小微企业融资合作联盟的激励相容机制设计与风险控制

小微企业融资合作联盟的激励相容机制设计与风险控制[摘要]小微企业融资合作联盟作为一种融资合作平台，在增信机制的作用下，有效整合政府部门、金融机构、担保机构和小微企业等各方资源，架起金融机构、担保机构与小微企业交流与沟通的桥梁，产生信用叠加效应，形成政府助保、机构担保、企业互保的“三合一”集合担保模式。创新适合小微企业特点的金融产品，提升为小微企业的金融服务能力，实现银行、担保与企业共同发展，对于缓解中小企业融资困局具有现实的意义。

[关键词]小微企业；融资合作联盟；集合担保；风险控制

[中图分类号 ] f271.3 [ 文献标识码 ] a [文章编号]1673-0461（2012）10-0079-04

引言

“两会”政府工作报告中的多次提及“加强对符合产业政策有市场需求的企业特别是小型微型企业的信贷支持”，使小微企业又一次成为两会的焦点。统计数据显示，经工商登记注册的小微企业有1023万户，占中国企业总数的99%，提供了85%的城乡就业岗位，最终产品和服务占国内生产总值的60%，上缴税收占全国企业的54.3%。可见，小微企业在国民经济和社会发展中占有重要地位，是支撑经济社会发展的基石，是推动产业结构升级的底层力量。然而，受国内外复杂经济形势影响，当前国内小微企业的发展困难重重，尤其是“融资难”问题，已成为制约其迅速发展的最大障碍。

据银监会测算，我国银行贷款主要投放给大中型企业，大企业贷款覆盖率为100%，中型企业为90%，小企业仅为20%。微型企业几乎零。虽然各商业银行围绕拓展小微企业金融业务做出一些尝试，但小微企业的融资困境仍然没得到根本解决。因此，解决小微企业的融资难问题，不能单靠银行来解决，而是需要政府、金融机构和小微企业等各方共同推进这项工作。

一、文献综述

国内外文献基本上还都是将小微企业融资问题纳入中小企业融资问题进行研究，将小微企业等同于中小企业来研究还比较普遍，如：stiglitz和weiss（1981）通过小企业信贷模型，进一步发展了信息不对称理论，并认为信贷配给是银行理性决策的选择。dewatripant和maskin（1995）认为中小企业信贷会产生“预算软约束”，将使得银行更趋向“大客户”业务。berger和udell（1998）指出增长周期理论只是对企业融资路径的一般性描述，并不适用于所有的小企业，随着小企业规模和财务报表等信息程度不同，融资方式也会发生变化。林毅夫和李永军（2001）认为解决中小企业融资难的问题的方法是大力发展地方性中小金融机构。于学军（2008）认为长期来看，解决中小企业融资难需要有一个综合化的金融服务体系等等，这些文献可谓汗牛充栋，但是专门对小微企业融资进行研究的文献少之又少，其结果依然让我们不能准确地掌握小微企业的特点、发展规律以及所面临的问题，而政府也无法实施针对性的

政策，小微企业也很难成为政府的决策对象，因此，对小微企业进行专门研究的必要性和重要性日渐凸出。目前，国内学者主要从解决小微企业融资难的角度进行研究。如：李宏伟（2006）从我国微小企业的发展及贡献出发，提出人民银行应组织推动和改进微小企业融资这项工作，加强对微小企业相关情况的监测和分析，并把这套系统纳人宏观经济金融监测分析体系，作为中央银行监测分析工作的重要组成部分。何琛（2008）认为微小企业融资困境的化解在于信贷机制的创新，通过中小银行通过信贷机制的创新向微小企业提供贷款可以实现金融机构、微小企业、政府等主体的共赢。胡汲光（2009）认为可以推广微型风险投资来支持农村微小企业发展。许鹏、李丹（2012）则认为允许商业银行发行小微企业专项金融债可以解决银行的资金来源不足和资产负债业务期限不匹配

等相关问题，是银监会为了解决我国小型微型企业融资难问题而创新的一种新的金融工具。徐骏飞（2012）认为解决我国“麦克米伦缺陷”下小微企业融资问题的根本措施在于企业不断自我完善和国家政策性金融服务的有机结合。郭战琴（2012）则认为，只有银企共同努力，开发适应商业银行风险控制手段的投融资模式创新，才是后危机时代银行扩张信贷营销渠道和小微企业解决融资难问题

双赢的关键。张博（2012）认为非银行金融机构融资租赁业务具有无抵押融资融物、产品设计的还款方式与期限灵活多样、可与供应链对接的独特优势，能有效缓解微小企业尤其是涉农微小企业融资

困境并为其长远发展提供助力。而姚长存（2012）认为，在信贷融资仍属于我国中小企业融资最重要和最主流渠道的背景下，破解小微企业融资难题离不开商业银行的介入与支持，但仅靠银行的力量难以全面解决问题，还需要政府、银行监管者、金融中介、企业自身等多方面的共同努力。

以上的研究虽然对缓解小微企业融资困境有一定的现实指导意义，但多数研究注重银行对小微企业的融资的作用，提出和采取了很多解决措施，效果依然不佳，信贷配给的情况依然严重，其主要原因在于小微企业信贷稳定性差，很多的政策和措施之间不协调，甚至相互之间抵触，忽视了交易对象（包括小微企业、银行、担保等金融机构）与外界有千头万绪的联系这一事实，即没有从整个社会系统协调的角度来解决小微企业融资的问题。因此，应该从整个社会福利的角度来思考这个问题，以合作金融的角度出发，把小微企业融资问题纳入一个有效融资系统—“小微企业融资合作联盟”，有效整合各方资源，以市场机制为基础，通过激励相容的机制来解决，辅以必要的政府引导使联盟的制度不断完善，积极搭建信息交流和互动平台，架起了政府、银行、担保机构与中小企业交流沟通的桥梁集合社会的力量来解决小微企业融资难的问题，提高小微企业的融资效率。

二、小微企业融资合作联盟的含义及作用机理

小微企业融资合作联盟（以下简称：联盟）是在地方政府引导下，

由小微企业、担保公司、信用评级机构和银行等机构参与的，为小微企业提供融资为目标的管理的合作经济组织。作为俱乐部的一种形式，联盟发挥的作用机理是：

（1）实现信贷交易的多边契约。联盟介入使得原来银行与中小企业的双方的信贷交易关系转换成为政府对企业、银行对企业、政府对担保公司、担保公司对企业、政府对银行的多边信贷交易契约，在多个交互作用的交易关系，信贷契约是多边的和有约束的，有利于降低信息不对称程度和交易成本。

（2）实现信用资源的标准化供给。作为俱乐部的一种形式，联盟在吸收成员时尽可能吸收信用高的企业，将零散的非标准化的信用变为标准化，并把这些标准信用集中在联盟内部，在特定范围为小微企业服务，将信贷融资约束到一定范围，降低了信息搜寻范围，通过与金融机构频繁的接触，使金融机构和企业成员间的信息更透明，进一步减少信息的不对称，让联盟中的小微企业的各种融资需求都能够通过联盟平台进行解决，实质上是完成了信用资源的标准化供给，使小微企业信用升级，并与银行放贷要求的基本对接。因此，联盟的建立可以改变小微企业的信用的特性，使信用资源标准化供给成为可能。

（3）实现风险多重的过滤和监管内部化。联盟事先的挑选、把关，又有银行和担保公司的调查、审查和跟踪检查，对会员实施有效监督，实现风险多重的过滤，使得会员违约具有较高成本约束，

这就比单纯由金融机构评估信贷风险更为有效。另外，成员企业之间相互了解和监督，一旦恶意逃债将失去联盟成员的信任，使成员会更加重视信用，提高履约意识，实现监管内部化，这种监督机制，也将优于金融机构对企业的外部监督。

三、小微企业融资合作联盟激励相容机制的经济解释

合作是两个或两个以上的主体之间自愿进行的协作，是自利性与互利性的统一，它的作用在于它可以给合作主体带来利益，即合作行为可以产生剩余。（黄少安，2001）。通过合作博弈，地方政府、小微企业、商业银行、担保公司等形成了具有约束力的合作协议，实现了帕累托改进。而在信贷交易中，银行和中小企业之间不可避免存在着信息不对称和目标利益冲突，从而产生了激励相容的需要（张静，2004）。特别是在信息不对称状况下，设计一个激励相容的金融契约就可以避免信息不对称问题引致的逆向选择和道德风险，这种合同也是最节约信息成本的（李杨、孙健，2002）。通过联盟模式，地方政府、小微企业、商业银行、担保公司等形成了具有约束力的合作协议。即通过合作，各方的收益大于单独行动时的利益，承担的风险与成本，合作时小于不合作时，将实现帕累托改进。

（1）地方政府的内生动力。小微企业的发展关系到地方经济的发展、就业以及财政收入等等，也是社会和谐发展的重要力量。囿于财力，地方政府无法满足其融资需求，联盟的成立和发展正好迎

合政府的工作需要，而联盟的工作成效直接关系到地方经济的发展，影响进而地方政府的政绩考核。因此，对地方政府而言，积极推进的联盟成立和发展具有内生动力。

（2）商业银行的内生动力。随着我国金融开放化进程的加快，以大公司为信贷服务对象的传统经营模式将受到严峻挑战，依赖传统依靠利差收入的增长模式难以为持。因此，银行需要顺应经济金融形势的变化，对其业务发展的战略进行重新审视，特别是要将发展小微企业信贷服务业务作为战略转型的重要举措，银行可以通过借助联盟的信贷创新，既能开发出新的利润增长点，还可能获得政策优惠和税收减免，因此，具有极强的内生动力。

（3）担保公司的内生动力。商业担保诞生以来一直都在银行和政策担保的夹缝中生存，导致业务逐年下降，进而使担保业务异化，加入联盟后，担保公司的业务将逐步增加，获得无风险业务（政府和联盟的保障），并可以使担保公司业务走向正规化和轨道化。（4）小微企业的内生动力。小微企业通过加入联盟，有了联盟的担保，其会员便可以通过联盟的信用实现其信用升级的目的，正是因为有会员信用的升级，银行就可以实行利率优惠措施，正好符合小微企业的融资需求，从而使大量分散的小微企业为实现融资需要而聚集，并寻求组建或加入联盟。从整个过程看，联盟会员信用提升后，银行会加大授信额度，并得到利率优惠，进而单个小微企业希望加入联盟，在这个过程中，企业通过加入联盟使其信用提升

和商业银行所采取优惠利率，是激发小微企业极力寻求加入联盟的主要诱因和内生动力。

四、小微企业融资合作联盟的运行机制

融资合作联盟是一种自主管理的合作经济组织，成员之间的合作的关系以及可持续发展的激励相容制度设计，是融资合作联盟建立和发展的关键。

（1）日常管理。由联盟股东推荐并选举出负责日常的经营管理的理事会及监事会成员，负责具体联盟的具体业务操作。对企业入会、贷款申请以及财务等重大决策事项通过召开会员大会或理事会成员表决，并建立重要决策征询监事会意见制度。

（2）入会管理。企业或机构提出申请，本联盟成员推荐，经理事会审核并表决通过后可以吸收为会员，享受会员待遇。

（3）贷款管理。仅向本联盟的企业成员提供贷款服务，由企业成员提出贷款计划，并通过召开会员大会或理事会表决通过后，并进行公示，如无异议，则由联盟担保，由联盟内部的银行机构成员提供贷款。

（4）财务管理。按照公开透明原则，可以每个季度或每个月，由理事会公布联盟担保事项以及贷款支出情况，接受会员和监事会的监督。

（5）核算管理。开发综合业务信息系统，企业成员档案、业务流程及财务报表均建立自动采集程序，并接受监事会的监督和管

理。

五、小微企业融资合作联盟独特的风险控制

合作联盟模式通过整合了政府担保、商业担保和企业互保模式，弥补了传统担保模式的缺陷，对于控制风险具有独特的优势，是多重担保模式的集合创新。

（1）可以充分发挥多重担保模式优势。“合作联盟”担保模式中，在增信机制的作用下，小微企业的资源重新整合利用，产生信用叠加效应，形成企业互保、机构担保、政府助保的多重担保模式。与传统的商业信用担保相比，“合作联盟”的担保模式解决了小微企业融资的需求，也有效降低了小微企业融资的成本。

（2）可以充分发挥熟人社区的“社会制裁”机制，降低逆向选择和道德风险行为。在合作联盟中，通过入会前严格筛选，基本上形成了一定范围的“熟人社区”，企业、机构和政府之间的信息传递容易而且会很快，从而形成道德风险的“社会制裁”。

（3）可以发挥有效的风险分担机制，提升防范风险和处置风险的能力。通过建立风险合作基金，形成风险协调和分担机制，使政府、金融机构和企业的风险成本、风险责任实现一定比例的配比和相对有限，这样可以使小微企业的贷款风险可以有效化解，从而最终实现联盟内部权责的对等。

综上所述，融资合作联盟实现了同一地域内小微企业的资源整合，使信息不对称带来的问题得以缓解，实现了小微企业信贷风险的内

部控制，增加小微企业获得信贷资金的可能性。

六、小微企业融资合作联盟模式有效运作基本条件

小微企业融资合作联盟作为一种全新创新融资运作方式，当然，其有效运作也必须具备一些基本条件：

（1）地方政府对小微企业足够重视。随着经济环境的变化，小微企业的生存压力变大，融资难度提高，此时，政府对有发展前景的小微企业的扶持将成为地方政府发展经济和解决就业的主要目标。在联盟下，地方财力并不需要特别宽裕，看重的是政府的隐性担保的作用，以及在融资合作联盟成立的中的积极主导作用，也是反映了新形势下政府对小微企业扶持的思路转变。需要注意的是，地方政府出资作为合作联盟的主导者，应做到按照市场原则来推动合作联盟的有效运营，只有在市场机制无法有效作用时，政府才进行干预。

（2）建立合作联盟内部建立企业间的相互选择、相互监督机制。融资合作联盟是同一地域内企业、政府、银行和担保机构通过信息互换，使信息透明对称，并通过行使表决权，达成一致意见，形成“俱乐部”的组合。联盟的建立使得企业与银行间的信息不对称问题得到缓解，同时，也有利于形成联盟内部各方权责利的合理地配比。此外，还可以建立动态的风险控制，提高小微企业信贷风险覆盖的真实水平。

（3）积极发展其他融资模式进行对接。在合作联盟模式下，个

别优质企业得以发展壮大之后，可以依靠自身资源或信用进行独立的融资；比如：股权融资、集合票据融资等等。积极发展其他融资模式与联盟形成对接，及时输出孵化好的小微企业，有利于合作联盟对更多小微企业的进行扶持，有效发挥其重要的扶持作用。七、实践评析——烟台案例

2008年6月份，由中国人民银行烟台市中心支行、烟台市银监局与烟台市民营经济发展局共同倡议发起并成立面向中小企业的“融资合作联盟”，将商业银行、信用评价机构、担保机构和中小企业等纳入融资合作联盟。

联盟按照“平等、合作、互助、互惠”和“服务不收费，牵线不干涉”的原则运作，联盟成员不仅可以优先获得金融机构的信贷支持，还可以优先享受风险补偿、税费减免、资金扶持等优惠政策。联盟组建以后，通过有效整合各方资源，积极搭建信息交流和互动平台，架起了政府、银行、担保机构与中小企业交流沟通的桥梁。目前，烟台市中小企业融资合作联盟成员单位达到924家，其中金融机构30家，担保公司13家，中小企业881家。联盟不仅让入盟企业获利，还带来中小企业贷款业务的全面增长。截至2011年底，全市中小企业贷款余额达到1，444.4亿元，比年初增加247亿元，其中小企业贷款余额744亿元，较年初增加158.7亿元。①经过这些年的发展，联盟充分发挥了平台的协调作用，特别是危机背景下，帮助联盟成员企业共克时艰，实现银行、担保机构和企业

多方共赢的局面。

需要注意几点

毋庸置疑，地方财力、银行信贷资金、企业选择的偏好等因素，对联盟的发展均有约束性作用。对于联盟而言，最重要的是风险，一个非常重要的条件是信息必须对称，而且透明，而要实现这个条件必须要求小微企业来自同一区域或者同一行业，只有在信息对称情况下，风险和收益对称，也才能确保联盟的稳定运行。另外，需要对合作联盟内各方权责进行合理界定，使贷款风险分散化，提高风险的覆盖水平，从而有效解决小企业融资中的担保难的问题。最后，融资合作联盟成功的关键，在于地方政府引导和联盟管理机制的发挥，为贷款风险的规避提供制度基础。

[注释]

①数据来源：http：

//be59ca58f01dc281e53af08f/cluster/detail/179/20120526-a131710950 75a4e5.

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incentive mechanism design and risk control

of small micro-enterprise financing alliance

li rixin

（china financial transition and development center，guangdong university of finance， guangzhou 510521，china）abstract： the alliance of small micro-enterprise financing as a financing platform for cooperation， stimulated by trust mechanism， effectively integrates resources from all sources of government departments， financial institutions，guarantee agencies and small micro- enterprises， building a communication bridge among financial institutions，guarantee agencies and small micro-enterprises， resulting in credit superposition effect and a collection of the guarantee model，“triple play”， that is to say，government’s help， institutional guarantees， mutual

insurance by enterprises. this paper believes that it is of significance for small and medium enterprises to get rid of a difficult situation through innovating financial products suitable for small micro-enterprise characteristics，upgrading small micro-enterprises financial service capabilities， realizing the common development of bank，guarantee and enterprises.

key words： small and micro-enterprises； financing alliance； collection guarantee； risk control

本文来源：https://www.bwwdw.com/article/jmmq.html