2016年版传统媒体转型行业市场现状及发展前景趋势展望分析报告

2016年传统媒体转型行业分析报告【2016年08月】

精品行业分析报告

目录

第一节传媒行业蓬勃发展，产业结构变化深刻 ... ............................ . 8

一、传媒行业增速远高于 GDP 增速，新媒体与传统媒体两极分化 ... ........ . 8

二、以广告为例，新媒体成为行业主要增长点 ... ........................ . 10

三、报纸、期刊、图书、电视、广播承压较大 ... ........................ . 13

1、报纸：萎缩仍在持续，逐步转型升级 ... ....................................................................... (13)

2、期刊：广告收入和发行收入双降 .................................................................................... (16)

3、图书：互联网图书发展迅速，带动实体图书销售回暖 ... ...................................... . 18

4、电视：广告投放量下降，数字化红利逐渐消失 ... ................................................... (21)

5、广播：整体收听率小幅下降，车载收听仍为首选 ... ................................................ . 23 第二节传统媒体转型压力大，有望受益于国企改革加速落地 ... ............. (25)

一、第三轮国企改革开启，政策推动有望加速落地 ... .................. (25)

二、传媒行业国企改革具备特殊性，需考虑其管理属性及社会效益 ... ...... . 28

三、传统媒体积极探索，转型升级大势所趋 ... ........................ (29)

四、传统媒体加速新老融合，并购总金额持续增长 ... .................. (32)

1、资产重组 ... ................................................................................................................................... . 35

2、对外兼并 ... ................................................................................................................................... . 35

3、混合所有制改革 ... .................................................................................................................... .. 35

五、北京、上海、广东、江浙国改进度领先，相关区域传媒国企有望受益 (36)

第三节投资分析 ... .................................................... .. 38

一、从细分行业及区域角度分析传媒板块的投资机会 ... .................. . 38 第四节部分相关企业分析 ... ........................................... (40)

一、东方明珠 ... .................................................... .. 40

二、中文传媒 ... .................................................... .. 43

三、人民网 ... ....................................................... . 49

四、快乐购 ... ....................................................... . 53

五、浙报传媒 ... .................................................... .. 57

六、华录百纳 ... .................................................... .. 61

七、省广股份 ... .................................................... .. 67

精品行业分析报告

八、华闻传媒 ... ..................................................... .. 71

九、博瑞传播 ... ..................................................... .. 75

十、歌华有线 ... ..................................................... .. 79 十一、文投控股 ... .................................................. (82)

十二、华数传媒 ... .................................................. (84)

十三、华媒控股 ... .................................................. (87)

十四、北巴传媒 ... .................................................. (90)

十五、新华传媒 ... .................................................. (93)

十六、南方传媒 ... .................................................. (97)

十七、凤凰传媒 ... .................................................. .. 101 十八、中南传媒 ... .................................................. .. 104

精品行业分析报告

图表目录

图表 1：2005-2015年中国传媒产业、中国 GDP增速及全球传媒产业对比 ... ........................................ . 8 图表 2：2015年中国传媒产业细分行业市场规模及年增长率 ... ............................................................... (8)

图表 3：2015年中国传媒产业细分行业占比 ... ............................................................................................... . 9 图表 4：传统媒体与互联网媒体结构对比 ... .................................................................................................... (9)

图表 5：2015年各媒介广告刊例花费增速对比 ... (10)

图表 6：2010-2015年传统媒体广告收入增速 ... ............................................................................................ . 11 图表 7：2015年传统媒体广告市场增长率 ... (11)

图表 8：2014、2015年广告行业业务分布基本情况及对比 ... (12)

图表 9：2009-2015年报纸广告市场增速 ... (13)

图表 10：2014-2015年报纸主要细分行业广告投入额及涨跌幅 ... . (13)

图表 11：2005-2014年报纸发行种数及增速 ... (14)

图表 12：2005-2014年报纸发行总印数及增速 ... . (15)

图表 13：全国报纸整体平均销售量及环比变化 ... (15)

图表 14：2010-2015年期刊广告刊例花费及增速 ... (16)

图表 15：2005-2014年期刊发行种数及增速 ... .. (17)

图表 16：2005-2014年期刊发行总印数及增速 ... . (17)

图表 17：2005-2014年图书发行种数及增速 ... .. (18)

图表 18：2005-2014年图书发行总印数及增速 ... . (19)

图表 19：实体店渠道图书销售市场码洋规模及增速 ... (19)

图表 20：网店渠道图书销售市场码洋规模及增速 ... .. (20)

图表 21：2010-2015年电视广告刊例花费增速 ... . (21)

图表 22：2011-2014年电视广告播放时长变化 ... . (22)

图表 23：2006-2015年数字电视用户数及增速 ... . (22)

图表 24：2006-2015年数字电视用户数及增速 ... . (23)

图表 25：2013-2015年听众使用收听工具偏好 ... . (23)

图表 26：2014-2015年各级电台市场份额对比 ... . (24)

图表 27：平面媒体板块国企占比 ... .. (29)

图表 28：广播电视板块国企占比 ... .. (30)

图表 29：2011-2015传媒行业上市公司并购金额 ... (32)

图表 30：2011-2015传媒行业上市公司并购数目 ... (33)

图表 31：2015Q1-2016Q2上市公司并购数目 ... . (33)

图表 32：2016H传媒业各子板块并购数目占比 ... .. (34)

图表 33：2016H传媒业各子板块并购金额（亿元） ... (35)

图表 34：2014年国有企业净资产规模，上海、广东、江浙等沿海地区排名前列 ... . (36)

图表 35：2015年传媒业各子板块市盈率 ... .. (38)

图表 36：2015年传媒子板块每股经营性现金流（元） ... (38)

图表 37：东方明珠互联网媒体生态系统 ... . (40)

图表 38：东方明珠三板块业务并举 ... (42)

图表 39：东方明珠 2015年各业务板块占比 ... (42)

图表 40：中文传媒发展历程 ... . (43)

图表 41：中文传媒营业收入及增速 ... (44)

图表 42：中文传媒净利润及增速 ... .. (44)

精品行业分析报告

图表 43：中文传媒以出版发行业务为主，游戏等新业务占比迅猛增长 ... .. (45)

图表 44：中文传媒毛利率及净利率 ... (45)

图表 45：中文传媒各项费用率 ... (46)

图表 46：智明星通营业收入及增速 ... (47)

图表 47：智明星通净利润及增速 ... .. (48)

图表 48：智明星通代表游戏《COK列王的纷争》 ... .. (48)

图表 49：人民网主要业务情况 ... (50)

图表 50：人民网营收连续增长，15年增速放缓 ... . (51)

图表 51：人民网彩票委托暂停，净利润首度负增长 ... (51)

图表 52：人民网毛利率、净利率略有下降 ... (52)

图表 53：人民网互联网彩票业务占比大幅下降 ... (52)

图表 54：快乐购主要业务情况 ... (54)

图表 55：快乐购营收重启增长 ... (55)

图表 56：快乐购研发推广投入大，净利润负增长 ... .. (55)

图表 57：快乐购毛利率稳定，净利率下降 ... (56)

图表 58：快乐购新增汽车业务占比达 6% ... . (56)

图表 59：浙报传媒大数据中心构成 ... (58)

图表 60：浙报传媒主要业务情况 ... .. (59)

图表 61：浙报传媒营业收入增速有所放缓 ... (60)

图表 62：浙报传媒净利润延续增速有所放缓 ... . (60)

图表 63：浙报传媒毛利率略有下滑，净利率上升 ... .. (60)

图表 64：浙报传媒游戏业务增长迅速 ... .. (61)

图表 65：华录百纳 2016Q1十大股东明细 ... (62)

图表 66：华录百纳历史发展沿革 ... .. (62)

图表 67：华录百纳营业收入与净利润 ... .. (63)

图表 68：华录百纳营业收入构成 ... .. (64)

图表 69：华录百纳部分业务毛利率 ... (64)

图表 70：华录百纳业务布局 ... . (65)

图表 71：华录百纳、蓝色火焰部分合作伙伴 ... . (65)

图表 72：华录百纳金荣希团队部分代表性作品 ... (66)

图表 73：省广股份平台战略汇聚全方位资源 ... . (68)

图表 74：省广股份主要业务情况 ... .. (69)

图表 75：省广股份营收连续增长，15年再创新高 ... (69)

图表 76：省广股份净利润增速减缓，但仍维持高位 ... (70)

图表 77：省广股份毛利率、净利率稳中有升 ... . (70)

图表 78：省广股份数字营销业务异军突起 ... (71)

图表 79：华闻传媒主要业务情况 ... .. (73)

图表 80：华闻传媒营收增速上升 ... .. (74)

图表 81：华闻传媒净利润负增长 ... .. (74)

图表 82：华闻传媒传媒毛利率、净利率保持稳定 ... .. (74)

图表 83：博瑞传播 2016H十大股东明细 ... .. (75)

图表 84：博瑞传播主要业务情况 ... .. (76)

图表 85：博瑞传播营收首度负增长 ... (77)

图表 86：博瑞传播净利润下降 ... (77)

精品行业分析报告

图表 87：博瑞传播毛利率、净利率均下滑 ... (78)

图表 88：博瑞传播新媒体业务占比上升 ... . (78)

图表 89：歌华有线主要业务情况 ... .. (80)

图表 90：歌华有线营收连续增长 ... .. (80)

图表 91：歌华有线净利润持续高速增长 ... . (81)

图表 92：歌华有线由于政府补助，净利率高于毛利率 ... .. (81)

图表 93：文投控股主要业务情况 ... .. (83)

图表 94：文投控股 2015年各业务板块占比 ... (84)

图表 95：华数传媒主要业务情况 ... .. (85)

图表 96：华数传媒营收增长放缓 ... .. (85)

图表 97：华数传媒净利润增长放缓 ... (86)

图表 98：华数传媒毛利率及净利率 ... (86)

图表 99：华数传媒 2015年营收业务占比 ... . (87)

图表 100：华媒控股主要业务情况 ... (88)

图表 101：华媒控股 2015年各业务板块占比 (89)

图表 102：北巴传媒主要业务情况 ... (91)

图表 103：北巴传媒营收增速回暖 ... (92)

图表 104：北巴传媒净利润增速下滑 ... . (92)

图表 105：北巴传媒传媒毛利率、净利率保持稳定 ... (93)

图表 106：北巴传媒主要业务结构 ... (93)

图表 107：新华传媒传统业务、新兴业务并举 ... .. (95)

图表 108：新华传媒营收连续两年下滑 ... (96)

图表 109：新华传媒净利润扭转下跌趋势 ... .. (96)

图表 110：新华传媒毛利率、净利率维持稳定 ... .. (97)

图表 111：新华传媒广告报刊连年萎缩 ... (97)

图表 112：南方传媒主要业务情况 ... (98)

图表 113：南方传媒营收增长放缓 ... (99)

图表 114：南方传媒净利润增速不降反升 ... ................................................................................................ .. 100 图表 115：南方传媒毛利率、净利率维持稳定 ... ...................................................................................... (100)

图表 116：南方传媒主要业务仍为教参教辅 ... .............................................................................................. . 100 图表 117：凤凰传媒传统业务、新兴业务并举 ... ...................................................................................... (102)

图表 118：凤凰传媒营收增长放缓 ... ............................................................................................................. .. 103 图表 119：凤凰传媒净利润略有下降 .............................................................................................................. . 104 图表 120：凤凰传媒毛利率、净利率保持平稳 ... ...................................................................................... (104)

图表 121：中南传媒主要业务情况 ... ............................................................................................................. .. 105 图表 122：中南传媒营收增长放缓 ... ............................................................................................................. .. 106 图表 123：中南传媒净利润增长放缓 ... .......................................................................................................... . 106 图表 124：中南传媒毛利率、净利率情况 ... ................................................................................................ .. 107 图表 125：中南传媒发行业务比重最大 ... ................................................................................................... (107)

表格目录

表格 1：2015年停刊报纸一览表 ... ................................................................................................................... . 14

精品行业分析报告

表格 2：2015年起出版企业上市情况 ... ......................................................................................................... .. 20 表格 3：第三轮国有企业改革政策梳理 ... ....................................................................................................... .. 25 表格 4：传媒行业国有企业改革政策梳理 ... .................................................................................................... . 28 表格 5：传统媒体国有企业估值及股息率情况 ... .......................................................................................... .. 30 表格 6：以出版发行为例，传统媒体上市公司积极探索转型发展 ... ....................................................... (32)

表格 7：国企改革领先地区相关政策汇总 ... .................................................................................................... . 37 表格 8：核心标的梳理 ... (39)

表格 9：智明星通业绩承诺实现情况 ... .......................................................................................................... (47)

表格 10：快乐购收购公司情况 ... ....................................................................................................................... . 53 表格 11：省广股份 2016H十大股东明细 ... ................................................................................................... .. 67 表格 12：华闻传媒 2016H十大股东明细 ... ................................................................................................... .. 72 表格 13：华媒控股近期收购标的承诺利润表 ... ............................................................................................. . 89

精品行业分析报告

第一节传媒行业蓬勃发展，产业结构变化深刻

一、传媒行业增速远高于 GDP 增速，新媒体与传统媒体两极分化

中国传媒产业整体维持中高速发展，但产业结构发生深刻变化，形成新媒体和传统媒体两极分化的格局，新媒体高速发展，传统媒体发展缓慢。根据《中国传媒产业发展报告》，2015 年，中国传媒产业实现总产值 1.28 万亿元，同比增长 12.3%，增速超过 GDP 增速（6.9%）将近两倍，也远超过普华永道预测的全球传媒产值 5.5%的增速。

图表 1：2005-2015 年中国传媒产业、中国 GDP 增速及全球传媒产业对比

近年来，新媒体蓬勃发展，传统媒体发展趋缓，移动内容及增值收入、网络广告收入、网络游戏收入等新媒体实现高增速，报纸、期刊等传统媒体则出现负增长。传统媒体细分领域出现了两个“超越”：1）报业广告和发行收入继续双双大幅下滑，整体规模 2015 年首次被电影票房市场超越（2015 年电影票房 440 亿元）；2）电视广告市场发展疲软，2015 年首次被网络游戏市场超越（2015 年网络游戏市场 1411.5 亿元）。

图表 2：2015 年中国传媒产业细分行业市场规模及年增长率

本文来源：https://www.bwwdw.com/article/fqfe.html