Libra2.0白皮书全文（译文）

Libra#2.0白皮书全文（译文）

Libra 2.0?白?皮书全?文（译?文）

北北京时间4?月16?日晚，Libra协会发布了了新版Libra?白?皮书，相较于旧版?白?皮书，新的Libra设计主要进?行行了了4项?大更更改，包括引?入单货币稳定币，并将单货币稳定币组合成?一篮?子稳定币，然后其决定放弃了了向?无许可系统的过渡，为的是更更容易易获得监管批准，总的来说，新?白?皮书增加了了?大量量关于合规?方?面的设计，这也是较第?一份?白?皮书最?大的不不同。

Libra协会的使命是建?立?一个简单的全球?支付系统和?金金融基础设施，旨在使数?十亿?人受益。在2019年年6?月，随着该项?目的?首次公布，Libra协会朝着建?立?一个更更具包容性和创新性的?金金融体系迈出了了第?一步。我们的?目标是在旅途中尽早建?立合作对话。我们已经与监管机构、中央银?行行家、?民选官员以及以及世界各地的各种利利益相关?方合作，以确定将区块链技术与公认的监管框架相结合的最

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佳?方式。我们的?目标是使Libra?支付系统与当地货币和宏观审慎政策顺利利整合，并通过启?用新职能、?大幅降低成本以及促进?金金融包容性来补充现有货币。

协会对初始?方法已进?行行了了更更改，其中很多?方法与其他区块链项?目所采?用的?方法不不同。协会的?目标绝不不是模仿其他系统，?而是通过协会成员和分布式技术，并利利?用分布式治理理的创新?方法来创建?一个开放和可信的系统。通过进?行行艰巨的?工作来增强传统?金金融系统，使其变得可编程、可互操作以及可升级，我们希望能够让他?人利利?用我们的努?力力，构建创新、安全以及合规的?金金融应?用，并为所有?人服务。我们感谢与世界各地决策者的讨论，他们帮助我们了了解了了关键问题，以便便我们能够将可?行行的改进，纳?入到Libra?支付系统的设计当中，并分阶段推出计划。

这份更更新版?白?皮书概述了了?自2019年年6?月以来，我们在Libra?支付系统设计?方?面所做的重要?工作。为解决值得特别关注的监管问题，我们已进?行行了了四项关键更更改，以下将简要介绍每项修改，然后在更更新后的?白?皮书中进?行行更更深?入的阐述：

1.除了了锚定多种资产的稳定币外，我们还会提供锚定单?一货币的稳定币；

2.通过稳健的合规性框架提?高Libra?支付系统的安全性；

3.在保持Libra主要经济特性的同时，放弃未来向?无许可系统的过渡；

4.在Libra储备的设计中加?入强?大的保护措施；

除了了锚定多种资产的稳定币外，Libra还会提供单?一货币稳定币

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尽管我们?一直希望Libra?网络能够补充法定货币，?而不不是与之竞争，但?人们共同关?心的?一个主要问题是，如果Libra?网络达到相当?大的规模，并进?行行?大量量Libra币（?LBR）?支付，则多货币背书的Libra币（?LBR）可能会?干扰货币主权和货币政策。

因此，除了了多货币背书Libra币（?LBR）之外，我们通过增加单货币稳定币来扩展Libra?网络。最初是从提议的?一篮?子?LBR币中的某些货币开始（例例如，LibraUSD或?USD，LibraEUR或?EUR，LibraGBP或?GBP， LibraSGD或?SGD）。

每种单?一货币稳定币，都将有充分的储备?金金?支持，储备?金金包括现?金金、现?金金等价物以及以该货币计价的?非常短期的政府证券。我们希望与世界各地的监管机构、中央银?行行以及?金金融机构合作，以随着时间的推移扩展Libra?网络上可?用单货币稳定币的数量量。?而多货币稳定币?LBR将仅仅是Libra?网络上某些单?一货币稳定币的数字组合，它将以固定的权重来定义，正如国际货币基?金金组织（IMF）的特别提款权（SDR）。?LBR可以作为?一种?高效的跨境结算货币，也可以作为?一种中?立、低波动性的选择，供尚未在?网络上建?立单?一货币稳定币的国家?人?民及企业使?用。这种?方法还有?一个额外的好处，即允许?网络?支持更更?广泛的国内使?用案例例，并在中央银?行行数字货币（CBDC）可?用时，为其?无缝集成提供?一条清晰的路路径。有关更更多详细信息，请看下?文。

通过稳健的合规性框架提?高Libra?支付系统的安全性

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我们的?目标是建?立?一个系统，以确保遵守适?用的法律律和法规，同时?支持我们的开放及?金金融包容?目标。集成保障措施，使?人们和企业可以信任Libra?支付系统的安全性和完整性。协会吸收了了监管机构的反馈意?见，并继续为?金金融合规和全?网络?风险管理理制定?一个全?面的框架，并为反洗钱、打击资助恐怖主义、遵守制裁以及防?止?非法活动制定强有?力力的标准。

这包括建?立?一个?金金融情报职能部?门（FIU职能部?门），以帮助?支持和维护?网络参与者的运营标准。Libra?网络将参与者分为四类：（i）指定经销商；（ii）在?金金融?行行动特别?工作组（FATF）成员管辖区中注册成为虚拟资产服务提供商（VASP，包括交易易所和托管钱包），或在?金金融?行行动特别?工作组（FATF）成员管辖区注册，并被允许在该等许可下执?行行VASP活动（受监管的 VASP）； （iii）已完成由协会批准认证程序的VASP（认证VASP）；（iv）寻求通过Libra?网络进?行行交易易或提供服务的所有其他个?人和实体（?非托管钱包）。

?非托管钱包可以实现?金金融包容、?广泛的竞争以及负责任的创新，从?而促进为?无银?行行账户?人?士创建服务。但由于他们的活动可能会带来更更?大的?风险，因此他们将受到余额及交易易额?方?面的限制。最初，该?网络将只对指定经销商和受监管的VASP开放，?而协会则根据从监管机构收到的反馈，继续开发其他VASP的认证流程以及针对?非托管钱包的合规框架。协会打算在相关合规框架最终确定之后，允许经认证的VASP和?非托管钱包使?用Libra?网络。

有关详细信息，请看下?文。

在保持其主要经济特性的同时，放弃未来向?无许可系统的过渡

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监管机构对Libra?网络的控制范围提出了了很多深思熟虑的问题，特别是需要防范未知参与者控制系统以及删除关键合规条款。我们相信，通过?一个开放、透明和竞争激烈烈的?网络服务和治理理市场，可以复制?无许可系统的关键经济属性，同时兼顾许可系统固有的强?大尽职调查。有关更更多详细信息，请看下?文。

在Libra储备的设计中加?入强?大的保护措施

我们已经与监管机构就如何处理理极端情况进?行行了了建设性的讨论，尤其是储备?金金将如何在压?力力较?大的情况下发挥作?用，以及讨论了了Libra币持有者有哪些索赔和保护措施。我们已在储备?金金的设计和结构中纳?入了了其他系统的?方法策略略。该储备将持有期限?非常短、信?用?风险低、流动性?高的资产，此外，它还将维持资本缓冲。有关更更多详细信息，请看下?文。

这份最新的Libra?白?皮书记录了了?支持Libra?支付系统的任务和机制，同时?力力求提供有关重要关键领域的更更多详细信息。此外，我们希望这份?文件为建?立更更?广泛的公私合作伙伴关系打开?大?门，其共同?目标是提?高全球?支付效率以及扩?大?金金融包容性。

?一、 简介

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互联?网和移动宽带的诞?生令全球数?十亿?人得以获得世界各地的知识与信息、享受?高保真通信，以及各种各样成本更更低、更更便便捷的服务。如今，只需使?用?一部40美元的智能?手机，?人们即可在世界上?几乎每?一个?角落使?用这些服务。

尽管有了了这种连通性，但世界上仍有很?大?一部分?人?口游离在外。全球仍有17亿成年年?人未接触到?金金融系统，?无法享受传统银?行行提供的?金金融服务，?而在这之中，有10亿?人拥有?手机，近5亿?人可以上?网。对于很多?人?而?言，?金金融系统的某些?方?面与互联?网诞?生前的电信?网络颇为相似。?二?十年年前，在欧洲发送?一条短信的平均价格是 16 欧分。如今，钱少的?人却要为?金金融服务?支付更更多的费?用，他们?辛?辛苦苦赚来的收?入都被?手续费侵蚀了了，例例如汇款?手续费、电汇?手续费、透?支?手续费以及ATM?手续费等。

区块链具有许多独特的属性，它可以潜在地解决?一些可访问性和可信任性问题。其中包括分布式治理理，确保没有?一个实体控制?网络；开放访问，允许任何能连接互联?网的?人参与其中;以及安全加密技术，保护资?金金安全?无虞。

但是，现有的区块链系统尚未获得?广泛采?用，由于缺乏可扩展性，并且加密货币具有波动性，到?目前为?止，这些因素导致现有的加密货币在保值和交换媒介?方?面均表现?欠佳，因?而阻碍了了它们在市场上的?广泛使?用。

我们相信，将基于区块链技术创新的最佳?方?面（分布式治理理、开放访问以及安全）与强?大的合规和监管框架结合起来是可能的。在Libra协议层建?立某些合规性要求，可以提?高诸如预防?非法活动或反洗钱（AML）、打击资助恐怖主义（CFT）以及制裁合规性等计划的效?力力。开发?人员、商家和消费者都可以从

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Libra?网络中构建的合规性和安全性中获益。与?金金融部?门合作进?行行的技术创新，包括各?行行业的监管机构和专家，是确保为这?一新体系建?立可持续、安全和可信的?支撑框架的唯?一途径。?而且这种?方法可以朝着更更低成本、更更易易进?入、联系更更紧密的全球?金金融系统迈进?一?大步。

机遇

在我们携?手踏上这段征程之际，我们认为有必要向社区分享我们的信念，以使打算围绕该计划激发的社区和?网络保持?一致：

1.我们认为，应该让更更多的?人能够获得?金金融服务。

2.我们认为，每个?人都享有控制?自?己合法劳动成果的固有权利利。

3.我们相信，开放、即时和低成本的?支付?网络，将为全球创造巨?大的经济

机遇以及更更多的商业机会。

4.我们坚信，?人们将会越来越信任分布式治理理形式。

5.我们认为，?一个开放的、?广泛互操作的?支付?网络应该以?高标准的合规性

来设计和管理理。

6.我们认为，所有?人都有责任帮助推进?金金融普惠，?支持遵守?网络道德规范

的?用户，并持续维护这个?支付系统的完整性。

?二、Libra?支付系统

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我们的世界真正需要?一套可靠、可互操作的?支付系统，其能兑现“货币互联?网”的承诺。

在移动设备上保护你的?金金融资产应该是既简单?又直观的。?无论您居住何处，从事什什么?工作或收?入怎样，在全球范围内转移资?金金，应该像发送短信或分享照?片?一样轻松、划算，甚?至更更安全。新产品创新和新参与者将有助于降低每个?人获取资本的难度，同时为更更多?人提供顺畅?无缝的?支付体验。

现在正是在区块链技术的基础上创造?一种新型数字基础设施的最佳时机。Libra 的使命是建?立?一套简单的全球?支付系统和?金金融基础设施，旨在使数?十亿?人受益。Libra项?目将由三个部分组成，它们将共同作?用，创建?一个更更具包容性的?金金融体系:

1.它建?立在安全、可扩展和可靠的区块链基础上;

2. Libra币是由现?金金、现?金金等价物和?非常短期的政府证券组成的储备?金金?支

持;

3.它由独?立的Libra协会及其附属?网络管理理，负责开发及运营该?支付系

统；

Libra?支付系统建?立在“Libra 区块链”的基础上。因为它旨在?面向全球受众，所以实现 Libra 区块链的软件是开源的，以便便所有?人都可以在此基础上进?行行开发，且数?十亿?人都可以依靠它来满?足?自?己的?金金融需求。设想?一个开放、可互操作的?支付系统，开发者和组织机构将构建它，来帮助?人们和公司持有和转移

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Libra 以供?日常使?用。随着智能?手机和?无线数据的激增，越来越多的?人将通过这些新服务上?网和使?用 Libra。为了了使 Libra ?网络能够随着时间的推移实现这?一愿景，我们从零开始构建了了其所需的区块链，同时优先考虑了了可扩展性、安全性、存储效率、吞吐量量以及对未来的适应性。请继续阅读有关 Libra ?支付系统的概述，或阅读此处有关Libra区块链的更更多信息。

Libra?支付系统将?支持单货币稳定币（如?USD, ?EUR, ?GBP等）以及?一种多货币稳定币（?LBR），我们将它们统称为Libra币。我们的?目标是让Libra币在很多地?方被接受，并且对于那些想使?用它们的?人来说要很容易易访问。?人们需要确信?自?己可以使?用Libra币，并且随着时间的推移，它们的价值将保持相对稳定。为了了实现这?一?目标，每种单货币稳定币都会有1:1的储备?金金?支持，储备?金金包括现?金金、现?金金等价物以及以相关货币计价的?非常短期的政府证券。?而每个多货币稳定币（?LBR），则是多种单货币稳定币的?一个组合，其继承了了这些稳定币的稳定性及背书。Libra的储备?金金将得到管理理，并随着着时间的推移维护Libra币的价值。

继续阅读以了了解Libra协会的概况，或者阅读更更多关于Libra协会的信息。 Libra协会是?一个独?立的会员组织，其总部设在了了瑞?士?日内瓦。协会的宗旨是为Libra?网络和储备?金金协调和提供治理理决策框架，监督Libra?支付系统的运?行行和演变，以安全和合规的?方式促进Libra区块链服务的提供，并牵头进?行行能够产?生社会影响?力力的资助，为普惠?金金融提供?支持。这份?白?皮书反映了了我们的使命、愿景和权限。协会的成员包括地理理上分布?广泛的企业和?非营利利组织。

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虽然Facebook团队在Libra协会和Libra区块链的创建过程中发挥了了关键作?用，但其在协会内部没有特殊权利利。2019年年10?月14?日，创始协会会员共同签署了了?一份协会章程。这标志着协会理理事会的正式成?立，该理理事会由每个会员组织的?一名代表组成。这?一设置旨在确保每个会员都具有与其他任何成员相同的特权和义务。 此外，理理事会选举产?生了了?一个由五?人组成的董事会，其负责协会的?日常管理理和代表?工作。 有关协会组织和治理理的更更多详细信息，请看下?文。

三、Libra区块链

Libra 区块链的?目标是成为?金金融服务的基础，包括打造?一种新的全球?支付系统，满?足数?十亿?人的?日常?金金融需求。通过对现有?方案的评估，我们决定基于下列列三项要求构建?一个新的区块链:

1. 能够扩展到数?十亿帐户，这要求区块链具有极?高的交易易吞吐量量和低延迟

等特点，并拥有?一个?高效且?高容量量的存储系统。

2. ?高度安全可靠，可保障资?金金和?金金融数据的安全。

3.灵活多变，为未来?金金融服务创新提供动?力力。

Libra 区块链就是为了了全?面满?足这些要求，并从现有项?目和研究中获得的经验教训为基础。下?一节将重点介绍有关 Libra 区块链的三项决策:

1.设计和使?用 Move 编程语?言。

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2.使?用拜占庭容错 (BFT) 共识机制。

3.采?用和迭代改善已?广泛采?用的区块链数据结构。

设计和使?用 Move 编程语?言

“Move”是?一种新的编程语?言，?用于在 Libra 区块链中实现?自定义交易易逻辑和“智能合约”。由于天秤座协会的?目标是有朝?一?日为数?十亿?人服务，因此 Move 语?言的设计?首先考虑到安全性和可靠性。Move 是从迄今为?止发?生的与智能合约相关的安全事件中吸取经验?而创造的?一种编程语?言，能从本质上令?人更更加轻松地编写符合作者意图的代码，从?而降低了了出现 意外漏漏洞洞或安全事件的?风险。具体?而?言，Move 从设计上可防?止数字资产被复制。它使得将数字资产限制为与真实资产具有相同属性的“资源类型”成为现实:每个资源只有唯?一的所有者，资源只能花费?一次，并限制创建新资源。

Move 语?言还便便于?自动验证交易易是否满?足特定属性，例例如，仅更更改付款?人和收款?人帐户余额的付款交易易。通过优先实现这 些特性，Move 可帮助保持 Libra 区块链的安全性。Move允许轻松和安全地定义Libra?网络的核?心元素，例例如?支付传输和验证节点的管理理。最后，Move是将合规机制（例例如促进旅?行行规则合规和协议级制裁筛选的机制）构建到Libra?网络中的?一种?方式。

协会致?力力于对智能合约实施适当的审查和?风险控制。?首先，只有协会批准和发布的智能合约，才能与Libra?支付系统直接交互。随着时间的推移，协会将探索适当的控制措施，以允许第三?方发布智能合约。

使?用拜占庭容错 (BFT) 共识机制

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Libra 区块链采?用了了基于 LibraBFT 共识协议的 BFT 机制，来实现所有验证者节点就将要执?行行的交易易及其执?行行顺序达成?一致。这种机制实现了了三个重要?目标：?首先，它可以在?网络中建?立信任，因为即使某些验证者节点(最多三分之?一的?网络)被破坏或发?生故障，BFT 共识协议的设计也能够确保?网络正常运?行行。第?二，与其他?一些区块链中使?用的“?工作量量证明”机制相?比，这类共识协议还可实现?高交易易处理理量量、低延迟和更更?高能效的共识?方法。第三，LibraBFT协议有助于清楚地描述交易易的最终性，因此当参与者看到来?自?足够数量量验证者的交易易确认时，他们可以确保交易易已经完成。

BFT的安全性取决于验证者的质量量，因此协会将对潜在验证者进?行行尽职调查。Libra?网络的设计以安全第?一为原则，并考虑到了了复杂的?网络和关键基础设施攻击。该?网络的结构是为了了加强验者运?行行软件的保证，包括利利?用关键代码分离等技术、测试共识算法的创新?方法以及对依赖关系的谨慎管理理。最后，Libra ?网络将定义在出现严重漏漏洞洞或需要升级时重新配置Libra区块链的策略略及过程。除了了在这些情况下确保系统的安全恢复之外，这种准备将阻?止攻击，因为攻击者将知道他们的?行行为可以被反击。

采?用和迭代改善已?广泛采?用的区块链数据结构

为了了保障所存储的交易易数据的安全，Libra 区块链中的数据会受到默克尔树（Merkle tree）的保护，它是?一种已在其他区块链中被?广泛使?用的数据结构，可以侦测到现有数据的任何变化。与以往将区块链视为交易易区块集合的区块链项?目不不同，Libra区块链是?一种单?一的数据结构，其可?长期记录交易易历史和状

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态。这种实现?方式简化了了访问区块链的应?用程序的?工作量量，允许它们从任何时间点读取任何数据，并使?用统?一框架验证该数据的完整性。

上述设计决策的?一个结果是，Libra区块链将提供公共可验证性，这意味着任何?人（验证者、Libra?网络、虚拟资产服务提供商（VASP）、执法部?门或任何第三?方）都可以审核所有操作的准确性。交易易将以加密?方式签名，以便便即使所有验证者都被破坏，也不不能接受来?自具有安全签名密钥的伪造交易易。该设计与硬件密钥管理理和?高价值密钥的离线存储兼容。

上述设计决策的另?一个结果是，Libra区块链将?支持?一种隐私?方法，该?方法将考虑?网络上参与者的多样性。协会会监督Libra区块链协议和?网络的发展，并在考虑适?用的监管要求的同时，不不断评估新技术以增强区块链上的隐私合规性。

有关更更多详细信息 ，请阅读有关Libra区块链的技术论?文 。也可查阅有关Move编程语?言和 LibraBFT共识协议的详细信息。协会已推出了了 Libra 测试?网的早期版本，并提供了了配套?文档。测试?网仍在开发当中，API 可能会发?生变化。?自2019年年6?月以来，协会定期在博客中更更新?一些进展。协会致?力力于开诚布公地与社区合作，因此希望您可以阅读相关内容、进?行行开发并提供反馈。

四、经济和Libra储备

Libra#2.0白皮书全文（译文）

当Libra协会发布关于Libra储备运营的想法时，?白?皮书旨在为作为?一种概念证明，?而不不是项?目已确定的路路线图。?自2019年年6?月以来，我们会?见了了很多不不同的组织、监管机构、政策制定者和学者，以了了解关键问题，并将可采取?行行动的改进纳?入Libra?网络的经济设计。来?自世界各地的讨论和会议为我们的?方向提供了了宝贵的信息。特别是，协会?非常赞赏七国集团（G7）?工作组完成的关于稳定币的深?入研究报告。报告中提出的关切，有助于突出需要回答的紧迫问题，以及可能出现的?长期挑战。

?人们共同关注的?一个关键问题是，如果天秤座?网络达到相当?大的规模，并进?行行?大量量天秤币（?LBR）?支付，则天秤币（?LBR）可能会?干扰货币主权和货币政策。虽然我们认为这不不太可能，因为?LBR在国内交易易中为持有者引?入了了外汇敞?口，使?用?LBR可能受到外汇管制等限制，但我们认真对待了了这?一问题。

Libra?网络旨在成为?一个全球性的、低成本的?支付系统，它是对国内货币的?一个补充，?而不不是替代。货币的稳定和保值是完全属于公共部?门的职权范围，因此，我们正在扩?大Libra?网络，包括增加单货币稳定币（例例如?USD, ?EUR, ?GBP等），并计划随着时间的推移增加单货币稳定币的数量量。这将使?人们和企业有能?力力以本国货币计价的稳定币进?行行交易易，从?而实现?一系列列国内使?用案例例。每?一种单货币稳定币，将由以该货币计价，并由该货币的?母国发?行行的现?金金、现?金金等价物以及?非常短期的政府证券作为准备?金金?支持。单货币稳定币会响应市场对该资产的需求进?行行铸造和销毁。由于每个币与其?支撑是1:1的，因此这种?方法不不会产?生新的净货币。

Libra#2.0白皮书全文（译文）

我们相信，这种?方法可以降低成本，实现新功能，同时为各国央?行行提供最?大的灵活性和控制权，使其能够在本国使?用Libra?支付系统。

最初，协会希望基于相关货币中流动性?高且安全的政府证券市场的存在，提供少量量的单货币稳定币。我们希望与世界各地的监管机构、央?行行及?金金融机构合作，随着时间的推移，扩?大Libra?网络上可?用的单货币稳定币的数量量，并探索与它们直接监管的技术、操作和法律律要求。特别是，如果在?网络上没有单货币稳定币的地区，采?用这些稳定币会引起?人们对货币替代的担忧，则协会可与相关中央银?行行和监管机构合作，在Libra?网络上提供?一种稳定币。协会欢迎有关如何帮助?支持当地货币和宏观审慎政策的反馈。

对于在Libra?网络上没有单货币稳定币的国家，我们认为?LBR是?一种中?立和低波动性的替代?方案，它可以确保这些地区的?用户，能够从接?入?网络和增加?金金融包容性中受益。在这种情况下，?LBR可以作为跨境交易易的结算币，?人们和企业可以将收到的?LBR兑换成当地货币，通过第三?方?金金融服务提供商，?用于商品和服务的消费。例例如，假设美国的?一个 Libra?用户想给们在另?一个国家的家?人寄钱，这位在美国的发送者可能会使?用?USD作为其默认的Libra币进?行行转账。如果接收?方居住于?一个Libra?网络上具有不不同单货币稳定币的地区，则发送?方以转移该单货币稳定币，或者接收?方可以通过第三?方?金金融机构将?USD 转换为该单货币稳定币或当地法币，这为收款?人提供了了?一个?方便便和简单的选择，以使其能够访问和使?用这些资?金金。如果没有可?用的单货币稳定币，可以?用?LBR进?行行转账。收款?人可以通过第三?方?金金融服务提供商将?LBR兑换成当地货币，然后再购买商品和服务。

Libra#2.0白皮书全文（译文）

Libra?网络本身不不会提供、记录或结算Libra币与法定货币或其他数字资产之间的兑换，相反，如前所述，任何此类兑换功能，都将由第三?方?金金融服务提供商进?行行。?无论在哪个地区，我们都希望要求所有虚拟资产服务提供商（VASP），例例如在Libra区块链上有地址的货币交易易所，持有和转让Libra币，充分遵守所有适?用的外汇限制和资本控制，以减轻货币替代?风险。

此外，我们希望，随着各国央?行行开发出央?行行数字货币（CBDC），这些法定数字货币可以直接与Libra?网络集成，从?而消除Libra?网络管理理相关储备?金金的需要，这可以降低信贷和托管?风险。例例如，如果?一家中央银?行行开发了了美元、欧元或英镑的数字表示，协会可以?用这些央?行行数字货币（CBDC）取代适?用的单货币稳定币。

单货币稳定币简化了了?LBR的设计。?LBR可以作为?一个智能合约来实施，该合约使?用固定的权重（例例如?USD 0.50, ?EUR 0.18, ?GBP 0.11等）来聚合单货币稳定币。这种设计?方法，与国际货币基?金金组织（IMF）在特别提款权（SDR）中使?用的?方法类似。由于?LBR由?网络?支持的固定数量量的单货币稳定组成，因此?LBR完全是有储备?金金?支撑的。

为限制对协会单?方?面更更新?LBR权重的担忧，协会欢迎监管者、中央银?行行或国际组织（例例如，IMF），在瑞?士?金金融市场监管局（FINMA）的指导下，对该?一篮?子货币（包括?子货币和它们各?自的权重）进?行行监督和控制。

但是，单货币稳定币可能会增加钱包、交易易所和商家解决?方案提供商的复杂性。例例如，交易易所将需要在多种数字资产?而不不是仅?一种资产上保持?足够的流动

Libra#2.0白皮书全文（译文）

性。钱包将需要处理理跨货币使?用案例例，例例如发送汇款，即使我们预计?人们会默认使?用本国货币稳定币（如果有的话）、另?一种单货币稳定币（例例如?USD, ?EUR, ?GBP等）或者是?LBR。

Libra?网络的?目的，是通过扩展法定货币的功能来?支持全球跨境交易易。在这种新?方法下，我们?力力求减少对货币主权的担忧，为世界各地的?人?民和企业带来?一种更更容易易访问的?支付及?金金融产品。

Libra的储备和保护

Libra?网络经济设计的?一个关键?目标，是建?立?一种有效?支付?方式的信任。Libra ?网络上的每?一个稳定币都将得到?一个?高质量量流动资产储备的充分?支持，并由?一个有竞争?力力的经销商和交易易所?网络提供?支持。这意味着Libra币的持有?人应该有?高度的保证，他们可以将Libra币兑换成当地货币。

100%准备?金金和减轻?风险的重要性

在第?一份Libra?白?皮书中，协会致?力力于全?力力?支持，认识到它对于使?用该?网络的个?人和企业的重要性。2019年年9?月，协会宣布打算向FINMA申请?支付系统许可证，预计FINMA会将继续全额?支持Libra币作为许可证的条件。

100%准备?金金意味着储备将持有现?金金、现?金金等价物以及?非常短期的政府证券，它们?至少要相当于流通中的 Libra币的价值。这与银?行行是不不同的，银?行行只持有部分现?金金储备和其他流动资产（如10%）来偿还存款负债，其余资产则由贷款和其他?非流动资产组成（也称为部分准备?金金银?行行业务）。流动资产的全?面?支持，

Libra#2.0白皮书全文（译文）

对于抑制挤兑和稳定?支付体系是?非常重要的。再加上对透明度和可审计性的承诺，我们相信，每?一枚Libra币的100% 准备?金金，将助于确保?人们和企业有信?心将他们的Libra币兑换成当地货币。

根据市场需求，储备将决定每?一个单货币稳定币（如?USD, ?EUR, ?GBP 等）的铸造和销毁。此外，智能合约将根据指定的固定权重，将这些特定的单货币稳定币组合成?LBR，由于?LBR不不是锚定的单货币汇率，随着每种?子货币的价值变动，?LBR的价值都可能会出现波动。协会欢迎监管机构、中央银?行行或国际组织（如IMF）在协会主要监管机构FINMA的指导下监督和控制

?LBR，FINMA可以监督、控制权重和组成部分，以尽量量减少波动。

储备的结构旨在减轻威胁和尽量量减少?风险。为了了使Libra?网络有偿付能?力力，并且Libra?支付系统随着时间的推移?而平稳运?行行，准备?金金将只依赖于?高质量量的流动资产，或能够迅速转换为?高质量量流动资产的资产。特别是，我们将要求储备?至少包括80%?非常短期（剩余期限不不超过3个?月）的政府证券，这些政府证券由信?用?风险?非常低的主权国家发?行行（例例如，标准普尔的A+评级和穆迪的A1评级，或者更更?高），并且其证券交易易在?高流动性的?二级市场。?而剩下的20%，将以现?金金的形式持有，隔夜资?金金将流?入货币市场基?金金，这些基?金金投资于?风险和流动性状况相同的短期（剩余期限不不超过?一年年）政府证券。为了了应对货币?风险，构成储备?金金资产的货币构成，应与未偿还的单货币稳定币（包括构成未偿付

?LBR的单货币稳定币）的构成相匹配。这种设置，预计将反映在Libra的FINMA?支付系统许可证中，其将有助于降低利利率、流动性和信贷?风险。

Libra#2.0白皮书全文（译文）

然?而，即使拥有了了这些?高质量量的流动资产，Libra?网络也可能蒙受损失（例例如，由于利利率的快速变化?而产?生的损失）），或者发现在极端经济条件下清算资产更更加困难。为了了使消费者继续受到保护，外汇储备将进?一步获得资本缓冲。在监管机构的投?入下，协会正在制定监管资本框架，以确保保持适当规模、吸收亏损的资本缓冲。例例如，这种资本缓冲将保护Libra?支付系统免受信贷、市场和操作?风险的潜在损失。?而操作?风险包括外部或内部欺诈、业务中断、系统和控制故障。

储备的管理理将对公众透明。储备?金金将由独?立审计员定期审计。这些审计结果将公开，以证明所有流通的Libra币都有相应的资产作为保证?金金。协会将每天在?网站上公布当时的储备?金金构成和资产当时的市场价值。

随着时间的推移，我们希望协会能够在直接保管现?金金、现?金金等价物、?非常短期的政府证券或Libra?支付系统与CBDC整合等问题上，与各国央?行行展开合作。这将降低信贷和托管?风险，简化准备?金金的操作，并为Libra币持有者提供额外的舒适度。

如果Libra?网络在保管其任何短期政府证券、现?金金或现?金金等价物时?面临负收益，它将不不得不不通过其其他收?入流（如交易易和其他费?用）来?支付这些成本。储备资产的正利利息（如果有的话）将?用于?支付系统成本，确保交易易的低费?用，增加所需的资本缓冲，并?支持增?长和采?用。准备?金金利利息分配规则将事先制定，并由协会监督。另外，Libra币的持有者不不会从储备中得到回报。

托管和指定经销商

Libra#2.0白皮书全文（译文）

构成储备?金金的资产，将由资本充?足的托管银?行行组成的地理理分布?网络持有，以提供资产的安全性和分散性。我们希望这些机构已经采取了了许多减轻?风险的措施。协会建议对这些托管?方采取其他措施，以确保储备?金金资产不不能?用于借出、质押或重新抵押，或者以其他?方式（即使是暂时的）从储备?金金帐户中移出。Libra?网络不不会直接与消费者沟通，?而是会与选定数量量的指定经销商合作，向?面向消费者的产品（如钱包和交易易所）提供流动性。这些指定交易易商将致?力力于在利利差紧张的情况下做市，并将能够适应?高交易易量量。如果出现极端情况，且指定经销商不不再对Libra币做市，Libra?网络将要求与第三?方管理理员或经销商达成预先存在的协议，以管理理身份协助最终?用户销毁Libra币，并清算包括准备?金金在内的资产。?而这些应急?行行动，将始终在相关监管机构的指导下实施。

紧急?行行动

协会致?力力于实施?一项降低?风险的制度，包括适当的吸收损失的资本缓冲，并促进持续和全?面的监管。但是，我们意识到有必要为可能导致挤兑或以其他?方式威胁Libra?支付系统?生存能?力力的压?力力情景，即便便这种可能性是很?小的。在恢复及解决计划的背景下，协会正考虑是否提供两个关键组成部分，以便便在Libra ?网络?无法将储备中的短期政府证券?足够快地转换成现?金金的情况下，满?足销毁所有Libra币的要求，同时?又不不会造成买卖损失：

1.赎回停留留时间?长，这将延迟Libra币的赎回，并留留出更更多的时间清算储

备?金金的资产，?而不不会造成?大量量的买卖损失；

Libra#2.0白皮书全文（译文）

2.提前赎回，这将对?立即赎回收取?一定的费?用，并要求币持有?人在运?行行中

内化其负?面性；

这两项措施的?目标都是减缓对储备?金金的挤兑速度。

最后，即使协会或Libra?网络完全失败，我们仍计划尽我们所能地保护Libra 币持有者。?首先，由于储备将主要由?非常短期的政府证券组成，它们会连续不不断地?自我清算，因此储备?金金可以?非常迅速地产?生?大量量现?金金，?用于销毁Libra 币。其次，如果这些证券的?自我清算不不能?足够快地产?生?足够的现?金金来满?足销毁Libra币的所有需求，那么Libra?网络应该能够以与票?面价值相?比很?小的折扣?大量量出售这些证券。第三，如果出售这些证券会导致损失，Libra ?网络可以选择暂时中?止赎回，并在被认为?足以将市场影响最?小化的时间内清算其剩余资产。如果指定的经销商正在运作，他们将有望代表消费者获得资?金金，在清算部分准备?金金余额的基础上交换Libra币。如果没有指定经销商在运营，则协会将依靠第三?方管理理员来协助进?行行这些操作。协会将与监管机构合作，开发?一种机制，以在指定经销商、备?用第三?方管理理员或经销商均未运营的情况下，将储备?金金中的资?金金退还给最终?用户。

总的来说，每个币100%的保证?金金是整个Libra?支付系统的重要组成部分。我们?非常重视关于储备?金金的威胁，我们相信，上述?方法将保护我们的?用户免受各种各样的?风险。

五、 合规及防?止?非法活动

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