国际投资学复习参考2012

国际投资学复习参考2012

一、 名词解释

国际投资：就是跨国投资，即国家之间（投资（国）与东道国）的投资；是货币资本及产业资本跨国流动的一种形式。国际投资可能是一种债权债务关系； 也可能是一种所有权关系。 公共投资：一国政府或国际组织为了社会公共利益而进行的投资。

私人投资：企业或个人以营利为目的的跨国投资。

国际间接投资：发生在国际资本市场中的投资活动，包括国际信贷投资和国际证券投资。

国际合资经营企业：是指由两个或以上国家（或地区）的投资者，在选定的国家（或地区）共同投资，并按投资国（或地区）的法律组织建立起来的企业。

国际独资经营企业：也叫外资企业，是外国投资者全部出资，按东道国法律在东道国设立的企业。

绿地投资：也叫创建投资，是跨国公司在东道国投资建立部分或全部资产属于自己的海外企业。分为外商独资、合资两种形式。 国外子公司：指母公司投入全部股份资本、在东道国依法设立的具有独立法人资格的国际独资企业。

有效边界：一个投资者将从在各种风险水平能够带来最大收益率

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的，以及在各种预期收益率水平上风险最小的证券组合边界中选择出最佳证券组合。满足这个定理的证券组合边界叫作有效边界。

产品生命周期：产品从研发成功到退出市场要经历新产品阶段、成熟阶段、标准化阶段等三个典型阶段，由此构成了产品的生命周期。

跨国公司：又称多国公司、国际公司等，指跨越国界从事生产、经营活动的大型企业（集团）。

跨国银行：跨国银行(transnational bank)，也称为多国银行，一般是指拥有广泛的国外分行或附属机构，在一些不同的国家和地区经营存放款、投资及其他业务的国际性银行。 国际投资环境：指外国投资者在一国进行投资活动时的各种条件的综合体。

国际租赁：又称租赁贸易或租赁信贷，指出租人通过签订租赁合同将设备等物品较长期地租给承租人，承租人将其用于生产经营活动的一种经济合作方式。

国际工程承包：指一个国家的政府部门、公司、企业或项目所有人（一般称工程业主或发包人）委托国外的工程承包人负责按规定的条件承担完成某项工程任务。

国际信托：是指信托业务所涉及的事项已超出了一国的范围，引起了信托财产在国与国之间的运用。所谓信托，就是信用委托，指委托人对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人

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按照委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或其它特定目的进行管理或处分的行为。

招标：就是业主（或发包人）将拟买一批物资设备(包括外购外协件)或拟建工程项目的内容、要求等，如品种、规格、质量、价格、工期等，通过公告或通知书等形式招引或邀请卖主(承包者)前来投标，最后由买主(或发包者)从中择优选定的一种经济行为。

投标：是指竞标人应招标人的要求，对招标项目提出报价，并努力争取该项目的承包权。

担保：是指在经济和金融活动中，债权人为防范债务人违约而产生的风险，降低资金损失，由债务人或第三人以财务或信用提供履约保证或承担相应责任，保障债权实现的一种经济行为。 转租赁：就是租进租出。出租人从租赁公司或制造厂商租进设备转租给用户使用。

回租租赁：指设备物主将自己拥有的部分资产卖给租赁公司，然后再从该租赁公司租回使用的做法。

项目融资：是以项目的现金流量和预期收益作为偿还贷款的资金来源，并以项目的资产、预期收益或权益作为安全保障的一种融资方式。

信托投资：是金融信托投资机构用自有资金及组织的资金进行的投资。

信托财产：是指通过信托行为从委托人手中转移到受托者手里的

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财产。信托财产既包括有形财产，又包括无形财产，如保险单，专利权商标、信誉等，甚至包括一些自然权益（如人死前立下的遗嘱为受益人创造了一种自然权益）。

抵押：指债务人或第三人不转移对其特定财产的占有，将该财产作为对债权的担保，在债务人不履行债务时，债权人有权依法就该财产折价或以拍卖、变卖的价金优先受偿的物权。 留置权：指债权人按照合同约定占有债务人的动产，若债务人不按照合同约定的期限履行债务，债权人有权依照法律（担保法）规定留置该财产，以留置财产折价或者以拍卖、变卖该财产的价款优先受偿的权利。

国际投资学：是阐述国际投资的产生和发展、以及国际投资对投资国、受资国和世界经济的影响的学说。国际投资学说是在经济全球化(Globaliztion)条件下 产生的，由19世纪至今，已经形成了很多有代表性的学说。

财产权：是指以财产上的利益为标准的权利，除身份权、名誉权、姓名权之外，其他任何权利或可以用金钱来计算价值的，如物权、

债权、专利权、商标权、著作权等，都可以作为信托财产。 信托：指委托人对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按照委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或其它特定目的进行管理或处分的行为。

BOT：即建造-运营-移交模式（Build-Operate-Transfer, BOT模式），是国际工程承包或项目融资的一种模式，其基本操作是：

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由项目所在国政府或所属机构为项目的建设和经营提供一种特许权协议来作为项目融资的基础，由本国公司或外国公司作为项目的投资者和经营者安排融资，承担风险，开发建设项目，并在有限的时间内经营项目获取商业利润，而后根据协议将该项目转让给相应的政府机构。

DB：即设计施工一体化模式（Design-Build，DB模式），指承包商根据业主的要求全面负责设计和施工，是国际工程承包的一种基本模式。

特别提款权：亦称纸黄金，是国际货币基金组织创设的一种储备资产和记账单位，是基金组织分配给会员国的一种使用资金的权利。会员国在发生国际收支逆差时，可用它向基金组织指定的其他会员国换取外汇，以偿付国际收支逆差或偿还基金组织的贷款，还可象黄金、自由兑换货币一样充当国际储备。 有效边界定理：马克维茨认为，一个投资者将从在各种风险水平能够带来最大收益率的，以及在各种预期收益率水平上风险最小的证券组合边界中选择出最佳证券组合。这就是有效边界定理。 避税地公司：在避税地（百慕大群岛、巴拿马、瑞士等）注册、经营的跨国公司，或将管理总部、结算总部、利润中心安排在避税地的跨国公司，即避税地公司。 二、 填空

1、比较成功的投资，应该是产出量大于投入量及其应得到的（利润 ）之和。

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2、广义的国际投资包括（国际投资理论、国际投资行为、国际投资法律与制度 ）等内容。

3、国际投资以资本的特性区分界限，可分为（公共投资 ）和（私人投资 ）。

5、国际间接投资包括（国际证券投资 ）、（国际信贷投资）。 6、可转换债券是指（债权人可以选择按照约定的条件转换为股票的债券 ）。

7、在某些国家外国债券的发行也具有历史的传统，如美国的外国债券又称（扬基债券 ）。日本的外国债券又称（武士债券 ）。 8、跨国公司在对外直接投资时，必然要在兼并收购与（绿地投资 ）这两种方式之间进行比较和选择。

9、国际合作经营的最显著特征是以（洽商谈判）为基础的一种契约式合作经营。

10、国际合作经营企业可以有（法人式企业 ）与（非法人式企业 ）两种实体。

12、跨国公司的组织形式是在（股份有限公司 ）的基础上形成的。从历史上看它大致经历了三个阶段（出口部 、国际业务部 、全球性组织结构）。

13、跨国公司的特点有（战略目标全球化；公司内部一体化；运行机制开放化；生产经营国际化；技术内部化）。

15、从母行与分支机构的组织结构关系看，跨国银行的组织形式主要有（分支行制；控股公司制；国际财团银行制）三种类型。

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16、跨国银行海外分支机构的基本形式有（分支行； 附属行 或联属行； 代表处或经理处）17、跨国银行与跨国公司的关系主要表现为（相互依托 相互支持 共享经营利益）。

18、国际直接投资环境按照各因素的稳定性划分为（自然因素，人为自然因素和人为因素 ）。其中的（人为自然因素，或者说经济环境 ）被认为是直接投资的关键因素。

19、国际投资环境因素中属于短期可变的是（人为因素 ）因素，属于相对稳定的是（自然因素 ）因素，属于中期可变的是（人为自然因素 ）因素。

20、学术界比较通行的做法是把国际直接投资环境因素分为（自然 、经济、政治、社会、法律）等五方面。

21、冷热法是美国学者（伊西阿·利特法克）和（彼得·班廷）提出（7 ）个因素，从（“冷”、“热”）角度进行比较分析。 22、若一国是冷国，则该国的外资投资成分就越（少 ）。 23、投资环境等级评分法是美国学者（罗伯特·斯托伯）提出的，这种方法是从（东道国）政府，对外国直接投资者的（限制和鼓励）政策着眼，具体分析了影响投资环境的（微观）因素。 24、投资环境等级评分法的八大因素中（货币稳定性 和 近五年通货膨胀率 ）比重最高，占（34% ），而优先考虑的因素是（货币稳定性）。这种方法的总分为（100% ）。

26、集合资金信托的类型可分为（ 证券投资 ）信托、（ 组合投资 ）信托和（房地产投资 ）信托等。

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27、对于股票期权来说，（行权价格越高 ），波动率越小；而对于汇率期权来说，则（行权价越接近现价 ），波动率越小。 28、特别提款权SDR，亦称纸黄金，是（ 国际货币基金组织 ）创设的一种储备资产和（ 记账单位 ），是基金组织分配给会员国的一种使用（ 资金）的权利。

29、跨国公司的两个必要条件：（ 主要从事国际直接投资 ）；（ 对海外资产进行主动管理 ）。 三、 选择题（单项或多项） 1、投资的本质在于（C ）。

A.承担风险 B、社会效用 C.资本增值 D.确定 2、国际投资中的长期投资是指（ C）年以上的投资。

A.三年 B.八年 C.一年 D、.五年 3、国际资本流动和国际投资是（ B）。

A.两个相同的概念 B、既有联系又有区别的两个不同概念 C.相互包含交叉的两个概念 D、无法严格区分的两个概念 5、广义的国际投资包括（A,B,C,D ）。 A.国际直接投资 B、国际证券投资 C.中长期国际贷款 D、国际灵活投资

6、国际投资与国内投资相比具有以下特点（A,B,C ）。 A.国际投资的跨国性 B、 国际投资的政府性 C.国际投资的风险性更大 D、 国际投资所体现的民族性 7、国际直接投资和国际间接投资的区别在于（A,C ）。

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A.国际直接投资能够有效控制投资对象的外国企业，而国际间接投资则不能

B.国际直接投资的投资者拥有所投资企业的10%的投票权，而国际间接投资的投资者只掌握低于10%的表决权

C.国际直接投资的性质和过程比国际间接投资来得复杂 D.国际直接投资的风险要大于国际间接投资 8、（A,C ）都属于公共投资。

A.某国政府投资为第二国兴建机场

B.某国际著名跨国公司到某一国家兴办合资企业 C.国际货币基金组织给某国贷款以开发该国的矿业资源 D.香港某共同基金投资中国股票市场 9、优先股股东与普通股股东一样拥有（D ）。

A、表决权 B、经营管理权 C、被选举权 D、公司财产所有权

10、公司破产后，（ B）有权最先索回本息。

A、普通股股东 B、优先股股东 C、债券投资者 D、公司职工

11、能正确地反映投资者购买债券的实际收益的是（D ）。 A、债券的价格 B、名义收益率 C、当期收益率

D、到期收益率

12、可转换债券的持有者在规定的时间内可把债券换成（A ）。 A.等值的公司股票 B.等值的黄金

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C.等值的石油 D.其它付息不同的债券 13、国际债券主要分为（A,B,C,D ）等。

A、欧洲债券 B、美国债券 C、日本债券 D、外国债券

14、下列股价指数中，属于国际股价指数的有（A,B,D ）。 A. 道·琼斯股价平均数 B. B.斯坦德。普尔股价综合指数

C. 摩根·斯坦利资本国际咨询研究所指数 D.《金融时报》股价登记世界指数 15、通常所说的“三资”是指（ A,B,C）。

A. 中外合资经营企业 B.中外合作经营企业 C.外商独资企业 D.外商投资企业 16、分公司和母公司的关系为（B ）。 A、 两者相对独立 B、分公司是母公司的组成部分

B、 分公司和母公司可采用不同的名称 D、分公司对自己负责任

17、（ B）是资本要素国际移动的主要方式，是国际投资的两种形式中的主要形式。

A、国际直接投资 B、国际间接投资 C、私人投资 D 、公共投资

18、子公司具有以下哪些法律特征（A,B,C,D ）。

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A、子公司是独立法人，具有法人资格 B、可以公开发行股票 C、财务和母公司相独立 D、受东道国法律的管辖 19、国际合资经营企业的特点有： （A,B,C,D ）

A. 合资方共同出资 B. 各方按股权比例承担责权利 C. 生产经营由合资方共同管理 D. 合资企业有较充分的经营权

20、跨国银行的基本特征包括： （A，B，C，D） A、拥有广泛的国际网络； B、经营广泛的国际业务；

C、从全球目标出发采用全球经营战略； D、实行集中统一的控制

21、跨国公司按制造、销售、财务等部门来分别管理公司有关全球业务的组织形式属于（C ）。

A. 独立组织形式 B.混合分部组织形式 C..职能分部组织形式 D.产品分部组织形式 22、

23、现代跨国公司产生的物质基础和经济条件是（A,B ）。

A.第三次科技革命和经济一体化的加深 B.垄断资本的进一步扩大

C.社会主义和资本主义两大阵营的对垒 D.对直接投资“三极化”格局的出现

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25、市场不完全理论首先由美国学者（B ）于1960年在其博士论文中提出来的。

A、金德尔伯格 B、海默 C、巴克利 D、邓宁 26、市场不完全理论又称为垄断优势理论，它的核心基于的假设是（C ）。

A、厂商具有技术优势 B、企业具有规模优势 C、企业处于不完全的市场条件 D、企业具有全球区位经营观念

27、产品生命周期理论中所讲的产品寿命是指（ A）。 A、产品在市场营销中的营销寿命 B.产品在物质形态上的使用寿命

C.产品的营销寿命和物质形态上的寿命 D.产品的自然形态上的寿命

28、根据内部化理论，跨国化就是企业（B ）。

A.加强内部组织管理 B.内部化过程超越国界的表现 C.特定优势即垄断优势的体现 D.内部关系和对外关系的协调统一

29、根据折衷理论，企业想对外直接投资，必须满足以下（A,B,C ）条件。

A、厂商垄断的优势 B、内部化优势 C、所有权优势 D、企业特有优势

30、邓宁的折衷理论的核心是由哪几项优势构成的（A,B,C ）。

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A、所有权特定优势 B、内部化特定优势 C、区位特定优势 D、比较优势

31、（B ）是国际投资活动的众多因素中最直接、最基本的因素，也是国际投资决策中首先考虑的因素。

A.自然环境 B.经济环境 C.政治环境 D.法律环境 32、按国际投资环境中各因素的稳定性和重要性将国际投资环境划分为（D）

A.硬环境和软环境 B国际投资环境和国内投资环境 C. 狭义投资环境和广义投资环境 D. 自然环境、人为环境、人为自然环境 33、投资环境等级评分法是（B ）提出来的。

A. 利特法克 B. 斯托伯 C.班廷 D.道氏公司 34、冷热法与投资环境等级评分法的分析因素中相同的有（A ）。

A.政治稳定性 B.货币稳定性 C.地理及文化差异 D.外商投资比例

35、投资环境等级评分法比较适用于（ A）。

A.投资国 B.发达国家 C.发展中国家 D.落后国家 36、国际投资环境是指影响国际投资活动的（ A,B,C,D）。

A. 各种外部情况和条件的综合体 B.各种自然资源情况 C.各种地理条件 D.各种人为因素 37、下列因素中（A,B,C ）属于人为自然因素。

A.实际增长率 B.经济结构 C.劳动生产率 D.投资刺激

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38、冷热对比分析法是（B ）。

A.从投资者和投资国的立场出发，选定诸投资环境因素 B.从东道国政府对外国直接投资者的限制和鼓励政策着眼，选定投资环境因素 C.选定八个微观因素 D.选定七个宏观因素

39、下列因素中（A,B,C,D ）属于“热”因素。 A.政治稳定性 B.市场机会 C.经济发展成就 D.文化一元化

40、在要素评估分类法中，下列指标因子中能改善优化环境的有（A,B）

A.投资环境激励系数高 B.地区基础因子评分高 C.税利因子评分高 D.效率因子评分高

42、非股权安排下的国际直接投资行为不包括: （B,C,D） A、合作经营 B、许可证安排 C、特许专营 D、合资经营 43、国际投资区别于其他国际经济交往方式的重要特征：（D ）

A、国际投资主体的多元化 B、国际投资客体的多样化

C、国际投资的根本目的是实现价值增值 D、国际投资蕴含资产的跨国运营过程

44、按照国际惯例，优惠性贷款中必须含有的赠与成分占（ ）

A、10% B、20% C、25% D、30%

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45、从各种环境因素所具有的物质和非物质性来看，投资环境可以分为: （ C ）

A.狭义投资环境和广义投资环境 B.国际投资环境和国内投资环境 C.投资硬环境和投资软环境 D.自然环境和人为环境

46、下列投资环境因素属于人为因素的是： （A,B ） A. 经济结构 B. 劳动生产率 C. 投资刺激 D.人力资源

47、厂商垄断优势理论的核心基于的假设是： （ C ）

A、厂商具有技术优势 B、企业具有规模优势

C、企业处于不完全的市场条件下 D、企业具有全球区位经营观念

48、下列因素中属于“冷”因素的是： （ C ） A.政治稳定性 B.市场机会 C.地理及文化差距 D.文化一体化

四、 判断题(正确的请打“√”，错误的请打“×”)

1、国际直接投资和国际间接投资的基本区分在于它们的投资对象不同。 (√ ) 2、国际直接投资的风险要小于国际间接投资的风险。

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（× ）

4、对外间接投资的投资者间接参与所投资的国外企业的经营和管理活动。 (× )

5、以资本的特性为区别界限，国际投资可分为公共投资和私人

投资。 (√ ) 6、资本要素在国际间的流动构成了国际投资的基础。（× ） 7、国际投资的直接目标与最终目标一致都是追求赢利的最大。（× ）

8、私人投资一般是一国的个人或企业以赢利为目的而对他国的

经济活动进行的投资。（√ ） 9、外国债券是国际借款人在债券标价货币所属国家之外发行的一种国际债券。 （ × ）

10、国外分公司具有自己独立的公司名称和章程。（× ） 11、子公司可以独立以自己名义进行各类民事法律活动。（√ ） 12、杠杆收购就是间接收购。 （× ）

13、直接收购也被称为协议收购或善意收购 （√ ） 14、间接收购一般也被称为敌意收购。（× ）

15、根据佛农的产品寿命周期理论，驱使美国对外投资的原因是垄断优势和竞争条件的变化。（× ）

16、分行是跨国银行最低层次的海外分支机构。 （ ×） 17、跨国公司的全球性战略目标在于使整个公司取得最大限度的利润和长远利益。（√ ）

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18、根据投资环境等级评分法，总分越高表示其投资环境越差，越低则其投资环境越好。（× ）

19、投资环境冷热比较分析法是以“冷”、“热”因素来表述环境优劣的一种评价方法。（√ ）

20、国际投资环境从东道国角度是指在吸引外资并保证外商投资正常进行的各种外部条件的综合。（× ）

21、人为自然因素是人为因素和自然因素的简单累计。（× ） 22、在自然因素、人为因素、人为自然因素中一般认为自然因素是直接投资的关键环境因素。（× ）

23、软环境好了，则可在一定程度上弥补硬环境的不足。（√ ） 24、国际投资活动的众多因素中最直接最基本的因素也是国际投资决策中首先考虑的因素是自然环境。（× ） 25、（ ）

26、按小岛清的观点，已经丧失优势的部门应当对外投资，特别

是那些早已陷入劣势的 部门更应走在对外投资的前列。 （√ ）

27、政府贷款、出口信贷都属于中长期贷款。 （× ） 28、外国债券是国际借款人在债券标价货币所属国家之外发行的一种国际债券。 （ × ）

29、、跨国并购已经成为跨国公司对外直接投资的主要手段。 （√ ）

30、 （ ）

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31、 （ ）

32、延期纳税是指投资国对其企业的海外投资收入在汇回本国前不予征税。 （√）

33、仲裁机构均为民间组织，没有法定管辖权。 （ ） 34、交易风险是指已经达成而尚未完成的用外币表示的经济业

务，因汇率变动而可能发生的风险。 （ ） 五、简答题

5、简述国际合资经营企业与国际合作经营企业的异同 共同点：都属于国际直接投资的范围，都是共同投资兴办企业，共同管理、共享收益、共担风险；它们都要考虑投资项目的利润水平、投资的安全保障以及东道国投资环境等。

差异点：主要是在法律依据、组织形式、利润分配、债务负担等方面由差异。

6、什么是内部化理论？它有什么主要内容？

内部化理论也称为市场内部化理论，由英国经济学家巴克雷和卡森于1976年开始提出，以市场不完全为假设，把科斯的交易成本学说融入国际直接投资理论而形成的一种新的国际投资理论。它将市场不完全归因于市场机制的内在缺陷（即市场不完全是自然性市场不完全），指出中间产品市场的不完全性迫使企业进行市场内部化。

内部化理论的主要内容包括：

1）三大基本假设：企业在不完全市场上从事经营活动的目的是

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追求利润最大化；生产要素特别是中间产品市场不完全时，企业可能以内部市场取代外部市场；内部化跨越了国界就产生跨国公司。

2）市场内部化有四个主要影响因素：产业因素；国家因素；地区因素；企业因素。

3）内部化的进程取决于内部化的收益与成本的比较。只有当市场内部化的收益大于外部市场交易成本和为实现内部化而付出的成本时，跨国企业才会进行市场内部化。当企业的内部化行为超越国界时，就产生对外直接投资。 7、简述垄断优势理论。 参考教材p31-32.

8、简述边际产业扩张理论。 9、简述资本市场线的主要特征。 10、简述证券组合理论的基本内容。

证券组合理论是美国经济学家马柯维茨1952年在《投资组合选择》一文中首次提出的一种投资理论，其核心意思是：通过证券组合，可以实现在最小风险水平下获得既定的收益率，或在风险水平既定的条件下获得最大期望收益率。其基本内容包括： 1） 基本假设为：(1)投资者是风险规避的，追求期望效用最

大化；(2)投资者根据收益率的期望值与方差来选择投资组合；(3)所有投资者处于同一单期投资期。

2） 以期望收益及其标准差(E，δ)确定有效投资组合。以期

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望收益E（R）来衡量证券收益，以收益的标准差δ表示投资风险。资产组合的总收益用各个资产预期收益的加权平均值表示，组合资产的风险用收益的方差或标准差表示，则马克维茨优化模型如下： E ? R ??

σ代表风险；Ri代表第i种证券的收益率；E(R)代表证券组合的预期收益率；Pi代表第i种证券的投资比例。

3） 构建投资组合的合理目标是在给定的风险水平下，形成

具有最高收益率的投资组合，即有效投资组合。此外，马克维茨模型为实现最有效目标投资组合的构建提供了最优化的过程，这种最优化的过程被广泛地应用于保险投资组合管理中。

4） 马克维茨投资组合理论的基本思路是：(1)投资者确定投

资组合中合适的资产；(2)分析这些资产在持有期间的预期收益和风险；(3)建立可供选择的证券有效集；(4)结合具体的投资目标，最终确定最优证券组合。

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11、简述资产套价理论的基本内容。

1）套利定价理论（Arbitrage Pricing Theory，APT）是一种资产定价模式，其重点是每项资产的回报率均可从该资产与众多的共同风险因素的关系推测得到。

2）该理论是对CAPM的进一步推广，建立了证券收益与多个相关因素的联系框架。 3）套利定价理论的模型是

或 r = a + B * F + ε

4）APT理论的核心是，如果因素系数和预期收益率之间的关系近乎线性，那么就可以通过无穷的套利机会来增加财富。 13、分公司的法律特征是什么？ 教材p136.

14、子公司的法律特征主要有那些？ 参考教材p136.

15、非股权参与方式与股权参与方式相比有何特点？ 参考教材p133-134，并总结提炼。

17、跨国公司与国际直接投资发展的宏观条件有哪些？ 18、跨国银行发展的原因有哪些？ 参考教材p151.

20、简述投资环境等级评分法的内容。

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参考教材p84-86.

21、考察一国的经济环境时主要考察哪几个方面？ 参考教材p73-74.

22、考察一国的法律环境时主要考察哪几个方面？

1）法律环境属于国际投资环境评估中的软环境，属于能够影响

国际直接投资的非物质形态的因素。 2）考察法律环境时要注意两个方面：

其一，法规的完备性：商法、劳动法、专利法等各项法律是否健全；

其二，法律的严肃性：法律是否得到很好执行。 23、考察一国的政治环境时主要考察哪几个方面？ 24、考察一国的社会文化环境时主要考察哪几个方面？ 25、什么是ABS模式？ 26、什么是BOT模式？

1）BOT模式就是建造-运营-移交模式。 2）由项目所在国政府或所属机构为项目的建设和经营提供一种特许权协议来作为项目融资的基础，由本国公司或外国公司作为项目的投资者和经营者安排融资，承担风险，开发建设项目，并在有限的时间内经营项目获取商业利润，而后根据协议将该项目转让给相应的政府机构。

27、简述世界银行ICB（国际竞争性招标）的原则。

1）保证最大限度的竞争

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2）为所有投标人提供公平、平等的机会，这是保证最大限度竞争的必要条件。

及时把充足的广告/公告通知所有合格的、潜在的投标人 流出足够多的时间供准备标书

采用公平的合同条款---FIDIC合同条款

货物或工程引用的标准和技术规格尽可能采用国际认可表针

3）最低评标价中标，“将合同授予满足适当能力和资源标准的投标人，而且其投标已被确定为实质性响应了招标文件的要求，并且提供了最低评标价。” 28、简述国际租赁的类型。

29、简述国际投资对进出口及国际收支的影响

1）对投资国 短期内，由于资金外流、海外子公司产品对母国产品的竞争等原因，海外直接投资将对出口和国际收支产生消极影响。长期内，随着海外子公司投资收益的汇回，将增强投资国支付能力，改善国际收支状况。

2）对东道国 短期内，外来直接投资可弥补外汇缺口、带动产品出口，因而对国际收支产生积极影响。长期内，由于国外货物资本、空闲设施及其它相关产品的流入，加之投资收益的汇出，将对国际收支产生不利影响。

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30、简述国际租赁的特点。

1）租赁标的物的所有权和使用权分离 2）具有鲜明的信贷和融资性质

3）国际租赁一般涉及三方面当事人，并且包括两个或两个以上的合同

4）出租人和承租人能享受多种税收优惠 5）承租人有选择设备和设备供应商的权利 31、简述抵押与质押的区别。

1）抵押是指债务人或第三人不转移对其特定财产的占有，将该财产作为对债权的担保，在债务人不履行债务时，债权人有权依法就该财产折价或以拍卖、变卖的价金优先受偿的物权。质押是指债务人或第三人将其动产移交债权人占有，将该动产作为债权的担保，当债务人不履行债务时，债权人有权依法就该动产卖得价金优先受偿。 2）抵押与质押的区别表现在两方面：

其一，首先是抵押不转移抵押物，而质押必须转移占有质押物； 其二，质押无法质押不动产(如房产)，因为不动产的转移不是占有，而是登记。

32、简述跨国公司经营战略的演变。

33、简述外国直接投资对投资国的国际贸易效应。

1）出口引致效应，即由于对外直接投资而导致的原材料、零部件或设备等出口的增加。

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2）进口转移效应，即由于对外直接投资而导致的进口减少。

3）出口替代效应，即由于对外直接投资而导致的出口减少。 4）反向进口效应，即由于对外直接投资而导致的进口增加。 34、试述行为金融理论及其几种代表性模型。 35、简述期权定价二项式模型的主要假设 36、简述期权定价BS模型的主要假设

1）金融资产收益率服从对数正态分布；

2）在期权有效期内，无风险利率和金融资产收益变量是恒定的；

3）市场无摩擦，即不存在税收和交易成本； 4）金融资产在期权有效期内无红利及其它所得(该假设后被放弃)；

5）该期权是欧式期权，即在期权到期前不可实施。 37、简述信托投资及其主要方式。

1）信托投资是金融信托投资机构用自有资金及组织的资金进行的投资。 2）信托投资方式主要有两种：

其一：参与经营的方式，称为股权式投资，即由信托投资机构委派代表参与对投资企业的经营管理，并以投资比例分取利润或承担亏损。

其二：合作方式，称为契约式投资，即仅作资金投入，不参与经营管理。

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38、试述行为金融理论及BSV模型。

1）行为金融理论是在对作为标准金融基石之一的资本资产定价模型(CAPM)不断受到质疑的基础上产生的。行为金融理论在自己的学科发展当中，一方面通过借鉴心理学、行为学、社会学等其他学科，不断修正和完善传统金融学的基本预设和分析范式，另一方面也尝试着提出自己的解决问题的模型，如针对资本资产定价模型提出的行为资产定价模型。期望理论 （Prospect Theory)和行为组合理论 （BPT)是行为金融理论的理论基石。 2）BSV(Barberis，Shleffer，and Vishny，1998)模型认为，人们进行投资决策时存在两种错误范式：其一是选择性偏差(representative bias)，即投资者过分重视近期数据的变化模式，而对产生这些数据的总体特征重视不够，这种偏差导致股价对收益变化的反映不足(under- reaction)。其二是保守性偏差(conservation)，投资者不能及时根据变化了的情况修正自己的预测模型，导致股价过度反应(over -reaction)。 3）BSV模型是从这两种偏差出发，解释投资者决策模型如何导致证券的市场价格变化偏离效率市场假说的。 六、论述题

1、从资本要素的国际移动出发，试分析国际投资和国际资本流动的联系和区别。

2、试分析股价变动的主要因素。 答案要点：

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1）市场因素

宏观经济形势；货币政策；财政政策；通货膨胀； 政治因素；心理因素。 2）行业因素

行业生命周期；行业景气波动；

销售淡旺季； 法令措施； 来自国外的影响。 3）公司因素

偿债能力；资产运用效率；盈利能力；成长力；生产力。 5、试述CAPM模型的贡献与局限。

1）资本资产定价模型是第一个关于金融资产定价的均衡模型，同时也是第一个可以进行计量检验的金融资产定价模型。模型的首要贡献是建立了资本风险与收益的关系，明确指明证券的期望收益率就是无风险收益率与风险补偿两者之和，揭示了证券报酬

的内部结构。 2）资本资产定价模型另一个重要的贡献是，它将风险分为非系统风险和系统风险。非系统风险是一种特定公司或行业所特有的风险，它是可以通过资产多样化分散的风险。系统风险是指由那些影响整个市场的风险因素引起的，是股票市场本身所固有的风险，是不可以通过分散化消除的风险。资本资产定价模型的作用就是通过投资组合将非系统风险分散掉，只剩下系统风险。并且在模型中引进了β系数来表征系统风险。 3）在CAPM里，最难以计算的就是Beta的值。当法玛（Eugene

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Fama）和弗兰奇(Kenneth French) 研究1963年到1990年期间纽约证交所，美国证交所，以及纳斯达克市场里的股票回报时发现：在这长时期里，Beta值并不能充分解释股票的表现；单个股票的Beta和回报率之间的线性关系在短时间内也不存在。他们的发现似乎表明了CAPM并不能有效地运用于现实的股票市场内！

事实上，有很多研究也表示对CAPM正确性的质疑，但是这个

模型在投资界仍然被广泛的利用。 4）局限来源之一是模型建立时的假设条件，如要求投资期是单一的、投资者对价格的预期是一致的、市场是有效的等等，显然这些在现实中是不可能。 6、试述银行的国际化经营对当代的世界经济的影响。 7、试论述闵氏多因素评估法与关键因素评估法区别和联系。 8、试述国际投资环境评价时应注意哪些问题（或要求）。 答案要点：

从国际投资环境的特性（教案p116）—综合性、系统性、层次性、相对性，以及各种评估方法的适应性及注意事项等方面，进行总结、提炼。

9、试比较经营租赁与融资租赁的特点。

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10、试述我国企业在国际工程承包市场中存在的主要问题 1）企业管理、决策体制上存在的问题

主要存在于作为市场主体的大型国有企业。虽然目前大部分国有企业已经改制，但作为国有独资或控股公司，管理模式与改制前没有太大变化。企业在重大问题决策时，因缺乏国外工程详尽的第一手资料，经常出现决策困难或决策出现偏差的情况。 2）国际工程的投资模式的多元化，及招投标方式的多样化 对国际工程的管理，从市场考察、投标、合同评审、决策、项目实施、过程控制到竣工审计没有形成一套成熟的、完整的、操作性很强的办法。对项目实施中出现的问题不能及时、有针对性地开展研究讨论，提出解决办法，往往根据国内经验来制定方案，结果贻误战机，使小问题变成大问题。 3）思想观念落后，对国外市场缺乏了解

大部分取得一定海外市场份额的企业在国内都是具有一定的知名度甚至是所在行业的老大，长期以来唯我独尊的观念在企业内部尤其是领导层内普遍存在，而企业在选派海外项目领导干部时

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也更多的考虑其施工经验是否丰富，总是想当然的认为在国内我们什么困难都遇到过克服过，到国外也是同样。这种观念带到国外，面对全新的环境，全新的模式，自然是行不通的。还往往因此忽视了国外项目管理的特性，没有进行有针对性地布置，这从源头上给项目管理带来了被动。有时经验反而成了包袱，限制了思维的创新。 4）融资能力差

融资能力已成为许多国际工程项目投标能否入围的先决条件。而我国企业普遍存在融资能力差的问题。当前国际建筑市场形势是投资国际化的程度越来越高，国际资本在工程承包市场占有的比重越来越大，BT和BOT项目形式也越来越多。如果我们没有一批具有很强的融资能力和具有国际竞争实力的工程承包企业，我们就不能在国际承包市场上拿到工程总承包业务，就不能带动我国设备、材料的出口，在国际工程承包市场上我们就只能被日益边缘化

5）国际工程管理人才严重缺乏

很多企业在国外干过不少项目，然而不重视系统的人才培养计划，或是得到锻炼的人才没有进行有效的管理和利用，有的流失，有的回到国内投入到其它的项目上，而有新的国际工程项目又要重新选派人员，这样不断循环，对人力资源造成很大浪费。

国际工程项目管理需要的人才应该是复合型、创新型、外向型的高级管理人才。而这样的人才也是我们的企业最为短缺的。

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复合型是要求人才一方面具备某一个专业领域的理论基础及实践经验，另一方面要具有多学科比如管理科学、经济学等理论基础，以及较好的专业外语水平。

同时海外企业普遍存在内部管理混乱 , 财务不清楚等问题。

6）缺乏有效的行业管理，国外项目存在无序竞争

随着越来越多的建筑企业走向国际市场，国内建筑业间许多非正常的竞争手段也带到了国际市场，很多国家的建筑市场成了中国企业恶性竞争的场所，竞相压价，相互诋毁，以及其它各种不合理的手段，不但影响了企业利益，更损害了国家的形象。因此，加强对国际工程市场的行业规范和管理势在必行，当前我们国家尽管有相关的企业协会，但很难做到对所有建筑企业进行有效的管理和约束，国际工程承包市场的竞争行为基本上还是靠企业的自律。逐步推出一套适合中国国情，与国际接轨的国际工程项目管理的规范体系是非常必要的.

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复合型是要求人才一方面具备某一个专业领域的理论基础及实践经验，另一方面要具有多学科比如管理科学、经济学等理论基础，以及较好的专业外语水平。

同时海外企业普遍存在内部管理混乱 , 财务不清楚等问题。

6）缺乏有效的行业管理，国外项目存在无序竞争

随着越来越多的建筑企业走向国际市场，国内建筑业间许多非正常的竞争手段也带到了国际市场，很多国家的建筑市场成了中国企业恶性竞争的场所，竞相压价，相互诋毁，以及其它各种不合理的手段，不但影响了企业利益，更损害了国家的形象。因此，加强对国际工程市场的行业规范和管理势在必行，当前我们国家尽管有相关的企业协会，但很难做到对所有建筑企业进行有效的管理和约束，国际工程承包市场的竞争行为基本上还是靠企业的自律。逐步推出一套适合中国国情，与国际接轨的国际工程项目管理的规范体系是非常必要的.

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