国际金融各章版可参考之

第一章 外汇与汇率

一、概念

外汇：动态意义上的外汇，是指人们将一种货币兑换成另一种货币，清偿国际间债权债务关系的行为。静态意义上的，是指以外国货币表示的、可用于国际结算的各种支付手段和资产。

自由外汇：是指不需货币发行国批准，可以对任何国家自由支付，并自由兑换成其他国家货币的外汇。

记账外汇：也称双边外汇、协定外汇或清算外汇，是指在两国政府间签订的双边贸易或多边清算协定中所引起的债权债务，不是用现汇逐笔结算，而是通过在对方国家的银行设置专门账户进行互相冲销所使用的外汇。

汇率：是两国货币的相对比价，也就是一国货币表示另一国货币的价格。 直接标价法：又称应付标价法，是以一单位的外币为标准，来计算应付多少本币。 间接标价法：又称为应收标价法，是以一定单位的本国货币为标准，折算成一定数额的外国货币。

美元标价法：是以一定单位的美元为标准来计算能兑换多少其他货币。

即期汇率：又称现汇汇率，是指在外汇市场上，买卖双方成交后，当天或两个营业日内交割所使用的汇率。

远期汇率：又称期汇汇率，是指在外汇市场上，买卖双方成交后，在约定的未来某个日期按成交时商定的汇率办理交割。

贴水：在直接标价法下，远期汇率高于即期汇率的差额。 升水：在直接标价法下，远期汇率低于即期汇率的差额。 平价：

买入价：也称买入汇率，是指银行从客户处买入外汇时使用的汇率。 卖出价：也称卖出汇率，是指银行从客户处卖出外汇时使用的汇率。 中间价：中间汇率，是买入价与卖出价的算术平均数。

名义汇率：官方公布的汇率或在市场上通行的、没有剔除通货膨胀因素的汇率。 实际汇率：在名义汇率的基础上剔除了通货膨胀因素的汇率。

有效汇率：是指一种货币相对于其他多种货币双边汇率的加权平均数。 二、思考题

1、外汇和外币的区别是什么？

外汇是国际汇兑的简称。外汇的概念有静态和动态之分。动态外汇，动态意义上的外汇，是指人们将一种货币兑换成另一种货币，清偿国际间债券债务关系的行为。从这个意义上来说，动态外汇同于国际结算。静态的外汇有份广义和狭义。广义的外汇一切以外国货币表示的资产

狭义的外汇是指以外币表示的，可直接用于国际结算的支付手段和工具。

外币“外国货币”的简称，是指本国货币以外的其他国家或地区的货币。它常用于企业因贸易、投资等经济活动引起的对外结算业务中。 2、狭义的静态外汇和广义的外汇的区别何在？ 广义的静态外汇：一切以外国货币表示的资产 狭义静态外汇：指以外币表示的，可直接用于国际结算的支付手段和工具。包括：（一）外币存款；（二）索取外币存款的外币票据和外币凭证： 银行汇票、支票、本票和电汇凭证

3、我国外汇管理条例（1988年）关于外汇的范围是如何确定的？ 外汇，是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产：

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（一）外币现钞，包括纸币、铸币；

（二）外币支付凭证或者支付工具，包括票据、银行存款凭证、银行卡等； （三）外币有价证券，包括债券、股票等； （四）特别提款权； （五）其他外汇资产。

4、什么是汇率，有几种标价法？ 汇率是两国货币的相对比价，也就是一国货币表示另一国货币的价格。直接标价法，间接标价法，美元标价法。 5.汇率有哪些种类？

（一）从银行买卖外汇的角度划分1.买入汇率2.卖出汇率3.中间汇率（Middle Rate）： 4.现钞汇率

（二）按外汇管制的松紧程度分1.官方汇率 2.市场汇率 （三）按外汇资金性质和用途分1.贸易汇率2.金融汇率

（四）按汇率是否适用于不同用途：1、单一汇率2、复汇率

（五）按外汇买卖交割时间划分1.即期汇率//现汇汇率2.远期汇率//期汇汇率 （六） 按外汇交易的支付工具分 1、电汇汇率2、信汇汇率3、票汇汇率 （七）按外汇交易的对象不同1.同业汇率 2.商业汇率 (八) 按制定汇率的不同方法分1 基本汇率2套算汇率

（九) 按测算方法不同 分为1）名义汇率2）实际汇率3）有效汇率 6、什么是实际汇率，如何计算？

— 在名义汇率的基础上剔除了通货膨胀因素的汇率。①实际汇率＝名义汇率－通货膨胀率，即 e =E-π — Pf — ② e = E ── P

— 其中， Pf 和P 分别代表外国和本国的有关价格指数，E和 e 都是直接标价法下的汇率。

7、什么是汇率指数，如何计算？

有效汇率是指一种货币相对于其他多种货币双边汇率的加权平均数。有效汇率与双边汇率的关系类似价格指数与各种商品价格的关系，又称为汇率指数。

8如何计算一种货币的升（贬）值率？（29页） 汇率变动幅度的计算：

标准货币对标价货币的变动率 ＝（新汇率／旧汇率－1）×100％或 标价货币对标准货币的变动率 ＝（旧汇率／新汇率－1）×100％ 9、影响汇率变化的因素有哪些？ (一）长期因素 1. 国际收支状况 2. 相对通货膨胀率 3. 经济增长率差异 （二）短期因素

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1. 相对利率

2.政府、央行的干预： 3. 投机活动 4. 心理预期

10、分析一国货币从对内贬值到对外贬值的过程

一般地，当一国发生通货膨胀，该国货币所代表的价值量就会减少，物价相应上涨，即货币对内贬值，而该国货币的购买力随物价上涨而下降，在国际市场上，对该国货币的需求减少，于是该国货币的汇率就会趋于下跌，即货币对外贬值。

11、分析两国相对利率的变动对汇率的影响

当各国利率出现差异时，人们为追求最好的资金效益，会从低利率国家筹集资金，向高利率国家投放资金，这势必会影响外汇的供求进而影响汇率。因为涉及资金在不同国家间的流动，所以重要的是利率的相对水平而不是绝对水平。一般来说，一国利率相对他国提高会刺激国外资金流入增加、本国资金流出减少，造成本国货币供给减少、货币需求增加，本国货币升值。 12、分析汇率变动对一国对外贸易产生的影响。

1.对物价的影响:一般，进出口产品以其供应国货币计价。 ①进口方面：在进口品需求弹性较低的情况下，本币贬值将产生成本推动的通货膨胀

②出口方面：在出口品供给弹性较低的情况下，本币贬值将产生需求拉动的通货膨胀

汇率变化对贸易品价格的变动会传递到非贸易品价格上

2.对生产结构、资源配置、收入分配及就业的影响

好处：本币贬值以后，出口商品的国际竞争力增强；进口商品成本增加，国内进口替代品行业会繁荣起来。弊端：货币的过度贬值，有保护落后的作用；不利于技术引进

社会资源将重新配置，各部门的收入也会发生变动，同时会影响就业状况

第二章 汇率决定理论

一、 概念

一价定律：同种可贸易商品在不同地区间的价格是一致的。

或在不存在运输费用和人为的贸易壁垒（如关税）的自由竞争市场，同种商品在不同国家用相同币种表示的售价相同。 绝对购买力平价：一国货币的价值及对它的需求是由单位货币在国内所能买到的商品和劳务的量决定的，即由它的购买力决定的，因此两国货币之间的汇率可以表示为两国的货币购买力之比。 相对购买力平价：相对购买力平价从动态角度考察汇率的决定与变动，认为汇率的变动由两国通货膨胀率差异决定，是两国货币所代表的购买力变动率之比。 抛补的利率平价：两国货币汇率的远期升贴水近似的等于两国利率之差。 非抛补的利率平价：预期的汇率远期变动率近似的等于两国货币利率之差。 国际借贷说：一国货币汇率的变动，由外汇的供求决定，而外汇的供求取决于该国对外流动借贷的状况。

国际收支说：外汇汇率取决于外汇供求，而国际收支状况决定了外汇供求，因而汇率实际上取决于国际收支。

资产市场分析说：资产市场的失衡引起汇率的变动，而汇率的变动促使资产市场

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以不平衡达到平衡。均衡汇率是资产市场平衡时两国货币的相对价格。

弹性价格货币分析法：外汇市场的均衡汇率水平取决于国内外货币市场的均衡，汇率直接受货币供求影响。

黏性价格货币分析法：由于商品市场价格具有黏性，货币市场失衡的调整，完全由资产市场来承担，引起利率和汇率水平的超调，当价格开始调整时，超调得以纠正，市场达到长期均衡。

汇率超调：在汇率的动态调整过程中，汇率对于货币供给的即刻反应超过长期反应。

资产组合分析法：汇率由两国相对货币供求决定，资产组合分析法将本国资产总量直接引入了分析模型。

二、 思考题

1、 什么是开放经济下的一价定律，它成立的条件是什么？

在不存在运输费用和人为的贸易壁垒（如关税）的自由竞争市场(全球市场是统一的没有差别的完全竞争市场)，同种商品在不同国家用相同币种表示的售价相同。

用公式表示为：P(i,t) = S(t) * Pf(i,t)

或： S(t) ＝ P(i,t)／Pf(i,t)

其中： P(i,t) ， Pf(i,t) 分别表示商品 i 的现行本币价格和外币价格； S(t) 表示现行汇率（直接标价法）

条件：1.忽略国际资本流动对汇率的影响，外汇市场上仅存在经常账户的交易，且汇率能够灵活调整

2.位于不同国家的商品是同质的可贸易商品 3. 不存在贸易壁垒和交易费用 2、 评述购买力平价的基本内容 基本内容：

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评价：贡献：较为合理地解释了汇率的决定基础，揭示了汇率长期变动的根本原因。

局限：－建立在一系列假设之上： 1. 商品同质

2. 忽略了国际资本流动的存在及其对汇率的影响

3. 忽略了贸易成本和贸易壁垒对国际商品套购所产生的制约 4. 价格水平可灵活调整

－在计量检验中存在很大的技术上的困难

1.物价指数的选择：GDP deflator; Wholesale Price Index; Consumer Price Index

2.商品分类上的可比性：tradable goods; non-tradable goods; commodity basket;

3.基期和连续数据

3、 请从利率评价说角度论述率与汇率之间的关系

(1)当非抛补利率评价成立时， i-i*=cs 预期汇率的变动等于两国货币利率之差，如果本国利率高于外国利率，则意味着市场预期本币在远期将贬值，即期将升值。

（2）当抛补利率评价成立时，i-i*=（F-S）/S。汇率的远期升贴水率是由两国间的利率差决定的，高利率货币在现汇市场上升水、在期汇市场上贴水，低利率货币在现汇市场上贴水、在期汇市场上升水。

4、 从国际收支说角度看，影响汇率的因素有哪些？ （1）. 本国国民收入的变动：Y 上升将导致本币贬值 （2）. 外国国民收入的变动：Yf 上升将导致本币升值 （3）. 价格水平的相对变动：（P－Pf） ＞0，将导致本币贬值 （4.） 利率的相对变动：（i－if） ＞0，将导致本币升值

（5）. 对未来汇率预期的变动：预期本币升值将导致本币实际升值 5、 汇率决定的资产市场分析法的基本思想是什么，这一分析法与其他理论有什么区别？ 基本思想：资产市场的失衡引进汇率的变动，而汇率的变动促使资产市场从不平衡达到平衡。均衡汇率是资产市场平衡时两国货币的相对价格。 区别：汇率决定的资产市场说较之传统理论的最大突破在于它将商品市场、货币市场和证券市场结合起来进行汇率决定分析。在一个国家的三种市场之间，存在本币资产和外币资产替代性的不同假设，以及在受到冲击后进行均衡调整的速度快慢的不同假设，这样，引出了各种资产市场说的模型。 6、 简述货币模型的基本内容。

汇率的弹性价格货币又称为“国际货币主义的汇率模式”或“货币供求说”。外汇市场的均衡汇率水平取决于国内外货币市场的均衡，汇率直接受货币供求影响。当货币供大于求时，国内物价上涨，由于购买力平价的作用，国际套汇行为会促使外汇汇率上升，本币汇率下跌；而当货币供不应求时，情况恰好相反。

假设：购买力平价持续有效成立，即价格总是立即调整（适用于长期汇率决定的分析）

名义货币供给是由货币当局决定的外生变量

实际货币需求是实际国民收入和利率水平的稳定函数。

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7、 试利用货币模型说明汇率决定的资产市场分析的主要特点。

8、 简述超货币模型中的汇率变动的调整过程。

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9、 简述资产组合模型的分析方法。

第三章 国际收支与国际收支平衡表

一、 概念

国际收支：是指一个国家或地区与世界上其他国家或地区之间的由于贸易、非贸易和资本往来而引起国际间资金移动，从而发生的一种国际资金收支行为。狭义的国际收支：一国或地区在一定时期（通常为一年）的外汇收支，凡是涉及外汇收支的国际经济交易，都列入国际收支账户。广义的国际收支：在狭义的基础上加上无需外汇支付的债权债务往来，如远期付款、记账结算以及易货贸易、补偿贸易、无偿援助等。IMF对广义国际收支的定义：在一定时期内，一国居民与非居民之间经济交易的系统记录。 国际收支平衡表：指将国际收支根据一定原则用会计方法编制出来的报表，又称为国际收支账户。

居民：指在一个国家的经济领土内具有一定的经济利益中心的经济单位。

经常账户：经常项目是国际收支平衡表最基本、最重要的项目。它反映了一国和他国之间实际资源的转移，因此与该国的国民收入账户有着密切的联系，它表现了一国的创汇能力，影响和制约着其他账户的变化。 资本和金融账户：简称资本帐户(capital account)，是指资本项目项下的资本转移、非生产、非金融资产交易以及其他所有引起一经济体对外资产和负债发生变化的金融项目。

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经常转移：又称“无偿转移”或“单方面转移”，是指单方面的无对等性的收支，即那些无须等价交换或不要求偿还的经济交易。 资本转移：资本转移是指涉及固定资产所有权的变更及债权债务的减免等导致交易一方或双方资产存量发生变化的转移项目，重要包括三种转移：第一种，同固定资产收买或放弃（如投资赠款，以增加受援国购置固定资产的能力）相联系的或以其为条件的资本转移；第二种，固定资产所有权的转移；第三种，债权人不索取任何回报而取消的债务。其中前一种采用现金转移形式，后两种采用实物转移形式。

赤字：若差额为负，则称该账户为逆差（赤字） 盈余：若差额为正，则称该账户为顺差（盈余）

总差额：等于经常账户差额与资本和金融账户差额加上净误差与遗漏项，三者之和与储备资产差额互为相反数。

收入性不平衡：由于国民收入变化引起的国际收支不平衡 直接管制：是政府对经济交易实施直接行政控制，通过改变各种商品的可获得性达到支出转换的目的。

支出转换政策：是指不改变社会总需求和总支出而改变需求和支出方向的政策，将国内支出从外国商品和劳务转移移到国内商品和劳务上来。 支出变更政策：是指改变社会总需求或国民经济中支出总水平的政策，从而改变对外国商品、劳务和金融资产的需求，达到调节国际收支的目的。 价格——铸币流动机制：又称“物价——现金流动机制”。这个理论揭示，在国际金本位制度下，各国的国际收支失衡可以通过自动调节恢复均衡。 二、思考题

1、试述国际收支概念的演变

(1). 从17世纪初的重商主义时代（1600年）～一战前（1913年） 国际收支＝外贸收支

(2).一战后（1918年）～二战前（1939年） 国际收支＝外汇收支 (3).二战后：

国际收支的概念从狭义概念演变为广义概念 2、试述国际收支平衡表的内容 (1).经常帐户Current Account，CA

货物 服务 收益

经常转移

(2).资本与金融帐户 Capital ＆Financial Account，K 资本帐户Capital Account

金融帐户Financial Account，FA

(3).平衡帐户（Balancing / Settlement Account）

储备资产又称 官方储备Official Reserve，RA 误差与遗漏项目Error and Omissions 3、比较新旧国际收支平衡表间的区别

（1）将资本账户改为资本与金融账户，并将其分为资本账户和金融账户 （2）首次将经常转移和资本转移区分开来

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6、国贸易账户逆差的宏观经济含义

7、国际的支平衡表各账户之间存在什么关系？

8、何谓国际收支失衡

国际收支失衡是指一国经常账户、金融与资本账户的余额出现问题，即对外经济出现了需要调整的情况。 9、国际收支不平衡的原因

（1）经济周期——周期性不平衡 （2）经济结构——结构性不平衡 （3）国民收入——收入性不平衡 （4）货币价值——货币性不平衡 （5）偶发性因素——偶发性不平衡

10、在纸币制度下，国际收支的自动调节机制有哪些？ （1）汇率机制 （2）收入机制 （3）价格机制 （4）利率机制

11、固定汇率制度与浮动汇率制度下，国际收支自动调节机制有何不同？

12、国际收支的政策性调节措施有哪些？

(一）融资：以筹措资金的方式来填补国际收支不平衡的缺口。 内部融资，也称为外汇缓冲政策

外部融资，即通过从外国政府、国际金融机构或国际金融市场融通资金 （二）调整：货币当局通过各种调整措施来消除外汇市场的供求缺口

（三）支出变更政策：是指改变社会总需求或国民经济中支出总水平的政策，从而改变对外国商品、劳务和金融资产的需求，达到调节国际收支的目的。 财政政策 货币政策

支出转换政策：是指不改变社会总需求和总支出而改变需求和支出方向的

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政策，将国内支出从外国商品和劳务转移移到国内商品和劳务上来。 汇率政策：在不进行管制的情况下，通过确定汇率制度和汇率水平对经济产生影响。

直接管制：政府对经济交易实施直接行政控制。 贸易管制 金融管制

第四章 国际收支调节理论

一、 概念

J曲线效应：指一国货币对外贬值后，国际收支状况在贬值之初进一步恶化，只有经过一段时间后，国际收支状况才会得以改善。本币贬值后，国际收支随时间变化的轨迹酷似大写英文字母“J”，故名“J曲线效应”。 马歇尔——勒纳条件：指明何种状况下汇率贬值有利于一国贸易余额。尤其是如果一国对进口商品的需求弹性及外国对其出口产品的需求弹性的总量大于1，则一国货币贬值有利于贸易余额。相反，如果此总量小于1，一国货币将会恶化贸易余额。

贸易条件：是指出口商品单位价格指数与进口商品单位价格指数之间的比例，又称交换比价。 闲置资源效应：

弹性论：

吸收论： 货币论： 二、思考题

1、试用简单的数学推导证明马歇尔——勒纳条件。

2、试述J曲线效应存在的原因 (1)贸易合同调整的滞后

(2)生产者和消费者的反应滞后 3、评述分析吸收法

4、评述货币分析法的政策主张

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政策主张：（一）国际收支问题本质上是一个货币问题。 若国内信贷扩张，将导致BP逆差 若国内信贷紧缩，将导致BP顺差

（二）国际收支失衡的调节需通过对货币供求失衡的调节来实现。 1.贡献

①自由放任的国际收支调节政策具有一定的积极意义。 ②重新强调了在国际收支分析中对货币因素的重视； ③考虑了资本流动对国际收支的影响。 2.局限

①只强调了货币因素而忽略了实际因素；

②主张依靠有限的BP自动调节机制使其恢复平衡； ③对于货币需求是稳定函数的假定难以成立； ④强调对国际收支长期均衡的分析，忽略了短期国际收支失衡所带来的影响。 5、试总结各派国际收支调节理论的前提条件与核心内容异同 货币论、弹性论、吸收论的比较 考察的经济考察的政策对考察的期限政策主张不环境不同 象重点不同 不同 同 弹性论 吸收论 萧条经济 汇率政策 短期分析 政府干预 政府干预 货币论 未实现充分支出变更政策短期分析 就业经济 与支出转换政策 充分就业经特别重视货币长期分析 济 政策 自由放任 第五章 开放经济下的宏观调控

一、 概念

内部均衡：处于无通货膨胀的充分就业状态

外不均衡：是一个动态概念，随着实际经济条件的变化而不断发展。 经济理性：

可维持性：

米德冲突：

丁伯根原则：政策工具数目不能少于政策目标数目 蒙代尔分配原则：政策工具要运用于具有比较优势的目标又称为：有效市场分配原则

政策搭配：

财政政策与货币政策的搭配：

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支出转换政策与支出增减政策的搭配： 蒙代尔—弗莱明模型： 二、思考题

1、开放经济下的宏观调控的目标是什么，与封闭条件有何不同？

2、确定一国外部均衡的标准是什么？

3、试论述内外均衡的标准是什么？

4、试简述开放经济条件下政策搭配的基本原理。

5、试述本章介绍的实现内外均衡目标的政策搭配方案

6、什么是蒙代尔—弗莱明模型，如何理解它在国际金融学中的地位？7、为什么在固定汇率制度下货币政策总是无效的？

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8、试比较固定汇率制度下财政政策与货币政策的效力。

9、分析浮动汇率制度下财政政策的效力。

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10、分析不同汇率制度下货币政策的效力。

11、分析资金完全自由流动下，财政政策与货币政策的效力。

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12、国际资金流动是如何对财政政策和货币政策的效力发挥影响的？

13、运用本章所学的基本原理，分析近年来开放度的不断提高对我国货币政策的效力所带来的影响。

第六章 汇率制度与外汇管制

一、 概念

汇率制度：指一国货币当局对本国汇率水平的确定、汇率变动的方式等问题所作的一系列规定或安排。

固定汇率制：政府用行政或法律手段确定、公布、维持本国货币与某种参照物之间固定比价的汇率制度。 货币局制：指在法律中明确规定本国货币与某一外国可兑换货币保持固定的兑换比率，且本国货币的发行受制于该国外汇储备的一种汇率制度。 浮动汇率制：政府不再规定本币对外币汇率变化的波动幅度，政府也不再承担限制汇率波动幅度的义务，而听任外汇汇率随外汇市场的供求状况而自由波动。 管理浮动汇率制：

单独浮动：一国货币不与其他任何国家的货币发生固定关系，其汇率根据外汇市场的供求变化自行调整。

联合浮动：介于固定汇率制度和浮动汇率制度之间的一种混合汇率制度。 货币可兑换性： 第8国条款： 第14国条款：

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国际金融市场：是指资金融通或金融产品的买卖在国际间进行的场所，也就是居民与非居民之间，或者非居民与非居民之间进行国际性金融业务活动的场所。广义上：指进行各种国际金融业务活动的场所，这些业务活动既包括资金的借贷、外汇与黄金的买卖。也包括衍生金融产品交易和发生在离岸金融市场上的交易。 狭义上：又称国际资金市场，仅指从事国际间资金借贷与资本交易的场所，又称国际资金市场包括国际货币市场和国际资本市场。 国际货币市场：是指短期金融工具为媒介进行的期限在一年以内的融资活动的交易市场，是短期资金市场或短期金融市场。

国际资本市场：是指借贷期限在一年以上的中长期资金市场。 国际证券市场：是指发行和交易各种有价证券的市场，包括国际债券和国际股票市场。

在岸国际金融市场：是指居民与非居民之间进行资金融通及相关金融业务的场所。

离岸国际金融市场：“境外市场”能自由兑换的货币，可以在其发行国以外进行交易，而且不受任何国家的有关金融法规的管制。 欧洲货币市场：能够交易众多境外货币的市场，是既不受货币发行国政府法令管制，又不受市场所在国法令管制的金融市场。

国际债券：指一国借款人或国际金融机构，在国外债券市场发行的，一债券发行市场所在国的货币或某一欧洲货币标价的债券。

欧洲债券：在欧洲货币市场上发行的以市场所在国以外的货币（境外货币）为面值的债券。 外国债券：是发行者在某外国债券市场上发行的以市场所在国货币为标价货币的国际债券。通常把外国债券称为传统的国际债券。 亚洲货币市场：是指亚太地区的银行经营境外货币的借贷业务所形成的市场，是亚太地区发展起来的区域性离岸金融市场，它实际上是欧洲货币市场的一个重要分支。

金融创新：新的金融工具，新的市场，新的交易技术。国际金融市场的金融创新是指发生在国际金融市场上的金融市场（组织机构）创新、金融技术创新和金融产品的创新，其中又以金融产品的创新为核心 。

互换交易：是指交易双方同意在预先约定的时间内，直接或通过一个中介机构来交换一连串付款义务的金融交易。

票据发行权利：又称票据发行融资安排，是一种融资方法，借款人通过循环发行短期票据，达到中期融资的效果。 远期利率协定：是一种远期合约，是买卖双方同意从未来某一商定时期开始在某一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定、以具体货币表示名义本金的协议。 金融工程：是指将工程思维融入金融领域，综合采用各种工程技术方法设计、开发新型的金融产品，创造性地解决金融问题。 金融衍生工具： 二、思考题

1、国际金融市场的形成和发展经历了哪几个阶段？ (1)国际金融市场的萌芽 （2）国际金融市场的形成 （3）国际金融中心的发展

2、简述国际金融市场发展的新趋势。

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(1)、规模迅速扩大

(2)、全球一体化程度不断加强 (3)、金融资产证券化 (4)、金融创新层出不穷

(5)、机构投资的作用越来越重要 3、简述国际金融市场的分类。 （一）按市场功能分类 （1）国际货币市场 （2）国际资本市场 （3）国际外汇市场 （4）国际黄金市场 （二）按融资渠道分类 （1）国际信贷市场 （2）国际证券市场

（三）按交易对象所在区域和交易币种分类 （1）在岸国际金融市场 (2)离岸国际金融市场

4、什么是欧洲货币和欧洲货币市场？

欧洲货币(Eurocurrency)又称境外货币(Off-shore Currency)，是在货币发行国境外被存储和借贷的各种货币的总称。它并非指欧洲国家的货币，“欧洲”一词也不是地理意义上的概念，而被赋予了经济上的含义，是“境外”、“离岸”和“在货币所在国管辖之外”的意思。

欧洲货币市场:广义上说，欧洲货币市场是指在货币发行国境外所从事的该国货币的所 有借贷与投资活动的市场. 狭义上说，欧洲货币市场是指在货币发行国境外所从事的该国货币的 短期借贷市场。

5、离岸金融市场的功能中心和名义中心有什么不同？

功能中心是指集中诸多的外资银行和金融机构，从事具体的存储、贷放、投资和融资业务，可分为一体化中心和分离性中心两种。一体化中心，是指内外融资业务混在一起，金融市场和非金融市场对非居民同时开放，在经营范围的管理上比较宽松，对经营离岸业务并没有严格的申请程序，境内资金和境外资金可以随时互相转换。分离性中心则限制外资银行和金融机构与居民往来，是一种内外分离的形式，只允许防止居民参与离岸市场业务，管理上把境外欧洲货币与境外欧洲货币严格分账，目的是防止离岸金融交易冲击本国货币政策的实施。

名义中心纯粹是记载金融交易的场所，这些中心不经营具体的金融业务，只从事借贷投资业务的转账手册或注册等事务手续，因此又称为“记账中心”。其目的是逃避税收和金融管制。许多跨国金融机构，在免税或无监管的城市设立“空壳”分支机构，以将其全球性税务负担和成本减至最低。 6、促进欧洲货币市场形成的原因？ a.欧洲美元的出现

b. 美国的国际收支逆差和金融法规的管制刺激了这一市场的形成与发展：（1）Q条例（2）M条例（3）限制资本外流的政策 c.西欧国家金融政策措施推动

d.“石油美元”为欧洲货币市场注入了巨资

e.欧洲货币市场自身的特点和优势促使其进一步发展 （1）交易币种（2）交易

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的主体是非居民（3）交易品种繁多（4）利率结构独特（5）市场范围广阔（6）不受任何法规管制（7）资金规模大，调度灵活，手续简便。 7、简述欧洲短期信贷市场和中长期信贷市场的业务特点。 欧洲短期信贷市场：（1）借贷期限短（2）借贷数额大（3）存贷利差较小（4）条件灵活，手续简便（5）市场规模大 欧洲中长期信贷市场：（1）借贷期限长（2）信贷额度大（3）银团贷款居多（4）多采用浮动利率（5）须签订贷款协议 8、简述国际债券的概念和分类。419页 指一国借款人或国际金融机构，在国外债券市场发行的，一债券发行市场所在国的货币或某一欧洲货币标价的债券。或是一国政府及其金融机构、企事业单位或国际金融机构在国际证券市场上发行的以外国货币为面值的可自由转换的债券证券。

分类： (1)外国债券、欧洲债券、全球债券(2)固定利率债券与浮动利率债券 (3)零息债券(4)可转换债券（5）资产背书债券（6）复合货币债券（7）票据发行权利

（8）欧洲商业票据

9、举例说明集中金融工程创新工具的特点。 票据发行便利（Note Issuance Facilities , NIFs） 互换交易（Swap Transaction）

远期利率协定（Forward Rate Agreements，FRAs） 10、 简述金融工程的内涵和功能。

金融工程：是指将工程思维融入金融领域，综合采用各种工程技术方法设计、开发新型的金融产品，创造性地解决金融问题。 (1) 特殊、尖端金融产品的设计与开发 (2) 金融活动的安排 (3) 金融机构的内部优化 (4) 金融机构组织形式的优化

(5) 发掘套利机会，增强市场有效性

课件重点

国际收支失衡的政策调节 1、外汇平准基金 2、财政政策 3、货币政策 4、汇率政策

5、直接管制政策 6、供给调节政策 7、政策搭配

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汇率变动对一国国际收支的影响 1. 汇率变动与货物收支 2. 汇率变动与服务收支 3. 汇率变动与国际资本流动 4. 汇率变动与国际储备

汇率变动对一国国内经济的影响 1. 汇率变动与国内物价水平 2. 汇率变动与生产

3. 汇率变动与收入分配及资源配置

4. 汇率变动与货币供应量及由此引进的总需求变化。 货币贬值的其它经济影响

1. 贬值与货币替代和资本外逃

★ 货币替代是指在一国经济发展过程中，居民因对本币币值的稳定失去信心或本国货币资产收益率相对较低时发生的大规模地用本币兑换外汇，从而使外汇在价值贮藏、交易媒介、计价标准等货币职能上全面或部分地替代本币的一种现象。

★ 资本外逃是指为避免经济、政治等方面原因造成的经济损失，资金大规模地从一国逃离。

◆ 一般而言 货币替代和资本外逃只有在一国货币自由兑换的条件下才会大规模地发生。

2. 贬值与国际贸易条件

◆ 货币汇率的变化会引起进出口商品相对价格的变化，从而影响到贸易条件。

◆ 一般而言，货币贬值会引起本国出口商品外币价格的下降，由此引起贸易条件的恶化。

即期外汇交易的作用

◆ 满足国际经济交易者对不同币种的要求。 ◆ 平衡或调整外汇头寸，避免外汇风险。 ◆ 进行外汇投机，获取投机利润。 固定汇率制与浮动汇率制的优劣比较 1、固定汇率制

优点：有利于国际经济交易的发展

有利于抑制国际货币投机

限制政府不负责任的宏观经济政策 缺点：丧失了货币政策的独立性

促进了通货膨胀的国际传播 容易造成汇率制度僵化

2、浮动汇率制

优点：能够实行独立的货币政策

国际收支均衡得以自动实现

减少国际储备量，提高资源利用效率 汇率变动对经济冲击作用较小

缺点：容易造成经济波动

不利国际贸易与投资的的发展

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使一国更有通货膨胀倾向

影响一国汇率制度选择的主要因素： ◆ 经济开放程度 ◆ 规模和经济结构

◆ 贸易商品结构和地区分布

◆ 国内金融市场发达程度及与国际金融市场一体化程度 ◆ 相对通货膨胀率

上述因素与汇率制度选择的关系 ◆ 经济开放程度高、经济规模小，或贸易商品结构和地区分布比较集中的国家，一般倾向于实行固定汇率制。 ◆ 经济开放程度低、进出口产品多样化或地区分散化、同国际金融市场联系密切、资本流动规模大，或国内通胀率与其它国家不一致，则倾向于实行相对灵活的汇率制度。

实现人民币自由兑换的条件 （1）良好的宏观经济状况 ? 稳定的宏观经济形势；

? 有效的市场机制（经济自发调节机制）； ? 稳定成成熟的宏观调控能力； （2）健全的微观经济主体

（3）合理的经济结构和国际收支的可维持性 （4）适当的汇率制度与汇率水平 国际金融市场形成条件

◆ 稳定的政治、经济局面

◆ 开放、宽松的经济金融政策 ◆ 良好的市场运作体系与金融环境 ◆ 完善的金融制度和金融体系

◆ 发达的通讯设施、优越的地理位置 米德冲突 1 2 3 4

斯旺曲线

内部经济状况 经济衰退/失业增加 经济衰退/失业增加 通货膨胀 通货膨胀 外部状况 国际收支逆差 国际收支顺差 国际收支逆差 国际收支顺差 25

区间 经济状况 支出增减型政策 支出转换政策 一 通货膨胀／国际收支逆差 紧缩 贬值 二 失业／国际收支逆差 扩张 贬值 三 失业／国际收支顺差 扩张 升值 四 通货膨胀／国际收支顺差 紧缩 升值 蒙代尔的政策分派原理 区间 经济状况 财政政策 货币政策 一 失业／国际收支逆差 扩张 紧缩 二 通货膨胀／国际收支逆差 紧缩 紧缩 三 通货膨胀／国际收支顺差 紧缩 扩张 四 失业／国际收支顺差 扩张 扩张 开放经济条件下的财政、货币政策——蒙代尔－弗莱明模型 固定汇率制 浮动汇率制 资本流动性 0 ＋ ∞ 0 ＋ ∞ 扩张性货币政策 0 0 0 >Y’ >Y’ >Y’ 扩张性财政政策 0 >Y0 >Y’ >Y’ >Y0 0

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