2015年财务管理公式最新版

一、资金的时间价值 1、复利终值：F=P·（1+i）n 或：P·（F/P，i，n） 2、复利现值：P=F·（1+i）-n 或：F·（P/F，i，n） 3、普通年金终值：F=A·（F/A，i，n） 4、年偿债基金：A=F·（A/F，i，n） 5、普通年金现值：P= A·（P/A，i，n） 6、年资本回收额：A=P·（A/P，i，n）

7、预付年金的终值： F= A·[(F/A,i,n+1)-1] 8、预付年金的现值：P= A·[(P/A,i,n-1)+1] 9、递延年金现值：

（1）P= A(P/A,i,n)* (P/F,i,m) （2）P= A[(P/A,i,m+n)- (P/A,i,m)] （3）P= A(F/A,i,n)* (P/F,i,m+n) 10、永续年金现值： P=

A I11、永续年金折现率： i=A/P 12、插值法 i=i1+

B?B1*(i2-i1)

B2?B112、名义利率与实际利率的换算

（1）一年多次计息时 =(1+r/m)m-1 式中：i为实际利率；r为名义利率；m为年复利次数 （2）通货膨胀情况下 i=

i

1?名义利率-1

1?通货膨胀率二、资产的收益率

1、单期资产的收益=利息（股息）收益率+资本利得收益率=税后股息+（现在的市价-过去的价格） 2、期望投资报酬率=资金时间价值（或无风险报酬率）+风险报酬率 3、期望值：E?XiPi?i?1n Xi：结果，Pi：概率

4、方差：?2?i?12(X?E)?pi ?in5、标准离差（均方差）：

σ

=

(Xi?i?1n?E)2?Pi

6、标准离差率：V=

?×100% E7、两项证券组合的收益率方差 8、单项资产系统风险系数 乘积为协方差

?p2=w12?12+ w22?22+2w1w2p1,2?1?2

m

β

i=Pi,m*?1/??1为该项资产的标准差，?m为该市场组合收益率的标准差，三个指标

i：单项资产系数

9、证券资产组合的系统风险系数βp=

?Wi*βi W：单项资产在组合中所占比重，β

i

三、资本资产定价模型

1、必要收益率=无风险收益率+风险收益率 R=Rf+β*( Rm-Rf)

Rm：市场组合收益率，Rf：无风险收益率（通常以短期国债利率来替代），( Rm-Rf)称为市场风险溢酬

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2、证券资产组合的必要收益率 R=Rf+βp*( Rm-Rf)

四、资金需要量预测

1、因素分析法 资金需要量=（基期资金平均占用额-不合理资金占用额）*（1±预测期销售增减率）*（1-预测期资金周转速度增长率）

2、销售百分比法 对外筹资需要量 =

AB·△S - ·△S - P·E·S2 S1S1 A：随销售变化的敏感性资产， A：随销售变化的敏感性负债，S1为基期销售额，S2为预测期销售额，△S为销售

变动额，P：销售净得率，E：利润留存率

3、资金习性预测法

①高低点法：b=

最高收入期资金占用量?最低收入期资金占用最高销售收入?最低销售收入 b 单位变动成本

a= 最高收入期资金占用量-b×最高销售收入 a 固定成本总额 或= 最低收入期资金占用量-b×最低销售收入

x2②回归直线法：a =

?i?yi??xi?xiyin?x2i?(?x2

i) b =

n?xiyi??xi?yin?x

i2?(?xi)2 或 = ?yi?na?x i五、资本成本

1、资本成本率(Kb)

（1）一般模式 资本成本率=

年资金占用费筹资总额（1?筹资费用率）

（2）贴现模式 资本成本率=所采用的贴现率（筹资净额现值=未来资本清偿额现金流量现值） 2、银行借款资本成本率=

年利率???1?所得税税率?1?手续费率??100% 3、债券资本成本率= 年利息??1??所得税税率?债券筹资总额?1?债券筹资费率??100%

4、普通股资本成本率 ①股利增长模型法

固定股利普通股成本= 每年固定股利普通股金额??1?普通股筹资费率??100% 固定股利增长率的普通股成本=第一年预期股利普通股金额??1?普通股筹资费率??100%?股利固定增长率 ②资本资产定价模型：Ks= Rf + β(Rm - Rf) 5、留存收益成本=

每年固定股利普通股金额?100%

或=

第一年预期股利普通股金额?100%?股利年增长率

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6、优先股资本成本率=

优先股每年的股利?100%

发行优先股总额??1?优先股筹资费率?7、平均资本成本率Kw=比重*各自的资本成本率 六、经营杠杆、财务杠杆、总杠杆系数

1、息税前利润EBIT=S-V-F=M-F S：销售额，V：变动成本，F：固定成本，M：边际贡献（S-V） 2、经营杠杆系数DOL=

边际贡献固定成本 =1+

息税前利润息税前利润（1）经营杠杆反映了资产报酬的波动性，其系数越高，表明息税前利润受产销量变动的影响程度越大，经营风险越大

（2）在息税前利润为正的前提下，经营杠杆系数最低为1，不会为负数 （3）只要有固定性经营成本存在，经营杠杆系数总是大于1 ３、财务杠杠系数DFL=

息税前利润利息 =1+

息税前利润?利息利润总额（1）财务杠杆系数越高，普通股收益的波动程度越大，财务风险越大

（2）在企业有正的税后利润的前提下，财务杠杆系数最低为1，不会为负数 （3）只要有固定性资本成本的存在，财务杠杆系数总是大于1 ４、总杠杆系数DTL=经营杠杆系数*财务杠杆系数=七、资本结构

1、每股收益分析法

（1）普通股盈余 TE=(EBIT?I)?(1?T)?D＝（息税前利润-债务资金利息）（1-所得税率）-优先股股利 （2）每股盈余 EPS=（3）每股收益无差别点

边际贡献

利润总额(EBIT?I)?(1?T)?DN＝

普通股盈余

普通股股数(EBIT?I1)?(1?T)?D1N1?(EBIT?I2)?(1?T)?D2N2

2、平均资本成本比较法

3、公司价值分析法 V=S+B（公司价值=权益资本价值+债务资金价值） S=

(EBIT?I)?(1?T)Ks Ks= Rf + β(Rm - Rf)

八、投资管理

1、营业现金净流量NCF =收入-付现成本 =利润+非付现成本

=（收入-付现成本）*（1-所得税率）+非付现成本*所得税率（注：此项考虑所得税）

2、净现值NPV=未来现金净流量现值-原始投资额现值 注：（1）净现值为正，方案可行，说明方案的实际报酬率高于所要求的报酬率，反之则不可行。 （2）适用性强，基本能满足年限相同的互斥投资方案的决策 （2）不适宜独立投资方案的比较决策

（3）有时也不能对寿命期不同的互斥投资方案进行直接决策，比如某项目尽管净现值小，但寿命期短，另一项目尽管

净现值大，但它是较长的寿命期内取得的。两项目由于寿命期不同，因而净现值是不可比的。要对两个寿命期不同的投资方案进行比较，需要将各方案均转化为相等寿命期（年金净流量）

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3、年金净流量ANCF=

现金净流量总现值年金现值系数=现金净流量总终值年金终值系数

4、现值指数PVI=

未来现金净流量现值原始投资额现值

注：现值指数≥1，方案可行，说明方案实施后投资报酬率高于或等于预期报酬率，反之则不行 5、内含报酬率IRR 求I（贴现利率）

未来每年现金净流量*年金现值系数=原始投资额现值

6、回收期PP （1）静态回收期=

原始投资额每年现金净流量

（2）动态回收期 求n

（P/A，i，n）=

原始投资额现值每年现金净流量

7、固定资产更新决策

（1）寿命期相同 用现金流出总现值比较 （2）寿命期不同 年金成本=

原始投资额?残值收入（年营运成本现值）年金现值系数+残值收入*贴现率+?年金现值系数

8、证券投资

?n债券估价基本模型VItMb=

(1?+面值*复值现值系数

t?1R)t(1?R)n=面值*票面利率*普通年金现值系数+ Vb:债券价值，I：利息，M：债券面值，R：贴现率（所期望的最低报酬率）

9、股票投资

? （1）股票估价基本模型 VS=

?Dtt?1(1?

Rts)(2) 优先股是一种永续年金，没有到期日，其价值计算VS=

D

Rs（3）固定增长模式下估价 VS=

D1R

S?g（4）零增长模式下估价 VS=

D

Rs（5）阶段性增长模式下估价

（6）股票的内部收益率（求贴现率R）

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nNPV=

?Dtt?1(1?R)t+

Pt(1?R)N-

P0=0

T：第几年，

P0：股票购入价，

Pt：股票卖出价

九、营运资金管理

1、存货模型

（1）一定时期内出售有价证券总交易成本=（T/C）*F T：现金需求量，C：现金持有量，F：交易成本 （2）一定时期内出售有价证券总机会成本=（C/2）*K K：机会成本率 （3）最佳现金持有量C*=（2T*F)/K

2、随机模型

1?3b*?2?3（1）回归模型R=??4i??+L b：转换成本，δ：每日现金流量变动的标准差，i:机会成本

??（2）最高控制线H=3R-2L 3、现金收支的日常管理

经营周期=存货周转期+应收账款周转期 现金周转期=经营周期-应付账款周转期 存货周转期=存货平均余额/每日销货成本

应收账款周转期=应收账款平均余额/每日销货收入 应付账款周转期=应付账款平均余额/每日购货成本 4、应收账款的成本

应收账款平均余额=日销售额*平均收现期

应收账款占用资金=应收账款平均余额*变动成本率

应收账款占用资金的应计利息（即机会成本）=应收账款占用资金*资本成本

=全年变动成本/360*平均收现期*资本成本 应收账款的坏账成本=赊销额*预计坏账损失率 5、存货管理 （1）订货成本=FD1+

QK （2）取得成本TC+购置成本=FDa= 订货成本+购置成本=订货固定成本+订货变动成本1+

QK+DU F1：订货固定成本，D：年需要量，Q：每次进货量，K：每次订货变动成本，DU：购置成本 （3）储存成本TCQC=储存固定成本+储存变动成本= F2+KC2 F2：储存固定成本，KC：储存单位变动成本 （4）缺货成本TCS

（5）储备存货总成本TC=取得成本+储存成本+缺货成本= FD1+QK+DU+ FQ2+KC2+ TCS

（6）经济订货批量EOQ=2KD/KC=2*每次订货费用*年需要量/年储存费率 5 / 11

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