两个备选方案A和B，A、B方案的原始投资不同，寿命期不同，A方案的净现值为400万元，年金净流量为100万元；B方案的净现值为300万元，年金净流量为110万元，据此可以认为A方案较好。（ ）

40.绿鞋条款是承销商的收益，发行商的成本。（ ）

41.年金的现值系数一定大于n 。（ ）

42. 可以直接利用净现值法对寿命期不同的互斥投资方案进行决策。（ ） 43. 在计算个别资本成本时，长期债券筹资不需要考虑所得税抵减作用。（ ） 44.内部收益率法是考虑了资金时间价值的折现现金流法。（ ）

45. 在各种资金来源中，凡是需支付固定性占用费的资金都能产生财务杠杆作用。（ ）

46. 企业拥有较多的流动资产，可在一定程度上降低风险，提高收益。（ ） 47.BBB级债券属于投资等级。（ ）

48．一笔资金存入银行，按复利计息。在年利率和存期一定的情况下，计息期越长，到期本利和越大。（ ）

49．发行时市场利率越低债券发行价就越高。（ ）

50．利用“5C”系统评估顾客信用时，其中能力是指如果企业或个人当前的现金

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流不足以还债，他们在短期和长期内可供使用的财务资源。（ ） 51.年金的现值系数一定大于1而小于n 。（ ）

52．对于多个投资方案而言，无论各方案的期望值是否相同，标准离差率最大的方案一定是风险最大的方案。（ ） 53．国库券是一种几乎没有风险的有价证券，其利率可以代表资金时间价值。（ ） 54．资本成本就是筹集资本而付出的代价。（ ）

55．可转换债券的票面利率一般会低于普通债券的票面利率，有时甚至还低于同期银行存款利率。（ ）

56．企业进行筹资时，首先应利用发行普通股筹资，然后再考虑利用留存收益筹资。（ ）

57. 收益的期望值不一样的两个项目只要通过标准差大小衡量风险大小。（ ）

58. 在确定经济订货批量时，随着每次订货批量的变动，相关订货成本与相关储存成本呈反方向变化。（ ）

59. 复利终系数一定大于1。（ ）

60.预付年金的终值系数一定大于同期普通年金的终值系数。（ ）

*计算题

1. 某商店拟放弃现在经营的商品A，改为经营商品B，有关的数据资料如下： （1）商品A的年销售量3600件，进货单价60元，售价100元，单位储存成本5元，一次订货成本250元。

（2）商品B的预计年销售量4000件，进货单价500元，售价540元，单位储存成本10元，一次订货成本288元。

（3）该商店按经济订货量进货，假设需求均匀、销售无季节性变化。 要求：

（1）计算经营商品A和经营商品B各自的经济订货量；

（2）计算分析该商店应否调整经营的品种（提示：不考虑经济订货量占用资金的机会成本）。

（1）计算经济订货量：

商品A的经济订货量==600（件）

商品B的经济订货量==480（件）。

（2）决策：

①计算收益的增加：

商品A的毛利=（100-60）×3600=144000（元） 商品B的毛利=（540-500）×4000=160000（元）

收益的增加=160000-144000=16000（元） ②计算存货相关总成本的增加：

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商品A的相关总成本=商品B的相关总成本=

=3000（元） =4800（元）

存货相关总成本的增加=4800-3000=1800（元） ③计算增加的净收益=16000-1800=14200（元）。 由于增加的净收益大于零，故应调整经营的品种。

2.A公司需要筹集990万元资金，使用期5年，有以下两个筹资方案： （1）甲方案：委托××证券公司公开发行债券，债券面值为1 000元，承销差价（留给证券公司的发行费用）每张票据是51.60元，票面利率14%，每年付息一次，5年到期一次还本。发行价格根据当时的预期市场利率确定。

（2）乙方案：向××银行借款，名义利率是10%，补偿性余额为10%，5年后到期时一次还本并付息（单利计息）。

假设当时的预期市场利率（资金的机会成本）为10%，不考虑所得税的影响。 要求：

（1）甲方案的债券发行价格应该是多少？

（2）根据得出的价格发行债券，假设不考虑时间价值，哪个筹资方案的成本（指总的现金流出）较低？

（3）如果考虑时间价值，哪个筹资方案的成本较低？

（1）甲方案债券发行价格=面值的现值＋利息的现值

=1 000×0.6209＋1 000×14%×3.7907=620.9＋530.7=1 151.6（元/张） （2）不考虑时间价值

甲方案：每张债券公司可得现金=1151.60－51.60=1 100（元） 发行债券的张数=990万元÷1100元/张=9 000张 总成本=还本数额＋利息数额=9 000×1 000×（1＋14%×5）=1 530（万元） 乙方案： 借款总额=990÷（1－10%）=1 100（万元） 借款本金与利息=1 100×（1＋10%×5）=1 650（万元） 因此，甲方案的成本较低。 （3）考虑时间价值

甲方案：每年付息现金流出=900×14%=126（万元） 利息流出的总现值=126×3.7907=477.63（万元） 5年末还本流出现值=900×0.6209=558.81（万元）

利息与本金流出总现值=558.81＋477.63=1 036.44（万元 ） 乙方案：5年末本金和利息流出=1 100×（1＋10%×5）=1 650（万元） 5年末本金和利息流出的现值=1650×0.6209=1 024.49（万元） 因此，乙方案的成本较低。

3.已知甲股票的期望收益率为12%，收益率的标准差为16%；乙股票的期望收益率为15%，收益率的标准差为18%。市场组合的收益率为10%，市场组合的标准差为8%，无风险收益率为5%。假设市场达到均衡。 要求：

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（1）分别计算甲、乙股票的必要收益率； （2）分别计算甲、乙股票的β值；

（3）分别计算甲、乙股票的收益率与市场组合收益率的相关系数；

（4）假设投资者将全部资金按照60%和40%的比例投资购买甲、乙股票构成投资组合，计算该组合的β系数、组合的风险收益率和组合的必要收益率。

（1）由于市场达到均衡，则期望收益率=必要收益率 甲股票的必要收益率=甲股票的期望收益率=12% 乙股票的必要收益率=乙股票的期望收益率=15%。 （2）根据资本资产定价模型：

甲股票：12%=5%+?×（10%-5%），则?=1.4 乙股票：15%=5%+?×（10%-5%），则?=2。 （3）根据?J=???J?，则???J?M ?M?J8%=0.89。 18%甲股票的收益率与市场组合收益率的相关系数=1.4×8%/16%=0.7 乙股票的收益率与市场组合收益率的相关系数=2×（4）组合的?系数=60%×1.4+40%×2=1.64 组合的风险收益率=1.64×（10%-5%）=8.2% 组合的必要收益率=5%+8.2%=13.2%。

4. 企业购入80万元商品,卖方提供的信用条件为“2/10，n/30”。若由于企业资金紧张，延至第30天付款，放弃现金折扣的成本（绝对数与相对数）是多少？绝对数的成本=80*2%=1.6（万元）；相对数成本率=2%/98%*(360/20)=36.73%

5. 某公司目标资本结构如下：长期借款占30%；优先股占10%；普通股占50%。公司目前权益资本由普通股与留存收益构成，

1) 普通股的资本成本为12%; 2) 优先股的资本成本为10%;

3) 按9%的利率向银行借入长期借款,所得税率为30%; 4) 留存收益的资本成本为11,5%

请按目标资本结构确定加权平均资本成本。

6. 假设2000年1月份M汽车公司报告上层管理者：他们的研究取得了技术上的突破，能够生产出一种电动车，每行驶1英里的成本只有3分，这可用来代替每英里成本5分的汽油发动汽车，并且M 公司生产电动汽车就能使公司夺回日本企业抢去的市场份额。然而这项投资包括开发一种全新的电池，设计新的汽车及配套设施需要在今后5年里每年年末投入60亿元，这300亿元投资导致的现金流入量为：第6年年末直至第15年年末，每年年末得到40亿元的回报，如果电动汽车项目不被采纳，M公司5年里每年投资60亿元用于其他方面，年投资

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回报率为10%。问：

1) M公司开发这种电动汽车的成本现值是多少？

2) 如果开发这种电动汽车，M公司的现金流入量的现值是多少？ 根据对成本和现金流入量的估计，M公司管理者是否会批准该项目？ 答：

1）M公司开发这种电动汽车的成本现值＝60×（P/A，10%，5）＝60×3.7908＝227.45（亿元）

2）M公司的现金流入量的现值＝40×（P/A，10%，10）×（P/F，10%，5）

＝40×6.1446×0.6209 ＝152.61

3）因为成本的现值大于现金流入量的现值，M公司管理者不会批准该项目。

7. A公司拟筹资3000万元，其中向银行借款500万，利息率8%，发行债券1000万元，利息率9%；发行普通股1500万元，资本成本率12%。所得税率30%。要求：计算加权平均资本成本.

8.某公司目标资本结构如下：长期借款占10%；优先股占10%；普通股占50%。公司目前权益资本由普通股与留存收益构成，所得税率34%，上一年度普通股股利为每股3元，以后按9%的固定增长率增长。上述条件也适用于新发行的证券。公司新筹资的有关资料如下：

1) 普通股案每股60元发行，筹资费用率为10%

2) 优先股每股100元，股利每股11元，筹资费用率为5%，共1500股； 3) 按12%的利率向银行借入长期借款。

请按目标资本结构确定新筹资资本的加权平均资本成本。

1. 某公司有一项付款业务，有甲乙两种付款方式可供选择。 甲方案：现在支付20万元，一次性结清。

乙方案：分三年付款，1－3年各年年初的付款额分别为7万元、8万元、9万元，假设利率为10%。

要求：按现值计算，从甲乙两个方案中选择最优方案并简单解释理由。 (10分) 甲方案的现值＝20万元，乙方案的现值＝7+8/（1+10%）+9/（1+10%）^2=21.71万元

因为甲方案的现值小于乙方案的现值，所以选择甲方案，支付金额最小。

2.中原公司和南方公司股票的报酬率及其概率分布如下表所示： 报酬率 经济情况 发生概率 中原公司 南方公司 0.25 40% 50% 繁荣 0.50 20% 20% 一般 0.25 0% 衰退 －10% 如果同期无风险报酬率为10%，中原公司的风险报酬系数b为5%，南方公司的风险报酬系数b为8%。 要求：计算两个公司股票的风险报酬率、投资报酬率各

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为多少？

答：中原公司股票的平均收益率＝0.25*40%+0.5*20%+0.25*0%＝20%

南方公司股票的平均收益率＝0.25*50%+0.5*20%+0.25*（－10%）＝20% 中原公司股票的风险报酬率＝5%*（20%－10%）＝0.5% 南方公司股票的风险报酬率＝8%*（20%－10%）＝0.8% 中原公司股票投资报酬率＝10%+0.5%＝10.5% 南方公司股票投资报酬率＝10%+0.8%＝10.8%

3.市场证券组合的报酬率为13%，国库券的利息率为5%。 要求：

1) 计算风险报酬率；

2) 当β值为1.5时，必要报酬率应为多少？ 3) 如果一个投资计划的β值为0.8，期望报酬率为11%，是否应当进行投资？ 如果某种股票的必要报酬率为12.2%，其β值应为多少？ 答：1）风险报酬率＝13%－5%＝8%

2）必要报酬率＝5%+1.5*8%＝17%

3）如果一个投资计划的β值为0.8，该投资的投资报酬率＝5%+0.8*（13%－5%）＝11.4%

大于期望报酬率11%，应当投资。

如果某种股票的必要报酬率为12.2%，β＝（12.2%－5%）/（13%－5%）＝0.9

4.某公司目标资本结构如下：长期借款占25%；优先股占15%；普通股占60%。公司目前权益资本由普通股与留存收益构成，所得税率34%，上一年度普通股股利为每股3元，以后按9%的固定增长率增长。上述条件也适用于新发行的证券。公司新筹资的有关资料如下：

5) 普通股案每股60元发行，筹资费用率为10%

6) 优先股每股100元，股利每股11元，筹资费用率为5%，共1500股； 7) 按12%的利率向银行借入长期借款。

请按目标资本结构确定新筹资资本的加权平均资本成本。 答：普通股股本资本成本为：

优先股股本资本成本为：

长期借款资本成本为： KL=12%×(1?34%)=7.92% 所以加权平均资本成本为：

KW=60%×15.06%+15%×11.58%+25%×7.92%

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=12.75%

5.假定公司贷款100,000元，必须在未来3年每年年底偿还相等的金额，而银行按贷款余额的6%收取利息。请你编制如下的还本付息表（保留小数点后两位）； 年度 支付额 利息 本金偿还额 贷款余额 1 37411.15 6000 31411.15 68588.85 2 37411.15 4115.33 33295.82 35293.03 3 37411.15 2119.12 35292.03 0 合计 112233.45 12233.45 100000 参考数据

（P∕A，6%，3）＝2.673; （ P∕S， 6%，3）＝0.839 （P∕A，10%，5）＝3.791; （ P∕S， 10%，5）＝0.621 （P∕A，10%，10）＝6.144; （ P∕S， 10%，10）＝0.385 （P∕A，10%，15）＝7.606; （ P∕S， 10%，15）＝0.239

另外计算题书上例题和习题都要复习

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本文来源：https://www.bwwdw.com/article/k3qp.html