投资理财周报（2013年41期） - 图文

投资理财周报

Weekly Report of Wealth Management 报告摘要

【宏观】

9月中国外汇占款增加1263.62亿元连增两月；9月中国70大中城市65个房价环比上涨；央行：正式运行贷款基础利率集中报价和发布机制；美国9月就业逊预期，欧元区10月制造业PMI初值升至51.3但低于预期；英国央行行长：扩大央行向银行提供的流动性工具；海通证券：亮点难寻；安信证券：反弹接近尾声。

2013年41期

[10月21日～10月25日]

【股票】

本周上证综合指数以2198.11点开盘，最低点2122.68，最高2230.28点，报收于2132.96点，周跌幅为2.77%，成交5743.95亿元。本周股市全线下跌，沪市大盘缩量下跌，而创业板跌幅最深，本周下跌4%，创下年内最大周跌幅。

宏观 股票 基金 债券

【基金】

10月18日至10月24日，中国基金总指数下跌0.56%，上证基金指数下跌0.49%。货币市场利率上扬，股票二级市场受惊，成长股显著走低，主动股票型基金平均净债券型基金平均净值下降0.21%。本期华安易富黄金ETF以3.39%涨幅居首。

【债券】

10月21日至10月25日期间，央行延续“无为而治”的操作方式。在17日暂停14天期逆回购操作后，央行公开市场连续三期“零操作”。央行在货币政策上的立场看，已月新高，央行选择此时在流动性管理上进行反向操作，可见央行并不是无的放矢。

商品 黄金 外汇 房地产 保险 收藏品

值下降0.90%。资金面偏紧，中证全债指数下跌0.264%，经从宽松转向中性偏紧的方向转变。9月外汇占款创5个

【商品】

10月19日到10月25日当期，内盘股指大幅回调，空头气势凌厉，拖累期市走低。能源化工方面，橡胶下跌5.25%，PTA下跌1.44%；农产品价格方面，棕榈油上涨2.02%，白糖下跌0.46%；金属方面，沪金上涨0.90%，沪铜下跌1.66%，螺纹钢下跌2.15%。

【黄金】

10月18日至10月24日期间，由于美国公布的多项经济数据不理想，使得市场预期美联储或将延迟退出ＱＥ的计划，这使得黄金出现较为明显的上涨，最高曾经触及了1350美元/盎司。

【外汇】

10月18日至10月24日期间，美国9月非农就业人数增长不及预期，加拿大央行维持利率不变并在会议中放弃一直强调的升息倾向，美元及加元下跌；英国央行会议纪要预计英国下半年失业率可能低于8月，产能增长或加速。

【房地产】

2013年第42周（10月18日到10月24日），北京、上海和深圳销售环比上升2.89%、4.36%和1.45%、苏州、青岛和广州销售环比上升2.35%，1.92%、3.07%。

【保险】

10月18日至10月24日期间，上证综指横盘整理后，选择向下，跌幅1.11%。投连险各类品种继续保持小幅上涨，各风险账户涨多跌少，整体业绩平均小涨0.42%。最新公布的万能险年结算利率均值为4.0962%；本期已公布的万能险日结算利率均值为万分之1.1078。

【收藏品】

下周共有15场拍卖，其中北京最多共有7场，上海有4场、福州，深圳，合肥以及济南各有1场。香港佳士得秋拍将于11月23日至27日在香港举行，在上海举行的预展上，一幅由张大千于1968年创作之后就一直被卖家收藏、从未被转手过的《阔浦晴岚》首现拍卖市场。

注：因不同市场对应考察区间不同，请注意区分各市场考察区间。

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投资理财周报

国内要闻 本周央行公开市场小幅净回笼580亿元 人民银行本周公开市场投放货币0亿元，回笼资金580亿元，本周公开市场净回笼580亿元。 9月中国70大中城市65个房价环比上涨 国家统计局10月22日公布9月份70个大中城市住宅销售价格变动情况显示，与上月相比，70个大中城市中，新建商品住宅（不含保障性住房）价格下降的城市有2个，持平的城市有3个，上涨的城市有65个。环比价格变动中，最高涨幅为1.9%，最低为下降0.3%。与去年同月相比，70个大中城市中，价格下降的城市有1个，上涨的城市有69个。9月份，同比价格变动中，最高涨幅为20.6%，最低为下降1.8%。与上月相比，70个大中城市中，二手住宅价格下降的城市有4个，持平的城市有3个，上涨的城市有63个。环比价格变动中，最高涨幅为1.8%，最低为下降0.6%。

9月中国外汇占款增加1263.62亿元连增两月

10月21日，中国央行更新金融机构人民币信贷收支表显示，中国9月末金融机构外汇占款余额升至27.52万亿元人民币，8月底为27.39万亿元，据此计算，当月外汇占款增加1263.62亿元，连续两个月增加。数据同时显示，中国9月末财政性存款余额为3.9万亿元，低于8月末财政性存款余额4.19万亿元，当月减少2923.51亿元。两项数据表明，9月份市场流动性因此增加4187.13亿元，8月份市场流动性曾减少1126亿元。 国际要闻

美国9月就业逊预期

北京时间10月22日晚间美国政府发布的9月非农就业报告明显不及预期，这表明美国经济在两党预算争斗前已失去一些部分动力，同时意味着美联储维持每月850亿美元的资产采购计划不无道理。

9月就业报告的公布推迟了两周多。9月非农就业环比增14.8万。经济学家平均预期9月就业将增加18.5万。与此同时，8月就业增量今日上调。此前的7月非农就业的增量创下2012年6月以来新低。但是，9月就业报告并非全无亮点，9月失业率环比下降0.1个百分点，至7.2%，后者是2008年11月以来最低的。失业率数据来自与非农就业调查不同的另一个家庭调查，而后一调查显示9月的就业是环比上涨的。 机构观点

海通证券：亮点难寻

在6月底政府提出稳增长后，投资成为3季度经济小幅反弹的主要动力。然而，展望4季度，制造业投资回升难以持续，而基建投资已显疲态料将下行，仅有地产投资还能维持高位，因而投资转弱的概率较高，经济会趋于回落。经济乏力导致近期中观数据亮点难寻。下游除地产、汽车外需求一般，中上游电力、钢铁、挖掘机无回暖迹象，而煤价和水泥价格回升更多是供给而非需求因素。

安信证券：反弹接近尾声

本轮经济反弹以内需拉动为主。但从国内终端需求来看，消费和投资较为平稳，库存调整是经济短期反弹的主要原因。这一过程是不可持续的。7月份以来经济短周期的反弹已接近尾声，经济活动调整一段时间将重新进入下降过程。9月份CPI超预期，通货膨胀在四季度会继续上升，给短期的市场和政策带来一些压力。因为经济活动的反弹很难持续，通货膨胀持续上升的可能性并不大。如果未来两个季度经济出现意外的持续回升，那么通货膨胀的前景可能会变得非常糟糕。考虑到最近央行政策表态以及通胀的趋势，流动性还存在进一步趋紧的风险。

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欧元区10月制造业PMI初值升至51.3但低于预期

数据编纂机构Markit10月24日公布的调查显示，欧元区10月制造业PMI初值51.3，不及预期51.4，前值51.1。此外，欧元区10月服务业PMI初值50.9，预期52.4，前值52.2；10月综合PMI初值51.5，预期52.5，前值52.2。

英国央行行长：扩大央行向银行提供的流动性工具

10月24日，英国央行行长卡尼宣布，扩大央行向银行提供的流动性工具，并考虑使非银行机构也能使用流动性工具资金。卡尼称，英国央行将对流动性设置进行全新修改，更新流动性设置将使金融系统更具韧性。英国央行公布修订后的英镑市场框架，以向银行提供流动性。

央行：正式运行贷款基础利率集中报价和发布机制

央行网站显示，为进一步推进利率市场化，完善金融市场基准利率体系，指导信贷市场产品定价，2013年10月25日，贷款基础利率（Loan Prime Rate，简称LPR）集中报价和发布机制正式运行。首期一年期贷款基础利率为5.71%。贷款基础利率是商业银行对其最优质客户执行的贷款利率，其他贷款利率可在此基础上加减点生成。贷款基础利率的集中报价和发布机制是在报价行自主报出本行贷款基础利率的基础上，指定发布人对报价进行加权平均计算，形成报价行的贷款基础利率报价平均利率并对外予以公布。

宏观经济 投资理财周报

市场行情回顾 报告期内主要市场表现情况 指数 上证综合指数 恒生指数 东京日经225指数 道琼斯工业平均指数 纳斯达克综合指数 标准普尔500指数 法国巴黎CAC40指数 伦敦金融时报100指数 德国法兰克福DAX指数 股票市场本周上证综合指数以2198.11点开盘，最低点2122.68，最高2230.28点，报收于2132.96点，周跌幅为2.77%，成交5743.95亿元。本周股市全线下跌，沪市大盘缩量下跌，而创业板跌幅最深，本周下跌4％，创下年内最大周跌幅。本周央行暂停逆回购操作，令银行间市场资金面趋紧态势更甚，短期利率涨幅为数月来所罕见，引发了关于流动性紧张再现的担忧。不过，有分析认为这次资金紧张将是阶段性的，等到10月份过后，随着财政存款大量释放，以及外汇占款的持续改善，年末流动性前景依然比较乐观。 行业表现一览

本周沪指大幅下跌，仅有银行、环保等板块护盘。本周传媒股继续暴跌，而传媒概念股的下跌已经传导至互联网板块，前期较为活跃的互联网板块跌幅居首。有分析认为，前几个月股市关于制度红利的预期已较充分，不少相关个股已录得较大涨幅，未来就是“证实”或“证伪”的过程。假如制度红利出乎预期，相关个股自然还可能上涨，反之就是漫长的价值回归过程。

收盘点位 2,132.96 22,698.34 14,088.19 15,509.21 3,928.96 1,752.07 4,275.69 6,713.18 8,980.63 涨跌幅（%） -2.77 -2.75 -3.25 0.71 0.38 0.43 -0.24 1.37 1.30

多空看台 机构 策略 在近期市场震荡过程中，市场风格未有明显的差异。对于10月下旬市场走势，经济增速下滑及地方债务结果的公布打压周期和金融服务板块，主板市场未来难有趋势性行情出现；而中小板和创业板市场也将要面临高估值及解中航证券 禁的双重冲击，回调的警报也仍未解除；未来市场的主要看点或仍在题材股方面。策略上，建议投资者控制仓位，保持谨慎。操作上，有利好消息刺激的题材股可积极关注；低估值蓝筹及防御板块可逢低布局；无业绩支撑伪成长股回调风险需警惕。 目前的热点仍以上周提示的三中全会概念为主导，集中在土地流转、环保大气治理、养老医疗改革等。策略上，IPO重启的利空和政策红利的利多因素是目前盘面博弈的重点，对于三中全会的期望值约高，将推升股指走向相对东方证券 的高位，而对应的会议后走势往往不太理想，所以当下的调整是为会议后落实改革政策红利创造继续上升的空间，所以认为不必悲观，从中线来看股市处在震荡向上的复苏周期中。 今年以来，在经济整体不温不火环境下，市场主要以成长中小盘及改革红利主题的结构性机会为主；尤其随着十八届三中全会的临近，顶层设计方案的初现或试点改革的推行，已先后掀起自贸区、互联网金融、土地流转等主国都证券 题投资此起彼伏。但在政策预期兑现与业绩验证窗口期来临，市场波动风险加大：房价连续加速上行下房地产调控长效机制出台预期在即，三中全会临近改革方案整体或难超预期，且政策落实效果有待验证；此外，创业板中小板在季报密集披露期下业绩地雷及IPO重启预期下，回调风险不可不防。 秋收行情进入下半场，主要体现为市场在短暂的意见统计之后开始出现分歧。但这一分歧的背景不是经济和业绩基本面的逆转，而是对结构性行情的担忧和三中全会概念股的获利回吐。我们认为，三中全会不是行情的终结，银河证券 环比持续改善的经济基本面和三中全会坚实的改革憧憬将继续推进秋收行情下半场。三中全会的改革憧憬高潮过后，市场将在调整中等待落实，预期到明年两会期间将是另一个小高潮。我们预期的秋收行情过后的冬藏，正是为继续春耕做准备，是短期的战略休整，不是全面撤退。 注：国内股市部分数据从本周一至周五，海外市场数据自上周五至本周四。

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基金热点新闻 基金市场基金三季度净赚近2000亿 10月25日，Wind资讯统计显示，71家基金公司已公布旗下基金三季报，合计盈利1935.39亿元，为近三年来“最赚钱的一个季度”，盈利超100亿元的有华夏、嘉实、易方达三家，华夏以222.89亿元的盈利居首；英达基金亏损700万元，是唯一亏损的基金公司。主动型偏股型基金为利润的最主要贡献者，主动型股票型基金合计盈利840.70亿元，混合型基金合计盈利542亿元。申购赎回方面，三季度天弘基金获得505.78亿份的净申购，而嘉实、博时基金的净赎回均超120亿份。 百度百发不敢再提收益8%，反口不再保本 百度试图以高收益吸引眼球的互联网金融开场大戏悄然改变脚本。10月21日，百度发布官方微博称：10月28日将上线百度金融中心理财平台，并与华夏基金联合推出首项理财计划“百发”，年化收益率8%。在投资者以及互联网行业人士对“高收益”的质问下，10月22日上午，百度金融中心负责人在媒体通气会上表示，不保证“百发”产品收益率可以实现8%，也没有承诺保本保收益，因为“不符合金融监管”。而相关宣传官微已经删除，“百发”网站上不再见到“8%”的宣传字样。继阿里巴巴、腾讯之后，百度成为第三个明确进入互联网金融的互联网大佬。 基金市场

本期共有8只新基金获批，即将与投资者见面，1只偏股型基金，6只低风险基金，1只黄金ETF。 本期共有6只新基金成立，1只偏股型基金，5只低风险基金，合计募集87.04亿份。 本期共有11只基金出现基金经理变动，招商基金各包含了其中的4只，在所有的变动中有7只基金存在基金经理离职。 注：详情请查阅当期Wind资讯《基金理财周报》。

在发基金一览

大成景祥中欧纯债添利易方达黄金ETF南方聚利1年长信纯债一年上投摩根转型动力泰达宏利瑞利华夏财富宝国富岁岁恒丰海富通双利分级汇添富互利分级信诚年年有余易方达易理财南方丰元信用增强华泰柏瑞季季红汇添富沪深300安中动态策略嘉实新兴市场中海惠利纯债华安年年红国泰聚信价值优势招商瑞丰民生加银现金宝安信永利信用中银惠利纯债农银汇理研究精选长盛城镇化主题万家上证380ETF广发亚太中高收益美元工银瑞信添福工银瑞信信息产业建信安心回报两年富安达信用主题轮动博时灵活配置银华中证800等权重中邮定期开放新华安享惠金广发中债金融债景顺长城沪深300大摩品质生活精选海富通一年定期开放广发天天红鹏华全球高收益债博时双月薪鹏华丰信分级融通通祥一年中加货币10-1210-1410-1610-1810-2010-2210-2410-2610-2810-30发行公告日期发行公告期发行期等待审批成立基金成立日

开放式基金市场业绩

开放式基金业绩前十

基金简称(类型) 华安易富黄金ETF(商品型) 国泰黄金ETF(商品型) 华安易富黄金ETF联接C(商品型) 华安易富黄金ETF联接A(商品型) 宝盈策略增长(股票型) 金元惠理价值增长(股票型) 金元惠理新经济主题(股票型) 长城品牌优选(股票型) 宝盈核心优势A(混合型) 宝盈核心优势C(混合型) 收益率% 3.39 3.36 2.75 2.74 2.66 2.54 2.31 2.19 2.15 2.14 单位净值 2.6220 2.6196 0.9730 0.9740 0.8608 0.9290 1.1970 0.7274 1.0956 1.0953 商品型3.060.16 10月18日至10月24日，沪深300下跌0.53%。申万一级行业多数下行，其中商业贸易下跌5.24%，跌幅最深；家用电器上涨4.78%，涨幅居首。货币市场利率上扬，股票二级市场受惊，成长股显著回调，主动股票型基金平均净值下降0.90%。资金面偏紧，中证全债指数下跌0.264%，债券型基金平均净值下降0.21%。期间央行通过公开市场净回笼资金580亿元，资金价格明显攀升，货币市场型基金收益率与上期基本持平。10月18日至10月23日，欧美主要股指延续温和上扬态势，QDII基金平均净值上涨0.16%。得益于黄金价格反弹，本期华安易富黄金ETF以3.39%涨幅居首。QDII型货币型0.08-0.19注：QDII基金统计周期为上期周五至本期周三，其余类型为上期周五至本期周四。 保本型债券型-0.21-0.76-0.83-0.90-3.0-2.0-1.00.01.02.03.04.0指数型混合型股票型上期业绩表现（%）本期业绩表现（%） 机构观点 申银万国：市场有一定转弱的迹象，主要由于前期热炒主题概念后，机构资金接近年底有保住收益的需求，且十一月三中全会召开后，预计很难见到超预期的政策，因此不少投资者开始减磅，组合后期将谨慎操作。

国金证券：建议由稳健风格为主、主题投资为辅的搭配，逐步向蓝筹风格回归。从风格的角度，重点配置以医药、消费为主的稳定增长板块的基金；从估值的角度，则侧重核心组合在成长股和价值股方面均不偏颇、相对均衡的基金品种。

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投资理财周报

货币市场 债券市场质押式回购（%） 品种 1天 7天 14天 1月 SHIBOR（%） 品种 隔夜 1周 2周 3月 央行接连暂停逆回购 市场流动性稳中偏松 本周 4.1981 4.7894 4.9506 5.7870 上周 3.0255 3.3644 3.4016 4.7227 变动：BP 117.26 142.50 154.90 106.43 10月21日至10月25日期间，央行延续“无为而治”的操作方式。在17日暂停14天期逆回购操作后，央行公开市场连续三期“零操作”。央行在货币政策上的立场看，已经从宽松转向中性偏紧的方向转变。 虽然央行进行了7天、14天期逆回购、28天期正回购以及3月期央票的询量，不过由于新增外汇占款大幅超过市场预期，市场对央行再度暂停公开市场操作事实上已经‘心中有数’。 10月21日至10月25日期间，有580亿元逆回购到期，无正回购和央票到期，故公开市场自然净回笼580亿。 9月外汇占款创5个月新高，央行选择此时在流动性管理上进行反向操作，可见央行并不是无的放矢。 本周 4.0880 4.6800 4.8820 4.6876 上周 3.0380 3.3500 3.3910 4.6681 变动：BP 105.00 133.00 149.10 1.95 债券市场 主要指数变动

债券指数 中债总财富指数 中债国债总财富指数 中债金融债券总财富指数 上证国债指数 上证企债指数 主要券种收益率变化 收益率 1年（%） 银行间 国债 政策性 金融债 4.7062 15.9 5.0417 11.11 5.1134 14.86 3.6445 9.76 3.9909 5.74 4.1940 9.74 变动（bp） 5年（%） 变动（bp） 10年（%） 变动（bp） 收盘 142.079 142.131 142.908 138.954 167.312 前收盘 142.697 142.666 143.641 138.862 167.296 涨跌幅 -0.43% -0.37% -0.51% 0.07% 0.01% 基本面数据继续带动债市调整

10月18日至10月24日期间，一级市场上各类型债券共发行84只，发行金额2088.60亿元。

交易所市场，1天、7天、14天和1月质押式回购加权利率分别上升117.26、142.50、154.90和106.43个基点；银行间市场，隔夜和3个月同业拆放利率分别上行105BP和1.95BP。 上证企债与上证国债指数分别上涨0.01%和0.07%。

大多数分析人士表示，央行连续暂停公开市场操作并不意味着货币政策基调出现转变，主要是为了调节由外汇占款意外大幅飙升所导致的流动性过剩的状况。 随着经济数据保持平稳，债券市场中长端继续调整。利率债方面，中长端国债收益率维持上行态势。信用债市场在资金面宽松和基本面利空的双重因素下，整个交投集中于短端高收益券种，其中短融成交尤其活跃。 发行统计 各类债券发行金额占比

数量 类别 (只) 国债 地方政府债 金融债 企业债 公司债 中期票据 短期融资券 合计 2 1 10 21 2 18 30 84 (%) 2.38 1.19 11.90 25.00 2.38 21.43 35.71 100.00 (亿元) 520.00 221.00 573.00 299.80 5.00 174.00 295.80 2,088.60 （%） 24.90 10.58 27.43 14.35 0.24 8.33 14.16 100.00 13附息国债21 13地方债12 13进出33 13进出34 13国开43 13国开44 13国开45 13国开46 13国开47 13附息国债18(续) 主要券种发行结果

数量占比 金额 金额占比 简称 发行日期 (年) 2013-10-18 2013-10-21 2013-10-21 2013-10-21 2013-10-22 2013-10-22 2013-10-22 2013-10-22 2013-10-22 2013-10-23 2.00 5.00 2.00 5.00 1.00 3.00 5.00 7.00 10.00 10.00 /中标价格 3.77 4.33 4.82 4.94 4.55 4.89 4.97 5.01 5.04 100.25 倍数 1.8413 1.6946 1.5617 1.9067 2.4640 1.7900 2.1500 2.4200 1.8375 1.8696 期限中标利率（%）认购注：本部分数据起止日期为上周五至本周四

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