铁矿石即将回归“理性下跌”区间

铁矿石即将回归“理性下跌”区间

春节前后，国家密集出台的房市刺激政策是大宗商品市场出现行情的“引力波”——在“龙头”原油依旧低迷的情况下，铁矿石、螺纹钢、焦炭等房产系品种异军突起。

据机构统计数据，在钢厂补库过春节的采购需求下，全国45个主要港口的铁矿石库存骤降至9657万吨，但2月底港口库存已回升至春节前水平，铁矿石价格继续上涨仍面临供应压力。

中期来看，大宗商品仍处下行大周期，铁矿石难独善其身;长期来看，铁矿石的供应过剩局面会越来越恶化。而3月份铁矿石市场也谨慎乐观，涨幅或会收缩，不排除再出现局部性暂时回调的可能。乐观预计，4月份铁矿石CCI会继续收阳，但会弱于3月份。

铁矿石短期内仍将维持强势。但亦有部分市场人士直言，铁矿石是被“虚求”拉动的，因为年后已经复产加上3月即将复产的钢厂高炉日均铁水产量总计不过8万吨左右，折合到日均铁矿石用量大概只有14万吨不到。

“铁矿石价格上涨，不是说明中国需求复苏了，而是表示国内钢厂采购需求增加了而已。现在全球都 知道中国在 十三五 期间要对钢铁等过剩产业进行 去产能，去库存 ，因此，长期趋势下，中国的钢铁产量是会稳步下滑的，而铁矿石的需求也会下降。”分析师何杭生认为，去年四大矿山在2015年业绩疲软，但依旧保持增产和增发操作，说明铁矿石供应是增加的。

“当前，种种迹象都表明，国内铁矿石市场总体的长期格局已经从供大于求向供小于求转变，采购需求在低迷的矿价下自然也会增多，价格也就有坚实地涨价基础。因此，铁矿石价格上涨，不能简单判断中国的需求复苏了，而是短期的市场供需格局变化引起的价格超跌反弹，仅此而已。”何杭生分析称。

不考虑春节长假因素，国内铁精粉矿山开工率实际上已经降至40%以下，超低的价格令内矿供应快速萎缩。随着铁矿石盘面价格快速反弹，普式指数报价也已经超 过50美元/吨，对应人民币价格约为420元/吨。对比去年开工率，2015年10月同样是51美元/吨，内矿开工率则为48.6%。不难看出，若铁矿石 价格维持在当前价位，则内矿供应将会快速增加，届时将打破现阶段的紧平衡态势。而从长周期来看，二季度外矿供应力度也会加大，留给铁矿石价格继续冲高的时 间已经不多。

从铁矿石期货盘面价格分析，短期内存在超买迹象。以青岛港现货价格计算，铁矿石主力合约与青岛港现货的基差快速降至平水附近。空头曾将1月合约打至深度贴水，多头虽受伤惨重，但也绝不会坐视主力合约大幅升水。毕竟熊市周期未完，粗钢产量见顶引发的铁矿石需求走弱无法完全抵消外矿增量，而一旦现货价格上涨乏力，则期货价格难以上行。

综上所述，此轮铁矿石上涨几近尾声。[本文来源：中钢网]

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