2016清华大学五道口金融学院431考研真题汇总

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2016清华大学五道口金融学院431考研

真题汇总

2016清华五道口金融学院431考研真题

1.商业银行面临存款准备金短缺时，会首先（）（商业银行） A向其他银行借贷 B向央行借贷 C收回贷款 D注入资本金 E出售证券

2.如沪深300指的股价同样变动，则（）股票影响最大(证券知识读本) A高价 B低价 C市值最高 D交易量最大 E贝塔值最高

3.长期投资低市盈率的股票比长期投资高市盈率的回报高，与（）相符。 A成长率 B反向投资策略 C市场有效 D价值投资

E股票分红定价模型 4.股指期货的交割（） A从不交割

B对指数内每一个股票交割一个单位

C对指数内每一只股票按照指数加权比例分别交割 D根据股指现金交割

5.政府对金融体系的监管不包括（）（金融监管） A保护众多小储户 B保护金融体系稳定 C减弱银行负的外部性 D保持公众信心 E保持高息差

6.根据巴塞尔三，哪一项能够提高银行资本充足率（）（金融监管） A降低贷款，增加国债投资

B优先股增长率高于总资产增长率 C减少现金持有，增加贷款 D增加抵押贷款 E增加资产规模

7.银行流动性风险的根本原因是（）（商业银行）

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A公众信心不足 B银行的存贷业务 C银行的汇兑业务

D银行存款准备金制度 E银行容易被挤兑

8.某公司净收益与资产之比高于行业，净收益与股本之比低于行业，则（） A销售净利率高于行业

B资产周转率高于行业 C股本乘数高于行业 D债务成本高于行业 E资本成本高于行业 9.计算票据贴现的现值

10.期望收益率12%的充分分散投资组合，无风险利率4%，市场组合收益8%，标准方差是0.2，若是有效组合，则收益率方差是（）（风险与收益） A 0.2 B 0.3 C 0.4 D 0.6 E 0.8

11.个人将现金存入活期储蓄账户，直接影响的到（）（货币） A M0下降，M1上升 B M1上升 M2上升 C M1不变,M2不变 D M1上升，M2不变 E M1下降，M2不变

12.股息和红利等投资收益属于国际收支表的（）项目（国际收支） 13.哪一项不支持央行执行单一的货币政策（）（中央银行） A央行无法了解复杂的货币政策传导机制 B央行全民所有，公益性强 第2/6页

C央行追求自身利益 D时间不一致

E决策受利益集团影响

14.哪一因素与收益曲线（利率）平直无相关（） A.经济发展水平 B对长期债务的需求 C低的通胀预期 D货币政策 E固定汇率制度

15.央行是银行的银行体现在（）（中央银行的职能）

16.在长期IS-LM中，货币供给的增加会使实际利率和实际产出（增 or 减 or 不变）（货币政策）

17.最能表达美联储政策立场的是（）（中央银行）

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A贴现率

B基础货币增长率 C联邦基金利率 D M2增长率

E商业银行的超额准备

18.布雷顿森林是（）汇率制度（汇率制度）

19.货币流通量是（）与货币流通速度的乘积(货币供给) 20.哪一项是对的（）

A股东只有在公司还清债务后才有权获得资产

B破产清算前，只要在付税之前要先付给利益相关者 C破产时，债权人对于抵押物有所有权 D股东，债权人与雇员都是利益相关者 21.哪一项是对的（）

A作为债权人，银行有权投票 B双重股权是普通股和优先股

C有更多投票的股权，通常会分的更多的利息和股息

D公司内部关键人可以通过拥有更多投票权的股权来控制公司

22.一家公司在考虑引进设备，设备A售价100万，年操作成本50万，三年一换，

更换时无残值。设备B售价200万，年操作成本30万，五年一换，更换时无残值，资本成本10%，则该选择哪个设备？EAC多少？ 23.对于可赎回债券，则（）正确 ①发行者预计利率上升

②对于不可赎回而言，可赎回债券的回报率低 ③债券会设补充条款限制投资

④对于普通股，可赎回债券票面利率价格波动低 A ①③ B ①④ C ②③ D ②④

24.折现率12%，初始投资600万，第一年税后现金流150万，一年后可观察投资的成败。若成功，继续每年税后现金流150万，从第二年开始持续9年。若失败，从第二年开始税后现金流为零，可收回初始投资500万。成功概率是40%，求NPV 25、26.卡拉威公司是全股权公司，当前价值1000万，股权成本10%。要募集500万新资本，若新增股本，管理层普遍估计多产生EBIT每年200万，股权成本10%，且永久。税率为40%，若用债务融资，税前债务成本是7%。破产成本忽略吧不计。这是一个考虑公司税的MM世界。则①新增资本用股权融资，则公司价值=（） ②用债务融资，则公司价值=（）（公司价值）

27.债券利率比ROA高，则提高债务比重，ROE会（） 28.市盈率为10，ROE为13%，则市净率是（）

29.相对利率平价。英镑通胀率6%，美国通胀率4%，则根据购买力平价，英镑的美元价格要（涨2或10，跌2或10，不确定） 30.三角套汇，新加坡，加拿大，美国。

31.隐含汇率：背景为上世纪70年代布雷顿森林体系下，法郎和美元挂钩黄金，法郎和马克

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挂钩白银，问马克与美元的汇率。

32.一个公司ROA大，但ROE小，问增加债务对ROE的影响

33.beta的影响因素（方差大beta大，顺周期的产业beta小，财务杠杆大beta大，经营杠杆大beta小）

34.固定股利增长求现价

35.下列哪项是符合CAPM的（博迪课后题，清明上河图206页的表格，AB是收益率和方差的组合，CD是beta，市场组合和某种收益的组合）

36.求APT，已知充分分散的某种证券的收益率，rf，rm，M的标准方差，求该证券的标准方差

37.以下那个说法是正确的（可赎回是投资者买回，可卖回是发行者赎回） 38.欧式看涨期权是（权益还是义务，是到期执行还是之前每一天都可执行）

39.下面那个符合EMH（价格变化在公布的24小时之内，投资者只能获得期望收益）

题目包括货币层次划分、联邦基金利率（货币政策中介目标）、长期IS-LM政策无效性、票据贴现的计算、银行准备金的补充、资本充足率、相对PPP、ROA和ROE、PE和PB的计算、实物期权、EAC、贝塔、DDM和MM2 简答题：

46.有批评者认为，中国上市公司分红率低，不利于回馈投资者，也不利于股市发展，他们建议中国证监会推行强制分红政策。请简述分析公司分红政策的相关理论，并据此预测推行强制分红政策可能造成的影响。

首先要综述股利相关论和无关论的各种理论，包括假定、模型和意义。第二，概述影响股利是否相关的几个根本点，是否是完美资本市场（可以自制股利），是否符合EMH，企业是否存在ROE>r的投资机会，其他包括市场结构特征之类的可谈可不谈。重要的是结合中国实际（猪哥）

47.什么是货币政策的单一目标和多重目标？中国实行单一还是多重目标，原因是什么？（货币政策）

为什么中国人民银行还需要坚持多重目标制？原因请看热点材料或者周小川行长2011年-2012年涉及货币政策目标的文章。 第二题必然是多重目标制，冲刺班上重点讲过几个课本与现实严重违背的地方，货币政策目标是其中之一。最好是能先定义货币政策最终目标，然后内容，接着四个目标的关系、接着阐述单一目标通胀目标制的定义、内容、优劣，当然在金融危机中，这种政策不好，为什么，结合美联储和欧央行。至于中国方面（猪哥）

48.ACE公司的财政年度于每年7月结束，公司在2012年7月结束的资产负债表上有价值100万的债务和价值100万的股票。同一财政年度该公司的损益表上显示每股

3.20元的利润，该公司股票的当前市场价格是30元一股，公司共发行了10万股。公司边际税率是30%。公司的EPS将以每年4%的速度增长，ROE一直保持在20%，公司的资本成本是13%，公司当前债务利率6%。若公司发行新的债券，债券回报 率将为10%。（股票估价）

（1）用剩余利润模型来评估公司的股票价值，并讨论：与公司当前的市场价相比，公司是高估了还是低估了？

（2）用股利增长模型估计公司的股票价格

第三题计算，如果考过CFA二级的同学应该无压力。考察DDM和RIM（Residual Income Model）。RIM是否超纲尚无定论，不过DDM应该是必拿的，我估计RIM会的同学没有多少，不会的同学不用担心，淡定。这也提示我们，未来复习是否应该适当结合CFA level2

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的权益估值部分？明年会考固定收益吗？天知道。（猪哥）

49.你向老王用无套利原理解释了利率平价关系后，老王告诉你，利率平价与直观不符，他说：“利率平价意味着当美元利率上升时，以美元计价的日元期货价格将会上涨，也就是说日元会在日后升值。但是我们都知道美元利率上升会使得美元相对日元更强势，所以利率平价是不对的”。请分析老王所说的话，指出其中哪些是正确的，哪些是错误的并说明理由。（外汇与汇率——利率平价） 第四题考察利率平价和期现平价。博迪书上应该有相关的内容，横扫博迪期货章节的同学应该无压力。从这次考试来看，坚持期货和期权的复习比较必要，今年考实物期权，明年会不会考二叉树和BS？它未必考的很难，但是一道客观题就足够了。（猪哥） 50.相对于其他投资工具，投资普通股具有哪些优势和劣势。 最后一道题让你比较投资普通股的优劣，这是一道从专业角度来看无厘头的题，有点类似以前五道口的风格，哈哈，绝无贬义，主要还是考察大家思维的广度和深度，天马行空。既然是比较，就需要回答出有哪些和普通股平行的资产类别(asset class)，比如投资银行存款、债券、可转债、优先股、期货、期权等等。 比较投资某种金融工具的优劣，最正确的应该是把投资者的特征和市场情况结合起来。但这道题不必这么回答，也无法这么回答。最科班的教条的是从金融工具的收益、风险、流动性、期限四个维度来考虑，当然如果结合投资者个性，更是绝妙（猪哥）

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