我国近期通货膨胀的成因及对策探讨

我国近期通货膨胀的成因及对策探讨.txt男人偷腥时的智商仅次于爱因斯坦。美丽让男人停下，智慧让男人留下。任何东西都不能以健康做交换。云南财经大学硕士研究生学位论文 我国近期通货膨胀的成因及对策探讨 系:经济研究院 业:世界经济 名:郑斌 师:李水凤 姓专导院

2008年11月云南财经大学硕士研究生学位论文 我国近期通货膨胀的成因及对策探讨 院系:经济研究院 专业:世界经济 姓名:郑斌 导师:李水凤

2008年11月独创性声明

本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究

工作及取得的研究成果。尽我所知，除了文中特别标注和致谢的地方 外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为 获得云南财经大学或其他教育机构的学位或证明而使用过的材料。与 我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确 的说明并表达了谢意。

论文储签名:舒叭，印/月;·日 关于论文使用和授权说明

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(保密的学位论文在解密后应遵循此规定)。

本人签名:导师签名:否衣，礼日期;“夕拜/，书口。中文摘要 中文摘要

在一个国家经济运行的层面上，通货膨胀是一个很重要的经济因素。这是因 为通货膨胀与一国居民的收入分配格局、国家的经济结构、资源的配置等相关的 社会经济变量紧密联系。我国从20世纪80年代至今发生了5次通货膨胀，每一 次通货膨胀对我国的经济都造成了不同的影响。我国最近的一次通货膨胀始于 2003年，这一次的通货膨胀范围较广、涉及的商品种类较多、持续时间较长。 虽然政府采取了许多措施来治理这一次的通货膨胀，但一直到今天，这次的通货 膨胀问题都没有得到很好的解决。

论文的研究的对象主要集中在2007年下半年到2008年上半年。在论文的研 究思路和研究方法上，主要采用定性分析法、定量分析法、比较分析法等方法来 对我国近期通货膨胀的成因进行分析，并提出治理的建议的措施。

首先笔者回顾并列举了西方经济学中描述通货膨胀的一些经典理论，并通过 国内外对通货膨胀不同的定义解释、测量尺度和通货膨胀的不同类型等方面来加

深对通货膨胀的理解。

其次从需求拉动和成本推动、货币供应量、公众对物价上涨的预期以及国际 因素对我国物价上涨的影响来对我国近期通货膨胀的成因进行定性分析，并选取 国际原油价格、我国货币流通量、我国GDP增长率、汇率等作为自变量来对通货 膨胀做定量分析。

再次分别列举了英国治理1979一1981年的通货膨胀、美国治理20世纪70年

代的通货膨胀、德国治理1991一1993年的通货膨胀、法国治理 1973一1982年通货 膨胀的政策、措施，通过借鉴这些国家治理通货膨胀的实践和经验，从理论和实 际的角度出发，针对与通货膨胀有关的因素，在宏观领域以我国财政政策和货币 政策的结合使用、农产品、工业原材料和能源、房地产等领域的政策建议和其它 相关政策作为讨论的对象;在微观领域以降低企业的生产成本、引入市场竞争、 大力发展民营企业等方面作为讨论的对象，分别从宏观和微观两方面来提出治理 我国近期通货膨胀的意见和建议。 关键词:通货膨胀政策搭配货币供应 了AbstraCt Abstraet

Intheeeonomyofaeountrylevel， inflation15averyimPortant economiefaetor.This15becauseinflationhaselosedrelationwith theineomedistributionPattemofaeountry， theeountry， 5eeonomie structure， resoureesandotherfaetors.Froml98OChinahasoeeurred

5inflations， everyinflationhaveresultedindifferenteffeetstoour count叮’ 5Social一economy.China， 5reeentinflationbeganin2003， althoughthistimethegovemmenthastakenmanymeasuresto

controlinflation， butuntiltoday， theinflationProblemhasnotbeen resolved.

ThePaPerstudiesfoeusedontheseeondhalfof20O7tothefirst halfof2008.ResearehPaPersintheeontentofthoughtandreseareh methods， themainqualitativeanalysisandquantitativeanalysis， eomParativeanalysismethodssuchasChina， 5inflationinthenear futuretoanalyzetheeauses， andtreatmentreeommendations.

Firstofall， theauthorcitedthereealledandw匕 stemEeonomies describedsomeoftheelassietheoryofinflation， andinflationat homeandabroadthroughadifferentinterpretationofthedefinition， measurementsealesandthedifferenttyPesofinflation， and50onto deePentheirunderstandingofinflation.

Seeond， fromtheeost一 Pushanddemand， moneysuPPly， the

Public， 5exPeetationsofinflation， aswellasinternationalfactorsforAbstmCt oureountrytotheimPaetofinflationontheeausesofinflationin Chinainthenearfuturetoca 叮outqualitativeanalysis， andseleet internationalerude011Priees， theamountofmoneyineireulationin China，China， 5GDPgrowthrate， astheindePendentvariablessueh asexehangerateofinflationtodoquantitativeanalysis.

Third， citedthetreatmentofinflationin1979一 1981ofEngland， thetreatmentofinflationin1973一 1982ofFrance;thetreatmentof

inflationinl970sinUnitedStates， aswellasmanagementof Germany1991一 1993inflationPolieymeasuresadoPtedbythe managementofinflation， inordertolearnfromPraetieeand

exPerieneetheseeountries.FromthetheoretiealandPracticalPoint

ofview， andforinflation一 relatedfaetors， fromamaeroPersPeetiveto thefieldofChina， 5fisealPolieyandmonetaryPoliey， incombination， agrieulturalProduets， industrialrawmaterialsandenergy， realestate andotherareasofPolieyreeommendationsandotherrelevant

Polieiesasadiseussiontheobjeet;inthefieldofmiero一enterprisesto redueeProduetioneosts， theintroductionofeomPetitioninthe

market， todeveloPPrivateenterprisesinsuehareasastheobjectof diseussion， frombothmaero一 andmicro一 managementtoPutforward China， 5inflationinthenearfotureeommentsandsuggestions. Keywords:Inflation;thematehofPolieies;MoneysuPPly中文目录 目录

第一章导论········································??1 一研究背景与意义···..····················??‘二”””’1 二本文的研究思路、研究内容及研究方法···············??2 三国内外研究的文献综述·····························?? 四本文的创新之处与现有研究的不足···················?? 第二章通货膨胀的概论·······························?? 一通货膨胀相关理论分析·····························?? (一)货币数量理论··································??8 (二)总需求和总供给理论···························??10 (三)菲利普斯曲线································??10 (四)一价定律····································??11 二通货膨胀的定义··································??11 三通货膨胀的测度标准·····························??12 四通货膨胀的分类··································??招 第三章我国近期通货膨胀的表现及原因分析············??15 一我国近期通货膨胀的表现··························??15 二我国近期通货膨胀的成因分析······················??17 (一)需求拉动和成本推动共同作用···················??17 (二)货币供应量增加·······························??19 (三)公众对物价上涨的预期·························??19 (四)国际因素的推动作用····························??0中文目录 三关于我国近期通货膨胀影响因素的实证分析.........??

仄d口仄乙八O乙第四章国外治理通货膨胀的措施和经验??..........?? 1979一1981年的通货膨胀及治理二 1973年一1982的年通货膨胀及治理 .............??

八O﹃.1Jg八/﹂............??

20世纪70年代的通货膨胀与治理?..........?? 国国国美英法一三一一

OnO乙八dO四德国:20世纪90年代初治理通货膨胀的措施.........?? 第五章治理我国通货膨胀的建议·?................?? 00dOO口

:一在宏观领域治理我国通货膨胀的建议...............??(一)实行稳健的财政政策和灵活性的货币政策.........??

n乙什月Q口dO(二)制定合理的价格政策二........................?? (三)坚持多元发展，大力发展循环经济·?............??

匀尸产O八JQ口(四)加强国际合作，共同治理通货膨胀问题............?? 二在微观领域治理我国通货膨胀的建议................?? 只U匕八 oLJnO .

(一)做好价格监管工作······??.................?? (二)努力降低企业的成本····??.................?? (三)引入竞争，大力发展民营企业..................???6 QUC了L-乙口勺.参考文献·······??..............................?? 致谢··········??””0.? 0.....................??

攻读硕士学位期间的研究成果........................??.43 2Contents Contents

ChaPter1Introduction·······，···················································································??1 1、 Thebackgroundandsignificanceofthestudy··················································??1 2、 Theresearehthought， researeheontentandresearehmethods··························??2 3、 EmPiriealstudiesathomeandabroadLiteratureReview·································??3 4、 Innovationandthelackofexistingresearch·······················································??7

ChapternIntroductiontoinflation·······································································??8 1、 Theinnation一relatedana1ysis’············································································??8

(1)Thequantitytheoryofmoney············································································??8

(2)Aggregatedemandandaggregatesupplytheory······································

········??10

(3)ThePhilhpscurve·····························································································??10

(4)theLawofOnePrice’·······················································································??n 2、 Thedefinitionofinflation················，·······························································??11 3、 Theindicatorsystemofinflatfon··············，························································??12 4、 Categoriesofinflation······················································································??13 ChaPterIllChina， 5reeentinflationPerformaneeandanalysisofthereasons········??15 1、China’ srecentinflatfonperformance’·····························································??15 2、 AnalysisoftheeausesofChina， 5inflationinthenearfuture·····，··················，··?17 (l)DemandinChinaandboostofthecost····························································??17

(2)ThemoneysupPlyincreased.············································································??19 (3)Thepublic， 5inflationexpectations···································，·······························??19

(4)Intemationalfactors·······················································································??20 3、 EmPiriealanalysisofChina， 5inflationinthenearfuture······························??21

ChapterIVForeigneontrolofinflationmeasuresandtheexPerienee················??25 1、 British:Inflationin1979一 1981andg0vemance’············································??25 2、 France:Inflationin1973一 1982andgovemance’·············································??26 3、 TheUnitedStates:Inflationin197口 5andg0vemance’···································??27

4、 Germany:Inflationintheearly1990’ 5andeontrolmeasures··························??28 ChapterVTheProPosedgovernaneeofChina， 5inflation···································??30CofltentS

l、 ThereeommendationsInthefieldofmaero一 eontroltoChina， 5inflation··········??30

(l)ThestablefisealPolieyandflexibilitymonetaryPoliey··································??30

(2)Developareasonablepricingpolicy’································································??32 (3)Adheretotheall一 rounddeveloPment， vigorouslydeveloPeireulareeonomy··??34 (4)Strengtheninternationaleo一 oPerationindealingwithinflationProblem·········??35

2、 Thereeommendationsinthefieldofmiero一 eontroltoChina， 5inflation········??35

(1)DOagoodjobinmonitoringtheprices·····················4·····································??35

(2)Effortstoreducethecostofproduct·································································??36

(3)TheintroduetionofeomPetitioninthedeveloPmentofPrivateenterprises·····??36 References’·············································································································??39 Acnowledgement······················································································，·············??42 DuringtheStudyforamaster’ sdegreeintheStudy’···········，··································??43第一章导论

第一章导论

一研究背景与意义 (一)研究背景

新千年伊始，在国家宏观经济政策的指导下，通过市场这只“无形的手”发挥 着的经济调节作用，我国的经济在各个层面都有了喜人的成绩。从宏观层面看， 无论是国内生产总值的绝对量以及相对量的变化，还是国内的外汇储备，国内各 产业的投资(特别是以服务业为主的第三产业)都以迅猛的速度增长;同时，政 府还积极推行一系列社会保障措施和具有积极意义的收入再分配制度以及劳动 合同的法律法规，切实保护了微观主体的利益，这些都是值得肯定的。而在这种 形势下，自从2003年起，我国出现了一次范围较广、涉及的商品种类较多、持 续时间较长的通货膨胀，截至2008年上半年国内的通货膨胀率己经达到7%一8%

之间。

(二)研究意义

从实践角度上来说，笔者之所以选取我国近期通货膨胀作为论文的研究对

象，主要是基于我国近期的通货膨胀对我国的社会经济造成了重大影响。总体来 说通货膨胀对我国的影响主要体现在:1、影响了我国的资产结构和经济竞争力， 例如由于通货膨胀造成了我国的一些地区逐渐进入了负利率时代，另外由于通货 膨胀引发的股票市场的风险，使市场上的资金大量地进入房地产市场，这将导致 我国房地产市场泡沫:2、通货膨胀造成了我国收入分配格局的变化，一些土地、 资本和其他财产所有者可以在轮番涨价的通货膨胀中通过提高土地和产品的价 格来降低通货膨胀所带来的损失，甚至可能在通货膨胀中得到一些收益，而低收 入群体由于只有工资收入，在通货膨胀中出现的固定资产贬值的现象会对这些低 收入群体造成不利的影响;3、另外通货膨胀给我国的经济带来了不确定性，它 影响了公众的预期导致当前消费结构的变化，加剧了消费者由于价格的进一步上 涨所引发的恐慌，同时通货膨胀还为投机行为提供了运作的平台。基于通货膨胀 给我国带来的种种影响，如何治理我国近期通货膨胀的问题就变得非常迫切，具 有一定的现实意义。

从理论角度来说，本文通过在对相关数据的处理的基础上，运用列数据等第一章导论 方法，提出笔者对此轮通货膨胀的看法。目的在于运用这几年学习的经济知识， 通过引入供给和需求理论、货币数量论、菲利普斯曲线、通货膨胀的成本理论、 博弈论等经济理论，在加深对此轮通货膨胀成因、治理以及相关认识的同时，将 理论用于实际，在实际中检验理论，通过这篇论文来对自己的理论知识掌握水平 有个清晰的认识。

二本文的研究思路、内容和研究方法 (一)研究思路

本文首先阐述目前我国近期通货膨胀的表现(研究的对象主要集中在2007

年下半年到2008年上半年)，并通过定量分析(以1990一2007年的数据作为分析 的样本空间)和定性分析的方法，分析了我国通货膨胀原因;接着分别介绍了美 国、英国、德国等国家治理通货膨胀的经验，以此为鉴，分别从宏观和微观两方 面论述了笔者对治理我国近期通货膨胀的一些建议和看法。 (二)研究内容

本文主要分为以下几个部分:第1章为导论，其中介绍了论文的研究背景、 意义，国内外学者对我国通货膨胀的看法、本文的创新及现有研究的不足;第2 章主要是回顾一下传统的经济学有关物价变动的理论来为下文分析国内通货膨 胀问题提供理论参考;第3章主要是通过列举国家统计局、国家发改委等部门和 机构的数据来展现目前国内通货膨胀的情况，并通过定量分析和定性分析等方法 来表达作者对此轮通货膨胀成因的看法;第4章主要是列举了美国、英国等国家 在治理通货膨胀时的措施和政策，为第五章治理我国通货膨胀提供参考;第5章 从理论和实际的角度出发，针对与通货膨胀有关的因素，并且通过比较分析等方 法，从宏观和微观两个方面论述笔者对于治理我国近期通货膨胀的一些建议和意 见。

(三)本文的研究方法

定性分析法:本文卞要采用定性分析法。例如在通货膨胀原因的分析方面，

在具有一定的经济学知识的基础上，提出了笔者对通货膨胀原因的认识;又如对 通货膨胀的治理上，对农产品价格、房地产价格、货币供应量等因素也是运用了

定性分析的方法;第一章导论

定量分析法:本文在分析我国近期通货膨胀影响因素时，通过运用eviews

对1990年一2007年的数据，以通货膨胀率为因变量，国际原油价格、我国流通 中的货币量、城镇职工可支配收入、经济增长率、汇率水平等经济因素为自变量 进行分析，经过对共线性、拟合优度等的检验以及逐步剔除变量，得到数据分析 后的回归结果;

比较分析法:本文在提出对通货膨胀治理措施时，大量地引用国外的经验进

行比较分析，在论文的第四章，分别引用了美国、英国、德国等国家治理通货膨 胀不同的政策和措施，这些措施对第五章提出治理我国近期的通货膨胀有着借鉴 意义。

三国内外研究的文献综述 (一)国内研究现状

国内的学者对我国通货膨胀的看法各异，笔者选取其中一些有代表性的学者 的看法:

国家统计局局长谢伏瞻在2007年时认为:居民的生活成本会提高。衡量通货 膨胀是否出现，主要看是否供给不足，总需求过旺，拿着钱买不到东西了，我想 现在不是这样。现在我们除了猪肉、鸡蛋的价格在涨以外，在居民生活的这些基 本生活物品当中，还是很多是在下降。汽车、通讯等价格是在下降，所以应该说， 不会对绝大多数人的生活构成实质性的影响。

还有学者认为，此轮物价上涨更多的是一个货币现象。香港科技大学经济发 展研究中心研究员雷鼎鸣认为:通货膨胀最大的两个决定因素是货币供应量和

GDP增长有多快。如果货币供应量增长比GDP增长快，就比较容易出现通货膨胀， 如果比较慢的话就会出现通缩。最近两个月的数据表明，货币投放速度大大高于 预期。8月份M2的同比增幅是15.1%，9月份为15.5%，均高于央行预定的16% 的增长目标。银行信贷投放量9月份同比增长17.1%，也是今年的最高点。因此， 如果货币供应增长率在明年没有得到有效控制，通货膨胀还会持续、甚至会加剧。 另外有些学者如吴敬琏认为:中国经济出现过热是投资效率太低，要通过大

量的投资才能维持中国经济高速增长率。2002年中国的全部投资占GDP的42%， 去年己经到了46%左右，而美国一般是10%，印度的GDP增长和中国差不多，但

其中投资只占了24%。中国经济增长的质量很差，这就造成一个现象，中国的GDP第一章导论

增长一超过9%，经济很快就出现过热。吴敬琏认为要根本的解决这个问题，就 是要提高效率，而提高效率的根本问题是推进改革，重点是银行系统的改革。” 首都经贸大学经济学院院长张连成通过研究认为:中国经济己经在波峰运行 了一段时间，向下调整不可避免，最晚明年上半年出现。”张连成表示，本轮收 缩期最多可能只有两三年时间，而且在收缩期内，经济增长不会低于百分之八， 这不仅是必要的，而且是可能的，其理由是，市场机制在宏观经济运行中的调节 作用越来越大，财政政策和货币政策对经济影响的机制不断健全，而且管理者的 宏观调控水平也在提高。

但也有经济学者认为，拐点暂时还不会出现。上海财经大学经济学院院长田 国强通过研究发现，新中国出现的八次经济震荡主要源自社会不稳定，也有少数 源自自然灾害，而现在中国社会稳定、经济稳定，因此，两三年内中国经济都不 会出现拐点，增速还将超过百分之九。

上海交大安泰管理学院教授陈宪认为:事实上前几年就有人预测中国经济到

了拐点，今年持这种观点的人就更多了。那么拐点出现在什么时候，收缩将持续 多长时间，收缩期的中国经济增长将是多少，值得学界好好研究。中国本轮经济 增长的主要动力是劳动力素质的提高，而且经济增长己经具备内生动力，因此高 速增长还将持续??通货膨胀率上升的主要原因是食品价格的上涨，而随着食品 供给的增加以及紧缩货币政策的实施，CPI将逐渐回落。他判断，从短期来看， 我国通货膨胀压力不大。虽然目前全球原油价格多次创出历史新高，但与上个世 纪70年代相比，经济发展对于石油的依赖度已经大大减少。

樊纲认为:此次出现的通货膨胀和以往不同。因为此次通货膨胀中没有投资

高涨和消费高涨，主要受国际粮食价格上涨的影响，而国际粮价的上扬又推动国 内粮价走高。长期来看，因食品价格导致的CP工走高不会持续。此外，房价的走 高，也间接拉动了CPI篮子中房租的价格。

无独有偶，人民大学经济研究所同期发布的研究报告也指出，上半年高企的

CP工走势，并未给我国带来实质性的通货膨胀压力。相反，实际投资增速出现回 落，消费增长启动有力，这说明我国经济依然在快速健康的轨道上运行。 巴曙松认为:有观点认为近两个月CPI已经有所回落，我国的通货膨胀属于

外部输入型的通货膨胀，主要是受美元贬值引发的大量原材料价格上涨所致，所第一章导论 以目前的通货膨胀压力将随国际经济形势的变化而减缓，目前的从紧货币政策也 应放松。但从我国的经济情况看，通货膨胀问题不光是外部输入导致的，也有中 国经济内生性的原因，比如油价、粮价都存在上涨动力，大量的企业劳动力成本 也在上升，决定了我国的通货膨胀压力有可能走向中期或者长期化。

厉以宁认为:经济过快会转为过热，如果现在不对通货膨胀的趋势加以控制

的话，结构性的物价上涨会转化为全面的通货膨胀，不防止经济过热，经济也会 变得过热。不过，有两个影响通货膨胀的因素是我们控制不了的。一是国际油价 上涨。二是国际粮价上涨。针对当前的通货膨胀，中央现在采取的措施是稳健的 财政政策和从紧的货币政策相配合，而不是采取“双紧”的政策。这是正确的应 对措施。

(二)国外研究现状

国外学者认为中国通货膨胀问题对中国经济的影响较之国内学者更大，但是 还是存在一定的分歧的:

据华尔街日报报道，针对目前中国较突出的通货膨胀问题，法国兴业银行专 家认为，中国通货膨胀率将会下降，并对此抱有信心。

报道指出:虽然中国H月份消费物价指数(CPI)升幅高于预期，但数据仍在

2007年通货膨胀率4.75%的预期之内;认为政府调价项目延缓出台，将有助于抑 制通货膨胀;认为2008年消费物价指数升幅将快速降至1.7%。

法国兴业银行认为，消费物价指数突显中国经济依然不改强劲势头，经济过 热仍是2008年中国面临的主要风险。

华盛顿智囊机构卡内基国际和平基金会的中国经济问题专家凯德尔发表一 份题为《中国日益迫近的危机—通货膨胀卷土重来》的报告指出中国的通货膨 胀的社会风险远远高于消费者物价指数所显示的程度。详细的通货膨胀指数显示 2007年7月中国食品的整体价格上涨了15%，其中占居民肉类消费90%以上的猪 肉价格上涨了90%，食用油和鸡蛋价格上涨了30%。尽管这次通货膨胀主要集中 在食品价格领域，但凯德尔认为政府在短期内无力消化如此大幅度的食品涨价， 除非企业大批裁员，大幅度提高工人工资，否则中国的生产率水平不会使工资在 近期内赶上食品价格的上涨，结果必然导致更大范围的通货膨胀。

凯德尔说:“包括通货膨胀在内的GDP名义增长率过去3年来一直保持在17%第一章导论 到18%的水平上，如果扣除同期大约1.5%的消费者物价指数，中国的实际经济增 长率达到巧.5%到16%的水平。这种超高速增长无疑是经济过热。如果我们采用 中国官方的实际增长率为11%的说法，那么过去3年的通货膨胀就应该处于6% 左右的水平。无论采用哪一种方法衡量，中国经济过热的风险都已经达到惊人的 程度。”

彼得森国际经济研究所的研究员尼古拉斯.拉迪在一份研究报告中发现

2007年前3个季度，中国银行储蓄仅增长了7620亿元人民币，比去年同期净减 少1万亿人民币。这相当于中国去年GDP中5%的现金都流入了股票市场和房地 产市场。拉迪表示中国居民财富从银行大举转移到投资领域，不仅开辟了经济过 热的领域，而且也反映出通货膨胀的严重程度。

拉迪说:“许多国家也经常发生银行存款下降的现象，但是中国的存款率如 此大幅度下滑的情况在目前状态下是不寻常的。如果以8月份6.5%的通货膨胀 率来计算，当时银行的活期存款利率为1.9%，那么你在银行存钱的利率实际上 就等于一5.7%，9月份的实际利率为一5.5%。从这个意义上来说，通货膨胀是惊人 的，而且还推动股市和房市过热。”

约翰斯·霍普金斯大学国际问题高级研究学院的中国经济学教授鲍泰利认为 以上两位专家不仅夸大了中国当前通货膨胀的风险，而且低估了北京处理通货膨 胀风险的能力。他在一份研究中国消费者物价指数的专题报告中指出，中国的通 货膨胀不具有普遍性。

鲍泰利说:“中国2007年8月份6.5%的消费者物价指数实际上仅仅是食品

现象，不能把它概括为整个物价上涨，其它物价指数都很稳定，并且在下降。即 使在食品领域，涨价的也并不是粮食等主要食品，而仅仅是猪肉、鸡蛋和食用油 等少数产品，范围非常有限。”

鲍泰利指出，这次中国的通货膨胀现象是国际粮食和饲料价格的连锁反应， 中国并非东亚唯一经历物价上涨的经济体。目前日本的通货膨胀率大体和中国持 平，台湾的情况甚至比中日两国还要糟糕。他补充说，过去10年中国房地产市 场的形成以及过去两年中国资本市场的复兴也给中国的通货膨胀提供了缓冲的 空间，使政府拥有更多的资源驾驭通货膨胀，因此他认为，北京目前面临的风险 要低于上世纪80年代末和90年代中期的两次通货膨胀。第一章导论 四本文的创新之处以及现有研究的不足

(1)在通货膨胀的成因方面:在定量分析中，通过运用统计软件分析，以

1990一2007年上半年的数据为基础，将通货膨胀和国际原油价格、汇率、GDP增 长率、城镇职工工资收入、流通中的货币等一系列影响因素进行数据分析，同时 将通货膨胀与农产品的供需缺口，由于工业原材料、能源价格上涨所带来的生产 成本上涨因素、公众对物价上涨的预期，国外因素的影响等方面联系起来，通过 多因素分析来进行较深层次的探究此轮通货膨胀的原因，而在此前的研究中，虽 然也有许多人对通货膨胀的成因做过定量和定性的分析，但这类文章的研究对象 多限于2006年以前的通货膨胀，并且将通过对通货膨胀因素所做的定量分析和 我国近期通货膨胀的定性分析相结合的文章还是比较少;(2)在通货膨胀的性质 方面，笔者反对国内普遍所认为的通货膨胀属于结构性的通货膨胀的观点，对于 国内一些学者并不重视通货膨胀的观点提出质疑，在这个基础上提出近期通货膨 胀与其说是结构性通货膨胀，不如说是由于成本和需求相互影响，相互推动引发 的通货膨胀的观点，并在论文中加以论证;(3)在通货膨胀的治理上，笔者从

表3一 22008年上半年我国物价变动状况

国国家统计局局2008年l月24日 日去年CPI上涨4.8%。12月CPI上涨6.5%， ， 其 其 其其中食品价格上涨12.3%，居住价格上涨 涨

4444444.5%。 第三章我国近期通货膨胀的表现及原因分析

22222008年2月19日 日1月CPI同比上涨7.1%，食品价格上涨 涨 11111118.2%，水、电及燃料价格上涨5.5%，服 服 务 务 务务项目价格上涨2.6%。 。

22222008年3月11日 日2月CP工上涨8.7%。食品价格上涨23.3%， ， 非 非 非非食品价格上涨1.6%。 。

22222008年4月16日 日3月CPI同比上涨8.3%，食品价格上涨 涨 2222222.1%，拉动价格总水平上涨6.8%，全国 国 77777770大中城市房屋销售价格同比上涨11%。 。 中中央银行行2008年2月23日 日2007年四季度货币政策执行报告显示， ， 房 房 房房价总体涨幅仍较高，但部分地区趋缓， ， 同 同 同同时CPI涨幅在上半年仍维持较高水平 平 22222008年2月26日 日1月食品价格较上月上涨23%。煤、油、 、 电 电 电电价格较上月上涨1.5%。 。 22222008年3月18日 日2月企业商品价格同比上涨9.2%。 。 商商务部 部2008年3月24日 日猪肉、牛肉、羊肉、豆油、大豆、菜籽油、、 花 花 花花生油和鲜奶供应偏紧 紧 从以上的数据可以看出从2007年下半年到2008年4月，国内的物价水平起 伏不定，时而上涨，时而小幅度下跌，但上涨是主要的趋势。我国近期的通货膨 胀主要表现在食品价格、能源价格、工业原材料价格等方面。

在食品领域，食品价格加速攀升。此次物价上升中生活资料价格上升幅度相 对较大，而生活资料价格上升主要是以猪肉为代表的食品价格上升最快，并且在 整个物价上涨中居于首位。在2007年的CPI年度指数中食品类价格上涨幅度较 高，上涨了12.3%。2007年前三季度，居民消费价格同比上涨4.1%，食品价格同比 上涨10.6%。其中肉禽及其制品上涨29.1%，鸡蛋上涨26.2%，粮食上涨6.3%，水产 品上涨4.6%。肉禽及其制品中，猪肉价格上涨幅度为食品类物价涨幅之最。在 2008年2月份的月度同比CPI中，食品价格上涨23.3%;其中，肉禽及其制品价格 上涨45.3%(猪肉价格上涨63.4%)，鲜菜价格上涨46.0%，粮食价格上涨6.0%，油脂 价格上涨41.0%，水产品价格上涨13.8%，乳及乳制品价格上涨16.4%。

在能源领域，由于供给与需求之间的巨大缺口，带来石油等能源的价格上涨第三章我国近期通货膨胀的表现及原因分析

也很迅速。以2008年第一季度来看，煤炭市场价格大幅上涨。2008年1、2月

份，煤炭出矿价格大幅上涨，主产煤炭平均出矿价格环比分别上涨5.93%、5.41%，3 月份煤炭价格涨势放缓， 份回落1.52个百分点。

主产省煤炭平均出矿价格环比上涨3.89%，涨幅比2月 3月份主产省煤炭出矿价为每吨526元，

上涨16.01%，其中，动力煤上涨18.79%，炼焦用煤上涨14.04%。 比去年12月份 从煤炭中转地

秦皇岛港煤炭平仓价变动来看，l、2、3月份价格环比涨幅分别为4.12%、9.57%、 1.55%，3月份秦皇岛煤炭平仓价为515元，比去年12月份上涨巧.85%。从其它 的能源价格来看:2008年一季度90号柴油和O号柴油实际零售价格分别上涨 8.53%、10.18%，购进价格分别上涨9.30%、H.23%;液化气零售价格同比上涨 20.47%;民用和工业用电价格保持平稳，民用和工业用煤气、民用和工业用天然 气到户价格分别上涨0.46%、3.08%、3.16%、15.98%o

在原材料领域，以钢铁为例，2008年进口铁矿石价格上涨65一71%，全球动 力煤涨幅也达到100%，由此带来的炼钢成本的大幅上升导致成品出厂价格不断 攀升，从2008年一季度国内钢铁企业的价格政策不难看出，其上调价格的趋势 将会被保持，直至达到成本和收益平衡点，而这种成本的上升将会向下游市场转 嫁，使得下游产品价格上涨，从而形成产业链的循环效应，推动钢铁产品价格继 续上涨。

在房地产领域，据国家发展改革委、国家统计局调查显示，2007年12月， 全国70个大中城市房屋销售价他格同比上涨10.5%，涨幅与上月持平;环比上 涨0.2%，涨幅比上月降低O，6个百分点。其中:新建商品住房销售价格同比上 涨H.4%，涨幅比上月低0.8个百分点;环比上涨0.3%，涨幅比上月低0.7个百 分点;二手住房销售价格同比上涨n.4%，涨幅比上月高2.1个百分点;与上月 比，二手住房销售价格与上月持平;非住宅商品房销售价格同比上涨7.0%，涨 幅比上月高0.6个百分点;环比上涨0.1%，涨幅比上月低0.3个百分点。 二我国近期通货膨胀的成因分析

在这一节中笔者主要是从个人认识的角度出发，对此轮通货膨胀原因进行的 定性分析。

(一)需求拉动和成本推动共同作用

国内有学者认为近期的通货膨胀是属于结构性的通货膨胀，但笔者认为近第三章我国近期通货膨胀的表现及原因分析

期的通货膨胀应定义为需求拉动与成本推动混合型通货膨胀。 1、收入增加导致需求上涨

从收入增长的方面来看，一方面由于城镇职工的工资水平(反映城镇职工工

资水平的一个很重要的指标就是城镇人均可支配收入，而城镇人均可支配收入的 数值由1990年的巧10元上涨到2007年的13786元，呈上升趋势)的提高和农 村居民收入的逐年提高，导致公众对商品和服务需求的提高;另一方面由于汇率 等因素的频繁变动引起成本等因素的变动，使得企业在短期内无法调整供给结 构。总的来看，需求的上升以及供给在短期内不能满足需求的变动，最终导致价 格的上涨。

2、农产品供需缺口增大

一般认为此轮的通货膨胀是由粮食、农产品的价格上涨带动引发的通货膨

胀。笔者认为从国内因素来看，主要是因为这几年我国城乡收入的加大，导致农 村人口大量进城务工以及一部分农村地区农业生产率没有得到提高，机械化生产 没有在农村得到普及所致，此外有些部门非法占用农业耕地作为商业用地，造成 农业耕地面积的减少。在2008年，南方地区多雨、北方干旱以及全国部分地区 的地震等自然因素导致粮食供给下降，进一步加剧了粮食的供需缺口。另外，在 中国粮食供给依然偏紧的情况下，中国储备粮总公司超常规大规模收购小麦，控 制市场粮源，导致粮价结构性上涨。农产品价格上涨对通货膨胀的影响之所以重 要，不仅仅是因为农产品在物品消费的比重大，更重要的是农业是第一产业，它

的变动必然会导致以其为基础的其它行业价格的上涨。以中央银行2007年8月 9日的数据来看，粮食和肉、禽、蛋价格上涨己逐步传导到下游食品加工，餐饮 等行业，这就加大了通货膨胀的风险。

3、工业原材料、能源价格上涨导致的成本增加

由于国际石油等能源的上涨，导致企业在使用这些能源时就得相应的提高生

产成本。在本章第一节己经提到，在2007一2008年中，我国的工业原材料和能源 价格的大多数都存在一定的涨幅。工业原材料、能源价格对通货膨胀的影响主要 分为两部分:对消费价格指数(CPI)和生产价格指数(即I)的影响。对CPI影响

主要有:家用煤气和水电的使用上，家用轿车的使用上;对即I的影响主要包括第三章我国近期通货膨胀的表现及原因分析

以钢材为原材料的建筑业、以能源为原材料的化工工业等领域，即I的上涨代表 着企业生产成本的提高，而由于垄断等因素的存在，生产者可以将增加的成本部 分或全部地转移到消费者身上，因此PPI的上涨在一定程度上也作用于CPI上。 (二)货币供应量增加

通货膨胀和货币的发行量是紧密联系的，货币供应量和物价水平变动的传导 机制在于:如果说现在政府发行了大量的货币，那在短期内由于市场上的供给是 不变的，那么就会有更多的货币来“追逐”定量的产品，此时价格就会上涨;反 之亦然。也就是说货币发行过量了，超过了经济发展的需求就会引起通货膨胀。 2006年9月末广义货币(MZ)余额为24.4万亿元，比上年同期增长

13.9%，增幅比上年同期低6.8个百分点，比上年末低5.7个百分点。狭义货 币(Ml)余额为9.0万亿元，比上年同期增长13.7%，增幅比去年同期低 6.3个百分点，比上年末低5个百分点。市场现金流通量(Mo)为2.1万亿 元，增长12.1%。而在2007年通货膨胀水平达到4.8%。

2007年12月末，广义货币供应量(MZ)余额为40.34万亿元人民币，同比增长 16.72%，增幅比上月末低1.73个百分点，比上年末低0.22个百分点;狭义货币供 应量(MI)余额为巧.25万亿元，同比增长21.01%，增幅比上月末低0.66个百分 点，比上年末高3.53个百分点;市场货币流通量(M0)余额为3.03万亿元，同比 增长12.05%。而2008年上半年通货膨胀率为7.9%。

从上面数据可以看出，我国货币发行量与通货膨胀是有关系的。在本章实证 分析部分会对通货膨胀和货币供应量的关系做进一步的论证。 (三)公众对物价上涨的预期

西方的经济理论认为公众对未来生活水平的预期会影响当前的消费水平。那 么我国公众对通货膨胀是否存在上涨的预期呢?笔者认为答案是肯定的。根据中 央银行2007年8月下旬对50个大中小城市进行城镇储户问卷调查，结果显示3 季度居民对收入预期谨慎，6成多的储户预期下季度物价将会上涨。根据第二章 中的菲利普斯的方程式，当一个国家公众对物价存在上涨的预期，那么就会影响 实际的物价变动，两者的关系是正向的。

目前中国价格变动受公众预期影响比较显著的是房地产行业。一方面，由于

银行贷款利率的上升，使得购房者预期以后的消费期间银行贷款利率还会上涨，第三章我国近期通货膨胀的表现及原因分析

使得房价继续上升，因此购房者会选择在当期购买住房，这就使得当期购房需求 上升，另一方面，由于近几年银行贷款利率的水平持续上涨，导致许多中、小房 地产不得不退出房地产行业，这就使得房地产市场上的供给者就只有那些实力强 的房地厂商，与此同时，房地产价格还在逐渐上涨，这也为开发商获取暴利创造

了条件，开发商在交易市场上形成价格联盟，共同合谋有价无市的虚假房价交易 关系。信息不对称的条件下，消费者被蒙蔽而做出购买的决定，房价也在消费者 的购买行为驱使下，扶摇直上。另外，有少数富人预期房价上涨，因此提前购买 了几套住房以等待房地产价格上涨，这就减少了实际的住房供给，造成了住房的 供需缺口，在一定程度上促进了房价的上涨。 (四)国际因素的推动作用

国际因素对我国近期的通货膨胀也有很大的推动作用，这主要表现在粮食、 能源以及外资等方面。

从国际粮食方面来说，以小麦为例。国际市场小麦价格上涨，相对于世界经 济大循环的需求，导致粮食供应不平衡。另外由于国际石油价格上涨、生物能源 快速发展(主要指的是由于石油价格上涨导致的乙醇汽油需求增加，使得玉米等 价格上涨，从而使其它粮食作物的种植面积减少，进而使其它粮食作物的供给下 降，价格上涨)、粮食需求增长、投机资本炒作等诸多因素影响，世界性的粮食 紧缺问题也加剧了我国粮食价格的上涨。

从能源方面来说，国内资源价格形成了强大上涨压力。国际市场资源产品价 格波动对国内价格有很强示范效应和传导作用。国际油价维持高位，对国内成品 油价格和供应形成了巨大压力。特别是国内原油价格与成品油价格倒挂，使压力 和矛盾尤为突出。虽然国内煤炭价格已在不断上涨，但供给严重不足使国内煤炭 价格面临进一步上涨压力。煤价上涨还可能逼迫电价上扬。同时全球铁矿石涨价 声不断，总体供需形势毫不乐观。

从外资投入来看，2006年的外国直接投资(FDI)达到630.4亿美元，2007

年FDI上升为747.68亿美元，同比增长 13.59%:2008年第一季度FDI达274亿 美元，同比增长72%，在3个月里完成了2007年引进外资的37%。FDI增加了我 国的外汇储备，从而增加了外汇占款，进一步增加了国内的货币供应量，形成物价

上涨的直接压力。外汇占款是指银行收购外汇资产而相应投放的本国货币，银行第三章我国近期通货膨胀的表现及原因分析

购买外汇形成本币投放，所购买的外汇资产构成银行的外汇储备。在我国目前结 售汇制度下，由于中央银行被动购买外汇资产投放的人民币是作为基础货币流入 市场，必然会产生乘数效应，形成数倍于自身投放量的货币供给，于是造成市场流 动性过剩的局面。

三关于我国近期通货膨胀影响因素的实证分析

笔者认为通货膨胀主要是与经济的其他方面相互影响，相互制约的。因此笔 者根据以上的定性分析，以我国通货膨胀率(在这里主要是采用根据CPI计算出 的通货膨胀率的数值)为因变量，原油价格、流通中的货币数量、GDP增长率、

城镇人均可支配收入、汇率水平等经济因素为自变量，采用1990一2007年的数据， 通过eviews统计软件来分析它们之间长期的关系: 表3一3通货膨胀与相关经济的数据

通 通通货膨胀胀原油价格格流通中的的GDP增长 长城镇人均均汇率(美 美 率 率率 (%)))(美元 ///货币(MO)))率 (%)))可支配收收元 =100))) 桶 桶 桶桶 )))亿元 元 元入(元 ))))) 111990003.11122222644.4443.8881510.222478.3222 111991113.44419993177.8889.2221700.666532.3333 111992226.444l9994336.00014.2222026.666551.4666 1119933314.77716665864.77713.5552577.111576.222

1119944424.11115557288.66612.6663496.222861.8777 1119955517.100017777885.33310.5554283.000835.111 111996668.30002OOO8802.0009.6664838.999831.4222 111997772.8000l99910177.6668.8885160.333828.9888 11199888一 0.8000l33311204.2227.8885425.111827.9111 11199999一 1.4000l77713455.5557.1115854.000827.8333 222000000.4000288814652.7778.4446280.000827.888 222001110.7000244415688.8888.3336859.666827.7444 22200222一 0.8000244417278.0009.1117702.888827.777 222003331.2000288819745.999l000847222827.777

222004443.9000377721468.33310.111942222827.68第三章我国近期通货膨胀的表现及原因分析

222005551.8000533324031.677710.4441049333819.1777 222006661.50006444270733310.7771155999780.8777 222007774.888711128317.788811.9991378666760.7111

资料来源:国研网其中原油价格是根据期布伦特现货、西德克萨斯轻质原油、迪拜 三种现货价格简单平均(APSP)计算得出的。 为了方便起见，以下设 币(MO)，X3=GD尸增长率，

Y=通货膨胀率，X，二国际原油价格，XZ二流通中的货 X4二城镇人均可支配收入，XS=汇率

用统计软件进行普通最小二乘法估计，以通货膨胀率为被解释变量，国际原 油进口价格，流通中的货币(M0)GDP增长率，城镇人均可支配收入，汇率 作为解释变量的回归方程，得到如下的结果: DePendentVariable:Y Method:LeastSquares

Date:11108/08Tim6:12;00 SamPle:19902007

InCIUdedobse四ationS:18

VariableCO6衍CientStd.Efrort一 StatistiCProb. 一33.08878 0422646 一 0.001309 1.549413 一 0.000467 0.041785 11.92893 0.219615 0.001085 0.462965 0.002979 0.017562 一 2.773827 1.924481

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