利率市场化进程中商业银行利率风险管理

利率市场化进程中商业银行利率风险管理探讨

内容摘要：随着利率市场化的推进，商业银行将面临由利率波动引起的利率敏感性缺口风险、基本点风险、收益曲线风险、内含选择风险等利率风险。借鉴国际经验，我国应建立专门风险管理机构，采用利率风险缺口、利率互换、利率期货等利率风险管理方法。 关键词：利率市场化 商业银行 利率风险管理

利率市场化是关系到整体经济发展模式和发展进度的系统性改革工程。由于利率与储蓄和投资相关联，是社会资金调拨和投向的关键性环节，因此对利率进行市场化改革，必然引起利率不确定性波动，即利率风险。在利率管制的金融环境下，金融市场几乎不存在利率风险。而我国一直以来都实行管制政策，这使得我国银行利率风险管理意识淡薄，即便是在利率市场化进程中意识到了利率波动对业务的不利影响，由于缺乏管理经验，大部分银行在控制和管理风险方面的工作欠缺。因此，在我国深化金融体制改革，利率市场化改革推进的进程中，应如何面对利率风险成为了银行业面临的重大问题。

随着1996年中国人民银行建立起全国统一的拆借市场和国债市场，我国拉开了利率市场化改革的序幕，从此商业银行的存贷款利率自主权逐渐扩大，如表1所示。随着商业银行利率自主权的扩大，经济运行的非均衡性和资金供求波动性增强，致使利率波动会更加频繁，银行面临的利率风险将不断加大。

央行发布《2011年第三季度中国货币政策执行报告》中明确指出，继续加强金融市场基准利率体系建设，引导金融机构加强利率定价机制建设，积极探索进一步推进利率市场化的有效途径。 利率市场进程中商业银行面临的利率风险

对于商业银行而言，利率市场化的积极意义在于它将促进金融市场的深化；促进金融机构之间的公平竞争；创造银行业快速发展和多元化经营的良好外部环境。根据西方国家的经验，在利率市场化过程中商业银行也面临着利率风险。在实际利率完整的18个国家中，只有波兰在推动利率市场化后出现了利率下降的现象，其他17个国家和地区都有不同程度的上涨（萨奇，1996）。 （一）利率敏感性缺口风险

由于商业银行的利率敏感性资产和利率敏感性负债不匹配，存在数量差额，因此利率变动后，就会对银行的净利息收入产生影响，这是商业银行面临的最主要利率风险。当银行经营处于“正缺口”状态时，随着利率的上浮，银行将增加收益，随着利率下降，银行收益将减少；反之，则相反。这也是利率市场化改革过程中引起的最具有现实可能性的风险。在加息预期的情况下，我国商业银行应该尽量锁定较低的融资成本而持有长期负债，并持有短期资产，总体上保持利率敏感性的“正缺口”。我国金融市场的实践证明，利率期限结构对处于升息周期的商业银行而言是非常不利的。 （二）基本点风险

商业银行的利率敏感性资产与利率敏感性负债数量相等，在存贷款利率不同步变动时，银行净利息收入仍会受到影响。利差的缩小是因为存款利率上升贷款利率下降，或是因为贷款利率的上升幅度赶不上存款利率的上升幅度。而赚取存贷款利差依然是我国商业银行的主要利润来源。如果存款利率低于同业价格，或所决定的贷款利率高于同业价格，就会面临丢失优质存款市场的风险；相反，便会导致实际存贷款利差的缩小，减少银行净利息收入。根据国际利率市场化的经验，随着市场化进程的推进，存贷利差的缩小是必然趋势。

（三）收益曲线风险

金融市场复杂多变，而且近几十年来，货币市场发生了巨大变化，对收益曲线产生影响。收益曲线的形状和斜率可以用来预测利率的市场走向，但是如果只依赖于收益曲线和以往的经验对利率未来走势进行预测，从而制定投资和战略决策，无疑要承担比较大的风险。因为，收益率曲线斜率并不完全按照正向收益（期限延长，收益率越高）的方向变动，这是收益曲线风险的来源。即收益曲线风险产生于收益曲线的斜率和形状的变化，以及人们根据现有收益对未来利率走势预测时可能出现的偏差。短期利率高于长期利率，即收益曲线由正变负，银行的长期未偿浮动利率贷款的重新定价利率与短期存款利率的利差就会大幅度降低甚至变为负数。 （四）内含选择风险

由于贷款合同中有提前还贷的选择，在利率下降时，贷款人有提前还贷的倾向，存款人有提前取款的自由，当利率上升时，存款客户会提前支取定期存款，然后再以较高的利率存入新的定期存款；反之，贷款客户会要求提前还款，然后再以新的、较低的利率贷款。但银行为此征收的罚金不足以抵补利差损失时，银行净利息收入就会减少。

商业银行利率风险管理对策 （一）设立专门的利率风险管理组织

在国际上，巴塞尔银行管理委员会1997年9月通过的《利率风险管理原则》规定，商业银行稳健利率管理的基本原则。根据该项原则的要求，各国银行必须为此设立专门的利率风险监督部门，直接对各银行行长负责。由此西方国家在金融自由化的进程中都建立了资产负债管理委员会（almc）来管理利率风险。商业银行进行资产负债管理的主要目的在于对利率变动方向和幅度进行预测，将利率风险水平控制在事先规定的限度内，并尽可能提高银行的利息收入。我国虽然已经有银行建立了资产负债管理部，可以发挥almc的职能，但目前其职能较为分散，专业分析水平不够。另有一些银行的综合计划部也在行使着资产负债管理的职能，主要侧重于资金在全国的调配。面对利率市场化的趋势，从我国银行业目前的发展状况来看，各商业银行应按照国际惯例及早规划，尝试在银行内部单独成立“利率委员会”或类似机构，专司管理并指导全行利率工

作以及协调行内相关事务。 （二）积极开展缺口管理

存贷款是我国商业银行负债与资产的主体，存款以定期存款为主，贷款以短期贷款为主，即我国商业银行是利率敏感性资产大于利率敏感性负债，商业银行的存贷款期限严重失衡，缺口风险成为最主要的利率风险（刘义圣，2002）。因此，银行应加强缺口管理： 一是利率敏感性缺口管理。如表2所示，当预期市场利率上升时，银行应主动营造敏感性正缺口，这可以通过缩短资产到期日，延长负债到期日，增加利率敏感性资产，减少利率敏感性负债来实现；反之，当预期市场利率下降时，银行应主动营造敏感性负缺口，这可以通过延长资产到期日，缩短负债到期日，减少利率敏感性资产，增加利率敏感性负债来实现。从而达到当市场利率发生变动时都能扩大净利息差额。

二是持续期缺口管理。如表3所示，当商业银行预测到市场利率要上升时，银行应采取增大负债加权平均持续期和缩短资产加权平均持续期的做法，相反当预期市场利率要下降时，应减小负债加权平均持续期增大资产加权平均持续期。在这方面方法很多，因持续期缺口不仅和资产负债的期限有关，还和其利率特性有关，并且受到当前市场利率水平高低的影响。对此，银行可以通过开发出各种新型金融产品和金融产品的组合来为持续期缺口管理服务。 （三）金融创新背景下采用利率风险管理的对冲方法

在我国目前金融市场发育不完善的环境下，进行利率市场化改革，面临的利率风险将更大一些。而缺口管理也有着其明显的不足，因此我国应该借鉴西方国家在利率风险管理中的成熟策略：运用金融衍生工具，建立表外项目，其目的是在利率产生变动时产生一个与表内项目净自变动相反的损益增量，从而对冲利率风险。如图1所示，利率风险管理组织首先衡量并监测利率风险暴露程度，在风险暴露显著的情况下，根据其对银行的影响来判断是否进行控制，如这种变化对银行产生了不利影响，那么要对其进行控制，然后根据产生不利影响的主要原因来采取针对性的控制方法。比如采取利率互换：在利率期货下，原贷款利息支出与掉期利息收入相抵消，掉期利息支出成为企业的唯一利息支出，结果，企业利息支出与市场浮动利率变动无关。当然也可以进行利率期货、期权等管理方法来达到方法风险的目的。

综上所述，随着我国利率市场化的进程不断加快，利率风险日益成为商业银行主要的风险。我国商业银行要不断分析和研究自己所处的环境，借鉴西方成熟的利率风险管理经验，完善利率管理机制，建设利率风险管理信息系统，以便更好地控制利率风险。 参考文献：

1.麦金农.经济市场化的秩序[m].三联书店，1997

2.[英]布赖恩·科伊尔编著.利率风险管理（下）.中信出版社，2004

3.刘义圣.中国利率市场化改革论纲.北京大学出版社，2002 4.李焰.我国商业银行的利率风险及管理研究[j].财贸经济，2000（9）

5.王彦奇，杜伟，王学勤.利率期货在商业银行经营管理中的应用研究[j].河南金融管理干部学院学报，2006（3）

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