财务管理第六章营运资本投资决策

财务管理(Financial Management)是在一定的整体目标下,关于资产的购置(投资),资本的融通(筹资)和经营中现金流量(营运资金),以及利润分配的管理。财务管理是企业管理的一个组成部分,它是根据财经法规制度,按照财务管理的原则,组织企业财务活动,处理财务关系的一项经济管理工作。简单的说,财务管理是组织企业财务活动,处理财务关系的一项经济管理工作。

第六章 营运资本管理

一、营运资本管理概述 二、现金管理 三、存货管理 四、应收账款管理

财务管理(Financial Management)是在一定的整体目标下,关于资产的购置(投资),资本的融通(筹资)和经营中现金流量(营运资金),以及利润分配的管理。财务管理是企业管理的一个组成部分,它是根据财经法规制度,按照财务管理的原则,组织企业财务活动,处理财务关系的一项经济管理工作。简单的说,财务管理是组织企业财务活动,处理财务关系的一项经济管理工作。

第一节 营运资本管理概述

营运资本含义 广义：毛营运资本，指流动资产的总额； 狭义：净营运资本，流动资产-流动负债。

财务管理(Financial Management)是在一定的整体目标下,关于资产的购置(投资),资本的融通(筹资)和经营中现金流量(营运资金),以及利润分配的管理。财务管理是企业管理的一个组成部分,它是根据财经法规制度,按照财务管理的原则,组织企业财务活动,处理财务关系的一项经济管理工作。简单的说,财务管理是组织企业财务活动,处理财务关系的一项经济管理工作。

第二节 现金管理

一、现金概念、持有的原因与成本(一)概念：广义的现金。

财务管理(Financial Management)是在一定的整体目标下,关于资产的购置(投资),资本的融通(筹资)和经营中现金流量(营运资金),以及利润分配的管理。财务管理是企业管理的一个组成部分,它是根据财经法规制度,按照财务管理的原则,组织企业财务活动,处理财务关系的一项经济管理工作。简单的说,财务管理是组织企业财务活动,处理财务关系的一项经济管理工作。

(二)、 现金的持有动机与成本 1.现金的持有动机：三种 (1)交易动机 (2)预防动机 (3)投机动机 2.现金的持有成本：四部分 (1)管理成本：固定的。 (2)机会成本 ：与持有量呈正比。 (3)转换成本：反比。 (4)短缺成本：反比。

财务管理(Financial Management)是在一定的整体目标下,关于资产的购置(投资),资本的融通(筹资)和经营中现金流量(营运资金),以及利润分配的管理。财务管理是企业管理的一个组成部分,它是根据财经法规制度,按照财务管理的原则,组织企业财务活动,处理财务关系的一项经济管理工作。简单的说,财务管理是组织企业财务活动,处理财务关系的一项经济管理工作。

二、最佳现金持有量 从管理上讲，企业应当权衡收益与风 险，确定最佳现金持有量。 确定最佳现金持有量的方法很多，主 要包括： 1.成本分析模式：机会成本、短缺成 本及管理成本之和最小的持有量。 2.存货模式 3.现金周转期模式 4.随机模式

财务管理(Financial Management)是在一定的整体目标下,关于资产的购置(投资),资本的融通(筹资)和经营中现金流量(营运资金),以及利润分配的管理。财务管理是企业管理的一个组成部分,它是根据财经法规制度,按照财务管理的原则,组织企业财务活动,处理财务关系的一项经济管理工作。简单的说,财务管理是组织企业财务活动,处理财务关系的一项经济管理工作。

2.随机模型

米勒-欧尔模型：持有的范围。回归线R或Z.

R

3

3b 4i

2

L

H 3R 2 L

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三、现金收支管理 (一).加速现金收款 1.集中银行 2.锁箱系统 (二)付款控制 1.合理运用现金浮游 2.利用商业信用 3.工薪支出模式 4.力争使现金流出与流入同步

财务管理(Financial Management)是在一定的整体目标下,关于资产的购置(投资),资本的融通(筹资)和经营中现金流量(营运资金),以及利润分配的管理。财务管理是企业管理的一个组成部分,它是根据财经法规制度,按照财务管理的原则,组织企业财务活动,处理财务关系的一项经济管理工作。简单的说,财务管理是组织企业财务活动,处理财务关系的一项经济管理工作。

第三节 存货管理

一、存货的功能与成本 (一)存货的功能：维持正常的生产经营、满足市 场需求、降低进货成本、维持均衡生产四项功能。

(二)存货的成本 ：四种成本 1.采购成本：购置成本=D*P 2.订货成本 :固定的与变动的订货成本。

D 订货成本 F1 K Q

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3.储存成本:固定的与变动的储存成本。

Q 储存成本 F2 K C 2

4.短缺成本：成反比 5.总成本：

D Q TC F1 K F2 K C DP TC S Q 2

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二、存货决策 (一)经济订购批量基本模型 订购批量，是指每次订购的数量；而经济订购批量 ( EOQ)则是指能够使一定时期存货的相关总成本达到 最低时的订购批量。 1.基本假设 ①企业能够及时补充存货，即需要订货时便可立即取得存 货 ②能集中到货，而不是陆续入库 ③不可以缺货，即无缺货成本 ④需求量稳定，并且能够预测，即D为已知常量 ⑤存货单价不变，不考虑现金折扣，即U为已知常量 ⑥企业现金充足，不会因现金短缺而影响进货 ⑦所需存货市场供应充足，不会因买不到需要的存货而影 响其他。

财务管理(Financial Management)是在一定的整体目标下,关于资产的购置(投资),资本的融通(筹资)和经营中现金流量(营运资金),以及利润分配的管理。财务管理是企业管理的一个组成部分,它是根据财经法规制度,按照财务管理的原则,组织企业财务活动,处理财务关系的一项经济管理工作。简单的说,财务管理是组织企业财务活动,处理财务关系的一项经济管理工作。

最优订货量Q*

2 KD KC

相关总成本

TC (Q * ) D Q*

2 KDK C

最优订货次数

N

*

最佳订货周期

T

*

360 N*

财务管理(Financial Management)是在一定的整体目标下,关于资产的购置(投资),资本的融通(筹资)和经营中现金流量(营运资金),以及利润分配的管理。财务管理是企业管理的一个组成部分,它是根据财经法规制度,按照财务管理的原则,组织企业财务活动,处理财务关系的一项经济管理工作。简单的说,财务管理是组织企业财务活动,处理财务关系的一项经济管理工作。

(二)扩展模型 1.订货提前期：每次订货量、订货次 数、订货间隔时间均不变。 再订货点=交货时间*每日平均

需用量=L*d 2.数量折扣：经济订货批量或数量折 扣点上。

财务管理(Financial Management)是在一定的整体目标下,关于资产的购置(投资),资本的融通(筹资)和经营中现金流量(营运资金),以及利润分配的管理。财务管理是企业管理的一个组成部分,它是根据财经法规制度,按照财务管理的原则,组织企业财务活动,处理财务关系的一项经济管理工作。简单的说,财务管理是组织企业财务活动,处理财务关系的一项经济管理工作。

三、存货的日常控制——ABC管理法

存货日常管理的目标是在保证企业生 产经营正常进行的前提下尽量减少库存， 防止积压。 意大利经济学家巴雷特在19世纪首创了ABC 管理法，将存货划分为A、B、C三类，分 别实行分品种重点管理、分类别一般控制 和按总额灵活掌握的存货管理方法。

财务管理(Financial Management)是在一定的整体目标下,关于资产的购置(投资),资本的融通(筹资)和经营中现金流量(营运资金),以及利润分配的管理。财务管理是企业管理的一个组成部分,它是根据财经法规制度,按照财务管理的原则,组织企业财务活动,处理财务关系的一项经济管理工作。简单的说,财务管理是组织企业财务活动,处理财务关系的一项经济管理工作。

第四节 应收账款管理

一、应收账款的功能与成本 (一)应收账款的功能：扩大销售、减少存货 (二)应收账款的成本 1.机会成本 应收账款机会成本=维持赊销业务所需资金数额×资金成 本率 维持赊销业务所需资金数额=应收账款平均余额×变动成 本率 应收账款平均余额=赊销收入净额÷应收账款周转率 2.管理成本 3.坏账成本

财务管理(Financial Management)是在一定的整体目标下,关于资产的购置(投资),资本的融通(筹资)和经营中现金流量(营运资金),以及利润分配的管理。财务管理是企业管理的一个组成部分,它是根据财经法规制度,按照财务管理的原则,组织企业财务活动,处理财务关系的一项经济管理工作。简单的说,财务管理是组织企业财务活动,处理财务关系的一项经济管理工作。

二、信用政策 信用政策即应收账款的管理政策，是指企业 为对应收账款投资进行规划与控制而确立的基本 原则与行为规范，包括： (一)信用标准：顾客获得企业信用交易所 应具备的最低条件。5C系统 1.品质：Character ,信誉。 2.能力:Capacity,流动资产的数量、质量及与流 动负债的比例。 3.资本:Capital,财务实力与财务状况。 4.抵押:Collateral,抵押的资产。 5.条件:Conditions,经济环境。

财务管理(Financial Management)是在一定的整体目标下,关于资产的购置(投资),资本的融通(筹资)和经营中现金流量(营运资金),以及利润分配的管理。财务管理是企业管理的一个组成部分,它是根据财经法规制度,按照财务管理的原则,组织企业财务活动,处理财务关系的一项经济管理工作。简单的说,财务管理是组织企业财务活动,处理财务关系的一项经济管理工作。

(二)信用条件：企业要求顾客支付赊销款 项的条件，包括信用期限、折扣期限和现 金折扣。 信用条件备选方案的评价：比较不同方案 信用成本后的收益。 信用成本后的收益=信用收益-信用成本 信用收益=年赊销额-变动成本 信用成本=机会成本+坏账损失+收账费 用 (三)收账政策：收益大于代价。

财务管理(Financial Management)是在一定的整体目标下,关于资产的购置(投资),资本的融通(筹资)和经营中现金流量(营运资金),以及利润分配的管理。财务管理是企业管理的一个组成部分,它是根据财经法规制度,按照财务管理的原则,组织企业财务活动,处理财务关系的一项经济管理工作。简单的说,财务管理是组织企业财务活动,处理财务关系的一项经济管理工作。

三、信用风险管理 (一)信用风险管理的目标 所谓应收账款信用风险，是指企业在 正常的经营过程中，因销售商品或提供劳 务等向购货单位或接受劳务的单位应收取 的账款、代垫的运杂费等不能收回而发生 坏账损失的可能性。 应收账款信用风险管理的目标是保证 企业一定收益的前提下风险最小化。

财务管理(Financial Management)是在一定的整体目标下,关于资产的购置(投资),资本的融通(筹资)和经营中现金流量(营运资金),以及利润分配的管理。财务管理是企业管理的一个组成部分,它是根据财经法规制度,按照财务管理的原则,组织企业财务活动,处理财务关系的一项经济管理工作。简单的说,财务管理是组织企业财务活动,处理财务关系的一项经济管理工作。

(二)信用风险管理理念 信用风险管理应是一个全方位、全过 程的管理理念。所谓全方位，是指信用风 险管理是市场营销、财务管理、信息管理 等相互交叉的管理领域。所谓全过程，是 指信用风险管理包括事前控制、事中控制、 事后控制三个阶段。为此，企业应建立信 用风险管理链，如下图所示。调查客户资 信调查

谈判确定信 用条件

签约寻求债 权保护

发货实施货 款追踪

防范催收早 期拖欠

追收处理危 机情况

财务管理(Financial Management)是在一定的整体目标下,关于资产的购置(投资),资本的融通(筹资)和经营中现金流量(营运资金),以及利润分配的管理。财务管理是企业管理的一个组成部分,它是根据财经法规制度,按照财务管理的原则,组织企业财务活动,处理财务关系的一项经济管理工作。简单的说,财务管理是组织企业财务活动,处理财务关系的一项经济管理工作。

(三)信用风险管理制度 按照全过程管理和内部控制的原理， 信用风险管理制度可以分为事前、事中和 事后三方

面的信用管理制度。 (1)事前控制——客户资信管理制度 (2)事中控制——授信业务管理制度 (3)事后控制——应收账款监控制度

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