改革开放以来外企在中国投资战略演变历史沿革！

改革开放以来外企在中国投资战略演变历史沿革！

【导言】

尽管所有在华跨国公司都提到中国市场的波动性，尤其是经济转型、经济增速下滑所带来的扰动，但是从中长期战略的角度，考虑到中国城镇化进程仍未结束，中产阶级正处于壮大的趋势，绝大多数跨国公司重申中国市场的战略重要性并未改变，中国仍将是未来很长一段时间重点布局的区域。 【正文】

第一章 跨国公司在华投资的历史回顾

跨国公司作为推动当今社会变革的重要力量之一，其历史发展的过程必定会引起诸多学者的探讨。在华直接投资的外资企业是指在中国直接或间接投资的外来公司或个人组织。投资的形式包括出口、设立公司、寻找合作代理等。外商对华投资至今已经有上百年的历史，尤其是新中国成立以来，因为政治等方面的原因，外商对华投资呈现了鲜明的阶段性特点。系统的概述外来企业对华直接投资，一方面，有助于总结历史教训，彻底明白经济上的独立是以政治独立作为前提条件;另一方面，对未来外商在华投资与经营提供风向标，使外商明白中国真正需要的是什么。

19世纪末至21世纪，中国是外商投资的主要目的地之一。自从进入21世纪之后，中国也是许多跨国公司投资的热土。现阶段在吸收外来投资建厂的同时，我们需要对过去外来企业在华投资的历程进行详细的概述，以便为未来如何吸收外来资金进行更好的发展提供借

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鉴作用。本文首先对在华跨国公司在华的发展进行概述，时间跨度从新中国成立至今。在分析的同时吸取各阶段发展的特征共性，做出外商对华投资发展的轨迹模型，我们发现当前外商对华投资正处于从调整阶段至稳步的过渡期。

一、1949-1978年外商对华直接投资概况

新中国成立前夕，在华外资企业根据形势纷纷将企业资金外移。以上海为例，1949年5月，上海外资企业为910家。其中，属于英、美、法、瑞等西方资本主义国家的有685家，雇佣工人5万多人，资产总值估计约为5亿美元;属于苏联和东欧国家的为225家，但多数是小工商企业，资产很少，职工数也不多。新中国成立时期，国家鼓励华侨回国投资建厂，积极引导投资方向的问题，政府制定投资条例。据统计，1950年至1952年三年期间华侨投资稳步增长，投资设厂地区主要集中在东部沿海地区，从投资的方向来看，主要通过国家银行和投资公司的投资，投资行业主要是商业、工业和运输业等行业。1956年中国社会主义三大改造完成，正式进入社会主义国家，原来的外资企业被改造成国有或集体控股的社会主义人民当家作主的企业，外资企业也渐渐地退出中国。 二、改革开放初期外资对华直接投资概述

进入新时期，党和国家实行改革开放的政策，鼓励外资企业引进来，本国企业走出去。在一系列优惠政策的鼓励下，外商在华投资在环境稳定的情况下呈现强势的劲头。本文将这时期跨国公司的发展分为两个阶段：1978年至1988年，1989年至1997年。

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(一)1978-1988年外商对华直接投资

1978年底中国正式实行改革开放政策，1978-1988年是吸收外商在华投资的起步阶段。1979年至1982年期间，外商直接对华投资累计达到60.1亿美元，实际利用外资11.66亿美元(数据来源：中国统计年鉴，1983)。外资在华投资的行业分布没有一定的规律，但主要还是以制造业和第三产业为主。1983年至1988年中国外商直接投资累计221.55亿美元，其中制造业、工业投资达到120.95亿美元，第三产业投资为95.79亿美元(数据来源：中国统计年鉴，1990)。受政策因素的影响，这一时期中国沿海大城市成为吸收外来直接投资的先头兵。外商对华投资的区域也主要集中在中国的东部沿海地区。从下图中我们可以看出，虽然这一时期外商对华直接投资的资金规模较小，但从1978-1988年的这段时期我们可以看出，外商对华直接投资的资金规模变化起伏不大，较为平稳。 (二)1989-1997年外商对华直接投资

这一阶段是中国吸收外资在华投资的成长以及发展阶段。我们从投资金额、投资行业、投资方式以及投资国别等角度分析外商对华直接投资的特征。 1.投资金额

外资企业对华投资以直接投资为主，其他投资为辅。1979-1991年外商对华直接投资保持平稳增长，但从1992年开始，一直到1996年，外商对华直接投资额增长很快，最高达到1993年的1114.36亿

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美元。虽然1997年外商直接投资额有所下降，但实际利用外资额1989-1997年基本上是稳步上升的趋势。

这时期能够吸引大量外资来华直接投资最主要的原因是政策上的鼓励和引导，政府通过各项措施包括开放经济特区和沿海开放城市等免税政策吸引外资企业纷纷进入中国。1997年外资企业对华直接投资的数量相比往年有所减少，原因之一可能是受亚洲金融危机前奏的影响，但实际利用外资额的增加显示了外资企业对在华投资的信心较高。 2.投资行业

外商在华投资的行业分布主要以制造业和第三产业为主。在这个阶段，制造业和第三产业的投资额在1989-1993年呈现发展的劲头，并且制造业的投资额要大于第三产业。1993-1997年制造业和第三产业都呈现下降的趋势，但两者之间的差距渐渐在缩小。

外资企业热衷于投资中国的制造业的原因主要有两个：一是外资企业最初来中国时对中国的市场不熟悉，不知道风险的高低，只能先以投资制造业获取回报后再考虑投资其他行业;二是中国廉价的劳动力和丰富的自然资源有助于制造业的发展。 3.投资区域

投资区域主要集中在东部地区，中西部的比例较小。外资企业主要投资在东部地区除了受政策和历史禀赋的原因影响之外，还有人文原因。来中国大陆投资的外资法人主要是来自于香港、台湾或者部分华人，恰恰是这些人构成了来华直接投资的主体，而东部沿海省份受

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地域的影响离港澳台较近，便于吸引外资。另一方面，受历史因素的影响中国海外的华人也大多来自于东部沿海省份，既然选择在中国大陆投资，首选地方当然是自己的家乡。 4.投资方式

外商在华投资的投资方式这时期主要以合资经营为主，随后是独资经营和合作经营、合作开发。在1991年之前合资经营与独资经营、合作开发的差距并不大，但从1991年至1997年合资经营占据主要地位，其次是独资和合作经营。1995年至1997年合资经营与独资经营的差距正渐渐缩小。外资企业喜欢以合资的方式进入中国主要原因还是对中国市场的不了解，采取合资的方式一方面可以降低外资企业的风险，另一方面中国本土企业可以更好地学习外来企业的技术和经验。

5.投资国别或地区

关于外资来源的国别或地区，我们收集的数据主要源于欧洲、亚洲、非洲、大洋洲几个国家。1985年至1997年之间，来中国大陆投资的国家或地区主要来自亚洲地区，其次是北美和欧洲。亚洲地区的中国香港和台湾、新加坡、韩国是亚洲地区的主要投资地，究其原因还是地理位臵的相近性以及文化、风俗的同源性。北美地区主要是美国，这与它强大的经济实力密切相关。欧洲主要是英、法、德三大国家，其他欧洲国家的比例较小。此外，大洋洲的澳大利亚可能是受地理区位和移民的影响，相比于大部分欧洲国家对华投资的额度较大。 三、黄金十年(1998-2012)外资对华直接投资

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布在纺织服装、玩具、鞋帽、电子等制造业，代工的环节也多是劳动密集型的制造这个环节。代工企业迁移也早有先例可循，迁移路线总是从发达地区向相对不发达地区，相应带来的是产业的转移和承接。我们可以看到，相关产业从最初的欧美地区向日、韩、台湾等地区，再到中国珠三角、长三角地区，现在开始向中国内陆地区转移。上世纪八九十年代，港澳、台湾地区的产业迁移曾经推动珠三角地区加工贸易的迅速发展，相关地区的交通运输行业的发展也明显优于其它地区，可以说良好的交通运输条件奠定了产业转移的基础，产业的发展进一步推动交通运输业务量的快速增长。

通过对代工企业迁移路径的分析，我们认为，迁移主要包括三个方面的因素：成本、劳动力资源和市场。对于国内代工企业内迁也可以用这几个因素解释。第一，通常代工企业主要是按照需求企业的要求，组织工人进行生产，人力成本占比很大，利润也相当有限，随着土地成本和人力成本的上升，代工企业客观上将不断向成本更低的地区转移。第二，近两年，代工企业面临招工不足、结构性短缺的问题，内迁能够解决这一问题;第三，金融危机使得外贸需求不足，向内地迁移能够接近内地庞大的消费市场。在这些因素的驱动之下，根据不完全统计，仅粤浙沪闽几个省市转移的产业总值将达到1.4万亿，而制造相关产品将会带来大规模的物流活动。

从承接产业转移的地区来看，代工企业会重点考虑区位、交通和人力资源等因素，包括人力、土地、物流成本等在内的综合成本将是决定企业内迁的重要因素。根据现有代工企业已经明确的项目来看，

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劳务输出大省、交通基础设施条件良好、政策支持力度大、配套完善的地区有望成为企业优先选择的地区，并且产业的转移具有一定集群性和规模性，服务于产业链的物流等配套设施也将相应进入该区域，因此这些地区有望成为货运、客运业务率先发生明显变化的地区。 综上所述，代工企业内迁并不是个例，其实质是产业的转移和承接。目前，中西部地区已经出台多个区域发展规划，其中承接从长三角、珠三角地区转移的产业是其考虑的重要方面，有的规划已经明确提出这一点。而发达地区除了向本省相对不发达地区转移产业之外，也有选择性的向外省拓展，包括四川、重庆、江西、湖南、安徽等。在产业转移过后，不仅交通基础设施发挥作用，业务量上升，并且能够将发达地区先进的物流配套带入相关地区，从而提升整体的物流水平。我们建议关注产业转移带来的陆路运输、路桥、现代物流板块的投资机会。

(2)从内部运营出发降低交易成本

合资公司同独资公司相比，内部存在着较高的交易成本，所以外资希望通过对公司的绝对控制来实现降低公司内部交易成本的目的。与此同时，经济全球化和逐渐开放的世界市场，在给跨国公司带来更多利益的同时也使跨国公司面临着全球范围的激烈竞争，原有的市场份额和垄断格局不可避免的面临着挑战和重组，为了尽快提高全球市场占有率和取得全球的利润，跨国公司必须要改变在华的投资战略，增强独资和并购的趋势，扩大在华的投资规模。 2.从市场谋取动机出发

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20世纪末以来，经济全球化的发展呈迅猛之势，跨国公司之间的竞争愈加激烈，一些发达国家的跨国公司为了在全球化的浪潮中生存下来，先后进行了大规模的在全球范围内的重组。中国作为一个重要的新兴市场，必然成为跨国公司瞩目的焦点。我国经济一直保持着稳定的增长，使得市场总量不断扩大。改革开放30年来，我国政局的稳定、经济的发展、居民购买力水平的提高、市场规模和容量的扩大，正是跨国公司实施全球战略的重要因素。在整个世界市场上，发达国家的市场相对饱和，而此时的中国市场是个新兴的市场，因此，能否进入中国市场，扩大其在中国市场的占有率，对于增强跨国公司在全球市场上的竞争力具有重要的意义。

而作为外来者的跨国公司要想取得中国市场份额，其最关键的战略就应该是本土化经营策略。

(1)在新兴市场里，本土公司有几个先天的优势，它们对当地消费需求有着较好的理解力，能够维持较低的成本水平，还熟悉当地的政策环境。但如果假以时日，跨国公司学习掌握了当地市场的复杂性，它们依然可以获得竞争优势。这往往需要对产品进行基本的变革，如改成更小的包装、使用非传统的分销渠道和开发适应当地口味的产品等。

如宝洁公司为了迎合中国消费者消费牙膏上的偏好和健康的理念，推出了含有中药成分的水果味或绿茶味的佳洁士牙膏，当它们调查发现中国消费者相信盐能够美白牙齿后，还推出了盐白牙膏。从1997年到2007年的10年时间里，宝洁的本土化策略让它在中国的

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牙膏市场里从市场份额几乎为零的新兵发展成为占据了25%市场份额的主力。

(2)实施人力资源本地化战略可以大幅度降低企业的用人成本。众所周知，成本控制是所有企业追求的目标，也是增加企业利润、提升企业核心竞争力的必要手段。所以，在华跨国企业在制定针对中国市场状况的人力资源战略的时候，一定会考虑到企业用人成本的因素。根据企业研究的理论，人力资源管理的一个目标就是大幅削减开支，保证人力资源的优势得以发挥。当今，很多的跨国企业纷纷选择落户中国，恐怕不仅仅是暌违中国巨大的消费市场，更重要的是考虑到中国劳动力成本的低廉，可以帮助企业大幅降低成本开支。例如，美国的苹果公司就是在华的大型跨国企业，他们不仅在我国内地开展一系列的市场营销活动，而且针对我国劳动力市场的情况，实施了切实有效的本地化战略。我们熟悉的苹果iphone手机，其加工、组装和零部件制造的部分，大部分都是由我国的制造类企业完成，比如富士康公司。富士康公司每组装一部iphone手机，只能拿到8美元的酬劳，相比其他国家技术研发、软件开发得到的酬金，这是很低的报酬。其实，这就是苹果公司人力资源本地化的一个策略，其实施的前提就是考虑我国劳动力成本的低廉。

(3)实施人力资源本地化战略，可以有效减少文化差异和冲突。很多的跨国企业，其总部往往设在北美、欧洲，但是子公司却遍布全球，其中中国、东南亚等新兴经济体尤其受到跨国企业的钟爱。跨国企业之所以实施人力资源本地化战略的一个重要原因就是为了规避

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因为国家、民族文化的差异而带来的损失。曾经有权威研究表明，大部分跨国企业开展国际化失败的案例中，因为文化差异和冲突导致失败的比例达到了40%左右。这样就可以解释为什么在华的跨国企业要坚决的实施本地化的人力资源战略了。可以试想，跨国企业在总部的管理机构和研发机构都是基于企业所在地的文化、环境所设臵的，如果将其强行复制到子公司所在地，往往很难成功。所以，现在在华跨国企业出现了这样一种有趣的现象，那就是在华的跨国企业子公司上至管理人员、研发人员，下至普通的员工，基本都是清一色的中国人。这其实正是跨国企业本地化的核心诉求，就是要用本地人来管理企业，实现企业文化的无缝链接，保证企业在华的稳定和健康运行。

第三章 跨国公司业务经营情况分析

本章我们对跨国公司2014Q1财报中的中国业务运营情况进行了整理和分析，重点关注这些公司一季度中国业务的发展情况，管理层对中国市场未来的展望，以及一些景气度较高的细分领域。就一季度中国区业务整体运营情况来看，科技类(半导体为主)和工业类公司较好，而原材料公司较差，消费类公司的分化较大。跨国公司提到的景气度较高的细分方向包括：

油、气(包括LNG)相关领域的设备及上下游产业链。罗克韦尔和斗山机械均提到中国油气领域的需求比较旺盛。而查特工业和康明斯则提到柴油国四标准实施将有利于LNG在交通领域的推广。 在大规模存量电梯上延伸出来的电梯服务业。Otis电梯一季度订单同比增速仍然维持在25%，成都、深圳的地铁项目带动了需求，而

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