财务管理期末试卷（附答案）

财管复习题

一、单项选择题

1、某股份公司最近一年分配的股利为2元，以后每年递增5%，投资者要求的收益率为12%，则股票价值的价值为（ ）

A、28.57元 B、16.67元 C、30元 D、11.76元 2、能够在所得税前列支的费用不包括（ ）。

A、长期借款的利息 B、债券筹资费用 C、优先股股利 D、债券利息 3、下列筹资方式中，资本成本最高的是（ ）。

A、发行优先股 B发行债券 C、发行普通股 D、长期借款

4、杜邦财务分析体系是以（ ）为中心指标，经层层分解所形成的指标评价体系。 A、总资产周转率 B、净资产收益率 C、权益乘数 D、销售净利润率 5、下列财务比率反映短期偿债能力的有( )。

A、 资产负债率 B、流动比率 C、应收账款周转率 D、资产报酬率

6、某投资方案,当贴现率为16%时，其净现值为338元；当贴现率为18%时，其净现值为-22元，则该方案的内含报酬率为（ ）。

A、15.88% B、18.5% C、17.88% D.16.2%

7、按照剩余股利政策，假定公司目标资本结构（债务：权益）为4：6，明年计划投资600万元，今年实现净利800万元，年末股利分配时，可以分给股东的红利是多少（ ）。 A、600万元 B、360万元 C、440万元 D、0 8、现金作为一种资产，它的（ ）。

A、流动性差、盈利性也差 B、流动性强、盈利性也强 C、流动性强、盈利性差 D、流动性差、盈利性强

9、如果其他因素不变，一旦折现率改变，则下列指标中其数值将会改变的是（ ）。 A、投资回收期 B、投资利润率 C、内部报酬率 D、净现值

10、在适度的财务风险控制下，企业的最佳资本结构是指，( )最低，企业价值最大的资本结构。

A边际资本成本 B债务资本成本 C自有资本成本 D综合资本成本

11、无风险证券的收益率为6%，市场投资组合的收益率为10%，如果某股票贝塔系数为0.8，该股票的预期收益率（ ）

A、8% B、9.2% C、14% D、14.8%

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12、下列因素引起的风险中，投资者可以通过资产组合予以消减的是（ ）。 A、宏观经济状况变化 B、被投资企业出现经营失误 C、发生经济危机 D、世界能源状况变化

13、如果企业一定期间内的固定生产经营成本和固定财务费用均不为零，则由上述因素共同作用而导致的杠杆效应属于（ ）。

A、经营杠杆效应 B、财务杠杆效应 C、复合杠杆效应 D、风险杠杆效应 14、原始投资额不同，特别是项目计算期不同的多方案比较决策，最适合采用的评价方法是（ ）。

A、净现值法 B、内部收益率法 C、等年值法 D、差量法 15、下列关于营运资金融资政策的说法不正确的是（ ）。

A、激进型融资政策收益高、风险大 B、稳健型融资政策风险低、收益低 C、配合型融资政策下企业的临时性流动负债只用来满足临时性流动资产所需 D、稳健型融资政策下企业的临时性流动资产全部由临时性负债解决 二、多项选择题

1、企业的财务关系包括（ ）。 A、企业同其所有者之间的财务关系

B、企业同其债权人之间的财务关系

C、企业同其被投资单位之间财务关系 D、企业同其债务人之间的财务关系 2、关于β系数的说法中正确的有（ ）。 A β系数度量了股票相对于平均股票的波动程度

B 当β=2，则说明股票的风险程度也将为市场波动水平2倍 C 当β=0.5，则说明股票波动性仅为市场波动水平的一半

D 证券组合β系数是单个证券β系数的加权平均，权属为各种股票在证券组合中所占的比重 3、下列财务比率中，主要用于反映企业营运能力的指标有（ ） A、应收账款周转率 B、存货周转率

C、流动比率

D、投资报酬率

4、权益资金与债权资金的结构不合理会导致（ ）

A、财务风险增加 B、筹资成本增加 C、财务杠杆负作用 D、经营效率下降 5、下列情况下，企业会采取偏紧的股利政策的有（ ）。

A、盈利比较稳定 B、资产流动性较强 C、投资机会较多 D、社会资金成本较高

三、简答题

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1、简述企业的财务活动及其内容

答：企业财务活动是以现金收支为主的资金活动，包括：

（1）筹资活动，确定合理的资金规模和结构、降低筹资成本和风险； （2）投资活动，确定合适的投资规模和结构、权衡投资风险和报酬；

（3）经营（营运）活动，确定合理的流动资产和流动负债的管理政策，提高资金利用效率 （4）分配活动，确定合适的利润分配政策（企业资本收益分配是多层次的），兼顾不同利益

2、简述普通股筹资的利弊

答：优点包括增强企业信誉和借贷能力；没有固定的费用负担，财务风险小；因溢价发行而获得超额的筹资额；产权流动性好。

缺点包括资本成本较高；不能享受财务杠杆利益；分散企业控制权、失去隐私权；“进入门槛”较高。

四、计算分析题

1、（5分）某企业发行五年期企业债券，面值50 000元，票面利率为8％。每年年末付息一次。如果此时市场利率为10％，债券价格47 500元，是否值得购买？ 【解答】债券价值=50000X8%X(P/A,10%,5)+50000X(P/F,10%,5) =4000X3.791+50000X0.621 =46214

债券价值低于价格，不值得购买

2、（5分）某企业计划购入1 000 000元的A材料，销货方提供的信用条件是“1/10，n/30”折扣成本是多少？企业是否需要以10%的利率向银行借入短期资金来尽快支付该笔货款？ 【解答】折扣成本=1%/(1-1%)X 360/(30-20)=18.18% 企业可以向银行借入短期资金以便在第10天付款

3、（10分）某企业每年需耗用A材料80000件，单位材料年存储成本4元，平均每次进货费用为1600元。（假定满足经济进货批量基本模型的全部假设前提） 回答下列互不相关的问题：

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①经济进货批量； ②年度最佳进货批数； ③相关进货费用； ④相关存储成本；

⑤经济进货批量相关总成本； 【解答】

①经济进货批量＝(8000×1600×2)0.5＝8000（件） ②年度最佳进货批数＝80000/8000＝10（次） ③相关进货费用＝10×1600＝16000（元） ④相关存储成本＝8000/2×4＝16000（元）

⑤经济进货批量相关总成本＝16000＋16000＝32000（元） 或＝32000（元）

4、（15分）AS公司的某项固定资产项目需要在建设起点一次投入资金210万元，建设期为2年，第二年末完工，并于完工后投入流动资金30万元。预计项目投产后各年的经营净利润净增60万元。该项固定资产的使用寿命为5年，按直线法计提折旧，期满有残值收入10万元，流动资金于项目终结时一次收回。项目的资金成本为10%。 要求：计算该项目各年的现金净流量、静态投资回收期（含建设期）、净现值，并对项目的财务可行性做出评价 【解答】

（1）项目各年现金净流量

固定资产折旧=（210-10）/5=40 建设起点投资的净现金流量NCF0=-210 NCF1=0 NCF2=-30

NCF3-6=60+40=100

NCF7=60+40+10+30=140 （2）投资回收期=4.4年

（3）NPV=-210+0-30X0.826+100X3.17X0.826+140X0.513=98.94（万元） （4）NPV》0项目可行

5、（15分）某公司2012年筹集资金25 000万元，债务资金与权益资金的比例为4：6。其中：债务资金的平均利率为8%；公司发行在外的普通股为2 000万股，发行价格为7.5元/股，筹资费率为8％，预计第一年支付的股利为0.5元，股利固定增长率为6％。

2012年公司发生固定成本总额为5 000万元，实现净利润为3 000万元，现假定公司的所得税税率为25%。分别计算该公司的综合资金成本、普通股每股收益EPS、息税前利润

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EBIT，以及2013年财务杠杆系数DFL、经营杠杆系数DOL和复合杠杆系数DCL 【解答】

（1）计算综合资金成本

债务资金成本=10000X8%X(1-25%)/10000=6% 普通股成本=0.5/(7.5-0.6)+6%=13.25% 综合成本=6%X0.4+13.25%X0.6=10.35% （2）普通股每股收益=3000/2000=1.5元/股 （3）EBIT=3000/(1-25%)+800=4800万元

（4）DFL=4800/(4800-800)=1.2; DOL=（4800+5000）/4800=2.04; DCL=1.2X 2.04=2.45

附：折现率为10%的复利现值和年金现值系数 N 1 2 0.826 1.736 3 0.751 2.487 4 0.683 3.170 5 0.621 3.791 6 0.564 4.355 7 0.513 4.868 8 0.467 5.335 复利现0.909 值系数 年金现0.909 值系数 5 / 5

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