2014年石化乙烯行业分析报告

2014

分析报告

2013年12月 年石化乙烯行业

目 录

一、乙烯有望进入新一轮景气周期 ........................................................ 3

1、乙烯是典型的强周期行业............................................................................... 3

2、今年下半年开始乙烯量价齐升....................................................................... 3

二、全球石化需求触底回升 .................................................................... 5

三、我国乙烯需求分析 ............................................................................ 6

1、环氧乙烷（EO） ............................................................................................. 8

2、乙二醇（EG） ................................................................................................. 9

3、苯乙烯............................................................................................................. 10

4、聚乙烯（PE） ................................................................................................ 10

5、总结................................................................................................................. 11

四、世界其他区域乙烯需求分析 .......................................................... 12

1、欧洲需求分析................................................................................................. 12

2、其他区域需求分析......................................................................................... 13

五、乙烯供给增长缓慢 .......................................................................... 14

1、中东产能......................................................................................................... 14

2、美国产能......................................................................................................... 16

3、中国产能......................................................................................................... 19

4、其他区域产能................................................................................................. 19

5、总结................................................................................................................. 21

六、影响分析 .......................................................................................... 21

七、风险分析 .......................................................................................... 22

一、乙烯有望进入新一轮景气周期

1、乙烯是典型的强周期行业

乙烯是公认的强周期和长周期行业，从历史上看，基本上是以8-10 年为一个完整周期。上一轮周期的高点出现在04-05 年，同期扬子石化股价上涨了4 倍，成为当时股市中最为耀眼的明星，被称为“五朵金花”之一，我们认为明年石化行业有望复制04 年的盛景。

2、今年下半年开始乙烯量价齐升

今年下半年聚乙烯价格一改过去几年持续下跌的弱势，开始出现上涨。并且在10 月油价大幅下跌10%的情况下，涨势开始加速，表现极其强势。以LDPE 测算，7 月至今的累计涨幅超过了30%。

并且伴随本轮价格上涨的是我国乙烯产量的大幅提升。今年截止

11 月份，乙烯产量同比增长了8%，而10 和11 月的乙烯产量更是同比增速达到了16%，价格的上涨主要来自需求的拉动。

并且作为最为大宗的化学品，乙烯价格全球联动性很强。除了我国外，基本全球主要区域的乙烯价格都出现了明显的上涨。

本文来源：https://www.bwwdw.com/article/hg01.html