《财务管理》拓展练习

第1章 总论 ? 单项选择题

1. 在没有通货膨胀时，（ ）的利率可以视为纯粹利率。

A、短期借款 B、金融债券 C、国库券 D、商业汇票贴现 2. 影响财务管理目标实现的两个最基本因素是（ ）。

A、时间价值和投资风险 B、经营现金流量和资本成本 C、投资项目和资本结构 D、资本成本和折现率

3. 每股利润最大化相对于利润最大化作为财务管理目标，其优点是（ ）。 A、考虑了资金的时间价值 B、考虑了投资的风险价值 C、有利于企业提高投资效率，降低投资风险D、反映投入资本与收益的对比关系

4. 企业财务关系中最为重要的关系是（ ）。

A、股东与经营者之间的关系 B、股东与债权人之间的关系 C、股东、经营者、债权人之间的关系

D、企业与作为社会管理者的政府有关部门、社会公众之间的关系 5. 下列说法错误的是（ ）。

A、纯粹利率是指无风险情况下的平均利率

B、在没有通货膨胀时，国库券的利率可以视为纯粹利率 C、利息率依存于利润率，并受平均利润率制约 D、利息率最高限不能超过平均利润率 6. 下列现金循环属于长期现金循环的是（ ）。

A、现金形式的循环 B、企业正常经营周期内可以完全转变为现金的存货的循环

C、应收帐款形式的循环 D、长期资产形式的循环 7. 下列说法不正确的是（ ）。

A、盈利企业不可能发生资金流转困难

B、损额小于折旧额，支付日常的开支通常并不困难

C、任何要迅速扩大经营规模的企业，都会遇到相当严重的现金短缺情况 D、亏损大于折旧的企业往往连被其它企业兼并，连减低盘进企业税负价值也没有

8. 下列不属于利率组成部分的是（ ）。

A、平均利润率 B、纯粹利率 C、通货膨胀补偿率 D、风险报酬率 9. 财务管理目标是企业价值最大化，反映财务管理目标实现程度是（ ）。 A、利润多少 B、每股盈余大小 C、每股股利大小 D、股价高低 10. 下列各项中，属于企业筹资引起的财务活动有（ ）。

A、偿还借款 B、购买国库券 C、支付利息 D、利用商业信用

11. 假定甲公司向乙公司赊销产品，并持有丙公司债券和丁公司的股票，且向戊公司支付公司债利息。假定不考虑其他条件，从甲公司的角度看，下列各项中属于本企业与债权人之间财务关系的是（ ）。

A、甲公司与乙公司之间的关系 B、甲公司与丙公司之间的关系 C、甲公司与丁公司之间的关系 D、甲公司与戊公司之间的关系 12. 财务管理的核心工作环节为（ ）。

A、财务规划和预测 B、财务决策 C、财务预算 D、财务分析、业绩评价与激励

13. 在下列各项中，属于企业财务管理的金融环境内容的有（ ）。 A、利息率 B、公司法 C、金融工具 D、税收法规

14. 相对于每股利润最大化目标而言，企业价值最大化目标的不足之处是（ ）。 A、没有考虑资金的时间价值 B、没有考虑投资的风险价值

C、不能反映企业潜在的获利能力 D、不能直接反映企业当前的获利水平

15. 从财务管理来看，公司企业与非公司企业的区别在于（ ）。 A、非公司企业需要承担无限责任 B、组织形式不同 C、出资方式不同 D、管理方式不同 16. 下列不属于金融资产的有（ ）。

A、现金 B、银行存款 C、股票 D、无形资产 17. 下列不属于企业经济环境的有（ ）。

A、经济发展状况 B、经济政策 C、通货膨胀 D、企业理财能力 18. 下列不属于风险报酬率的有（ ）。

A、通货膨胀补偿率B、违约风险报酬率 C、流动性风险报酬率D、期限性风险报酬率

19. 下列不属于营运资金管理的目标的是（ ）。

A、合理使用资金 B、加速资金周转 C、努力提高企业利润水平 D、不断提高资金利用效率

20. 下列说法不正确的是（ ）。

A、财务预测是财务决策的基础 B、财务预测是财务管理的核心

C、财务预测是编制财务计划的前提 D、财务预测是组织日常财务活动的必要条件

21. 下列说法正确的是（ ）。

A、资本结构是指权益资金和借入资金的比例关系 B、亏损额小于折旧额的企业，只能申请破产

C、财务管理的对象是资金 D、企业财务活动是以营利为主的活动的总称 ? 多项选择题

1. 以下关于现金流转的表述中，正确的有（ ）。

A、任何企业要迅速扩大经营规模，都会遇到现金短缺问题

B、亏损额小于折旧额的企业，只要能在固定资产重置时从外部借到现金，就可以维持现有局面

C、亏损额大于折旧额的企业，如不能在短期内扭亏为盈，应尽快关闭 D、企业可以通过短期借款解决通货膨胀造成的现金流转不平衡问题 2. 下列各项因素中，能够影响无风险报酬率的有（ ）。

A、平均资金利润率 B、资金供求关系 C、国家宏观调控 D、预期通货膨胀率

3. 经营活动产生的现金对于价值创造有决定意义，经营活动产生的现金取决于下列哪些因素（ ）。

A、资本结构 B、股利政策 C、销售收入 D、成本费用 4. 以利润最大化作为财务管理的目标，其缺陷是（ ）。 A、没有考虑资金时间价值 B、没有考虑风险因素

C、只考虑近期收益而没有考虑远期收益 D、没有考虑投入资本和获利之间的关系

5. 关于现金流转下列说法中正确的是（ ）。

A、盈利企业不会发生流转困难 B、从长期来看亏损企业的现金流转是不能维持的

C、从短期看，在固定资产重置之前，亏损小于折旧的企业应付日常开支并不困难

D、通货膨胀也会使企业遭受现金短缺困难

6. 为确保企业财务目标实现，下列可用于协调所有者与经营者矛盾的措施有（ ）。

A、所有者解聘经营者 B、所有者向企业派遣财务总监

C、所有者向企业派遣审计人员 D、所有者给经营者以“股票选择权” 7. 财务管理十分重视股价的高低，其原因是股价（ ）。

A、代表了投资大众对公司价值的客观评价B、反映了资本和获利之间的关系

C、反映每股盈余大小和取得时间D、受企业风险大小影响，反映每股盈余的风险

8. 在不存在通货膨胀的情况下，利率的组成因素包括（ ）。

A、纯粹利率 B、违约风险附加率 C、流动性风险附加率 D、期限风险附加率

9. 纯粹利率的高低受下列哪些因素的影响（ ）。

A、通货膨胀 B、资金供求关系 C、平均利润率 D、国家调节 10. 关于金融市场的说法正确的是（ ）。

A、金融市场是指资金筹集的场所B、广义金融市场包括实物资本和货币资本流动

C、狭义金融市场一般指有价证券市场 D、金融市场利率变动，反映资金供求状况

11. 影响企业现金流转的外部原因包括（ ）。

A、市场的季节性变化 B、经济的波动 C、通货膨胀 D、竞争

12. 每股盈余最大化和利润最大化作为企业的财务管理目标的共同缺陷是（ ）。 A、没有考虑时间性 B、没有考虑风险性 C、没有考虑投入和产出关系 D、不具现实意义

13. 企业的目标是生存、发展和获利，企业的这些目标要求财务管理完成（ ）任务。

A、筹措资金 B、有效地投放资金 C、使用资金 D、盈利 ? 判断题 1. 筹集资金的成本率就是投资的最低要求收益率。（ ） 2. 金融市场按照交割的时间划分为短期资金市场和长期资金市场。（ ） 3. 非公司企业的所有者，包括独资企业的业主和合伙企业的合伙人，要承担无限责任，他们占有企业的盈利（或承担损失），一旦经营失败、无法偿还债务时必须连带其个人的财产，以满足债权人的要求。（ ） 4. 企业在追求自己的目标时，会使社会受益，因此企业目标和社会目标是一致的。( )

5. 股东财富的大小要看盈利总额，而不是投资报酬率。（ ） 6. 对于股份有限公司而言，其股票价格代表了企业的价值。（ ） 7. 股东创办企业的目的是扩大财富，企业价值最大化就是股东财富最大化。（ ） 8. 企业的目标决定了财务管理的内容和职能，以及它所使用的概念和方法。（ ） 9. 由于未来金融市场的利率难以准确地预测，因此，财务管理人员不得不合理搭配长短期资金来源，以使企业适应任何利率环境。（ ） 10. 近些年我国金融市场利率波动与通货膨胀有关，后者起伏不定，利率也随之而起落。（ ） 11. 任何要迅速扩大经营规模的企业，都会遇到相当严惩的现金短缺情况。（ ） 12. 增加营运资本投资有利于增加股东财富。（ ） 13. 筹资决策的关键问题是确定资本结构，至于融资总量则主要取决于投资的需要。（ ） 14. 盈利企业给股东创造了价值，而亏损企业摧毁了股东财富。（ ） 15. 为防止经营者因自身利益而背离股东目标，股东往往对经营者同时采取监督与激励两种办法。（ ） 16. 金融性资产的流动性越强，风险性就越大。（ ）

第2章 价值观念与资本成本 ? 单项选择题

1.时间价值率是指（ ）

A. 平均资金利润率 B. 指扣除风险报酬后的平均资金利润率

C. 扣除通货膨胀贴水后的平均资金利润率 D. 扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均资金利润率

2.某人某年初存入银行100元，年利率为3%，按复利计息，第三年末他能得到本利和（ ）元。

A. 100 B. 109 C. 103 D. 109.27

3.某人准备在3年后用60000元买一辆汽车，银行存款年利率为4%，他现在应存入银行（ ）元。

A. 53340 B. 72000 C. 20000 D. 24000 4.某项存款年利率为12%，每季复利一次，其实际利率为（ ）。

A. 7.66% B. 9.19% C. 6.6% D. 12.55%

5.甲方案的标准离差是1.35，乙方案的标准离差是1.15，若两个方案的期望报酬值相同，则甲方案的风险（ ）乙方案的风险。

A. 小于 B. 大于 C. 等于 D. 无法确定 6.某一优先股，每年可分得红利5元，年利率为10%，则投资人愿意购买该股票的价格为（ ）。

A. 65 B. 60 C. 80 D. 50

7. 一项负债，到期日越长，债权人承担的风险越大。为弥补这种风险而增加的利率水平，就叫（ ）。

A. 通货膨胀补偿 B. 违约风险报酬 C. 流动性风险报酬 D. 期限风险报酬

8.有一项年金，前3年年初无现金流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10%，其现值为（ ）万元。

A. 1994.59 B. 1565.68 C. 1813.48 D. 1423.21 9.期望值不同的两个事件，用于比较两者风险大小的指标是（ ）。

A. 期望报酬率 B. 标准离差率 C. 标准离差 D. 发生的概率 10.现有甲、乙两个投资项目，已知甲、乙方案的收益期望值分别为10%和25%，标准离差分别为20%和49%，则（ ）。

A. 甲项目的风险程度大于乙项目 B. 甲项目的风险程度小于乙项目 C. 甲项目的风险程度等于乙项目 D. 无法确定甲项目和乙项目的风险程度

11.证券组合风险的大小不仅与单个证券的风险有关，而且与各个证券收益间的（ ）有关。

A. 协方差 B. 标准差 C.系数 D. 标准离差率 12.若某投资项目的风险斜率为0.2，无风险报酬率为5%，投资报酬率为14%，则该投资项目的风险程度为（ ）。

A. 0.45 B. 0.1 C.0.2 D. 0.7 13.影响证券投资的主要因素是（ ）。

A. 安全性 B. 收益性 C. 流动性 D. 期限性

14.某企业拟建立一项基金,每年初投入100000元,若利率为10%,五年后该项基金本利和将为（ ）

（3）如果平均仅使用总承诺限额的20％，成本率将会发生什么变化？ 2.某公司从银行借款30万元，期限1年，名义利率10％，按照贴现法付息，公司该项贷款的实际利率是多少？

3.某公司拟采购一批材料，供应商规定的付款条件如下：“2/10，1/20，N/30”，每年按360天计算。

（1）假设银行短期贷款利率为15％，计算放弃现金折扣的成本，并确定对公司最有利的付款日期。

（2）假设目前有一短期投资报酬率为40％，确定对该公司最有利的付款日期。

4.某公司因生产经营需要，通过银行举债筹资600万元，银行要求贷款的20％作为补偿性余额，假设贷款年利率（名义利率）为10％，借款期限为1年。 要求：

（1）计算公司贷款的实际利率 （2）计算公司应贷款的数额。

5.某公司拟采购一批电子耗材，全部价款为10 000元，信用期限为90天。为及时回笼现金，供应商报价如下：

（1）立即付款，价格为9 500元。 （2）30天内付款，价格为9 650元。

（3）31至60天内付款，价格为9 870元。 （4）61至90天内付款，价格为10 000元。

假设银行短期贷款利率为10％，每年按360天计算。 要求：计算放弃现金折扣的资金成本率（机会成本），并确定对该公司最有利的付款日期和价格。

6.某企业拟发行5年期公司债券，每份债券面值50万元，票面利率10%，每半年付息一次，若此时名义市场利率为8%，其发行价格为多少？

7.GO公司由于业务需要，采用融资租赁方式于2004年1月1日从某一租赁公司租入一台机器设备，设备价款为300万元，租赁期6年，期满后设备归企业所有，租赁费率为10％。

（1）如果租赁协议规定租金于每年末等额支付，则每年末应支付的租金为多少？

（2）如果租赁协议规定租金于每年初等额支付，则每年初应支付的租金为多少？

第9章 资本结构 ◇拓展练习 ? 单项选择题

1.A公司拟增发新的普通股，发行价格为5元/股，该公司上年支付股利为0.4元。预计股利每年增长2%，所得税率为33%，则该普通股的资本成本率为（ ）。 A. 18.5% B. 10.16% C.19.91% D.15.6%

2.某企业本期财务杠杆系数为3，本期息税前利润为600万元，则本期实际利息费用为（ ）

A.100万元 B.275万元 C.400万元 D.550万元 3.通过企业资金结构的调整，可以（ ）。

A.降低经营风险 B.影响财务风险 C.提高经营风险 D.不影响财务风险

4.某企业借入资本和权益资本的比例为1：1，则该企业（ ）。

A.只有经营风险 B.只有财务风险 C.既有经营风险又有财务风险 D.没有风险，因为经营风险和财务风险可以相抵消

5.在个别资本成本的计算中，不用考虑筹资费用影响因素的是（ ）。

A.长期借款成本 B.债券成本 C.保留盈余成本 D.普通股成本 6.某公司年营业收入为500万元，变动成本率为40%，经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2。如果固定成本增加50万元，那么，总杠杆系数将变为（ ）。 A.2.4 B.3 C.6 D.8

7.某公司的经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为1.6，则该公司销售额每增长1倍，就会造成每股收益增加（ ）。

A.2.6 B.5 C.9 D. 3.2

8.某企业希望在筹资计划中确定期望的加权平均资本成本，为此需要计算个别资本占全部资本的比重。应采用的计算基础是（ ）。

A.目标市场价值 B.目前的市场价值 C.目前的账面价值 D.预计的账面价值 9.既具有抵税效应，又能带来杠杆利益的筹资方式是（ ）。

A.发行优先股 B.发行债券 C.发行普通股 D.使用内部留存 10.公司增加10元/股的普通股，本年发放股利为每股0.5元。已知同类股票的预计收益率为10%,则维持此股价需要的鼓励年增长率为（ ）。 A.4.76% B.14.07% C.3.52% D.11.02% 11.财务杠杆效应是指（ ）。

A.提高债务比例导致的所得税降低 B.利用现金折扣获取的利益 C.利用债务筹资给企业带来的额外收益 D.降低债务比例所节约的利息费用

12.A企业本期息税前利润为1000万元，本期实际利息为200万元，该企业的财务杠杆系数为（ ）。

A.4.42 B.1.3 C.5.51 D.1.25

13.根据风险收益对等观念。一般情况下，各筹资方式资本成本由小到大依次是（ ）。

A.普通股、银行借款、企业债券 B.银行借款、企业债券、普通股 C.银行借款、普通股、企业债券 D.企业债券、普通股、银行借款 14.某企业本期财务杠系数为3，本期息税前利润为600万元，则本期实际利息费用为（ ）。

A.550万元 B.400万元 C.630万元 D.300万元

15.某企业经批准评价发行优先股股票，筹资费率和股息年利率分别为5%和8%，则优先股成本为（ ）。

A. 8.42% B. 3.26% C.5.58% D.11.72%

16.只要企业存在固定成本，当企业息税前利润大于零时，那么经营杠杆系数必（ ）。

A、恒大于1 B、与销售量成正比 C、与固定成本成反比 D、与风险成反比

17.假设企业按10%的年利率取得贷款180000元，要求在3年内每年末等额偿还，每年的偿付额应为（ ）元。

A.72376.36 B.54380.66 C.78000 D.74475.27 18.某公司拟发行3年期定期付息一次还本债券进行筹资，债券票面金额为100元，票面利率为12%，而当时市场利率为10%，那么，该公司债券发行价格应为（ ）元。

A.99.12 B.100.02 C.104.94 D.102.14 19.在计算资本成本时，不需要考虑筹资费用影响的是（ ）。 A. 长期借款成本 B. 长期债券成本 C. 普通股成本 D. 留存收益成本

20.在计算资金成本时，与所得税有关的资金来源是下述情况中的（ ）。 A. 普通股 B. 优先股 C.银行借款 D.留存收益 21.一般来讲，以下四项中（ ）最低。

A. 长期借款成本 B. 优先股成本 C.债券成本 D.普通股成本 22.某公司发行普通股股票600万元，筹资费用率5%，上年股利率为14%，预计股利每年增长5%，所得税率33%，该公司年末留存50万元未分配利润用做发展之需，则该笔留存收益的成本为（ ）。

A. 14.74% B. 19.7% C. 19% D. 20.47%

? 多项选择题

1.加权平均资本成本的权数，可有以下几种选择（ ）

A.票面价值 B.账面价值 C.市场价值 D.清算价值 E.目标价值 2.融资决策中的总杠杆具有如下性质（ ）

A.总杠杆能够起到财务杠杆和经营杠杆的综合作用 B.总杠杆能够表达企业边际贡献与税前盈余的比率 C.总杠杆能够估计出销售额变动对每股收益的影响 D.总杠杆系数越大，企业经营风险越大 E.总杠杆系数越大，企业财务风险越大 3.企业降低经营风险的一般途径有（ ）

A.增加销售量 B.增加自由资本 C.降低变动成本 D.增加固定成本比例

E.提高产品售价

4.公司债券筹资与普通股筹资相比较（ ）

A.普通股筹资的风险相对较高 B.公司债券筹资的资本成相对较低 C.普通股筹资不可以利用财务杠杆的作用

D.公司债券利息可以税前列支，普通股股利必须是税后支付

5.保留盈余的资本成本，正确的说法是（ ）

A.它不存在成本问题 B.其成本是一种机会成本 C.它的成本计算不考虑筹资费用

D.它相当于股东投资于某种股票所要求的必要收益率 E.在企业实务中一般不予考虑

6.在个别资本成本中须考虑抵税因素的是（ ）

A.债券成本 B.银行借款成本 C. 普通股成本 D.留存收益成本 7.企业债务成本过高时，可以采用以下方式调整其资金结构（ ）

A.以公积金转增资本 B.利用税后留存归还债务，以降低债务比重

C.提前偿还长期债务，筹集相应的权益资金 D.将可转换债券转换为普通股

8.最佳资本结构的判断标准是（ ）

A.资本规模最大 B.筹资风险最小 C.企业价值最大 D.加权平均资本成本最低

9.确定企业资本结构时（ ）

A.如果企业的销售不稳定，则可较多地筹措负债资金 B.所得税率越高，举债利益越明显

C.为了保证原有股东的绝对控制权，一般应尽量避免普通股筹资 D.若预期市场利率会上升，企业应尽量利用短期负债 ? 判断题

1.“财务费用”账户的发生额可以大体上反应企业资本成本的实际数额。（ ） 2.若某种证券的流动性差或者市场价格流动大，对筹资者来说都要支付相当大的筹资代价。（ ）

3.资本成本计算的正确与否，通常会影响企业的筹资决策，不会影响投资决策。（ ）

4.一般情况下，公司通过发放股票股利增加普通股股本，普通股本增加前后，资本成本不变。（ ）

5.每股收益无差别点分析不能用于确定最优资本结构。（ ）

6.经营风险指企业未使用债务时经营的内在风险，它是企业投资决策的结果，表现在资产息税前利润率的变动上。（ ）

7.在计算综合资本成本时，也可以按照债券、股票的市场价格确定其占全部资金的比重。（ ）

8.经营杠杆并不是经营风险，而只是放大了经营风险。（ ） 9.当经营杠杆系数趋近于无穷大时，企业的经营利润率为零。（ ） 10.最佳资本结构是企业筹资能力最强，财务风险最小的资本结构。（ ） 11.通过发行股票筹资，可以不付利息，因此其成本比举债的成本低。（ ） 12.从某种意义上讲，一项资产或新项目是没有财务风险，只有企业自身才有财务风险。（ ）

13.在经营杠杆系数一定的条件下，权益乘数与总杠杆系数成反比。（ ）

? 计算分析题

1.某公司发行面额为500万元的10年期债券，票面利率为12%，发行费率为5%，所得税率为33%，计算该债券的资金成本。

2.设某股份制企业拟扩建一条生产线，预计投资额为200万元，建成投产后每年可新增利润20万元。该企业筹措200万元资金有两个方案：一是发行长期债券100万元，年利率8%，筹资费率2%，所得税率33%；另发行普通股100万元，每股票面额100元，市价120元，每股股息10元，年增长率5%，筹资费率5%。二是发行普通股200万元，其有关资料均与方案一发行普通股相同。要求计算两种方案的资金成本率，并进行该项目的筹资效益分析。

3.某公司拟筹资2500万元，其中：发行债券1000万元，筹资费率为2%，票面利率为10%；发行优先股500万元，筹资费率为3%，股利率为7%；发行普通股1000万元，筹资费率为4%，第一年预计股利率为10%，以后各年增长4%。已知所得税率为33%，试计算该筹资方案的综合资金成本。

4．ABC公司正在着手编制明年的财务计划，公司财务主管请你协助计算其加权资金成本。有关信息如下：

( l)公司银行借款利率当前是9％，明年将下降为8.93％。

(2)公司债券面值为 1元，票面利率为8％，期限为10年，分期付息，当前市价为0．85 元；如果按公司债券当前市价发行新的债券，发行成本为市价的4％；

(3)公司普通股面值为 l元，当前每股市价为5．5元，本年派发现金股利0．35元，预计股利增长率维持7％； (4)公司当前(本年)的资本结构为：

银行借款为150万元；长期债券为650万元；普通股股本为400万元；留存盈余为869.4万元

(5)公司所得税率为40％；公司普通股的β值为1.1；

(6)当前国债的收益率为5.5％，市场上投资组合的平均收益率为13.5％。 要求：

(l)计算银行借款的税后资本成本。 (2)计算债券的税后成本。

(3)分别使用股票股利折现模型和资本资产订价模型估计股票资本成本，并计算两种结果的平均值作为股票成本。

(4)如果明年不改变资金结构，计算其加权平均的资金成本。

5.某企业发行普通股800万元，发行价为8元/股，融资费率为6%，第一年预期股利为0.8元/股，以后各年增长2%；该公司股票的贝他系数等于1.2，无风险利率为8％，市场上所有股票的平均收益率为12％，风险溢价为4％。

要求：根据上述资料使用股利折现模型、资本资产定价模型以及无风险利率加风险溢价法分别计算普通股的资金成本。

6.某企业只生产和销售甲产品，其总成本习性模型为y=15000+4x。假定该企业2005年度该产品销售量为10000件，每件售价为8元，按市场预测2006年A产品的销售数量将增长15%。 要求：

（1）计算2005年该企业的边际贡献总额。 （2）计算2005年该企业的息税前利润。 （3）计算2006年的经营杠杆系数。

（4）计算2006年的息税前利润增长率。

（5）假定企业2005年发生负债利息及融资租赁租金共计5000元，优先股股息300元，企业所得税税率40％，计算2006年的复合杠杆系数。

8.股票股利不会引起公司资产的流出或负债的增加，而只涉及股东权益内部结构的调整。（ ）

9.在连续通货膨胀的条件下，公司应采取偏紧的股利政策。（ ） 10.股东为防止控制权稀释，往往希望希望公司提高股利支付率。（ ）

11.企业预计将有一投资机会，为降低筹资成本，企业会选择低股利支付政策。（ ）

12.处于成长中的公司多采取低股利政策；陷于经营收缩的公司多采取高股利政策。（ ）

13.发放股票股利并不引起股东权益总额的变化，发放现金股利会减少股东权益总额。（ ）

14.每股收益越高，意味着股东可以从公司分得越高的股利。（ ） 15从理论上说，债权人不得干预企业的资金投向和股利分配方案。（ ）

16.发放股票股利或进行股票分割，会降低股票市盈率，相应减少投资者的投资风险，从而可以吸引更多的投资者。（ ）

计算分析题

1.甲公司的股利支付率是40%，日前每年支付1.2元的股利。 要求回答如下问题：

（1）甲公司的每股收益（EPS）是多少？

（2）如果甲公司的市盈率（P/E）是15，那么，甲公司股票的市场价格是多少？ 2.Rope and Yam公司在发行在外的股票为2000万股，公司资本结构中有2/3的权益。公司预计明年的收益为1000万元，但是投资于项目所需的资金要1200万元。假设该公司是按现存的资本结构中债务/权益的比率来筹集资金，同时公司坚持剩余股利政策，那么明年的每股股利是多少？

3．某公司2××4年度的税后利润为1000万元，该年分配股利500万元，2××6年拟投资1000万元引进一条生产线以扩大生产能力，该公司目标资本结构为自有资金占80%，借入资金占20%。该公司2××5年度的税后利润为1200万元。 要求：

（1）如果该公司执行的是固定股利政策，并保持资金结构不变，则2××6年度该公司为引进生产线需要从外部筹集多少自有资金？

（2）如果该公司执行的是固定股利支付率政策，并保持资金结构不变，则2××6年度该公司为引进生产线需要从外部筹集多少自有资金？

（3）如果该公司执行的是剩余股利政策，则2××5年度公司可以发放多少现金股利？

4.正保公司年终进行利润分配前的股东权益情况如下表所示：单位：万元 股本（每股面值3元，已发行100万300 股） 资本公积 300 未分配利润 600 股东权益合计 1200 回答下列互不关联的两个问题： （1）如果公司宣布发放10%的股票股利，若当时该股票市价为5元，股票股利的金额按照当时的市价计算，并按发放股票股利后的股数发放现金股利每股0.1

元。则计算发放股利后的股东权益各项目的数额；

（2）如果按照1股换3股的比例进行股票分割，计算进行股票分割后股东权益各项目的数额。

5.Monkey公司正在计划2：1的股票分割，假定你拥有Monkey公司5000股的普通股，以每股12元的价格出售。 要求回答如下问题：

（1）你手中的股本现在的总价值是多少？在股票分割后的价值是多少？

（2）Monkey公司的CEO说因为公司的股份在价格范围之外，所以股价下降的比例要小于股票分割。如果股票的价值下降的比例是45%，股本分割会使你获得多少收益？

6.Featerstone公司准备了800万元作为下一期的股利，但是公司也在考虑用金额相同的现金股利进行股票回购。目前Featerstone公司有1000万股在外流通，以每股40元出售。当每股收益是2元时，股票市盈率为20倍。 要求回答如下问题：

（1）如果支付股利，那么每股股利是多少？

（2）如果回购股票，在外流通的股票还剩多少，新的每股收益是多少？

（3）如果股票市盈率保持20倍，新股的价格是多少？剩余的股东每股会赚得多少？

7.A公司目前发行在外的股数为1 000万股，每股面值为1元，本年的税后利润为3 000万元，拟投资6 000万元，扩大生产能力20%，预计该公司的产品销路非常稳定。该公司想要维持目前负债比重为1/3的目标结构，并想继续执行30%的固定股利支付率政策。 要求回答如下问题：

（1）该公司本年末应分配的股利是多少？ （2）该公司在明年为扩充上述生产能力必须从外部筹措多少权益资本？若按10倍的市盈率增加发行股票，应增加发行多少股? 8.A公司是一家经营零件加工的工业企业，20×1年全年盈利，实现净利润为1000万元， 年末在分配股利前的股东权益账户余额如下： 股本（每股面值1元，已发行10001 000 万股） 盈余公积 500 资本公积 4 000 未分配利润 1 500 股东权益合计 7 000 若公司决定发放10%的股票股利，并按发放股票股利后的股利支付现金股利，每股0.1元，试公司股票目前市价为l0元/股。 要求回答发下互不相干的问题；

（1）发放股利后公司权益结构有何变化，若市价不变此时市净率为多少？ （2）若预计20×2年将增长5%，若保持10%的股票股利比率与稳定的股利支付率，则20×2年应发放多少现金股利？

（3）若预计20×2年将增长5%，且年底将要有一个大型项目上马，该项目需资金2500万元，若要保持负债率占40％的目标资金结构，当年能否发放股利？

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