公司治理因素和公司绩效关系综述

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公司治理因素和公司绩效关系综述

作者：李明杰

来源：《现代商贸工业》2013年第07期

摘要：公司治理的概念的提出也有50多年，学术界对它进行了很多的研究，研究成果丰富。从股权结构特征与公司绩效、董事会特征与公司绩效、监事会特征与公司绩效、经理层特征与公司绩效和外部治理机制与公司绩效这五个方面进行文献梳理。

关键词：股权结构特征；董事会特征；监事会特征；经理层特征；公司绩效；外部治理机制

中图分类号：F2文献标识码：A文章编号：1672-3198（2013）07-0025-01

对公司治理的研究已经有很长的历史了，很多学者对它进行了定义，不同的学者定义的角度和内容都不一样，到日前为止学术界没有一个统一的定义。国外代表人物有Jenson，Jenson认为公司治理的目前是降低代理成本，使公司股东和管理者利益基本一致。Shleifer和Vishny认为公司治理的目的是使公司股东利益能够得到有益保护，手段是一系列的制度的安排。国内公司治理的代表人物有张维迎和李维安，他们认为公司治理有狭义和广义之分，狭义的公司治理是股东权力分配、董事会结构和功能和公司股东对公司管理层的监督等方面的制度安排和制衡机制。广义的公司治理是指通过一系列的正式或非正式，内部或外部的制度安排来协调公司与相关利益者之间的利益关系。公司治理结构和公司治理机制与公司绩效的研究是公司治理研究中主要的研究方向之一，取得了很多的研究成果，现对公司治理与公司绩效的研究成果进行一些梳理和评述，看是不是和预期的一样，一个设置科学和合理的公司治理结构和公司治理机制有利于提高公司的绩效。 1公司股权结构与公司绩效

公司股权结构包括公司股东身份构成和股权集中度两个方面的内容。Jensen和Meckling提出了代理理论，他们提出了一些很经典的观点，他们认为随着公司内部股东的持股比例的增加，公司的价值也随之增加。Lehmann和Weig通过实证研究发现，公司第一大股东持股比例与公司净资产利益率负相关，但Pederson的研究正好与Lehmann和Weig的研究相反。McConnell和Servaes认为公司内部股东持股比例与公司绩效存在着非线型关系。我国学者高明华（2001）在研究的过程中发现公司绩效与公司法人股比例不存在着显著的相关性，许小年、王燕（1999）、刘小玄（2000）、周业安（1999）、张红军（2000）等人的研究发现公司法人股东所持有的股份比例与公司绩效正相关。从上面的论述，我们可以发现学者的研究成果不尽相同，有时研究的结论可能正好相反，主要的原因是选择的变量不同、建构的模型不同、一些因素的忽略和其他一些主观的原因。 2董事会特征与公司绩效

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