2017年环卫行业商业模式及竞争格局展望调研投资分析报告 - 图文

2017年环卫行业商业模式及 竞争格局分析报告

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2017年7月

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正文目录

一、大幕开启，新环卫时代到来 ............................................................................................... 7 1.1海外环卫领域的市场化发展................................................................................................. 7 1.2 中国环卫市场化进程加速 ................................................................................................. 10 二、一片蓝海，商业模式孕育龙头企业 ................................................................................ 15 2.1 高速成长，行业容量规模达巨大 .................................................................................. 15 2.2 轻资产，商业模式将催生龙头公司 .............................................................................. 20 三、跑马圈地，竞争力差异开始显现 .................................................................................... 22 3.1 目前处于市场化初级阶段 ............................................................................................... 22 3.2 四类公司参与市场角逐 ..................................................................................................... 23 3.3 未来格局，从公司上市看行业发展 ................................................................................ 26 四、主要公司分析 ..................................................................................................................... 35 4.1中联重科 ............................................................................................................................... 35 4.2 启迪桑德 .............................................................................................................................. 40 4.3 新安洁 .................................................................................................................................. 46 4.4玉禾田 ................................................................................................................................... 49 4.5 广州侨银 .............................................................................................................................. 52 4.6 北京环卫 .............................................................................................................................. 55 五、龙马环卫 ............................................................................................................................. 57 六、风险提示 ............................................................................................................................. 64

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图目录

图1：发达国家环卫模式 ............................................................................................................ 8 图2：私人与政府部门填埋能力对比 ....................................................................................... 9 图3：美国垃圾填埋场倾倒费用 ................................................................................................ 9 图4：美国环卫服务市场化程度 ............................................................................................. 10 图5：部分企业环卫服务营业收入（亿元） ........................................................................ 11 图6：开放市场化的优势 ......................................................................................................... 12 图7：传统环卫服务外包模式 ................................................................................................. 13 图8：环卫一体化PPP模式 .................................................................................................... 14 图9：我国基础设施建设 ......................................................................................................... 16 图10：我国城市清扫保洁面积............................................................................................... 16 图11：我国生活垃圾清运量 ................................................................................................... 17 图12：环卫固定资产投资及占公用事业比重...................................................................... 17 图13：环卫服务市场空间测算............................................................................................... 18 图14：环卫具备公共事业属性............................................................................................... 22

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图15：2016年环卫行业新签合同总额前十企业 ............................................................... 23 图16：三类公司的相对优势 ................................................................................................... 25 图17：环卫行业三种发展模式对比 ...................................................................................... 26 图18：环卫服务企业上市日期............................................................................................... 27 图19：新安洁净利润 ............................................................................................................... 28 图20：2014年美国环卫三巨头市场份额 ........................................................................... 29 图21：环卫行业项目合同变化趋势 ...................................................................................... 30 图22：环卫业务营业收入对比（万元） .............................................................................. 31 图23：环卫业务营业收入增速对比 ...................................................................................... 32 图24：各公司环卫业务毛利率对比 ...................................................................................... 34 图25：2016新签订单总额级别 ............................................................................................ 34 图26：中联环境产业营业收入（万元）及毛利率 ............................................................. 36 图27：中联环卫装备市占率 ................................................................................................... 36 图28：中联环境产业发展历程............................................................................................... 37 图29：中联重科业务重组示意图 .......................................................................................... 38 图30：中联环境产业营收（万元）及毛利占比 ................................................................. 39 图31：中联重科净利润及净利率 .......................................................................................... 40 图32：启迪桑德发展历程 ....................................................................................................... 41 图33：Waste Management 2016年业务结构 ............................................................... 41 图34：启迪桑德2016年业务结构 ....................................................................................... 42 图35：启迪桑德环卫业务收入（万元） .............................................................................. 43 图36：启迪桑德环卫项目及子公司 ...................................................................................... 43

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图37：启迪桑德环卫子公司分布 .......................................................................................... 44 图38：新安洁2016年业务结构 ........................................................................................... 46 图39：新安洁环卫收入（万元）及毛利率 .......................................................................... 47 图40：新安洁资本扩张 ........................................................................................................... 48 图41：玉禾田环卫发展历程 ................................................................................................... 50 图42：玉禾田环卫经营业绩 ................................................................................................... 50 图43：广州侨银“四个一体化”发展战略 .......................................................................... 53 图44：广州侨银服务项目分布............................................................................................... 53 图45：广州侨银运营数据 ....................................................................................................... 54 图46：广州侨银主要环卫一体化项目 .................................................................................. 55 图47：北京环卫发展历程 ....................................................................................................... 56 图48：北京环卫集团环卫基础设施分布 .............................................................................. 57 图49：龙马环卫营业收入（万元） ...................................................................................... 58 图50：龙马环卫净利润情况 ................................................................................................... 59 图51：龙马环卫装备收入（万元） ...................................................................................... 60 图52：龙马环卫装备市占率 ................................................................................................... 60 图53：龙马环卫服务板块营收及收入占比 .......................................................................... 61 图54：龙马进入环卫市场的竞争优势 .................................................................................. 62 图55：未来垃圾清扫、分选、处理一体化模式 ................................................................. 64

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表目录

表1：海口市四大区域环卫一体化中标情况 ........................................................................ 15 表2：环卫市场空间测算 ......................................................................................................... 20 表3：环卫与环保其他版块商业模式对比（2016年） ..................................................... 21 表4：环卫行业主要企业概况 ................................................................................................. 25 表5：环卫项目经营模式对比 ................................................................................................. 31 表6：中联环卫产业主要订单 ................................................................................................. 38 表7：启迪桑德主要环卫订单 ................................................................................................. 45 表8：2016年新安洁子公司盈利情况 .................................................................................. 48 表9：新安洁主要环卫项目 ..................................................................................................... 49 表10：玉禾田2016年前五大客户 ....................................................................................... 51 表11：玉禾田2015年以来签订的主要环卫项目 .............................................................. 52 表12：广州侨银主要环卫项目............................................................................................... 55 表13：龙马上市以来订单的主要环卫服务订单 ................................................................. 63

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表1：海口市四大区域环卫一体化中标情况 ........................................................................ 15 表2：环卫市场空间测算 ......................................................................................................... 20 表3：环卫与环保其他版块商业模式对比（2016年） ..................................................... 21 表4：环卫行业主要企业概况 ................................................................................................. 25 表5：环卫项目经营模式对比 ................................................................................................. 31 表6：中联环卫产业主要订单 ................................................................................................. 38 表7：启迪桑德主要环卫订单 ................................................................................................. 45 表8：2016年新安洁子公司盈利情况 .................................................................................. 48 表9：新安洁主要环卫项目 ..................................................................................................... 49 表10：玉禾田2016年前五大客户 ....................................................................................... 51 表11：玉禾田2015年以来签订的主要环卫项目 .............................................................. 52 表12：广州侨银主要环卫项目............................................................................................... 55 表13：龙马上市以来订单的主要环卫服务订单 ................................................................. 63

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