金融工程练习题 - 图文

一、选择题

1、下列关于远期价格和远期价值的说法中，不正确的是：（B）

A．远期价格是使得远期合约价值为零的交割价格B．远期价格等于远期合约在实际交易中形成的交割价格

C．远期价值由远期实际价格和远期理论价格共同决定

D．远期价格与标的物现货价格紧密相连，而远期价值是指远期合约本身的价值

?2、某公司计划在3个月之后发行股票，那么该公司可以采用以下那种措施来进行相应的套期保值？（B ）

?A．购买股票指数期货B．出售股票指数期货

C．购买股票指数期货的看涨期权D．出售股票指数期货的看跌期权

????3、某股票目前的市场价格为31元，执行价格为30元，连续复利的无风险年利率为10%，3个月期的该股票欧式看涨期权价格为3元，相应的欧式看跌期权价格为2.25，请问套利者应该采取以下哪些策略？（A ）

?A．买入看涨期权，卖空看跌期权和股票，将现金收入进行无风险投资

?B．买入看跌期权，卖空看涨期权和股票，将现金收入进行无风险投资

?C．卖空看跌期权，买入看涨期权和股票，将现金收入进行无风险投资

?D．卖空看涨期权，买入看跌期权和股票，将现金收入进行无风险投资

?4、通过期货价格而获得某种商品未来的价格信息，这是期货市场的主要功能之一，被称为（C ）功能。

?A．风险转移B．商品交换C．价格发现D．锁定利润

?5、期权的最大特征是（B ）。

?A．风险与收益的对称性B．卖方有执行或放弃执行期权的选择权

C．风险与收益的不对称性D．必须每日计算盈亏

?6、下列说法哪一个是错误的（D ）。

?A．场外交易的主要问题是信用风险B．交易所交易缺乏灵活性

C．场外交易能按需定制D．互换市场是一种场内交易市场

?7、一份3×6的远期利率协议表示（B ）的FRA合约。

A．在3月达成的6月期B．3个月后开始的3月期C．3个月后开始的6月期D．上述说法都不正确8、期货交易的真正目的是（C ）。

A．作为一种商品交换的工具B．转让实物资产或金融资产的财产权

C．减少交易者所承担的风险D．上述说法都正确

?9、当利率期限结构向上倾斜时，下列关于利率互换中的说法中，正确的是：（A）

?A．利率互换中，收到浮动利率的一方初期现金流为负，后期现金流为正，后期面临的信用风险较大?B．利率互换中，收到浮动利率的一方初期现金流为正，后期现金流为负，后期面临的信用风险较大?C．利率互换中，收到固定利率的一方初期现金流为正，后期现金流为负，后期面临的信用风险较大?D．利率互换中，收到固定利率的一方初期现金流为负，后期现金流为正，后期面临的信用风险较大?10、当投资者相信股票将有巨大的变动但是方向不确定时，投资者能采用以下什么策略是合理的？（B）

?A．正向差期组合B．反向差期组合

?C．正向蝶式组合D．看涨期权的牛市正向对角组合

?11、金融期货基本上可以分为（D ）

?A、汇率期货B、利率期货C、股票指数期货?D、以上三项都正确

?二、判断题

?1、当标的资产价格远远高于期权执行价格时，应该提前执行美式看涨期权。（F）

?2、欧式看跌期权和美式看跌期权的价格上限是相同的，都为期权执行价格。（F）

?3、有收益美式看跌期权的内在价值为期权执行价格与标的资产派发的现金收益的现值及标的资产市价之间的差额。（F）

?4、期权交易同期货交易一样，买卖双方都需要交纳保证金。（F）

?5、期货合约的到期时间几乎总是长于远期合约。（F）?6、当标的资产价格与利率呈负相关性时，远期价格就会高于期货价格。（T）49

?7、如果股票价格的变化遵循伊藤过程，那么基于该股票的期权价格的变化遵循维纳过程。（F）

?8、看跌期权的反向差期组合是由一份看跌期权多头与一份期限较短的看跌期权多头所组成。（F）

?9、交易所交易存在的问题之一是缺乏灵活性。（T ）

?10、每一种债券的转换因子实际上是要使具有不同票面利率和不同到期期限的债券获得同样的收益率。（T ）

?11、债券资产的价值变动应与其息票收入再投资收益率同方向变动。（F ）

?12、美式期权是指期权的执行时间可以在到期日或到期日之前的任何时候。（T ）

?13、期权交易的保证金要求，一般适用于期权的卖方。（T ）

?14、当利率上涨时，期货价格也随之上升。（F ）?15、利用无风险套利原理对远期汇率定价的实质：在即期汇率的基础上加上或减去相应货币的利息就构成远期汇率。（T ）

?16、期权时间价值的大小受到期权有效期长短、标的资产价格波动率和内在价值这三个因素的共同影响。（T ）

?17、当标的资产价格超过期权协议价格时，我们把这种期权称为实值期权。（F ）

18、金融互换具有降低筹资成本功能（T）

19、股票价格的波动率不直接影响股票期权价格（F）

20、期权价格下限实质上是其相应的内在价值。（T）

21、期权按执行的时限划分，可分为看涨期权和看跌期权。（F）

?四、简述题

?1、远期交易与期货交易有哪些区别？

?①交易主体不同：远期适合交易规模较小的投资者；期货一般很难满足中小交易商的要求。②保证金要求不同：远期不需要交易保证金；期货则有保证金要求。③信用程度不同：远期的交易双方有可能出现违约；期货没有违约风险。④交易成本不同：远期合约的设计成本高昂；期货成本低廉。⑤流动性不同：远期合约一般在到期之前不能进行买卖交易，只能待到期日进行交割；期货由于具备流动性，因此可以在到期之前进行买卖交易。

?2、简述期权的要素及功能。

?期权合约一般含有以下四个必备要素：（1）有效期；（2）协定价格：（3）数量；（4）基础金融资产。期权的基本功能可归纳为以下四种：（1）资产风险管理；（2）风险转嫁；（3）金融杠杆；（4）创造收益。

?3、无套利定价机制的主要特征有哪些？

?4、请详细解释套期保值、投机与套利的区别。

?5、金融期货合约定义是什么？其具有哪些特点？

?金融期货合约是指由交易双方订立的、约定在未来某个日期以成交时所约定的价格交割一定数量的某种金融商品的标准化合约。与远期合约相比，具有如下特点：1、在交易所交易，信用风险小。2、合约是标准化的。3、合约很少进行交割，大都以平仓结束交易。4、实行每日清算和逐日盯市制度。5、实行保证金交易。

?6、请简述金融期权的概念及种类。?金融期权是指期权的持有者在未来一定时间内拥有以一定价格购买或出售某项金融资产的权利。按购买者的权利划分，期权可分为看涨期权和看跌期权。按期权购买者执行期权的时限划分，期权可分为欧式期权和美式期权。按交易场所划分，期权可分为场内期权和场外期权

?五、填空题

?1、合约的买方称为（多方）合约的卖方称为（空方）

?2、期货市场的功能包括（转移价格风险）、（价格发现）、（提高运销效率）

?3、期权价格由（时间价值）和（内在价值）共同构成

4、互换的风险主要包括（信用风险）、（市场风险）

?5、互换套利可大致分为（信用套利）、（税收与监管套利）

?6、对利率互换定价可以运用(债券组合)、（远期外汇协议的组合）定价方法。

?7、在衍生证券定价中，用风险中性定价法，是假定所有投资者都是（风险无所谓的）。

?8、无收益资产欧式看跌期权的价格上限公式是( )。

9、金融互换的条件之一是(比较优势)。

10、股票欧式看涨期权的价格总是正相关的参数是（股票价格）、（波动率）

假设债券价格为B，由Ito引理可得，债券价格遵循的过程为： ??B?B1?B??B dB???(x0?x)??dt?sxdz 2??t2?x??x??x因为：B?1?e?x(T?t)2?e?x(T?t) ?B?x(T?t)?xe?xB 所以：?t?B?x(T?t)??(T?t)e??(T?t)B ?x?B2?x(T?t)2?(T?t)e?(T?t)B 2?x因此，代入得，债券价格遵循的过程为： 2122?2?dB????(x0?x)(T?t)?x?sx(T?t)?Bdt?sx(T?t)Bdz 2??

本文来源：https://www.bwwdw.com/article/e302.html