期权考试样题及答案

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第一章期权基础知识

（一）概念题

1. 以下哪一个或几个陈述是正确的

i. 期权合约的买方可以收取权利金

ii. 期权合约卖方有义务买入或卖出正股

iii. 期权合约的买方所面对的风险是无限的

iv. 期权合约卖方的潜在收益是无限的

A只是i B、只是ii C、i和ii D、iii和iv

2. 期权价格是指（）。

A. 期权成交时标的资产的市场价格

B. 买方行权时标的资产的市场价格

C. 买进期权合约时所支付的权利金

D. 期权成交时约定的标的资产的价格

3. 期权合约面值是指（）

A. 期权的行权价X合约单位

B. 期权的权利金X合约单位

C. 期权的权利金

D. 期权的行权价

4. 期权买方只能在期权到期日执行的期权叫做（）

A. 美式期权

B.欧式期权

C.认购期权

D.认沽期权

5. 以下哪一项为上交所期权合约交易代码（）

A. 90000123

B. 601398C1308M00500

C. 601398

D. 工商银行购1 月420

6. 以下哪一项为上交所期权合约简称（）

A. 90000123

B. 601398C1308M00500

C. 601398

D. 工商银行购1 月420

7. 上交所期权的最小价格变动单位是（）

A. 0.01

B.0.1

C.0.001 D0.0001

8. 上交所期权的最后交易日为（）

A. 每个合约到期月份的第三个星期三

B. 每个合约到期月份的第三个星期五

C. 每个合约到期月份的第四个星期三

D. 每个合约到期月份的第四个星期五

9. 投资者欲买入一张认购期权应采用以下何种买卖指令（）A．买入开仓B. 卖出开仓C. 买入平仓

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D. 卖出平仓

10. 在以下何种情况下不会出现合约调整（）

A．标的证券发生权益分配

B．标的证券发生公积金转增股本

C．标的证券价格发生剧烈波动

D．标的证券发生配股

11. 某投资者初始持仓为0，买入6 张工商银行9 月到期行权价为5 元的认购期权合约，随

后卖出 2 张工商银行 6 月到期行权价为 4 元的认购期权合约，该投资者当日日终的未平仓合约数量为（）

A．4 张B.6 张C.2 张D.8 张

12. 期权合约的交易价格被称为（）

A. 行权价格

B. 权利金

C. 执行价格

D. 结算价

13. 无论美式期权还是欧式期权、认购期权还是认沽期权，（）均与期权价值正相关变动。

A 、标的价格波动率

B 、无风险利率

C 、预期股

利 D 、标的资产价格

14. 隐含波动率是指（）

A. 通过期权产品的现时价格反推出的市场认为的标的物价格在未来期权存续期内的波动率

B. 标的物价格在过去一段时间内变化快慢的统计结果

C. 运用统计推断方法对实际波动率进行预测得到的结果

D. 期权有效期内标的资产价格的实际波动率

15. 下列不属于期权与权证的区别的是（）

A. 发行主体不同

B. 履约担保不同

C. 持仓类型不同

D. 交易场所不同

16. 下列不属于期权与期货的区别的是（）

A. 当事人的权利义务不同

B. 收益风险不同

C. 保证金制度不同

D. 是否受标的资产价格变动影响

二）计算与判断题

1. 贵州茅台正股的市价是250元，贵州茅台九月220 元认沽期权目前的权利金为10.8 元。请问这些认沽期权的内在价值是多少？

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A、0 元B 、19.5 元C 、30 元D 、无法计算

2. 一般来说，在其他条件不变的情况下随着期权临近到期时间，期权的时间价值（）。A 、逐渐变大 B 、保持不变C 、始终为零 D 、逐渐变小

3. 以下为虚值期权的是（）

A:行权价格为300，标的资产市场价格为250 的认沽期权

B:行权价格为250，标的资产市场价格为300 的认购期权

C:行权价格为250，标的资产市场价格为300 的认沽期权

D:行权价格为200，标的资产市场价格为250 的认购期权

4. 正股价格上升时，假设其他因素不变，认沽期权的权利金

A、一般会增加B 、一般会减少C 、会维持不变D 、无法确定第二章备兑开仓与保险策略

二、样题

1、（）构成备兑开仓。

A. 买入标的股票，买入认沽期权

B. 卖出标的股票，买入认购期权

C. 买入标的股票，卖出认购期权

D. 卖出标的股票，卖出认沽期权

2、备兑开仓的交易目的是（）。

A. 增强持股收益，降低持股成本

B. 以更高价格卖出持有股票

C. 降低卖出股票的成本

D. 为持有的股票提供保险

3、通过备兑开仓指令可以（）。

A. 减少认沽期权备兑持仓头寸

B. 增加认沽期权备兑持仓头寸

C. 减少认购期权备兑持仓头寸

D. 增加认购期权备兑持仓头寸

4、通过备兑平仓指令可以（）。

A. 减少认沽期权备兑持仓头寸

B. 增加认沽期权备兑持仓头寸

C. 减少认购期权备兑持仓头寸

D. 增加认购期权备兑持仓头寸

5、关于备兑开仓，以下说法错误的是（）

A. 备兑开仓不需使用现金作为保证金

B. 备兑开仓使用100%的标的股票作为担保

C. 备兑开仓后可以通过备兑平仓减少头寸

D. 通过备兑平仓指令也可以减少认购期权普通短仓头寸

6、通过证券解锁指令可以（）。

A. 减少认沽期权备兑开仓额度

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B. 增加认沽期权备兑开仓额度

C. 减少认购期权备兑开仓额度

D. 增加认购期权备兑开仓额度

7、保险策略的交易目的是（ ） 。

A. 为长期持股提供短期价格下跌保险

B. 以较高价格卖出持有的股票

C. 为标的股票价格上涨带来的损失提供保险

D. 为期权合约价格上涨带来的损失提供保险

8、 （ ） 构成保险策略。

A. 买入标的股票，卖出认购期权

B. 买入标的股票，卖出认沽期权

C. 买入标的股票，买入认购期权

D. 买入标的股票，买入认沽期权

9、 对一级投资者的保险策略开仓要求是（ ） 。

A. 必须持有足额的认购期权合约

B. 必须持有足额的认沽期权合约

C. 必须持有足额的标的股票

D. 没有开仓要求限制

10、 关于限仓制度，以下说法正确的是（ ） 。

A. 限制投资者最多可持有的期权合约数量

B. 限制投资者最多可持有的股票数量

C. 限制投资者单笔最小买入合约数量

D. 限制投资者每日最多可买入合约数量

11、 关于限购制度，以下说法正确的是（ ） 。

A. 限制投资者买入股票数量

B. 限制投资者每日持仓数量

C. 限制投资者买入开仓规模

D. 限制投资者卖出平仓规模

12、 关于限开仓制度，以下说法错误的是（ ） 。

A. 同一标的证券相同到期月份的未平仓合约对应的股票数超过股票流通股本的 一交易日起限开仓。

B. 限开仓的类别为认购期权开仓，但不限制备兑开仓。

30%时，次

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C. 限开仓时同时限制卖出开仓与买入开仓。

D. 限开仓的限制对象为认购期权开仓和认沽期权开仓。

13、某股票价格是 39元，其一个月后到期、行权价格为 40元的认购期权价格为 1.2 元，则 构建备兑开仓策略的成本是（ ） 元。

A. 40.2

B. 37.8

C. 38.8

D. 41.2

14、某投资者买入价格为 23 元的股票，并以 2.2 元价格卖出了两个月后到期、行权价格为

25 元的认购期权，则其备兑开仓的盈亏平衡点是（ ） 元。

A. 20.8

B. 22.8

C. 25.2

D. 27.2

A. 35.8

B. 36.8

C. 42.2

D. 43.2 16、某投资者买入价格为 26 元的股票，并以 0.8 元价格买入了一个月后到期、行权价格为 25 元的认沽期权，则其保险策略的盈亏平衡点是（ ） 元。

A. 24.2

B. 25.2

C. 25.8

D. 26.8 17、2014年1月 12日某股票价格是 39元，其两个月后到期、行权价格为 40元的认购期权 价格为 2.5 元。 2014年 3月期权到期时，股票价格是 38.2 元。则投资者 1月建立的备兑开 仓策略的到期收益是（ ） 元。

A. -0.8

B. 0.9

C. 1.7

D. 2.4 18、2014年1月 12日某股票价格是 21元，其两个月后到期、行权价格为 20元的认沽期权 价格为 1.8 元。 2014年 3月期权到期时，股票价格是 16.2 元。则投资者 1月建立的保险策 略的到期收益是（ ） 元。

A. -2.8

B. -4

C. -3.8

D. -1.7 19、某投资者 2月 12日持有某股票 4月到期行权价为 30元的备兑开仓合约 28张，2月 15 日该投资者提交该股票 4月到期行权价为 30元的备兑平仓指令 15张，该指令成交后， 这名 投资者手中还有多少备兑持仓？

A. 28

B. 15

C. 13

D. 无法确定

20、某投资者持有 10000 股中国平安股票， 如果该投资者希望为手中持股建立保险策略组合， 他应

15、某股票价格是 39 元， 构建保险策略的成本是（

其两个月后到期、行权价格为

） 元。

40 元的认沽期权价格为 3.2 元， 则

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该如何操作？（中国平安期权合约单位为1000）

A. 买入10 张中国平安认购期权

B. 卖出10 张中国平安认购期权

C. 买入10 张中国平安认沽期权

D. 卖出10 张中国平安认沽期权第三章买入开仓策略

二、样题

1. （）指投资者未持有该合约时开始买入或卖出期权合约，或者投资者增加同向头寸。

A. 开仓

B. 平仓

C. 认购

D. 认沽

2. 认购期权买入开仓时，到期日盈亏平衡点的股价是（）。

A. 行权价格+支付的权利金

B. 行权价格

C. 支付的权利金

D. 行权价格- 支付的权利金

3. 认购期权买入开仓，（）。

A. 损失有限，收益有限

B. 损失有限，收益无限

C. 损失无限，收益有限

D. 损失无限，收益无限

4. 认购期权买入开仓的最大损失是（）。

A. 权利金

B. 权利金+行权价格

C. 行权价格- 权利金

D. 股票价格变动之差+权利金

5. 认购期权买入开仓，买方结束合约的方式不包括（）。

A. 行权

B. 平仓

C. 放弃权利

D. 卖出标的证券

6. 认沽期权买入开仓时，到期日盈亏平衡点的股价是（）。

A. 行权价格+权利金

B. 行权价格

C. 权利金

D. 行权价格- 权利金

7. 认沽期权买入开仓，（）。

A. 损失有限，收益有限

B. 损失有限，收益无限

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C. 损失无限，收益有限

D. 损失无限，收益无限

8. 认估期权买入开仓的最大损失是（）。

A. 权利金

B. 权利金+行权价格

C. 行权价格- 权利金

D. 股票价格变动之差+权利金

9. 以下哪个说法对delta 的表述是错误的（）。

A. Delta 是可以是正数，也可以是负数。

B. Delta 表示股票价格变化一个单位时，对应的期权合约的价格变化量。

C. 我们可以把某只期权的Delta 值当做这个期权在到期时成为实值期权的概率

D. 即将到期的实值期权的Delta 绝对值接近0

10. 杠杆性是指（）。

A. 收益性放大的同时，风险性也放大

B. 收益性放大的同时，风险性缩小

C. 收益性缩小的同时，风险性放大

D. 以上说法均不对

11. 对于同一标的证券，以下哪个期权的delta 最大（）。

A. 平值认购期权

B. 实值认购期权

C. 虚值认购期权

D. 都一样

12. 当前A股票的价格为9元每股，投资者买入一份认购期权，合约中约定期权的行权价格为12 元，到期日股票价格为（）元每股时，期权买入者会选择行使期权。

A. 5

B. 8

C. 7

D. 15

13. 某投资者判断A股票价格将会持续上涨，因此买入一份执行价格为65元的认购期权，

权利金为1元。到期日，当A股票价格高于（）元时，投资者可以获利。

A. 64

B. 65

C. 66

D. 67

14. 某股票认购期权的行权价为55元，目前该股票的价格是53元，权利金为1 元（每股）。如果到期日该股票的价格是45元，则买入认购期权的到期收益为（）元

A．-1

B．10

C．9

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