财务管理练习题

练习一、某人采用分期付款方式购买一辆汽车，货款 共计为20000元，在20年内等额偿还，每年偿还一次，年利率为8%，按复利计息，每年应偿还的金额为多少？

练习二、某人参加保险，每年投保金额为2400元投保

年限为25年。

（1）在收益率为8%的条件下，如果每年年末支付保险金，25年后可得到多少现金？

（2）在同等收益率下，如果每年年初支付保险金，25年后可得到多少现金？

练习三、企业向租赁公司融资租入设备1台，租赁期限为8年，该设备的买价为320000元，租赁公司的综合投资收益率为16%。

（1） 企业在每年的年末等额支付的租金为多

少？

（2）企业在每年的年初等额支付的租金为多少？ 练习四、某人购买商品房，有三种付款方式：第一种： 每年年初支付购房款80000元，连续支付8年；第二种：从第三年开始，在每年的年末支付房款132000元，连续支付5年；第三种：现在支付房款100000元，以后在每年年末支付房款90000元，连续支付6

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年。在市场资金收益率为14%的条件下，应该选择第几种付款方式？

练习五、某投资项目目前投入资金200000元，每年有40000元的投资收益，投资年限为8年，该投资项目的投资报酬率为多少？

练习六、企业准备投资某项目，计划项目经营5年，预计每年分别可获得投资收益200000元、250000元、 300000元、280000元、260000元，在保证项目投资收益率为12%的条件下，企业目前的投资额应在多少元之内？

练习七、市场状况有35%的可能为良好，有45%的可能为一般，有20%的可能为较差。企业面临两个投资方案的选择：甲方案在市场状况良好、一般和较差的情况下分别有120万元、60万元和-20万元的投资收益；乙方案在市场良好、一般和较差的情况下分别有100万元、65万元和-15万元的投资收益。用风险收益均衡原则决策企业应选择何种投资方案？ 练习八、博源公司拟发行20年期，面值1000元， 票面年利率为9%的债券，要求计算： （1） 市场利率为8%的发行价格； （2） 市场利率为9%的发行价格； （3） 市场利率为10%的发行价格。

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练习九、达利公司拟购买一家公司企业债券作为投资，该债卷的面值2000元，期限3年，票面利率5%，单利计息，当前市场利率为6%，该债劵发行价格多少时才能购买？

练习十、某债券面值2000元，期限3年，期内不计息，到期按面值偿还，市场利率为6%，价格为多少时企业才能购买？

练习十一、华特公司准备购买某公司股票，该股票上年每股股利为4元，预计以后每年增长率为5%，必要投资报酬率为10%,计算该股票的内在价值。 练习十二、某企业基期年度销售收入为125000元，净利润为25000元，并发放股利10000元，基期固定资产能力已经饱和，该企业基期年度资产负债表如下表所示。若该企业计划期销售收入总额增至175000元，并仍按基期股利率支付股利，需构建机器设备为200000元，求计划期需要向外追加的资金量。

资产 货币资金 应收账款 存货 固定资产 无形资产

负债及所有者权益 25000 18750 12500 312500 33750 3

应付账款 应交税费 其他应付款 长期负债 股本 27500 10000 12000 50000 240000 资产总计 380000 留存收益 负债及所有者权益 40500 380000

外部追加资金需要量=(175000-125000) ×

{（25000/125000+18750/125000+12500/125000） -(27500/125000+10000/125000）｝-175000×25000/125000×（1-10000/25000）+200000

=50000×{（20%+15%+10%）-(22%+8%)｝-175000×0.2×(1-0.4)+200000 =7500-21000+200000 =186500（元）

练习十三、某企业产销量和资金变化情况如下表所示:

年份 产销量(X)(万件) 资金占用量(Y)(万元) 2007 2008 2009 2010 2011 15 25 40 35 55 200 220 250 240 280 预计2012年产销量为90万件,试计算2012年的资金需要量。

a=170 b=2 Y=170+2×90=350(万元)

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练习十四、

1、 某企业从银行取得长期借款150万元，年利率为

8%，期限3年，每年年末付息一次。假定筹资费率为1%，企业所得税税率为25%，则其长期借款的成本是多少？

2、 某企业发行一笔期限为5年的债券，债劵面值为

200万元，票面利率为10%，每年付一次利息，发行费率为3%，所得税税率为25%，债劵如果按面值等价发行，则该笔债券的成本为多少？如果分别按照210万元和190万元价格发行，其债券的资金成本分别为多少？

3、 某企业按面值发行100万元的优先股，筹资费率

为4%，每年支付10%的股利，则该优先股的资金成本为多少？

4、 某公司以每股10元发行普通股6000万股，筹资

费率为5%，第一年年末每股发放股利2元，以后每年增长4%，则该普通股的资金成本为多少？

5、 某公司于2010年1月日发行5年期、面值为100

元、票面利率为10%、一次还本的公司债券，每年12月31日支付一次利息。债券发行时市场利率为8%，所得税税率为25%，筹资费用率为4%。

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3、 某企业需投资150万元引进一条生产线，该生产

线有效期为5年，采用直线法提折旧，期满残值为50万元，该生产线建设期为1年，投产后预计每年可获净利润10万元。如果该项目的行业基准折现率为8%，试计算其净现值并评价该项目的可行性。

年折旧额=（150-50）÷5= 20（万元）

NCF0=-150(万元)

NCF1=0

NCF2-5=10+20=30（万元） NCF6=30+50=80（万元） NPV=30×（P/A,8%,4）×(P/F,8%,1)+80×(P/F,8%,6)-150 =30×3.312×0.926+80×0.630-150

=92+50.4-150

=-7.6(万元)

因为NPV＜0，所以该项目不能进行投资。

4、 某投资项目，建设期2年，在建设期初设备资金

100万元，在第二年年初投入设备资金50万元，在建设期末投入流动资金50万元。项目投产后，经营期8年，每年可增加销售产品32000件，每件单价120元，每件付现成本60元，设备采用直线折旧法，期末有8%的净残值。企业所得税税率为25%，资金成本率为18%。

要求：计算该投资项目的净现值，并决策该投资项目是否可行。

5、 企业投资某设备投入资金400 000元，在建设期

初一次投入。项目建设期2年，经营期8年。投

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产后每年有营业收入324 000元，每年有付现成本162 000元。设备采用直线法折旧，期末有4%的净残值。企业所得税税率为25%，行业基准收益率为16%。

要求计算：

（1） 该投资项目的净现值；

（2） 企业该项目投资的内部报酬率； （3） 决策该投资项目是否可行。

练习十六

1、 某公司预计全年（以360天计）现金需要量为25

万元，现金与有价证劵的转换成本为每次500元，有价证券年利率为10%。 要求计算：

（1） 最佳现金持有量

（2） 最佳现金管理的总成本、转换成本、机会

成本

（3） 有价证券交易次数 （4） 有价证券交易间隔期

2、 五金公司预计2013年销售量达到3600套，而且

该公司十分有把握达到这一目标、该批小五金的储存成本为存货购买价格的25%，单位存货的购买价格为40美元，每批订货的订货成本为125

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美元，计算经济订货批量、该公司将要进行的平均存货投资及订货次数；如果销售量缩小4倍，则最佳经济订货批量又是多少？ 练习十七

1、 某公司2011年的税后净利润为1200万元，分配

的现金股利为420万元。2012年税后净利润为900万元。预计2013年该公司的投资计划需要资金500万元。该公司的目标资本结构为股权资本占60%，债权资本占40%。 要求计算：

（1） 如果公司采用剩余股利政策，计算该公 司2012年应分配的现金股利额。

（2） 如果公司采用固定股利政策，计算该公司 2012年应分配的现金股利额。

（3） 如果公司采用固定股利支付率股利政策， 计算该公司2012年应分配的现金股利额。 （4） 如果公司采用低正常股利加额外股利政 策，计算该公司2012年应分配的现金股利额。 练习十八:

1、某企业2011年7月份的速动比率为1.2，该企业流动资产包括存货、待摊费用、货币资金、交易性金融资产和应收账款五个部分，其中应收账款占整个企业

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流动负债的比例为40%。

要求：计算该企业7月份的现金比率，并作简要评价。

速动比率=（流动资产-存货-待摊费用）÷流动负债

=（货币资金+交易性金融资产+应收账款）÷流动负债

=（货币资金+交易性金融资产）÷流动负债+应收账款÷流动负债 =现金比例+0.4=1.2

所以，现金比率=0.8

分析：该公司的速动比率大于1，现金比率为0.8，一般认为其短期偿债能力较强。但还应该对现金比率进行横向与纵向的分析，以及对现金类资产的实际管理状况和企业发生的重大财务活动进行分析。

2、某公司20 11年资产负债表如下：

2011年12月31日 单位：元

资产 现金 金额 26890 权益 应付票据 应付账款 应交税费 其他应付款 应付债券 长期借款 实收资本 未分配利润 权益总计 金额 5634 54258 9472 66438 172470 41686 92400 406044 848402 交易性金融资产 10478 应收账款净额 176674 存货 预付账款 固定资产 无形资产 其他资产 资产总计 321830 16442 212134 75008 8946 848402 要求：计算该公司的资产负债率、产权比率和权益乘数，并

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简要说明三个指标的共同经济含义，指出分析中存在的共同问题。

负债总额=848402-（92400+406044）=349 958元

资产负债率= 349958/ 848402 =41.25% 产权比率=349958/498444 =70.21% 权益乘数 =848402/498444 =1.70 （或：权益乘数 =1+产权比率 = 1.70）

以上三个指标都是反映企业债务的整体保障程度，也就是企业利用财务杠杆和承担财务风险的程度。其中产权比率和权益乘数是对资产负债率指标的变形。在运用这三个指标进行分析时，应注意它们都是静态指标，都没有考虑负债的偿还期限和资产的结构，因此仅仅根据这几个指标的计算结果可能无法准确反映企业真实的偿债能力。

3、 某公司有关资料如下表所示：

单位：万元 项目 产品销售收入 总资产 流动资产合计 上年 29312 36592 13250 本年 31420 36876 13846 要求：(1)计算上年及本年的总资产周转率指标；(计算结果保留三小数，指标计算中均使用当年数据)

(2)计算上年及本年的流动资产周转率指标；(计算结果保留三小数，指标计算中均使用当年数据)

(3)计算上年及本年的流动资产占总资产的比重；(计算结果保留四位小数，指标计算中均使用当年数据)

(4)分析总资产周转率变化的原因。(计算结果保留四小数)

（1）资产周转率 =29312/ 36592 =0.801 本年总资产周转率 =31420/ 36876 =0.852

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（2）上年流动资产周转率= 29312/ 13250 =2.212 本年流动资产周转率 =31420/13846 = 2.269 （3）流动资产结构比率= 13250/36592 = 36.21%

本年流动资产结构比率 = 13846/36876 =37.55%

（4）总资产周转率 = 流动资产周转率 × 流动资产占总资产比重

本年总资产周转率与上年相比，上升0.051次，其中流动资产周转率上升带来的影响为 （2.269-2.212）×36.21%=0.0206次，流动资产结构比率上升带来的影响为：

2.269 ×（37.55%-36.21%）=0.0304次。

4、大华公司2007-2011的财务比率数据如下：

单位：元 财务数据 流动资产 固定资产净值 资产总计 2007 2008 281364 297708 541842 533953 893862 900220 2009 346965 553145 987800 862069 2010 319389 551604 958912 2011 344824 531394 958943 主营业务收入净额 693673 750796 1001986 1167716 要求：对大华公司的营运能力进行趋势分析，并思考其变化的原因。(指标计算中均使用当年数据)。

大华公司2004-2008年各年的流动资产周转率、固定资产周转率和总资产周转率计算如下：

年 度 流动资产周转率 固定资产周转率 总资产周转率

分析：大华公司流动资产周转率在2009以后不断上升，固定资产周转率五年中逐年上升，总资产周转率也是逐年上升。产生上述变化的原因主要是主营业务收入不断上升，资产使用效率在提高。从流动资产和固定资产周转率各自的变动来看，流动资产周转率前3年变化不大，是因为流动资产的占用水平与主营业务收入一起上升,到2010、2011年流动资产占用水平下降，导致流动资产周转率显著上升；固定资产的净值则5年来一直比较稳定，同期主营业务收入逐步上升，因此固定资产周转率逐年上升。

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2007 2.47 1.28 0.78 2008 2.52 1.41 0.83 2009 2.48 1.56 0.87 2010 3.14 1.82 1.04 2011 3.39 2.20 1.22 5、 A公司2011年利润表如下表所示：

单位：万元 项目 一、主营业务收入 减：主营业务成本 二、主营业务利润 减：营业费用 管理费用 财务费用 加：其他业务利润 三、营业利润 加：投资收益 营业外收入 减：营业外支出 四、利润总额 减：所得税 五、净利润

上年数(略) 本年累计数 550 420 130 30 52 18 6 36 40.4 2.13 12 66.53 19.96 46.57 要求：计算A公司的销售毛利率、销售净利率，并进行销售毛利率、销售净利率指标的分析。

答：销售毛利率 =（550-420）/550 ×100% =23.64% 销售净利率 = 46.57/550 ×100% =8.47%

对销售毛利率和销售净利率，都可以进行横向和纵向比较。这两个指标应联系起来看待。 如果企业的销售毛利率与同行业水平接近而销售净利率很低，说明企业对其他各项费用的控制存在问题。销售毛利率主要取决于销售成本占销售收入的比重，而销售净利率及其变动则受销售成本、期间费用、其他业务的盈利水平、非经营性损益等多方面因素的影响，比较复杂。

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6、某公司2011年末的资产负债表如下：

资产负债表

2011年12月31日 单位：元 资产 现金 交易性金融资产 应收账款净额 存货 预付账款 固定资产 无形资产 其他资产 资产总计 金额 26890 10478 176674 321830 16442 212134 75008 8946 848402 权益 应付票据 应付账款 应交税费 其他应付款 应付债券 长期借款 实收资本 未分配利润 权益总计 金额 5634 54258 9472 66438 172470 41686 92400 406044 848402 要求：计算该公司的资产负债率、产权比率和权益乘数，并简要说明三个指标的共同经济含义，指出分析中存在的共同问题。

答：负债总额 = 848402-（92400+406044）=349 958元

资产负债率= 349958/ 848402 =41.25% 产权比率=349958/498444 =70.21% 权益乘数 =848402/498444 =1.70 （或：权益乘数 =1+产权比率 = 1.70）

以上三个指标都是反映企业债务的整体保障程度，也就是企业利用财务杠杆和承担财务风险的程度。其中产权比率和权益乘数是对资产负债率指标的变形。在运用这三个指标进行分析时，应注意它们都是静态指标，都没有考虑负债的偿还期限和资产的结构，因此仅仅根据这几个指标的计算结果可能无法准确反映企业真实的偿债能力。

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7、ABC公司2011年的销售额62 500万元，比上年提高28%，有关的财务比率如下：

财务比率 2009年同业平均 2010年本公司 2011年本公司 应收账款回收期（天） 35 36 36 存货周转率 2.50 2.59 2.11 销售毛利率 38% 40% 40% 销售营业利润率（息税前） 10% 9.6% 10.63% 销售利息率 3.73% 2.4% 3.82% 销售净利率 6.27% 7.20% 6.81% 总资产周转率 1.14 1.11 1.07 固定资产周转率 1.4 2.02 1.82 资产负债率 58% 50% 61.3% 已获利息倍数 2.68 4 2.78

要求：

（1）运用杜邦财务分析原理，比较2010年公司与同业平均的净资产收益率，定性分析其差异的原因。

（2）运用杜邦财务分析原理，比较本公司2011年与2010年的净资产收益率，定性分析其变化的原因。

答案：

(1)2010年与同业平均比较：

本公司净资产收益率=销售净利率×资产周转率×权益乘数

=7.2%×1.11×［1÷(1-50%)］=15.98%

行业平均净资产收益率=6.27%×1.14×［1÷(1-58%)］=17.01%

第一，销售净利率高于同业水平0.93%，其原因是：销售成本率低(2%)，或毛利率高(2%)，销售利息率(2.4%)较同业(3.73%)低(1.33%)。

第二，资产周转率略低于同业水平(0.03次)，主要原因是应收帐款回收较慢。

第三，权益乘数低于同业水平，因其负债较少。 (2)2011年与2010年比较：

2010年净资产收益率=7.2%×1.11×2=15.98%

2011年净资产收益率=6.81%×1.07×［1÷(1-61.3%)］=18.80%

第一，销售净利率低于2010年(0.39%)，主要原因是销售利息率上升(1.4%)。

第二，资产周转率下降，主要原因是固定资产和存货周转率下降。 第三，权益乘数增加，原因是负债增加。

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8、某公司2005年至2008年有关的会计资料如下表

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