外汇交易习题第三版

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外汇交易习题

一：即期外汇交易

1. 一笔星期三成交的即期外汇买卖，如果星期五是法定假日，那么，交割日在哪一天？ 2. 假如，即期汇率：USD/DEM: 1.9970-2.0030 问：DEM/FRF=? USD/FRF: 6.1300-6.1600

3. 假如：即期汇率：GBP/USD:1.5640-1.5800 问：GBP/CHF=? USD/CHF:1.6120-1.6280

4.有一家公司手中有外汇需要交易，其向6家外汇银行询价，请你帮助决策：①应到哪家银行卖出英镑？ ②应到哪家银行买入美元

GBP/USD: USD/DEM:

A银行：1.9505－1.9515 1.4539－1.4544 B银行：1.9507－1.9517 1.4540－1.4545 C银行：1.9500－1.9510 1.4538－1.4546 D银行：1.9502－1.9512 1.4541－1.4547 E银行：1.9503－1.9513 1.4543－1.4548 F银行：1.9506－1.9516 1.4542－1.4547 5. 下面是主要货币对美元的即期汇率：

① 问：一德国出口商向美国出售产品，以美元计价结算，他可将收入的250000美元兑换成多少本国货币？

② 问：一法国进口商从美国进口机器设备以美元支付，他买入美元用什么汇率？ ③ 问：英国客户出售10000000美元以换取英镑，他可获得多少英镑？

④ 问：一荷兰出口商向美国出口花卉价值100000美元，他按上述汇率将收回的美元卖给银行，可获得多少荷兰盾？

⑤ 问：某客户买入30000瑞士法郎，需支付多少美元？

货币 GBP/USD USD/JPY USD/CHF USD/DEM USD/FRF USD/NLG 买入 1.5075 106.55 1.2090 1.5856 5.1050 1.6641 卖出 1.5083 106.65 1.2100 1.5862 5.1070 1.6651 6. 某设备公司出口一台仪器原报价为10000美元/套，假设当天的外汇牌价为USD/HKY 7.7910-7.7950,现外商要求改用港币报价，该如何报价？

7.某设备公司出口一台仪器原报价为10000人民币元/套，假设当天的外汇牌价为USD/RMB 7.2664-7.2694,现外商要求改用美元报价，该如何报价？

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二：远期外汇交易

1. 假定即期汇率USD/JPY:106.85 ,美元年利率6％，日元年利率0.5％。问：3个月美元远期汇率是多少？

2. 假如某外汇银行有两个月德国马克外汇多头5000万,其向另一家银行询价,该银行即报出USD/DEM即期汇率:2.3446/570 两个月远期45/55 ,那么按此远期汇率轧平多头,可收回多少美元? 3. 请做如下计算

币种 即期 USD DEM CHF NLG FRF JPY ITL BEF ESP 1.5392/02 2.2321/52 1.8168/96 2.4996/29 1个月 13/11 55/48 72/66 65/59 2个月. 3个月 24/21 108/99 34/31 6个月 68/63 12个月 153/143

143/136 209/200 394/378 753/722 128/119 189/179 364/347 691/661

160.50/77 77/72 152/145 224/217 428/417 808/790 147/168 223/248 416/463 754/832 24/19 79/93 34/29 65/55 127/108

45.88/98 187.96/25 13/9 37/47

157/147 304/289 588/558 7.6590/718 131/113 252/227 339/308 622/566 1219/1124 2375.4/9.4 67/82 118/135 220/243 399/444

①请计算GBP/USD2月期的远期汇率

②请计算GBP/DEM2月期的远期汇率

③某客户希望出售美圆买入英镑,请计算1月期远期汇率

④一客户希望以英镑购买远期1000万法国法郎,期限为6个月,请计算其将花费多少英镑?

⑤一客户希望出售期限为3个月的200万德国马克来换取英镑,请计算其将取得多少英镑?

后才能收回,问该公司应如何报价.

⑦某公司出口一套设备,英镑报价为20000元,现外商要求以意大利里拉报价,且货款在6个月后才能收回,问该公司应如何报价.

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⑥某公司出口一套设备,美圆报价为20000元,现外商要求以英镑报价,且货款在3个月

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三：套汇交易

（一）直接套汇

假如某一时间，法兰克福外汇市场：USD/DEM:1.8560-1.8610，纽约外汇市场：USD/DEM:1.8480-1.8550 一金融机构现有美元多头5000万欲进行套汇业务，问他如何做才能赚取收益？（不考虑其他费用）

（二）间接套汇

假定某一时间内有关外汇市场即期汇率是：阿姆斯特丹外汇市场：USD/NLG:1.9025，纽约外汇市场：USD/CAD:1.2646，多伦多外汇市场实际折算汇率：CAD/NLG:1.5214。一荷兰套汇者用1000000荷兰盾进行套汇，问顷刻间他的套汇利润是多少？（不考虑套汇费用）

四：套利交易

假如：美元货币市场美元利率年8％，日元货币市场日元的利率年5％，若某日上午香港外汇市场上USD/JPY即期汇率135.00，6个月远期134.50

在抵补套利中，与相关的利率差带来的收益对应的是互换货币的成本，在这道题目中，我们要通过比较互换货币的成本和利率差来判断是否进行套利。

升贴水率12互换成本年率＝??100％???134.50?135.00??135.00???12/6??0.74%即期汇率远期月数所以套利可行，其具体步骤是 1.在日元货币市场上，以年利率5％借1.35亿日元，并以当时即期汇率换得100万美元。 2.将100万美元在美国货币市场上按年息8％投资，半年后本利和为104万美元。 3.同时，将半年后可收得的104万美元按当时的6个月远期汇率卖出换成日元，使得半年后可得的日元收益固定在1.3988亿日元（134.50*104万），由于将半年后的美元收益按远期汇率事先换成了日元，避免了日后汇率波动的风险。 4.扣除交易开始时所借的日元成本

1.38375亿日元＝1.35?1.35?0.05?6?1.38375 125. 交易结束，这笔套利业务可得150.5万日元。

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五、掉期交易

假定一家美国银行一个月以后有一笔10000荷兰盾的外汇支出，三个月后有一笔10000荷兰盾的外汇收入，那么该银行应如何进行掉期交易？

六、择期交易

例1：出口商的择期交易

一英国出口商与法国进口商于9月28日签订进出口合同，英国出口商确知法国人会在10月28日至12月28日之间的某一天定付货款，为避免这种结算日不确定情况下的外汇风险，英国出口商在签订贸易合同的同时与银行签订一个向银行出售远期法郎的择期合同。对交割日的择定期定在第二个月和第三个月。如果9月28日伦敦外汇市场上法国法郎的行市如下：

期限 即期 一月期 二月期 三月期

例2：进口商的择期交易

一英国进口商在9月28日从美国进口价值$12 500的货物，他预计货款可在三个月内支付，但具体日期尚不能确定。因此，该进口商在签订贸易合约时与银行签订一项择期交易，择定期限在三个月。假如9月28日伦敦外汇市场的美元报价如下：

期限 即期 一月期 二月期 三月期 买入价 USD2.674 2.673 2.670 2.666 卖出价 USD2.676 2.677 2.674 2.671 买入价 FF11.521 11.519 11.516 11.511 卖出价 FF11.531 11.537 11.546 11.553 例3: 3月18日，一个美国公司同英国公司签订商品进口合同，合同金额为100万英镑，

合同规定，英国商人6月3日启运，船期15天，付款方式为见票即付。该美国公司如何试用择期防范不可抗力导致的船期延误带来的外汇风险？

即期汇率GBP/USD 1.6330-45 3个月远期：45-30， 4个月远期：60-50。

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四：期货交易

说明：1.套期保值：外汇期货套期保值分为多头套期保值和空头套期保值。

2.多头套期保值又叫做买入套期保值，即在外汇市场上，先买入某种外币期货，然后再卖出同种期货轧平头寸。进口商，筹款者等未来有外汇支出的人为了避免外汇对本币升值，都可以采用多头套期保值。

例如：某美国公司借入6个月的瑞士法郎100万，在外汇市场上按1.6575的即期汇率兑换成美元使用，该公司为防止6个月后偿还贷款时瑞士法郎升值，便提前买进瑞士法郎期货合同，6个月后再卖出等量的合同，以固定成本，防范风险。

日期 现汇市场 期货市场 借入100万瑞士法郎，当日即期汇率是1美元＝1.6575瑞士法3月1日 郎，卖出现汇瑞士法郎，兑换成 603318美元使用 买进100万瑞士法郎以偿还借款，当日即期汇率1美元＝9月1日 1.6450瑞士法郎，支付607903美元 买进8份瑞士法郎9月份期货合同，（CHF125000/份）成交价1美元＝1.6520瑞士法郎支付605327美元 卖出8份同类瑞士法郎合同成交价1美元＝1.6390瑞士法郎，收入610128美元 通过上述交易，在现汇市场，该公司亏损4585美元(607903美元—603318美元)，但在期货市场却获利4801美元(610128美元—605327美元)，不仅足以弥补现汇市场的损失，还获得了一定的投资收益。

空头套期保值又叫卖出套期保值，即在外汇期货市场上先卖出后买进。对于出口商、投资者等未来有外汇收人的人，为防范外汇对本币贬值的风险，可以采用空头套期保值。 例如，一美国商人向英国某公司出口汽车，双方约定3个月后支付100万英镑。为了防止英镑贬值带来的不利影响，他进行了卖出套期保值。过程如下：

日期 3月1日 9月1日 现货市场 即期汇率1英镑＝1.4230美元，出售100万英镑理论上可获得1423000美元 期货市场 美元卖出4份英镑合约（25000英镑/份），期货成交价为1英镑＝1.4190美元，收入1419000美元 即期汇率1英镑＝1.4100买入4份同类英镑合约，期货成美元，实际卖出100万英镑，交价1英镑＝1.4120美元，支出收入1410000美元 1412000美元 在现货市场上该商人理论亏损13 000美元，在期货市场上盈利7 000美元，虽然期货市场的盈利不能完全弥补现汇市场的理论亏损，但仍起到了减少损失的保值作用。

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五：期权交易

（一）买入看涨期权

例如，假定某投资者买人加拿大元看涨期权的协定价格为USD0.6318，期权费为USD0．0200／CAD，购买一份标准合约的加拿大元是50000，可知对于合约买方而言：

最大风险：0.02*50000＝USDl 000 最大利润：无限

盈亏平衡点：0.02+0.6318：USD0.6518

①当市价

③当USD0.6318<市价

④当市价=USD0.6518时，买人看涨期权者行使权利，此时不盈不亏。 ⑤当市价>USD0.6518时，买人看涨期权者行使权利，盈利。且可获得盈利. （二）买入看跌期权

例如，某美国出口商向英国出口一批货物，3个月后收入100万英镑，假定即期汇率为GBPl=USDl.4200，为防止英镑贬值造成汇价损失，该出口商决定买人一份3个月期英镑看跌期权，协定价为GBPl=USDl.4000，期权费为每英镑0.015美元，共计15000美元。3个月后，可能出现三种情况。英镑升值、英镑贬值、英镑汇率不变。如果英镑升值，则该出口商放弃行使权利，直接按市价出售英镑，获得汇价上涨的好处，损失仅止于期权费；如果英镑贬值，该出口商行使权利保值；如果英镑汇率不变，则无论该出口商行使权利与否，都仅损失期权费15 000美元。

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五：期权交易

（一）买入看涨期权

例如，假定某投资者买人加拿大元看涨期权的协定价格为USD0.6318，期权费为USD0．0200／CAD，购买一份标准合约的加拿大元是50000，可知对于合约买方而言：

最大风险：0.02*50000＝USDl 000 最大利润：无限

盈亏平衡点：0.02+0.6318：USD0.6518

①当市价

③当USD0.6318<市价

④当市价=USD0.6518时，买人看涨期权者行使权利，此时不盈不亏。 ⑤当市价>USD0.6518时，买人看涨期权者行使权利，盈利。且可获得盈利. （二）买入看跌期权

例如，某美国出口商向英国出口一批货物，3个月后收入100万英镑，假定即期汇率为GBPl=USDl.4200，为防止英镑贬值造成汇价损失，该出口商决定买人一份3个月期英镑看跌期权，协定价为GBPl=USDl.4000，期权费为每英镑0.015美元，共计15000美元。3个月后，可能出现三种情况。英镑升值、英镑贬值、英镑汇率不变。如果英镑升值，则该出口商放弃行使权利，直接按市价出售英镑，获得汇价上涨的好处，损失仅止于期权费；如果英镑贬值，该出口商行使权利保值；如果英镑汇率不变，则无论该出口商行使权利与否，都仅损失期权费15 000美元。

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