我国上市公司股权激励应用与研究-基于伊利股份与光明乳业案例分

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我国上市公司股权激励应用与研究 -基于伊利股份与光明乳业案例分析

摘 要：股权激励正成为中国A股上市公司日趋流行的保留人才与提升业绩的激励方式，无论从推出股权激励上市公司数量，还是受激励人数都出现明显的上升，目前，A股上市公司实施股权激励要面临更多的市场和监管限制，但在业务和人才竞争以及资本市场期望的驱动下，股权激励仍将是各企业日趋流行的人才激励措施，其中，股票期权是目前股权激励最主要的激励工具。然而，尽管我国与欧美成熟市场相比，国内A股市场的股权激励授予率仍偏低，而且停止率偏高。本文基于我国上市公司股权激励的应用现状及出现的问题，研究了并提出了我国上市公司股权激励的方案设计,具有重要的理论和实践意义。

关键词：股权激励；上市公司；经营业绩；人才

I

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The listed company equity incentive application and research

Abstract ：Equity incentive is becoming China's a-share listed companies increasingly popular reserve talents and improve performance incentive way, no matter from out of stock ownership incentive listed company quantity, or the number of motivation in obvious rise, at present, the a-share listed companies the implementation of equity incentive to face more market and regulatory restrictions, but in the business and talent competition and capital market expectations, driven by equity incentive will still be the enterprise increasingly popular talent incentive measures, among them, the stock ownership incentive stock option is the main incentive tool. However, although our country and Europe and the United States than mature markets, the domestic a-share market equity incentive grant rate is still low, and stop rate on the high side. Based on the stock ownership incentive listed companies in China and the present situation of the application of the problems, and puts forward the listed companies in China to the stock ownership incentive scheme design, and has important theoretical and practical significance.

Key words ：Equity incentives; The listed company; Business performance; Talents

II

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目 录

引言 ............................................................... 5 一、绪论 ........................................................... 6

（一）研究背景 ........................................................ 6 （二）相关文献综述 .................................................... 7 1．国外研究现状 ....................................................... 7 2．国内研究现状 ....................................................... 7 二、上市公司股权激励的模式分析 ........................................ 9 (一)业绩股票 .......................................................... 9 (二)股票期权 .......................................................... 9 (三)虚拟股票 .......................................................... 9 (四)股票增值权 ....................................................... 10 (五)限制性股票 ....................................................... 10 (六)延期支付 ......................................................... 11 三、我国上市公司股权激励的应用现状 ................................ 13

四、我国上市公司股权激励实施中的问题 ................................. 16 （1）激励方案的设计不完善 ............................................ 16 （2）绩效考核指标不健全 .............................................. 16 （3）股权激励方案同质化程度过高 ...................................... 16 （4）薪酬与考核委员会运行机制不完善 .................................. 17 （5）公司治理结构不完善 .............................................. 17 五、案例分析 ...................................................... 18

（一）失败案例—伊利股权激励计划 ..................................... 18 1.公司概况 ........................................................... 18 （1）伊利实业 ........................................................ 18 （2）光明乳业 ........................................................ 18 2. 基本回顾 .......................................................... 18 （1）伊利股权激励案件 ................................................ 18 （2）光明乳业股权激励案件 ............................................ 19

III

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3.问题与分析 ......................................................... 21 （1）伊利股权激励方案 ................................................ 21 （2）光明乳业股权激励案件的成功分析 .................................. 23 4.结论 ............................................................... 24 （1）伊利股权激励 .................................................... 24 （2）光明股权激励 .................................................... 24 六、上市公司股权激励实施的几点建议 ................................... 26 （一）完善激励方案的设计 ............................................. 26 （二）制定更加合理完善的业绩考核指标 ................................. 26 （三）制定具有自身特色的股权激励方案 ................................. 26 （四）完善薪酬与考核委员会运行机制 ................................... 26 （五）优化上市公司的内部治理，加强监督作用 ........................... 27 六、结论 .......................................................... 28 参 考 文 献 ....................................................... 29

致 谢 ........................................................... 31

IV

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引言

最先开展对股权激励制度的研究的是美国，随后西方发达资本市场开始了对股权激励制度的广泛运用，并获得了较好的实践成果，通过上市企业的相关实践表面长期激励制度较短期对企业的长远发展更有效。通过股权激励方式，被激励对象可以通过股东的身份对公司的经营决策进行一定的影响，也可以分享归属于其份额的所有者权益并承担一定经营风险，从而使得激励对象能够更为积极的为企业发展目标的实现贡献力量。

而我国上市公司对于股权激励模式的实施起始于2006 年，其至今仅发展了6年多了，还处于发展初期，很多的配套制度还未发布，不确定因素较多，其制定和实施过程中不可避免的会出现问题，这也需要我国上市企业在以后的实践过程依据实际情况不断进行完善。

本文本文首先分析了国内外的相关文献以及课题的研究背景，界定了股权激励的相关概念，然后对现行上市公司股权激励的模式进行综合分析，并对我国上市企业股权激励模式的发展现状及问题进行归纳总结，通过对伊利和光明乳业在股权激励模式上实施的成败经营进行分析，进而引出对我国股权激励设置及实施的几点建议。

5

本文来源：https://www.bwwdw.com/article/j8jg.html