2017年注册会计师《财务成本管理》模拟试题及答案解析（三）

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2017年注册会计师《财务成本管理》模拟试题及答案解析（三）

三、计算分析题 1.

1）假设甲公司2017选择高速增长策略，请预计2017年财务报表的主要数据（具体项目同上表），并计算确定2017年所需的外部筹资额及其构成。 【正确答案】预计2017年主要财务数据 单位：万元

项目 销售收入 净利润 股利 流动资产 固定资产 资产总计 流动负债 长期负债 负债合计 未分配利润 负债及股东权益总计 2016年实际 2017年预计 7200 360 108 8640 432 129.6 302.4 9187.2 6480 15667.2 4320 3513.6[资产负债率＝50%＝（4320＋长期负债）/15667.2] 7833.6 5275.2（倒挤） 2558.4（2256＋302.4） 7833.6（15667.2×50%） 15667.2 本期利润留存 252 7656 （年末，下同） 5400 13056 3600 2400 6000 2256 股本和资本公积 4800 股东权益合计 7056 13056 2017年计划增长所需外部筹资额及其构成： 长期负债筹资＝3513.6－2400＝1113.6万元） 股票筹资＝5275.2－4800＝475.2（万元）

外部筹资额＝1113.6＋475.2＝1588.8（万元）（3分）

【点评】做这一问，要注意关键点，有个题目条件是解答这一问的关键的。假设

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甲公司资产均为经营性资产，流动负债均为自发性无息负债，经营资产销售百分比和经营负债销售百分比不变，长期负债为有息负债。这个条件说明资产的各个项目增长率都等于销售增长率，流动负债增长率＝销售增长率，则长期负债倒挤计算即可的，按照负债总额（资产总额/2）－流动负债计算。期末未分配利润＝期初未分配利润＋利润留存（预计销售收入×营业净利率×利润留存率），然后股本和资本公积倒挤计算即可的，是按照所有者权益总额－期末未分配利润计算的。外部融资额的构成就是长期负债增加和外部发行的新股。 【答案解析】

2）假设甲公司2017年选择可持续增长策略，请计算确定2017所需的外部筹资额及其构成。

【正确答案】可持续增长率＝252/（7056－252）×100%＝3.7%

外部融资额＝13056×3.7%－3600×3.7%－252×（1＋3.7%）＝88.55（万元） 因为不增发新股，流动负债均为经营负债，所以外部融资全部是长期负债。（1分）

提示：这个题目还有一种简便算法，因为2017年实现了可持续增长，这样外部融资额只有长期负债的增加，且长期负债增长率＝可持续增长率，所以外部融资额＝2400×3.7%＝88.8（万元），由于可持续增长率3.7%是约数，和上面的计算方法存在误差，这样的误差是允许的。 【答案解析】

3）假设甲公司2017年选择内含增长策略，请计算2017年的内含增长率。 【正确答案】经营资产销售百分比＝13056/7200×100%＝181.33% 经营负债销售百分比＝3600/7200×100%＝50% 销售净利率＝360/7200×100%＝5% 股利支付率＝108/360×100%＝30% 假设内含增长率为g，则列式为：

（181.33%－50%）－[（1＋g）/g]×5%×（1－30%）＝0 解得g＝2.74%，即内含增长率＝2.74%。（1分）

【点评】这一问是实现了内含增长的，也就是外部融资额＝0，外部融资销售增长比＝0，所以带入外部融资销售增长比的式子计算即可的。 【答案解析】

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