AFP资格认证培训投资规划结业测试题（一）

AFP资格认证培训《投资规划》结业测试题（一）

姓名： 成绩：

1. 下列不属于资本市场上的金融工具是：（ ）

I. 公司债券 II. 普通股

III. 货币市场基金 IV. 中长期国债 V. 短期融资券 A. I、II和IV B． III和IV C． II、III和V D． III和V

2. 现有以下几种资产：①公司A发行的三年期公司债券；②公司A发行的普通股；③以公

司A发行的普通股为标的资产的认购权证；④由①和②构造的投资组合。下列关于上述资产风险大小的说法，哪些是正确的？ I. ①的风险一定是最低的 II. ④的风险可能是最低的 III. ④的风险可能是最高的

IV. ③的风险不一定高于②的风险 A. I、III、IV B. I、IV

C. II、III、IV D. II、III

3. 某做市商在第1、2、3年末对股票A的每股报价分别是4.60/4.70元、5.50/5.60元、

5.00/5.10元。股票A在这3年的现金股利（税后）分别是0.10元/股、0.20元/股、0.15元/股，无股票股利。如果你的客户在第一年末买进该股票1000股，在第二年末全部卖出，那么，他在这一年中的收益额和持有期收益率分别是多少？ A. 1000元，21.28% B. 1100元，23.91% C. 1000元，23.91% D. 1100元，21.28%

4. 股票C可以进行融资融券交易，初始保证金率为60%，维持保证金率为30%。股票C当

前价格为51元/股。你认为股票C的价格将会下降，因此，希望进行融券交易，数量为1000手。那么，为了完成这笔交易，你至少需要准备多少资金？ A. 0元，融券交易无需投入资金 B. 153万元 C. 204万元 D. 306万元

5. 股票WK在最近10年的收益率如下表所示。请利用表中的数据估计股票WK的收益和风

险。

1

年份 1 2 3 4 5 收益率（%） 24% 82% -31% 55% -9% 年份 6 7 8 9 10 收益率（%） -12% 64% 49% -20% 33% A. 24.50%，37.38% B. 23.50%，39.40% C. 24.50%，39.40% D. 23.50%，37.38%

请根据下列信息，回答随后三题。A和B两只证券在未来的收益状况如下表所示。 状态 1 2 3 4 证券A的收益率 58% 22% 19% -9% 证券B的收益率 -2% 12% 17% 33% 概率 0.25 0.25 0.25 0.25 6. 下列关于证券A和B的收益和风险的说法，正确的是： I、 证券A的预期收益率为15.00% II、 证券B的预期收益率为22.50% III、 证券A收益率的标准差为27.48% IV、 证券B收益率的标准差为12.51%

A. I、II、III B. III C. IV

D. 所有说法都不正确

7. 证券A和B之间的相关系数和协方差分别等于多少？

A. 0.9876，294% B. -0.9876，2.94% C. 0.9876，-294% D. -0.9876，-2.94%

8. 投资组合P由证券A和B构成。如果投资组合P的预期收益率为20.00%，那么，投资

组合收益率的标准差为多少？ A. 11.77% B. 13.44% C. 4.56% D. 1.34%

9. 某种风险资产组合的预期收益率为18%、收益率的标准差为28%的，短期国债的收益率

为8%。如果你的客户决定将其资金的70%投入到该风险资产组合中，另外30%投入到短期国债中，那么，你的客户获得的预期收益率与收益率的标准差各是多少呢？ A. 预期收益率=18%,收益率的标准差=21.2% B. 预期收益率=18%,收益率的标准差=19.6% C. 预期收益率=15%,收益率的标准差=19.6% D. 预期收益率=15%,收益率的标准差=21.2%

根据下列信息，回答随后两题。假设资本资产定价模型成立。资产组合X是均衡的，资产

2

组合M是市场组合，它们的收益和风险如下表所示。 资产组合 X M 期望收益率 11% 14% Beta值 0.5 B 收益率的标准差 10% 12% 10. 根据上述信息，下列说法正确的是：

A. 无风险收益率为10%，B一定等于1 B. 无风险收益率为8%，B不一定等于1 C. 无风险收益率为8%，B一定等于1 D. 无风险收益率为10%，B不一定等于1 11. 根据上述信息，下列说法正确的是：

I、 资本市场线方程为：E(Rp)?10%?6%??p II、 资本市场线方程为：E(Rp)?8%?0.5??p III、证券市场线方程为；E(Ri)?8%?6%??i IV、 证券市场线方程为：E(Ri)?10%?0.5??i

A. I和III B. I和IV C. II和III D. II和IV

某面值为1000元的债券，5年期，到期收益率为10%，每半年付息1次。如果息票率为8%，那么，该债券当前的内在价值是： A. 1077.20元 B. 1075.80元 C. 924.16元 D. 922.78元

某债券的票面利率为11%，每半年付息1次，还有10年到期，面值为1000元。如果它的当期收益率为10%，那么，其到期收益率为多少？ A. 9.41% B. 9.43% C. 9.55% D. 9.57%

某公司预期来年将分配7 元/股的红利，预期红利增长率为15%，该公司股票的β系数为3。如果无风险收益率为6%，市场预期收益率为14%，资本资产定价模型成立，那么，该公司股票的内在价值是（ ）。 A. 46.67 元 B. 50.00 元 C. 56.00 元 D. 62.50 元

下列哪些期权处于实值状态？

I、 执行价格为350元、标的资产市场价格为300元的看涨期权 II、 执行价格为300元、标的资产市场价格为350元的看涨期权

3

12.

13.

14.

15.

16.

17.

18.

19.

20. III、执行价格为300元、标的资产市场价格为350元的看跌期权 IV、 执行价格为350元、标的资产市场价格为300元的看跌期权 A. I和III B. I和IV C. II和III D. II和IV

中国金融期货交易所规定，沪深300股票指数期货的合约月份包括当月、下月和随后两个季月，并且，最后到期日为到期月份的第三个星期五（遇法定假日顺延）。假设今天为2008年8月8日（星期五），那么，下列说法正确的是：

I、 当前存在的合约月份包括2008年8月、9月、12月和2009年3月 II、 季度月份的合约最长持续9个月 III、非季度月份的合约最长持续2个月

IV、 在2008年8月18日将产生2008年10月的合约 A. I和IV B. II和III C. I、III和IV D. I、II、III和IV

资产配置过程是将资金在 之间分配。 A. 单只股票

B. 各种资产，例如股票、债券、房地产等 C. 长期和短期投资项目 D. 消费与储蓄

假设你的客户在第一年初买了100股某公司的股票，在第一年末又买入了100股，在第二年末将200股卖出。第一年初该股票的价格为50元/股，第一年末55元/股，第二年末65元/股。假设该公司没有支付红利，那么该股票的资金加权收益率将 时间加权收益率。 A. 高于 B. 等于 C. 小于 D. 无法比较

假设银行今天对美元的现汇报价是8.1178/8.1192人民币元/美元，目前1年期远期汇率是8.0992/8.1012人民币元/美元，中国市场利率为2%，美国市场利率为3%。如果你的客户有8，119，200人民币资金可以用于投资，那么你的投资建议是： A. 建议他在国内投资，收益额为162，384人民币元 B. 建议他在美国投资，收益额为222，976人民币元 C. 建议他在美国投资，收益额为225，036人民币元 D. 以上答案均不正确

下表是关于某股票基金与市场组合的有关数据。无风险收益率为7%。 股票基金 18 25 1.25 市场组合 15 20 1.00 期望收益率（%） 收益率标准差（%） β系数 根据上述信息，股票基金的夏普指数为： A. 1.00%

4

B. 8.80% C. 44.00% D. 50.00%

5

AFP资格认证培训《投资规划》结业测试题（一）答案

1.解答：选择D

公司债券、普通股和中长期国债属于资本市场金融工具，而货币市场基金、短期融资券属于货币市场金融工具。 2.解答：选择D

通过调整投资比例，可以使得由①和②构造的投资组合风险可能比①低，也可能比②高，甚至比公司③。认购权证类似于看涨期权，看涨期权的风险一定比自身的标的资产高。 3.解答：选择A。

收益额=资本利得+当期收益=1000*（5.50-4.70）+1000*0.20=1000元 持有期收益=收益额/期初投资=1000/（1000*4.70）=21.28% 4.解答：选择D。

融券交易需要缴纳资金，至少缴纳的资金等于51*1000*100*60%=3,060,000元。 5.解答：选择B

利用财务计算器的统计菜单，计算收益率的算术平均值和样本标准差分别估计股票WK的收益和风险。 6.解答：选择C

利用财务计算器的统计菜单，计算收益率的期望值和总体标准差，结果如下： 证券A的预期收益率为22.50%，收益率的标准差为23.80%； 证券B的预期收益率为15.00%，收益率的标准差为12.51%。 因此，只有IV是正确的。 7.解答：选择D

利用财务计算器的统计菜单，计算证券A和B之间的相关系数和它们的总体标准差，结果如下：

证券A和B之间的相关系数为-0.9876；

证券A和B的收益率的标准差分别为23.80%和12.51%； 因此，两者之间的协方差为-0.9876*23.80%*12.51%=-2.94%。 8.解答：选择A

首先，利用财务计算器的统计菜单，计算下列指标：

证券A的预期收益率为22.50%，收益率的标准差为23.80%； 证券B的预期收益率为15.00%，收益率的标准差为12.51%； 证券A和B之间的相关系数为-0.9876； 为了构造投资组合P，设在证券A上的投资比例为w，那么，在证券B上的投资比例为1-w，因此，w*22.5%+(1-w)*15%=20%，可以计算w=2/3，1-w=1/3，因此，投资组合P收益率的标准差为：

[(2/3*23.80%)^2+(1/3*12.51%)^2+2*(2/3*23.80%)*(-0.9876)*(1/3*12.51%)^0.5=11.77% 9.解答：选择C

投资组合的预期收益率=30%*8%+70%*18%=15% 投资组合收益率的标准差=70%*28%=19.6%

10.解答：选择C

由于资产组合X是均衡的，而且资本资产定价模型成立，因此，资产组合X的满足证券市场线方程，即：

11%=Rf+0.5*(14%-Rf)，解得：Rf=8%。

6

市场组合的Beta值一定等于1。

11.解答：选择C

资本市场线方程：E(Rp)?8%?14%?8%??p?8%?0.5??p

证券市场线方程：E(Ri)?8%??14%?8%???i?8%?6%??i

12.解答：选择D

n=10，i=5，PMT=40，FV=1000，END，可以计算PV=922.78元。

13.解答：选择B

根据当期收益率，可以计算债券的当前价格=1000*11%/10%=1100元；

n=20，PV=-1100，PMT=-55，FV=1000，END，计算得到i=4.7167*2=9.4335。

14.解答：选择A

该股票满足固定增长红利贴现模型。

D1=7，g=15%，k=6%+3*(14%-6%)=30%，因此，V0=D1/(k-g)=46.67元。

15.解答：选择D

对于看涨期权，当市场价格高于执行价格时，为实值状态；对于看跌期权，当市场价格低于执行价格时，为实值状态。

16.解答：选择C

当前存在的合约月份有8月、9月、12月和明年3月。8月8日为8月的第二个星期五，因此，在8月15日是第三个星期五，8月份的合约到期，9月份的合约成为当月合约，下月合约为10月，为新产生的合约，12月和明年3月合约继续存在。季度月份的合约最长持续8个月的时间，而非季度月份的合约最长持续2个月的时间。

17.解答：选择B

资产配置是指将资金在不同类型资产进行分配的过程。

18.解答：选择A

很容易可以看出，第一年的收益率比第二年低许多，由于在第一年末追加了投资，因此，第二年的收益率贡献度较大，资金加权收益率更靠近第二年的收益率，即比两者之间的中间点要高一些。因此，资金加权收益率高于时间加权收益率。

19.解答：选择B

在中国投资：收益额=8119200*2%=162384元

在美国投资：收益额=8119200/8.1192*（1+3%）*8.0992-8119200=222976元 因此，应该建议他在美国投资。

20.解答：选择C

夏普指数=资产组合的风险溢价/资产组合收益率的标准差 =（18%-7%）/25%=44%

7

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