计算机财务管理答案终稿

第一章 习题

习题1【答案】：答案略 习题2【答案】：答案略 习题3【答案】：答案略 习题4【答案】：答案略 习题5【答案】：

单元地址主要指出在Excel工作表格中，一个单元或一组单元的位置，以便Excel可以由此“参考”辨识目标单元，以进行数据分析处理。在工作表格中所使用的“地址”基本有如下两种形式：相对地址和绝对地址。相对地址是以某一特定单元为基准对其他单元进行定位。绝对地址是直接指出某些单元在工作表格中的确切位置。 习题6【答案】：

单元区域是指由若干个单元组成的区域。单元区域的表示方法有三种：连续区域、合集区域和交集区域。连续区域第一个和最后一个单元引用中间用冒号“：”连接，表示由若干个连续单元组成的区域；合集区域单元引用间用逗号“，”连接，表示互不相连的单元组成的区域；交集区域两个单元引用间用空格“ ”连接，表示两个单元引用的公共单元区域。 习题7【答案】：答案略 习题8【答案】：答案略 习题9【答案】：答案略 习题10【答案】：答案略 习题11【答案】：答案略

第二章 习题

习题1【答案】：答案略 习题2【答案】：答案略 习题3【答案】：答案略 习题4【答案】：答案略

第三章 习题

习题1【答案】：见附件 习题2【答案】：答案略 习题3【答案】：答案略 习题4【答案】：答案略 习题5【答案】：答案略 习题6【答案】：答案略

附件：见CWGL03-XT.XLS

第四章 习题

习题1【答案】：答案略 习题2【答案】：答案略 习题3【答案】：答案略 习题4【答案】：答案略 习题5【答案】：答案略 习题6【答案】：见附件 习题7【答案】：答案略 习题8【答案】：答案略

附件：见CWGL04-XT.XLS

第五章 习题

习题1【答案】：答案略 习题2【答案】：答案略 习题3【答案】：见附件

决策变量：xi 表示对各方案的投资情况，i?1,2,3,4 表示A,B,C,D 四个方案，

xi?0 表示不投资，xi?1表示投资

目标函数：组合净现值 SUM（NPV）=21.4x1?16.07x2?11.94x3?13.22x4 约束条件：xi?二进制，表示xi只能取0或1；

?10x1?5x2?5x3?0x4??10 ，表示第0期满足资本限额； 30x1?5x2?5x3?40x4??10 ，表示第1期满足资本限额； 5x1?20x2?15x3?60x4??10 ，表示第2期满足资本限额。 最优解： 令组合净现值SUM（NPV）最大时的x1，x2，x3，x4的值。

规划求解：通过EXCEL规划求解工具，当投资方案A和方案D时，在满足资本限额的条件下总的净现值最大，为34.62万元。

习题4【答案】：见附件 （1）、原来的应收账款收账期 = 50%*10+50%*30 = 20（天） 新的应收账款收账期 = 50%*10+50%*40 = 25（天） （2）、计算见附件SHEET“习题4”

通过EXCEL计算，采用新的政策后，应收账款投资额增加6.25万元，税前利润增加7.4150万元。因此企业应该改变赊销条件。 （3）、若反过来分析，改变赊销条件后，应收账款投资额下降，坏账损失、现金折扣和利息支出下降，但税前利润也有所下降，因此企业不应该改变信用政策。 （4）、通过EXCEL计算，采用新政策后，税前利润下降1.2678万元。因此企业不应该改变赊销政策。

习题5【答案】：见附件

5. 博创公司生产4种计算机产品：学生型、增强型、网络型与专业型，各种机型的配置如表所示：。

处理器 硬盘 软驱 压缩驱动器 光驱 显示器 机箱 利润 学生型 赛扬 20G 1 Yes CD R/W 15” TOWER $70 增强型 奔腾 20G 1 Yes DVD 15” MINI-TOWER 5 $80 网络型 赛扬 20G 2 No DVD+CD R/W 17” MINI-TOWER 6 $130 专业型 奔腾 30G 1 Yes DVD+CD R/W 17” TOWER 8 $150 生产时间（小时） 4 ● 合同约定博创公司每周至少生产300台网络型计算机 ● 博创公司共聘用180名工人，每人每周的工作时间为30小时。 ● 每周的可用资源如下： 处理器 赛扬——700 奔腾——550 光驱 CD R//W 1600 DVD 900 15” 850 17” 800 硬盘 20G——800 30G——950 显示器 其他驱动器 软驱——1600 压缩驱动器——1000 机箱 MINI-TOWER 1250 TOWER 750 a. 确定博创每周的最优生产计划及每周的最优利润。

b. 为了额外生产一台计算机，博创公司能够承担的最低价格是多少。请对你的结果进

行解释。

c. 博创公司是否愿意以超出现价$15的价格额外购买17’’显示器？说明原因。

d. 博创公司是否愿意以超出现有工资水平每周$1000的待遇额外聘用一名工人？说明

原因。

决策变量：每周学生型、增强型、网络型、专业型计算机的生产产量分别是：x1,x2,x3,x4 目标函数：最大利润= 70x1?80x2?130x3?150x4 约束条件：x1,x2,x3,x4?0 ，表示非负约束；

x3?300 ，表示合同约束；

x1?x3?700 ，表示赛扬处理器约束； x2?x4?550 ，表示奔腾处理器约束； x1?x2?x3?800 ，表示20G硬盘约束； x4?950 ，表示30G硬盘约束；

x1?x2?2x3?x4?1600 ，表示软驱约束； x1?x2?x4?1000 ，表示压缩驱动器约束； x1?x3?x4?1600 ，表示CD R/W光驱约束； x2?x3?x4?900 ，表示DVD光驱约束； x1?x2?850 ，表示15”显示器约束； x3?x4?800 ，表示17”显示器约束； x2?x3?1250，表示MINI-TOWER机箱约束； x1?x4?750 ，表示TOWER机箱约束； 4x1?5x2?6x3?8x4?5400 ，表示工时约束。

规划求解：利用Excel 规划求解可得：最优生产计划是x1?0,x2?80,x3?700,x4?100，此时每周的最优利润是$112400。

a. 每周的最优生产计划是：不生产学生型计算机、生产增强型计算机80台、网络型700台,专业型100台，此时利润最大,为$112400。 b.

c.由敏感性报告可得知, 17”显示器的阴影价格为$22,说明 每多一台17’显示器,能够多创造出$22的利润,因此博创公司愿意以超出现价$15的价格额外购买17’显示器。

d.由敏感性报告可知,工时的阴影价格为$16,说明每增加一小时工时能够额外创造出$16的利润。工时允许的增量为100,额外聘用一名工人每周的工时会增加30小时，在允许的增量范围之内，因此阴影价格不发生变化。以$1000的待遇额外聘用一名工人，每小时成本增加$33.33, 高于影子价格$16，额外的收益小于额外的成本，因此博创公司不会愿意以超出现有工资每周$1000的待遇额外聘用一名工人。

习题6【答案】：见附件

决策变量：朱尔斯的产量x1 ，朱古力的产量x2 目标函数：总边际贡献 F=x1?2x2 约束条件：x1,x2?0 ，表示非负约束；

0.02x1?0.05x2?700 ，表示机器工时约束； 0.20x1?0.25x2?5000 ，表示人工工时约束 最优解：令总边际贡献F最大时x1，x2的值。

规划求解：利用Excel 规划求解可得，最优解是：x1?15000,x2?8000， 此时总边际贡献最大是$31000。

因此，最优的生产计划是：生产朱尔斯15000，生产朱古力8000。

习题7【答案】：见附件 1、建立模型求解

决策变量：xij，其中：i?1,2,3，表示各生产基地；j?1,2,3,4，表示各市场

43目标函数：y???j?1i?1?ijxij （?ij表示从工厂i生产运至市场j所需的单位营运成

本）

约束条件：

令 aj表示市场j的需求量，j=1,2,3,4

bi表示工厂i的产能，i=1，2，3

3?i?14xij?aj

?j?1xij?bi最优解：令总成本最小的xij的值。 规划求解：

工厂A 工厂B 工厂C 合计 判断函数 市场容量限制 区域1 1100 1000 0 2100 >= 2100 区域2 900 0 0 900 >= 900 区域3 0 0 2400 2400 >= 2400 区域4 0 800 100 900 >= 900 合计 2000 1800 2500 判断函数 产能限制 <= <= <= 2000 3000 2500 169570 总营运成本 利用Excel进行规划求解，可得最优解如上图，总营运成本最低是$169570。 2、资源条件的影子价格分析

影子价格，是指约束条件右边的数值变动一个单位，对应的目标函数值的变动量。 （1）产能约束的影子价格

根据敏感性报告可知：约束条件$F$7<=2000的影子价格为—0.25,表示A工厂的产能每增加一个单位，总的营运成本会下降0.25个单位。因此，当在A工厂减少100单位的产能时，总营运成本会上升25个单位，此时的产量和运输计划均会发生变化。对产能约束条件的影子价格以及现行最优解下各个工厂的闲置产能进行对比，可以发现如果企业需要扩大产能，最好地点是在C工厂；另外，企业可以考虑将B工厂的闲置生产线出售，提高资金的使用效率。

三个产能约束条件的影子价格分别为—0.25，0，—0.75，分别表示在ABC三个工厂增加一单位产能，可以使得总营运成本降低0.25美元，0美元，0.75美元。根据问题4的决策，若增加产能为500单位的生产线，那么单位产能需增加投入需要0.8美元；若增加产能为800单位的生产线，那么单位产能需增加0.6875美元。因此，最佳方案则是在C工厂增加产能为800单位的生产线。 （2）市场需求的影子价格

根据敏感性告别可知：约束条件$B$10>=2100的影子价格时27.25，即区域1的市场需求增加一个单位，总营运成本增加27.25美元。对于问题3的潜在合同，若区域1的承销商愿意按照27.5美元的成本对我们给予补偿，那么则可以考虑接受该合同，该合同带来的收益大于成本。

3、价值系数的最优范围分析

最优范围是指可以保持最优解不变时的价值系数的可变动范围。根据敏感性报告：可变单元格$C$7的系数允许的增量是0.6，允许的减量是27.85；在这个范围内，产量和运输计划都不会发生变化。因此，当工厂A和区域2之间的运输成本增加$0.5时，并未超过最优范围，产量和运输计划不会改变，但总的营运成本将增加900×0.5=450美元。

第六章 习题

习题1【答案】：见附件 习题2【答案】：见附件 习题3【答案】：见附件

与采用旧设备相比，采用新设备产生的增量现金流量如下：

初始投资额增量=300000?[70000?(70000?120000)?25%]?217500(元) 营业现金流量增量=税后收入增加+税后付现成本减少+折旧抵税增加 终结现金流量增量=15000（元）

通过计算净现值，若采用新设备并且按照直线法计提折旧，增量现金流量的净现值为34214.28元；采用新设备并按照年数总和法计提折旧，增量现金流量的净现值为38789.02元。因此应该更新设备，并对新设备采用年数总和法计提折旧。

通过计算内部报酬率，若采用新设备并且按照直线法计提折旧，内部报酬率为17.25%；若采用新设备并按照年数总和法计提折旧，内部报酬率为18.25%。因此，应该更新设备，并对新设备采用年数总和法集体折旧。

计算见附件（注：所得税率按25%计算）

习题4【答案】：见附件

第六章增加的题（原第五章）

H公司董事会决定将20万元用于债券投资。经投资部理财师的提议：现有三类5只债券是比较好的投资对象，它们是： 第一类债券：银行债券 发债主体 厦门银行 上海银行 发债主体 北京中关村有限公司 苏州新区高新技术 债券代码 1020002 092007 发行日期 2010-03-08 2009-11-17 发行日期 2008-01-21 2008-10-28 付息方式 附息固定利率 附息固定利率 付息方式 半年固定利率 年付固定利率 利息率 票面利率 6.3800 3.6500 票面利率 6.68% 6.14% 债券期限 10年 3年 债券期限 3年 5年 第二类债券：高新技术产业债券

债券代码 111036 122997 第三类债券：电信类债券

发债主体 发行时间 付息方式 期限 信用评级 3.65 3年 AAA 电国电信 2009-11-16 附息式固定利率 为了减少风险建议：

? 银行类债券投资不得超过12万 ? 高新类债券投资不得超过8万

? 上海银行债券投资不得超过对整个银行债券投资的70% ? 对电信债券的投资不得低于对银行类债券投资的20%

要求：

（1）.该公司应该如何投资，才能在满足董事会要求的前提下使得总回报额最大？请给

出数学模型和EXCEL模型及其结果。

（2）财务部经理发现投资部理财师选择的五只债券并非很合理，现要求财务部有经验的理财师重新作出投资方案： ? 投资组合的理论基础

? 债券市场的调查报告（包括新的五只债券的选举依据、风险规避的约束条件） ? 建立债券投资决策模型

（1）、假设5只债券均平价发行，即票面利率同到期收益率相等。5只债券收益率如下表：

票面利息率 有效年收益率

6.38% 6.38% 厦门银行

3.65% 3.65% 上海银行

6.68% 6.79% 北京中关村

6.14% 6.14% 苏州高新

3.65% 3.65% 电国电信

决策变量：5只债券的投资额分别为 x1,x2,x3,x4,x5

目标函数：年收益合计= 6.38%x1?3.65%x2?6.79%x3?6.14%x4?3.65%x5 约束条件：

x1,x2,x3,x4,x5?0，表示非负约束； x1?x2?x3?x4?x5?20，表示总资本限制； x1?x2?12，表示银行类债券投资的限制； x3?x4?8，表示高新类债券投资的限制；

x2?70%(x1?x2)，表示上海银行债券投资的限制； x5?20%(x1?x2)，表示电信债券投资的限制。

规划求解：利用EXCEL规划求解工具，计算年收益合计最大时的 x1,x2,x3,x4,x5 最优解是：x1?10,x2?0,x3?8,x4?0,x5?2

此时年收益合计=12540元 （2）、答案略

习题5【答案】：答案略 习题6【答案】：答案略

提示：敏感性分析可采用双变量分析，方案管理器，滚动条控制项，雷达图等辅助工具。 习题7【答案】：见附件

思路：建立股利贴现模型计算当前股价；利用单变量求解工具计算固定成长率。计算结果是当未来固定股利成长率为4.99%时，当前股价是10.05美元。具体见附件

附件：见CWGL06-XT.XLS

第七章 习题

习题1【答案】：见附件 习题2【答案】：见附件 习题3【答案】：见附件 习题4【答案】：见附件 习题5【答案】：见附件 习题6【答案】：见附件 习题7【答案】：见附件

（1）当折现率设为9.5%时，根据计算结果，租赁设备现金流出的净现值更小，因此应该租赁设备。

（2）通过单变量求解可知，当租金为36.88万元，购买或租赁对中财公司来说没有区别. （3）所得税降低将会减少抵税作用，使得现金流出的现值增大。由于借款购买的节税效应更加显著，因此当所得税率升高时，借款购买与租赁的成本差距将减小，当所得税率降低时，借款购买将更加不划算。当所得税率减小到0时，现金流出量增大，租赁仍然优于借款购买。 （4）折现率的增大会导致现金流出现值的减少，且越到后期，现金流出的影响越小。但是就此题而言，对决策的结果没有影响。 附件：见CWGL07-XT.XLS

习题8【答案】： （1）答案略 （2）见附件 （3）答案略

附件：见CWGL07-XT.XLS

第八章 习题

习题1【答案】：答案略 习题2【答案】：答案略 习题3【答案】：见附件 习题4【答案】：答案略 习题5【答案】：见附件 （2）、动态决策 2）、若希望调整某类人员工资（主管、技术或辅助）达到盈亏平衡，可直接用【单变量求解】工具。将利润设为【目标单元格】，将对应的工资项设为【可变单元格】。

若希望通过工资整体下调一定的百分比来达到盈亏平衡，可采用【单变量求解】工具，将利润设为【目标单元格】，将“盈亏分析表”中的“人员费用”设为【可变单元格】，在根据求解结果计算下调幅度。或者采用添加【滚动条控制项】，逐步试出当人员费用下调到何种水平时，能够达到盈亏平衡。

3）、采用【单变量求解】工具，将利润设为【目标单元格】，将销售量设为【可变单元格】，求解即可。

4）、为了计算方便，答案只给出三种假设的销售提成方案，实际中销售提成方案及对应的预计效果可根据经验假设给出。

在盈亏分析表中通过销售费用反映提成支出，测出每一个方案的提成额和提成后利润并进行比较。EXCEL表只给出100-105万元之间的计算，其他过程可同理得出。

实际应用中要注意，由于不同的提成方案对于销售人员的激励不同，因此用假设同样的销售额作比较可能无法得出正确的结论。比如某种方案提成比例大但是有助于销售人员卖出更多，也可能获得较高的收入。

附件：见CWGL08-XT.XLS

第九章 习题

习题1【答案】：答案略 习题2【答案】：见附件 习题3【答案】：见附件

（1）见附件SHEET“习题3（1）”

（2）在确定通过何种外部筹资方式时,可通过[规划求解]工具，将流动比率，负债比率设为约束，求解当利息支出最少时的短期负债和长期负债借款方案。当短期负债和长期负债不足以筹集足够的外部资金时,就要通过发行股票筹资.在2002年,股票是以每股15元的价格计入普通股股本之中,可以假设未来发行的股票同样如此计入,溢价计入营业外收入.

（3）通过预计的资产负债表我们可以发现,随着所需要资产的增加,该公司需要通过增加短期负债,长期负债和股权融资的方式满足其资金需求.随着盈利的增多,对于资金的需求也会相应减少. 当赢利为正的时候,负债会产生财务杠杆作用,有利于公司的股东资产净值盈利.

（4）当对于销售增长率估计过高时,公司需要筹集更多的外部资金以保证产能足够实现预计的盈利.具体的估计见EXCEL中SHEET“习题3(2)”.

（5）当公司放宽对于流动比率的限制,由于流动资金成本低,因此会导致公司的短期负债增加,长期负债和权益融资数相对减少.资产收益率和股东资产净值盈利都会因此上升.详见EXCEL中SHEET”习题3(3)”.

（6）当公司决定以更高的水平增加股利时,就需要更多的资金满足股利支出.当公司资金充足时,表现为留存收益的减少,当出现本题这种资金本就不足以满足日常生产经营需要时,就会加大筹集资金的压力,增加外部资金需求.公司会增加短期/长期债务甚至通过股权融资的方式满足股利需要的资金支出.具体详见EXCEL中SHEET”习题3(4)”. 习题4【答案】：

附件：见CWGL09-XT.XLS

第十章 习题

习题1【答案】：答案略 习题2【答案】：答案略 习题3【答案】：见附件（按钮可采用绘图工具或控件工具制作） 习题4【答案】：答案略 习题5【答案】：答案略

附件：见CWGL10-XT.XLS

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