财务管理习题集

第一章财务管理总论

一、名词解释

1、债务资本

2、权益资本

3、资本结构

二、填空题

1、影响财务管理目标实现的外部因素包括、和经济环境因素三个方面。 2、影响财务管理目标实现的内部因素（管理当局可控制的因素）包括投资报酬率、风险、、和。

3、从财务管理的专业特点看，财务管理的对象是企业的。 三、单项选择题

1．企业财务关系中最为重要的关系是（ ）

A．股东与经营者之间的关系 B．股东与债权人之间的关系 C．股东、经营者、债权人之间的关系

D．企业与作为社会管理者的政府有关部门、社会公众之间的关系 2．在下列经济活动中，能够体现与其投资者之间财务关系的是（） A．企业向国有资产投资公司支付利润 B．企业向国家税务机关缴纳税款 C．企业向其他企业支付货款 D．企业向职工支付工资 3．考虑风险因素的财务目标是（）

A.每股盈余最大化B.产量最大化 C.利润最大化 D.企业价值最大化 4．企业筹资活动的最终结果是（）

A.银行借款 B.发行债券 C.发行股票 D.资金流入 5．调节企业目标和社会责任矛盾的最主要手段是（）

A.立法和司法 B.行政监督 C.舆论监督 D.道德约束 6．利润最大化目标的优点是（ ）。

A.反映企业创造剩余产品的能力 B.反映企业创造利润与投入资本的关系

C.考虑了资金时间价值 D.考虑了风险因素

7．作为企业财务管理目标，每股收益最大化目标较之利润最大化目标的优点在于（）。

A.考虑了货币时间价值因素 B.考虑了风险价值因素 C.反映了创造利润与投入资本之间的关系 D.能够避免企业的短期行为 8．企业同债权人之间的财务关系在性质上属于（） A．经营权和所有权关系 B.债权债务关系 C．投资与受资关系 D.债务债权关系

9．甲、乙两个企业均投入50万元的资本，本年获利均为10万元，但甲企业的获利全部转化为现金，而乙企业则全部是应收账款。如果在分析时认为这两个企业都获利10万元，经营效果相同,则没有考虑（ ）

A.利润的取得时间 B.利润的获得和所承担风险大小 C.所获利润和投入资本的关系 D.所获利润与企业规模大小关系

10．企业与政府间的财务关系体现为（ ） A.债权债务关系 B.强制和无偿的分配关系 C.资金结算关系 D.风险收益对等关系

11.从管理当局的可控制因素看，影响企业理财目标实现的两个最基本的因素是（）。

A.时间价值和投资风险 B.投资报酬率和风险 C.投资项目和资本结构 D.资本成本和贴现率 12、在市场经济条件下，财务管理的核心是（） A、财务预测 B、财务决策 C、财务控制 D、财务分析 13、不属于财务管理的经济环境的有（）

A、经济发展状况 B、企业组织类型 C、经济周期 D、政府的经济政策 14、作为一项综合性的管理工作，财务管理更侧重于（）

A、实物量 B、使用价值 C、价值 D、生产要素 四、多项选择题

1、公司的资本结构是指（）的比例关系

A、资产 B、流动资产 C、净资产 D 负债

2、为了实现财务管理的目标，企业应重点协调以下哪几者之间的关系（） A、股东和经营者 B、股东和债权人 C、企业目标和社会责任 D、管理当局和职工 3、下列经济活动中，属于企业财务活动的有（）

A.资金营运活动 B.利润分配活动 C.筹集资金活动 D.投资活动 4、企业财务关系包括（ ）

A.企业与投资者之间的财务关系 B．企业与债权人之间的财务关系 C．企业与职工之间的财务关系 D．企业内部各单位之间的财务关系 5、下列措施中，不属于为了协调所有者与债权人之间矛盾的有（ ） A.在借款合同中加入某些限制性条款 B.参与企业的经营决策 C.对企业的经营活动进行财务监督 D.收回借款或者停止借款 6、利润最大化目标的缺陷是（ ）

A.没有考虑时间价值 B.没有考虑风险价值 C.无法反映企业的投资与所获利润之间的关系 D.容易产生追求短期利益的行为

7、财务管理的环境包括：（ ）

A.经济环境 B.商业环境 C.法律环境 D.金融环境 8、防止经营者背离股东目标的办法有（）

A.加强道德宣传 B.监督 C.激励 D.股东做经营者 9、金融市场与企业理财的关系，主要表现在（）

A.金融市场是企业投资和筹资的主要场所 B.通过金融市场可转换长短期资金

C. 金融市场是企业财务决策信息的重要来源渠道 D. 企业是金融市场的主体

10、企业的财务关系包括（）。

A.企业同其所有者之间的财务关系 B.企业同其债权人之间的财务关

系

C.企业同其被投资单位的财务关系 D.企业同其债务人的财务关系 11、所有者通过经营者损害债权人利益的常见形式是（）。

A.未经债权人同意发行新债券 B.未经债权人同意向银行借款 C.投资于比债权人预计风险要高的新项目 D.不尽力增加企业的资产 五、判断题

1、 关于企业财务管理目标的综合表达，比较合理的观点应概括为企业价值最大化。

2、企业同其债权人的财务关系，在性质上属于投资与受资的关系。 3、企业价值是指企业账面资产的总价值。

4、财务管理的基本目标是从事某项财务活动所要达到的目标。 5、利润最大化的财务管理目标是现代企业财务管理的最优目标。 6、企业同被投资单位之间的财务关系反映的是债权债务关系。 7、财务管理的对象是企业再生产过程中的财务关系。 8、公司股价高低反映了财务管理目标的实现程度。

9、合理确定利润分配形式，可有效提高企业的潜在收益能力，从而提高企业价值。

10、企业目标即财务管理目标。 六、思考题

1、企业财务管理的发展趋势。

2、如何更好的理解财务管理的目标。

第二章财务管理的价值观念

一、名词解释 1、货币时间价值

2、年金

3、贴现

4、财务风险

5、复利终值

6、单利

7、复利

8、终值

9、现值

10、普通年金

11、预付年金

12、递延年金

13、永续年金

14、风险：

15、经营风险

16、标准离差

二、填空题

1、普通年金是指每次收付发生的时点在每期的年金。

2、永续年金是无限期的等额收付的年金，它只有现值没有值。 3、普通年金终值系数和系数互为倒数

4、在普通年金现值系数的基础上．期数减一、系数加一所得的结果，在数值上等于系数。

5、年金按其每次收付发生时间的不同可分、、和。

6、普通年金也称为。

7、只有现值没有终值的年金是。

8、某项永久性奖学金，每年计划颁发10000元，若年利率为10%，采用复利方式计息，该奖学金的本金应为元。 三、单项选择题

1、下列因素引起的风险中，投资者可以通过证券投资组合予以分散的是( )。 A.国家货币政策变化 B.发生经济危机 C.通货膨胀 D.企业经营管理不善 2、投资者因冒风险而进行投资，所获得超过货币时间价值的那部分报酬称为（） A、无风险报酬 B、风险报酬 C、平均报酬 D、投资报酬

3、一定时期内每期期初等额收付的系列款项称为（）

A、永续年金 B、预付年金 C、普通年金 D、递延年金

4、甲、乙两个投资方案的期望值不同，甲投资方案的标准离差率为10%，乙投资方案的标准离差率为8%，则下列说法正确的是（） A、甲方案比乙方案风险大 B、甲方案比乙方案风险小

C、甲、乙两方案风险相同 D、无法判断 5、与年金终值系数互为倒数的是（）

A、年金现值系数 B、投资回收系数 C、偿债基金系数 D、现值系数 6、如果投资组合中包括了全部股票，则投资人（）

A、只承担市场风险 B、只承担特有风险 C、只承担非系统风险 D、不承担系统风险 7、下列因素引起的风险中，投资者可以通过证券投资组合予以消减的是（ ）。 A.宏观经济状况变化 B.世界能源状况变化 C.发生经济危机 D.被投资企业出现经营失误

8、甲某拟存入一笔资金以备三年后使用。假定银行三年期存款年利率为5%，甲某三年后需用的资金总额为34500元，则在单利计息情况下，目前需存入的资金为（ ）元

A.30000 B.29803.04 C.32857.14 D.31500 9、当一年内复利m次时，其名义利率r与实际利率i之间的关系是（ ）。 A.i=（1+r/m）m-1 B. i=（1+r/m）-1 C. i=（1+r/m）-m-1 D. i=1-（1+r/m）-m

10、某企业年初借得50000元贷款，10年期，年利率12％，每年末等额偿还。已知（P／A，12％， 10）＝ 5．6502，则每年应偿还的金额为（）元。 A．8849 B．5000 C．6000 D．28251 11、在普通年金终值系数的基础上．期数加一、系数减一所得的结果，在数值上等于（）

A．普通年金现值系数 B．即付年金现值系数

C．普通年金终值系数 D．即付年金终值系数 12、下列各项年金中，只有现值没有终值的年金是（）。

A．普通年金 B．即付年金 C．永续年金 D．先付年金 13、如果两个投资项目预期收益的标准离差相同，而期望值不同，则这两个项目（）

A．预期收益相同 B．标准离差率相同 C．预期收益不同 D．未来风险报酬相同 14、从投资人的角度看，下列观点中不能被认同的是（）。

A.有些风险可以分散，有些风险则不能分散 B.额外的风险要通过额外的收益来补偿

C.投资分散化可以使最好的事件与不好事件相互抵消 D.投资分散化降低了风险，也降低了预期收益

15、甲、乙两方案的预期投资报酬率均为25%，甲方案的标准离差小于乙方案的标准离差，则下列说法正确的是（） A甲方案的风险小于乙方案的风险； B、甲方案的风险大于乙方案的风险； C甲方案的风险等于乙方案的风险； D、甲、乙两方案的风险不能比较 16、下列表述中，错误的有（ ）。 A.复利终值系数和复利现值系数互为倒数

应收账款为125万元，年末流动比率为3，年末速动比率为1.5，存货周转率为4次，年末流动资产余额为270万元。一年按360天计算。要求： （1）计算该公司流动负债年末余额。

（2）计算该公司存货年末余额和年平均余额。 （3）计算该公司本年销货成本。

（4）假定本年赊销净额为960万元，应收账款以外的其他速动资产忽略不计，计算该公司应收账款周转期。

2、某商业企业2005年度赊销收入净额为2000万元，销售成本为1600万元；年初.年末应收账款余额分别为200万元和400万元；年初.年末存货余额分别为260万元和600万元；一年按360天计算。要求： （1）计算2005年应收账款周转天数。 （2）计算2005年存货周转天数。

3、已知某公司2005年会计报表的有关资料如下（金额单位：万元） 资产负债表项目 年初数 年末数 资产 8000 10000 负债 4500 6000 所有者权益 3500 4000 利润表项目 上年数 本年数 主营业务收入净额 （略） 20000 净利润 （略） 500 要求：计算公司2005年末下列指标： ①净资产收益率；

②总资产净利率（保留三位小数）；

③总资产周转率（保留三位小数）；

4、某企业为一股份制企业。公司本年度的利润净额为40000元，发行在外的普通股平均12500股，目前尚未发行优先股。要求： （1）根据上述资料计算每股盈余；

（2）本年度分配股利28750元，每股股利是多少？

5、已知：某企业上年主营业务收入净额为6900万元，全部资产平均余额为2760万元，流动资产平均余额为1104万元；本年主营业务收入净额为7938万元，全部资产平均余额为2940万元，流动资产平均余额为1323万元。 要求：计算上年与本年的全部资产周转率（次）和流动资产周转率（次）

6、企业年末资产负债表显示流动资产总额为5019万元，其中：现金254万元，短期投资180万元，应收账款1832万元，存货2753万元；流动负债总额2552.3万元；企业负债总额4752.3；资产总额8189万元；所有者权益总额3436.7万元。

要求：计算企业短期偿债能力指标和长期偿债能力的有关指标(计算如出现小数,保留小数点后两位)。

7、某公司2005年12月31日简化的“资产负债表”如下（单位：万元）

资产 负债及所有者权益

货币资金 50 应付帐款 100

应收帐款 长期负债

存货 实收资本 100

固定资产 留存收益 100

资产合计 负债及所有者权

益

其他有关财务指标如

下：

（1）长期负债与所有者权益之比：0.5；（2）销售毛利率：10%； （3）存货周转率（存货按年末数计算）：9次；

（4）应收帐款周转天数（应收帐款按年末数计算，一年按360天计算）：18天；

（5）总资产周转率（总资产按年末数计算）：2.5次。

要求：利用上述资料，填充该公司资产负债表的空白部分（要求在表外保留计算过程）。

七、简述题

1、如何分析企业的偿债能力？

2、如何理解财务分析的局限性？

3、如何分析企业的盈利能力？

4、如何分析企业的流动资产营运能力？

5、对上市公司进行财务分析时主要使用哪些指标？

第四章筹资管理概述

一、名词解释 1、A股

2、B股 3、债券

4、长期借款

二、单项选择题

1、下列各项资金，可以利用商业信用方式筹措的是（ ）。

A、国家财政资金 B、银行信贷资金 C、其他企业资金 D、企业自留资金

2、下列筹资方式中筹集资金属于负债的有（）

A、银行借款 B、发行股票 C、吸收直接投资 D、利用留存收益

3、不存在筹资费用的筹资方式是（）

A、银行借款 B、融资租赁 C、发行债券 D、利用留存收益

4、可转换债券对于投资者来说，可在一定时期内将其转换为（）

A、其他有价证券 B、普通股 C、收益较高的新发行债券 D、优先股

5、某公司拟发行5年期债券进行筹资，债券票面金额为100元，票面利率为12%，而当时的市场利率为10%，则该债券的发行价格为（）元

A、93.22 B、100 C、105.35 D、107.58

6、股票按投资主体的不同，可以分为（）

A、国家股 B、法人股 C、个人股 D、外

和。

2、净现值=--。

3、资本成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价，它包括资本和。 4、现金净流量=--。 5、现金净流量=+。

6一个投资方案年销售收入300万元，年销售成本210万元（其中折旧85万元），所得税率40%，则该方案年现金净流量为万元。 三、单项选择题

1、下列各项中，属于项目投资决策中不考虑货币时间价值评价指标的是（） A、现值指数 B、投资利润率 C、内含报酬率 D、净现值

2、下列项目投资决策评价指标中，其数值越小越好的指标是（）

A、内含报酬率 B、投资回收期 C、净现值 D、投资利润率

3、能使投资方案的净现值等于零的折现率称为（）

A、净现值率 B、投资收益率 C、内含报酬率 D、资本成本率

4、在评价某一投资方案的经济效益可行性时，若不同评价指标之间的评价结论发生了矛盾，可作为决策依据的指标是（）

A、净现值 B、投资回收期 C、投资利润率 D、年平均报酬率

5、内含报酬率是指（） A、投资报酬与总投资的比率

B、能使未来现金流入量的现值与现金流出量的现值相等的贴现率 C、投资报酬现值与总投资现值的比率 D、使投资方案净现值大于零的贴现率

6、按照风险收益对等观念，在一般情况下，各筹资方式资本成本由小到大依次为（）

A、银行借款、企业债券、普通股 B、普通股、银行借款、企业债券

C、企业债券、银行借款、普通股 D、普通股、企业债券、银行借款

7、某企业计划投资10万元建一生产线，预计投资后每年可获净利1.5万元，年折旧率为10％，则投资回收期为（）。

A、3年 B、5年 C、4年 D、6年 8、知某投资项目的原始投资额为500万元，第1至5年每年现金净流量90万元，第6至10年每年现金净流量80万元。则该项目的静态投资回收期为( )。 A、6.375年 B、8.375年 C、5.625年 D、7.625年 9、下列属于决策相关成本的有（）。

A、沉没成本 B、机会成本 C、账面成本 D、过去成本

10．某公司当初以100万元购入一块土地，目前市价为80万元，如欲在这块土地上兴建厂房，应（）。

A、以100万元作为投资分析机会成本考虑 B、以80万元作为投资分析机会成本考虑 C、以20万元作为投资分析机会成本考虑 D、以100万元作为投资分析的沉没成本考虑

11、某投资项目贴现率为15%时，净现值为500，贴现率为18%时，净现值为—480，则该项目的内含报酬率是（）。

A、19．125% B、16．53% C、22．5% D、19．5% 12、某企业投资方案A的年销售收入为180万元，年销售成本和费用为120万元（其中折旧为20万元），所得税率为30%，则该投资方案的年现金净流量为（）。 A、42万元 B、62万元 C、60万元 D、48万 13、净现值与现值指数之间存在一定的对应关系，当净现值＞0时，现值指数（）。 A、＜0 B、＞0且＜1 C、=1 D、＞1

14、计算营业现金流量时，每年营业现金流量（NCF）可按下列公式（）来计算。 A、NCF=净利+折旧 B、NCF=净利+折旧—所得税 C、NCF=净利+折旧+所得税 D、NCF=年营业收入—付现成本 15、净现值法与现值指数法的区别主要是（）。

A、前者考虑了货币时间价值，后者没有考虑货币时间价值

B、前者所得结论总是与内含报酬率法一致，后者所得结论有时与内含报酬率法法不一致

C、前者不便于在投资额不同的方案之间比较，后者便于在投资额不同的方案间比较

D、前者用途不广泛，后者用途较广 16、下列表述不正确的有（）。

A、净现值是未来总报酬的总现值与初始投资额现值之差 B、当净现值为零时，说明此时的贴现率为内部报酬率

C、当净现值＞0时，现值指数＜1 D、当净现值＞0时，说明方案可行 17、某投资方案的年营业收入为100万元，年营业成本为60万元（其中折旧为10万元），所得税率为40%，该方案每年的年营业现金流量为（）。

A、40万元 B、50万元 C、34万元 D、26万元 18、在以“利润+折旧”估计经营期净现金流量时，“利润”是指（）。

A、利润总额 B、净利润 C、营业利润 D、息税前利润 19、在下列评价指标中，属于折现指标的是（）。

A、投资回收期 B、投资利润率 C、投资报酬率 D、净现值 20、在个别资本成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是（）。

A、长期借款成本 B、债券成本 C、留存收益成本 D、普通股成本

21、一个投资方案年销售收入300万元，年销售成本210万元（其中折旧85万元），所得税率为40%，则该方案年现金流量净额为（）万元。

A、90 B、139 C、175 D、54

22、已知某投资项目按14%的折现率计算的净现值大于零，按16%的折现率计算的净现值小于零，则该项目的内含收益率肯定是（）。

A、大于16% B、小于14% C、等于15% D、大于14%，小于16%

23、现金具有（）特点

A、低风险，低报酬 B、高风险、高报酬 C、高风险、低报酬 D、低风险、高报酬

24、在个别资金成本的计算中，不考虑所得税因素的是（）。

A、长期借款成本 B、债券成本 C、融资租赁成本 D、留存收益成本

25、在下列指标中，不属于贴现现金流量指标的是（）。

A、投资回收期 B、净现值 C、现值指数 D、内含报酬率

26、下列属于非折现指标的是（）。

A、投资利润率 B、净现值 C、获利指数 D、内含报酬率

27、一般而言，企业资本成本最高的筹资方式是（）。

A、发行债券 B、长期借款 C、发行普通股 D、发行优先股

28、要使资本结构达到最佳，应使（）达到最低。

A、边际资本成本 B、债务资本成本 C、自有资本成本 D、加权平均资本成本

29、投资项目的现金流入量包括（）。

A、购买固定资产的价款 B、流动资金垫支 C、经营成本 D、营业收入

30、下列各项属于长期投资的有（）。

A、应收帐款 B、存货 C、短期证券 D、机器设备

31、某投资项目原始投资额为100万元，使用寿命10年，已知该项目第10年的经营净现金流量为25万元，期满处置固定资产残值收入及回收流动资金共8万元，则该投资项目第10年的净现金流量为（）万元。

A、8 B、25 C、33 D、43 32、某企业的资本结构为40％：60%，债务平均利率为15.15％，股东权益资本成本是20％，假设不考虑所得税，则加权平均资本成本为（）。

A、17.19％ B、16.06％ C、18.45％ D、18.06％

33、A企业负债的市场价值为4000万元，股东权益的市场价值为6000万元。债务的平均利率为15％，股东权益资本成本是20％，假设不考虑所得税，则加权平均资本成本为（）

A、13.20％ B、9.9％ C、18％ D、18.67％ 34、某公司普通股股票的β系数为1.5，无风险利率为8％，市场上所有股票的平均报酬率为10％，则按照资本资产模型该公司股票的资本成本为（）。 A、8％ B、15％ C、11％ D、12％ 35、某公司计划发行债券，面值500万元，年利息率为10％，预计筹资费用率为5％，预计发行价格为600万元，所得税率为33％，则该债券的成本为（）。

A、10％B、7.05％ C、5.88％ D、8.77％

36、按照比较资本成本法，要使资本结构达到最佳，应使（）达到最低。 A、加权平均资本成本 B、边际资本成本 C、债务资本成本 D、自有资本成本

37、资本成本包括用资费用和筹资费用，下列费用不属于筹资费用的是（）。 A、向银行支付的借款手续费 B、股票的发行费用

C、向股东支付的股利 D、向证券经纪商支付的佣金 38、企业投资18.9万元购入一台设备，预计使用年限为10年，预计残值0.9万元，该设备

按直线法计提折旧。设备投产后预计每年可获得净利1.2万元，则投资回收期为（）。 A、3.56年 B、6.3年 C、5.62年 D、4.09年

四、多项选择题

1、资本成本可有（）多种计量形式

A、个别资本成本 B、加权平均资本成本 C、边际资本成本 D 、ABC都可以

2、在下列指标中，属于贴现现金流量的指标有（）。

A、投资回收期 B、净现值 C、现值指数 D、内含报酬率

3、下列项目中，属于现金流人量项目的有( )。

A、营业收入 B、建设投资 C、回收流动资金 D、经营成本

4、一项投资方案的现金流入量通常包括（）。

A、固定资产投入使用后计提折旧 B、投产后年营业收入 C、固定资产报废时的残值收入 D、收回垫支的流动资金 5、内含报酬率是指（）。 A、投资报酬与总投资的比率

B、能使未来现金流入量现值与现金流出量现值相等的贴现率

C、使投资方案净现值=0的贴现率 D、现值指数为1时的贴现率 6、下列关于投资项目营业现金流量预计的各种计算方法中，正确的是（）。 A、营业现金流量=税后净利+折旧

B、营业现金流量=营业收入—付现成本—所得税

C、营业现金流量=税后营业收入—税后付现成本+折旧×所得税率 D、营业现金流量=营业收入—营业成本—所得税

7、在计算个别资本成本时须考虑所得税因素的有（）。

A、债券成本 B、银行借款成本 C、普通股成本 D、留存收益成本

8、加权平均资本成本的权数,可以有三种选择（）。

A、帐面价值 B、市场价值 C、目标价值 D、清算价值

9、在投资决策中使用的贴现现金流量指标有（）

A、净现值指标 B、内含报酬率指标 C、投资回收期指标 D、平均报酬率指标

10、企业在最优资本结构下，正确的是（）。

A、边际资本成本最低 B、加权平均资本成本最低 C、企业价值最大 D、每股收益最大

11、下列关于资本成本的说法中，正确的有（）。

A、资本成本的本质是企业为筹集和使用资金而付出的代价 B、资本成本并不是企业筹资决策中需要考虑的惟一因素

C、资本成本必须用相对数表示，即用资费用与实际筹得资金的比例 D、资本成本是研究最优资本结构的主要参数 12、影响加权平均资本成本高低的因素有（）

A、个别资本成本 B、边际资本成本 C、各种资金在总资金中所占的比重 D、货币时间价值 13、下列项目中属于资本成本中筹资费用内容的有（）

A、借款手续费 B、债券发行费 C、债券利息费 D、股利 13、最佳资本结构的判断标准是（）

A、企业价值最大化 B、加权平均资本成本最低 C、资本结构具有弹性 D、筹资风险小 14、下列评价项目投资的指标越大越好的是（）

A、回收期 B、净现值 C、会计收益率 D、内涵报酬率

15、在投资决策分析中，使用的非贴现现金流量指标有（）

A、投资报酬率 B、投资回收期 C、内含报酬率 D、现值指数

五、判断题

1、一般情况下，使某投资方案的净现值小于零的折现率，一定高于该投资方案的内含报酬率。

2、考虑货币时间价值的前提下，投资回收期越短，投资回收能力越强。 3、在投资项目决策中，只要投资方案的投资利润率大于零，该方案就是可行方案。

4、投资决策中的现金流量所指的“现金”是广义的现金。、

5、机会成本不是一种支出或费用，而是失去的收益。因而离开被放弃的方案它就无从计量确定。

6、一个项目能否维持下去，不取决于一定期间是否盈利，而取决于有没有现金用于各种支付。

7、净现值法考虑了资金的时间价值，能够反映各种投资方案的净收益，但是不能揭示各个投资方案本身可能达到的投资报酬率。

8、每年净现金流量既等于每年营业收入与付现成本和所得税之差，又等于净利与折旧之和。

9、留存利润的资金成本，是投资者放弃其他投资机会而应得的报酬，是一种机会成本。

10、折旧不属于付现成本。

11、实务上通常将资本成本视为投资项目的最低收益率。 12、在各种资金来源中，普通股的成本最高。

13、提高个别资本成本，必然导致加权平均资本成本提高。 六、计算题

15、某企业拟筹资规模确定为300万元，有三个备选方案，其资本结构和相对应的个别资本成本分别是：

方案A：长期借款筹资50万元，资本成本6%，债券筹资150万元，资本成本9% ，普通股筹资100万元，资本成本15%；

方案B：长期借款筹资70万元，资本成本6.5%，债券筹资80万元，资本成本7.5%，普通股筹资150万元，资本成本15%； 方案C：长期借款筹资100万元，资本成本7%，债券筹资120万元，资本成本8%，普通股筹资80万元，资本成本15%。要求：试比较并选出最佳筹资方案。

16、某项目初始投资6000元，在第一年末现金流入2500元，第二年末流入现金3000元，第三年末流入现金3500元。如果资本成本为10%，该投资的净现值为多少？

17、某公司欲购置一台设备，价款20000元，预计使用5年，期满无残值，采用直线法折旧，5年中每年的营业收入12000元，每年付现成本4005元，所得税率40%，资金成本率10%。要求：（1）计算投资方案的投资回收期和净现值，并说明方案是否可行。

18、假定兴华公司有甲、乙、丙三种固定资产投资方案。甲乙两方案所需的一次投资额均为300000元，有效使用期限为5年，但是甲方案期末有残值10000元，乙的为5000元。丙方案一次投资额为200000元，有效使用期限为4年，期末无残值。又假设资本成本为14%，各方案有关的现金流量的资料如下表所示。单位：元 年 甲方案 乙方案 丙方案 份 净利 折旧 现金净净利 折旧 现金净净利 折旧 现金净流量合流量合流量合计 计 计 1 60000 58000 118000 80000 59000 139000 50000 50000 100000 2 60000 58000 118000 70000 59000 129000 60000 50000 110000 3 60000 58000 118000 60000 59000 119000 70000 50000 120000 4 60000 58000 118000 50000 59000 109000 80000 50000 130000 5 60000 58000 118000 30000 59000 89000 无 无 无 合300000 290000 590000 290000 295000 585000 260000 200000 460000 计 要求：用净现值法和现值指数法确定哪个方案较优。

第六章证券投资管理

一、名词解释 1、封闭式基金

2、开放式基金

3、债券投资

4、股票投资

二、填空题

1、投资基金根据组织形态的不同分为基金和基金。 2、投资基金根据变现方式的不同分为基金和基金。 3、证券投资风险按风险性质分为风险和风险两大类别。

4、证券按其是否在交易所挂牌交易分类，可以分为证券和证券。 5、证券按其发行主体的不同进行分类，可分为证券、证券和证券。 6、政府债券即通常所说的券。 三、单项选择题

1、下列投资中，风险最小的是（）。

A、购买政府债券 B、购买企业债券 C、购买股票 D、投资开发新项目

2、下列各项中违约风险最小的是（）

A、公司债券 B、工商企业发行的债券 C、金融债券 D、国库券 3、某公司发行5年期债券，债券的面值为10万元，票面利率4％，每年付息一次，到期还本，投资者要求的必要报酬率为6％。则该债券的价值是（）万元。 A、10 B、7.69 C、8.34 D、9.15

4、面值为50元的普通股股票，预计年固定股利收入为4元，如果投资者要求的必要报酬率为7%，那么，准备长期持有该股票的投资者所能接受的最高的购买价格为（）元。

A、59.42 B、50 C、57.14 D、49.23 5、基金收益率用以反映基金增值的情况，它通过（）的变化来衡量。 A、基金赎回价 B、基金认购价

C、基金单位净值 D、基金净资产的价值 6、按照组织形态的不同，基金可以分为（）。

A、契约型基金和公司型基金 B、封闭式基金和开放式基金 C、期权基金和期货基金 D、股票基金和债券基金 7、下列各项中属于短期债券投资的目的的是（）。

A、获得被投资公司的管理权 B、获得稳定收益 C、调节现金余额 D、控制被投资企业 8、（）是指由于市场利率下降而造成的无法通过再投资而实现预期收益的风险。 A、购买力风险 B、利息率风险 C、流动性风险 D、再投资风险

9、现行国库券的收益率为10%，平均风险股票的必要收益率为16%，某种股票的?系数为1.5，则该股票的预期报酬率为（）。

A、10% B、16% C、19% D、24% 10、某债券面值为1000元，票面年利率为10%，期限5年，每年支付一次利息。若市场利率为10%，则其发行的价格将（）。

A、等于1000元 B、低于1000元 C、高于1000元 D、无法计算

11、一般认为，企业进行长期债券投资的主要目的是（）。

A、控制被投资企业 B、调剂现金余缺 C、获得稳定收益 D、增强资

产流动性

12、下列权利中，不属于普通股股东权利的是（）。

A、公司管理权 B、分享盈余权 C、优先认股权 D、优先分配剩余财产权

13、在证券投资中，因通货膨胀带来的风险是（）

A、违约风险 B、利息率风险 C、购买力风险 D、流动性风险

四、多项选择题。

1、证券投资收益包括（） A、证券出售价与原价的价差 B、定期的股利 C．利息收益 D．出售价

2、相对于优先股投资而言，普通股投资的特点是（）。

A、普通股的投资风险高 B、普通股投资的投资收益高 C、普通股投资的收益比较稳定 D、普通股的价格波动大 3、证券投资的下列风险中可以通过证券投资组合进行分散的是（）。

A、违约风险 B、流动性风险 C、破产风险 D、再投资风险

4、基金投资的缺点在于（）。

A、投资者要承担很高的风险 B、资金规模小

C、无法获得很高的收益 D、在大盘整体大幅度下跌的情况下，投资人可能承担较大风险

5、股票投资的缺点在于（）。

A、投资收益低 B、求偿权居后 C、股票价格不稳定 D、股利收入不稳定

6、下列各项中属于证券投资的系统风险的是（）。

A、利息率风险 B、流动性风险 C、购买力风险 D、破产风险

7、企业进行短期投资的目的包括（）。

A、暂时存放闲置资金 B、与筹集长期资金相配合 C、满足未来的财务需求 D、获得对相关企业的控制权 8、相对股票投资而言，债券投资的优点有（）。

A、本金安全性高 B、收入稳定性强 C、购买力风险低 D、拥有管理权

五、判断题

1、债券投资比股票投资的投资风险低，其投资者要求的投资收益也较低。 2、证券投资风险按风险性质分为系统性风险和非系统性风险两大类别。系统性风险主要包括利息率风险、流动性风险和购买力风险。

3、公司型基金的投资者是基金公司的受益人；契约型基金的投资者是基金公司的股东。

4、债券投资与股票投资相比本金安全性高，收入稳定性强，但是购买力风险较大。

5、证券投资的程序分为三个步骤：选择投资对象、开户与委托、交割与清算。 6、期权投资和期货投资都属于证券投资。

7、证券投资的对象只包括国债、短期融资券、企业股票与债券这几种。

六、计算题

1、某公司打算购入A股票，预计每年可以获得股利2000元，准备3年后出售，预期售价20000元，预期报酬率为15%，如果当时市场价格为15000元，问是否值得投资？

2、某债券是在2000年1月1日发行的，面值为1000元，票面利率为6%，期限为10年，每年付息，到期还本。某企业打算于2004年1月1日购入该债券。假设该企业购买前筹资企业刚刚支付了第四年的利息，该企业对该项投资要求的最低收益率为8%，问债券价格多少时才能进行该项投资。

3、已知A公司拟购买某公司债券作为长期投资（打算持有至到期日），要求的必要收益率为6%。现有三家公司同时发行5年期，面值均为1000元的债券。其中：甲公司债券的票面利率为8%，每年付息一次，到期还本，债券发行价格为1041元；乙公司债券的票面利率为8%，单利计息，到期一次还本付息，债券发行价格为1050元；丙公司债券的票面利率为零，债券发行价格为750元，到期按面值还本。要求：

⑴计算A公司购入甲公司债券的价值。 ⑵计算A公司购入乙公司债券的价值。 ⑶计算A公司购入丙公司债券的价值。

4、甲公司拟购买A公司发行的债券，该债券面值100元，票面利率10％，期限5年，甲公司要求的必要报酬率为12％，试分别按以下两种情况计算甲公司可以接受的债券市场价格。（1）该债券每年未付息一次，到期还本；（2）该债券到期一次性还本付息。

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