浅谈企业集团偿债能力分析

电大会计专业论文,企业偿债能力分析.

浅谈企业集团偿债能力分析

[摘要]在市场经济条件下,同行业间竞争激烈。企业要立于不败之地,就必须有足够的资金做后盾。为了弥补自有资金的不足,负债经营是各个企业不可避免要走的一条路。负债作为企业的一种资金来源渠道,它既可为企业带来厚利,又使企业面临巨大的风险。因此,企业就必须在效益和风险之间作出适当的权衡。在充分利用外部资金的同时,又要保持合理的负债比率和结构。这就要求企业重视对偿债能力的分析。摘要偿债能力是企业财务能力的一项重要指标，做好偿债能力评价对企业的财务管理及债权人都有十分重要的意义。本文最后对企业债务形成过程与偿债能力的财务分析进行了阐述。

[关键词]偿债能力；财务分析比率；资产；负债；利润

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目录

一 企业债务的形成过程 ................................................................................................................. 3

二 现行企业偿债能力分析指标的局限性 ..................................................................................... 4

（一）短期偿债能力分析指标存在的局限性 ....................................................................... 4

1、流动资产 ..................................................................................................................... 4

2、流动负债 ..................................................................................................................... 4

（二）长期偿债能力分析指标存在的局限性具体表现在： ............................................... 5

1、资产负债率 ................................................................................................................. 5

2、利息保障倍数 ............................................................................................................. 5

三 现行企业偿债能力分析指标问题的原因分析 ......................................................................... 5

（一）现行偿债能力分析建立在清算基础上而非持续经营 ............................................... 5

（二）现行偿债能力指标未能体现实质重于形式原则 ....................................................... 6

（三）静态指标用于衡量动态的企业偿债能力具有时滞性 ............................................... 6

四 短期偿债能力分析和长期偿债能力分析 ................................................................................. 6

（一）短期偿债能力分析 ....................................................................................................... 6

1、短期偿债能力静态分析指标的构成 ......................................................................... 6

2、短期偿债能力分析指标的局限性及分析时应注意的问题 ..................................... 7

（二）长期偿债能力分析 ....................................................................................................... 9

1、长期偿债能力指标的构成 ......................................................................................... 9

2、长期偿债能力分析指标的局限性及分析时应注意的问题 ..................................... 9

3、影响长期偿债能力的其他因素分析 ......................................................................... 9

五 企业偿债能力的财务分析 ....................................................................................................... 10

（一）短期偿债能力的分析 ................................................................................................. 10

1、流动比率 ................................................................................................................... 10

2、速动比率 ................................................................................................................... 11

3、现金比率 ................................................................................................................... 11

（二）长期偿债能力的分析 ................................................................................................. 11

1、资产负债率 ............................................................................................................... 11

2、资产权益率和权益乘数 ........................................................................................... 12

3、产权比率 ................................................................................................................... 12

4、利息保障倍数 ........................................................................................................... 13

六 企业偿债能力分析指标改进 ................................................................................................... 13

（一）短期偿债能力分析指标的改进 ................................................................................. 13

（二）长期偿债能力分析指标的改进的具体体现 ............................................................. 14

小结 ................................................................................................................................................ 15

参考文献......................................................................................................................................... 16

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企业偿债能力的分析通常是以会计报表为中心,分析资本的需求与供给之间的关系,通过对资本的流动情况来考察企业的健全性和安全性,进而研究企业支付到期债务的能力。偿债能力分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。

一 企业债务的形成过程

企业的生产过程可以划分为经营活动投资活动和筹资活动三大部分，三大部分的有机结合和顺序进行才能使企业正常的运行并发展其中，筹资活动是企业筹措资本的一项基本活动，企业通过经济有效的筹措和集中资本来支持经营活动和投资活动的正常进行资本是企业经营活动的一个基本要素，是企业创建和生存发展的必要条件从创建到生存发展，不同的阶段，企业资本需求的原因是有差别的企业最初创建就需要筹资，以获得设立一个企业必需的初始资本；在企业生存发展的过程中，需要始终维持一定的资本规模，由于生产经营活动的发展变化，往往需要追加筹资；企业为了稳定一定的供求关系并获得一定的投资收益，对外开展投资活动，同样也需要筹集资本；企业根据内外环境的变化，适时采取调整企业资本结构的策略，也需要及时地筹措资本。

企业筹资的基本目的是为了自身的生存与发展，企业在持续的生存与发展中，其具体的筹资活动通常受特定的筹资动机所驱使由于企业资金需求的原因不同，企业筹资的具体动机也是多种多样的例如：为购置设备引进新技术开发新产品而筹资；为对外投资并购其他企业而筹资；为现金周转与调度而筹资；为偿还债务和调整资本结构而筹资等等。

企业筹资分为股权筹资和债务筹资两部分股权资本的投入者要求企业以高于市场平均利率水平的目标红利分派红利；债务资本的投入者也要求企业以既定的利息率定期支付利息作为取得债务资本现金的代价因此，红利和利息成为企业生产过程中形成的需要逐步偿还的负债

因此，根据筹资动机的不同，债务的来源有了区别对于企业来说，债务的来源主要有以下三种：战略性发展需要而筹措的长期债务短期资金不足而借入的短期借款和日常经营活动产生的应付项目其中，企业战略发展需要而对外筹措的长期借款为企业主动承担的债务，是有计划有安排进行筹措并能够利用战略发展后获得的收益进行偿还的部分这部分债务主要对应企业购置设备引进技术开发新

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产品对外投资调整资本结构等而筹措的资金短期借款则是企业为了应对短期资金不足而向企业外部筹措的资金，如企业为现金周转或偿还债务等而筹措的资金应付部分则一定与企业生产经营过程相关。

二 现行企业偿债能力分析指标的局限性

（一）短期偿债能力分析指标存在的局限性

短期偿债能力分析指标主要有流动比率、速动比率与现金比率等，这些指标虽然从总体上揭示了企业的偿债能力，但由于现有指标中相关流动资产与流动负债内容的界定和实际情况存在差异，对企业偿债能力的反映存在一定的局限性，主要表现在：

1、流动资产

流动资产是在一个年度或超过一年的一个经营周期内消耗或变现的资产首先，目前对于一年以上未收回的应收账款积压的存货，依然作为流动资产核算并在资产负债表上列示；而一些不良资产因其资产质量较差，资产的实际价值明显低于账面价值，却并未从流动资产中剔除其次，待处理流动资产净损失中可能获得有关责任人保险人给予一定的赔偿或补偿以及待处理资产本身的残值，都应当计入流动资产中最后，一些用于购买或投资长期资产的预付账款，或者已不具备流动的性质，应当从流动资产速动资产中剔除掉。

2、流动负债

流动负债是指将在一年或超过一年的一个营业周期内偿还的债务或有负债是企业在经营活动中有可能会发生的债务，如诉讼案件和经济纠纷可能败诉并需赔偿的金额等在进行财务分析时，或有负债变成企业现时负债的概率应当考虑在内，或有负债可能增加的流动负债等于企业所有或有负债乘以成为流动负债的概率。

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（二）长期偿债能力分析指标存在的局限性具体表现在：

1、资产负债率

资产负债率以企业的全部负债和全部资产作为计算基础，实际反映企业对全部负债的偿付能力，将其作为反映企业长期负债偿付能力的指标不是很合理资产负债率的分母（资产总额）并非都可以用来偿还债务，如无形资产商誉等能否用于偿还债务存在很大的不确定性部分自有资金需要偿还，如企业发行优先股筹集自有资金需要向股东支付固定股利，如果发行的是不可赎回优先股，将会成为企业的一项永久性财务负担，难以成为企业偿还长期负债的保障。

2、利息保障倍数

对于企业而言举债经营可能产生风险主要表现在：一是定期支付利息如果每期的息税前利润小于所需支付的利息，企业就有可能发生亏损二是必须到期偿还本金衡量企业偿债能力时，既要衡量企业偿付利息的能力，更要衡量企业偿还本金的能力只衡量其中一个方面是不全面的利息保障倍数指标反映的是企业支付利息的能力，且是全部债务利息，而不是长期债务利息，它体现了企业举债经营的基本条件，不能反映债务本金的偿还能力企业的本金和利息不是用利润本身支付，而是用现金支付权责发生制下的高利润并不意味着企业有足够的现金流量，因此使用此比率进行分析时，不能了解企业是否有足够多的现金偿付本金与利息费用。

三 现行企业偿债能力分析指标问题的原因分析

（一）现行偿债能力分析建立在清算基础上而非持续经营

所谓清算基础是指现有偿债能力指标认为应把全部流动负债及全部流动资产纳入指标设计的内容当中在具体实践中，企业的生产经营运作以及所采用的会计政策是基于持续经营假设的，即企业是为了生存及发展而存在的，而不是为了清算而存在的资产不可能全部用于清偿债务，必须留予一部分资金来维持企业的正常运转；同时负债也没有必要全部偿还，还可以通过一些信用工具如票据使得债务的偿还期续短为长，达到以债养债的效果，更好地发挥财务杠杆的效果。

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（二）现行偿债能力指标未能体现实质重于形式原则

所谓实质重于形式是指企业在进行会计核算时应注重经济业务交易或事项的实质，而不仅以其存在的法律形式作为会计核算的依据这一点在现有偿债能力指标体系中并未充分体现在现行体系中流动资产与流动负债的内容仅是对会计报表中相关项目的照搬与固化，并没有考虑到企业中各项资产和负债背后所隐藏的实质性关系在企业实践中某些反映在流动负债科目中的债务对企业而言是不会因无支付能力而产生财务风险的，如关联企业的往来款暂借款等；而某些反映在流动资产项目中的资产会因其变现能力差无法支付短期债务而产生支付危机，如长期挂账而实际收回可能性极小的应收账款已抵押的短期有价证券等因此该指标体系应格外关注企业资产和负债的实质，结合企业实际情况对资产和负债进行重新分级，兼顾资产的良好程度。

（三）静态指标用于衡量动态的企业偿债能力具有时滞性

在现行的指标体系中，无论是流动比率还是速动比率都是一种固化的静态存量观念，而资产的变现和债务的清偿则是一个动态的流量观念，始终处于一个不断变化发展的过程中运用纯粹的静态指标来评价动态的偿债能力，将不可避免地出现偏差甚至错误，同时也会产生分析结果的滞后性如我国证券法规定上市公司应于一个会计年度结束后的4个月内向公众公开披露自己的财务报告那么基于几个月前的财务数据分析出来的结果是否能真实反映企业现时的偿债能力并为投资者进行投资行为提供正确有用的判断依据，还有待于进一步验证，即产生了结果的滞后性。

四 短期偿债能力分析和长期偿债能力分析

（一）短期偿债能力分析

短期偿债能力分析又可分为静态分析和动态分析,本文仅对静态分析中的问题进行探讨。

1、短期偿债能力静态分析指标的构成

短期偿债能力静态分析一般是通过营运资本、流动比率、速动比率和现金比率等指标来进行的。

(1)营运资本。它是指流动资产总额减流动负债总额后的剩余部分,它是一个绝对数指标。

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(2)流动比率。它是一个最通用的比率,其综合性最大,流动比率=流动资产/流动负债。

(3)速动比率。速动比率=速动资产/流动负债。它可以更准确的反映企业的短期偿债能力,比流动比率更灵敏,速动资产是指流动资产减去存货后的余额。

(4)现金比率。现金比率=现金类资产/流动负债。现金类资产包括货币资金和易于变现的有价证券。这一比率主要反映了流动负债所能得到的现金保证程度,其最能体现短期负债的特性。

2、短期偿债能力分析指标的局限性及分析时应注意的问题

流动比率和速动比率都存在局限性

(1)流动资产、速动资产和流动负债都来自于资产负债表,反映的是一种存量概念,既不能代表企业全年的一般情况,也未考虑资金流量和销货、利润及经营情况等因素。而企业的偿债能力与资金流量和销货利润及经营情况等存在着密切的关系。在分析时有必要对这些项目给予应有的关注。

(2)预收账款作为分母的一个项目不合理。预收账款作为企业的一项流动负债,但这项负债并不需要企业未来以现金偿还,而只需用存货偿付即可。在计算流动比率时,预收账款应作为分子中存货的减项而不应作为分母的一部分；在计算速动比率时,其也应从短期负债中扣除。这样计算的流动或速动比率才更能反映企业偿债能力的实际情况。

(3)待摊费用等费用性资产作为流动资产不合适。因为这些费用性资产是作为一项费用已消耗掉的资产,本身并不具有赢利能力和回收价值,因此,在计算流动比率和速动比率时,它高估了企业的短期偿债能力。

(4)流动比率和速动比率不能反映应收账款的周转速度对短期偿债能力的影响。若企业的赊销政策和收账政策比较宽松,可能会导致企业账面上出现大量的应收账款,在应收账款周转率较低的情况下会虚增企业的流动比率和速动比率。在分析时必须注意分析应收账款周转率,并考虑企业的信用标准和信用政策。

(5)流动比率和速动比率不能显示企业向金融机构融资的实力和额度。企业持有现金的目的在于防范现金短缺的现象。然而,现金属于非获利性或获利性极低的资产,一般企业均尽量减少现金数额。事实上许多企业在现金短缺时会向金

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融机构借款,从而增强了企业的偿债能力。但企业的资金融通能力并没有包括在流动比率和速动比率的计算中。

(6)虽然从短期债权人角度看,流动比率、速动比率及现金比率越高越好,表明其债务有保证,而从企业的偿债能力来看却不一定。根据这三个比率的计算公式,如果分子和分母同加或同减相等的金额就会造成比率本身的变化(提高或降低)。例如:某公司流动资产120万元,流动负债100万元,流动比率为120%,如能在资产负债表日前还债40万元,则流动比率可提高至133%。再如,某公司流动资产160万元,流动负债200万元,流动比率为80%。若该企业在资产负债表日前多举债50万元,则其流动比率可提高到84%。这就为企业管理当局欺骗债权人、粉饰!其财务状况提供了方便。

现金比率是最狭义、最保守的指标,一般只在企业陷入财务困境时使用因为在正常经营的情况下,企业没必要保持足以偿还流动负债的货币和短期证券,这差不多相当于流动负债所筹集的资金没有得到利用。所以在评价短期偿债能力时,不宜将现金比率作为主要指标,它只是表明企业在最坏情况下对短期债务的应变能力。一般只将其作为流动比率和速动比率的补充或辅助指标。

由于上述各指标存在的种种局限,在分析企业的短期偿债能力时,必须结合存货周转率、应收账款周转率以及其他一些影响因素进行综合考虑。如在流动比率和速动比率解释短期偿债能力出现相互矛盾的情况下,必须懂得存货周转率的作用:在速动比率较高而流动比率较低时,分析短期偿债能力应以速动比率为主,它说明企业有足够的速动资产去偿还流动负债。在流动比率较高而速动比率较低时,以哪种指标为准要看存货周转率的高低。存货周转率高,以流动比率为准；存货周转率低,以速动比率为准。因为,流动比率高而速动比率低是基于企业有大量的存货。若存货周转率高,说明这些存货可迅速变现,企业有良好的偿债能力；反之,若存货周转率低说明存货难以变现,实际的短期偿债能力较低。

影响短期偿债能力的其他因素的分析

上述各种反映短期偿债能力的指标都是从财务报表中取得的,有一些不在报表中反映的数据对短期偿债能力的影响也很大,这也应引起短期债权人的注意。

(1)未使用的银行贷款限额。未使用的银行贷款限额会改善企业的变现的能力。

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(2)准备很快出售的长期资产。将要出售的长期资产会增加企业的变现能力,增加现金储量。

(3)良好的信誉。一个具有较好信誉的企业,若有短期偿债的需要,很容易通过各种筹资渠道取得资金,提高其短期偿债能力。此外,还有其他负债项目,为他人担保的项目等也会影响企业的短期偿债能力。

（二）长期偿债能力分析

1、长期偿债能力指标的构成

长期偿债能力指标主要包括:资产负债率、权益比率、利息保障倍数及债务资金比率。

(1)资产负债率。资产负债率=负债总额/资产总额

(2)权益比率。权益比率=负债总额/所有者权益

(3)利息保障倍数及债务资金比率。利息保障倍数=税息前利润/利息费用,它反映了企业的经营所得支付债务利息的能力。

2、长期偿债能力分析指标的局限性及分析时应注意的问题

(1)资产负债率作为反映企业长期偿债能力的重要指标是用来说明债权的保障程度的,可是在企业进入清算阶段时,债权人最为关心的是企业的哪些资产可用以清算偿债,清算资产是否具有变现价值。因此,在计算资产负债率指标时分母所使用的资产总额首先不应包括国家所规定的那些不计入破产财产的资产。还要扣除那些不能变现的资产。否则就会虚增偿债资产的数额,降低资产负债率,误导债权人,给债权人带来较大风险。而且还会为企业弄虚作假提供便利。

(2)作为分子的负债,在企业发生清算时,应是实际要偿付的债务。因为有一部分债务在企业清算时是不必偿付的。如企业发生的固定资产修理支出,数额较大的,可以在实际支付前作为负债预先提取计入有关费用。如果企业发生清算,固定资产则无须再进行修理,预提的修理费也就不需要支付。所以在计算资产负债率时,应将其从负债总额中扣除。

3、影响长期偿债能力的其他因素分析

与短期偿债能力分析一样,影响长期偿债能力的数据信息,也有些不反映在报表中,在进行长期偿债能力分析时应引起足够的重视。

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(1)长期租赁。当企业急需某种设备和其他资产,而又缺乏足够的购买资金时,可通过租赁方式解决。这里谈到的长期租赁对偿债能力的影响,主要指企业的经营性租赁。当企业的经营性租赁量比较大、期限比较长或者具有经常性时则构成了一种长期性筹资。虽然不包括在长期负债内,但到期时必须支付的租金必对企业的偿债能力产生影响。

(2)或有负债。对于像或有收益、或有负债、或有资产这些或有项目是可能发生的,且一旦发生便会改变企业的财务状况。比如,企业用应收账款向金融机构抵借现金后,如在一定时期内金融机构无法向债务人收回欠款,企业有责任如数补还给金融机构,于是就产生了或有负债。因此,在评价企业的长期偿债能力时还应考率或有项目的影响。

(3)担保责任。为其他企业提供担保,在目前已是很普通的现象,有些企业可能以自己的流动或固定资产为他人提供担保,如为他人向金融机构借款提供担保,或为他人履行有关经济责任担保等,这些担保涉及的时间长短不一,有的涉及企业的长期负债,有的涉及企业的短期负债,一旦这些担保责任成为现实,将会增加企业的负债。所以,在分析偿债能力时必须考虑到这个潜在的负债问题。

五 企业偿债能力的财务分析

（一）短期偿债能力的分析

短期偿债能力反映了企业偿付日常到期债务的实力企业能否及时偿付到期的流动负债，是反映企业财务状况好坏的重要标志如果企业的短期偿债能力发生问题，就可能会牵制企业经营者的精力增加企业筹资难度和加大临时性紧急筹资的成本，从而影响到企业的盈利能力反映企业短期偿债能力的财务指标主要有下面几个方面：

1、流动比率

流动比率是流动资产与流动负债的比率它表明企业每一元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证，反映企业用可在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力通常情况下，流动比率高，反映企业短期偿债能力较强，债权人的权益就有保证流动比率高，不仅反映企业拥有的营运资金多，可用以抵偿债务，而且表明企业可以变现的资产数额大，债权人遭受损失的风险小一般认为流动比率为2是比较适宜的它表明企业财务状况稳定可靠，除了满足日常生产经营

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的流动资金需要外，还有足够的财力偿付到期短期债务但流动比率也不能过高，过高则表明企业流动资产占用较多，不仅丧失机会收益，还会影响资金的使用效率和企业的获利能力流动比率过高，还可能是应收账款占用过多，是产品产成品呆滞积压的结果。

2、速动比率

速动比率是企业速运资产与流动负债的比率速动资产一般是指扣除存货后的流动资产这一比率用以衡量企业流动资产中可以立即用于偿付流动负债的财力计算速动资产时，之所以要扣除存货，是因为存货是流动资产中变现较慢的部分，它通常在经过产品售出和款项收回两个过程后才能变为现金，存货中还可能包括不适销对路从而难以变现的产品等有时企业流动比率虽然较高，但流动资产中易于变现可用于立即支付的资产很少，则企业的短期偿债能力仍然较差因此，速动比率能更为准确地反映企业的短期偿债能力一般认为速动比率为较为合适它表明企业每一元的短期负债都有一元易于变现的资产作为抵偿如果速动比率过低，说明企业的偿债能力存在问题，但如果速动比率过高，则又说明企业因拥有过多的货币性资产而可能失去一些有利的投资和获利机会。

3、现金比率

现金比率是企业现金类资产与流动负债的比率现金类资产包括企业所有的货币资金和现金等价物（指易于变现的有价证券），它最能反映企业直接偿付流动负债的能力现金比率虽然能反映企业的直接支付能力，但在一般情况下，企业不可能也不必要保留过多的现金类资产如果这一比率过高，可能意味着企业所筹集的流动负债未能得到合理的运用。

（二）长期偿债能力的分析

企业的长期负债包括长期借款应付债券长期应付款等长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力在企业正常生产经营情况下，企业不可能依靠变卖资产还债，而只能依靠实现利润来偿还长期债务因此从偿债的资金来源看，他应是企业经营所得的利润企业的长期偿债能力与企业的获得能力相关反映企业长期偿债能力的财务指标主要有以下几点：

1、资产负债率

资产负债率是企业负债总额对资产总额的比率，它表明企业资产总额中，债

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权人提供资金所占的比重，以及企业资产对债权人权益的保障程度这一比率越小，表明企业的长期偿债能力越强负债比率也表示企业对债权人资金的利用程度如果此项比率较大，从企业所有者角度来说，利用较少量的自有资本投资，形成较多的生产经营用资产，不仅扩大了生经营规模，而且在经营状况较好的情况下，还可以利用财务杠杆的原理，得到较多的投资利润但这一比率过大，则表明企业的债务负担重，企业自有资金的实力不强，遇有风吹草动，企业的偿债能力就缺乏保证，对债权人不利企业资产负债率过高，债权人的权益就存在风险，一旦资产负债率超过1，则说明企业资不抵债，有濒临倒闭的危险，债权人可能将因此而遭受损失。

2、资产权益率和权益乘数

资产权益率是所有者权益同资产总额的比率，该比率反映企业资产中有多少是所有者投入的，可以用下列公式表示：

资产权益率=所有者权益/资产总额

资产权益率与资产负债率之各按同口径计算应等于1资产权益率越大，资产负债率就越小，企业的财务风险也就越小资产权益率是从另一个侧面来反映企业长期财务状况和长期偿债能力的资产权益率的倒数称为权益乘数，说明企业资产总额是股东权益的多少倍该比率越大，表明股东投入的资本在资产总额中占的比重越小，对负债经营利用得越充分。

3、产权比率

产权比率是负债总额与所有者权益之间的比率，它反映所有者权益对债权人权益的保障程度。这一比率越低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人的保障程度越高，承担的风险越小在这种情况下，债权人通常愿意向企业增加借款财务分析中，应注意所有者权益（净资产）的真实性和完整性净资产中的实收资本如果被抽走或变相抽走，未分配利润如果是虚列的话，那净资产对负债的保证程度就值得怀疑了产权比率与负债比率的计算都以负债总额作为分子负债比率的分母是资产总额，说明资产对负债的物质保障程度以及偿付的安全性；产权比率的分母是所有者权益，说明净资产对负债的保障程度以及财务结构的稳健性它们分别从不同的角度表示对债权的保障程度和反映企业长期偿命能力，两者的经济意义是基本相同的，具有相互补充的作用。

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4、利息保障倍数

利息保障倍数是指企业生产经营所获得的息税前利润与利息费用的比率，它是衡量企业偿付负债利息能力的指标。企业生产经营所获得的息税前利润对于利息费用的倍数越多，说明企业支付利息费用的能力越强因此，债权人通过分析利息保障倍数指标，可以用来衡量长期债权的安全程度企业利润总额加利息费用称为息税前利润，利润应是指正常经营活动产生的利润，利息应包括财务费用中的利息和资本化利息两部分。

从长期来看，企业的利息保障倍数至少应当大于1，且比值越高，企业长期偿债能力越强如果利息倍数过小，企业将面临亏损，偿债的安全性和稳定性将面临下降的风险。

在资产负债表中，将负债区分为流动负债和长期负债，所谓的负债结构分析就是对构成负债的各个项目进行比较分析，以进一步分析资本结构是否安全稳健。

流动负债是在一年以内必须偿还的债务或越过一年的一个营业周期内偿还的债务分析流动负债总额比率，可以反映一个企业依赖短期债权人的程度。流动负债与总负债比率是指企业中流动负债与负债总额的比例关系。

流动负债与总负债比率越高，说明企业对短期资金的依赖性越强，当然，企业偿债的流动性压力也就越大或者更确切地说，企业借入流动负债，必须在很短的时间内偿还，这必然要求企业营业周转或资金周转也要很快，这自然会给企业形成流动压力，企业要保证及时清偿债务，只有加快周转相反，这个比率越低，说明企业对短期资金的依赖程度越小，企业面临的偿债压力也就越小因此，就维持融资结构安全性而言，流动负债（尤其是短期借款）与总负债比率低一些好。

以股东为代表的企业所有者在认为企业不会遇到因短期债务到期不能还本付息而破产清盘时，通常希望企业保持较高的流动负债与总负债比率，这可以使所有者获得财务杠杆利益，同时，对企业来讲则可以降低融资成本。

六 企业偿债能力分析指标改进

（一）短期偿债能力分析指标的改进

为了克服目前企业主要偿债能力指标的局限性，根据重新界定的流动资产和流动负债的范围，同时考虑表外事项可能的影响，对各分析指标作出改进。

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（1）流动比率指标的改进在流动资产中应扣除项目有：一个年度或一个经营周期以上未收回的应收账款积压的存货；用于购买或投资长期资产的预付账款；待处理流动资产净损失在流动资产中应增加项目有：待处理流动资产净损失中可能获得有关责任人保险人给予一定的赔偿或补偿以及待处理流动资产本身的残值；存货有价证券变现价值超过账面价值部分流动负债则要考虑或有负债，如应收票据贴现未决诉讼等可能形成负债的部分改进后的流动比率计算公式为：流动比率（流动资产一个年度或一个经营周期以上未收回的应收账款和积压的存货待处理流动资产净损失用于购买或投资长期资产的预付账款待处理流动资产净损失中可能获得有关责任人保险人给予一定的赔偿或补偿以及待处理流动资产本身的残值存货有价证券变现价值超过账面价值部分）（流动负债或有负债可能增加流动负债的部分），其中：或有负债可能增加流动的负债或有负债成为流动负债的概率。

（2）速动比率指标的改进首先对速动比率计算公式中的分母流动负债进行改进，如流动负债中剔除预收账款；流动负债中要加上或有负债可能增加流动负债的部分然后对速动比率计算公式中的分子速动资产进行改进：，如从速动资产中扣除用于购买或投资长期资产的预付账款；扣除超过一个年度或一个经营周期以上未收回的应收账款；加上有价证券变现价值超过账面价值部分改进后的速动比率计算公式为：速动比率（速动资产用于购买或投资长期资产的预付账款超过一个年度或一个经营周期以上未收回的应收账款）（流动负债预收账款或有负债可能增加流动负债的部分）。

（二）长期偿债能力分析指标的改进的具体体现

（1）提出专门用于衡量长期偿债能力的长期资产负债率计算公式为：长期资产负债率长期负债能够用来偿债的长期资产长期负债（固定资产无形资产长期投资）因为长期资产占用时间长，资金回收速度慢，因此一般用所有者权益购置，用负债购置部分应当以不超过13为宜，最高不超过50%，如果这个指标超过50%，说明长期负债购置的资产占长期资产的多数，长期负债偿债能力会产生问题，财务风险较大。

（2）结合利息保障倍数指标与偿付比率衡量企业偿债能力时，既要衡量企业偿付利息的能力，还要衡量民营企业偿还本金的能力而利息保障倍数指标反映

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的是企业支付利息的能力，只能体现企业举债经营的基本条件，不能反映债务本金的偿还能力一般情况下企业对外借债的目的在于获得必要的经营资本企业举债经营的原则是对债务所付出的利息必须小于使用这笔钱所能赚得的利润，否则对外借债就会得不偿失因此，在利用利息保障倍数指标衡量偿债能力时，还应考虑以下指标：

一是债务本金偿付比率，债务本金偿付比率年税后利润（债务本金债务年限）该指标必须大于1，指标值越高说明企业的偿债能力越强就企业某一时期的债务本金偿付比率难以说明企业偿债能力的好坏，往往需要连续计算五个会计年度的债务本金偿还比率才能确定其偿债能力的稳定性，从稳健的角度来评价某个企业的长期偿债能力状况时，通常选择最低指标的年度。

二是债务本息偿付比率，债务本息偿付比率经营活动现金净流量（债务利息债务本金）此比率用于衡量企业债务本息可由经营活动创造现金支付的程度，比率越高说明企业偿债能力越强该指标用来评价企业是否在经营活动中产生了足以还债的现金流量，该指标大于1说明企业有足够现金支付利息与偿还本金企业债务形成过程与偿债能力的财务分析。

小结

通过上面的分析可知，企业的流动负债与总负债的比率应确定一个合理的水平其衡量标志是：在企业不发生偿债风险的前提下，尽可能多地利用短期负债融资，因为短期负债的速效成本通常低于长期负债同时，还应考虑资产的周转速度和流动性如果企业的流动资产的周转速度快，从而资金回收快，可融通的短期负债就可多些；相反，短期负债融资则应少一些

从偿债能力分析的角度来看，短期借款占负债融资比重的分析是十分重要的原因在于短期借款是一种流动性最大风险性最强的融资方式，它在融资总额中的份额能揭示出融资结构的安全性或稳定性以及面临的财务风险例如：当企业负债总额一定的情况下，短期负债比例呈下降趋势，表明企业在经营过程中借助外来长期资金的程度提高，流动负债率降低，企业短期偿债能力相应得到提升结语：企业偿债能力不仅与破产风险相关，更直接决定着一般意义上的财务风险因此，加强企业偿债能力的财务分析，对企业的运营与发展起着难以估量的重要作用，必须加以重视。

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致 谢

本文完成得到来自各方面的帮助和指导，尤其得到指导老师的积极指导。老师对该论文从选题，构思到最后定稿的各个环节给予细心指引与教导,使我得以最终完成毕业论文。在学习中,老师严谨的治学态度、丰富渊博的知识、敏锐的学术思维、精益求精的工作态度以及侮人不倦的师者风范是我终生学习的楷模，导师们的高深精湛的造诣与严谨求实的治学精神，将永远激励着我。这四年中还得到众多老师的关心支持和帮助。在此，谨向老师们致以衷心的感谢。

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