CFA1 财务分析记忆要点
更新时间:2023-10-22 16:49:01 阅读量: 综合文库 文档下载
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分清题目是那个报表里的概念,则答案也该也是想要报表里的概念 一、收入表(不包含和股东的交易)
从股东手里得到或者发放利益给股东的部分不用于计算income
Non-recurring items(考虑频率):
Discontinued operations(不影响营业利润): measurement date, phaseout period.
在measurement date公司就要对其进行估计它的Income or loss (税后) 在income statement里分开,之前的income statement 要重算(它的Income of loss 要在income statement里分开),在销售没有结束前,gains不能计入。
Unusual or infrequent items(影响营业利润): 包含在Incomes from Continuing operations
and reported before tax.
Extraordinary items(不影响营业利润):
U.S.GAAP: 它的Income or loss (税后) 要在income statement里分开 IFRS: 不允许在income statement里分开
对原有错误会计方法的订正(Prior-period adjustment)或改变使用的财务标准要回溯计算后表示在当期的报表中。改变对财产的估计,不要求回溯。 EPS:
使用月份(从可转化证券发行开始算)加权平均后拖欠股息的股数; 被公司回购后的股票无需计算;
Dilutive EPS:
首先判断是否是Dilutive,计算后主要和Basis EPS比较大小;
期权行使的计算:相当于在总资产不便的情况下,市场上增加的股数; 净收入是已经计算过利息,所以在算可转换债是要将利息加回去(税后)。
Commone-size income statement: 其中Tax和ruvenue的比率的值意义不大,意义比较大
的是tax和毛利的比率(effective tax rate)
Other Comprehensive income: P74 二、资产负债表(包含和股东的交易):
由于衡量公司的liquidity, solvency the ability to pay dividends 无法估计价值的A或者L不在balance sheet里体现。
Goodwill: 如果inpaired,loss要在income statement 里体现,同时自己在balance sheet里也要体现其价值的降低;
Financial assets:
Held-to-maturity securities: Amortized cost
Trading securities: fair value, mark-to-market,所的分红和gains or loss 都计入income statement Available-for-sale securities:fair value,分红计入income statement,gains or loss 计入Other
comprehensive income
Owners’ equity:
contributed capital, preferred stock, treasury stock, retained eatning,
non-controlling interest and accumulated other comprehensive income. 购买其他公司的股票的投资,不能算是noncontrolling interest
三、现金流表:
由于衡量公司的liquidity, solvency and financial flexibility
非现金投资和金融活动不记录在现金流表中,但是体现在现金流表的fooenote和supplemental schedule中; 两个标准里CFO的归类的不同
CFO
直接法:原始数据,
由间接法转化:
Cash collections from cunstomers: sale—减去应收账款的变化(间接法中的数据)--加上预付款的变化(资产负载表)
Cash payments to suppliers:COGS—扣除所有非现金的成本—减去应付账款的变化—加上存货的变化—减去write-off的存货
间接法:从net income—扣除在CFI和CFF中的得失—加上所有非现金的成本--减去所有非现金的所得—调
整与营业相关的财产(增加财产则现金流出,减少财产则现金流入)--调整与运营相关的负载(负债增加则现金流入,减少负债则现金流出);
用balance sheet里的现金财产的变化检查总现金流的计算是否准确。
FCFF=NI+NCC+[Int*(1-tax rate)]-FCInv-WCinv=CFO+[Int*(1-tax rate)]- FCInv
FCInv为在固定仪器上的净投入
FCFE=CFO- FCInv+net borrowing
Performance Ratios
Cash flow-to-revenue, cash return-on-assets ratio, cash return-on-equity ratio, Cash-to –income ratio, cash flow per share: P127
Coverage Ratio
Debt coverage ratio, Interest coverage ratio, reinvestment ratio, debt payment ratio, investing and financing ratio. P127
四、报表分析
Activity Ratios(利用资产的效率):
Receivables Turnover, days of sales outstanding; Inventory turnover, days of inventory on hand; Payables turnover, number of days of payables;
Total asset turnover, fixed asset turnover, working capital turnover;
Liquidity Ratios:
Current Ratio, Quick Ratio, Cash Ratio; Defensive interval, cash conversion cycle
Solvency Ratios:
Debt-to-equity, debt-to-capital, debt-to-assets, financial leverage; interest coverage, fixed charge coverage;
只有产生利息的才能计入debt
Profitability Ratios:
Net profit margin, gross profit margin, operating profit margin, pretax margin; Return on assets, operating return on assets, return on total capital, Return on equity, return on common equity;
Valuation Ratios(用于比较不同公司间股票的价值)
EPS, price-to-earnings, price-to-sales, price-to-book value, price-to-cash-flow
Dupont 等式,分析企业
ROE=net profit margin*assets turnover* financial leverage
=tax burden*interest burden*EBIT margin*asset turnover* financial leverage
Tax burden=1 – tax rate
说明高的financial leverage不一定带来高的ROE,因为它的interest burden也相应提高; 高的税率则一定带来低的ROE
Dividend payout ratio, Retention Rate (RR)=1-dividend payout ratio, g=ROE*RR
Net income per employee, Growth in same-store sales, Sales per square foot;
信用分析:interest coverage,interest coverage,debt-to-assets, cash flow-to-debt
预测未来收入的入手点是sale的预测
五、存货:
允许中途改变存货成本的计算方法,但是要求要回溯
inventory turnover, gross profit, inventory balance用于评价公司的存货管理
高的存货周转率结合高的销售增长率才能说明是好的,单一的存货周转率说明不了问题
COGS=开始存货+买入存货-剩余存货 Product cost, period cost(不计入存货成本)
Periodic inventory system, perpetual inventory system
LIFO:较好的估算了COGS;
高COGS, inventory turnover, 低gross profit, inventory balance(通胀,存货量不减少),
由于交的税少,因此具有比较高的CFO; 使assest、income、equite变少
FIFO:较好的估算了存货的值
低COGS, inventory turnover, 高gross profit, inventory balance,(通胀,存货量不减少),
六、Long-live asscets
判断Capitalize(banlance sheet) or Expence(income statement)的重点是是否带来长久的经济效益
Capitalize 对各指标的影响:
Net income,Shareholder’ Equity, ROA, ROE::当期高,以后每期低; 不考虑tax时,CFO高,CFI低,总的现金流量是一样的
Capitalized interest:在建设期间的利息应该计入accest里,这部分的钱将在以后的折旧或均摊中被计算。
Identifiabele intangibel accest, Unidentifiabe intangibel accest Goodwill: 只有在并购后产生,并出现在balance sheet
只要极少的钱就能延长期间的identive live 无形资产可以当成unidentive live来处理;
Depreciation Methods: Straight-line depreciation, accelerated depreciation(DDB), Units-of-production method.在税率不便的情况下,折旧的总额是不变的。 Conponent depreciation: 不同部件按照不同的使用寿命分开计算后相加; Revaluation surplus: 计入equity Impairment:间IFRS和U.S.GAAP的比较
从Held for use 变成 Held for sale: 重新估价后,不再计算折旧或者均摊。
改变ivestment propertity 的归类,如使用cost method则其账面价值不变,如使用fair vlue model则要重新估价p:221
七、Income Tax
Tax return Terminology: taxable income, taxes payable, Income tax paid, tax loss carryforward, tax base
只有在确实的支付或者收到现金之后才计入tax return
Financeial reporting terminology:
Accounting profit (EBT), Income tax expense, deferred tax
liabilities/assets valuation allowance, carrying value, permanent difference, temporary difference.
deferred tax liabilities:taxes payable小于income tax expense, 如果将来不能偿还,则归纳到equity里面;
持续发展的公司,由于其每年都在产生新的DTL,所以将有一部分DTL无法偿还,应转计入equity;
deferred tax assets:Impairment和Restructuring 将产生DTA
Taxable temporary differences (DTL), Deductible temporary differences (DTA)
与financial statement里carry value比较,如果Tax return里,assets算少了,则为Taxable temporary differences (DTL),如果是liability算少了,则为Deductible temporary differences (DTA)
Income tax expense = taxes payable + △DTL - △DTA
税率的增加:deferred tax liabilities/assets变大;
计算DTL和DTA应使用reversal是的税率(若知道)
Tax base: tax return中的名称,相当于financial statement里的carrying value
Tax base of assets: 在tax returen中会随着未来经济效益的实现本身价值不断减少的部分;
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