证券投资学复习思考题整理终极版

证券投资学复习思考题

一、单项选择题

1、证券投资分析的主要信息来源渠道不包括（ A ） A、到政府部门去实地了解情况 B、到上市公司去实地了解情况 C、道听途说的消息 D、查历史资料

2、证券投资分析的技术分析方法主要解决的问题是（ C ） A、购买何种证券 B、购买证券的数量 C、何时买卖证券 D、构造何种类型的证券组合 3、债券价格、到期收益率与息票利率之间存在以下的关系（ B ） A、息票利率小于到期收益率，债券价格高于票面价值 B、息票利率小于到期收益率，债券价格小于票面价值 C、息票利率大于到期收益率，债券价格小于票面价值 D、息票利率等于到期收益率，债券价格不等于票面价值 4、基本分析的理论基础是（ C ） A. 博弈论

B. 市场的行为包含一切信息、价格沿趋势移动、历史会重复 C. 经济学、金融学、财务管理学及投资学等基本原理

D. 任何金融资产的真实价值等于这项资产的所有者的预期现金流的现值 5、“市场永远是对的”是哪一个投资分析流派的观点？（ B ） A.基本分析流派 B.技术分析流派 C.心理分析流派 D.学术分析流派 6、下面哪种分析不属于技术分析（ D ）

A.切线理论 B.波浪理论 C.循环周期理论 D.财务指标理论

7、直接监督管理我国证券期货市场的政府部门是下列哪个部门，其主要负责制定证券期货市场的方针政策、发展规划，起草证券期货市场的有关法律、法规，制定证券期货市场的有关规章，依法对证券期货市场上的违法违规行为进行调查、处罚，对证券经营机构及证券市场进行监管事宜。（ B ）

A.中国人民银行 B.中国证监会 C.中国保监会 D.中国期货业协会 8、购买平价发行的每年付息一次的债券，其到期收益率和票面利率的关系（C ） A．前者大于后者 B.后者大于前者 C.两者相等 D.两者无关 9、债券的收益率曲线为“正向”，表明当债券期限增加时，收益率（B ）

A、下降 B、增加 C、不变 D、无序 10、下列关于封闭式基金的说法错误的是( D )

A．封闭式基金的价格和股票的价格一样，可以分为发行价格和交易价格 B．.确定基金价格最根本的依据是每基金单位资产净值及其变动情况 C．封闭式基金的交易价格主要受到基金资产净值等因素的影响 D．封闭式基金经常不断地按客户要求购回或者卖出基金单位。

11、表示利率期限相对较短的债券，利率与期限呈正向关系；期限相对较长的债券，利率与期限呈反向关系。这种曲线称为( D )

A．正向曲线 B.反向曲线 C.直线型曲线 D.拱型曲线

12、投资者在确定债券价格时，需要知道该债券的预期货币收入和要求的适当收益率，该收益率又被称为（ B ）

A、内部收益率 B、必要收益率 C、市盈率 D、净资产收益率 13、进行证券投资分析的方法很多，这些方法大致可分为（ C ） A.技术分析和财务分析 B.市场分析和学术分析 C.技术分析和基本分析 D.技术分析、基本分析和心理分析 14、“市场永远是错的”是哪个分析流派对待市场的态度？（ A ） A.基本分析流派 B.技术分析流派 C.心理分析流派 D.学术分析流派 15、下列哪项说法是正确的。（ D ）

A. 投资者投资证券以盈利为目的，因此，在制定投资目标时，不必过多考虑亏损的可能。 B. 基本分析是用来解决“何时买证券”的问题。 C. 预期收益水平越高，投资者所承担的风险越小。

D. 每一证券都有自己的风险收益特性，并随着各相关因素的变化而变化。 16、根据流动性偏好理论，流动性溢价是远期利率与（ B ） A、当前即期利率的差额 B、未来某时刻即期利率的有效差额 C、远期的远期利率的差额 D、预期的未来即期收益水平 17、技术分析更适用于下面哪种情况？（ B ）

A.公司财务分析 B.短期行情预测 C.中期行情预测 D.长期行情预测 18、在评估证券的投资价值时，下列哪个说法是不正确的（ D ）。

A. 证券的投资价值受多方面因素的影响，并随着这些因素的变化而发生相应的变化。 B. 债券的投资价值受市场利率水平的影响，并随着市场利率的变化而变化。

C. 影响股票投资价值的因素包括宏观经济、行业形势和公司经营管理等。

D. 投资者在决定投资某种证券前，首先应该认真评估该证券的投资价值，当证券处于投资

价值区域时，这种投资是不会失败的。

19、某投资者的一项投资预计两年后价值为100万元，假设必要收益率是20%，下述哪一数值最接近按复利计息的该投资者的现值（ C ） A、60万元 B、65万元 C、70万元 D、75万元 20、下列关于开放式基金的说法错误的有( C ) A．开放式基金一般不进入证券交易所流通买卖

B．投资者在购入开放式基金单位时，除了支付资产净值外，还要支付一定的销售附加费用 C．开放式基金通常承诺可以特定日期根据投资者的个人意愿赎回其所持基金单位 D．国外出现了一些不收附加销售费用的开放式基金

21、如果市场中只存在长期债券，下列哪个理论的作用将有所减弱（ B ） A． 流动性偏好理论 B.市场分割理论 C.市场预期理论 D.以上都是 22、对期限结构形成影响最大的理论是哪个理论？( A )

A．市场流动性偏好理论 B.市场嗓音理论 C.市场预期理论 D.市场分割理论

23、在进行贷款或融资活动时，贷款者并不能自由地在利率预期的基础上将债券从一个偿还期部分替换成另一个偿还期部分，或者说市场是低效的，这是（ D ）的观点 A、市场预期理论 B、合理分析理论 C、流动性偏好理论 D、市场分割理论 24、下列哪个因素不属于影响债券投资价值的外部因素( D )

A．通货膨胀水平 B.外汇汇率水平 C.市场利率 D.票面利率 25、计算可转换债券的理论价值需要已知的变量是( A ) A．必要收益率 B.基准股价 C.转换比率 D.股票的市场价值

26．在股指期权市场上，如果预期股市会在交易完成后迅速上涨，以下哪种交易风险最大? A

A. 卖出看涨期权 B. 卖出看跌期权 C. 买入看涨期权 D. 买入看跌期权

27. 投资者要卖空XYZ公司的100股股票，如果最后两笔交易为34.10，34.15美元，下一笔交易中，投资者只能以什么价位卖出？B A. 34.10美元或更高 B. 34.15美元或更高 C. 34.15美元或更低 D. 34.10美元或更低

28．短期利率与远期利率的差别与以下关于利率期限结构的哪种解释最密切相关？B A. 预期假说 B. 流动性溢价理论 C. 习惯性偏好假说 D. 市场分割假说。

29．某公司净销售额为3 000美元，现金支出(含税)为1 400美元，折旧为5 00美元。如果这一时期应收账款增长了4 00美元，营运现金流等于：C

A. 1 200美元 B.1 600美元 C.1 700美元 D.2 100美元 30. 下列为价内权证的是？B

A. 市价小于协议价的认购权证 B. 市价小于协议价的认沽权证 C. 市价等于协议价的认购权证 D. 市价大于协议价的认沽权证

二、名词解释

1、投资：以现在确定的货币追求未来不确定的货币叫做投资。

2、看涨期权：看涨期权又称买进期权,买方期权,买权,延买期权，或“敲进”，是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。

3、行业：一般是指按生产同类产品或具有相同工艺过程或提供同类劳动服务划分的经济活动类别。

4、一级市场：新证券首次向社会公众发行的市场，又称初级市场。

5、公开发行：是指发行人通过中介机构向不特定的社会公众广泛的发售证券。在公募发行情况下，所有合法的社会投资者都可以参加认购。

6、证券证券是多种经济权益凭证的统称，是证明证券持有人有权按其券面所载内容取得应有权益的书面证明。按其性质，不同证券分为证据证券，凭证证券、有价证券等等。有些证券是可以在市场上流通的，证券的存在活跃了金融、经济和投资。 7、美国式招标：指承销机构分别以其各自出价来认购中标数额。

8、契约型基金：是依据基金管理人、基金托管人与基金份额持有人三方订立的信托投资契约而设立的。

9、MACD：MACD称为指数平滑异同移动平均线，是从双移动平均线发展而来的，由快的移动平均线减去慢的移动平均线，MACD的意义和双移动平均线基本相同，但阅读起来更方便。当MACD从负数转向正数，是买的信号。当MACD从正数转向负数，是卖的信号。当MACD以大角度变化，表示快的移动平均线和慢的移动平均线的差距非常迅速的拉开，代表了一个市场大趋势的转变。

10、开放式基金：是随时可以以基金的资产净值赎回或发行股份（虽然购买与赎回都发生销售费用）的基金。

11直接融资：直接融资是以股票、债券为主要金融工具的一种融资机制。

12、优先股:是指由股份有限公司发行的在分配公司收益和剩余资产方面比普通股股东具有优先权的股票。

13、场外交易：又称柜头交易或店头交易市场，指着交易所以外由证券买卖双方直接议价成交的市场。包括店头市场（柜台）、店外市场、第三、第四市场。 14、二级市场：转手买卖已发行证券的市场，又称次级市场。

15、荷兰式招标：指中标的承销机构都以相同价格（所有中标价格中的最低价格）来认购中标的国债数额。 三、简答题

1、优先股与普通股的区别：

公司盈余分配权 经营决策投票权 剩余资产分配权 优先认股权 普通股 数额不定 有 排在优先股后 有 优先股 固定 无 债券之后普通股之前 无 2、如何认识基本分析与技术分析的关系？

基本分析是指通过对宏观经济、行业和公司的产品、市场销售、财务状况以及经营管理等进行分析，评估股票的投资价值，为投资者选择可靠的投资对象提供依据。 技术分析指采用各种技术方法，研究证券市场过去及现在的行为，以推测股票价格未来变动的趋势。

基本分析的目的是为了确定股票内在价值，而技术分析则是预测短期内股价运动的趋势；通过基本分析我们可以决定应投资于何种股票，通过技术分析则让我们把握买卖的时机；在时间上，技术分析法注重短期分析，在预测旧趋势结束和新趋势开始方面优于基本分析法，但在预测较长期趋势方面则不如后者。大多数成功的股票投资者都是把两种分析方法结合起来加以运用。他们用基本分析法估计较长期趋势，而用技术分析法判断短期走势和确定买卖的时机。

3、可转换债券的含义及特点。

指其持有者可以在一定时期内按一定比例或价格将之转换成一定数量普通股债券，实际上是一种长期的普通股的看涨期权。 特点：

（1）可以转换成普通股票 （2）有事先规定的转换期限

（3）持有者的身份随着证券的转换而相应转换

（4）市场价格变动比一般证券频繁，并随本公司普通股票价格的升降而增减 4、试分析证券投资基金与股票、债券的不同点。

（1）所反映的经济关系不同。股票反映的是产权关系，债券反映的是债权债务关系，而契约型基金反映的是信托关系（不同于个人信托，是一种集中式信托）

（2）所筹资金的投向不同。股票与债券筹集的资金主要投向实业领域，基金所筹资金主要投向有价证券等金融工具。

（3）风险与收益水平不同。股票>基金>债券

投资基金与股票、债券一样都是有价证券，但它与股票、债券又有明显的区别，具体体现如下：

1 ．所反映的经济关系不同。股票反映的是产权关系，投资者购买股票后成为公司的股东；债券反映的是债权债务关系，是一种债权凭证，投资者购买债券后就成为公司的债权人；在基金中，契约型基金反映的是信托关系（不同于个人信托，是一种集中式信托），而公司型基金反映的则是所有权关系，投资者通过购买基金份额成为基金的受益人。2 ．所筹资金的投向不同。股票与债券是直接投资工具，筹集的资金主要投向实业领域；基金是一种间接投资工具，所筹集的资金主要投向有价证券等金融工具。3 ．风险与收益水平不同。通常情况下，股票价格的波动性大些，是一种高风险、高收益的投资品种；债券可以给投资者带来一定的利息收益，价格波动性也较股票要小，是一种低风险、低收益的投资品种；基金依据其投资对象不同，其风险与收益水平各异，但由于其可以投资于众多股票、债券及货币市场工具等，能有效分散风险，一般来讲其风险与收益是比较适中的 5、期货与期权的区别？

（1）标的物范围不同，金融期权标的物范围比金融期货大

（2）交易者权利与义务的对称性不同，期权不对称，期货对称 （3）履约的保证不同，期权多头不需要保证金，空头必须保证金 （4）现金流转不同 （5）盈亏的特点不同

6．试比较股票与债券的不同点。

（1）债券是债权债务的凭证，股票是一种所有权凭证。 （2）债券具有一定期限，而股票是永久性的。

（3）债券的收益相对稳定，而股票的收益是不确定的。 （4）债券的投资风险相对较小，而股票的投资风险较大。

（5）在选择权方面，股票主要表现为可转换优先股和赎回优先股，而债券更为普遍。 （6）债券的限制性条款涉及控制权问题。

7．什么是投资？如何理解投资、融资与经济运行的关系？ 投资就是为未来收入货币放弃当前货币。

8．什么是风险？什么是收益？两者关系如何？ 投资中的风险可以分成两个部分：系统性风险和非系统风险。前者是指由于某种因素会以同样方式对所有证券的收益发生影响而产生的风险。后者是指总风险中除了系统性风险之外剩余的那部分偶发性风险，即产生这种风险的原因是只影响某一种证券收益的某些独特事件。

（1）风险是0，取得无风险收益，无风险收益率为正值。

（2）收益与风险呈正相关，风险越大，所要求的收益率越高。 （3）收益是对所承担风险的补偿，风险是获取收益的必要前提

风险是指在一段比较长的时期内，由于收益不确定而无法达到投资目标的可能性。在金融术语中，风险的精确含义是指对预期收益的背离。收益是指投资带来的财富变化，它包

括资本损益和现实收入。

。9．技术分析有哪三大理论支柱，你是如何理解的？

A道氏理论 市场不会永远朝某一个方向运动，价格总是变化多端，难以预测，但无论怎么变化，都摆脱不了一定的轨道，其运行过程中留下了一系列的亮点和低点，形似波峰和波谷，顺着这些峰和谷，就表现了上升和下降的方向，那么，随着交易时间的延续，若干个一次递降，递升和横向延伸的峰谷就构成了市场的趋势

B 波浪理论 是一套完全依靠观察的来的规律，他可以分析股市指数，股票价格的走势，是股市分析上运用最多 ，而又最难理解和精通的分析工具

C 循环中期理论 是根据故事周期运动演化出的一套解释股票借个运动的理论，认为股票市场长期升势与长期跌势是更替出现，不断循环重复的。股票市场的一个循环是始于上涨结束于下跌，并呈现出熊市与牛市交替往复的现象，循环周期理论分 牛市，熊市 10、什么是看涨期权？其空头盈亏分布的特点？（不确定） 凡是赋予期权购买者购买标的资产权利合约，就是看涨期权。 金融期货交易双方在对冲活交割前，期货价格的变动必然使其中一方盈利而另一方亏损相应的数额，其盈利或亏损的程度取决于价格变动的幅度，因此 ，从理论上讲，金融期货交易双方潜在的盈利或亏损是无限的

相反，在金融期权交易中，由于期权的购买者与出售者在去哪里与衣物上的不对称性，他们在交易中的盈利或亏损也具有不对称性，从理论上讲，期权的购买者在交易中的潜在亏损是有限的，仅限于他所支付的期权费，而他取得的盈利可能是无限的米仅限于他所取得的期权费，而他搜遭受的损失可能是无限的，（看涨期权），也可能是有限的（看跌期权）。 11、货币政策是如何影响实体经济的？

货币政策是指中央银行为实现既定的经济目标（稳定物价、促进经济增长、实现充分就业和平衡国际收支）运用各种工具调节货币供给和利率，进而影响宏观经济的方针和措施的总和。 货币政策包括法定准备金率、公开市场业务、再贴现、再贷款。

12、比较实物投资与金融投资区别？

实物投资是指货币资本向有形资本的转化，是形成物质资产的投资。 金融投资是指投资者在金融市场上购买金融资产的投资行为。

第一，投资主体不同。实物投资主体是直接投资者，也是资金需求者，他们通过运用资金直接从事生产经营活动，如投资办厂、购置设备或从事商业经营活动。金融投资主体是间

接投资者，也是资金供应者，他们通过向信用机构存款，进而由信用机构发放贷款，或通过参与基金投资和购买有价证券等向金融市场提供资金。

第二，投资客体或者说对象不同。实物投资的对象是各种实物资产，即资金运用于购置机器设备、厂房、原材料等固定资产或流动资产；金融投资的对象则是各种金融资产，如存款或购买有价证券等。

第三，投资目的不同。实物投资主体进行实物资产投资，目的是从事生产经营活动，获取生产经营利润，着眼于资产存量的增加和社会财富的增长，直接形成社会物质生产力，从投入和产出的关系看，实物投资是一种直接投资，可称为“实业性投资”；金融投资主体进行金融资产投资，目的在于金融资产的增值收益，如存款目的在于获取存款利息，贷款目的在于取得贷款利息，购买有价证券（如股票、债券等）在于获取股息、债息收入等，它们并不直接增加社会资产存量和物质财富，从投入和产出的关系看，金融投资是一种间接投资，可称为“资本性投资”。

13、技术分析与基本分析的区别？见简答第二题 14、比较封闭式基金与开放式基金的特点

（1）期限不同。封闭式一般有固定的存续期，开放式一般不定期。 （2）发行规模限制不同。封闭式份额固定，开放式份额不固定。

（3）基金单位交易方式不同。封闭式在完成募集后，可在证券交易所上市交易。开放式通常在场外交易。

（4）基金单位的交易价格形成机制不同。封闭式价格主要受二级市场供给与需求关系的影响，开放式以基金份额净值为基础，不受市场供求关系影响。

（5）投资策略不同。开放式必须保留一定现金资产，并高度重视基金资产的流动性。 15、行业生命周期的几个阶段及其特点？

行业生命周期是指行业从出现到完全退出社会经济活动所经历的各个阶段。 初创阶段：扩张阶段 稳定阶段 衰退阶段

这一时期的产品设计尚未成熟，行业利润率较低，市场增长率较高，需求增长较快，技术变动较大，行业中的用户主要致力于开辟新用户、占领市场，但此时技术上有很大的不确定性，在产品、市场、服务等策略上有很大的余地，对行业特点、行业竞争状况、用户特点等方面的信息掌握不多，企业进入壁垒较低。 成长期

这一时期的市场增长率很高，需求高速增长，技术渐趋定型 行业生命周期理论，行业特点、行业竞争状况及用户特点已比较明朗，企业进入壁垒提高，产品品种及竞争者数量增多。 成熟期

这一时期的市场增长率不高，需求增长率不高，技术上已经成熟，行业特点、行业竞争状况及用户特点非常清楚和稳定，买方市场形成，行业盈利能力下降，新产品和产品的新用途开发更为困难，行业进入壁垒很高。 衰退期

这一时期的行业生产能力会出现过剩现象，技术被模仿后出现的替代产品充斥市场，市场增长率严重下降，需求下降，产品品种及竞争者数目减少。 四、计算题

1、某公司分配方案为：10送3转增4配3，每10股派现3元，配股价6元，前收盘价为15元。若此方案同时实施，试计算其除权除息价。

同时送红、派息、配股的除权价计算方法为：

除权价＝（股权登记日收盘价＋配股比例＊配股价－每股所派现金）/（1＋送股比例＋

配股比例）。

除权除息价=（15+0.3*6-0.3）/（1+0.4+0.3+0.3）=8.25元

2、某息票债券面额为1000元，5年期，票面利率为10%，现以1080元的发行价向社会公开发行。试计算投资者在认购债券后到持至期满时可获得的直接收益率和到期收益率。

其计算公式为： 直接收益率：

Yd?CP0?100%其中：Yd—直接收益率

P0—债券市场价格

C—债券年利息 YD=1000*5%/1080= 到期收益率：

Ym?

C?(V?P0)/nP0?100%其中： Ym—到期收益率

C—债券年利息 V—债券面额 P0—债券买入价 n—到期年限

3、某债券面值100元，期限3年，票面利率8%，一次还本付息。若该债券以96元的价格发行，投资者认购后持有至期满，计算到期收益率。

同上。

4、某投资者以18元一股的价格买入Y公司股票，持有一年分得现金股息1.80元，之后，该投资者将股票以23.20元的市价出售。

(1) 计算其持有期收益率

到期收益率?股票出售价格-股票购买价格?持有期间的股息收入

股票购买价格=

资本利得?股息收入

购买价格(2) Y公司在派息后又以1:1的比例送股，除权后的市价为12.80元一股。若投资者此

时以市价出售，计算其持有期收益率。

持有期收益率={12.80*(1+1)-18+1.80}/18=52.2% 五、论述题

1、 试论述基本分析的主要内容。

基本分析是指通过对宏观经济、行业和公司的产品、市场销售、财务状况以及经营管理等进行分析，评估股票的投资价值，为投资者选择可靠的投资对象提供依据；而技术性分析指采用各种技术方法，研究证券市场过去及现在的行为，以推测股票价格未来变动的趋势。对公司价值的分析按照“自上而下”的层次分析方法是非常适用的。基本面分析从宏观经济与行业分析开始，这是由于公司发放给股东红利的数量和公司股票的价格都是由公司的经营业绩来决定的，而公司的未来业绩与宏观和行业因素密切相关。本章对宏观经济与行业进行研究，接下来的一章对公司的具体经营情况进行分析。在本章中，我们首先考虑与公司业绩相关的国际因素，然后对通常用以描述一国宏观经济水平的重要指标进行介绍；接下来我们讨论宏观经济政策对股价变动的影响；最后所进行的行业分析主要包括公司对经济周期 的敏感性、行业的生命周期以及影响行业整体业绩的一些中观问题

2格兰碧八大法则 1） 平均线从下降逐渐转为盘局或上升，而股价从平均线下方突 （12） 股价虽然跌破平均线，但又立刻回升到平均线上，此时平均线仍然持续上升，是买

进信号。 （3） 股价趋势走在平均线上，股价下跌并未跌破平均线且立刻反转上升也是买进信号。 （4） 股价突然暴跌，跌破平均线，且远离平均线，则有可能反弹上升，为买入信号。 （5） 平均线从上升逐渐转为盘局或下跌，而收市价向下跌破平均线，为卖出信号。 （6） 股价虽然向上突破平均线，但又立刻回跌到平均线下，此时平均线仍然持续下降，为

卖出信号。

（7）股价趋势走在平均线下股价上升并且未突破平均线且立刻反转下跌也是卖出信号。 （8） 股价突然暴涨，突破平均线，且远离平均线，则有可可能回档，也是卖出时机能回档，也是卖出时机 3衡量行业周期敏感性的指标

A销售产量对于经济周期的敏感性。

B经营杠杆的大小，即产品生产成本中固定成本与可变成本所占的比例。 C财务杠杆，公司的总资产中债务所占比例的大小决定了其财务杠杆的大小 4看跌期权多头的行权条件及盈亏平衡点。(不确定)

补充选择

1. 公司的优先股经常以低于其债券的收益率出售，这是因为（ ）

A 优先股通常有更高的代理等级 B 优先股持有人对公司的收入有优先要求权 C 优先股持有人在公司清算时对公司的资产有优先要求权 D拥有优先股持有人在公司清算时对公司的资产有优先要求权

2在股指期权市场上，如果预期股市会在交易完成后迅速上涨，一下哪种交易风险最大？

A卖出看涨期权 B 卖出看跌期权C 买入看涨期权D 买入看跌期权

3短期市政债券当期收益率为4%，而同类应税债券的当期收益率为5‰，投资者的税收等级分别为以下数值时，哪一种给予投资者更高的税后收益？ A0 B 10% C 20% D 30%

4一免税债券的息票率为5.6%，而应税债券为8%,，都按面值出售。要投资者对两种债券感觉无差异，税收等级9（边际税率）应该为 A30% B 39.6% C41.7% D 42.9% 5哪一种债券应以最高的价格出售

A10年期，票息率为9%的国债和10年期，票息率为10%的国债

B3个月到期，执行价40美元的买入期权和三个月到期，执行价35美元的买入期权 C 一股票的卖出期权，售价50美元，另一种股票的卖出期权，售价60美元（所有股票与期权的其他相应特性均相同）

D 贴现率为6.1%的三个月期国库券和贴现率为6.2%的三个月期国库券

6某公司净销售额为3000美元，现金支出（含税）为1400美元，折旧为500美元，如果这一时期应收账款增长为400美元，营运现金流等于 A1200美元 B 1600美元 C 1700美元 D 2100美元

7在价格上涨时，采用先进先出法而不用后进先出法德公司的财务报表将显示 A 总资产和净收入均高 B 总资产高，净收入低 C 总资产低 净收入高 D 二者均低 8在通胀时，使用先进先出法比起后进先出法，使得下列哪一条更为实际 A资产负债表 B收益表 C 现金流量表 D 以上均不对 9营运现金流包括

A由于市场增长而导致的存货增加 B 由于汇率变化而导致的存货变化 C 支付给债券持有人的利息 D 支付给股东的红利

10当其他情况一样时，现金红利的支付会对下列比例产生影响？获利额对利息的倍数和债务、股东权益会

A增加 增加 B 无影响 增加 C 无影响 无影响 D减少 减少

11 如果红利增长率（）运用固定增长点的红利贴现模型无法获得股票的价值 A 高于他的历史平均水平 B 高于市场资本化率 C 低于他的历史平均水平 D 低于市场资本化率

12 从理论上来说，一家公司要想使股票价值最大化，如果它相信（）就应该把他的所有收益用来发红利

A投资者不在乎他们得到的回报的形式 B 公司未来的增长率将低于他们的历史平均水平 C 公司仍有现金流入 D 公司未来的股权收益率将低于他的资本化率

13 根据固定增长的红利贴现模型，公司资本化率的降低将导致股票内在价值 A 降低 B 升高 C 不变 D 或升或降，取决于其他的因素

14 透支着打算买一只普通股并持有一年，在年末投资者预期得到的红利为1.50美元，

预期股票那时可以以26美元的价格售出，如果投资者想得到15%的回报率，现在投资者愿意支付的最高价格为

A 22.61美元 B 23.91美元 C 24.50美元 D27.50美元 15 在红利贴现模型中，不影响贴现率K的因素是

A真实无风险回报率 B 股票风险溢价 C 资产回报率 D 预期通胀率

16如果一家公司的股权收益率为1.5%，留存比率为40%，则他的收益和红利的持续增长率为

A 6% b 9% c 15% d 40%

17某只股票预计一年后发放红利1美元，并且以后每年增长5‰，在红利贴现模型中，该股票现在的价格应为10美元，根据单阶段股东增长红利贴现模型，如果股东要求的回报率为15%则两年后股票的价值为

A 11.03美元 B 12.10美元 C 13.23美元 D 14.40美元

18 某股票在今后三年中不打算发放红利，三年后，预计红利为每股2美元，红利支付率为40%，股权收益率为15%，如果预期收益率为12%，目前该股票的价值最接近于

A 27美元 B 33美元 C 53美元 D 67 美元

19固定增长的红利贴现模型最适于估计哪种公司的股票价值

A 近几年内不会发放红利的新公司 B 快速增长的公司 C 中速增长的公司 DE 有着雄厚资产单未盈利的公司

20某只股票要求的回报率为15%，固定增长率为10% 红利支付率为45% 则该股的价格-盈利比率为

A 3 B 4.5 C 9 D 11

21以下说法最好的表达了反周期财政政策的核心思想

A 有计划的政府赤字在经济繁荣时最合宜的，而有计划的盈余在经济衰退时也是适当的

B预算平衡法是决定年预算政策的正确标准 C实际赤字应等于在负通货膨胀期间的实际盈余

D在经济衰退时安排政府赤字，并使用盈余限制通货膨胀型经济繁荣 22供给学派认为

A总需求是真实产出与总就业的主要决定因素 B政府支出与税率的上升将导致真实收入上升 C税率是决定真实产出与总就业的主要因素

D扩张性货币政策将导致真实产出的增加，同时又不引起通胀率的上升 23在宏观经济学中，挤出效应是 A政府赤字支出对通货膨胀的影响

B人口增加的压力和相应的向龄人口增长率的变动

C失业率低于自然失业率的状态 D政府借款对利率与私人投资的影响

24如果英国英镑的汇率从1.80美元变为1.60美元，则英镑 A 升值，英国人会发现美国商品更便宜 B升值，英国人会发现美国商品更贵 C贬值 英国人会发现美国商品更贵 D 贬值 英国人会发现美国商品更便宜 25消费价格指数是

A 测度GDP计算中包括的商品的价格上升的指标

B一揽子商品的平均价格和前一年生产这些产品的成本之间的比率 C给定期内一揽子商品的成本与基期这些商品的成本想比较 D与GDP紧缩指标计算方法相同

26根据供给学派的财政政策观点，如果税收收入的影响相同，政府通过减少边际税率来减税和通过提高个人免税额来减税是否相同？

A无区别，两种减税方法都会对总供给产生同样的影响

B 无区别 ，两种情况下人面都会预期到跟高的的未来税赋而增加储蓄，从而补偿了较低的现行税赋的刺激作用

C 有区别，较低的边际税率还会刺激人们获得边际收入从而刺激总供给

D有区别，如果边际税率下降，利率会上升，而如果是提高个人免税额度，则利率会下降

27如果联储想减少货币供应以抵制通胀，它可以

A 增加准备金要求 B 在公开市场上买入美国国库券 C 降低贴现率 D 直接从财政部买入美国国库券

PPT

1下列关于封闭式基金的说法错误的是( )

? A．封闭式基金的价格和股票的价格一样，可以分为发行价格和交易价

格

? B．.确定基金价格最根本的依据是每基金单位资产净值及其变动情况 ? C．封闭式基金的交易价格主要受到基金资产净值等因素的影响 ? D．封闭式基金经常不断地按客户要求购回或者卖出基金单位。 2下列关于开放式基金的说法错误的有( A．开放式基金一般不进入证券交易所流通买卖

B．投资者在购入开放式基金单位时，除了支付资产净值外，还要支付

一定的销售附加费用

C．开放式基金通常承诺可以特定日期根据投资者的个人意愿赎回其所

持基金单位

D．国外出现了一些不收附加销售费用的开放式基金 3纽约证券交易所的做市专家不做的是：

? a. 自己帐户的交易商 b. 执行限制性委托c . 有助于市场的流动性 d .零股自营商

4市场现价为62美元时，一投资者将成本价为50美元买进

的瑞尔公司股票发出止损价55美元、卖出100股的止损委 托，当价格涨至100美元时，投资者的每股收入是多少？

a. 50 美元 b. 55美元 c . 54.90美元 d .无法计算 5投资者要卖空XYZ公司的100股股票，如果最后两笔交易

为34.10，34.15美元，下一笔交易中，投资者只能以什么 价位卖出？

d. 34.10美

a. 34.10美元或更高 b. 34.15美元或更高 c. 34.15美元或更低 元或更低

6购买平价发行的每年付息一次的债券，其到期收益率和票面利率的关系 A．前者大于后者 B.后者大于前者 C.两者相等 D.两者无关 7 、表示利率期限相对较短的债券，利率与期限呈正向

关系；期限相对较长的债券，利率与期限呈反向关系 这种曲线称为

A． 正向曲线 B.反向曲线 C.直线型曲线D.拱型曲线 补充计算

1、看涨期权的盈亏分布 假设1999年10月5日德国马克对美元的汇率为

100德国马克＝58.88美元。甲认为德国马克对美 元的汇率将上升，因此以每马克0.04美元的期权 费向乙购买一份1999年12月到期、协议价格为 100德国马克＝59.00美元的德国马克看涨期权， 每份德国马克期权的规模为125000马克

1、如果在期权到期时，德国马克汇率等于或低于

?3、如果在期权到期前，德国马克汇率升至100德

100马克＝59.00美元，则看涨期权就无价值，为 平价期权或虚值期权。买方最大的亏损为支付的

期权费，5000美元2、如果在期权到期时，德国马克汇率升至100德 国马克＝63.00美元，则买方通过执行期权可赚取 5000美元，扣掉期权费后，他刚好盈亏平衡。

国马克＝63.00美元以上的水平，买方就可以实现 盈余。马克汇率越高，买方的净盈余就越多

3买空

? 一投资者自有10000美元，从券商处融入10000美元（年息10%），以每股100美元价格买入200股IBM公司股票，一年后IBM公司股票 价格为120美元，试计算该投资者的收益

率？ 200（120-100）-10000*10%=3000美元 4

卖空一投资者从券商处借200股IBM公司股票，并以每股100美元价格卖出，1个月后IBM公司股票 价格为80美元，该投资者买入股票归还这，试计算该投资者的收益？ 200*（100-80）=4000

5公式P =E(R)/(I-G) P代表初期股票的市场 E(R)预期时期1的股息 I 贴现率 股票投资者的资金成本 G股息增长率

率？ 200（120-100）-10000*10%=3000美元 4

卖空一投资者从券商处借200股IBM公司股票，并以每股100美元价格卖出，1个月后IBM公司股票 价格为80美元，该投资者买入股票归还这，试计算该投资者的收益？ 200*（100-80）=4000

5公式P =E(R)/(I-G) P代表初期股票的市场 E(R)预期时期1的股息 I 贴现率 股票投资者的资金成本 G股息增长率

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