食品饮料行业周报：短期关注旺季动销 长看龙头强者恒强

食品饮料行业周报：短期关注旺季动销 长看龙头强者恒强

短期关注旺季动销

食品饮料行业周报：短期关注旺季动销 长看龙头强者恒强

食品饮料行业周报 请务必阅读正文之后的免责声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 2 of 12

此外，白酒板块随着季报披露完毕，业绩风险释放。我们认为，白酒板块的业绩仍然将环比持续改善，行业天然属性仍存，需求将会得到逐步确认，资金在双节前有望重拾对白酒板块的信心，建议优选确定性较高的高端白酒，同时关注次高端动销的恢复情况。综上，我们暂给予行业“中性”的投资评级，继续推荐双汇发展（000895）、伊利股份（600887）、光明乳业（600597）、五粮液（000858）及洋河股份（002304）。

风险提示

宏观经济下行风险；重大食品安全事件风险。

食品饮料行业周报：短期关注旺季动销 长看龙头强者恒强

食品饮料行业周报

请务必阅读正文之后的免责声明 3 of 12

目 录

1.行业动态&公司新闻 (5)

2.上市公司重要公告 (6)

3.行业重点数据跟踪 (7)

4.本周市场表现回顾 (8)

5.投资建议 (9)

6.风险提示 (9)

食品饮料行业周报：短期关注旺季动销 长看龙头强者恒强

食品饮料行业周报

请务必阅读正文之后的免责声明 4 of 12

图 目 录

图1：主产区生鲜乳平均价 (7)

图2：主产区生鲜乳价格变动趋势 (7)

图3：22省生猪价格及其变动趋势 (7)

图4：22省仔猪价格及其变动趋势 (7)

图5：22省猪肉价格及其变动趋势 (7)

图6：行业指数周涨跌幅排行 (8)

表 目 录

表1：行业重要新闻汇总 (5)

表2：A 股上市公司重要公告汇总 (6)

表3：cs 食品饮料行业内个股涨跌幅 (8)

食品饮料行业周报：短期关注旺季动销 长看龙头强者恒强

食品饮料行业周报

请务必阅读正文之后的免责声明 5 of 12

1.行业动态&公司新闻

表1：行业重要新闻汇总

资料来源：公开资料，渤海证券

食品饮料行业周报：短期关注旺季动销 长看龙头强者恒强

食品饮料行业周报

请务必阅读正文之后的免责声明 6 of 12

2.上市公司重要公告

表2：A 股上市公司重要公告汇总

资料来源：公司公告，渤海证券

食品饮料行业周报：短期关注旺季动销 长看龙头强者恒强

食品饮料行业周报

请务必阅读正文之后的免责声明 7 of 12

3.行业重点数据跟踪

乳制品方面，生鲜乳价格继续小幅回升。截至2020年9月9日，主产区生鲜乳

平均价为3.85元/公斤，环比上涨0.80%，同比上涨3.80%。

图1：主产区生鲜乳平均价 图2：主产区生鲜乳价格变动趋势

资料来源：Wind ，渤海证券 资料来源：Wind ，渤海证券

肉制品方面，仔猪、生猪、猪肉价格2018年年初开始下跌，至2019年5月份跌

至相对低点，随后开始探底回升并且延续涨价趋势，近期在高位处小幅下行。截

至今年9月11日，全国22省仔猪、生猪、猪肉价格分别达到121.45元/千克、

36.46元/千克、53.39元/千克，分别同比变动69.81%、27.80%、34.79%，中期

来看猪价或将逐步回落。

图

3：22

省仔猪价格及其变动趋势 图

4：22省生猪价格及其变动趋势 图5：22省猪肉价格及其变动趋势

资料来源：Wind ，渤海证券

食品饮料行业周报：短期关注旺季动销 长看龙头强者恒强

食品饮料行业周报

请务必阅读正文之后的免责声明 8 of 12

4.本周市场表现回顾

近五个交易日沪深300指数上涨1.59%，食品饮料板块下跌0.07%，行业跑赢市场1.66个百分点，位列中信30个一级行业中上游。其中，酒类上涨1.37%，饮料下跌2.20%，食品下跌3.38%。

图6

：行业指数周涨跌幅排行

资料来源：Wind ，渤海证券

个股方面，重庆啤酒、妙可蓝多以及山西汾酒涨幅居前，佳隆股份、青海春天以及ST 威龙跌幅居前。

表3：cs 食品饮料行业内个股涨跌幅

资料来源：Wind ，渤海证券

食品饮料行业周报：短期关注旺季动销 长看龙头强者恒强

食品饮料行业周报

请务必阅读正文之后的免责声明 9 of 12

5.投资建议

本周，食品饮料板块微跌0.07%，细分子板块中仅有白酒率先企稳回升。至8月底上市公司业绩报告披露完毕，食品饮料板块整体略超预期，同时由于行业具有刚需及内需的双重属性，板块继续跑赢市场。与此同时，今年上半年食品饮料板块的完整逻辑随着半年报业绩的披露逐步兑现，市场在九月初展开回调。从已披露的大众品业绩情况来看，单二季度营收增速普遍由于下游补库存的需求有所加速，叠加终端实际需求旺盛主动收缩费用投放，使得上半年业绩整体超预期。但剔除该影响以后我们认为，未来大众品的营收增速或会趋于合理水平，投资逻辑转向长期，建议优选营收增长具有持续性的行业龙头。此外，白酒板块随着季报披露完毕，业绩风险释放。我们认为，白酒板块的业绩仍然将环比持续改善，行业天然属性仍存，需求将会得到逐步确认，资金在双节前有望重拾对白酒板块的信心，建议优选确定性较高的高端白酒，同时关注次高端动销的恢复情况。综上，我们暂给予行业“中性”的投资评级，继续推荐双汇发展（000895）、伊利股份（600887）、光明乳业（600597）、五粮液（000858）及洋河股份（002304）。

6.风险提示

宏观经济下行风险；重大食品安全事件风险。

食品饮料行业周报：短期关注旺季动销 长看龙头强者恒强

食品饮料行业周报 请务必阅读正文之后的免责声明 10 of 12

投资评级说明

免责声明：本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失书面或口头承诺均为无效。我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发表之前已经使用或了解其中的信息。本报告的版权归渤海证券股份有限公司所有，未获得渤海证券股份有限公司事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“渤海证券股份有限公司”，也不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。

食品饮料行业周报：短期关注旺季动销 长看龙头强者恒强

食品饮料行业周报

请务必阅读正文之后的免责声明 11 of 12

所长&金融行业研究 张继袖

+86 22 2845 1845

副所长&产品研发部经理 崔健

+86 22 2845 1618

计算机行业研究小组 徐中华

+86 10 6810 4898 张源

+86 22 2383 9067 汽车行业研究小组 郑连声

+86 22 2845 1904 陈兰芳

+86 22 2383 9069 机械行业研究 郑连声

+86 22 2845 1904 宁前羽

+86 22 2383 9174

非银金融行业研究 张继袖

+86 22 2845 1845 王磊

+86 22 2845 1802

医药行业研究小组 甘英健

+86 22 2383 9063 陈晨

+86 22 2383 9062 张山峰

+86 22 2383 9136

通信行业研究 徐勇

+86 10 6810 4602

传媒行业研究 姚磊

+86 22 2383 9065

餐饮旅游行业研究 杨旭

+86 22 2845 1879

食品饮料行业研究 刘瑀

+86 22 2386 1670

宏观、战略研究＆部门经理 周喜

+86 22 2845 1972

固定收益研究 朱林宁

+86 22 2387 3123 马丽娜

+86 22 2386 9129 张婧怡

+86 22 2383 9130 李济安

+86 22 2383 9175

金融工程研究 宋旸

+86 22 2845 1131 陈菊

+86 22 2383 9135 郭琳姗

+86 22 2383 9127 韩乾

+86 22 2383 9192

金融工程研究 祝涛

+86 22 2845 1653 郝倞

+86 22 2386 1600

策略研究 宋亦威

+86 22 2386 1608 严佩佩

+86 22 2383 9070

博士后工作站 张佳佳 资产配置 +86 22 2383 9072

张一帆 公用事业、信用评级 +86 22 2383 9073

博士后工作站 苏菲 绿色债券 +86 22 2383 9026

刘精山 货币政策与债券市场 +86 22 2386 1439

综合管理

齐艳莉（部门经理） +86 22 2845 1625 李思琦

+86 22 2383 9132 机构销售?投资顾问 朱艳君

+86 22 2845 1995 王文君

+86 10 6810 4637

合规管理&部门经理 任宪功

+86 10 6810 4615

风控专员 张敬华

+86 10 6810 4651

食品饮料行业周报：短期关注旺季动销 长看龙头强者恒强

食品饮料行业周报

请务必阅读正文之后的免责声明 12 of 12

渤海证券研究所

天津

天津市南开区水上公园东路宁汇大厦A 座写字楼 邮政编码：300381

电话：（022）28451888

传真：（022）28451615

北京

北京市西城区西直门外大街甲143号 凯旋大厦 A 座2层 邮政编码：100086

电话： （010）68104192

传真： （010）68104192

渤海证券研究所网址：

本文来源：https://www.bwwdw.com/article/fqn1.html