我国开放式基金“赎回异象”实证研究
更新时间:2024-04-18 11:02:01 阅读量: 综合文库 文档下载
龙源期刊网 http://www.qikan.com.cn
我国开放式基金“赎回异象”实证研究
作者:王泽博 王星
来源:《经济研究导刊》2017年第16期
摘 要:选取2013年第一季度至2016年第二季度我国17只开放式基金作为样本,定义扣除分红影响的基金净值变化率为基金现金流量,并使用百度指数作为投资者对基金关注度的代理变量来检验我国开放式基金是否存在“赎回异象”。面板数据固定效应模型检验结果显示:我国开放式基金现金流量受到投资者关注度、基金规模以及市场指标等因素的影响;开放式基金存在“赎回异象”,收益高的基金面临更多赎回。
关键词:开放式基金;赎回异象;百度指数;关注度
中图分类号:F830.91 文献标志码:A 文章编号:1673-291X(2017)16-0080-06 一、相关经济现象和概念解析
20世纪80年代开始,金融市场中出现了许多无法使用传统经济学模型解释的现象,研究者将这类现象称为异象。为了更好地研究这类问题,研究者将心理学成果引入金融研究,通过对投资者行为分析试图解释金融市场中存在的“非正常”现象,开放式基金的“赎回异象”也逐渐成为研究的热点。
开放式基金“赎回异象”指现实中投资者更倾向于赎回表现较好基金的份额。基金经理若遭遇非预期大额赎回,将被迫出售资产变现以应对赎回。这样不仅会损害基金投资者利益,还将影响市场的稳定性。大部分“赎回异象”的研究以基金的历史业绩与基金流量作为重点。Capon et al(1996)通过对3 000名共同基金持有者的问卷调查,发现基金历史业绩是投资者选择的重要变量。Patel et al(1991)研究发现,基金原始回报率与其年度净值增长金额之间存在线性正相关关系。Warther(1995)将基金的资金流入分成预期与非预期资金变动,金融市场的表现与非预期的资金变动有高度关联性,而预期的资金变动与市场表现无关。这种规律在,Latlau(1997)、Potter(2000)、Karceski(2002)等研究中得到验证。
“赎回异象”的研究集中于开放式基金的业绩和基金流量之间的关系,而对投资者的个人心理因素考虑较少,这是因为投资者的心理因素难以量化。Seasholes(2007)对上海证券交易所的股票涨停事件进行分析,发现投资者的注意力会被涨停所吸引。下一个交易日投资者更倾向于买入前日涨停的股票。Meschke(2011)研究发现,新闻能够吸引投资者对上市公司的关注,从而促使其产生交易行为。Da,Engelberg和Gao(2011)首次提出使用谷歌搜索量(SVI)来度量投资者的关注度。
百度指数(Baidu Index)是百度网站以海量网民行为数据作为支撑,成为当前互联网重要的统计分析平台之一,为众多企业提供决策参考的依据。在行为金融研究领域,百度指数可以
正在阅读:
我国开放式基金“赎回异象”实证研究04-18
难忘的夏令营作文600字07-10
深圳拓展训练选哪家07-02
忘不了你的关心作文700字07-05
河南省偃师一高2012-2013学年高一下学期第二次月考物理试题 Word06-04
幼小衔接语文试卷04-26
有趣的课间十分钟作文400字07-03
这个雪天很温暖作文600字06-24
漂流作文300字07-06
- 多层物业服务方案
- (审判实务)习惯法与少数民族地区民间纠纷解决问题(孙 潋)
- 人教版新课标六年级下册语文全册教案
- 词语打卡
- photoshop实习报告
- 钢结构设计原理综合测试2
- 2014年期末练习题
- 高中数学中的逆向思维解题方法探讨
- 名师原创 全国通用2014-2015学年高二寒假作业 政治(一)Word版
- 北航《建筑结构检测鉴定与加固》在线作业三
- XX县卫生监督所工程建设项目可行性研究报告
- 小学四年级观察作文经典评语
- 浅谈110KV变电站电气一次设计-程泉焱(1)
- 安全员考试题库
- 国家电网公司变电运维管理规定(试行)
- 义务教育课程标准稿征求意见提纲
- 教学秘书面试技巧
- 钢结构工程施工组织设计
- 水利工程概论论文
- 09届九年级数学第四次模拟试卷
- 赎回
- 实证
- 开放式
- 我国
- 基金
- 研究
- 欧洲钢管标准编号
- 污水处理费单价计算
- 2012年税收工作会议报告
- 卸载MIKE ZERO向导 - 图文
- 中国水果行业分析报告目录目录
- 安全生产检查表
- 户口在北京才能报考首都经济贸易大学2018在职研究生吗
- 物业管理项目各岗位职责
- 浙江省杭州市萧山区2017届九年级(上)期末数学试卷(解析版)
- LTE语音解决方案--VOLTE调度机制的研究 5.24 - 图文
- ANSYS10.0安装说明
- 私募基金管理人登记备案之展业计划书如何写
- 施工组织课程设计方案
- 果蔬采摘机械人的研究进展
- 常用仪器仪表的使用及二极管和三极管测试
- 隧道缺陷整治专项施工方案
- 河南工程学院文学专业实习总结报告范文模板
- 新职业英语课后练习及答案
- 冷水江市“十二五”生态环境保护规划
- 新视野英语教程教案book1Unit5B