银行并购的财务分析1

银行并购的财务分析

2003年第9期 青海金融 金融论坛

20世纪90年代以来,国际银行出现了银行并购浪潮。例如,1998年4月,美国花旗银行与旅行者集团合并为花旗集团,资产达7000亿美元,成为世界上最大的金融服务集团。1999年8月,日本第一劝业银行、富士银行和兴业银行组成资

产超过1.2万亿美元的世界最大银行。有数据显示,在世界前10家大银行中,绝大多数是自上世纪90年代以来通过并购扩大规模的。

银行并购后能产生巨大的潜力。根据所罗门兄弟对美国50家大银行调查,从1992年至1997年,合并银行的平均资产回报率从1%提高到1 29%,股东收益率从13 6%上升到15 9%。但是,规模大的合并银行并不一定带来巨大的规模效益。北美所有银行兼并案例中,兼并后新银行在头三年中的发展速度就比行业平均速度落后13%。

如何运用并购手段,提高合并银行整体价值已成为银行决策者面前的一个重要课题。国内银行还停留在以银行利润最大化作为财务目标的阶段,它存在许多缺陷:一是没有考虑到资金的时间价值,二是没有考虑风险问题,三是利润最大化使企业财务决策带有短期行为的倾向。合并银行价值最大化的基本思想是将银行长期稳定发展摆在首位,强调在银行价值增长过程中满足包括股东、债权人、顾客、职工在内的各方利益关系,同时充分考虑时间价值和风险与报酬的关系。因此银行并购时,必须适应国际银行业的时代发展潮流,追求银行价值的最大化。本文着重从财务角度上分析合并银行的价值最大化。

一、资产

银行资产分为流动资产和长期资产两类。银行并购目标之一就是降低非盈利、低盈利资产规模,提高盈利资产的营运能力,挖掘新的报酬丰厚的投资项目,降低投资风险。银行资产投向主要是银行贷款,银行资产利润率高低与贷款投向好坏息息相关。因此,并购时应重点对贷款盈利能力进行财务分析。

首先,财务人员要考虑并购银行优质贷款的投向潜力:(1)被并购银行现有多少优质客户,他们现有贷款总量及贷款利息收入有多少,潜在贷款需求有多大。(2)并购后在被购银行市场上还能吸收多少潜在的优质客户,优质老客户潜在流失的几率多大,潜在增加或者减少多少贷款和利息。综合以上数据,估算银行能将多少非盈利资产转变为盈利资产,总的资产利润率是上升还是下降、最终是否

增加股东利益。

其次,要考虑被购银行市场发放贷款的种类。贷款种类一般有中长期贷款、短期贷款、住房贷款。不同市场对不同贷款的需求不同,财务人员应根据被购银行在该市场贷款需求的现状,依照不同种类贷款的价格以及上级允许该地区贷款总规模,制订合理发放贷款分配方案。例如,在一个工业发达的地区,银行合并后要尽

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银分行析并购的财务

谭 明

银行并购的财务分析

2003年第9期 青海金融 金融论坛量把资金投放到利率较高的工业贷款上,而利率较低的住房贷款可不作考虑。当然,中长期贷款利率虽高,但是贷款质量受不确定因素的影响较大,因此必须考虑该类贷款的风险因素。

再次,必须考虑被购银行不良资产份额的大小。财务人员一方面要摸清并购银行的不良贷款数量,其中无法挽回、核销转为成本的有多少。另一方面考虑并购后不良贷款在贷款总规模中所占比例,结合被购银行所在地区存贷款结构比,分析不良贷款对存款结构的影响,如果贷款规模大,不良贷款所占比例也不少,同时存款总量少于贷款总量时,势必造成银行自给资金短缺,需借用资金,这就提高了银行的营运成本。因此,如果被购银行的不良资产包袱过重,盈利能力有限时,决策者就要考虑放弃对该银行的收购。二、负债

银行负债分为流动负债和长期负债。银行并购时,收购银行对被购银行负债结构分析极为重要。因为合理调整负债结构,扩大低息或无息负债占比,能够降低筹资成本。财务人员首先要分析被购银行的存款来源。被购银行的现有存款总量为多少,潜在的存款的增长预计在银行合并后达到多少。估计出未来存款的总量,然后分析以下两个问题:

1、活期存款和定期存款的比例。在存款总量不变的情况下,活期存款比例越高,存款的期限越短,银行支付的存款利息成本就越低。一般来说,收购银行应该对被购银行各种利率下的存款数量有一定预测,并且预算一年内存款利息的支付是多少。

2、被购银行现有的存款总量能不能满足自给。如果不能自给,是不是能够运用两家银行的技术优势通过更多的途径吸收更多存款。如果必须借款,尤其在存、贷比率较低情况下,银行需要通过借款来满足自有资金的不足,那么被购银行的借款途径有哪些,筹资成本有多大。财务人员还要考虑并购后,收购银行有多少闲置资金满足被购银行资金的不足。

总之,银行并购在负债方面就是要获取更多的存款来源,并且优化合并银行负债结构,降低筹资成本,追求更好的筹资效益。

三、中间业务收入

一般来说,不同的银行,给客户提供的金融产品和金融服务的种类并不一定完全相同,中间业务的收入的来源也不一定相同。因此,银行并购,在中间业务方面,就是挖掘各自银行潜力,优势互补,使合并后的银行成为一个全能型银行,满足客户更多的需求。中间业务财务分析可采取以下步骤:

1 了解各自银行的金融产品和金融服务,哪些两家银行共同拥有,哪些为各自银行所独有。对于银12

行各自独有的金融产品和金融服务,如果被推广到对方的市场,客户对此的需求量有多大。

2 估算每种金融产品或金融服务的成本有多大。成本应包括推广成本、销售成本、固定成本、开发成本等。这里强调的是其固定成本和开发成本,因为现代金融产品和金融服务的推广离不开科学技术的支持,一家银行的金融市场推广另一家银行的金融产品和金融服务,涉及到两家银行业务系统融合的问题,软件开发成本相当高,时间消耗过长。因此,财务人员必须对这些成本有详尽的分析和预测。一是开发成本。两家银行业务系统融合需要多少开发成本,单独采用一家银行业务系统开发成本又是多少。同时估算软件开发由银行内部开发还是由外部电脑公司开发合算。二是固定成本。无论采用何种方案,必须核算原有机器设备的利用率,估计需增添多少机器设备等固定资产花费的成本。三是机会成本。业务系统融合,可能短期内抛弃一些业务,客户利益受损,由此造成银行利润的损失。

3 财务人员要对每种金融产品或金融服务制订一个合理的价格,价格既要被顾客所接受,又要满足银行盈利的要求。

四、定价分析

兼并后银行在产品和服务定价方面往往过于保守,因为决策者担心定价过高会失去顾客,所以经常会选择以原来两家银行低的定价水平进行定价。这样就可能造成合并银行的盈利水平下降,并购银行股东和职工利益受损。如何针对每一金融产品和服务制定一个合理价格,平衡股东、职工和顾客利益,必须作详尽的财务分析。

对于那些受需求影响较大产品和服务,最好采用弹性需求分析方法对价格进行分析。先将产品或者服务的价格划分为若干档次,然后预测每一价格档次的客户需求量,根据需求量、价格、成本计算出相应的边际收入和边际成本,计算出边际贡献净增额,把边际贡献净增额为零的档次价格作为某一产品和服务的最终定价。

为了兼顾客户的利益,尤其是那些能为银行带来巨大效益的客户,对于某些金融产品和服务,也可以采用多种方式的捆绑销售和差异定价,在不失去利益的的条件下满足这些客户的需求。

五、合理避税

银行合并,合理避税也是摆在财务人员面前的一个重要课题。根据税法规定,企业某年度出现经营亏损,可以用以前年度或以后年度的纳税所得弥补。如果被购的银行经营亏损,财务人员可通过并购行为和合法财务手段合理避税。

银行并购的财务分析

2003年第9期 青海金融 金融动态首先如果跨国收购,被购银行发生亏损,财务人员要了解被购银行所在国家税法,因为各国国情不同,故亏损抵免的内容不同。

当然即使银行是强强组合,也要考虑税金的协同效应。比如说,税法对不同的收入、支出,计算税金有所不同。财务人员应当考虑如何在成本总量不变的情况下,增加税前扣减的成本,减少税金支出。又比如,财务人员要充分考虑货币的时间价值。固定资产一般采用平均年限折旧法,但是税法允许双倍余额折旧法,前期折旧额度大,所交的税金相对减少,虽然所交的税金总额不变,但是考虑到货币时间的价值,采用双倍余额折旧法还是获利不少。

六、人力资源的核算

银行要发展,要创造更多的利润,关键在人。银行兼并时,即使兼并的是高效益成长型的银行,兼并结果往往令人失望,其中最重要的原因就是人力成本耗费大,人力资源价值增值小。因此,财务人员必须运用人力资源会计的原理和方法,分析银行兼并后人力资源的经营状况。

人力资源会计核算的内容包括人力资源成本和人力资源价值。人力资源成本包括三个部分:人力资源取得成本,人力资源开发成本,人力资源离职成本。人力资源价值是指人力资源可能为企业提供服务的

潜能。它可以分为三个部分:个人价值,群体价值,人力资源整体价值。

银行兼并的目标之一,就是降低人力资源成本,提升人力资源的价值。相对而言,人力资源离职成本和价值受银行兼并影响较大。

银行兼并势必裁减人员,精简机构。但裁减人员必须慎重选择。因为银行的上帝是客户,优秀人才往往拥有较大优质客户群,他们长期与许多优质客户来往,建立了深厚的信赖关系。他们给这些优质客户发放优质贷款,同时将这些客户的大量存款揽入银行,并且为他们提供银行的金融服务和产品。如果兼并后的银行不慎重考虑裁减许多人才,或者兼并银行无法满足人才的需求,缺乏吸引力,必将造成人才的流失。人才的流失,带走许多客户,无论是贷款、存款,还是中间业务,损失较大,造成人力资源离职成本上升。另外,银行的客户经理不同于技术人员,技术人员受各种技术合同、协议的法律限制,不能轻易将专利技术泄漏给其他企业,而客户经理却往往不受法律的限制。因此,财务人员应该对被购银行人员的价值进行慎重的估算,对优秀的人才给与相应的丰厚报酬,满足他们的利益需求。

作 者:武汉大学商学院在职研究生责任编辑:樊 华

金融携手 美化西宁

7月22日,青海省金融系统绿化工作会议在人民银行西宁中心支行召开,青海省金融系统绿化区20个成员单位以及绿化区办公室负责人参加,会议的主题是通报金融系统绿化工作情况,研究确定了在绿化的基础上美化、香化的目标。会议由青海省金融系统绿化工作领导小组副组长、人民银行西宁中心支行副行长李晓平同志主持,青海省金融系统绿化工作领导小组组长、人民银行西宁中心支行行长胡安舜同志通报了金融系统绿化区工作。同时,各成员单位领导观摩了大寺沟绿化区和韵家口绿化区,现场对有关事宜建言献策。

青海省金融系统有大寺沟、韵家口两个绿化区,总面积3000余亩,经过南北山绿化指挥部办公室和金融系统绿化区20个成员单位的大力支持以及一线员工的辛勤劳动,把荒山秃岭的大寺沟和韵家口建成了青杨、榆树、云杉、祁连圆柏、黑刺、油

松、桦树、猫儿刺、红柳、柠条等20多个抗旱树种的

绿化区。目前两地绿化区绿树成荫、山鸡鸣叫、野兔出没,特别是韵家口绿化区栽植的部分经济树种,已是梨、杏、苹果挂满枝头,香味四溢。两个绿化点共造林1680余亩,栽植各类苗木625万余株,绿化覆盖率达到了87%以上,完成了南北山指挥部交给的二期绿化任务,得到了省政府的肯定,连续3年被青海省人民政府评为!绿化工作先进单位 。

青海省金融系统绿化工作领导小组在保持和巩固原有绿化成果的基础上,按照南北山绿化指挥部的安排布署,为在西宁东大门营造秀美河山,提升西宁市景观效果,今年提出了向美化、香化方向发展的目标,开会研究确定了在韵家口绿化区修建!亭、廊 景观,营造金融林,作为永久纪念的方案,以形成具有金融特点的绿化区。

(人行西宁中支 权炳钧)

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