华师大网络学院财务管理作业及答案

1、某投资基金将4亿元投资于下面的五种股票：

A B C D E 投资额（百万元） 120 100 60 80 40 股票β值 0.5 2.0 4.0 1.0 3.0 无风险收益率为7%，下一期预计收益率的概率分布图为：

概率 0.1 0.2 0.4 0.2 0.1 （1）求出该组合的证券市场线公式。 （2）计算下一期该基金的应得收益率。

（3）现有投资一新股票的机会，需5千万元，期望收益率为16%，估计β值为2.5。该基金会购买该股票吗？股票收益率为多少时会购买？

解：（1）市场平均收益率：0.1*8%+0.2*10%+0.4*12%+0.2*14%+0.1*16%=12%

证券市场线公式：个股收益率=无风险收益率+贝塔系数*(市场平均收益率-无风险收益率)=7%+β*(12%-7%)=7%+β*5% (2)基金收益率：

[120*(7%+0.5*5%)+100*(7%+2*5%)+60*(7%+4*5%)+80*(7%+1*5%)+40*(7%+3*5%)]/400=15.75%

(3)按照贝塔系数计算，新股票要求的收益率为：(7%+2.5*5%)=19.5%，其期望收益率为16%，与风险不匹配，因此不应购买。至少应在股票收益率达到19.5%才能购买。

市场收益 8％ 10％ 12％ 14% 16% 2、某公司进行一项固定资产投资，该项目的现金流量表如下： 净现金流量 累计净现金流量 折现净现金流量 建设期 0 －500 －500 1 －500 －1000 经营期 2 300 －700 3 300 －400 4 300 －100 5 200 100 6 300 400 合计 300 － 已知折现率为 10%，请计算下列指标，并评价该项目的可行性： （1）折现净现金流量 （2）投资回收期 （3）净现值 （4）原始投资现值 （5）净现值率 （6）获利指数

解：投资回收期=1年建设期+2+1/3=3.3年 原始投资现值=500+500/1.1=954.55

折现净现金流量=300/1.1^2+300/1.1^3+300/1.1^4+200/1.1^5+300/1.1^6=971.76 净现值=971.76-954.55=17.21 净现值率=17.21/954.55=1.8% 获利指数=971.76/954.55=102%

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