经济毕业论文

摘要

世界各国的经济发展表明，存在大量的中小企业是不分地区和发展阶段的 现象，是世界经济发展的内在要求和必然结果，是形成正常的合理价格、维护 市场的竞争活力、保证经济稳定运行、保障社会充分就业的前提和条件。无论 是经济高度发达的发达国家还是相对落后的发展中国家，中小企业已成为世界 各国的国民经济支柱，加速中小企业的发展，可以促使国民经济持续健康稳定 的增长。然而，中小企业的发展道路上布满了各种障碍，其面对的许多困难中 最突出是其融资难的问题，这是一个世界性的难题和长久性的课题。造成我国 中小企业融资难的原因，不仅有中小企业企业自身存在缺陷的原因，同时还存 在金融机构注重自身的经营效益，对中小企业的积极性不高、政府部门对中小 企业扶持不足等各方面的原因。

本文首先分析目前我国中小企业的融资现状，分析我国中小企业融资困境 的特点和原因，然后总结分析了国外中小企业融资的相关理论，进一步对主要 发达国家中小企业融资制度和政策进行比较分析。比较分析发达国家关于中小 企业的制度和政策对解决我国中小企业融资难的问题可以提供一定的借鉴意义 和启示。通过分析表明目前我国中小企业自身的原因和我国融资体系不健全是 造成我国中小企业融资难的主要原因。在此基础上，本文最后结合我国中小企 业的融资现状和政策环境，借鉴国外中小企业的融资政策、制度及融资理论对 我国的启示，提出了一系列缓解我国中小企业融资难的相关对策和建议。

关键词:中小企业融资融资制度

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目录

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摘要:.........................................................I 1引言.........................................................1 1.1研究的背景和意义.........................................1 1.2研究的思路与方法.........................................2 1.3本文的结构...............................................2 2中小企业融资的相关文献综述...................................3 2.1国外中小企业融资的研究成果...............................3 2.1.1中小企业存在的合理性研究.............................3 2.1.2中小企业融资难的原因分析.............................3 2.1.3中小企业融资难的对策文献.............................3 2. 2国内中小企业融资的研究成果..............................4 2.2.1中小企业融资的基本理论介绍...........................4 2.2.2中小企业实践的文献综述...............................4 2.2.3中小企业融资中的信息不对称问题.......................5 3国内外中小企业融资现状分析...................................6 3.1中小企业的界定标准及我国中小企业发展及作用...............6 3.1.1中小企业的界定.......................................6 3.1.2我国中小企业的发展及作用.............................7 3.2我国中小企业的融资现状及分析.............................9 3.2.1我国中小企业的融资现状...............................9 3.2.2我国中小企业的融资难的原因分析.......................11 3.3国外中小企业的融资现状及分析.............................12 3.3.1国外中小企业的融资现状...............................13 3.3.2国外中小企业的融资难的原因分析.......................13 4国内外中小企业融资对策比较...................................16 4.1美国扶持中小企业融资的对策...............................16 4.1.1从法律上确保中小企业健康发展.........................16 4.1.2发达的风险投资体系...................................16 4.1.3多层次的资金支持体系.................................17 4.2日本扶持中小企业融资的对策...............................17 4.2.1扶持中小企业发展的政策理念和服务体系.................17 4.2.2完善的中小企业担保体系和管理机构体系.................18 4.2.3提供法律保障和实施优惠利率...........................18 4.3我国台湾地区扶持中小企业融资的对策:成功典范..............19 4.3.1中小企业融资体系.....................................19 4.3.2建立中小企业信用保证基金和发展基金...................19 5解决我国中小企业融资难的对策思考.............................21 5.1中小企业自身的改进和完善.................................21 5.1.1完善中小企业的公司治理结构...........................21 5.1.2树立良好的企业信用形象...............................21

5.1.3提高企业的市场竞争力.................................21 5.2完善中小企业政策法规体系..................................22

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5.3建立健全的中小企业直接融资体系...............................22 5.3.1建立多层次的中小企业股权融资体系.........................22 5.3.2建立中小企业证券的场外交易系统和制度.....................22 5.3.3发展中小企业债券市场.....................................23 5.3.4建立风险投资基金....... .................................23 5.4建立健全中小企业间接融资体系.................................23 5.4.1大力发展中小金融机构.....................................23 5.4.2加大国有商业银行对中小企业的支持力度.....................24 5.4.3建立健全中小企业信用担保体系.............................25 5. 5拓宽中小企业融资渠道........................................25 6广东省解决中小企业融资问题的实践.................................27 6.1建立完善的中小企业扶持政策和工作机制.........................27 6.2切实推进三大体系建设.........................................27 7总结.............................................................29 致谢...............................................................30 参考文献...........................................................31

中小企业融资对策研究

1.引言

1. 1研究的背景和意义

美国自上个世纪90年代以来，持续8年的经济增长，与中小企业的发展密 不可分。中小企业在美国的经济中占有重要的地位，其代表了99%的雇主，雇 用了52%的员工，38%的高科技行业的人员，提供了51%的私营企业的产值，是提供新工作机会的源泉。日本拥有的中小企业近650万家，吸纳就业人员占到就业总人数的78%。在欧盟，目前被统计的1800万家企业中，250人以下的中小企业占99.58%，有 1792.4万家。欧盟的中小企业总产值占欧盟总产值的55%，吸收就业人数占到就业总人数的70% 0 2005年初，英国约有430万家商业企业，其中99.9%属于中小型企业(250名雇员以下)，而大型企业只占0.1%。全英国雇用员工总数约为2200万人，总营业额约为24000亿英镑。其中，中小型企业的雇用人数超过总雇用人数的一半，中小型企业的营业额也超出了总营业额的一半。经济学家们普遍认为中小企业是英国能够抵御全球性的金融风暴袭击、保障经济发展和维护社会稳定的决定性因素。在台湾，中小企业更被称誉为创造经济奇迹之动力。回顾过去60多年以来，中小企业在台湾经济成长与产业发展过程中，无论对于拓展对外贸易、增加国民所得，或是对于创造就业机会、促进社会稳定，可以说是扮演极重要的角色。同时，由于以经营灵活性与反应敏捷性的中小企业作为经济支柱，受到1997年亚洲金融危机冲击相对最小。世界各国对中小企业在社会经济中所发挥的作用日益重视，无论发达国家还是发展中国家，中小企业都成为经济发展和社会稳定的重要支柱。

在我国的国民经济发展中，中小企业是国民经济的重要组成部分。中小企业分布在国民经济的各个领域，日益成为经济增长的主要因素，对国民经济起有效的辅助和补充。改革开放以来，中小企业得到了迅速发展，对国民经济发展的贡献越来越大。在吸收众多劳动力就业、促迸农业、农村经济发展和增加地方财政收入、技术创新、制度创新、促进产业结构调整和社会稳定等方面，都发挥着举足轻重的作用。

中小企业对我国社会经济发展的重要地位逐步提高，我国学者和政府也开始越来越重视中小企业的融资问题。在西方发达国家，由于金融体系比较完善、法律法规比较健全，其中小企业融资难的问题有一定的缓解。但是，我国目前国家金融体系不健全、相关的法律、法规也不太完善、中小企业的自身存在许多问题等原因，使得我国中小企业融资难的问题显得尤为突出，从而阻碍了我国中小企业发展，从而也制约了中小企业在我国经济增长中发挥更大作用。在投资过热、经济增长过快的情况下，中央政府一般都会采用紧缩性货币政策，使得中小企业融资更加困难。

当前的国际金融危机已经严重影响到了全球经济，无疑也给中小企业的资金中转带来了很多困难，中小企业融资难的问题也越加突出，俨然成为我国备受关注的热门话题。现阶段国家为了应付经济过热、通货膨胀压力过大，采取了紧缩的货币政策，从而控制信贷总量过快增长的趋势，这将是对我国中小企业的融资资金的一大考验。随着金融市场的发展，融资形式的多样化，出现了越来越多的新的筹资方式，发行中小企业集合债券、私募股权融资、抱团贷款、应收账款融

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中小企业融资对策研究

资、租赁融资等融资方式得到实现。中小企业要不断的发展还需要尽早尽快的解决融资难问题，来稳定和发展中小企业的稳定发展。本文立足我国中小企业融资现状的处境，选择符合中小企业自身的融资渠道，采用多种形式解决融资的难题。这不仅仅需要我们中小企业改善自身的融资条件，同时还需要我国政府和金融机构的大力支持，通过共同努力完善融资的大环境。希望本文能够对中小企业融资难题有所帮助，使我国中小企业早日摆脱融资困境。

1. 2研究的思路与方法

本文研究的是我国大陆各种所有制形式的中小企业。在综合研究分析我国中小企业现在发展现状及融资现状的基础上，参考国内外学者在解决中小企业融资方面的主要成果，综合分析中小企业融资难的原因，从而可以有针对性的提出解决我国中小企业融资难的方法及对策。

本文主要采用统计分析的方法对我国中小企业融资现状进行描述，由于我国的市场经济不太发达，企业的各种信息披露较小，尤其国家对部门中小企业的信息强制性披露要求较低，在这种情况下，通过直接调查进行分析统计的难度太大，因此，本文在对中小企业融资现状这部分的分析主要采用对己有的文献资料数据进行统计分析来发现我国中小企业的融资结构现状。

1. 3本文的结构

论文共分六章，其要点如下:

第一章为本文的引言，介绍了文章的选题背景和意义、研究思路和方法，以及全文的结构。

第二章为本文的文献综述，简要介绍了世界各国对中小企业融资问题的研究成果。

第三章对中小企业的范围做出界定，以定量分析和定性分析相结合，分析我国和其他国家的中小企业的融资现状，以及融资难的原因。

第四章介绍我国和其他国家或地区的中小企业的目前融资政策，从而可以为我国解决中小企业融资提供一些参考意见。

第五章介绍根据以上研究成果，结合我国当前的实际情况，提出解决我国中小企业融资难的对策。

第六章介绍我国广东省解决当地中小企业融资问题所做的努力，以及所取得成果。

第七章为全文的结论总结。

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中小企业融资对策研究

2中小企业融资的相关文献综述

2. 1国外中小企业融资的研究成果

2. 1 .1中小企业存在的合理性研究

斯拉法等认为，在产品差别和市场不完全性的影响下，企业的规模不可能无限扩大，也是有一定限度的。相反，中小企业则在这两者的作用下而得到了保护和发展。阿科斯萨瑞克、格罗斯曼分别从消费者偏好及监督成本方面论证了中小企业存在的合理性。

科斯在《企业的性质》和《交易成本问题》两篇文章中指出，随着企业规模的扩大，交易费用会逐渐提高。当企业内部协调费用高于外部市场交易费用时，大企业就会自动划分为更小核算单位，因此企业应该选择内部协调费和外部交易费相等的规模大小，这是企业的最佳规模。

施蒂格勒在其《规模经济》中正式提出了企业最优规模的概念，否定了企业越大越有效率的观点。他提出，凡是能够在长期竞争中得以生存发展的规模都是企业的最优规模。奥斯汀·罗宾逊认为，当企业扩大到一定的程度后，企业的管理效率会逐渐降低、管理费用会增加，企业的规模经济会被其抵消，企业的最优规模并不是越大越好。企业的最优规模是指长期平均费用最低、利润率等最高的规模;而这样的企业未必是大企业，有时候反而中小企业更容易实现最优规模。

2. 1. 2中小企业融资难的原因分析

现代信贷配给理论是指贷款人依据风险与利润的考查而不是完全依靠利率机制而附加各种贷款条件，通过信贷配给来实现信贷交易的达成。它表现为两种结果:（1）银行通过对借款人的信用评级，部分申请人可以得到贷款而另一些则会被拒绝，即使是他们愿意支付更高的借款利率也得不到贷款;(2)借款申请人只能得到提出的借款总额的一部分，剩余部门金额银行不给与贷款。

S-W模型权威的解释了由于信息不对称而使中小企业融资面临着严重的信贷配给，也称信贷配给理论。该模型证实了信息不对称所导致的逆向选择及道德风险是产生信贷配给的基本原因。而在信息不对称的情况下，银行为了避免逆向选择及道德风险，部分借款申请人的愿望不会得到全部或者部分满足，即使银行的可以放贷的资金还有剩余，它也不会满足申请人的需要，甚至申请人愿意接受更高的借款利率。

现代金融史上第一个正视中小企业融资难题的是英国的麦克米伦爵士，他在调查了英国金融体系和企业制度后，给政府提交了一份《麦克米伦报告》，报告中说明了在中小企业的发展过程中存在着资金缺口，即中小企业无法以要求的条件筹集到自己所需要的资金。中小企业和金融机构之间存在一道难以逾越的鸿沟，被后人称为“麦克米伦缺口”。资金需求得不到满足，制约着中小企业的进一步发展，成为影响英国经济持续稳定发展的重要阻碍之一。

2.1.3中小企业融资难的对策文献

根据信贷配给理论，由于银行和企业之间的信息不对称，造成逆向选择和道德风险是其中小企业融资难的根源。大多数学者认为银行规模的大小与中小企业贷款之间存在很强的负相关关系。因此，可以通过成立中小金融机构来解决其融

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资难的问题。通过长期的合作，中小金融机构对中小企业的经营状况会更加了解，这会有助于缓解两者之间的信息不对称问题。

在关系型融资制度下，企业长期的和固定几个银行打交道，增进银行与企业之间的信息交流，使银行可以通过长期的接触，从各个渠道获得企业的信息，银行对企业所投资的项目具有更加准确地判断，缓解银行和企业之间的信息不对称，最终可以提高企业获得贷款的可能性。Peterson和Rajan调查了美国三千多家中小企业的数据，通过实证分析发现关系型融资的存在确实提高了中小企业获得融资可能性和降低了融资条件这两方面好处。大银行的内部结构复杂，信息的传递成本高，但是把决策权下放到地方分支机构，在银行内部又会产生代理问题。所以，中小金融机构由于在这方面的先天优势，使得其在这种关系 型融资贷款上比大银行更加具有优势。

自从Bhide提出“Bootstrap Financing”概念以来，Bootstrap融资的相关理论与方法在国外得到长足发展，到现在已经发展成为一套比较完整的体系。简洁的说，Bootstrap融资是指企业所有者应该避开股权融资、长期借款等传统的融资方式，而是通过协商、分享等涉及到社会交易的某些满足企业资金需求的融资方法。通过这些方法可以寻找资源、使其使用的有效性最大化，同时使得他们的显性成本最小化。

2. 2国内中小企业融资的研究成果

2. 2. 1中小企业融资的基本理论介绍

陈晓红和郭声馄编写的《中小企业融资》是我国较早研究中小企业融资问题的书籍之一。书中系统的比较了国内外中小企业融资状况，从直接融资和间接融资两个方面，论证了许多我国中小企业值得借鉴的融资方式。在本书中，作者建议我国应该及早建立中小企业信用担保体系，并且从实务操作的层面上阐述了商品贸易融资这一创新的融资手段。

高正平认为民营企业与国有企业相比，我国中小企业受到了不平等的待遇，表现在:市场准入壁垒、票据融资、税负环境、信用和法律等几个方面。更为严重的是国有银行对中小企业普遍存在所有制歧视，银行倾向于向国有企业提供贷款，而不愿向民营私企放贷，这种歧视使得中小企业融资更加困难。张捷等针对这一问题进行了调查，选取的样本主要集中在我国的东部地区，通过实证检验表明我国银行对企业的所有制歧视并非想象中的那么十分严重，所有制歧视只是我国转轨经济的一个过渡问题，其影响程度不会大于银行对企业的规模歧视。银行在向企业提供贷款时，嫌贫爱富，偏向于向规模大的企业提供贷款。

李玉潭的《日美欧中小企业理论与政策》以日本、美国、法国、英国、意大利和德国为研究对象，对发达国家中小企业的存在和发展进行了系统的研究，而且对西方发达资本主义国家对其中小企业政策进行了描述比较，对我国解决中小企业融资问题从国家宏观政策方面提出了重要参考意见。

2.2.2中小企业实践的文献综述

国内学者尤其对中小企业技术创新和融资问题的相关实践问题进行了大量的研究。杨栩在其著作的《中小企业技术创新系统研究》一书中，运用系统的分析方法，以国内外学者的研究成果为基础，对我国中小企业的技术创新进行了研究。书中描述了中小企业技术创新和系统环境两者之间的关系，探讨了外部环境的各

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个要素对系统的影响。通过国内外的对比研究，制定了适合我国中小企业的技术创新战略，完善了技术创新机制，提出了一系列提高我国中小企业技术创新水平、创新发展的建议。

刘东、杜占元在其《中小企业与技术创新》中着重探讨了中小企业的经济增长和对社会发展的作用，以及各国政府扶植对中小企业技术创新的政策鼓励措施。最后概述了我国中小企业及其技术创新的现状，提出了我国政府如何扶持中小企业的技术创新的若干政策建议。林毅夫、李永军认为，金融服务成本的大小和效率的高低与金融机构本身的大少和企业规模的大小都有一定得关系，面多中小企业融资的特点，解决我国中小企业融资难的根本出路就是大力展和完善中小金融机构。

张圣平、徐涛通过对我国中小企业自身的原因分析，认为我国中小企业普遍存在信用缺失、产权模糊，由此导致的高风险经营是中小企业融资难的主要原因。从企业自身状况看，下面几项因素都会对其融资产生不良影响:企业的性质、缺乏健全的企业财务制度、资金管理粗放，使用效率低、多头贷款现象严重和投资项目缺乏可行性研究等等因素

2.2.3中小企业融资中的信息不对称问题

数十家中外金融机构的参与的由益百利中国办事处主办的“中小企业信贷决策与风险管理研讨会”。与会代表一致认为，中小企业融资过程中的信息不对称，是中小企业融资的重大障碍。大量的事实也证实了信息不对称是我国中小企业融资难的一个最重要的原因。

信息不对称的现象普遍存在，完全解决我国中小企业融资过程中的信息不对称问题，道路任重而道远。目前我国市场上已经出现了一些探索。以国家开发银行为例，在各地推出了的类似“两台一组”的贷款模式，取得了较好的效果。该模式主要根据中小企业贷款成本高、风险大的特点，进行了有针对性的设计。在这种模式下，首先成立一法人单位作为贷款平台(可以由地方政府组建或者行业协会担任)，其作为借款人批量接受银行贷款，再划给申请的各中小企业，同时组建担保机构为贷款提供担保。凡申请贷款的企业，需加入“信用促进会(一般都是由行业里或地方上的业主组成，对贷款企业有较大的影响，监督能力必须较强)”，履行自己的诚信承诺。

张维迎认为:在资本市场上最关键的是信息问题，而不是风险问题。在资本市场上信息不对称有三个方面。一是投资项目质量的不对称:企业家知道项目的潜在报酬率而投资者不一定知道;二是企业家(经营队伍)本身的经营能力不对称:投资方无法真实了解企业家管理企业，利用投资的能力。三是选择能力的不对称:企业取得融资后，若发生亏损，投资者损失，若赢利，则双方共同分享，所以存在企业家歪曲信息的动机。前两种信息不对称的现象会造成逆向选择的出现，最后一种信息不对称现象则会产生道德风险。信息不对称是最难以解决的问题。

范飞龙认为，信息不对称可能导致中小企业融资过程的逆向选择和道德风险，本质原因是企业信用能力不足。通过构建信用信号传递，中小企业通过加强自身的信用建设，向资金的提供方传递良好的信用能力是中小企业解决融资难的关键。

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3国内外中小企业融资现状分析

3. 1中小企业的界定标准及我国中小企业发展及作用

3.1.1中小企业的界定

在如何界定企业的规模大小，满足什么条件为中小企业，到目前为止，世界各国仍然没有形成一个统一的标准，每个国家的划分标准都根据自身不同的情况而有所不同。即使在同一国家划分标准也在随着历史时期的变化而变化，并不是一成不变的。主要的原因有以下几点:(1)经济发展水平不一样，中小企业所处的经济发展环境也就有所差异。(2)中小企业的界定和划分标准也会因经济发展的变化而做相应的改变，标准不可能永不改变。(3)企业本身的发展包括多方面的因素和条件，很难找到统一的标准或者指标全部涵盖这些因素。

世界上对中小企业的划分一般采用定量和定性两种标准。定量标准是以各种数量指标来衡量，定性标准是以企业经济特征和控制方式加以界定。

3.1.1.1主要国家(地区)或机构对中小企业的界定

下面列举出了几个典型的国家(地区)或机构对中小企业的定量界定标准，从中我们可清晰地看到，国际上对中小企业的界定标准存在着非常大的差异。 国家 行业 衡量指标 中小企业标准 联合国（1993年） 制造业 职工人数 ＜500人 批发业 ＜100人 零售和其他服务业 ＜50人 美国（2002年） 职工人数 ＜500人 销售额 ＜500万美元 日本（2002年） 工矿业 商品批发 零售和服务业 制造业、采掘业、建筑业 其他 职工人数 资本金 职工人数 资本金 职工人数 资本金 职工人数 资产总额 职工人数 注册资本 销售额 职工人数 注册资本 ＜300人 ＜1亿日元 ＜100人 ＜3000万日元 ＜50人以下 ＜1000万日元 ＜500人 ＜7500万欧元 ＜200人 ＜6000万新台币 ＜8000万新台币 ＜50人 ＜4000万新台币 欧盟（2000年） 中国台湾 表3.1世界上主要国家、地区或机构对中小企业的界定标准① ①资料来源:中国中小企业发展报告NO.1，张俊喜等主编，2005年版

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中小企业融资对策研究 3. 1. 1. 2我国对中小企业的界定标准

我国对中小企业的界定，从1956年以来已经做过多次的修改，但是基本上 都是以资产总额、销售额和职工人数作为界定标准的。根据我国中小企业界定 标准暂行规定(国经贸中小企【2003]143号):中小型企业的界定标准如下表: 表3.2我国中小企业的界定标准 行业 类型 职工人数 销售额资产总额注释 （万元） （万元） 工业 中小企业 ＜2000 ＜30000 ＜40000 ① 其中：中型 ≥300 ≥3000 ≥4000 ② 建筑业 中小企业 ＜3000 ＜30000 ＜40000 ① 其中：中型 ≥600 ≥3000 ≥4000 ② 批发和零批发 中小企业 ＜200 ＜30000 ① 售业 其中：中型 ≤100 ≥3000 ② 零售业 中小企业 ＜500 ＜15000 ① 其中：中型 ≥100 ≥1000 ② 交通运输交通运输 中小企业 ＜3000 ＜30000 ① 和邮政业 其中：中型 ＜1000 ≥3000 ② 邮政业 中小企业 ＜1000 ＜30000 ① 其中：中型 ≤400 ≥3000 ② 住宿和餐饮业 中小企业 ＜800 ＜15000 ① 其中：中型 ≥400 ≥3000 ② 备注:注释①表示满足一个条件即可成立，注释②表示必须同时满足所有条件 我国选择职工人数、销售额和资产总额作为界定中小企业的标准的主要原因有:一、职工人数作为标准，简单。与世界上其他主要国家具有可比性。二、销售额可以客观反应企业的经营规模和市场竞争力。三、资产总额可以反应企业规模。因此采用这三个指标有一定的科学性和可操作性。

3. 1. 2我国中小企业的发展及作用 3. 1. 2. 1我国中小企业的发展

经过近30年的发展，我国的中小企业应经成为国家经济的柱石。我国中央和各级地方政府近年来陆续出台了一系列针对中小企业发展的政策措施，改善了中

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小企业生存与发展的大环境。但是，在扶持中小企业发展的力度措施上与其他发达国家和地区相比仍然相当差距。特别是缺乏增加就业、扩大内需等扶持中小企业快速发展的过硬措施。从总体上讲，我国中小企业的发展仍然处于“强位弱势”阶段。

所谓强位是指我国中小企业在国民经济中的地位，中小企业在技术创新、制度创新、产业结构调整、区域经济发展、提供就业、提高人民生活水平、促进社会经济发展等方面发挥着重要的作用，是我国进一步深化改革开放和发展经济的基础性力量;所谓弱势是指政府对中小企业的支持与目前我国中小企业在国家中的地位不相匹配，尤其在政府扶持、社会信用体系建设等方面严重滞后于我国中小企业发展的迫切需要，制约着中小企业发展的融资难问题仍然没有得到妥善解决。

我国中小企业在所有制、地区和行业分布等方面具有鲜明的特征:

(1)个体和私有中小业企业在我国中小企业中占据主导地位。从所有制上看，个体和私营中小企业占我国的中小企业数量总额的77.7%，集体中小企业占中小企业数量总额的20.1，国有中小企业占中小企业数量总额的1.4%，三资中小企业占中小企业数量总额的0.6%。从以上数据可以看出，个体、私营和集体企业等非国有中小企业占据着我国中小企业的绝大部分。另一方面，从产值上看，集体中小企业占50.5%，个体和私营中小企业占23.3%，国有和三资中小企业各占13.1%，显然，集体、个体和私营等非国有中小企业在产值方面也占据主导地位。 (2)中小企业在我国各地区的分布和发展水平都非常不平衡。 表3.3据有关数据，按照经济地带划分，中小企业指标 东部 中部 西部 合计 指标 地区 各地区中小企业数量/全国中小企业数量 42% 42% 16% 100% 各地区中小企业产值/全国中小企业产值 66% 26% 8% 100% 各地区中小企业产值/各地区工业总产值 66% 67% 55% 这表明，从在企业规模上看，我国东部地区的中小企业在平均产值规模上要大于中部和西部，大约为中部地区的2.5倍、西部地区的3倍。总体上是东南部地区相对发达，内地地区相对落后。

(3)经营状况好的中小企业所处行业比较集中。化工、纺织、轻工、医药、建材等行业的中小企业盈利额排在前列;共同特点是:投资小、资金周转快、科技含量低、规模优势小、行业准入门槛低等。这些行业大多属于劳动密集型行业，符合中国的国情，人力成本较小的比较优势，因此，发展前景较好。

因此，我国中小企业的基本特征是:非国有的中小企业占主导地位、主要分布于经济较为发达的身份和地区，劳动密集性产业中数量较多。

3.1.2.2我国中小企业的作用

根据相关资料显示:截止到2008年底，在工商管理部门登记注册的中小企业有970万户，个体经营户有2900多万户，我国中小企业数量已经超过全国企业总量的95%以上。其中:中小企业创造的国内生产总值占到全国的60%，贡献的税收占全国的53%，进出口方面的比重占到全国的68%左右。在提供社会就业方面，中

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小企业贡献了约75%的城镇就业岗位，大约80%的国有企业下岗人员在中小企业实现了再就业。同时，我国中小企业的发明专利占全部的66%新产品的开发中小企业占据82%以上。中小企业已成为社会经济发展的重要推动力，推动就业的重要力量，其发挥着不可替代的作用。我国经济能否保持较高速度的稳定发展，中小企业的作用至关重要。

(1)中小企业是我国经济的主要增长点，是推动经济持续发展的重要力量。中小企业是经济发展的基本动力，反映了经济分散化、多样化的内在要求，是促进竞争与防止垄断的推动者，形成了竞争的市场经济体制。只有竞争才能避免过分集中，为社会经济繁荣不断注入新的活力。20世纪80年代以来，中小企业的产值增长率保持在30%左右，大大高于全国总的增长速度。中小企业已经构成我国国民经济的重要组成部分。因而，吴敬链教授曾说过:几十万个国有和乡镇政府所有的中小企业的放开和搞活，将是近期国民经济的主要增长点。

(2)中小企业是增加就业的基本场所，就业岗位的主要创造者。据测算，对于相同的产值，中小企业吸纳的就业容量为大企业的1.43倍。今年是我国就业压力超过以往任何一年，2008年末，城镇登记失业人数达到886万人，失业率为4.2。高校毕业生数量激增，面对如此形势，高校就业问题已经引起了政府的高度重视。我国目前在中小企业就业人员占就业总量的75%以上;在工业领域，中小企业就业人数的占全部工业就业人员的83%，达到1.1亿人。就业是民生之本，中小企业担负着扩大就业的历史使命。

(3)中小企业是科技创新的重要源泉，是一个国家技术进步的重要载体。自80年代以来，美国大约70%的创新是由小企业实现的，小企业的人均创新发明是大企业的两倍。中小型高新技术企业在技术进步和创新中起了很大作用。青岛海尔、春兰集团都是由民营中小企业发展起来的，但现在其科技水平已经达到世界领先水平。

(4)中小企业是促进农村经济发展、增加地方财政收入的重要力量。我国的中小企业大部分是乡镇企业或私营企业。这些中小企业把分散的农户集中起来实现大规模、集约化生产，吸纳了农村大量的剩余劳动力。在我国，大型工业企业一般都集中在大城市，广大偏僻的农村地区以及经济发展条件不好的地区，大企业涉足较少。中小企业是地方财政收入的重要来源。中小企业贡献的财政收入占我国各级政府财政收入的80%。

3. 2我国中小企业的融资现状及分析

3. 2. 1我国中小企业的融资现状

据有关机构对珠江三角洲地区的中小企业做出的最新调查，结果显示有6成的中小企业感到资金紧张，融资比较困难。其中民营中小企业通过股东个人积蓄和内部员工集资融入所需资金接近总融资额的70%。

为了深刻了解我国中小企业的融资现状，必须对现有中小企业融资结构和从金融机构融资的利率分布等有一定的了解。鉴于目前我国的统计资料不是很完善，加上中小企业的信息披露不是非常充分，要想准确获得此项信息难度较大。因此，我们只能充分利用现有的一些总体数据统计，然后借助一些典型调查，对我国中小企业的融资状况做一个大致性描述。

表3.4我国珠江三角洲地区的中小企业从金融机构融资的利率分布 利率水平

＜5% 5-10% - 9 -

10-15% 15-20% ＞20% 中小企业融资对策研究

比例 7% 69% 13% 6%

根据南开大学李学峰的整理研究，我国中小企业中占有重大比例的私营企业，其融资渠道和融资结构与美国的中小企业存在巨大差别，研究结构如下表所示。 表3.5我国和美国的中小企业融资渠道(结构) 融资结构 自有资金 银行贷款 债券融资 股票融资 其他 中国 60% 20% 0.3% 0.6% 19.1% 美国 30% 42% 5% 18% 3% 1999年，国际金融公司(IFC)对中国北京、温州、顺德与成都四个地区的600家私营企业融资结构进行了调查。调查结果如下表:

表3.6 1999年中国北京、温州、顺德、成都四地私营企业融资结构 运营年限 内源融资 银行贷款 非金融机构 其他 ＜3年 92.4% 2.7% 2.2% 2.7% 3-5年 92.1% 3.5% 0.0% 4.4% 6-10年 89.0% 6.3% 1.5% 3.2% ＞10年 83.1% 5.7% 9.9% 1.3% 总计 90.5% 4.0% 2.6% 2.9% 根据以上数据统计资料，我们可以对我国的中小企业的融资现状做以下几项简单的判断。

(l)以内源融资为主。我国非公有制中小企业内源融资比重过高，而外源融资比重较低;虽然内源融资有着融资费用低、效益高的优势，但是中小企业在完成第一次创业后，想要快速发展，必须迅速融入自己所需要的资金，使起点高、技术含量高的高新技术利用的企业生产中，转化为企业的产品。这需要及时的获得大量的资金，单单依靠企业自身的积累显然满足不了企业的发展需要，仅仅依靠内源融资制约了企业的发展。外源融资具有规模大、速度快、灵活等特点，是中小企业发展中重要的融资来源。

(2)直接融资渠道过窄。外源融资分为直接融资和间接融资，直接融资包括通过债券融资、股权融资等，但由于我国当前证券市场门槛高，公司债券发行的条件较高，缺乏多层次的资本市场体系，中小企业难以通过资本市场公开募集资金，因此我国中小企业通过直接融资的状况不太理想。目前中小企业主要还是通过银行贷款来融资，占据融资总额的98.7%(据中国人民银行2003年8月统计)，通过债券融资、股权融资等直接融资仅占1 .3%。

(3)间接融资困难。目前中小企业的绝大部分融资都是来自银行。但占据主导地位的还是四大国有商业银行，它们在选择贷款对象时存在国企偏好，致使中小企业在贷款方面处于冷落地位。因此，民营中小企业要想从银行取得贷款是尤其困难。从中国人民银行的金融统计资料来看，截止2003年12月底，全国共发放短期贷款约7.4万亿元，而私营企业及个体贷款仅仅1058.8亿元，占全部短期贷款总额的1 .43%。由此看来，我国中小企业的间接融资严重不足。

(4)对非正规金融借贷渠道存在一定程度依赖。由于自身资产总额较小，资产抵押能力弱、管理水平较低，财务制度不健全等原因，造成中小企业从银行等传统正规的金融机构获得融资的困难程度较大。面临突然急需大量资金，传统的融

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资渠道无法满足中小企业融资的时效性，在这种情况下，中小企业倾向于更多地通过手续简便、快捷的商业信用和民间借贷等非正规的渠道融资。尽管这些非正规渠道的融资成本通常高于正规金融机构的融资成本，但是它们能及时的满足、适应中小企业融资的灵活性需要。各种非正规金融融资渠道作为中小企业融资渠道的重要补充，最大优点就是借贷过程手续简便迅速，能及时满足中小企应急资金的需求。

无论是通过直接融资还是间接融资，中小企业在融资过程中都会受到外部和内部等多种因素影响，这些因素交织在一起，加大了我国中小企业的融资难度和融资成本。特别是2008年以来，受世界经济危机的影响，我国进入较为严重的通货膨胀时期，经济增长过热，国家采取了紧缩性的货币政策，从而使中小企业获得银行贷款的难度更大，部分中小企业为了维持生存而将目光瞄准了典当行。

3. 2. 2我国中小企业的融资难的原因分析

我国中小企业融资难有多方面的原因，既有中小企业自身的内部原因，又有金融体系的不完善、融资环境差、政府宏观政策偏向等外部原因。

3. 2. 2. 1中小企业自身的局限性和金融发展环境的不完善

(1)资本规模小，经济效益差，经营管理水平低。从现实情况来看，资本规模较小是中小企业的普遍特点，抵押能力较差。经济效益差也是普遍存在的问题之一。我国部分中小企业是家族企业，它们在开始创业时，家庭式的管理方式还可以适应期发展，但是一旦上了规模，家长制、唯亲性等特点都会阻碍中小企业的健康发展，都是现代企业制度的大敌。缺乏现代化的企业经营管理，中小企业存在许多不规范的经营模式和管理。产前没有进行市场调研、成本核算:产中没有质量监控、制定营销计划;产后没有良好的售后服务，容易出现盲目生产，忽视产品质量等短期行为。由于经营者素质不高，在企业的发展战略管理方面，意识模糊、产业低度化、分散化，导致企业生产效率较低，生产成本高，销售不稳定，面临着巨大的经营风险。

(2)财务制度不健全、内部控制缺失。根据中国人民银行的调查，我国存在有50%以上的中小企业财务管理不健全，企业内部没有有效的内部控制。我国大多数中小企业自有资本金不足、固定资产少、流动资产变化快、无形资产难以量化，能够满足银行贷款要求的可抵押资产较少;许多中小企业的管理者缺乏财务知识，对重大的财务决策全凭拍脑袋来决定，没有形成科学的决策依据。个别企业诚信意识差，甚至做假账粉饰财务报表，编制虚假的财务报表来满足不同的需要。商业银行难以获得这些企业真实可靠的财务信息，无法摸清企业的真实面目，出于风险防范的意识，银行不愿冒然放贷给中小企业，进一步增加了中小企业贷款的难度。

(3)金融发展环境不太完善。一是社会信用体系建设严重滞后，西方发达国家的信用体系比较发达，企业及个人的诚信度相对较高。但是，在我国存在大量的悬空和逃废银行债务的行为，这些行为没有得到有效的制止，在一定程度上，是我国相对落后的信用体系造成的。二是企业贷款融资成本过高，严重影响了中小企业贷款的积极性。三是担保体系不健全，中小企业担保机构存在运作、管理方式上的缺陷，满足不了中小企业担保的需要。

(4)融资渠道不畅。一是我国的证券市场发育滞后、门槛较高，由于政策性

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限制，很难通过股票或债券直接融资，这在一定程度上限制了中小企业通过资本市场进行直接融资。二是民间融资发展滞缓，目前民间借贷还处于非法阶段，同时也满足不了众多中小企业的资金需求。三是中小企业自身信用不足，达不到银行的要求。相对于大型企业，中小企业贷款风险大、成本高，使得银行不得不审慎放贷。

3.2.2.2中小企业融资难的外部原因

中小企业融资难的外部原因主要有:金融政策体系、金融机构的设置、国有商业银行的支持、担保机构的缺失及直接融资渠道过窄等几个方面原因。

中小企业融资难的外部原因主要有:缺乏完整的扶持中小企业发展政策体系;缺乏专门为中小企业服务的中小商业银行;缺乏必不可少的担保机构;缺乏国有商业银行的支持;直接融赞渠道狭窄;缺乏必要的融资工具。

(1)金融政策体系方面。目前，我国金融机构仍然以四大国有商业银行为主导，政策性银行、股份制商业银行、其他非银行金融机构并存，但是银行业的高度垄断导致四大国有银行只愿给国有企业放贷，大部分贷款带给了大企业。中小企业融资服务体系还不健全，完整的扶持中小企业发展的政策体系还未形成，中小企业的融资和贷款仍然受到影响。

(2)金融机构的设置。从金融机构设置上看，中小金融机构发展不理想，缺乏专门为中小企业融资的商业银行。我国目前的金融体系以四大国有银行占主导的金融体制，四大国有银行的垄断程度相当高，占据了国内贷存款的70%以上。近些年来，我国虽然成立了不少股份制商业银行、地方性银行以及农村信用合作社，但是资金实力根本没法和四大银行相提并论。另一方面，现有的中小金融机构存在经营效率和效益低下、资产质量不高、风险大等突出问题，不能满足中小企业的融资需求，缺乏专门为中小企业服务的政策性金融机构。我国目前没有设立专门的中小企业金融机构来提供政策性中小企业的金融业务，但是，国家要求四大国有银行在其银行内部建立中小企业信贷部，以图加大对中小企业的信贷支持，但效果并不理想。如今，还存在大量的偏远地区没有地方商业银行，这迫切需要成立与中小企业配套的地方性中小金融中介机构，以适应中小企业融资的需求。这种金融机构大致可分为三类:一是中小商业银行，二是合作性机构，我国现在为止还没有合作性机构。中小企业在发展阶段，很难非常准确地判断出它的可靠性、成长性，合作性金融机构可以利用了合作者知根的知底特点来对中小企业做出判断。三是非银行金融机构。

(3)国有商业银行的支持方面。稳健性原则作为我国国有商业银行经营的一个重要的原则，与中小企业的高风险背道而驰。同时，金融管制措施的强化更使中小企业的通过银行贷款融资雪上加霜。2004年以来，各金融机构加强了内部风险控制和管理，银行放贷的坏账损失与信贷员个人责任挂钩，不良贷款施行责任终身追究制，使信贷员觉得压力沉重，对中小企业的贷款申请自然多一份谨慎和小心，不敢轻易放贷。各金融机构加强了风险控制的同时，没有建立相应的激励措施，影响了信贷营销积极性。另外，据测算，对于相同的贷款额度，银行向中小企业提供贷款的成本大约为大型企业的5倍，在这情况下，银行更倾向于向大企业提供“批发”的贷款业务。

(4)担保机构设置方面。目前我国中小企业担保机构的制度还不完善，具体运作、管理方式都存在一定的缺陷。担保市场缺乏有效的制度约束和激励措施。导致中小企业担保机构不能满足实际需要。

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(5)直接融资渠道过窄。私人资本市场，如集资，是解决我国中小企业融资有效的方法之一。但是，乱集资作为导致1997年亚洲金融风暴的因素而彻底被我国政府根除了。中小企业融资难不仅是贷款难，借贷资金仅仅是中小企业融资的一部分，还应该包括股权融资、债券融资。但是目前的法律法规和政策导向使得中小企业很难通过债券和股权融资。直接融资渠道过窄是中小企业融资难问题的关键所在，中小企业的早期发展主要靠创办者，有所发展后，就需要吸收是社会闲散资金。

3. 3国外中小企业的融资现状及分析

中小企业融资难是一个世界性的难题，世界上绝大多数国家都不同程度的存在这个问题。相对而言，西方发达国家中小企业融资难比我国的情况要好许多，国内的金融体系比较完善，是中小企业经济运行中的一般问题。一方面，中小企业自身条件不足，资产规模较小、经营风险大、信用等级较低。另一方面，资金是一种特殊的商品，使用者必须向出借者支付使用费，及所谓的利息。在资金的出借过程中，由于经营的不善等会造成坏账，到期不能收回贷款的本金和利息。由于他的特殊性，会对社会经济造成连锁反应，形成巨大的不良影响。因此，金融机构或资金所有者都普遍采取谨慎性态度对待资金融通事宜，这也是政府部门要求，为了减少金融风险。这就先天性地决定了中小企业融资的难度。如同其他一般商品一样，零售价格比批发价格高，因此面对中小企业融资时间急、频率高、数额小的特点，其融资成本也就较高，融资难度更一步加大。这是西方发达国家中小企业融资的一般情况。

3. 3. 1国外中小企业的融资现状

在西方发达国家，中小企业的融资活动与一般其他企业并没有什么区别。按照企业的不同法律类型，国外中小企业的融资可分为以下两种情况:

一是单人业主制企业和合伙制企业。这些企业在法律上属于无限责任制类型的企业，其显著特点是不需要支付企业所得税，只需缴纳个人所得税，税收负担相对公司制企业来说较轻，但是不能通过债券融资或股票融资的形式向社会直接融资，并且还要对其债务负连带责任。这种类型的企业一般资产规模较小，它们的资金来源主要是业主(或合伙人)的个人资产，还有一部分是向亲戚朋友借来的资金，也可能存在极少量的金融机构的借贷或政府的资助。

从西方各国的比较来看，巴西和意大利的这类小企业普遍通过亲戚朋友融资，而政府也鼓励他们这样。英国和美国的这类小企业则相反，靠亲戚朋友融资的比例较少，他们主要依靠自己的积蓄积累。法国对这类小企业的政府资助力度则相对较大一些，一方面政府在税收减免反面给个人新建的自顾性小企业予较大优惠，另一方面还对其雇佣的职员给予直接的就业补贴。

二是公司制的中小企业。这种类型的企业在法律上属于有限责任制企业，其与单人业主制企业或合伙制企业不同的明显特点是它必须支付企业所得税，同时还需要缴纳个人所得税，税负相对较重，但可以通过债券融资或股权融资的形式向社会直接融资，并且以股东投入的股本金为限对其经营风险承担有限责任。因为无法满足公开上市的苛刻条件，即使到达到条件相对较低的“第二板块”上市的条件也不容易，所以，除少数中小企业外，大多数中小企业的股票、债券都只能以柜台交易的方式进行。相对而言，柜台交易方式比公开上市交易的成本高，风险大。因此，虽然公司制中小企业可以向其它公司制企业一样通过股票或债券

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直接融资，但是，实际上它们想在金融市场上通过直接融资获得资金，难度仍然相当大。 总之，无论是什么法律形式的中小企业，都不可避免的存在着融资难的问题。这是由市场的运行规律、中小企业的特点以及金融业的特殊性等因素共同决定的。

3. 3. 2国外中小企业的融资难的原因分析

3. 3. 2. 1从市场的运行规律来看

资金作为生产要素之一，在市场中流动，而市场机制追求的是效益和利益最大化，所以资金的市场流向也满足这一要求。如果没有其它外在因素的影响和干预，规模较小的中小企业在资金市场上的竞争力较弱，与大企业相比处于劣势地位。

3. 3. 2. 2从中小企业的自身特点来看

(1)中小企业容易受到经济环境的影响，风险较大。每年都有大量的中小企业关门倒闭，但是每年新开办中小企业数量更多，最终导致中小企业总数逐年不断增长。但这一点也不能掩盖中小企业的易变性和较大的经营风险，给其融资带来的不利影响。

(2)中小企业资产规模较小，负债能力较低。一般而言，企业的负债能力与企业的资产规模大小，净资产的多少和企业的盈利性等多方面因素相关。中小企业资产规模少，负债能力也就较低。从世界各国的情况来看，美国的中小企业负债水平较低，大部分都在50%以下;而法国、意大利等欧洲国家中小企业的负债水平相对较高，一般都超过50%。

(3)中小企业的资金需求有时间急、频率高、数额小的特点，资金需求的一次性量小、频率高，增加了融资的复杂性，融资成本较高。这使中小企业的单位融资成本大大提高，在不考虑其它因素下，中小企业融资利率将比大型企业平均高出2-4个百分点。从各国的比较看，美国中小企业的贷款利率上浮最高，可高达3-6%;欧洲约为1.5-3%。

3. 3. 2. 3从金融业本身的特殊性来看

(1)金融业奉行谨慎原则，不利于中小企业融资。金融业是一个比较特殊的产业，经营的是一种特殊的商品—资金，从它诞生第一天起就与风险相伴。金融业是否采用谨慎原则，小则关系金融业自身的利害得失，大则关系整个金融业的安危和整个社会经济的稳定。正因为如此，世界各国都对金融业制定了严格的经营规则，以图避免金融危机给整个国民经济带来的不利后果。日本泡沫经济的苦果始于金融，泰国、韩国的金融风暴等给我们上了生动的一课，需要我们时刻提高警惕。谨慎原则在经济的健康发展中是十分重要的，但是，客观上也给风险程度较高的中小企业融资带来了一些不利的影响，可能会使一些很有前途的中小企业由于融资问题而丧失很好的发展机会。

(2)金融机构融资手续繁琐，一定程度上影响了中小企业的融资积极性。如前所述，中小企业融资需求有时间急、频率高、数额小的特点，迫切需要简单、快捷的服务，能够迅速取得所需要的资金。然而，金融部门都有一套完整的融资流程、手续，整个融资过程需要大量的时间和精力，这不符合中小企业融资简单、快捷的要求。繁琐、耗时耗力的融资手续，使得部分有意融资的中小企业望而却

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步。

(3)金融企业嫌贫爱富，使中小企业融资处于不利地位。大型企业资产规模大、抗风险能力强、盈利稳定、信用等级高、融资量大，往往容易受到金融机构的青睐，信用资金追着贷，而且多的用不完;与此相反，中小企业信用等级相对较低、风险大，融资额较小，和大企业相比金融机构不爱向中小企业提供融资。 在西方发达国家，造成中小企业融资难有许多共同的原因，但是不同的国家和地区还是存在一些差别的:美国的金融监管比较严格，加上其崇尚独立自主的精神，因此美国中小企业融资难的主要原因为金融机构的偏好上，中小企业外部融资额一般小于总资产的一半。但是，在欧洲的中小企业的外部融资额一般大于总资产的一半，资产负债率超过50%。融资难的主要原因在于企业自身的原因—资产规模小、赢利不稳定、风险大等等。

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4国内外中小企业融资对策比较

当今，世界各国或地区都越来越重视中小企业的发展，其在经济和社会发展中具有重要的战略地位，己经成为促进经济和社会稳定发展的重要力量，但是世界各国的中小企业都不同程度的存在融资难的问题，这个问题一直没有得到较好的解决，已经成为阻碍中小企业发展的重要问题之一，融资问题得不到解决，中小企业的发展就不会顺利。中小企业资金规模小、经营风险大，依靠利润留成和折旧等的内源融资的融资方式明显满足不了中小企业的资金需要，迫切需要通过外部融资迅速获得所需资金。在这种情况下，各国政府都越来越重视中小企业的融资问题，采取了各种扶持中小企业融资的政策，在一定程度上缓解了中小企业融资难的问题。世界各国或地区在解决中小企业在融资难的问题上存在一定的差异，采取了不同的手段和方法，为我国研究解决中小企业融资问题提供了大量的借鉴意义。

4. 1美国扶持中小企业融资的对策

美国是世界政治、经济的第一大国，作为世界霸主，对世界政治、经济的发展有着至关重要的作用。经过多年的发展，美国有发达的资本主义市场，金融市场化程度较高，各种金融工具层出不穷，市场比较有效。因此，美国主要是通过政府的引导，把民间资本投向中小企业，利用其完善的法律制度和有效的资本市场为中小企业融资服务，以此解决中小企业融资难的问题。

4.1.1从法律上确保中小企业健康发展

美国的《反托拉斯法》为了确保市场竞争，避免造成垄断竞争，从而避免了中小企业收到大型垄断组织的迫害。第二次世界大战结束后，美国国内的垄断势力急剧抬头，破坏了自由竞争的市场经济，中小企业的处境越发艰难，为此美国联邦商务部成立了小企业署。后来，国会通过了《小企业法案》，成立了美国中小企业管理局，它尽可能的保护中小企业的利益、指导和援助中小企业的发展，保护美国自由竞争的市场经济，从而促使国家经济的健康发展。为了鼓励美国中小企业的创新科研、挖掘自身的技术潜力，美国通过了《小企业创新发展法》。根据该法，美国农业部、宇航局和全国科学基金会等部门，每年必须从预算中提取一定的比例资金用于支持中小企业的技术创新，用于帮助中小企业开展科技开发和技术成果的商品化。政府采购也是对中小企业的一项重要扶持手段，美国政府在各种采购中应给予中小企业不少于23%的份额，并接受小企业管理局的审查。 在美国，信息披露是证券监管制度的核心，证监会对企业的信息披露进行了

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强制性规定，认为一切与证券及其发行者有关的重大信息得到充分、及时和准确的披露，此外，还规范了企业信息披露方式。这些规定，有效地提高了市场效率。据统计，美国中小企业的融资来源中直接融资占40%以上，强制性的信息披露对提高市场效率起了重要作用。

4. 1. 2发达的风险投资体系

金融危机给美国风险投资行业造成了巨大的影响，不仅募集资金剧烈下降，而且长达10个月内没有任何创投扶持的企业实现IPO。世界上的风险投资起源于美国，也是世界上风险投资最发达、体系和内在运作机制最完善的国家之一。 从上世纪90年代开始，美国的风险投资进入了高速增长 阶段，但是随着经济增长速度的减慢，风险投资总额也呈现了下降的趋势，从2000年的1043.8亿美元急剧下降到2006年的200多亿美元。虽然近些年，风险投资出现了下降的趋势，但是也丝毫不能否认其对美国经济发展做出的贡献。在过去50多年里，DEC公司、苹果电脑、微软、英特尔、雅虎等知名企业都是通过美国风险投资发展起来，后来成为全球瞩目的佼佼者。

4. 1. 3多层次的资金支持体系

小企业管理局的主要目的是服务中小企业，对中小企业的发展提供政策、资金上的支持，其主要职责是通过向中小企业提供担保，以便其向商业金融机构融资。小企业管理局向中小企业提供的担保通常分为三种类型:(1)普通贷款担保。为小企业的普通商业用途的贷款向放款机构担保，最高可对200万美元的贷款提供一半的担保。根据其用途而定，贷款的期限最长可达25年。(2)特别贷款担保。为有特别需求的小企业提供贷款担保，包括:周转资本贷款、出口流动资本贷款、国际贸易贷款等等。不同类型的贷款，担保金额可能有所不同。(3)小额贷款担保。为小企业提供不超过35000美元的贷款担保，同时规定:中介机构在放贷的同时，还需要向借款人提供管理、技术等方面的支持。

小企业管理局为中小企业提供了全过程的服务，这是美国小企业服务体系最为成功的方面之一。同时，美国小企业服务体系中风险投资也是美国相对于其他国家更成功的方面。另外，从税收政策上减轻中小企业负担。《经济复兴税法》和比以前更加减轻了对中小企业的税收负担。美国中小企业支持体系框架

4. 2日本扶持中小企业融资的对策

和美国不同，日本对中小企业的扶持主要是政府直接向中小企业放贷。日本构建了完善的中小企业金融体系，并通过立法加以实施。目前有五家专门面向中小企业的金融机构:中小企业金融公库、工商组合中央公库、中小企业信用保险公库、国民金融公库、中小企业投资扶植株式会社。日本是政府扶持中小企业手段最多、金融政策最为完善的国家之一。

4. 2. 1扶持中小企业发展的政策理念和服务体系

战后日本经济的高速增长，中小企业为大企业的发展提供了有力的保障和支持，发挥了巨大的作业那个，日本中小企业的扶持政策也是伴随着中小企业的发展而逐渐完善起来。战后日本在经济恢复中，经济政策的重心是大力发展某些基础产业部门，大企业在得到资金和材料等的大力支持下，如虎添翼，企业规模迅速扩大。中小企业的处境逐渐恶化，和大企业的差距越来越大，形成独特的双重

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经济结构。但是，后来政府重视中小企业的发展，采取了大量的扶持政策，全力扶助中小企业发展，为中小企业的发展起保驾护航的作用。

日本政府在关心小规模企业的工作人员的生活水平的同时，还加强对中小企业的经营管理指导，促进其经营管理现代化和科学化。包括建立培训制度，企业诊断制度等等。另一方面，鼓励中小企业进行技术创新，追求中小企业的长期成长和发展。同时，还使努力是中小企的产业结构优化升级，加强的国际竞争能力。由此可见，日本坚定的扶持中小企业发展的理念使得中小企业的资金支持得到了全面的提高，取得了卓越的成绩。

日本有众多的民间组织服务于中小企业，它们依法设立，均有明确制度章程，不以营利为目的。它们和其他金融机构、行业组织、中小企业基金组织等等分工合作、相互协调，努力为中小企业服务。

4.2.2完善的中小企业担保体系和管理机构体系

信用担保的建设是解决中小企业融资难的有效途径之一，也是世界各国采取的扶持中小企业发展的普遍做法。日本中小企业信用担保体系信用保证协会对中小企业进行担保，而中小企业信用保险公库则对信用保证协会进行保险。这些协会相互独立地为本区域内中小企业向金融机构融资提供信用保证服务，其基本特点是以政府信用为基础的基金担保制。日本建立中小企业信用担保体系较早，而且发展也比较完善。是由信用保证协会和信用保险公库两个子系统相互关联、构成的两级信用保证体系，共同为中小企业融资提供信用担保。形成了中央与地方风险共担、担保与再担保保险相结合的中小企业信用担保体系，采用地方担保和政府再担保的模式。这种信用担保模式，极大地提高了中小企业的贷款能力。近年来，日本政府还在工商联合会内增设了“防止企业倒闭特别顾问室”，防止信贷紧缩导致中小企业倒闭或结构性倒闭，实施了意在加强中小企业体制的“经营稳定对策信贷制度”。

日本有着世界上最完善中小企业管理机构体系，政府从财政预算中拿出大量资金，建立遍及全国的中小企业管理机构网络。另外还有遍及全国的中小企业情报网络，它们收集与中小企业有关的国内外各种经济、技术信息，每年向日本中小企业提供的各类产销信息超过一万余条(通过中小企业地区情报中心将资讯提供给中小企业)。为帮助中小企业进行产品开发研究，日本还在设立了200多个公立试验机构，聘用技术专家、工程技术人员担任顾问，并以“巡回技术指导事业”等形式为中小企业提供具体的现场指导。

总体来看，日本的中小企业是以间接融资为主的融资结构。在上个世纪90年代日本也组建了自己的第二板块市场:柜台交易市场和第二柜台交易市场。1995年7月，日本OTC市场引入“OTC市场发行特别规则”。为大量的有潜力、能为日本经济做出贡献的公司提供融资便利。

4. 2. 3提供法律保障和实施优惠利率

中小企业在市场经济中处于弱势地位，针对中小企业融资难的问题，日本政府历来采取保护性措施，努力创造公平竞争环境，先后颁布了《中小企业基本法》、《中小企业公库法》等一系列法律法规。从而使中小企业得到税收优惠、技术创新支持及公平的配套协作待遇。例如，对中小企业提供信用保证及低息融资，解决中小企业风险性高、收益性低，民间保险机构不愿承保的问题。为增强中小企业市场竞争力，政府及时制定了6条针对小企业的新政策:确保资金取得与资金供

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给的多元化;充实和加强中小企业的经营资源;高度重视人力资源开发;强化策略联盟及企业之间的相互协作;改善公共工程招标作业;提供特别税收优惠。这些法律和政策的制定和实施，保障了中小企业的利益，促进了中小企业的发展和技术进步。

实施优惠利率和税收政策措施，支持中小企业的发展。资本金在1亿日元以上的按37.5%的税率征税，1亿日元以下的分两部分征税，即总所得税在800万日元以下的部分按28%的税率征税，超过的部分按37.5%的税率征税。中小企业可以以最低利率获得国家专业银行或金融公司的贷款，还可以延长还款期限。民间社团负责向中小企业提供无抵押贷款，其放款基金完全由国家预算中划拨。同时，中小企业金融公库对部分中小企业进行活性化融资，实行利息补助。

4. 3我国台湾地区扶持中小企业融资的对策:成功典范

我国台湾在世界上享有“中小企业王国”之美称，有人说，所谓的台湾现代经济，实际上就是中小企业经济，有以发展高新技术为特色的中小企业发展模式。中小企业是台湾经济发展的主要动力，到07年中小企业比重占98%，中小企业家族共有123.7万家，并创造了80%的就业机会，年出口总值高达600亿美元，占到台湾年出口额的50%，创汇能力和贡献在大企业之上。

台湾在其发展过程中，积极扶持与发展中小企业，不刻意追求培养大企业，形成了以精密器械、皮革、纺织、塑料制品、电力及电子机械器材为主的五大类型的中小企业，形成了以中小企业为主题的经济特征。台湾战后50多年的经济发展中，中小企业始终保持强势的发展势头，在经济发展中发挥着至关重要的作用，被称为台湾经济快速发展的“功臣”。台湾一向关注的重点是改善中小企业的产业结构，在中小企业研究开发、促进产业升级上给与中小企业强有力的支付。

4. 3. 1中小企业融资体系

台湾中小企业的资金来源于正规或非正规融资体系两个部分。正规融资体系分为商业性融资和政策性融资两大渠道。非正规融资体系是指其未被纳入金融法律管理，是在个人、家庭、企业中间所形成的直接的资金往来体系。台湾德非正规融资体系已经成为中小企业融资的重要渠道，接近中小企业融资额的三分之一。 商业性融资体系包括直接融资和间接融资。直接融资是通过债券融资、股权融资等。间接融资主要是指商业银行贷款、政策性银行贷款。直接融资与间接融资渠道有以下几种类型:(1)大型商业银行、外资商业银行在台湾的分支机构。(2)货币市场。主要流通工具包括债券、商业本票、承兑汇票等。(3)公开资本市场。 政策性融资是指在政府的引导下，不以盈利为目的，以低于市场价格的方式所进行的融资活动。综合来看，政策性融资一般能占到台湾中小企业融资总额的10%左右。政策性融资体系主要包括:(1)担保体系。(2)合作性金融机构。(3)专案贷款。(4)融资辅导体系。(5)中小企业银行。

非正规融资体系的产生是因为正规融资资金供给满足不了中小企业巨大的资金需求。随着社会的发展也出现了新的形式，到目前为止，台湾的非正规融资体系主要包括:地下钱庄、民间借贷、抵押借贷、票据贴现、租赁公司、职工集资以及90年代出现的地下股市等。(1)地下钱庄是指非法经营存款、贷款的企业。大部分资金来源于庄主的亲戚朋友、同业，只有少部分是自有资金。以私人名义或公司名义进行放贷为主要业务，包括支票调现、抵押贷款，也许会有少量的信用放款。(2)民间借贷包括信用借贷、质押借贷等。信用借贷的借贷对象一般是亲戚

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或朋友等个人。此种借贷大多为合法借贷且利息不高，属民间熟人之间资金互通有无。质押借贷是将动产、不动产等作为抵押而借入资金的方式，对象一般是地下钱庄、财务公司等机构。(3)企业职工集资是指企业为了筹资而向内部员工吸收存款，有时候甚至向非企业居民吸收，这是中小企业较为传统的融资方式。(4)其他非正规融资，包括分期付款、融资租赁、地下股市等，都是台湾非正规融资的一部分，既有有力的一面，也有危害的一面。这些非正规融资渠道在某种程度上满足了中小企业融资的需求，但是我们也应该注意到，部分非正规融资渠道不符合法律的规定，扰乱了整个货币市场体系，不利于宏观调控。

4. 3. 2建立中小企业信用保证基金和发展基金

台湾为中小企业提供信用担保，地区各级政府及金融机构共同拨款捐助，于1974年设立了中小企业信用保证基金。中小企业信用保证基金的宗旨在于:帮助有发展潜力但是缺乏担保能力的中小企业获得银行贷款，通过担保降低银行的放贷风险，增加中小企业获得融资的机会。中小企业联合辅导中心负责实施向中小企业提供融资诊断、投资及财务等各种服务。

政府为了解决中小企业融资难问题，不仅建立中小企业发展基金，还制定协助中小企业融资行动的方案。为那些有发展潜力但不能从金融机构或信用保证基金获得融资的中小企业服务，主要办理中小企业贷款、辅导计划、投资开发等业务。发展基金的专项贷款范围比较宽，主要包括增加竞争力的专案贷款、企业周转金贷款、配合产业政策的选厂贷款、重大自然灾害的重建贷款、海外建设工程贷款。此外，为防止受有业务往来企业倒闭而发生连锁倒闭的现象，设立了防止中小企业连锁性倒闭互助保证基金，向中小企业提供特别融资的信用保证，解决因受到业务往来企业倒闭而导致自身周转或业务困难的中小企业。

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中小企业融资对策研究

5解决我国中小企业融资难的对策思考

自去年底，世界金融危机传入实体经济以来，我国中小企业受国际经济整体疲软的影响非常严重，到2008年底，全国7.5%的中小企业、超过30万家企业停产、半停产或者倒闭，约有2500万农民工失业返乡。中小企业是我国经济发展的脊柱，它能否健康良好的发展，关系着我国的社会主义经济建设。当前的形势下，我们必须处理好中小企业的现实问题，其中中小企业融资难又是中小企业所面临的问题中最为突出的问题。因而，彻底解决我国中小企业融资问题需要系统的研究，国家的宏观环境非常重要，参考世界其他国家在解决中小企业融资的经验，从我国实际情况出发，多方面入手，由企业、银行、证券公司及其他金融机构、政府各个方面综合治理，缓解我国中小企业融资问题。

5. 1中小企业自身的改进和完善

我国中小企业必须加强自身的改革，建立健全的现代企业制度、提高市场的竞争力、树立良好的社会信用形象，从而使自身条件达到银行或其他金融机构的贷款要求，甚至符合证券法的规定，使自己可以通过证券市场直接融资。因此，仅仅靠其他外部环境的完善是不行的，要缓解中小企业融资难的问题，就必须加强对我国中小企业自身的改善。

5.1.1完善中小企业的公司治理结构

长期以来，我国的中小企业缺乏科学有效的公司治理结构，自身经营风险较大，公司治理混乱。资金规模小、管理不科学、内部关系不稳定、生产效率低、信用等级差及财务数据不真实等问题，严重阻碍了中小企业的融资。中小企业的领导者必须转变传统观念，改变长期以来重经营、轻管理的管理思想，加强提高对中小企业的管理，利用现代化管理方法和手段，全面提高中小企业科学的管理水平，使中小企业的投资、生产决策等科学化，避免主观臆断，运营数量分析统计，形成科学化的投资决策，降低企业亏损的概率。中小企业还要建立健全有效的内部控制体系，可以减少企业中出现的各种舞弊等行为。努力改善企业经营状况，把企业的长远利益放在第一位，建立企业与顾客之间的良好关系，提高企业的增长潜力和知名度，为中小企业融资搭建一个良好的平台。

5. 1. 2树立良好的企业信用形象

企业信用形象的好坏直接关系着银行或其他金融机构对中小企业的信任程度，这进一步关系着中小企业的融资。要在市场上树立良好的信用形象，中小企业必

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中小企业融资对策研究

须做到以下几个方面:(1)会计处理方面，中小企业必须严格按照国家的财务会计准则和企业会计制度进行账务处理，杜绝弄虚作假、违背会计准则，利用会计变更调节会计报表等行为。保证会计资料的真实完整，会计报表真实、可靠，可以准确的反应企业的财务状况和经营成果;(2)财务管理方面，建立与企业向适应的内部控制制度，加强财务预决算管理，按形成合理有效的的公司财务管理制度;(3)资金占用上，合理规划使用资金，兼顾资产的流动性和盈利性，在这两者中间找到合理的平衡点;(4)资金往来方面，不论是对银行等金融机构或者其他企业、单位的往来资金，都要严格按照当初的协定，按期准时偿还。注重自身的信用形象建设。

5. 1. 3提高企业的市场竟争力

市场竞争力是指企业开拓和占领市场并以此获取利润的能力。我国的不少中小企业是在短缺经济的特殊环境下成长起来的，随着社会的发展，产品市场的竞争力逐渐加大，企业的技术创新步伐也越来越快，造成中小企业的赢利能力普遍下降。在新的经济形势下，中小企业必须进行技术改革、加大创新力度，做好产业方向定位，生产质量好、科技含量高的产品，增强市场竞争能力，同时，努力改善生产环节，降低经营成本，使产品还具有价格优势，提高企业的经济效益。产业定位好、产品市场竞争力强、企业盈利能力好等可以得到金融机构信贷评估机构的较高评价，从可以顺利得到银行贷款。

5. 2完善中小企业政策法规体系

中小企业在社会经济发展中的重要性毋庸置疑，世界上许多国家为了促进本国中小企业发展，相继通过立法，以法律的形式来明确其在社会经济中的地位，用法规政策来为中小企业的发展铺平道路。

就整体而言，我国大多数中小企业都具有资金规模小、技术构成低、市场竞争力弱等弱势，融资能力极差。推动中小企业发展的当务之急是建立关于中小企业相应的法规、制度，通过政策协调、制度保障和资本市场创新功能等措施，为中小企业融资创造一个良好的外部环境。第九届全国人民代表大会常务委员会第二十八次会议通过并与2003年开始实施的《中华人民共和国中小企业促进法》为解决中小企业的融资问题从法律上提供了依据。它的实施标志着我国扶植中小企业发展进入了法制化的阶段，有助于促进经济发展、完善市场经济、优化产业结构和增加劳动就业。许多国家都成立了一套完善的中小企业法律体系，从法律形式上扶持中小企业融资，为提供各种政策保护，创造一个良好的外部宏观环境。为了应对本次国际金融危机对我国经济的冲击，2008年国务院办公厅下发了关于当前金融促进经济发展的若干意见，俗称“金融30条”，要求各级政府、各部委及直属机构认真执行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加大对企业的金融支持力度，促进我国经济平稳较快的发展。“金融30条”中明确提出了支持中小企业发展，从各个方面解决中小企业发展中的融资问题。

5. 3建立健全的中小企业直接融资体系

5. 3. 1建立多层次的中小企业股权融资体系

纵观世界发达国家的资本市场，我们可以清楚的看到，大多数国家在主板市场之外都设立独立的第二板市场，有些叫第二交易系统、创业板市场。它主要服

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务于新兴产业尤其是高新技术产业，建立多层次的资本市场，是解决我国中小企业融资的有效办法之一。一般而言，主板市场的上市条件很高，中小企业无法满足要求，主要对象是在行业中具有优势地位且经营业绩好的大中型企业。

我国目前证券市场上的中小企业板和国外相比并不是真正的创业板，上市条件还比较高，还只是主板的一个组成部分，不是独立的板块。针对的只是部分中小企业，只占我国中小企业的一部分，面对我国众多的中小企业，大多数只能望梅止渴。经过十几年的酝酿，现在市场上对创业板尽早推出的呼吁越来越大。全国人大常委会副委员长成思危也认为我国创业板的推出应该宜早不宜迟，希望在不久的将来，创业板块的推出，可以在一定程度上解决我国中小企业融资。

5. 3. 2建立中小企业证券的场外交易系统和制度

近年来随着中小企业融资需求的增加，场外股权交易日渐增多，逐渐成为我国多层次资本市场的有益补充。挂牌要求较低，市场参与者风险承受能力强，它可以为高科技类企业提供宽松的融资通道，通过股权转让获得融资。我国目前存在的场外交易系统包括:产权交易市场、代办股份转让系统以及股权交易所。建立和健全中小企业证券的场外交易系统和交易制度可以使中小企业直接融资方面获得巨大的好处，设立并开放为中小企业提供直接融资服务的场外交易市场，对解决我国中小企业的融资问题会有很大的作用。

5. 3. 3发展中小企业债券市场

从我国目前的实际情况看，债券市场仍以国债和上市公司发行债券为主。让更多的中小企业有机会可以通过债券融资，今年1月央行取消在银行间债券市场交易流通的债券发行规模不低于5亿元人民币的条件，此举将为推出高收益债券和中小企业集合债券打开通道。我们需要调整债券融资结构，丰富品种，提供给不同投资者更大的选择范围，满足其不同的风险偏好。目前，根据中小企业的实际情况，可考虑发行中小企业集合债券。人民银行提出:2009年继续开展中小企业短期融资券试点，研究在银行间市场推出高收益债券和中小企业集合债券，缓解中小企业融资困难。俨然，发展债券融资成为当前的一个重点，有利于解决企业融资问题，发展债券市场还能分担间接融资风险，推进利率的市场化进程。

5. 3. 4建立风险投资基金

美国是风险投资的发源地，有很多公司都曾在风险资本投资的帮助下，成为世界著名的公司，如谷歌、微软、苹果、雅虎等。风险投资和创业投资基金是，是创新型中小企业高速成长的摇篮。根据美国风险投资协会的定义，风险投资是由职业金融家投入到有巨大竞争潜力的中小企业，旨在在促进高新技术成果的尽快商品化、产业化，获得较高投资报酬的一种投资行为。它是融资过程和管理过程的统一，金融家在投入资金、获得股权后，积极参与企业的经营管理，为企业提供:发展战略、市场分析、技术评估及资本运营等扶植，加速了企业的发展，使其尽快的走向成功。我国应该大力发展风险投资基金，专门投资于具有高成长性、有发展潜力的中小企业。同时，成立风险资本协会，以便于为企业更好地提供风险投资服务，还需要国家制定关于风险投资的相关政策和措施。

5. 4建立健全中小企业间接融资体系

我国还是一个间接融资为主导的金融体系，通过银行配置的融资占90%以上。

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中小企业必须利用或分流银行资金，否则就不能大面积解决中小企业融资难的问题。另外，绝大多数中小企业分布于劳动密集型的传统产业，投资风险较低，但是回报相对稳定。与这一特点相对应的融资方式，主要是银行的间接融资。因此，能否建立健全的中小企业间接融资体系关系我国中小企业融资问题的解决。

5. 4. 1大力发展中小金融机构

目前我国中小金融机构中仅有:不足loo家城市商业银行、20多家农村商业银行、近150家农村合作银行和100多家村镇银行等新型农村金融机构。这样的中小企业金融规模已远远不能满足中小企业发展的需要，形成了“大银行紧盯大企业，小企业难觅小银行”的局面。在美国，资产在10亿美元以下的小银行就有7000多家，通过大力发展中小金融机构，有效缓解了小企业融资难问题，这对我国解决中小企业融资有积极研究和借鉴意义。

随着金融改革的深化，国有银行将业务逐步转移到发达的城市和地区，重点关注资金需求大的国有大中型企业，中小金融机构有了更多的市场空间和发展机会。由此带来的是:金融服务领域的分化，国有银行和中小金融机构逐渐形成各自的服务领域，能有效的发挥自身服务功能优势。

从需求上看，中小企业的迅速发展形成了巨大的中小金融服务市场，迫切需要成立大量的中小金融机构，这是因为，中小金融机构拥有管理层次少、工作效率高、成本低以及由于地域性的原因，与客户有较好的关系优势，正好适应中小企业的特点和融资需求，随时满足中小企业的需求。可见，中小金融机构的发展直接影响、关系到我国中小企业的发展，国家应采取措施，积极鼓励中小金融机构的规范、良性发展，成为我国现代金融企业结构的组成部分。

2008年，招商银行所设立的苏州小企业信贷中心取得了全国第一个中小企业专营中心的牌照，意味着银行业在中小企业金融专业化服务方面展开了探索。因此，招行的苏州小企业信贷中心按准法人、准银行的模式设立，相当于一家小银行，具有很强的探索和示范意义。

5. 4. 2加大国有商业银行对中小企业的支持力度

国有商业银行为防范金融风险，实施“大城市、大企业、大项目”战略方针，大规模撤销、兼并基层服务网点，上收贷款审批权限，加大了中小企业融资的难度。国有银行应该从战略的高度，从传统观念的束缚中解脱出来，采取有利国家发展的政策，以经济未来的发展战略为依托，支持国有大中型企业的同时，努力解决中小型企业融资困境。在确定贷款扶持对象上，一定要摒弃所有制、行业、资产规模等各方面的歧视，努力发现和选择符合条件的贷款客户和项目。

5. 4. 3建立健全中小企业信用担保体系

国家经贸委颁布了《关于建立中小企业信用担保体系试点的指导意见》，中小企业信用担保体系正式启动并取得快速发展。截至2007年底，我国小额贷款担保公司达到3700多家，这些担保公司在完善我国中小企业信用担保体系，缓解小企业融资问题发挥着积极作用。2006年11月3日通过的《关于加强中小企业信用担保体系建设的意见》中明确提到:担保行业是解决中小企业融资难的重要中间环节。

5. 4. 3. 1建立健全担保机构的风险补偿机制和税后优惠政策

各级政府、各地区应该按照《中华人民共和国中小企业促进法》有关规定，

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安排部分资金(国家用于促进中小企业发展的各种专项资金中的一部分)或积极筹措资金用于支持中小企业信用担保体系建设，逐步形成符合国际惯例的、具有中国特色的信用担保预算制度。同时，应采用“政府引导，政策扶持，市场运作”的方式，加快发展与规范管理并重，推进中小企业信用担保体系的建设。

建立中小企业信用担保机构合理的资本金补充和扩充机制，及中小企业信用担保基金和区域性再担保机构，完善中小企业信用担保体系的增信、风险补偿机制，提高其风险防范能力。

《国务院办公厅转发国家经贸委关于鼓励和促进中小企业发展若干政策意见的通知》中规定:对符合条件的中小企业信用担保机构实行免征三年营业税的税收优惠政策;担保机构发生的实际代偿损失，可按照规定在企业所得税税前扣除。

5.4.3.2规范中介机构的行为

中介机构是中小企业信用体系建设的不可缺少的重要条件，中介机构能否取得市场的信任、健康良好的发展，关系着我国中小企业信用担保体系的建设。中介机构必须遵守诚实信用、提供优质的服务。同时，政府也应加大对信用评级机构、审计机构等中介机构的监管和扶持，规范其行为标准，走上良性发展的轨道，共同构建我国完善的中小企业信用担保体系。

5.4.3.3加强信用担保再保险的建设

推动再担保机构的建立。应在财政预算中设立再担保基金，以提高担保机构运作中的安全性和稳定性，帮助其有效分散风险。经测算:全国的担保机构平均资本金只有3000万、担保杠杆只有1.87倍，这与当初设定要发挥5}-10的倍数效应明显不符。担保机构的信用明显不足，中小企业信用担保体系正常运转必须建立再担保或再保险体系。发达国家采取的是建立再保险体系，如日本中央信用保险公司为地方性信用担保机构的担保提供大概70^80%的再保险。借鉴国外做法，我们可以将再保险与担保行业结合，担保机构将已承担风险按照一定比例进行再保险。

5. 4. 3. 4为担保机构开展业务创造有利条件

登记部门应要按照《中华人民共和国担保法》的规定为担保机构办理担保业务中涉及的房产、车辆、土地、股权等等抵押物登记和出质登记。担保机构在查询或复印与担保项目有关的登记资料时，登记部门应该提供便利。担保机构办理代偿、清偿、过户等手续的费用，登记部门要按国家有关规定予以减免，不得干预担保机构正常开展业务。各部门应向担保机构开放可向社会公开的企业信用信息，支持担保机构开展与担保业务有关的信息查询，还可建立互联互通机制，实现可公开企业信用信息与担保业务信息的互联互通和资源共享。总之，政府部门应该从各个不同的角度和方面，对中小企业担保机构提供资助，使其更好的发挥作用，起到缓解我国中小企业融资难的作用

5. 5拓宽中小企业融资渠道

国外发展中小企业的普遍成功经验告诉我们，在拓展中小企业间接融资渠道的同时，必须充分重视直接融资渠道的拓展，这是当前解决中小企业融资问题的根本出路。中小企业必须转变融资观念，改变过多依赖银行等借款的融资方式，积极利用新的融资渠道。企业在不同的发展阶段，对资本需求的性质不尽相同，

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就需要相对应的融资方式。一般来说，企业初创和成长时期需要进行权益性融资，这时候间接融资能力较差，融资相对困难。进入稳定期后，则相应的债务性融资更适合企业的需要。

无论金融监管如何严格，民间地下融资并不能被彻底消灭，却一直在发展，有相当一部分的中小企业仍然通过民间地下融资资金。在某些省份和地区，民间地下融资是中小企业筹措发展资金的重要手段。防民胜于防川，通过引导，合理利用民间融资是解决中小企业融资的一个重要手段。

同时，受全球金融危机影响，中小企业的发展受到了较大的冲击，融资困难成为目前制约其发展的最大障碍之一。为积极营造良好发展环境，促进中小企业又好又快发展，各省市出台各种措施支持中小企业的发展。在加强对中小企业发展的金融支持上，四川、重庆、河南、北京、辽宁、浙江、深圳等省市相继把探索发行中小企业集合债券作为拓宽中小企业融资渠道、努力扩大直接融资规模的主要形式之一。今年4月，2009年大连中小企业集合债在银行间债券市场和深圳证券交易所正式发行，成为我国继“07中关村债”与“07深中小债”后，第三家成功发行上市的中小企业集合债，受到了广大投资者的青睐，通过深交所网上向社会公开发行的1千万元(发行规模5.15亿元)，开盘仅仅6分钟就被抢购一空。

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6广东省解决中小企业融资问题的实践

广东省是我国的经济大省，经济总体水平在我国都处于前列。同时，广东省也是我国中小企业汇聚的大省，它有着大量的中小型企业。中小企业是否良好的发展直接关系着广东省的经济发展。因此广东省政府非常重视中小企业问题，为解决中小企业发展中的融资难问题，采取了多项措施，一定程度上缓解了中小企业的融资问题，取得了一定的成效。

6. 1建立完善的中小企业扶持政策和工作机制

为贯彻落实中央关于扩大内需、促进经济平稳较快增长特别是扶持中小企业发展的各项政策措施，加大对中小企业的扶持力度，帮助中小企业渡过难关，保持经济社会又好又快发展，广东省政府特在2008年出台了《关于促进中小企业平稳健康发展的意见》。

《关于促进中小企业平稳健康发展的意见》中提出主要从以下几个方面扶植中小企业:(1)切实缓解中小企业融资难问题;(2)加大对中小企业的财税支持力度;(3)支持中小企业实行产业转型和结构优化升级;(4)加强和改善对中小企业的服务;(5)加强组织领导。为了贯彻落实《关于促进中小企业平稳健康发展的意见》，广东省政府有相继出台了《2009年一次性新增省中小企业专项资金管理办法》、((2009年政银企合作专项资金项目实施办法》等相配套的文件、法规，使中小企业融资工作在企业管理、专项资金管理及运用、政银企合作等方面有了一套比较完备的操作规则和办法。

为了更好促进广东中小企业健康发展，发挥政府导向作用和广东省中小企业发展促进会(以下简称:促进会)平台的服务作用，促进会举办多场“广东省中小企业服务日”活动。活动以中小企业五大服务体系为主体，整合了中小企业技术创新、投融资、人才服务、信息咨询、市场拓展等方面的生产性服务机构，面向中山、佛山、汕头、东莞等制造业集中地区，通过论坛、展览、培训会、推介会等方式，推动了现代服务业与传统制造业的合作，为中小企业提供一站式服务，让中小企业了解最新出台的经济政策、获得富有实效的商机和服务信息。

6. 2切实推进三大体系建设

一、推进中小企业信用体系建设。目前，《广东省企业信用信息公开条例》已经正式颁布实施，为加快广东省信用体系建设的步伐奠定了基础。广东省工商、

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税务、海关等各部门也积极配合信用体系建设工作。中小企业信用建设受到重视，中国银行广东省分行从2006年开始启动中小企业信用档案建设工作。截至今年2月，已纳入中小企业档案户数为261645户，其中，取得银行授信意向中小企业户数为11113户，取得银行融资的中小企业6077户，授信额度为576.8亿元。 二、推进中小企业融资担保体系建设。从2004开始广东省政府都从扶持中小企业发展专项资金中抽出一定数额资金，专门扶持中小企业信用担保体系建设。重点用于补助担保机构的风险准备金，或用于支持设立再担保机构和开展再担保业务发生的损失补偿。2008年11月，全国首家省市级中小企业再担保公司在北京成立后，2009年2月18日，广东中小企业信用再担保有限公司正式成立，注册资本20亿元。公司将为担保机构提供信用再担保，致力于提升广东信用担保机构对中小企业的融资服务能力和水平，推进信用担保体系建设。

三、推进中小企业服务体系建设。广东省中小企业服务体系建设取得了巨大的成就。截止2007年10月，经过各级政府批准、指定的中小(民营)企业综合服务机构就超过110个，与超过2万多个各种专业服务机构建立了广泛的业务关系。各种专业服务机构广泛参与到信息咨询、市场营销、贷款担保、技术支持、人员培训和法律咨询等业务中，为广东省中小企业的发展贡献了巨大的力量。

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7总结

中小企业的生存与发展，不论对发展中国家还是对西方发达国家来说，都有着举足轻重的影响。中小企业在促进我国经济发展、增加就业、推动技术创新和优化产业结构等方面起着至关重要作用。然而，中小企业融资困难一个古老的话题，也是一个世界性的难题，现在世界各国没有任何一个国家敢说自己彻底的解决了中小企业融资的问题。我国的国情和其他国家不同，决定了中小企业发展和融资都具有独特特点，我们不能直接照搬国外的模式，需要“吸取精华、弃其糟粕”，有借鉴的吸收，从我国的事情出发，采取符合我国国情的解决对策。中小企业的融资离不开政府的支持，也离不开资本市场。加快中小企业现代化制度改革，提高中小企业自身的信用等级、建立多层次的资本市场，发展中小金融机构，这些办法都能对中小企业融资起到有益的效果。同时，我们必须加快中小企业信用体系的建设、完善中小企业担保体系、规范中小企业中介服务体系，只有这样使中小企业的融资更加顺畅。同时，积极的利用新的金融融资手段，拓宽中小企业的融资途径。

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致谢

在这里首先要特别感谢敬爱的张伟峰导师，在张老师的悉心指导下，我顺利地完成了毕业设计。此次毕业设计历时两个月，从选题、开题到论文修改，每当我有疑难问题的时候，张老师都会不厌其烦的给我讲解，老师孜孜不倦的教诲，在我的心中留下了很深的印记。许多时候，老师都是牺牲自己的休息时间给我答疑。在此，我再一次表示的感谢。

通过本次毕业设计，使我所学的专业知识更加系统化，为以后的工作积累了宝贵的经验。衷心感谢对我的论文进行评阅的老师，通过老师的指导使我的论文进一步完善。

最后，我还要感谢学习中心给我的深造自己的机会，以及学习中心给我提供的很多帮助，使我能在工作和学习不产生冲突，并顺利完成学业。

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参考文献

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《中小企业融资中的信用担保问题研究》《中小企业融资难对策研究》

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