第6讲 媒介资本运营

第6讲 媒介的资本运营

内容提要 一、媒介资本与资本运营概念 二、媒介资本运营的内容和特点 三、媒介资本运营的主要方式

一、媒介资本与资本运营概念 资本与媒介资本 媒介资本运营

(一)资本与媒介资本 1、资本的概念

(1)传统解释：资本指能够带来剩余价值的

价值(马克思) (2)经济学：资本一词通常被用来表示一般 的资本品，它是一种不同的生产要素，资本 是一种投入又是经济社会的一种产出(萨缪 尔森)。资本是可以生产出更多财富的财产

2、资本的分类： (1)构成分类：工商业资本、金融资本

(2)社会生产过程：货币、生产、商业资本 (3)使用价值增殖：不变资本、可变资本 (4)周转速度：固定资本、流动 资本 (5)表现形式：有形资本、无形资本

(二)媒介资本运营 1、资本运营

所谓资本运营是指经营者对其可支配的资本 进行运筹、规划和管理，以谋求最大限度的 资本增殖率(筹资、投资、分配等) 资本运营的直接目的是实现资本的优化配置 资本运营的最终目的是实现资本的增殖，获 取利润的最大化 2、媒介资本运营：对传媒资本的运筹、规划 和管理，以谋求增殖的最大化

二、媒介资本运营的内容和特点 1、资本运营的内容

(1)从资本运动过程划分：包括资本的组

织、投入、产出、运营、分配的各个环节 (2)从资本经营的形式和内容划分：实业资 本运营、金融资本运营、产权资本运营、 无形资本运营

2、资本运营的特点 (1)以资本为导向的企业运作机制

(2)以价值形态为主的管理 (3)通过资本组合回避经营风险 (4)重视资本的使用、支配而非占有

三、媒介资本运营的主要方式 媒介资本市场

媒介资本运营方式

媒体上市、兼并收购、资产重组

(一)媒介资本市场 所谓媒介资本市场，就是媒介进行中长期资

金融通的资本市场 在资本市场上，资本的供求双方通过金融产 品的买卖实现各自的目的。这种金融产品指 媒体发行的股票、债券及其他金融工具 发达国家媒体资本特点：媒体资本证券化、 融资工具证券化、媒体兼并收购证券化

媒介资本市场的参与者参与主体

融资方 投资方

媒体 需要资金的媒体投资者业内：广电集团、报业集团、跨媒体集团、媒体经营者业外：企业集团、战略投资者、风险投资者、上市公司

外资：跨国媒体集团

中介服务机构

券商和投资银行

咨询公司会计师事务所、律师事务所、资产评估机构

中国传媒与资本的联姻 政策演变

内资 外资

媒介投资在中国中国媒介发展历程表 第一阶段 建国到 改革开 放初 完全拨款 第二阶段 80年代 初到90 年代初 多种经营 第三阶段 90年代中 期至90年 代末期 集团化与平 民化 第四阶段 进入新世纪 第五阶段 今后

资本运营

国际合作

中国媒介的政策变化历程时 间 媒介经营变化政策内容广播电视业被列为第三产业 新闻媒介允许开展多种经营 十四大确定媒体具有“政治上层建筑和经济信息产业”双重属 性

1985 1988 1992

1996 19981999

江泽民视察《人民日报》时指出：“新闻媒介既要宣传，又要 经营，人民日报社的同志集中精力办好报纸的同时，要努力搞 好经营和管理” 九届人大第一次会议明确提出:三年后大多数媒体要实行自收 自支,媒介产业化成为新闻理论中最紧迫的课题8月29日，中共中央办公厅、国务院办公厅下达了《关于调整 中央国家机关和省、自治区、直辖市厅局报刊结构的通知》, 主要内容是要求各种专业报刊“转划”至党报或报业集团，或 干脆撤消，同时个机关在财务上与所办报刊脱钩

时

间

媒介经营变化政策内容朱熔基在视察中央电视台《焦点访谈》栏目时，为该栏目题 词“人民喉舌”,在业内引起较大反响，在理论界内部也引 起“两个喉舌之争”。2001年2月江泽民在全国新闻工作会议 的讲话中提出“新闻媒介是党和人民的喉舌”,实际上是对 “两个喉舌之争”的折中。这表明中国新闻媒介的自由化程 度又向前迈进了一步。 广电总局确立足见广播影视集团、中央和省市区两级管理、 有线与无线等一系列政策，与以前的台网分离政策共同形成 了目前广电系统的管理格局。 12月，国家税务局发布《企业所得税税前扣除办法》对广告 收入造成了较大影响

1999

2000 2000

2001

中国证监会在其发布的新版《上市公司行业分类指引》中将 传播与文化产业确定为上市公司13个基本产业门类之一。此 后，引起上市公司与媒体的强烈互动，2001年也被有些人称 为“中国的媒体年”。 国家发布了系列媒介投融资产业政策。

20012003

内资部分投资 上市公司“巴士股份”占《上海商报》50%的股份。 上市公司“上海强生”组建“上海强生传媒创业投

资有限公司”投资上海《新财经》和《理财周刊》 杂志。 上市公司“奥园发展”投资《希望》杂志。 上市公司“博瑞传播”在办好自身的《成都商报》 的同时,在四川购并地方报。 山东企业三联集团投资《经济观察报》。 上市公司复星科技投资《21世纪经济报道》。 上市公司浙江广厦投资《青年时报》。 上市公司北大青鸟投资《京华时报》。

外资部分投资

法国某公司投资《世界时装之苑》杂志。 德国贝塔斯曼投资《车迷》杂志。 美国时代华纳投资《世界都市》杂志。

韩国企业投资《漂亮辛迪》杂志。 日本公司投资《瑞丽》杂志系列。

英国“牛津科学世界”系列投资《科学世界

人》。

(二)媒介资本运营方式 上市(直接上市、间接上市)

兼并收购

资本筹措的主要方式 自我积累(资本积累) 金融机构借贷 发行股票债券

企业并购(资本集中) 租赁

1、媒体借壳上市 借壳上市：指非上市公司通过证券市场收购

已挂牌上市的公司，然后向收购的公司注入 自己的相关业务及资产，达到间接上市目的 的一种企业并购行为，有时也称买壳上市。 典型案例：博瑞传播借壳四川电器、赛迪传 媒借壳港澳实业、新华传媒借壳华联超市

媒体借壳上市流程图准备阶段 选择壳公司/选择财务顾问/筹备资金 收购阶段 收购流通股/收购法人股/同时收购流通法人股 人事调整 改组董事会/派出管理人员/与员工沟通/财务与经营 整合 公司整合 作为下属公司/与下属公司合作/成为利润增长点

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