海信电器财务报告分析

海信电器财务分析报告

目录

一．研究对象……………………………………………………………………...2 1．行业概况…………………………………………………………………..2 2. 公司简介……………………………………………………………………3 二．资产负债表分析……………………………………………………………..8 1.资产部分……………………………………………………………………11 （1）流动资产………………………………………………………………13 （2）非流动资产…………………………………………………………16 2.负债与所有者权益部分……………………………………………………19 （1）负债………………………………………………………………….21 （2）所有者权益………………………………………………………….26 三．利润表分析…………………………………………………………………27 四．现金流量表分析……………………………………………………………30 五．所有者权益变动表分析……………………………………………………32 六．财务数据分析………………………………………………………………33 1.偿债能力分析………………………………………………………………33 2.赢利能力分析………………………………………………………………37 3.经营能力分析………………………………………………………………39 4.成长性分析…………………………………………………………………41 5.现金流量分析………………………………………………………………43 七．综合分析（杜邦分析体系）………………………………………………44 1.净资产收益率……………………………………………………………….47 2.总资产收益率………………………………………………………………48 3.销售利润率……………………………………………………………..49 4.总资产周转率………………………………………………………………49 5.负债与股东权益比率………………………………………………………50 八．总结…………………………………………………………………………51

一．研究对象

本报告选取了家电行业一家上市公司——海信电器（600060）作为研究对象，对这该上市公司公布的2006年度—2008年度连续三年的财务报表进行了简单分析，以期对该公司财务状况及经营状况得出简要结论。

1．行业概况

从家电行业来看，受到全球金融危机等多方面的影响，中国家电全行业总体经济运行压力增大。中经网数据库对外公布的国家统计局对家电全行业(包括含白电、小家电的家用电力器具行业和含视听产品的家用影视设备行业)的统计数据显示：2008年1～8月家电全行业累计销售收入6277亿元，税前利润172亿元，同比均增长14%。2008年1～8月全行业毛利率、税前利润率分别为13.1%、2.7%，同期基本持平。2008年5～8月家电全行业收入同比增长11%，增速比前两季度明显下降。2008年5～8月，利润总额出现2008年首次负增长，一反2006年以来利润增长高于收入增长的运行状况，全球经济下滑对于家电全行业的负面影响逐渐明显。

2．公司简介

（1）.概况：青岛海信电器股份有限公司[简称：海信电器]于1997年4月在上海证交所上市，是国内著名的家电上市公司。海信电器主要从事电视机、数字电视广播接收设备及信息网络终端产品的研究、开发、制造与销售，拥有中国最先进数字电视机生产线之一，年彩电产能1610万台，是海信集团经营规模最大的控股子公司。

海信电器是中国最大的数字电视、网络终端设备提供商之一。在彩电平板化、数字化、3C融合的行业结构转型期，公司正逐步建立符合彩电行业发展趋势的新业务模式，产业链垂直整合的战略清晰，并在芯片业务上取得了阶段性成果。

2008 年，北京奥运会、汶川地震和席卷全球的金融危机给宏观经济和彩电行业的发展都带来了非常深远的影响。报告期内，海信电器2008年实现营业收入13,407,101,432.47元，同比下降-9.65%。利润总额268,976,714.97，比上年减少-7.86&。基本每股收益为0.46元／股，在大环境恶劣的情况下每股收益还能比上年增长12.20%。席卷全球的金融海啸还对公司的海外业务造成较大的影响。2008 年上半年，公司的海外市场收入同比增长180.28%，但进入第四季度以来，海外市场业务出现大幅度下滑。全年累计海外收入同比增幅仅为12.45%。

展望2009 年，海信电器所面临的经济形势将更为严峻。面对百年未遇的金融危机，全球经济将出现幅度深、范围广、持续时间长的调整，从而导致国际市场需求萎缩、出口下降，同时公司的经营风险大大增加。海信电器需要朝着平板电视，电器网络化的方向，在国家出台的“电子信息产业振兴规划”、“家电下乡”等扶持政策将进一步推动加快增长速度、控制经营风险，并根据行业发展新的变化趋势，全面深入思考技术、产品、产业的调整和发展措施，促进经济复苏。

（2）.母公司及控股子公司——产权结构

青岛市人民政府国有资产监督管理委员会 海信集团有限公司 青岛海信电器股份有限公司 广东海信多媒体有限公司 淄博海信电子有限公司 贵阳海信电子有限公司 辽宁海信电子有限公司 北京海信数码科技有限 青岛海信信芯科技有限 青岛海信传媒网络技术 海信欧洲研发中心荷兰 南非海信发展有限公司 图1：母公司及控股子公司

（3）审计报告类型 注册会计师对海信电器2006，2007和2008三年都出具了无保留意见审计报告。说明该公司财务会计信息披露的真实性和公允性比较高。

（4）主要财务指标分析 项目\\年份 2008年 2007年 2006年 07年08年比比0607年增年增减(%) 减（%） -9.65 7.72 营业收入 13,407,1014,838,636,157.11,824,706,1531,432.47 26 .60

利润总额 归属于上市公司股东的净利润 基本每股收益（元／股） 268,976,7194,263,612.9290,627,712.05 14.97 7 224,968,7125,092,698.3203,834,865.55 71.24 9 -7.86 49.99 10.8 56.13 0.46 0.41 0.25 12.2 57.69 稀释每股收益（元／股） 0.46 0.41 0.25 12.20 57.69 全面摊薄净资产收益率（%） 7.60 7.25 4.72 增加0.36 增加2.34 个百分个百点 分点 增加0.36 个百分点 -5.73 增加2.52 个百分点 14.52 5.71 加权平均净资产收益率（%） 7.78 7.45 4.88 总资产 所有者权益（或股东权益） 归属于上市公司股东的每股净资产（元／股） 5,913,755,6,280,811,119.65,385,518,716.521.31 7 48 2,959,186,2,811,752,298.42,650,602,464.560.42 8 37 5.5 5.99 5.69 5.37 5.46 5.57

1) 从表中可以看出，基本每股收益和稀释每股收益一样，说明海信电器在三年

内股本没有增减变化，即如报表所述：报告期内，公司股份总数及股本结构未发生变化。07年每股收益增长率为57.69%，而在金融危机下大大减少，08年的增长率减为12.2%。 2) 全面摊薄净资产收益率强调年末状况，是一个静态指标，说明期末单位

净资产对经营净利润的分享,能够很好的说明未来股票价值的状况，另外全面摊薄计算出的净资产收益率是影响公司价值指标的一个重要因素，常常用来分析每股收益指标。 该公司的全面摊薄净资产收益率08年的增长率比07年下降了差不多2个百分点，08年的股价由此来看应该会有较大幅度的下降。加权平均净资产收益率强调经营期间净资产赚取利润的结果,是一个动态的指标,说明经营者在经营期间利用单位净资产为公司新创造利润的多少。它是一个说明公司利用单位净资产创造利润能力的大小的一个平均指标,该指标有助于公司相关利益人对公司未来的盈利能力作出正确判断。08年的加权平均净资产收益率比07年下降了1.8个百分点，盈利能力明显下降。

3) 与同行业企业基本每股收益比较

由图可看出，海信电器的基本每股收益比同类的龙头企业青岛海尔增长速度要缓慢得多。

二．资产负债表分析

比较资产负债表（资产部分) 项 2007年度 目 流动资 产: 货币621,948,643.17 资金 675,799,349.09 53,850,705.92 8.66 108.66 46.65 146.65 -31.18 -49.55 68.82 50.45 2008年度 增减数 增减% 趋势% 应收1,585,138,953.49 2,324,644,678.38 739,505,724.89 票据 应收账款 749,152,787.79 515,560,695.80 -233,592,091.99 35,881,341.06 -35,235,916.07 预付71,117,257.13 款项 其他应收款 27,678,629.54 17,678,092.11 -10,000,537.43 -36.13 -41.75 -6.67 63.87 58.25 93.33 存货 2,048,492,507.31 1,193,316,307.77 -855,176,199.54 流动资产5,103,528,778.43 4,762,880,464.21 -340,648,314.22 合计 非流动资 产： 长期股权投资 1,876,212.87 6,159,180.91 4,282,968.04 228.28 328.28 投资性房112,224,001.84 地产 34,587,446.28 -77,636,555.56 -69.18 30.82 固定840,916,396.28 资产 在建30,623,953.20 工程 固定资产清理 195,668.02 909,764,332.33 45,363,735.99 68,847,936.05 14,739,782.79 8.19 108.19 48.13 148.13 129,541.95 -66,126.07 -33.80 66.20 无形100,319,071.36 资产 开发 支出 长期待摊费用 递延所得税资产 44,426,708.29 93,308,363.50 4,395,438.02 -7,010,707.86 4,395,438.02 -6.99 93.01 20,812,728.18 -23,613,980.11 -53.15 46.85 38,836,669.87 36,354,289.94 -2,482,379.93 -6.39 93.61 非流动资1,169,418,681.73 1,150,875,057.10 -18,543,624.63 产合计 资产6,272,947,460.16 5,913,755,521.31 -359,191,938.85 总计

-1.59 98.41 -5.73 94.27 比较资产负债表（负债和所有者权益部分） 项 2007年度 目 流动负 债: 应付252,300,959.43 票据 256,158,381.38 3,857,421.95 1.53 101.53 -27.89 72.11 2008年度 增减数 增减% 趋势% 应付2,126,152,849.97 1,533,213,887.57 -592,938,962.40 帐款 预收410,006,506.79 461,627,869.88 51,621,363.09 12.59 112.59

款项 应付职工薪酬 应交税费 应付利息 47,402,160.31 45,165,708.60 -2,236,451.71 -4.72 95.28 4,482,443.37 962,975.00 -35,669,882.51 -40,152,325.88 -895.77 -795.77 962,975.00 0.00 0.00 100.00 其他应付441,183,329.56 款 479,243,843.10 38,060,513.54 8.63 108.63 流动负债3,282,491,224.43 2,740,702,783.02 -541,788,441.41 合计 长期借款 其他非流动负债 非流动负债合计 6,500,000.00 6,500,000.00 0.00 -16.51 83.49 0.00 100.00 46,867,558.69 90,114,436.50 43,246,877.81 92.27 192.27 53,367,558.69 96,614,436.50 43,246,877.81 81.04 181.04 负债3,335,858,783.12 2,837,317,219.52 -498,541,563.60 合计 股东权 益： 股 本 493,767,810.00 493,767,810.00 0.00 0.00 45,200,760.04 -14.94 85.06 0.00 100.00 0.00 100.00 18.62 118.62 20.93 120.93 资本1,502,891,829.35 1,502,891,829.35 公积 盈余242,817,705.64 公积 未分配利575,900,052.94 288,018,465.68 696,415,926.94 120,515,874.00 润 外币报表-10,580,428.90 折算差额 -21,907,471.55 -11,327,042.65 107.06 207.06 归属于母公司所有2,804,796,969.03 2,959,186,560.42 154,389,591.39 者权益合计 少数股东权益 132,291,708.01 117,251,741.37 -15,039,966.64 5.50 105.50 -11.37 88.63 股东权益2,937,088,677.04 3,076,438,301.79 139,349,624.75 合计 负债和股东权6,272,947,460.16 5,913,755,521.31 -359,191,938.85 益总计

1.资产部分

共同比资产负债表（资产部分） 项 目 4.74 104.74 -5.73 94.27 2007年度 2008年度 占合计数占总计数百分比(%) 百分比（%） 2002002002007年 8年 7年 8年 流动资产: 货币资金 应收票据 621,948,643.17 675,799,349.09 12.114.111.49.91 9 9 3 1,585,138,953.2,324,644,678.331.048.825.239.349 8 6 1 7 1 应收账款 预付款项 其他应收款 存货 流动资产合计 非流动资产： 长期股权投资 投资性房地产 固定资产 在建工程 固定资产清理 无形资产 开发支出 长期待摊费用 递延所得税资产 非流动资产合计 资产总计

749,152,787.79 71,117,257.13 27,678,629.54 515,560,695.80 14.610.811.98.72 8 2 4 35,881,341.06 1.39 0.75 1.13 0.61 17,678,092.11 0.54 0.37 0.44 0.30 2,048,492,507.1,193,316,307.740.125.032.620.131 7 4 5 6 8 5,103,528,778.4,762,880,464.2100.100.81.380.543 1 00 00 6 4 1,876,212.87 112,224,001.84 840,916,396.28 30,623,953.20 195,668.02 100,319,071.36 44,426,708.29 38,836,669.87 6,159,180.91 0.16 0.54 0.03 0.10 34,587,446.28 9.60 3.01 1.79 0.58 909,764,332.33 71.979.013.415.31 5 1 8 45,363,735.99 2.62 3.94 0.49 0.77 129,541.95 0.02 0.01 0.00 0.00 93,308,363.50 8.58 8.11 1.60 1.58 4,395,438.02 0.00 0.38 0.00 0.07 20,812,728.18 3.80 1.81 0.71 0.35 36,354,289.94 3.32 3.16 0.62 0.61 1,169,418,681.1,150,875,057.1100.100.18.619.473 0 00 00 4 6 6,272,947,460.5,913,755,521.3 16 1 100.100.00 00 资产构成基本情况

海信电器2008年资产总额为5,913,755,521.31，其中流动资产为4,762,880,464.21，占总资产80.54%，非流动资产1,150,875,057.10，占19.46%。流动资产占的比重比较大，主要是由于电器行业存货和应收票据占总资产的比较比较大。

（1）流动资产 海信电器08年流动资产总额为4,762,880,464.21，主要分布在货币资金，应收票据，应收账款，和存货等环节，分别占公司流动资产合计的14.19%，48.81%，10.82%和25.05%。

1） 货币资金 年度 货币资金 2006年 764,575,182.71 2007年 621,948,643.17 2008年 675,799,349.09

2008年年末的货币资金为675,799,349.09，年初为621,948,643.17。由现金流量表来看，经营流量产生的现金流为217,352,679.77，比上年的173,796,763.12多出了43，555，916.65，是货币资金主要的增长点。而

投资活动产生的现金流为-98,070,662.97，大大少于上年的

-9,519,920.20，说明2008年海信电器对外投资增加，这是货币资金的减少项。筹资活动08年金额为-62,272,948.14，而07年为-306,065,409.25。08年的筹资活动流出少，主要是海信电器在业绩不太好的08年没有偿还的债务。另外，从报表附注可以看到，海信电器的货币资金主要来源于国外，这跟该公司主营出口有关。 2)应收票据 应收票据 2006年 101964133720.00% 2007年 1,585,138,953.49 2008年 2,324,644,678.38

本年应收票据为2,324,644,678.38，占流动资产48.81%，比重比较大。期末余额较年初余额增加739,505,724.89 元，增长46.65% ；主要原因是是海信电器加大回款力度，回款中银行承兑汇票比重较大，销售资金结算中采用银行承兑汇票方式增加。报表附注里并没有揭示已贴现的商业汇票，说明该公司在商业汇票方面不存在或有负债。

2） 应收账款 应收账款 2006年 2007年 749,152,787.79 2008年 515,560,695.80 469,057,423.29

应收账款本年金额为515,560,695.80，占流动资产10.82%，应收账款大部分账龄都在1年以内，期末应收关联方的款项占应收账款账面余额的13.73％。应收账款期末账面余额较年初账面余额减少239,410,665.60 元，降低30.15% 。主要原因是该公司严控渠道风险和资金风险，加大回款力度，严格控制超期应收款，平均账期在缩短。本年度实际核销的应收账款共计3 户，金额为568,548.92 元。其中控股子公司贵阳海信核销2 户，金额为275,948.92 元，母公司核销1 户，金额为292,600.00 元。资金回笼能力有所提升。

应收账款本年金额为515,560,695.80，而现金流量表披露的本年海信电器经营活动中提供商品和劳务产生的现金流为9,864,141,440.02。换句话说，该公司的在业务中收回的主要是现金流，而较少数为应收账款，资金回笼能力较好。 账龄一年以内的坏账准备计提的比例为5%，符合会计准则。但1-3年账龄计提比例为6%，明显低于准则要求的10%，有人为调减坏账准备，虚增利润之嫌。

3） 存货 存货增长率 2006年 -17.57% 2007年 18.77% 2008年 -41.75%

本年度存货占流动资金比例为25.05%，较大的存货使公司资金周转困难，而且会增加相应的利息。存货期末账面余额较年初账面余额减少856,924,867.55 元，降低40.42%，主要由于液晶屏供求关系的变化以及公司自制液晶屏量产，导致2008 年末液晶屏储备也比年初大幅度下降。

该公司日常业务取得的原材料按计划成本核算，领用或发生时按计划成本结转，于月末按当月材料成本差异率结转材料成本差异，将其调整为实际成本；产成品(含自制半成品)按实际成本核算，发出产成品采用加权平均法计价，存货的价值略被低估，收益略被低估。

在报表附注中，该公司存货中原材料比上年度减少，但跌价准备却多计提了，有虚增利润之嫌。

（2）非流动资产 海信电器2008年非流动资产总额为1,150,875,057.10，主要分布在固定资产，无形资产，在建工程，递延所得税资产，投资性房地产，长期股权投资。分别占公司非流动资产的79.05%

，8.11%，3.94%，3.16%，3.01%和0.54%。如图所示：

1）长期股权投资

06年的控制的长期股权投资的核算方法为权益法，在实施了新的会计准则后，07年和08年的核算方法为同一控制下的企业合并取得的长期股权投资本公司对同一控制下企业合并采用权益结合法确定企业合并成本。对非同一控制下的控股合并采用购买法确定企业合并成本，并按照确定的企业合并成本作为长期股权投资的初始投资成本本公司对子公司的长期股权投资，采用成本法核算，编制合并财务报表时按照权益法进行调整。由报表看来，海信电器2008年度并没有对其子公司进行长期股权投资。

由图可看出，06年到07年的长期股权投资有一个大幅度的下滑，主要是因为：海信电器的被投资单位——青岛海信计算机有限公司于2007 年进行了清算，无可供分配的净资产，该公司公司以前年度对该项投资已全额计提了减值准备，由

于可收回的净资产为0，公司将对其的投资成本连同所计提的长期投资减值准备一并转销。另外，公司将所持有的青岛海信网络科技有限公司的738 万股（占股本总额的24.6%）全部转让给青岛海信电子产业控股股份有限公司，并于2007 年3 月13 日取得青岛市国资委的同意，依据鲁正信评报字（2007）第3014 号评估报告，股权转让价款总计568.26 万元。

08年长期股权投资期末账面余额较年初账面余额增加4,282,968.04 元，增长54.03%，在第一季度达到一个小高峰，主要原因为本公司在报告期内对赛维公司增资，同时投资参股了青岛海信国际营销公司。长期股权投资比年初增长主要是因为公司在报告期内对青岛赛维电子信息服务股份有限公司增资，同时投资参股了青岛海信国际营销公司。

06年计提了134，993.67的长期投资减值准备，07年和08年都没有新增的减值准备，由此可判断海信电器没有遵循谨慎性原则。

2）固定资产

2008年海信电器固定资产为909,764,332.33，占非流动资产的79.05%。海信电器固定资产分类为：房屋及建筑物、通用设备、专用设备、通用仪表、专用仪表、运输设备、办公设备。固定资产按照成本进行初始计量，固定资产折旧采用年限平均法分类计提，根据固定资产类别，预计使用年限和预计净残值率确定固定资产折旧率。

06年和07年是新旧制度交替之际，我们从报表中可明显看到，06年的固定资产减值准备减少了2281809.31.而没有增加额。明显地该公司想赶在07年新会计准则出台前大量转回减值准备。

07年固定资产有一个较大幅度的下滑，主要是房屋建筑和通用设备的减少。08年又趋于回升，主要是本期在建工程完工转入固定资产50,536,339.99 元。

3)递延所得税

海信电器06年对所得税的计量从应付税款法转为采用资产负债表债务法。06年并没有递延款项借项的金额，只有递延款项的贷项金额。主要是因为06年股票市场一片走红，有价证券特别是持有股票价格上升较大，产生税款未来支付义务。

2.负债与所有者权益部分

共同比资产负债表（负债和所有者权益部分） 项 目 2007年度 2008年度 占合计数百分比(%) 2007年 2008年 占总计数百分比（%） 2007年 2008年 流动负债: 应付票据 应付帐款 预收款项 应付职工薪酬 应交税费 252,300,959.4256,158,381.33 8 7.69 64.77 12.49 1.44 0.14 9.35 7.56 9.03 55.94 63.74 54.04 16.84 12.29 16.27 1.65 1.42 1.59 -1.30 0.13 -1.26 2,126,152,849.1,533,213,887.97 57 410,006,506.7461,627,869.89 8 47,402,160.31 45,165,708.60 4,482,443.37 -35,669,882.51

2006年12月31日杜邦分析体系

2007年12月31日杜邦分析体系

2008年12月31日杜邦分析体系

分析： 1.净资产收益率 净资产收益率 2006年 4.72% 2007年 7.25% 2008年 7.60%

净资产收益率是杜邦分析体系的核心，它的高低，反映了企业净资产的收益性。由图标可见，海信电器的净资产收益率总体呈上升趋势，说明该公司自有资产的利用效率比较高。

2.总资产收益率 总资产收益率 2006年 2.29% 2007年 3.49% 2008年 3.69%

总资产收益率是影响净资产利润率的最主要因素，它体现着企业的总体赢利水平。图表分析可知，海信电器总资产收益率与净资产收益率同步增长，该指标集中体现了海信电器资产运用效率较高和和资金利用效果较好。另外，还表明企业综合经营管理水平的相对较高。

3.销售利润率 年度 销售利润率 2006年 1.06% 2007年 1.37% 2008年 1.68%

海信电器的销售利润率呈直线型上升。影响销售利润率的主要因素的营业收入和净利润。07年销售额上升了7.72%，而净利润上升了45.76%，则销售利润率的上升主要是由净利润的上升引起的，而净利润里面上升得最快的是投资收益，上升了13953.18%，这与07年大牛市不无关系。

销售成本保持着与销售收入同幅度的上升，则利润的上升并不是由于成本的控制得当，而很大一部分原因是偶然所得和买卖有价证券所得，因此销售利润率的上升并不能说明海信电器的赢利质量在上升。

4.总资产周转率 总资产周转率 2006年 2.16% 2007年 2.54% 2008年 2.20%

应付利息 其他应付款 流动负债合计 长期借款 其他非流动负债 非流动负债合计 负债合计 962,975.00 962,975.00 0.03 13.44 0.04 0.03 0.03 17.49 13.23 16.89 441,183,329.5479,243,843.16 0 3,282,491,224.2,740,702,783.100.00 100.00 98.40 96.59 43 02 6,500,000.00 6,500,000.00 12.18 87.82 6.73 0.19 0.23 93.27 1.40 3.18 46,867,558.69 90,114,436.50 53,367,558.69 96,614,436.50 100.00 100.00 1.60 3.41 3,335,858,783.2,837,317,219. 12 52 100.0100.00 0 股东权益： 股 本 资本公积 盈余公积 未分配利润 493,767,810.0493,767,810.00 0 1,502,891,829.1,502,891,829.35 35 242,817,705.6288,018,465.64 8 575,900,052.9696,415,926.94 4 16.81 51.17 8.27 19.61 -0.36 16.05 7.87 8.35 48.85 23.96 25.41 9.36 3.87 4.87 22.64 9.18 11.78 -0.71 -0.17 -0.37 外币报表-10,580,428.90 -21,907,471.55 折算差额 归属于母公司所有者权益合计 少数股东权益 股东权益合计 负债和股东权益总计

2,804,796,969.2,959,186,560.03 42 132,291,708.0117,251,741.31 7 95.50 96.19 44.71 50.04 4.50 3.81 2.11 1.98 2,937,088,677.3,076,438,301.100.00 100.00 46.82 52.02 04 79 6,272,947,460.5,913,755,521. 16 31 100.0100.00 0 负债与所有者权益之比： 产权比率 2006年 0.87829006 2007年 1.135770537 2008年 0.922273402

图表显示，海信电器的负债与所有者权益之比呈上升的趋势，2007年的产权比率甚至达到了1.136，负债大于所有者权益，财务杠杆比较高。给企业带来高收益可能性的同时也带来了高风险。

（1） 负债

2008年海信电器负债总额为2,837,317,219.52，其构成基本情况如图上，应付账款占大部分，54.04%。

另外，该公司并没有短期借款，流动资金全部靠非流动负债和所有者权益来弥补。资本结构属于保守型。没有有效利用财务杠杆促进企业的发展，资本成本较高。

总体来看，负债总额在07年有所上升，到了08年又回归正常水平。

1） 流动负债

i. 应付账款 海信电器08年应付账款为1,533,213,887.57，同比上年下降了27.89%。其中有14,470,648.87 元从一年内的账龄上升到了一年以上，平均账龄比07年要长，该公司08年回收账款的能力有所下降，这跟金融危机的冲击不无关系。

ii. 预收账款 08年预收账款为461,627,869.88，占负债总额的16.27%。相对比重较大。纵向来看，三年的预收账款变化为：

2006年 2007年 2008年 2007年2008年增长率 增长率 0.26% 12.59% 预收408,951,920.15 410,006,506.79 461,627,869.88 帐款 由数据可见，海信电器负债里有很大一部分是预收账款，而且预收账款从绝对数来看有逐年上升的趋势，这些是可以无息使用的资金，说明海信电器的产品销售情况良好。

预收账款占负债比例

从相对数来看，预收账款占负债比例并不是逐年上升而且像相对数那样上升得那么快的。在07年，预收账款所占比例甚至下降了3.66个百分点。这说明，不能但从绝对数来看海信电器回收货款的能力加强。

另外，报表显示，预收账款里80%以上是账龄为一年的。

iii. 应付票据 2008年海信电器的应付票据为256,158,381.38，占负债总额的9.03%。比重如此大的应付票据说明该企业付款义务和约束力加强了。 应付票据

2006年 2007年 2008年 195,308,479.77 252,300,959.43 256,158,381.38

应付票据整体上来看呈上升趋势，尤其是06年到07年，上升得比较大。

iv. 应交税费 2008年海信电器的应缴税费为-35,669,882.51，在经济大危机的背景下，海信电器各项税收，特别是企业所得税和个人所得税大幅下滑，而主攻市场为出口的08年增值税为-68,467,124.26，这就导致了退税。

逐年下滑的税收从另一个侧面体现出海信电器经济状况的下滑。

v. 应付职工薪酬 应付职工薪酬 2006年 2007年 2008年 项目 年度

绝对数 比上年增减（%）

27,919,538.03 115.48% 18,381,737.73 -34.16% 45,165,708.60 145.71%

2007年海信电器应付职工薪酬下降幅度较大。由报表附注可以看出，2007年海信电器应付职工薪酬增加额为387,777,890.51，而支付额为397,315,690.81。2007年经济形势较好，该公司利用今年好的财务条件支付职工薪酬，减少应付职工薪酬负债额，为以后获利少的年度做好准备。

2） 非流动负债 长期借款 长期借款 2006年 256,500,000.00 2007年 6,500,000.00 2008年 6,500,000.00

由图中可看出，海信电器2006年度长期借款为25650万元，而在2007年度就减

少到6,50万元，08年度保持不变。07年长期借款的减少主要是因为海信电器偿还了保证借款25000万元。2007年整个经济形势看好，海信电器利用这年急增的利润来把主要的长期借款偿还，缓解以后年度利息负担。

（2） 股东权益

股东权益的构成如图。其中资本公积占大部分，达到50.79%，股本，盈余公积和未分配利润分别占16.69%，9.73%和23.53%。

盈余公积调整前年初数为223,800,181.35，调整金额为-3,275,545.25，调整后年初数220,524,636.10，年末数260,285,910.34。调整前年初未分配利润为374,177,147.51，调整 年初未分配利润（调增+,调减-）+15,754,221.70，调整后年初未分配利润389,931,369.21。年末未分配利润504,628,179.52。08年资本公积没有发生变化、

该公司2008年发行在外的总股本493,767,810 股计，向全体股东每10 股派发现金1.38 元（含税），共计68,139,957.78 元，在08年经济一片走下的情况下，海信电器还分配了较高的股利，主要想稳定股民的心，为公司稳定发展作出努力。

三．利润表分析

损益比较分析表 差异额 项目 2006年度（1） 2007年度2008年度 （2） （3） （2）-（1） （3）-（2） 13,775,240,014,838,636,113,407,101,41,063,396,11-1,431,534,72441.44 57.26 32.47 5.82 .79 13,607,599,114,669,238,613,202,397,01,061,639,44-1,466,841,55279.24 27.38 74.87 8.14 .51 11,802,537,812,456,715,411,025,741,2654,177,575.-1,430,974,15644.83 20.80 64.55 97 .25 35,418,015.443,616,260.553,750,815.38,198,245.08 10,134,554.86 2 0 6 1,429,453,451,732,986,701,710,720,67303,533,249.-22,266,034.14 7.26 6.75 2.61 49 263,065,415.289,291,359.314,315,358.26,225,943.925,023,999.43 59 56 99 7 32,610,485.352,320,721.268,059,774.719,710,235.815,739,053.57 6 0 7 4 44,513,960.794,308,158.529,809,188.549,794,197.7-64,498,969.98 8 7 9 9 49,416,103.67 49,064,467.2-48,970,303.07 1 一、营业总收入 二、营业总成本 其中：营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 投资收益（损失以“-”号填列) 三、营业利润（亏损以“-”号填列） 351,636.46 445,800.60 167,992,498.218,813,633.205,150,158.50,821,134.8-13,663,475.35 66 55 20 9 加：营业外收入 减：营业外支出 其中：非流动资产处置损失 四、利润总额（亏损总额以“-”号填列） 减：所得税费用 五、净利润（净亏损以“-”号填列) 归属于母公司所有者的净利润 少数股东损益 一、营业总收入 50,332,025.379,192,345.379,282,159.228,860,319.99 2 5 3 89,813.93 24,555,265.815,455,602.4-18,471,889.26,083,376.59 9,372,225.89 0 8 1 20,841,272.84 850,307.81 -19,990,965.03 -850,307.81 193,769,258.291,922,602.268,976,714.98,153,344.0-22,945,887.31 25 28 97 3 47,286,485.378,406,697.157,683,519.631,120,211.8-20,723,177.56 7 7 1 0 146,482,772.213,515,905.211,293,195.67,033,132.2-2,222,709.75 88 11 36 3 130,553,805.203,834,865.224,968,771.73,281,060.521,133,905.69 04 55 24 1 15,928,967.8-13,675,575.88,386,149.33 -7,542,818.51 -22,061,725.21 4 8 13,775,240,014,838,636,113,407,101,41,063,396,11-1,431,534,72441.44 57.26 32.47 5.82 .79 由表可看出，三年来海信电器的经营成果有较大的变动。06年度与07年度对

比，营业收入从13,775,240,041.44元上升到14,838,636,157.26，增长额为

1,063,396,115.82，与营业成本的增长基本同步，即07年营业收入的增长并没有给利润带来增长。因为增长的营业收入几乎刚被营业成本抵消。

从07年度和08年比较来看，营业总收入下降了-1,431,534,724.79，而营业总成本下降了-1,466,841,552.51。成本下降的幅度大于收入下降幅度，说明海信电器在经济状况较差的08年注重成本控制，使营业收入下降的同时没有让利润同步下降。

营业利润结构分析表 项目 金额 构成比率（%） 2007年 2008年 2007年 2008年 营业总收入 营业总成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 投资收益（损失以“-”号填列) 营业利润（亏损以“-”号填列） 14,838,636,157.213,407,101,432.100.00 100.00 6 47 14,669,238,627.313,202,397,074.8 87 43,616,260.50 1,732,986,706.75 53,750,815.36 1,710,720,672.61 98.86 98.47 0.29 0.40 11.68 12.76 1.95 0.35 0.64 0.33 1.47 2.34 0.51 0.22 0.00 1.53 289,291,359.56 314,315,358.99 52,320,721.20 94,308,158.57 49,416,103.67 68,059,774.77 29,809,188.59 445,800.60 218,813,633.55 205,150,158.20

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