2015注册会计师《财务成本管理》重要考点

2014年注册会计师《财务成本管理》重要考点 1、其他长期筹资

本章中涉及的租赁、认股权证和可转换债券都是非常重要的，三者之中必考一个计算分析题。今年尤其要注意租赁决策分析，因为融资租赁部分在今年重新编写了，根据注会历年考试情况来看，凡是重要变化以及热点问题一定是考试的重点。优先股虽然今年有新规定，但充其量就是一个客观题吧。租赁决策分析中经营租赁和融资租赁都要重点掌握，特别提醒去年参加过财管考试的考生，今年融资租赁中的折现率都要用有担保借款的税后资本成本。 2、财务报表分析+企业价值评估

财务报表分析+企业价值评估这部分不用说，个人认为是财管当中最为重要的部分，尤其是财务报表分析，属财务管理部分的灵魂，不仅可以单独考查计算分析题，还可以与业绩评价结合考查计算分析题，最为重要的是结合企业价值评估中的现金流量折现法考查综合题。企业价值评估的两种方法都要重点掌握。 3、资本预算

两大类考题：固定资产更新决策和常规项目决策，前者经常会涉及到计算分析题，后者经常会考查综合题，难度非常大。在计算现金流量的时候一定要细心，一定要分清相关现金流量和无关现金流量。

4、期权估价

自机考以来本章就没考过主观题，但今年很可能来一道。BS模型应该不会考主观题，但套期保值原理和风险中性原理以及实物期权中的时机选择期权都是很可能会出题的。本章主要把教材例题研究透彻了，能够举一反三，比如教材中用抛补看涨期权做的套期保值，那么如果用保护性看跌期权做套期保值应该怎么做呢?再加上如何建立无风险套利组合呢? 5、产品成本计算

要重点掌握本期生产费用在各产品之间的分配，即横向分配(直接材料通常按定额消耗量比例分配，直接人工成本和制造费用通常按实际人工工时比例分配)、月末完工产品和在产品之间的成本分配，即纵向分配(重点掌握约当产量法)，还要注意联产品和副产品的成本分配问题，先确定副产品的成本，注意联产品中如果既有直接对外出售的，又有需进一步加工的，应该怎样处理。分批法和综合结转分步法(包括成本还原及成本还原的原因)要重点掌握。 知识点1：资本资产定价模型

【例题11?单选题】下列关于β系数的说法中，正确的有( )。 A.β系数是证券市场线的斜率 B.β系数不可能出现负值

C.某资产的β系数仅取决于该资产与市场组合之间的相关性，与该资产的个别风险无关

D.投资者对某项资产的必要收益率只与该资产的β系数有关 『正确答案』D

『答案解析』β系数是证券市场线的横坐标，即资本资产定价模型中的自变量(系统风险)，而不是证券市场线的斜率，选项A错误;β系数由某项资产的标准差、市场组合的标准差及该资产与市场组合的相关系数决定，选项C错误，由于标准差不可能出现负值，而相关系数可能为负，因此β系数也可能出现负值，表明该项资产的收益率与市场组合收益率反向变动，选项B错误;投资者的必要收益率只与系统风险(由β系数衡量)有关，选项D正确。

【例题12?多选题】下列关于β系数和标准差的表述中，正确的有( )。

A.投资组合的标准差通常小于组合内各资产标准差的加权平均值，而投资组合的β系数等于组合内各资产β系数的加权平均值

B.单项资产的β系数与该资产的标准差有关 C.投资组合的β系数与该组合的标准差有关

D.β系数只衡量系统风险，而标准差则衡量包括系统风险与非系统风险在内的全部风险 『正确答案』ABD

『答案解析』只要组合内两两资产之间不是完全正相关，则投资组合的标准差通常小于组合内各资产标准差的加权平

均值，而投资组合的β系数等于组合内各资产β系数的加权平均值，与组合的标准差无关，选项A正确，选项C错误;单项资产的β系数由该资产的标准差、市场组合的标准差及该资产与市场组合的相关系数决定，选项B正确;β系数是衡量系统风险的指标，标准差是衡量整体风险的指标，选项D正确。

【例题13?单选题】下列有关证券市场线的表述中，正确的有( )。

A.同一市场中的资产如果具有不同的必要报酬率，其原因只能是它们的系统风险水平不同

B.证券市场线的斜率取决于无风险收益率的水平

C.在其他条件不变的情况下，投资者风险厌恶感的加强，将使证券市场线向下平移

D.证券市场线仅适用于有效分散风险的充分投资组合 『正确答案』A

『答案解析』依据证券市场线(资本资产定价模型)，决定资产的必要收益率的因素包括：无风险收益率、风险价格以及系统风险水平(β系数)，对于同一市场上的不同资产来说，无风险收益率和风险价格均相同，因此同一市场中的两种资产如果具有不同的必要报酬率，其原因只能是它们的系统风险水平不同，选项A正确;证券市场线的斜率取决于投资者的风险厌恶感程度，选项B错误;在其他条件不变的情况下，投

资者风险厌恶感的加强，将使证券市场线的斜率加大，而不影响其截距，选项C错误;证券市场线描述的是在市场均衡条件下单项资产或资产组合(不论它是否已经有效地分散风险)的期望收益与风险之间的关系，选项D错误。

【例题14?计算题】假设资本资产定价模型成立，表中的数字是相互关联的。求出表中⑴～⑾位置的数字。 证券名称期望报酬率标准差与市场组合的相关系数β值 无风险资产⑴⑵⑶⑷ 市场组合⑸0.1⑹⑺ A股票0.22⑻0.651.3 B股票0.160.15⑼0.9 C股票0.31⑽0.2⑾ 『正确答案』

1)由无风险资产的性质，有：⑵=⑶=⑷=0 2)由市场组合的性质，有：⑹=⑺=1 3)依据资本资产定价模型， 由A股票，有：R +1.3×(K-R)=22% 由B股票，有：R +0.9×(K-R)=16% 解得：R =2.5% K -R =15%

则：⑴=2.5% ⑸=15%+2.5%=17.5% 4)依据β系数计算公式，

由A股票，有：1.3=⑻/0.1×0.65 解得：⑻=0.2

由B股票，有：0.9=0.15/0.1×⑼ 解得：⑼=0.6 5)依据资本资产定价模型，

由C股票，有：2.5%+⑾×15%=31% 解得：⑾=1.9 6)依据β系数计算公式，

由C股票，有：1.9=⑽/0.1×0.2 解得：⑽=0.95 ：单项资产的风险与报酬

【例题3?单选题】某企业面临甲、乙两个投资项目。经衡量，二者的预期报酬率相等，甲项目的标准差小于乙项目的标准差，两个项目的标准差均不为零。对甲、乙两个项目可以做出的判断为( )。

A.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目

B.如果以标准差对两个项目进行取舍，则企业应接受甲项目 C.如果以变异系数对两个项目进行取舍，则企业应接受乙项目

D.甲项目实际取得的报酬率会高于其预期报酬率 『正确答案』B

『答案解析』甲、乙两个项目预期报酬率相同，但风险(标准差)不同。甲项目的风险(标准差)小于乙项目的风险(标准差)，因此，甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目，选项A错误;在收益(预期报酬率)相同的条件下，企业应接受风险(标准差)较小的甲项目，选项B正确;在预期报

酬率相同的情况下，两个项目的变异系数具有相同的分母，因此，标准差(分子)大的项目，其变异系数一定也高，所以，以变异系数对两个项目进行取舍，应得出与按标准差进行取舍相同的结论，选项C错误;甲项目的标准差不为零，意味着甲项目是一个风险项目，其实际报酬率可能高于也可能低于其预期报酬率，选项D错误。 知识点三：投资组合的风险与报酬

【例题4?单选题】下列关于投资组合理论的说法中，不正确的是( )。

A.增加投资组合中的资产种类，可能不会使投资组合的系统风险发生变动

B.依据投资组合理论，与投资者决策相关的风险是投资组合的风险，而不是单项资产的风险

C.投资组合的系统风险是组合内各资产系统风险的加权平均值

D.投资组合可以在不改变投资组合收益的情况下降低组合风险

『正确答案』B

『答案解析』依据投资组合的β系数等于组合内各资产β系数的加权平均值可知，投资组合的系统风险等于组合内各资产系统风险的加权平均值，选项C正确，并且，若新纳入组合的资产的β系数等于当前组合的β系数，则该项新资产的

加入不会引起组合β系数(系统风险)发生任何变动，选项A正确;依据投资组合理论，与投资者决策相关的风险是投资组合的系统风险，既不是单项资产的风险，也不是投资组合的全部风险，选项B错误;随着组合内资产数量增加，组合的风险将降低，而收益仍然是个别资产的加权平均值(不变)，因此，投资组合可以在不改变投资组合收益的情况下降低组合风险，选项D正确。

【例题5?多选题】下列关于相关系数的说法中，正确的是( )。 A.若两种资产的预期收益率之间负相关，则相关系数的绝对值越小，所形成的投资组合风险分散效应越强

B.若两种资产的预期收益率之间正相关，则相关系数的绝对值越大，所形成的投资组合风险分散效应越弱 C.在金融市场中不存在相关系数为0的两项资产

D.一般而言，多数证券的报酬率趋于同向变动，因此，任意两种证券之间的相关系数多为小于1的正值 『正确答案』BD

『答案解析』若两种资产的预期收益率之间负相关，则相关系数的绝对值越大，越接近于-1(完全负相关)，所形成的投资组合风险分散效应越强，选项A错误;若两种资产的预期收益率之间正相关，则相关系数的绝对值越大，越接近于+1(完全正相关)，所形成的投资组合风险分散效应越弱，选项B正确;国债与风险资产之间的相关系数为0，选项C错误;一般来说，

市场中任意两种资产之间多为不完全正相关的关系(即相关系数为小于1的正值)，选项D正确。

【例题6?单选题】下列关于证券投资组合风险的表述中，正确的是( )。

A.证券报酬率之间的相关性越低，风险分散化效应越弱 B.当投资组合充分到几乎可以包括市场上的所有资产时，投资组合的风险仅取决于组合内各资产的标准差

C.只要投资者是理性的，无论其风险偏好如何，他们都会选择投资组合

D.投资组合的风险由组合内各资产的标准差和两两资产之间的协方差共同决定 『正确答案』C

『答案解析』证券报酬率之间的相关性越低，风险分散化效应越强，选项A错误;当投资组合充分到几乎可以包括市场上的所有资产时，投资组合的风险仅取决于组合内各资产之间协方差(相关性或共同变动程度)，而与个别资产的标准差(个别风险)无关，选项B错误;由于投资组合可以在不改变收益的条件下降低风险，且分散掉的非系统风险不被市场承认，所以只要投资者是理性的，无论其风险偏好如何，他们都会选择投资组合，选项C正确;投资组合的风险(标准差)由三个因素决定：组合内各资产的标准差、两两资产之间的协方差以及各资产的投资比重，选项D错误。

知识点3：货币时间价值

【例题1?单选题】下列有关货币时间计算的表述中，正确的是( )。

A.某递延年金的第一笔款项在第4年初支付，则该笔递延年金的递延期为3期

B.普通年金现值系数=预付年金现值系数×(1+利率) C.普通年金终值系数=预付年金终值系数÷(1+利率) D.某奖励基金自成立之日起，计划无限期每年发放固定奖金额10万元，若设定的折现率为10%，则现在应一次性投入本金100万元 『正确答案』C

『答案解析』递延期的确定方法为：发生第一笔款项的期末数-1，因此，若第一笔款项发生于第4年初即第3年末，因此递延期=3-1=2期，选项A错误;预付年金终值(现值)系数=普通年金终值(现值)系数×(1+利率)，选项B错误、选项C正确;某奖励基金自成立之日起，计划无限期每年发放固定奖金额10万元，若设定的折现率为10%，则现在应一次性投入本金=10/10%+10=110万元，选项D错误。

【例题2?单选题】下列关于报价利率、计息期利率和有效年利率的等价关系表述中，错误的是( )。

A.在计息规则相同的条件下，如果两个报价利率相等，则它们的计息期利率和有效年利率也必然相等

B.在计息规则相同的条件下，如果两个报价利率不等，则随着计息频率的加快，二者的有效年利率的差异会越来越大 C.在计息规则不同的条件下，两个报价利率在经济上等效，必须满足二者的计息期利率相等

D.在计息规则不同的条件下，两个数值相等的利率在经济上并不等效 『正确答案』C

『答案解析』内在计息规则相同的条件下，两个报价利率相等，则它们的计息期利率和有效年利率也必然相等，例如，一年复利2次的报价利率10%，只能与一年复利2次时的报价利率10%相等，则它们的计息期利率(半年利率5%、半年复利1次)和有效年利率(年利率10%、一年复利1次)也自然相等，选项A正确;在计息规则相同的条件下，如果两个报价利率不等，则随着计息频率的加快，二者的有效年利率的差异会越来越大，例如，报价利率10%和报价利率8%，当一年复利2次时，二者的有效年利率分别为10.25%和8.16%，差异为2.09%，当一年复利4次时，二者的有效年利率分别为10.38%和8.24%，差异为2.14%，选项B正确;在计息规则不同的条件下，两个报价利率在经济上等效，必须满足二者的有效年利率相等，即：经济上等效的两个利率，必须满足计息规则相同时(一年复利1次)的数值(有效年利率)相等，选项C错误;在计息规则不同的条件下，两个数值相等的利率在经

济上并不等效，例如，年利率10%、一年复利2次的报价利率，与年利率10%、一年复利1次的有效年利率二者数值虽然相等，但显然经济上并不等效，前者的有效年利率10.25%大于后者，选项D正确。 可持续增长率

8.单选题：如果本年没有增发新股或回购股票，则下列说法中不正确的是( )。

A.如果收益留存率比上年提高了，其他财务比率不变，则本年实际增长率高于本年可持续增长率

B.如果权益乘数比上年提高了，其他财务比率不变，则本年实际增长率高于本年可持续增长率

C.如果资产周转率比上年提高了，其他财务比率不变，则本年实际增长率高于本年可持续增长率

D.如果资产周转率比上年下降了，其他财务比率不变，则本年实际增长率低于上年可持续增长率 『正确答案』A

『答案解析』在不增发新股或回购股票的条件下，股东权益的增长只来源于预计实现的留存收益，则在满足四项比率不变的假设前提下：

本年的可持续增长率= =本年股东权益增长率。

1)若收益留存率比上年提高，由：资产周转率不变、资本结构不变，可知：

销售实际增长率=资产增长率=股东权益增长率=本年的可持续增长率，选项A错误;

2)若权益乘数比上年提高：由：资产周转率不变，有：销售实际增长率=资产增长率;

由：权益乘数提高，有：资产增长率>股东权益增长率(本年可持续增长率)，

即：销售实际增长率>本年可持续增长率，选项B正确; 3)若资产周转率比上年提高，有：销售实际增长率>资产增长率，

由：权益乘数不变，有：资产增长率=股东权益增长率(本年可持续增长率)，

即：销售实际增长率>本年可持续增长率，选项C正确; 4)在不增发新股的条件下，若公司在下年度改变经营效率或财务政策，使4个财务比率中的一个或多个降低，则下年度的销售实际增长率与可持续增长率，均低于本年度的可持续增长率，选项D正确。

9.多选题：下列关于内含增长和可持续增长的说法不正确的有( )。

A.在可持续增长的情况下，可以从外部融资 B.在内含增长的情况下，资产负债率一定降低 C.实际增长率不可能低于可持续增长率

D.提高股利支付率可以支持高增长，只不过是一次性的临时

解决办法 『正确答案』BCD

『答案解析』在可持续增长的情况下，负债增长率=可持续增长率，选项A正确;在内含增长的情况下，经营负债将与收入同比增长，留存收益也会增长，资产负债率不一定降低，选项B错误;在不增发新股的条件下，若公司在下年度改变经营效率或财务政策，使4个财务比率中的一个或多个降低，则下年度的销售实际增长率与可持续增长率，均低于本年度的可持续增长率，选项C错误;降低股利支付率(或提高收益留存率)可以支持高增长，只不过是一次性的临时解决办法，选项D错误。

10.多选题：下列关于可持续增长的说法中，正确的有( )。 A.在可持续增长的情况下，负债与销售收入同比例变动 B.在可持续增长的情况下，权益净利率不变

C.可持续增长率=本期实现的留存收益/(期末股东权益-本期实现的留存收益)

D.如果五个条件同时满足，则本期的可持续增长率=上期的可持续增长率=本期的实际增长率 『正确答案』ABCD

『答案解析』在可持续增长的情况下，负债增长率=可持续增长率，选项A正确;在可持续增长的情况下，销售净利率、资产周转率、权益乘数不变，由杜邦财务分析体系可知，权

益净利率不变，选项B正确;在五个假设条件同时满足的情况下，可持续增长率=本期实现的留存收益/(期末股东权益-本期实现的留存收益)，选项C正确;如果五个条件同时满足，企业处于平衡增长状态，则本期的可持续增长率=上期的可持续增长率=本期的实际增长率，选项D正确。 知识点5：长期计划及财务预测概念

1.单选题：下列有关财务预测的说法不正确的是( )。 A.狭义的财务预测仅指估计企业未来的融资需求 B.财务预测是融资计划的前提 C.财务预测有助于改善投资决策 D.财务预测的起点是生产预测 『正确答案』D

『答案解析』狭义的财务预测仅指估计企业未来的融资需求，广义财务预测包括编制全部预计财务报表，选项A正确;财务预测主要是预测所需融资，是融资计划的前提，选项B正确;财务预测有助于改善投资决策，选项C正确;财务预测的起点是销售预测，选项D错误。 知识点6：资产管理比率

8.单选题：某公司上年度与应收账款周转天数计算相关的资料为：年度销售收入为6000万元，年初应收账款余额为300万元，年末应收账款余额为500万元，坏账准备按应收账款余额的10%提取。假设每年按360天计算，则该公司上年度

应收账款周转天数为( )天。 A.15 B.17 C.22 D.24

『正确答案』D 『答案解析』

平均应收账款余额=(300+500)/2=400万元 应收账款周转率=6000/400=15次 应收账款周转天数=360/15=24天

9.多选题：下列关于存货周转率的说法中，不正确的有( )。 A.为评估存货管理业绩，应使用销售收入作为周转额 B.存货周转天数并不是越短越好

C.一般来说，销售增加会引起存货周转率明显变化 D.预期销售萎缩可能引起存货周转率上升 『正确答案』AC

『答案解析』为评估存货管理业绩，应使用销售成本作为周转额，选项A错误;存货周转天数并非越短越好，存货过少无法满足流转需要，选项B正确;一般来说，销售增加会拉动应收帐款、存货、应付账款增加，不会引起周转率的明显变化，选项C错误;预期销售萎缩时，通常会先减少存货，导致存货周转率上升，选项D正确。

知识点7：盈利能力比率

10.多选题：下列关于盈利能力比率的说法中，正确的有( )。 A.销售净利率是提高权益净利率的基本动力 B.权益净利率是公司经营业绩和财务业绩的综合体现 C.销售净利率与总资产周转率之间为此消彼长的关系 D.总资产净利率与权益乘数之间为此消彼长的关系 『正确答案』BCD

『答案解析』资产净利率体现了企业的经营效率，由销售净利率与总资产周转率共同决定，是提高权益净利率的基本动力，选项A错误;权益净利率是公司经营业绩(总资产净利率)和财务业绩(权益乘数)的综合体现，选项B正确;销售净利率与总资产周转率之间经常呈反方向变化，选项C正确;总资产净利率与财务杠杆(权益乘数)负相关，选项D正确。 知识点8：市价比率

11.单选题：下列关于市价比率的说法中，不正确的是( )。 A.每股收益=净利润/流通在外普通股加权平均数

B.每股净资产=普通股股东权益/流通在外普通股加权平均数 C.市盈率相当于每股收益的资本化

D.每股收入=销售收入/流通在外普通股加权平均数 『正确答案』B

『答案解析』每股收益=净利润/流通在外普通股加权平均数，选项A正确;每股净资产=普通股股东权益/流通在外普通股

股数，选项B错误;市盈率反映了投资者对公司未来前景的预期，相当于每股收益的资本化，选项C正确;每股收入=销售收入/流通在外普通股加权平均数，选项D正确 知识点9：金融市场

【例9?多选题】下列有关金融资产说法中，正确的有( )。 A.金融资产的收益来源于它所代表的生产经营性资产的业绩 B.金融资产与生产经营性资产共同构成社会的实际财富 C.通货膨胀时，金融资产的名义价值上升 D.金融资产不对社会生产力产生直接贡献 『正确答案』AD

『答案解析』投资证券的人获得的收益，实际上来自于筹资公司的生产经营资产，选项A正确;金融资产只是拥有生产经营资产、分享其收益的所有权凭证，并不构成社会的实际财富，选项B错误;通货膨胀时，金融资产的名义价值不变，选项C错误;金融资产并不对社会生产力产生直接贡献，选项D正确。

【例10?多选题】下列证券中，属于固定收益证券的有( )。 A.甲公司发行的利率为5%，每年付息一次，期限为3年的公司债券

B.乙公司发行的利率按照国库券利率上浮2%确定的浮动利率债券

C.丙公司发行的利率固定，到期一次还本付息的债券

D.丁公司折价发行无票面利率，到期按面值还本的零息债券 『正确答案』ABCD

『答案解析』固定收益证券是指提供固定或根据固定公式计算出来的现金流的证券，选项A、B、C、D均正确。 【例11?单选题】下列关于金融市场的表述中，不正确的是( )。

A.货币市场的主要功能是保持金融资产的流动性 B.金融市场的基本功能是资金融通和调节经济

C.某公司的证券在二级市场上的价格决定了该公司在一级市场上发行新证券的价格

D.与货币市场相比，资本市场上交易的证券利率较高，风险也较大 『正确答案』B

『答案解析』货币市场的主要功能是保持金融资产的流动性，选项A正确;金融市场的基本功能是资金融通和风险分配，选项B错误;在一级市场上的购买者，只愿意向发行公司支付他们认为二级市场将为这种证券所确定的价格，选项C正确;资本市场交易的证券期限长(大于1年)，利率或要求的报酬率较高，风险也较大，选项D正确。 知识点10：短期偿债能力比率

2.多选题：下列关于营运资本的说法中，正确的有( )。 A.营运资本小于零，表明有部分非流动资产由流动负债提供

资金来源

B.营运资本=非流动资产-长期资本 C.营运资本数额越大，财务状况越稳定 D.营运资本越多，长期偿债能力越强 『正确答案』AC

『答案解析』营运资本=长期资本-非流动资产，选项B错误;若营运资本<0，表明长期资本<非流动资产，表明一部分非流动资产由流动负债提供资金来源，选项A正确;营运资本数额越大，表明流动资产中由长期资金提供的部分越多，财务状况越稳定，选项C正确，也表明用全部流动资产抵偿全部流动负债后的剩余资金越多，短期偿债能力越强，选项D错误。

3.多选题：如果发生长期债权投资变现，下列有关说法不正确的有( )。

A.对流动比率的影响大于对速动比率的影响 B.对速动比率的影响大于对流动比率的影响 C.影响速动比率但不影响流动比率 D.影响流动比率但不影响速动比率 『正确答案』ACD

『答案解析』长期债权投资变现使流动资产和速动资产增加，但流动负债不变，因此对流动比率和速动比率都会产生影响，选项CD错误;并且，对速动比率的影响大于对流动比率的影

响，选项A错误，选项B正确。

4.单选题：下列事项中，将会降低企业短期偿债能力的是( )。 A.与某银行签订周转信贷协定 B.提高企业的易变现率

C.在长期资本不变时，减少长期资产

D.动用现有短期金融资产满足净经营性长期资产的增长需求 『正确答案』D

『答案解析』与银行签订周转信贷协定将使企业获得可动用的银行贷款指标，会增强短期偿债能力，选项A错误;提高企业的易变现率，即提高流动资产中长期筹资来源的比重，可增强企业的短期偿债能力，选项B错误;长期资本-长期资产=营运资本，在长期资本不变时，减少长期资产将会增加营运资本，增强企业短期偿债能力，选项C错误;动用现有金融资产满足净经营性长期资产的增长需求，将会减少企业的流动资产、速动资产和现金资产，使短期偿债能力下降，选项D正确。

响，选项A错误，选项B正确。

4.单选题：下列事项中，将会降低企业短期偿债能力的是( )。 A.与某银行签订周转信贷协定 B.提高企业的易变现率

C.在长期资本不变时，减少长期资产

D.动用现有短期金融资产满足净经营性长期资产的增长需求 『正确答案』D

『答案解析』与银行签订周转信贷协定将使企业获得可动用的银行贷款指标，会增强短期偿债能力，选项A错误;提高企业的易变现率，即提高流动资产中长期筹资来源的比重，可增强企业的短期偿债能力，选项B错误;长期资本-长期资产=营运资本，在长期资本不变时，减少长期资产将会增加营运资本，增强企业短期偿债能力，选项C错误;动用现有金融资产满足净经营性长期资产的增长需求，将会减少企业的流动资产、速动资产和现金资产，使短期偿债能力下降，选项D正确。

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