课后练习题

《公司财务管理》课程练习题

第一章 财务管理导论

1、王某大学毕业后准备开办一家软件公司，因资金不足，王某便找其堂哥和表妹帮助。于是，在一家咨询公司上班的堂哥和在工商银行做信贷员的表妹共同帮助王某，分别为王某出资12万元和6万元。王某的堂哥、表妹与其商量，不如一家人一起办网络公司，由于他们上班没时间管理公司，决定由王某负责经营管理，王某的堂哥、表妹帮助介绍客户，软件公司以王某的名义注册登记，三个人按照出资比例进行利润分成。王某看在兄妹的份上，答应了其堂哥、表妹的建议。为了避免日后发生矛盾，影响彼此之间的情谊，三人特就出资与利润分成事项达成书面协议。随后，王某又向大学同学张某、刘某分别借了8万元钱。准备工作就绪，王某以个人名义向工商行政管理机关申请设立登记，领取营业执照后，软件公司开业。由于王某经营得当，其堂哥、表妹也经常介绍客户为软件公司招揽业务，公司发展很顺利，年终盈利11万元，三人按照出资比例进行了分配，分别得到5万元、4万元和2万元。

王某向张某的借款到期后，张某向王某索要，王某称无力偿还，要求张某再宽限一年，一年后利息加倍偿还，张某不同意。王某又提出，请张某入伙该软件公司，张某借给王某的8万元钱抵作出资，按照出资比例分享盈利，张某认为该公司生意红火，随即同意。张某入伙后一个月，刘某要求王某还钱，王某推托不还，于是刘某将王某诉至法院。

问题：

（1）该软件公司应属于个人独资企业还是合伙企业，为什么? 出资人身份是否合法?请说明理由。

（2）王某的表妹如果贷款买房，王某是否有权决定以软件公司的房产做抵押担保?为什么?

（3）张某的入伙能否发生？ 请说明理由。

（4）刘某的借款应如何偿还？如果一年后刘某向该公司借了8万元钱没有偿还，能够要求与其抵销吗？为什么？

2、资金时间价值在企业财务管理中的作用是什么？

3、你如何看待风险与收益率之间的关系？为什么有的投资者倾向于高风险投资?

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第二章 资金时间价值与价值评估

1、某企业持有ABC公司的股票，他的投资必要报酬率为15％。预计ABC公司未来3年股利将高速增长，增长率为20％。在此以后转为正常增长，增长率为12％。公司最近支付的股利是2元。现计算该公司股票的内在价值。

2. 有一面值为1000元的债券，票面利率为8％，每年支付一次利息，2001年51日发行，年4月30日到期。现在是2004年4月1日，假设投资的折现率为10％，问该债券的价值是多少？

3. 2006年，江小姐用房产抵押向银行借了一笔50万元的1年期个人消费贷款，利率为7.254%(在一年期基准利率5.58%的基础上上浮了30%，贷款于2007年4月29日到期。为了节约利息支出，她于今年4月28日提前归还了50万元的贷款。还款后，江小姐回家仔细一算，发现有问题，似乎银行多收了利息。就算到期还款，利息也才36270元，可提前一天还款少占用银行资金一天，却还要多支付利息？

第三章 风险与收益

1、某公司拟进行股票投资，计划购买A、B、C三种股票，并分别设计了甲乙两种投资组合。已知三种股票的β系数分别为1.2、1.0和0.8，它们在甲种投资组合下的投资比重为50%、30%和20%;乙种投资组合的风险收益率为3.4%.同期市场上所有股票的平均收益率为12%，无风险收益率为8%。

要求：（1）根据A、B、C股票的β系数，分别评价这三种股票相对于市场投资组合而言的投资风险大小；（2）按照资本资产定价模型计算A股票的必要收益率；（3）计算甲种投资组合的β系数和风险收益率；（4）计算乙种投资组合的β系数和必要收益率；（5）比较甲乙两种投资组合的β系数，评价它们的投资风险大小。

2. 目前公司有甲乙两个投资方案，其具体情况见下表：

市场状况 好 一般 差 概率 35％ 45％ 20％ 甲方案投资收益 120 60 -20 乙方案投资收益 100 65 -15 用风险收益均衡原则决策企业该选择何种投资方案。

3.小绵羊公司准备以1500万元投资筹建火锅连锁店，小绵羊公司准备以1500万元投资筹建火锅连锁店，根据市场预测，预计该公司在三种不同的营销

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情况下可能获得的净利润及其概率的数据如下：若市场营销情况好（概率为0.3），预计每年可获利600万元；若市场营销情况一般（概率为0.5），预计每年可获利500万元；若市场营销情况差（概率为0.2），预计每年可获利300万元。火锅行业的风险系数为0.6 计划年度正常的贴现率为12%。从风险报酬角度分析评价小绵羊公司创办火锅连锁店的可行性步。

第四章 筹资管理

1、某公司2009年销售收入为20000万元，2009年12月31日的资产负债表（简表）如下：

资产负债表（简表）

2009年12月31日 单位：万元 资产 货币资金 应收账款 存货 固定资产 无形资产 资产总计 期末余额 1000 3000 6000 7000 1000 18000 负债及所有者权益 应付账款 应付票据 长期借款 实收资本 留存收益 负债与所有者权益合计 期末余额 1000 2000 9000 4000 2000 18000 该公司2010年计划销售收入比上年增长20%，为实现这一目标，公司需新增设备一台，需要320万元资金。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。假定该公司2010年的销售净利率可达到10%，净利润的60%分配给投资者。

要求：

（1）计算2010年流动资产增加额； （2）计算2010年流动负债增加额； （3）计算2010年公司需增加的营运资金； （4）计算2010年的留存收益；

（5）预测2010年需要对外筹集的资金量。

2、甲公司目前发行在外普通股200万股(每股l元)，已发行8%利率的债券600万元，目前的息税前利润为150万元。该公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后公司每年息税前利润会增加150万元。现有两个方案可供选择：按10％的利率发行债券(方案l)；按每股20元发行新股(方案2)。公司适用所得税税率25％。 要求：

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（1）计算两个方案的每股收益：

（2）计算两个方案的每股收益无差别点息税前利润； （3）计算两个方案的财务杠杆系数； （4）判断哪个方案更好。

3、某公司欲采购一批材料，目前正面对着A、B两家提供不同信用条件的卖方，A公司的信用条件为“3/10，n/40”，B公司的信用条件为“2/20，n/40”，请回答下面三个问题并说明理由。

（1）已知该公司目前有一投资机会，投资收益率为40%，该公司是否应享受A公司提供的现金折扣？

（2）如果该公司准备放弃现金折扣，那么应选择哪家供应商；如果该公司准备享有现金折扣，那么应选择哪家供应商？

第五章 项目投资管理

1、已知：甲企业的营业收入不需要缴纳营业税，需要交纳消费税和增值税，适用的所得税税率为25%，增值税税率为17%，消费税税率为10%，城建税税率为7%，教育费附加率为3%。所在行业的基准收益率为10%。该企业拟投资建设一条生产线，现有A和B两个方案可供选择。

资料一：A方案原始投资额为140万元，在建设起点一次投入，建设期为0，计算期为11年。投产后每年的预计不含税营业收入为100万元，不包括财务费用的总成本费用为67.98万元，其中，外购原材料、燃料和动力费为40万元，工资及福利费为13万元，折旧费为12万元，其他费用为2.98万元。项目终结点的回收额为8万元。

资料二：B方案的情况如下：

（1）建设期为1年，运营期为10年，在第一年初投入125万元固定资产投资，在第1年末投入30万元无形资产投资，建设期资本化利息5万元。流动资金投资分两次投入，在第1年末投入20万元，在第2年末投入10万元。 （2）运营期各年的税后净现金流量为：NCF2～10＝35万元，NCF11＝75万元。 要求：

（1）根据资料一计算A方案运营期的下列指标：

①每年的经营成本；②每年的应交增值税和应交消费税；③每年营业税金及附加；④每年息税前利润；⑤每年调整所得税； ⑥每年所得税前净现金流量。 （2）根据资料二计算B方案的下列指标： ①建设投资； ②原始投资； ③项目总投资； ④固定资产原值。

（3）计算A方案各年的税后净现金流量；

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（4）B方案相对于A方案各年的增量税后净现金流量； （5）计算差额内部投资收益率，并判断A、B方案哪个更好。

2、A企业在建设起点投入固定资产450万元，在建设期末投入无形资产投资50万元，投入开办费投资8万元，并垫支流动资金22万元，建设期为2年，建设期资本化利息为12万元。预计项目使用寿命为6年，固定资产净残值为12万元。项目投产后每年预计外购原材料、燃料和动力费为40万元，工资及福利费为5万元，修理费0.8万元，其他费用4.2万元，每年折旧费为75万元，开办费在投产后第一年全部摊销，投产后第1～5年每年无形资产摊销额为10万元，第6年无形资产摊销额为0万元；每年预计营业收入（不含增值税）为190万元（有140万元需要交纳增值税，税率为17%；有50万元需要交纳营业税，税率为5%），城建税税率为7%，教育费附加率为3%。该企业应该交纳增值税的营业收入还需要交纳消费税，税率为10%，不涉及其他的营业税金及附加。A企业适用的所得税税率为20%。 要求：

（1）判断属于哪种类型的投资项目，并计算初始投资额； （2）每年的经营成本；

（3）每年的应交增值税、消费税和营业税； （4）每年的营业税金及附加；

（5）投产后各年的不包括财务费用的总成本费用； （6）投产后各年的息税前利润； （7）各年所得税后的现金净流量。

3、某公司拟用新设备取代已使用三年的旧设备。旧设备原价14950元，税法规定采用直线法折旧，折旧年限6年，残值1495元，估计当前尚可使用5年，每年操作成本2150元，预计最终残值为1750元，目前变现价值为8500元；购置新设备需花费13750元，预计可使用6年，每年操作成本850元，预计最终残值2500元,使用年数总和法计提折旧，残值率为10%。该公司预期报酬率12%，所得税率25%。请分析更新决策。

第六章 证券投资管理

1、有一面值为1000元的债券，票面利率为8%，每年支付一次利息，2000年5月1日发行，2005年4月30日到期。现在是2003年4月1日，假设投资的必要报酬率为10%，问该债券的价值是多少?

2、某上市公司本年度的净收益为20000万元，每股支付股利2元。预计该公司未来三年进入成长期，净收入第1年增长14%，第2年增长14%，第3年增长8%，第4年级以后将保持其净收益水平该公司一直采用固定利率支付率政策，

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