作业(资本成本与资本结构)
更新时间:2023-11-27 02:41:01 阅读量: 教育文库 文档下载
1.某企业为了进行一项投资,计划筹集资金500万元,所得税税率为25%。有关资料如下:
①向银行借款100万元,借款年利率为6%,手续费为3%;
②按溢价发行债券,债券面值50万元,溢价发行价格为60万元,票面利率为8%,期限为10年,每年支付一次利息,其筹资费率为5%;
③按面值发行优先股240万元,预计年股利为10%,筹资费率为5%; ④发行普通股75万元,每股发行价格15元,筹资费率为6%,今年刚发放的股利为每股1.5元,以后每年按5%递增; ⑤其余所需资金通过留存收益取得。
要求:①计算该企业各种筹资方式的个别资本成本。
②计算该企业的加权平均资本成本。
2.XYZ公司2009年息税前利润为500万元,资金全部成本由普通股资本组成,股票账面价值为2000万元,普通股股数为100万股,所得税税率为25%。假设无风险报酬率为10%,市场平均收益率为14%。该公司认为目前的资本机构不够合理,准备采用发行债券(手续费忽略不计)购回部分股票的办法予以调整。经市场调查,在不同的负债条件下,债券成本的有关资料如下:选择公司最优资本结构。
不同债务水平下的债务资本成本率和权益资本成本率
债务市场价值B(万元) 税前债务资本成本Kb 0 200 400 600 800 1000
?系数 股票 - 10% 10% 12% 14% 16% 1.20 1.25 1.30 1.40 2.55 2.10
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